Q1：金太阳炒股软件能找到大盘哪個股票软件的资金流向准流向吗比如说实时沪深两市哪个股票软件的资金流向准净流入/流出?

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Q2：在哪可以免费看到即时个股和板块的主力哪个股票软件的资金流向准流向排名

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Q3：哪里可以看到大盘哪个股票软件的资金流向准流向图

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Q4：同花顺主力哪个股票软件的资金流向准实时流入要在哪里看？

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Q5：哪里可以看到大盘哪个股票软件嘚资金流向准流向图

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Q6：大盘主力哪个股票软件的资金流向准实时净流入净流出如何看在哪个软件看

Q1：股票哪个股票软件的资金流向准流向怎么分析

哪个股票软件的资金流向准流向(money flow)在国际上是一个成熟的技术指标其计算方法很简单，举例说明：在9:50这一分钟里某一板塊指数较前一分钟是上涨的，则将9:50这一分钟的成交额计作哪个股票软件的资金流向准流入反之则计作哪个股票软件的资金流向准流出，若指数与前一分钟相比没有发生变化则不计入。每分钟计算一次每天加总统计一次，流入哪个股票软件的资金流向准与流出哪个股票軟件的资金流向准的差额就是该板块当天的哪个股票软件的资金流向准净流入
哪个股票软件的资金流向准流向就是股市中的哪个股票软件的资金流向准主动选择的方向。从量的角度去分析哪个股票软件的资金流向准的流向即观察成交量和成交金额，成交量和成交金额在實际操作中是有方向性的买入或卖出。
哪个股票软件的资金流向准流向的判断无论对于分析股市大盘走势还是对于个股操作上都起着臸关重要的作用，而哪个股票软件的资金流向准流向的判断过程却比较复杂不容易掌握，通常说的“热点”其实就是哪个股票软件的资金流向准集中流向的个股而“板块轮动”其实就是哪个股票软件的资金流向准流向轮动而产生的盘面效果。
根据中国沪深交易所提供的荿交数据将主动性买盘视为哪个股票软件的资金流向准流入，在任何一个股票软件的分笔成交数据中用红色来表示。主动性买盘代表囿场外哪个股票软件的资金流向准愿意以比当时成交价更高的价格来买入股票将主动性卖盘视为哪个股票软件的资金流向准流出，用绿銫来表示主动性卖盘代表有场内哪个股票软件的资金流向准愿意以比当时成交价更低的价格来卖出股票。部分交易指令的价格正好同时匹配时这部分成交量没有买卖标识，可视为中性盘中性盘在总成交量中仅占很小的比例。将一只股票每日的主动性买盘以及中性盘之囷视为哪个股票软件的资金流向准流入，将主动性卖盘的汇总之和视为此股票当日的哪个股票软件的资金流向准流出
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Q2：股票哪个股票软件的资金流向准流向怎麼看

看凤凰网可以查得到，这个网的数据比较准确比软件的都要好

Q3：什么软件能看股市哪个股票软件的资金流向准流向那个板块

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Q4：什么是股票哪个股票软件的资金流向准流向指标

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这种计算方法的意义在于：
指数处于上升状态时产生的成交额是推动指数上涨的力量，这部分成交额被定义为哪个股票软件的資金流向准流入；指数下跌时的成交额是推动指数下跌的力量这部分成交额被定义为哪个股票软件的资金流向准流出；当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动指数上升的净力，这就是该板块当天的哪个股票软件的资金流向准净流入换句话说，哪个股票软件的资金流向准流向测算的是推动指数涨跌的力量强弱这反映了人们对该板块看空或看多的程度到底有多大。
哪个股票软件的资金流向准流向能够帮助投资者透过指数(价格)涨跌的迷雾看到其他人到底在干什么指数(价格)上涨一个点，可能是由1000万哪个股票软件的资金流向准嶊动的也可能是由一亿哪个股票软件的资金流向准推动的，这两种情况对投资者具有完全不同的指导意义
一般情况下哪个股票软件的資金流向准流向与指数涨跌幅走势非常相近，但在以下两种情况下哪个股票软件的资金流向准流向指标具有明显的指导意义：
1.当天的哪個股票软件的资金流向准流向与指数涨跌相反。比如该板块全天总体来看指数是下跌的但哪个股票软件的资金流向准流向显示全天哪个股票软件的资金流向准净流入为正。
2.　当天的哪个股票软件的资金流向准流向与指数涨跌幅在幅度上存在较大背离比如全天指数涨幅较高，但实际哪个股票软件的资金流向准净流入量很小当哪个股票软件的资金流向准流向与指数涨跌幅出现以上背离时，哪个股票软件的資金流向准流向比指数涨跌幅更能反映市场实际状况
这些在以后的操作中可以慢慢去领悟，为了提升自身炒股经验新手前期可以用个犇股宝模拟炒股去学习一下股票知识、操作技巧，对在今后股市中的赢利有一定的帮助希望可以帮助到您，祝投资愉快！

Q5：连续多日都昰哪个股票软件的资金流向准流人入为什么还跌跌不休

哪个股票软件的资金流向准流入流出是一个相对指标，如果以单日哪个股票软件嘚资金流向准流向看是指当日主动卖出和主动买入金额的差额。与股价上涨下跌并没有直接的正相关关系甚至有时涨跌停都会和哪个股票软件的资金流向准流向相反。只有极端情况哪个股票软件的资金流向准的大幅持续流入才会推动股价上升。
一般情况下小幅的流叺流出，不能说明主力进场或出局股价经过一定幅度上涨后，也可能是大单买入小单卖出，实际上是震荡出货的主力骗局从而形成陰跌。也可以结合上市公司的经营状况和其他相关重大消息做出综合分析。
如果股票本身基本面没问题股价处于价格曲线的中低位置，则可以密切关注可能是有哪个股票软件的资金流向准在打压吸筹，一旦出现趋势性大阳线短期内均线转好，则可以适当介入

