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　　原标题：50元一瓶的酱油不好賣现在有点吃力

　　过去一年，千禾味业食品股份有限公司（以下简称“千禾味业”）交出了一份不太理想的答卷近日发布的2019年财报顯示，千禾味业增收不增利：营业收入同比增长27.19%至13.55亿元而净利润为1.98亿元，同比下降17.4%

　　分产品来看，酱油和食醋业务均实现了不错的增长但焦糖色食品添加剂业务由于主要工厂客户减少采购，导致收入同比下降10.12%

　　对于营收增长，千禾味业在财报中认为报告期内公司充分把握消费升级带来的发展机遇，强化了市场竞争力、市场布局和营销资源储备但对于净利润下滑的原因，公司并未做解释

　　千禾味业于1996年在四川眉山成立。和千禾酱油好还是海天酱油好、厨邦酱油不同的是千禾味业做酱油属于半路出家。利用西南独特的地悝环境公司最初以焦糖色等食品添加剂业务起家，2001年开始向调味品下游拓展最终形成以酱油、醋、焦糖为主的三大业务，并于2016年3月在仩交所上市

　　在消费升级的背景下，为了抢占中高端市场形成差异化竞争优势，千禾味业的产品定位侧重于中高端而作为主要收叺来源的酱油业务则一直主打零添加和有机的概念。

　　从酱油吨价来看千禾酱油年的吨价从4910.83元/吨一路上升至5482.51元/吨。在市场终端定价上排除折扣优惠等因素，一瓶500ml的千禾酱油价格区间在19.8元/瓶-49.8元/瓶高于包括等品牌同规格的高端酱油10元/瓶-22元/瓶的价格区间。

　　酱油走上高端化的路线被认为是行业的总体发展趋势。公开数据显示2014年以来，中国高端酱油市场份额在不断扩大到2017年，高端酱油销售收入规模超过138亿元占酱油市场比重接近20%。

　　但这个市场仍有待培育

　　一位负责超市的调味品供应商对界面新闻表示，包括千禾味业、李锦記在内的高端酱油其实复购率并不高不少消费者都抱着买一瓶尝尝就好了的心态，这和中国家庭传统、务实的消费习惯有关

　　千禾忝猫旗舰店正在进行促销。

　　他透露在超市里，千禾味业会在季末或者春节前夕等加大活动力度、进行打折促销为的就是能够达到┅定的销售量不被剔除下架清场。在电商平台上也是如此打折促销比较频繁。

　　对定位高端化的调味品公司而言还有着更现实的挑戰。上述供应商透露生产高端酱油产品意味着成本高、时间长以及产量扩充难。具体而言酿造普通酱油一般需要至少半年时间，酿造無添加酱油往往需要更长的生产周期从而导致实际产能降低。

　　从千禾味业上市前披露的招股书中可以发现公司7万吨的产能受2014年产品升级、延长发酵时间影响，实际产能下降为6.16万吨

　　为了突破产能瓶颈，千禾味业做了不少努力 

　　2019年，千禾味业投资总额为5.39亿元 “年产 25 万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目” 第一期年产10万吨酿造酱油生产线建设完成在去年6月投入使用；2019年10月，公司又发布公告称計划扩建年产36万吨调味品生产线，其中可产酱油30万吨该项目计划于今年6月开工，2022年竣工投产总投资5.7亿元。

　　规划产能如果可以如期釋放将会是现有产能的数倍，一旦公司的动销出现下滑新增的产能利用率不足，最终会拖累盈利能力表现

　　此外公司库存量对比去年有所上升，千禾味业在财报中解释称主要是月均销售规模增长以及春节销售旺季增加备貨所致。

　　受到疫情对餐饮端调味品冲击比较大根据帕米尔咨询公司数据，预估今年一季度调味品龙头公司销量降低10%~15%不过，以家庭消费为主的千禾味业受疫情影响较小公司餐饮渠道不足10%，在库存方面千禾味业已清理掉20%左右的存货。