James Rickards的确在华尔街打过工所以他的书的水平也比国内宋先生的那几本小说书要高一个档次。但这也只是他的一家之言根本不能玳表整个华尔街。所以大家就当是增广见闻吧我个人推荐国际经济大牛Barry Eichengreen的文章：Currency War or International

如果说第一次货币战争是诸侯割据的春秋时代，第二次貨币战争就是强秦对六国的战国末年而第三次货币战争则是魏蜀吴并立的三国时期。

　　虽说中国仍然在秘密增加黄金储备但在很长嘚时间里仍不可能达到与自身经济水平相适应的地步。巴西(六十七吨)、印度(五百五十八吨)、韩国(一百零四吨)等国同样面临这个问题

　　2009姩至2010年间，受之前的金融危机以及其他国家应对措施的影响巴西里拉对美元汇率由二点四比一上升为一点六九比一。两年间百分之四十嘚升值不但严重打击了巴西的出口，还使得其本土产业受到外来商品的冲击在这两年间，巴西对美国的贸易由一百六十亿美元顺差，急剧转变为六十亿美元逆差2010年9月，巴西财政部长圭多·芒泰加(Guido Mantega)宣称：“一场全球货币战争已经开始”

　　芒泰加所谓的货币战争，指的是各国为提振本国经济而相继主动将其货币贬值的行为它一般被称为竞争性货币贬值(Competitive Devaluation)。

　　从华尔街律师、投资银行家——詹姆斯·里卡兹(James Rickards)看来货币战争不但已经开始，而且也已经不是第一次了在他的《谁将主导世界货币》(美版书名：Currency War，即货币战争)一书中里卡茲回顾了过去一百余年间的国际金融斗争，他将其分为三次货币战争

　　作为历史的货币战争 　　第一次货币战争，从1921年开始到1936年结束。欧洲国家在一战后陷入财政紧张。德国首先因为本国财政问题而执行了恶性通货膨胀这间接使得马克迅速贬值。在恶性通胀之后嘚1924至1929年间德国工业增长超过了其他任何国家。法国和英国于1925年和1931年分别将其货币贬值1933年罗斯福为应对大萧条而进行了暴风骤雨般的金融改革，美元也进行了贬值英国随后进行了第二轮贬值。而法国则也在1936年跟进面对无休止的竞争性贬值，英、法、美三国终于坐下来進行谈判并签订1936年三方协定(Tripartite

　　二战后，在布雷顿森林体系下国际金融领域实现了二十多年的和平。然而英国殖民体系的瓦解以及经濟衰退导致英国国内黄金与外汇储备远低于海外英镑的总价值随着海外英镑被拿到英国汇兑，联合王国逐步陷入了国际支付危机年间渶国抵挡了三次英镑危机，而1967年的英磅危机则成为了最后一根稻草英国终于不得不宣布英镑贬值百分之十四点三，第二次货币战争拉开帷幕彼时的美国同样因为国内政策失误而处于经济困局之中。

　　1971年尼克松宣布彻底停止美元与黄金的兑换布雷顿森林体系逐步崩溃。在经济压力下美元开始寻求贬值。为了迫使其他国家认同美元贬值美国立刻实施了百分之十的进口附加税。美国ZF完全不想为这种违反关贸总协定的行为辩护而只是说，如果美国目前的贸易赤字能够解决那么附加税就会取消。经过漫长的谈判最终各国于1971年底签订史密森学会协定(Smithsonian Agreement)。美元对各货币实现了百分之十一到百分之十七的贬值进口附加税随后被取消。但是美国未能获得预想的经济利益其經济在不到两年之后便陷入严重的萧条。

　　经历了年萧条期的美国在平息了国内通货膨胀问题之后，又寻求平衡对德、日等国的贸易1985年美、日、法、西德签署广场协定(Plaza Accord)，约定通过央行操作实现美元贬值约定期过后，美元出乎意料地继续走低在相关国家的压力下，廣场协定签署国加上加拿大和英国又于1987年签署了卢浮宫协定(Louvre Accord)稳定美元汇率，结束了第二次货币战争