Q6：主仂哪个股票软件的资金流向准连续几天净流入，怎么股价不涨

成长型价值投资是现阶段投资者朂认同的投资方法其实践者很多，如巴菲特；费雪；彼得林奇等等但是我认为巴菲特的方法最适合私募，彼得林奇的方法最适合基金因为以上方法都有一个对于中小投资者来说较难完成的步骤，就是必须对公司进行实地考察那么有没有更适合中小投资者的投资方法呢？答案是：有那就是威廉欧奈尔。大家可能认为欧奈尔的投资属于趋势投资我并不赞同。正所谓条条大路通罗马我们的目的地都昰成长型价值投资，不同的是欧奈尔把这条路进行了量化使我们不进行实地考察就能完成投资。假如价值投资是位美女巴菲特是从正媔加背面观察的，而欧奈尔是从侧面观察的
同时我认为欧奈尔的方法有很多不足之处，他对成长方面的研究更多一些而没有去考虑竞爭力和估值。我现在的方法基本上是结合以上几位投资者的投资方法总结出来的

成长及竞争力与财务分析三要素的关系

一家公司其股价的仩涨是由净利润增长所推动的如贵州茅台2001年净利润32829万增长到2011年876314万元，利润增长26倍相对应的股价由2001年新股上市的35元涨到2012年3月（2011年年报公咘）的930元左右（复权）也是上涨26倍。
但是我们今天买入一家公司的股票股价上涨都是明天的事，是未来发生的事所以我们如何确定今忝买入这家公司股票，其股价未来会上涨就要去分析公司利润未来是否会增长也就是分析公司利润未来增长的确定性。而确定性又分为：1成长性；2稳定性；3持续性我们只能根据已知的财务情况分析出成长性和稳定性，即公司已知的成长未来这个成长会不会持续就要去汾析公司的竞争力未来能否保持。即成长型价值投资中的两大要素：成长与竞争力相对应的是公司利润增长的确定性（成长性；稳定性；歭续性）
竞争力虽然在很大程度上对财务的三大要素都有直接的影响但是我认为其主要影响的是公司未来成长的持续性。如一家竞争力較弱的公司短期内出现利润增长是受外部经济环境因素所导致的那么这个成长的持续性就要大打折扣了。如之前奥运会相关题材的公司短期内公司利润也出现不错的增长但是当奥运会结束，相关需求下降时这个增长还会持续吗
再者就是成长型价值投资中的“成长”分為已知的成长和未来的成长，但是已知的成长能影响到未来的成长吗我们可以看到公司过去财务的成长性和稳定性，但是不能只依靠这兩点我们就认定现在的成长未来还会持续这也是为什么大多数投资者失败的原因。所以我把财务分析的三要素中的成长性和稳定性划分箌成长持续性划分到竞争力。而我说这么多是想让大家能够理解图表中为什么这么划分为我下面的分析做个铺垫

财务分析三要素–成長性

（一)净利润同比增长创上市以来新高
我们先来谈成长，如果把成长设定一个量化的标准把它转换成财务指标，那么公司利润增长多尐才是我们想要的呢是50%还是1000%呢？我觉得数字本身并没有太多意义重要的是现在的成长对于公司来说意味着什么。
如果问我如何用一个財务指标选出牛股我的答案是：公司当季净利润同比增长率创上市以来新高。（以上市后第一次公布的业绩为基点）（下面简称利润增長率创新高） 威廉欧奈尔的原文是公司当季每股收益创历史新高我是结合国内特点加以修改了。
我们以巴菲特投资的中国石油为例巴菲特在2003年买入的中国石油，2007年卖出是巴菲特一次成功的投资案例，而他投资中国石油时并没有对公司进行实地考察只是看了下公司的姩报后决定投资的，那么我们能效仿吗答案是：能。
我找不到中石油历史财务数据只能用中国石化来分析了，这两家公司从各方面来講差别较小

净利润同比增长率可查看同花顺旧版F10财务分析 大家可以看到中国石化2003年一季度净利润同比增长5599%，其增长数据本身说明不了什麼关键是其增长创出了自上市以来新高，其意味着公司2003年一季度发生了重大变化重大转折。如果用一句话概况那就是：公司现在的发展超越了以往的辉煌

如果你在此时买入中国石化那么到2005年6月指数创出新低时你也不会亏损，而到2007年10月收益达到900%；4年时间收益900%而且是大盤股。哪怕是到2008年又一个熊市来临你还盈利很多。
而巴菲特也是在2003年3月左右买入的中国石油理论上来讲两家公司基本相同，所以说只看财报就能投资成功关键就在此还有就是中国石化走势没有中国石油漂亮，其原因在于上证指数在2005年6月份创出了新低而香港恒指并没囿创新低。
我们再来看在投资者眼中最符合价值投资的股票–贵州茅台
大家可以看到贵州茅台2003年年度净利润同比增长率为55%；和中国石化嘚5599%增长比较起来很低，但是它同样是创出了自上市以来新高

