与企业风险相适应的贴现率

持续時间预期现金流量，贴现率

企业价值并不是指账面资产的总价值

而是指能反映企业潜在或预期获利能力的企业全

部资产的市场价值。從理论上来说企业价值可以通过下列公式来计量：

为取得报酬的具体时间；

年预期的报酬，可用该年预期的现金流量来表示；

为与企业風险相适应的贴现率；

为取得报酬的持续时间

在持续经营假设条件下，

为无穷大假定未来每年预期的报酬都相等，则上式可写成

从上式可以看出企业价值

在市场经济条件下，报酬与风险同增即获得报酬越大，所要承担的风险也越大因此，企

业价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大

《财务管理理论与实务理论与实務》复习思考题答案

【解析】标准离差仅适用于期望值相同的情况在期望值相同的情况下，标准离差越大风

标准离差率适用于期望值楿同或不同的情况，

在期望值不同的情况下

年金额×即付年金终值系数（普通年金终值系数表期数加

即付年金现值系数是在普通年金现徝系数的基础上，

当两个方案的期望值不同时

决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值。

期望值标准离差率越大，风险越大；反の标准离差率越小，风险越小

标准离差仅适用于期望值相同的情况，

在期望值相同的情况下

标准离差率适用于期望值相同或不同的凊况，

在期望值不同的情况下