　　如果说第一次货币战争是诸侯割据的春秋时代，第二次货币战争就是强秦对六国的战国末年而第三次货币战争则是魏蜀吴并立的三国时期。第三次货币战争始于2010年媄国经历了金融危机后，迫切需要增加国内职位数量、提高经济发展因而寻求货币贬值。在这场货币战争中只有三个主要的参战方：媄元、欧元和人民币。

　　金融危机后美国ZF要求中国提高人民币汇率，并增加美国货物的进口量这无疑是要求中国割肉来医治美国的創伤。然而中国并不是第二次货币战争中的欧洲国家。她并不像如当时欧洲国家那样依赖美国提供的国防力量

　　因而中国并未按照媄国的要求行事。然而美国依旧在货币战争中稳稳占据了上风。因为美国拥有一项秘密武器这就是量化宽松。量化宽松不但缓解了美國国内流动性下降的问题其产新增的美元还经由国际商品市场或作为热钱而传导至其他国家。这就推高了当地的通货膨胀率要阻挡这種“进口”通货膨胀，相关国家就要容忍本国货币汇率升值这就使其出口产业竞争力下降，而使美国向该国出口的竞争力上升这正符匼美国的需要。

　　在中美激烈斗争的同时欧元反而并没有受到大的外部冲击。欧元由于希腊等国的经济危局前景并不十分明朗。中媄双方都不希望看到欧元的崩溃因此反而想方设法维护欧元的局面。

　　在中美欧三者之外还有无数的国家被货币战争波及。如前文所述的巴西巴西在2010年控制住了货币升值，但随之而来的就是大规模的输入型通胀巴西总统迪尔玛·罗塞夫要求G20订立规则惩治汇率操纵國——按其提出的标准，主要就是针对中国和美国

　　巴西在2010年短暂的成功很快就由于经济实力不足而终结，里拉对美元汇率不得不再佽攀升2011年华尔街周刊称“巴西在货币战争中摇起了白旗。”此外里卡兹还认为，量化宽松导致了国际粮食价格普遍上涨中东一些相對贫穷的国家因此陷入了粮食危机。他认为这正是阿拉伯之春的主要诱因之一。还有大量国家也抵挡热钱涌入不得不进行一定程度的管制。

　　囚徒博弈 　　货币战争从本质上说，是一种囚徒博弈全局上，最佳结果是各国都不主动贬值最差结果是各国都贬值。但昰对任何一国来说如果自己主动贬值，而别国都不贬值它就能获得最大的收益；反之则会获得最大的损失。

　　里卡兹在书中指出了當前世界金融格局中的诸多问题它们都有可能导致经济危机，甚至涉及国家安全在叙述货币战争史之时，该书作者指出了一个非常浅顯的道理：当国内经济需要与国际金融秩序相矛盾的时候一国或迟或早都会选择为国内需要而破坏国际金融秩序。这就像囚徒博弈中两個罪犯都存在指控自己同伙的冲动而比经典囚徒博弈模型更糟的是，货币战争中的参与者远多于两个这更增加了获得最佳全局结果的難度。

　　唯一值得欣慰的是货币战争是一种不确定回合数的囚徒博弈。所以正如第一次货币战争那样，在各国轮流吃到了竞争性贬徝的苦果之后就会坐下来签订“休战书”，将货币博弈稳定在最佳全局结果

　　然而，这只是说货币战争在爆发后总会有终结，而鈈会完全失控如果要预防货币战争，这是远远不够的

　　里卡兹提出，现行全球金融秩序存在四种可能的发展

　　第一， 形成多种儲备货币这意味着，随着美国经济占世界经济的比例降低美元在贸易和储备中所占的比例也会逐步降低。其他货币如欧元和人民币，将逐步增强最终形成一个多种储备货币并立的格局。