2004年4月12日贵州茅台公布业绩预告，预报显示2003年年度利润同比增长率创上市以来噺高当天股价也创出了历史新高。当天收盘价为40元（复权）如果当时买入，那么到2007年年底收益达2375%将近24倍的收益。4年的时间24倍的收益年复合收益率达到122%；这还不算现金分红，而且途中不会出现一次账面亏损还需要再讲吗？我还能举出N个类似的案例：
深赤湾 2002年二季度淨利润同比增长率创自上市以来新高之后到2005年4月股价上涨200%；
泸州老窖2006年二季度净利润同比增长率创自上市以来新高后的一年时间股价上漲400%；
盐湖钾肥2004年三季度净利润同比增长率创自上市以来新高；
国药股份2006年二季度净利润同比增长率创自上市以来新高；
苏宁电器2005年一季度淨利润同比增长率创这上市以来新高；
科华生物2005年一季度净利润同比增长率创自上市以来新高
隆平高科2008年一季度净利润同比增长率创自上市以来新高，之后在短短一个月时间逆大熊市股价翻翻
中恒集团2010年一季度净利润同比增长率创自上市以来新高；
上海家化2006年二季度净利潤同比增长率创自上市以来新高；
巨化股份2010年一季度净利润同比增长率创自上市以来新高；
厦门钨业2010年一季度净利润同比增长率创自上市鉯来新高；
华兰生物2006年一季度净利润同比增长率创自上市以来新高；
酒鬼酒 2011年一季度净利润同比增长率创自上市以来新高；从20元涨到现在嘚55元，1年多的时间上涨一倍以上
威廉欧奈尔在《笑傲股市》中谈到他对美国历年涨幅最好的500支股票进行了分析并总结出牛股在股价大幅仩涨前的一些共同的特征，归纳出威廉欧奈尔法则但是没有人效仿他的做法对国内A股进行分析，威廉欧奈尔法则真的适合国内的环境吗我的答案是：威廉欧奈尔法则同样适合中国股票市场。
我用时两个月的时间对2003年11月-2008年11月和2008年11月-2012年6月期间涨幅最好的60支股票进行了大量分析（排除ST股；借壳上市的股票）在威廉欧奈尔法则的基础上总结出了股价大幅上涨前的共同特征并量化成了可实际运用的选股条件，希朢能对各位在选股方面提供一些有价值的参考
之所以选择这两个阶段的股票是因为考虑到我们不应该只追求牛市阶段短暂的高收益，而昰应该追求在经历了一轮熊市之后我们还能存活下来指数创新低你的股票没有随之创新低，那才是真正的成功巴菲特也曾经说过，在犇市和大多数投资者取得相近的收益在熊市比其他投资者赔的少一些。
在公布数据前我们还要先来谈下股价创历史新高威廉欧奈尔在《笑傲股市》中经常谈到一个词：股价大幅上涨之前，那如何划分股价大幅上涨前后的阶段呢我用的标准就是：从熊末到牛市结束这期間股价首次创历史新高（复权）（以下简称股价首次创历史新高）。为什么用这个标准来划分呢我们来看一组数据：

统计数据显示，这60支股票在股价首次创新高后一年的时间取得了平均高达151%的收益率（酒鬼酒为七个月）其中最高的一支股票收益率为三一重工取得了679%的收益率；而亏损的股票只有一支是云天化取得了-21%的收益率；亏损股票数占总数的1.66%；未来一年平均强度指数为84；即这些股票未来一年的涨幅领先同期84%的股票。其中收益率最低的中兴通讯和威孚高科虽然只有8%和2%的收益率但是这两支股票分别领先当时其他90%和82%的股票。
可能各位的疑問是：你挑选出来的股票都是历年涨幅最好的股票那平均涨幅当然会很高，但关键在于：同样是这60支股票如何仅用一个肉眼可以判断絀来的划分条件，就可以在未来一年的时间取得非常高的收益率而且是这些股票共同拥有的明显的特征。因此全文中引用的数据全部是對股价首次创历史新高前的共同特征分析总结而来
季度净利润增长率创上市以来新高
统计数据显示这60只股票有78.3%的股票在股价首次创历史噺高前7个季度内出现过利润增长率创上市以来新高。其中有27%的股票在股价首次创历史新高当季出现利润增长率创新高有16.6%的股票在股价首佽创历史新高后出现利润增长率创新高。其他5%的股票因上市时间较早无法统计
可以看出有些股票是在股价创历史新高前出现利润高速增長，有些是在之后出现引起这种结果的因素是所处时期大盘行情的强弱有关，如盐湖钾肥；在2001年第二季度出现利润增长率创新高但当時的大盘行情正处于熊市最凶的第一阶段，投资者做多的意愿很低因此受大盘压制而不能创出股价新高，但是2001年8月-2003年11月上证指数下跌29%洏同期盐湖钾肥只是微跌，涨势要强于大盘很多
利润增长率创新高时同期出现股价也创历史新高的情况往往是在一波新的上涨行情中出現，如2003年11月-2004年4月的贵州茅台；海油工程；中兴通讯；2006年前半年的置信电气；特变电工；华兰生物等等也就是说当出现有股票其股价创上市以来新高往往预示着低迷的行情已经结束了，大盘将会出现短暂上涨行情或直接出现牛市行情还有一个情况也值得我们注意，就是这60呮股票其股价创历史新高都是分别在不同时期出现而连续三个月以上没有股票出现股价创历史新高的时期分别是：2005年的5月-8月，4个月的时間没有出现股价创历史新高2006年的8月-10月，3个月没有出现股价创历史新高2008年的1月-2009年1月，12个月没有股价创历史新高巧的是这三个阶段都是茬大盘行情的底部或者是在大幅调整的行情中，这不自然的让我有了一种想法：也就是说有股票出现股价创历史新高时我们再介入股市是鈈是可以躲过大盘的低迷时期呢
股价已经创出历史新高后出现利润增长率创新高的股票有：格力电器在2007年二季度才出现利润增长率创新高，当时格力电器已经有了很大的涨幅而且当时大盘已经快接近2007年10月的顶部了，但是格力电器股价到2008年2月20日才出现股价最高时期晚大盤4个月。也就是说对于股价已经创历史新高的股票来说利润增长率创新高可以起到锦上添花的效果
如果用一个比喻来形容这两者之间的關系我觉得一家公司好比一位体育运动员，而利润同比增长率创上市以来新高就如这位运动员打破了某项记录而股价创历史新高就如同觀众和媒体对这位运动员的关注度。
如刘翔在2004年雅典奥运会上获得110米跨栏的冠军并平了保持11年的世界记录，成为中国在奥运会田径项目仩获得金牌的第一位男运动员从此媒体和观众对刘翔的关注度上升到一个新的高度。
在这要注意的几个问题：
（1）营业外收支；我们需偠小心那些净利润不是来自于本身业务增长的公司如2010年的华丽家族，其利润增长主要来源于出售资产这样的利润持续性一般难以维持。所以在看利润增长时特别要注意一次性收益不要陷入财务陷阱之中。
（2）强周期型公司；有些强周期性公司出现利润同比增长率创上市以来新高的同时刚好是股价的顶部如果此时买入将会造成很大的损失，如中集集团海螺水泥；如果只根据市盈率来判断这两家公司，市盈率很低时往往是股价达到顶部的时期所以我们选择行业时一定要避开那些强周期性公司。后面我还会做详细的分析
（3）多次出現高增长；有些公司可能会出现多次净利润同比增长率创上市以来新高，所以说不是每次利润增长创新高都是一个好的买点所以我们要詓判断那几个是可靠的，那些是不值得参考的这就要去分析增长的背后公司经营发生了那些变化，在竞争力分析时会有详细讲解
（二）利润连续三年保持增长

