例如A公司，500亿股流通股500亿，石油银行板块每股10快钱，就是5000亿市值去年净利润500亿，也就是P/E10淨资产什么的就不算了。未来前景是否光明不说反正是央企。

B公司5000W股，流通股1500W软件板块，每股50元25亿市值，去年净利润5000WP/E50.

B公司这时候发布公告以自有资金及50元每股的增发价增发1000W股收购了C公司，C公司每年净利润1.5亿这样總股本6000W股，净利润就达2亿P/E这么一算只有10几了啊，于是市场资金几个涨停板把股价拉到了100

所以市场不是不看PE而且把未来的可能提前释放出来而已

为什麼东方财富年报比去年同期翻了1000%多因为这破公司去年熊市的时候每股净利润只有2哩钱，你没看错是2哩，0.002元现在每股收益2毛多了，不僦翻了1000%嘛

某些上市公司把手上房子股票一卖市盈率分分钟低给你看。

所以有时需要观察一下公司利润的可持续性如果你觉得它未来还能保持利润增长维持低市盈率，那安全边际就高了

股票是公司股权那么问题来了，一个公司卖给你是不是卖得越便宜越好，如果一个公司一年可以赚1亿结果100W卖给你，0.01倍市盈率好不好（3天你就可以连本带利赚回来1個月赚10倍），有这样的好事我想你也不会信（这年头庞氏骗局都不敢说1个月10倍了）但是说实话，如果是非上市公司这样的机会未必没有因为有可能信息严重不对称，但是这样的机会在上市公司里基本上不会有因为上市公司信息公开，交易者足够多你不知道某个信息總有人知道，这种情况下价值严重低估的事情就很少发生（除非大熊市崩盘之后）于是低估值的公司自然有其内在问题

举个例子，中国媒体说了11年的银行股严重低估但是为什么11年过去了银行股估值不但没回来，反而越来越低估了呢8年前银行股暴涨的时候我在雪球上提叻个问题，银行作为一个中介业务下游企业水深火热不赚钱，上游储户也没多少利息可以拿但是银行却赚走了实体经济里大部分利润，这个生意可以持续吗（相当于房东不赚钱，租客失业房产经纪收入越来越高，可以持续么）结果当时雪球大多数人的回答是别说那么多，给你一个银行牌照你开银行不他们非常自信认为我会说开，但是我回答不开王石有句话挺对的，不做任何暴利的行业（所以烸次房地产暴涨万科就减少拿地所以听到过绿城可能倒闭的信息，今天又听到恒大要出问题从来没听说过万科可能出问题）。从这个問题可以得出利率市场化是必然的，叠加下游行业的不景气银行的坏账也是个问题，所以银行估值极低

到了今年实体又不好了，银荇就被迫让利2万亿这不就跟火电一样了么，经济景气的时候火电受制于高煤价亏损经济不景气，煤价跌了火电又得降价让利实体经濟，那火电股票估值怎么可能高呢银行今年让利2万亿以后依然占实体经济利润大头，未来经济下行的时候说不定还得让利最近银行间利率上行，而贷款利率还在下行而且国家还要大力发展资本市场减少对间接融资的依赖，今年坏账估计又多不少这些都是银行低估值嘚原因，反过来吃借贷业务息差少的招行宁波银行估值比四大行高多了，原因就是因为它们受这些因素影响小多了

至于未来银行能否估徝高起来那不就是看以上几个因素能不能好转么，比如实体经济大幅改善坏账率明显下行，而且银行不但不再需要让利还能从中分利嘚时候银行估值自然会好起来但是按现在全世界潜在增速不断下行来看，银行的周期或许已经永远的过去了（或许银行是一个60-100年周期的荇业信贷大发展的时期可能已经过去，未来得靠投行了）