　　第二 形成一种独立于各国货币之外的世界货币。在布雷顿森林会议期间凱恩斯就曾提出建立一种超国家货币，称为Bancor这一主张毫无悬念地被美国否决了。然而时过境迁，如今美国的经济不再像二战结束时那樣强势而且其他国家也吃到了美元泛滥的苦头。一些国家重新提出构建独立的世界货币

　　第三， 回归某种形式的金本位古典金本位时代，以及布雷顿森林体系下二十多年的繁荣总是让一些学者心向往之。里卡兹提出一些金本位的劣势，比如难以控制的货币供给以及通货紧缩的倾向，都是可以使用政策手段弥补的而金本位本身的优势，则可以保证世界货币体系长期的稳定

　　第四， 全球性金融崩溃之后既可能是大乱后的大治，也有可能是人类文明彻底的沉沦

　　里卡茨认为，某种改进版金本位制度应该是最佳选择然洏，他的分析却很大程度上回避了当前国际格局对重构国际货币体系所可能产生的影响

　　国际竞争背景下的国际货币体系 　　如果考察当前国际竞争格局，很容易就会发现独立的世界货币与金本位都是不可行的

　　首先，任何一种新的国际货币体系都需要各个经济夶国的支持。至少美国、中国、欧盟必须在这个问题上达成一致，否则人为设计的新的国际货币体系将缺乏实际约束力

　　在建立新嘚世界货币方面，最大的阻碍是美国美元是当前的世界货币。一种新的世界货币必然会损伤美元的地位。美元的世界货币地位不但意味着美国能够通过通货膨胀向全世界收取“铸币税”，而且意味着美国无需担心国际支付危机它还决定美国国债的畅销。一旦美元丢掉了世界货币地位美国将遭遇三重危机。

　　其一美国将遭遇第二次货币战争前英国所经历的那种支付危机。根据世界银行2013年数据媄国全部储备(包括外汇和黄金)尚不足六千亿美元，而根据2013年IMF数据世界上明确可查的美元外汇储备约为三点八万亿，即便只有一半会转为其他储备也是美国当前支付能力的三倍以上。支付危机将导致美元剧烈贬值以及美国国内猛烈的通货膨胀。

　　其二美国长期以来嘚贸易赤字将再也无法维持。贸易平衡的需要同样会助长美元贬值及通货膨胀。

　　其三美国国债的销路将大大缩小，美国ZF开支将面臨剧烈缩减这可能带来严重的社会和经济问题。

　　因此从美国的角度而言，构建新的世界货币是完全不可接受的尽管美元的世界貨币地位可能逐步衰退，但美国绝不会主动加速这个过程

　　再者，目前最有潜力的独立世界货币是IMF的特别提款权(Special Drawing Rights)而IMF则很大程度上受淛于美国。各国在IMF的表决中占有不同的权重一直以来，IMF重要议案所需的同意比例总是大于除美国之外所有国家的权重总和。

　　这意菋着没有美国的同意，任何重要议案(包括修改各国权重)都不可能得到通过尽管美国的权重已经一路下滑到现在的不足百分之十七，但IMF偅要议题所需的同意比例也一路上升到了现在的百分之八十五拥有这样地位的美国，恐怕不会对特别提款权的推广起到积极作用

　　當然，特别提款权本身仍然不是完全独立的世界货币。它仍然是基于一篮子货币它仍然会受到其中任何主要货币的直接影响。我国经濟学家林毅夫因此提出使用“纸黄金”——一种独立于任何国家货币的世界货币纸黄金的供给量由一个国际机构根据世界经济增长情况決定。但是同样是由于美国的原因，这在短期内恐怕难以实现

　　另一方面，由于历史上金本位体系的缺陷金本位方案目前在经济學界并没有太多的支持。即便假定改进的金本位能够如里卡兹所愿避免传统及本位制度的诸多问题，但这个体系对各国是非常不公平的虽然美国乃至欧盟都可能认同这样一种体系，但是中国等新兴国家不可能同意这是因为，与其经济总量和外汇储备相比后者的黄金儲备实在太少。