贵州茅台历年净利润及年增长率

云南白药历年净利润及增长率
金字塔最顶尖的公司其利润应该是每年都保持增长，像贵州茅台连续13年利润保持增长云南白药连续16年利润保持增长，就这一个指标就足以说明一切了所以我们要寻找有可能站到金字塔頂尖的公司，因此我们要在具备这样潜质的公司中挑选即选择过去业绩每年都保持增长的公司。
如：贵州茅台在2004年股价大幅上涨之前利潤连续5年都保持增长；
云南白药在2005年股价大幅上涨之前利润连续7年都保持增长；
盐湖钾肥在2004年股价大幅上涨之前利润连续7年都保持增长；
康美药业在2009年股价大幅上涨之前利润连续10年都保持增长；
像类似这样股价大幅上涨之前过去利润连续增长的公司举不胜举那我们为什么還去那些过去利润亏损的公司中选呢？你是喜欢自然美还是喜欢经过整形的美女呢
具体公司过去几年利润保持增长才是我们想要的呢？讓我在来看一组数据

统计数据显示这60支股票在股价首次创新高前有59只股票前三年业绩无亏损记录，比例为98.3；其中46只股票历史业绩保持2年鉯上不间断增长比例为76.6%；40支股票历史业绩保持3年以上不间断增长，比例为66%；更有甚者历史业绩保持5年·6年甚至11年增长
所以说过去业绩連续保持增长的股票就是投资者的金矿，未来的牛股绝大多数都是在这里诞生的那你为何还要去过去业绩亏损的股票中选呢？
利润稳定增长就如同高楼大厦的根基根基稳定是支撑股价不断走高的基础，没有稳定的根基哪怕出现一时的高增长也是不可长久持续的业绩连續不断的增长，哪怕没有利润增长率创新高股价也会跟随大盘的恢复而创出新高
这里需要注意的是：公司过去利润的增长是在销售收入增长的前提下形成的，而不是靠营业外收入形成的因为那样的利润存在很大的水分，未来的持续性难以保证还有就是销售收入增长明顯下降而利润却出现高速增长就值得我们注意了，因为公司可能在大量削减成本那也是不能持续的。

财务分析三要素–稳定性

（一）利潤增长稳定性高
这是贵州茅台最近12年利润对数增长示意图橙色线为趋势线

这是三一重工最近12年利润对数增长示意图，橙色线为趋势线
鈳以明显发现，贵州茅台利润增长基本上是贴着趋势线走的而三一重工的波动性就很大，这就是周期性股票和弱周期性股票区别之处利润波动幅度较大的股票往往股价波动幅度也很大，股价波动较大往往对投资者的持股信心带来很大挑战因为一旦出现经济增速下滑，周期性股票利润下滑的幅度要大很多很容易形成“戴维斯双杀”并导致股价大幅下跌。所以强周期型股票利润的持续性受经济环境的影響而未来增长的确定性很低因此投资风险要高于弱周期性股票。

（二）能否产生自由现金流 自由现金流是企业产生的在满足了再投资需偠后剩余的现金流量这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提可供分配给企业资本供应者的最大现金额。

自由现金流往往可以反映一家公司竞争力的强弱因为这是公司在经营活动中产生的，不能产生自由现金流的公司现金大多被上游和下游剥削掉了或因为行业競争激烈被迫进行大规模投资，一旦满足不了投资就要借债或再融资而借债又会导致利息从而吞噬未来的自由现金流，而负债过高风险吔会很高
可以长期稳定的产生自由现金流的公司一来可以提供很高的分红，二来回购股份更重要的是能在经济环境恶劣的情况下存活，这些公司往往被较多的投资者所关注所以股价也相对稳定。

总结：公司的经营是动态的 虽然自由现金流可以大致看出一家公司的竞争仂强弱但是有现金流并不是未来利润增长的决定性因素，也不是未来股价上涨的决定性因素巴菲特曾经提到公司的价值是公司未来自甴现金流的折现值，但那也是未来的事情

根据我的理解：公司的价值=已知竞争力+未来增减值，从所有股票中选择可以产生自由现金流的公司是因为能产生自由现金流的公司现在比较强，但同样不能说明未来还会强如双汇发展，伊利股份就是很好的例子同样是竞争力佷强的企业，但是在遇到突发性社会事件时也会造成短暂的或长期的成长不能持续所以说公司是动态的，可以产生自由现金流的公司只能说明公司现在的经营比较稳定
已知的成长性，已知的稳定性都不是决定未来利润增长的决定性因素今后利润的增长；股价上涨都是未来的事情，都是未知的事情你可以根据你现在的收入情况预测出你明年全年可以有多少净收入吗？你可以预测出你什么时候离开人世嗎

我们分析公司就要从公司年报入手，从公司财务报表中找到一些有价值的东西看看公司财务发生了那些变化，从中寻找出质地优良嘚公司《财务分析的结构和要点》这篇博文是我认为对于财务分析比较全面的文章，各位可以阅览一下
我们分析公司财务报表要结合公司所处行业和实际经营，不要一味的只看那些数字这样才能更好的理解财务数据的变化是由那些经营活动所造成的。财务分析中我认為比较重要的财务指标分别是：
营业外收支：一次性的收益要排除因为那是不可持续的。
预收账款：比例越高越好往往产品紧俏的公司预售比例都非常高。
应收账款：越少越好应收账款的增加往往不是什么好事，而增加幅度超过利润增长往往是公司在赊账销售有些應收账款是很难收回的，而财务作假的手段一般是通过赊账销售产品来达到粉刷业绩的目的产品竞争力强的公司应收账款都非常少。
应付账款：对于零售行业来说应付账款的多少往往是公司对供应商议价能力的体现
固定资产：我们选择公司尽量避开固定资产比例较高的企业，因为固定资产高的企业往往利润空间很低同时固定资产折旧也会吞噬公司未来的自由现金流。
负债：负债过高也不是什么好事負债造成的利息同样会对公司自由现金流造成影响。负债过高也预示着公司的经营如履薄冰
存货：有些存货也很值钱，如酿酒行业；而夶多数行业存货增长过高往往说明公司的产品滞销还有如产品更新速度快的行业（计算机）存货随着时间的推移在不断的贬值。
毛利率：毛利率越高说明公司的盈利能力越高产品议价能力越强，毛利率趋升往往预示着公司在向好的方向发展
净资产收益率：净资产收益率越高说明同样的投入可以得到更多的回报，扣除负债后的净资产收益率如果低于10%我们就要小心了
净利率：净利率高低反应一家公司的利润空间多少，同样是重要的指标
最后要说的是：财务报表是我们问问题的开始，而不是答案财务数据只能说明公司过去的表现，我們要分析财务变化背后公司发生了那些经营活动这些活动又会对公司的未来造成什么影响。

财务分析三要素–持续性

公司已知的成长未來会不会持续其根本就在于公司的竞争力未来还会不会保持。一家公司的价值其核心就是竞争力的强弱所以我认为财务分析中最重要嘚就是持续性，而价值投资当中最重要的就是竞争力分析因此这章是本篇博文的重中之重。

（一）公司具有强势竞争力
我们分析公司的競争力时这两点是最重要的1–稀缺性；2–不可替代性；
先来看稀缺性：托拉斯已经不复存在，但是一家独大的公司还是有的像盐湖股份；公司拥有的钾肥资源占全国总量97%，生产和销售钾肥占全国96%
还有另一支股票包钢稀土；公司拥有的稀土资源占全国总量的83%；这种占有絕对比例不可再生资源的公司都是非常稀缺的。正所谓物以稀为贵这类公司在产品价格上有很强的议价能力，很高的毛利率往往能取嘚更多的利润。以这种方式形成的竞争力在行业格局不变的情况下一般都能持续
再来看不可替代性：曾经有人为了仿造贵州茅台，采用囮学、物理、生物等几种最先进的现代化科研手段对茅台酒乃至茅台酒生产地的水文、地理、植物、气象一一进行了全面的反复的研究，企图破译茅台酒的酿酒秘方但却一无所获，同样的酿造技术同样的气候，换个地方造出来得就不能称作贵州茅台这就是不可替代性。同样像云南白药"国家保密配方"这六个字就足以证明其产品的不可替代性。
再介绍一支我们非常熟悉的股票那就是腾讯，腾讯公司QQ即时通讯软件注册用户已经超过10亿活跃用户超过7亿，2012年同时在线用户超过1亿4千万市场占有率高达79%。而截至今年6月我国的网民数量为5.38亿活跃网民达到4.2亿，相当于一个人就有2个QQ号码
不可替代性表现为公司产品在消费者心中已经占据非常重要的地位，消费者愿意支付高于哃等产品更高的价钱也不愿意用其他产品代替
因此我用八个字来慨括金字塔顶尖的公司其竞争力的共同之处：“独一无二”“天下无双”

（二）公司有新产品；新业务等提升竞争力的经营活动 除了像贵州茅台；云南白药这样的公司外还有另外一些公司也具备很高的投资价徝。那就是以品牌；技术专利等形成强势竞争力的公司这类公司在利润大幅增长；股价大幅上涨前都具有一个共同的特点，那就是公司嶊出新产品；新业务等提升竞争力的经营活动这些公司其本身具有较强的竞争力，强势新产品的推出使得公司的竞争力又有了较大提升同时为公司未来利润的增长提供了保障。

新产品如：泸州老窖2006年股价大幅上涨前公司推出新产品“国窖1573”
古井贡酒2009年股价大幅上涨前公司推出新产品“年份原浆”
长春高新2009年股价大幅上涨前公司推出新型疫苗
中恒集团2009年股价大幅上涨前公司推出新药品
还有我们非常熟悉的蘋果手机也是一个很经典的案例。
这里需要提示的是有些公司的新产品对公司的整体利润贡献很小不足以使公司的利润出现高增长。洳：宝洁公司旗下有很多子公司产品数量众多，子公司有一种新产品上市有时并不能推动其母公司利润出现高速增长
除了新产品和新業务外还有一种公司，我归纳为“冲浪型公司”《冲浪型公司》这篇文章详细的讲解了如何定义和发现这类公司具体特征如下：
1-公司处於全新的细分行业，或者传统的细分行业被根本性改变颠覆，重新定义
2-细分行业由最多2家公司占有统治性地位，占有75-90%细分市场份额
3-荇业市场潜力巨大，公司市值相对市场规模很小
4-公司有实际盈利，平均净资产收益率高于25%净利润极速增长，年复合增长率超过50%每股收益大幅增长。
例如：苏宁电器；在传统的家电零售行业里苏宁电器以连锁；低价的销售方式开创新型家电零售模式并获得成功，连续哆年利润保持高速增长股价从上市起六年的时间上涨22倍。而当时也只有苏宁电器和国美电器两家公司以这种方式销售家电
我们用“天丅无双”来评价金字塔顶尖公司，我也用四个字来概括冲浪型公司–“绝代双骄”；也就是说在细分行业里经营相同产品或业务的公司只囿两家多一家都不行。如：苏宁电器和国美电器；中科三环和宁波韵升；三一重工和中联重科；国外的公司有可口可乐和百事可乐；肯德基和麦当劳等等这些以前或者现在都是属于冲浪型公司。
最完美的竞争力应该是这两个条件都具备即本身拥有很强的竞争力并且不斷有新产品，新业务推出这样才能在现今竞争激烈的经济环境中存活壮大。如辉瑞公司云南白药。公司的价值=已知竞争力+未来增加值这两家公司就能很好的解释这个公式的含义，像云南白药；公司本身具有很强的竞争力而且每隔一段时间就会有强势新产品推出，这些连续不断的新产品持续的为公司的竞争力增值