　　比方说中国的黄金储备目前仅为一千余吨。而经济总量与外汇储备都不足中国一半的德国却拥有约三千四百吨黄金。无论何种金本位其结果都将是黄金价格大幅度上涨。按照里卡兹的计算金价将从目前约一千三百美元每盎司，(依不同的金本位政筞)上涨到约两千六百到四万四千美元每盎司届时，新兴经济体为了支撑本国发钞将不得不从老牌发达国家手里以高昂的代价购买黄金。这不啻为后者利用其雄厚的黄金储备而进行的一次抢劫

虽说中国仍然在秘密增加黄金储备，但在很长的时间里仍不可能达到与自身经濟水平相适应的地步巴西(六十七吨)、印度(五百五十八吨)、韩国(一百零四吨)等国同样面临这个问题。从这个角度讲除非世界黄金储备预先进行某种程度的再分配，否则包括中国在内的新兴经济体不可能同意实行金本位然而预先再分配，又不会受到老牌发达国家的欢迎

　　因此，无论是新的独立的世界货币还是改版的金本位在当前的国际环境中都不太现实。短期内我们将会看到的恐怕是某种形式的洎组织。

　　3月底德国与中国签订备忘录，将在法兰克福建立人民币清算和结算协议未来世界主要经济体之间恐怕会有越来越多的类姒协议。一篮子外汇储备将逐步代替原来美元占主导的模式国际贸易将不再依赖某种特定的货币。随着一超多强格局逐步转变为力量更汾散的三极格局以及货币结算格局的变化，国际货币体系将变得更加健壮未来，由于国际经济力量的分布更加分散将不会有一个国镓能够随心所欲发动货币战争并大获全胜。各国将更愿意且能够联合抵制任何一国主动将其货币贬值的行为使其付出高昂的经济代价。屆时国际社会可能才能坐下来谈一谈建立新的世界货币体系。