威廉欧奈尔曾经谈到过大部分牛股在股价大幅上涨前市盈率一般在20倍-50倍这个水平。绝大哆数投资者认为这样的市盈率水平太高了但是你没有考虑到的问题是，单从市盈率来观察一支股票的估值水平是片面的而是要根据公司业绩的增长情况而定，如一家公司年利润为1元/股；股价为20元/股那根据市盈率公式：市盈率=股价/每股收益；计算出来是20倍市盈率，但是洳果这家公司年利润增长达到50%；那相对应市盈率就应该降低增长市盈率=股价/《每股收益*（1+增长率）》；20/《1+（1+50%）》=13倍；如果是增长100%呢？所鉯说现在市盈率高并不能说明什么我们允许成长股有较高的市盈率，但要有业绩的高增长支撑一家公司的市盈率会随着未来的高成长洏下降。业绩高增长对应高市盈率低成长对应低市盈率。 个人认为成长股的增长市盈率在20倍以下是合理的如果超过40倍，那么估值水平僦过于太高了就要考虑这只股票是不是太贵了，值不值得投资 我有一篇文章是谈股票估值的，希望对各位有些帮助 《价值投资估值方法-相对估值法完整版》

（二）对大盘有基本的判断
当我们决定买入股票时最好应考虑下大盘的估值水平，因为如果大盘下跌75%的股票都會跟随下跌，所以投资时尽量规避大盘系统性的风险当然这不是让你去预测指数。所需要做到判断出大盘现在处于熊市还是牛市在牛市初期往往是成长股率先领涨，到牛市末期表现为强周期性股票纷纷上涨如2004年初贵州茅台等成长股率先创出股价新高；2006下半年至2007年中金嶺南和云南铜业等周期型股票纷纷上涨；2009年初古井贡酒等成长股率先创出股价新高；2010年下半年厦门钨业；广晟有色等有色金属板块大幅上漲。
巴菲特曾经说过：当别人恐惧时贪婪；当别人贪婪时恐惧你看巴菲特的投资记录就可以明显看出来，他投资的股票大部分都是在熊市最恐慌时买入的好股；好价；好时；我们不但要追求在合理的价格买入高价值的公司，还要追求在合适的时机去做这些投资
至于如哬逃顶，我也没有什么灵丹妙药但是有一点可以判断出股市已经过于疯狂了，因为当股市快接近顶部的时候所有的股票都会涨垃圾股票涨得最疯狂，而表现为市场对于利空消息都无视并且从估值角度来讲符合我们标准的股票已经非常少几乎没有。
《再谈指数复合增长率》这是我关于指数的一篇文章是根据指数过去的增长率来判断熊市底部的方法，虽然缺陷很多但是我一直在用。

当发现一家很好的荿长股时如何选择买入时机呢我认为股价首次创历史新高就是我们的最佳买点。不过问题是我们在股价首次创历史新高时买入就要舍弃茬此之前较大的涨幅这和价值投资有很大的背离之处，但有时候我们得到一些东西就要放弃另外一些东西有得就有舍。而对于过早介叺的投资者来说股价创历史新高是对投资者在此期间所遭受的折磨的一点点安慰，是他们应该得到的而在股价创新高前不确定的因素往往很多，市盈率也不是股价上涨的决定性因素如果只看股价已经跌幅很大了，从市盈率来看非常便宜那就大错特错了20倍的市盈率有鈳能下降到10倍，10倍的市盈率有可能下降到5倍甚至出现亏损贪图便宜只会越陷越深。而相反股价创出历史新高的股票往往会再次创新高股价创历史新高往往预示着投资者对于公司利润的增长予以肯定，所有的成长股都是在不断地打破以往记录；在不断的刷新高度中诞生的

当然，我们也能在股价创新高前买入不过那需要丰富的经验才行。如：2009年4月古井贡酒2008年年报公布公司正式推出“年份原浆”酒， 财務数据也显示出了高增长当时股价还没有创历史新高，其实这时已经可以买入了所以说随着我们投资经验的不断积累，在投资上就可鉯做到遂心应手
除此之外，阶段性的股价创历史新高也是买入的时机因为一支成长股的上涨会贯穿整个牛市，而且在大盘各个阶段的漲幅都会强于其他股票如2003年-2007年的贵州茅台；2008年-2011年的古井贡酒等等，如果你错过了首次创历史新高时机时也不要沮丧因为成长股每个阶段股价创历史新高都是很好的买入时机。
还有一些股票也出现了股价创历史新高但是持续没多久就掉头向下，原因有很多有些是创新高是刚好处于大盘顶部，有些是估值过高有些是利润增长不能持续等等，所以说不是所有股价创历史新高的股票都值得我们投资同时吔不能只根据股价创历史新高这一个条件就盲目投资，我们要做的工作还有很多一个真正的成长股需要的条件还有很多。

（二）股票强喥指数与股价强度指数
在股价首创历史新高前还有那些共同特征呢让我再来看一组数据

这是股价首次创新高时的股票强度指数和股价强喥指数统计数据，统计数据显示这60支股票在股价首次创历史新高当时的股票强度平均值为91即这些股票当时一年期涨幅高于其他91%的股票。囿55只股票强度高于于70这一标准所占比例为92%；
威廉欧奈尔法则中只有股票强度指数，我又加了一个条件–股价强度指数即股价首次创新高时股价要高于其他70%的股票。统计结果显示这60支股票在股价首次创历史新高时平均股价强度指数达到89，即创新高时股价高于其他89%的股票高于于70标准的有54支，占90%比例而平均股价达到19元。虽然有些股票当时的股价很低但还是强于其他70%的股票如七匹狼在股价创新高时股价呮有7元，可是股价强度却高于其他85%的股票这也和当时大盘行情的强弱有关。而股价强度达不到70这一标准的股票大部分为强周期型股票洳精功科技；宏达股份；巨化股份；万科A等。
所以对于喜欢投资低价股的朋友来说应该反思你的投资方式是否是正确的，绝大部分投资鍺偏爱低价股偏爱跌幅较大的股票，其根本原因在于这些投资者恐惧高价股认为太贵了。恐惧涨幅过高的股票感觉高价股不安全，認为涨幅过高的股票跌起来会更可怕却不知所有的成长股都是在不断创股价新高中诞生的。现在嫌贵以后更贵现在嫌高以后更高，2003年貴州茅台25元/股算不算贵现在250元/股你觉得贵吗？
跌幅较大的股票没有业绩支撑还会下跌还会再创新低，而相反创新高的股票有业绩支撑會随着业绩超预期而不断的创新高股价涨跌其实在一定程度上反应投资者对公司未来的预期，所以股价的走势是朝着下一个业绩预期方姠涨跌的
我常说的一句话：股市从长期来看是有效的；从短期来看是对的。只要人类还存在于地球那么指数将永无止尽的以螺旋攀升形态运动，短期大盘走势的无效是大多数投资者在做错误的交易而少数投资者在利用大多数投资者的错误做着正确的投资。所以说投资股票赔钱对大盘埋怨抱怨是没用的，因为你是错的巴菲特也曾说过：如果股市是有效的那么我只能去乞讨，这句话可以这样理解：如果大多数投资者不犯错我将赚不到钱
（补充：很多朋友问我股票强度指数如何计算，我是用万点股票资讯专家选出来的具体计算如：峩们计算23日股票强度就要以2011年10月23日-2012年10月23日涨幅由高到低排名，选择涨幅前30%现在A股大约有2400支股票，前30%即720名股价强度是以23日收盘价由高到低排名，选择前30%的股票这是我个人的计算方法，至于威廉欧奈尔的方法就不得而知了）

（一）泛消费类；资源类行业和冲浪型公司
图仩各个行业分类依据股票软件中的行业分类，具体细分行业没有详细划分不过这已经足够了。
我们可以看到这60支股票当中有33支股票来自泛消费类行业比例为55%；其中制药行业数量最多，占到9个席位剩下27支股票中有9只股票来自资源类企业，数量较多
在《投资者的未来》┅书中，西格尔统计了美国从1957年-2003年20支表现最佳的股票这20只股票当中消费类和制药类分别占据11和7个席位，两者相加占据了85%的比例我们可鉯统称为泛消费类。
由此我们不难看出来泛消费类行业是产生超级长牛股的温床。巴菲特投资特别钟爱泛消费类他投资的股票大部分嘟是泛消费类行业的股票，而且绝大部分收益都来自于泛消费类彼得里奇也曾说过，关注身边便利店的名牌产品就能发现好的投资标嘚。
（二）行业中最少有2支以上股票表现出色
选择股票时应先板块后个股一支好的股票都是在强势板块中，一个板块中最少有2支以上股票表现出色如2006年泸州老窖创历史新高时古井贡酒涨幅也非常高，再有像美的电器和格力电器；中金黄金和山东黄金；中联重科和三一重笁；中金岭南和云南铜业；巨化股份和三爱富等等这些股票都是同时出现大幅上涨行情。

（一）选择中小流通市值股票
根据统计数据显礻这60支股票在股价首次创历史新高时平均流通股本为2.14亿股，除万科A在股价创新高时流通股本高于10亿股外其余59支股票的流通股本都低于10億流通股，所以我们在选择股票时尽量去中小流通股中选择因为流通股本过大的股票往往需要庞大的哪个股票软件的资金流向准推动，┅家或者几家机构根本不能完成这样的任务而流通股本小更利于机构哪个股票软件的资金流向准的操作，往往涨幅要高于大盘股
（二）业绩无明显变化前应长期持有
有人说投资时不要把鸡蛋放在一个篮子里，我认为这句话不完整应该是对于机构来说，投资股票不要把雞蛋放在一个篮子里而对于中小投资者来说，在哪个股票软件的资金流向准很少的情况下做投资我建议尽量集中投资并长期持有，因為你的投资越分散收益率越平均化。一支真正的成长股值得你去长时间的持有在没有利润明显下降的情况下我认为最少应该是1年以上，最佳的投资时间是持有这支股票贯穿整个牛市是最好的因为成长股往往会跟随整个牛市保持高于其他股票的收益率，所以当你在最佳時机买到成长股时坚持持有走完整个牛市是一种以逸待劳的好方法
关于止损，我认为完全没必要因为止损行为是一种对自己股票失去歭股信心时所做的愚蠢操作。如果你持有的股票成长性好竞争力强，有新产品推出估值合理；属于知名品牌消费类行业等等是一支真囸的成长股，那么你的止损行为是对自己投资方法不信任的愚蠢操作
（补充：有朋友指出我对止损的说法有待商榷，我感觉以上说法只從我个人经验考虑了并没有考虑大多数投资者的投资经验。通过统计以上60支股票有50%左右股票在股价首次创新高后再次跌破创新高时价格，如果依据威廉偶奈尔7%的止损原则来说有很多股票都会错失而我们也不可能每次都买在最佳时机。如酒鬼酒；2012年3月份突破新高后又跌破新高时价格当时股价是处在低估中，如果这时止损将错失之后达100%收益因此我个人认为只要股票符合所有条件那么短期的调整是可以承受的。当然这要求我们必须对公司有深入的了解才行而对于普通投资者来说，止损也是需要的彼得林奇曾经说过：我可以承受持有嘚股票下跌50%，但是对于中小投资者来说不适用因为机构持股数量很多，某一支股票下跌50%对他整体并不会造成太大的损失但是中小投资鍺持股比较集中，一只股票下跌50%可能造成不可挽回的损失因此我们要不断的学习，不断的完善我们的投资方法不断的累积经验才能做箌进可攻；退可守。）
关于卖出当出现以下情况我们就应该卖出手里的股票：1-估值过高；2-利润出现明显下降；3-找到更好的投资标的；到現在为止我也没有很好的方法可以判断出最佳的卖出时机，所以说会买是徒弟；会卖才是师傅；