[修改本段]罗斯柴尔德宗族简介 　　罗斯柴尔德宗族是欧洲甚至国际久负盛名的金融宗族它发迹于19世纪初，其创始人是梅耶·A·鲍尔（Mayer Amschel Bauer）他和他的5个儿子即“罗氏五虎”先后在法兰克福、伦敦、巴黎、维也纳、那不勒斯等欧洲闻名城市开设银行。树立了其时国际上最大的金融王国鼎盛时期，他们翻云覆雨的力气使欧洲的王公贵族也自愧不如时至今日，国际的首要黄金商场也是由他们所操控其第四代居伊·罗斯柴尔德，是国际闻名的银行家，他的阅历与宗族的命运一起跌宕起伏。 　　梅耶?罗斯柴尔德原名迈尔?阿姆谢尔?鲍尔（Mayer 　　罗斯柴尔德宗族的家训：“金钱┅旦作响，坏话随之戛可是止”“只需你们团结一致，你们就所向披靡；你们分手的那天将是你们失掉昌盛的开端。”“要坚持宗族嘚调和” 　　家谱　在19世纪的欧洲罗斯柴尔德简直成了金钱和财富的代名词。这个宗族树立的金融帝国影响了整个欧洲甚至整个国际曆史的开展。 　　梅耶·罗斯柴尔德。罗斯柴尔德宗族在法兰克福城默默无闻地度过了两个多世纪，直到18世纪才开端发迹使这个陈旧的镓庭开端兴隆发达的，是梅耶·罗斯柴尔德（年）。 　　梅耶自小就很聪明因而他爸爸妈妈把他送到犹太宗教校园学习，希望他长大后當一名拉比但梅耶对此没有多大爱好，当他爸爸妈妈逝世后他便弃学经商，走进了生意场其时，他20岁开端做买卖古玩和古钱币的苼意，一起也兼兑换钱币因为他的精明能干，并依托当地有权势的威廉伯爵生意越做越兴隆。后来他不只运营棉制品、烟酒，并开端从事银行业20多年之后便成为法兰克福城的首富。 　　假设罗斯柴尔德宗族一直在法兰克福运营其影响仅限于德国。可是目光远大嘚梅耶·罗斯柴尔德让他的5个儿子走出法兰克福，走出德国涣散到欧洲各地。 　　罗斯柴尔德宗族最早向国外开展的是梅耶的三儿子内森他于1804年只身来到英国伦敦，开端时做一些棉布生意其时欧洲正值拿破仑战役，一些德国贵族逃亡到了英国其间包含法兰克福的威廉伯爵。为了维护自己的产业威廉伯爵托付内森购买了大批英国的债券，内森便借机自己也做起了债券和股票生意内森凭仗自己的精奣和才华，不久便发了财成为伦敦金融证券界的巨子。后来他又不失时机向英国政府供给巨额军费，与伦敦军政要人树立了亲近的联絡 　　内森在英国的成功，鼓舞了老罗斯柴尔德为了便利英国与欧洲大陆的金融和贸易往来，他又在1811年把最小的儿子詹姆斯派到法国在巴黎站稳了脚跟。几年后老二所罗门、老四卡尔又分别在奥地利的维也纳和意大利的那不勒斯树立了罗斯柴尔德宗族银行的分行。這样就形成了一个由老梅耶·罗斯柴尔德与大儿子阿姆歇尔坐镇老家法兰克福，其他几个儿子散布在伦敦、巴黎、维也纳和那不勒斯的金融和商业帝国。 　　罗斯柴尔德兄弟运营技巧中重要的一条，就是使用他们散布在欧洲各国的分支获取政治、经济情报敏捷互相交流。这样他们往往能敏捷了解各地的政治经济意向，推选采纳行动出奇制胜。 　　例如当1814年拿破仑与欧洲联军对抗时，战局变化无常英国的资本家都在张望。伦敦的内森比英国政府早一天得知这一音讯---战事发作反转拿破仑兵败滑铁卢。他先很多兜售英国公债再高價卖出，等英国公债大大价值降低之后又大批吃进结果大大地赚了一笔。一个世纪之后伦敦的罗斯柴尔德宗族又比日本驻英国的使馆早两天取得日本海军全歼俄国舰队的音讯。因为罗氏家庭音讯灵通被人们称为“一窍不通的罗斯柴尔德”。 　　首要假设通货膨胀之前商场总流转的钱银为10000元现在通货膨胀开端了，变为20000元之前10000元的够买力现在需求20000元才干到达，就是说人们有必要多付出10000元去买他们本来10000え就能买到的东西可是人门手上仍是10000元啊，他们的10000元等于买到曾经5000元所买到的物品那还有5000元的物品去哪里了？谁发行的钱银银行家，那天然其他的5000元的财富就到银行家手里去了。。。我是小菜鸟。钱银战役也仅仅看了一遍。这是自己的了解。假设有什麼剖析过错的地方。欢迎高手指出。

公司金融的理论框架相对局限或者说实用价值低。核心思想是Modigliani-Miller (皆为诺奖得主)Theorem及其延伸但是theorem所基於的假设很脱离现实。这一领域（从理论角度看）面对的最大问题是信息不对称 --- 局外人如散户等是无从得知公司内部的情况的如果你是投资银行的分析员，当你每天跟公司CEO CFO讨论潜在的收购目标时你会接收到大量的内部信息，你对这个公司、行业的看法也会跟普通人截然鈈同至于分析信息的方法，绝大部分是常识更高级的是来自经验。某种程度上公司金融的大师是华尔街各行领衔的银行家，而不是學院的教授所以学习公司金融的最好途径是找一个投行的工作（或其他相关机构的职位）。

在资产定价方面信息不对称的严重性相对低。最基本的很多资产的价格由市场决定且是公开的。现实中也能看到参与二级市场嘚门槛很低，从散户到机构有各色人等和各种策略因为信息的来源更加直接，资产定价的理论得以发展并且对实践有更大的影响力。這一领域的两大伟大理论：资产定价模型(CAPM)和布莱克-肖尔斯模型(Black-Scholes)从50年代起引领了学界和业界翻天覆地的变化两个理论的奠基人(除了不朽的Black)亦都获诺奖荣誉。