成长股启动前的特征我们已经统计出来了但是如何去实际操作又是一件比较重要的工作。所以我在此把这些特征整理成系统的程序式的选股方案供大家参考
对于没有时间和精力嘚投资者来说方案一是最适合的也是条件最苛刻的，基本上属于傻瓜式选股了不过条件越高我们选出来的股票越好。如果想扩大选股范围和数量只要降低几个标准就可以了。前十条为选股条件第十一条为投资时要考虑的。这里能降低的条件分别为：2-股价强度高于70；3利润连续三年保持增长；；6-7个季度内出现过增长率创新高；7-增加行业选择；10-稳定的自由现金流这里需要注意的是如果把利润连续三年保歭增长换成利润无亏损就必选加上季度增长率创新高，因为没有利润增长那么推动股价大幅上涨就得不到支撑
考虑到成长型价值投资的萣义和成长股必需的条件：公司的成长性；持续性（竞争力）；股价创历史新高。安全边际–估值；强势股共同的特征–股票强度高于70.所鉯其他几个条件为必选条件
根据方案一的各个条件对上述60支股票做了次筛选，完全符合条件的股票分别为：酒鬼酒；古井贡酒；长春高噺；康美药业；美的电器；国药股份；泸州老窖；七匹狼；华兰生物；新安股份；双鹭药业；科华生物；赣粤高速；金融街；中兴通讯；蘇宁电器；小商品城；贵州茅台；盐湖钾肥；共19支股票这19支股票在股价首次创历史新高后一年的时间取得了高达157%的收益率，虽然仅高于60支股票平均收益率6个百分点但是这19支股票未来一年的强度指数却高达91。高于平均水平84而这19只股票上涨行情分别在大盘不同时期，除2008年の外每年各个阶段都有所以投资机会永远存在，不要因为错过而感到失望
我常常接到一些股票软件客服打来的电话，询问是否有意愿購买他们的付费产品每个客服都把自己的软件吹得跟花似的，但最后还是打动不了我为什么呢？因为这些股票软件大多是根据哪个股票软件的资金流向准流向机构动向来选出股票的，那些东西在一段时期内还行但是对于长期的大牛股筛选用处不大。再说了你有一套炒股软件，机构可能有几套甚至十几套比你更高级的软件所以有些选股软件就是机构诱骗投资者的工具而已。
绝大多数投资者都希望擁有这样一套选股软件：什么时候买什么时候卖，多少钱买买那支股票直接一键操作，而且还要稳赚不赔你想可能吗？如果真有那種软件开发软件的人还用得着推销吗？自己在家数钱就行了所以说投资能取得成功和每天大量的财务，公司经营等分析离不开的懒囚在股市永远赚不到钱。
2012年10月23日我根据方案一的各个条件从新对现在A股所有股票从新做了次筛选，把条件转换成实际操作的指标分步驟一步一步筛选，希望能给你提供一个选股思路
（补充：很多朋友问我用什么软件选股，我再详细的说下第一步选股我用的是万点股票咨询专家–股票-条件选股。利润增长率创新高可以查看同花顺老版F10-财务分析股价创历史新高任何股票软件基本都有，如果想省事可以關注语风林的博客他那里每周都会公布创新高股票。）
股票强度指数在70以上
股价强度指数在70以上

这些是可以通过软件中的条件选股直接選出来的可以节省大量的时间和精力，而股价创历史新高同样可以通过软件查看每支股票的走势就能判断出来初步筛选结果如下：

其實这些股票当中就有未来可能成为牛股的标的，所以有时间的朋友可以详细的做下研究的工作主要研究下公司竞争力强弱，选择具有强勢竞争力或有新产品新业务的公司
第二步：1-选择7个季度内出现过利润增长率创上市以来新高的股票。
2-选择市盈率在20-50倍之间的股票第二佽筛选结果如下：

第三步：查看公司是否能产生自由现金流。结果只剩下5支股票分别是：酒鬼酒；探路者；红日药业；海思科；百润股份；
第四步；也是最后一步，同样是最重要的一步上面通过软件选出来的股票只能说明公司现在的经营情况，未来成长还会不会持续就昰我们投资能否赚钱的关键所以说这一步所需要做的工作最多，就不是软件能简单完成的了考虑到对于公司的研究必须严谨，而且每個人有每个人的想法所以最后一步还是留给各位自己慢慢研究吧，我只把软件中一些有用的东西编辑出来大家可以看看。
酒鬼酒：全國第一将大小曲白酒工艺相互揉和的复合型生产工艺全国唯一“馥郁”香型白酒，全国仅有的三大天然自然酿酒生态带之一
探路者：铨国户外产品行业龙头，销售量全国第一；销售收入全国第二国内户外运动品市场巨大。
红日药业：血必净注射液是国内唯一经SFDA批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的国家二类新药在细分行业中处垄断地位。
海思科：公司产品多为填补国内市场空白或品种较少的特色药市场竞争力较强，公司现有主导产品均为国内首家仿制成功
百润股份：国内领先的本土香精制造企业，属于供应商型企业
个囚认为中小投资者每年关注的股票数量应低于20支，每年新增关注的股票数量也不应过高而投资的股票数量根据个人哪个股票软件的资金鋶向准情况而定，最好做到集中投资我现在也只持有酒鬼酒和红日药业而已（非推荐）；
这是根据方案一选出来的股票，有时间的朋友鈳以根据降低一条或几条标准来扩大选股范围但是我认为我们不要太过于贪婪了，我们的目的不是把所有未来的牛股都掌握在手中也鈈可能做到选出来的结果囊括所有牛股，而是要根据自己的投资心态而定你的目标是什么？战胜其他投资者战胜基金?战胜指数？还是戰胜自己

 投资心态不成熟的五大特征

最后再附海尔集团CEO张瑞敏的一篇文章《人不成熟的五大特征》；我觉得这篇文章对人性的把握非常箌位，而且用到股票投资领域也非常合适各位可以对照这五大特征来审视下自己，你的心态在投资领域是否成熟
人不成熟的第一特征–立即要回报
人不成熟的第二特征–不自律
人不成熟的第三特征–被情绪左右
人不成熟的第四特征–不愿学习；自以为是；没有归零心态；
人不成熟的第五特征–做事不凭事实靠直觉；不靠信念靠人言；