我回到了家乡然而从归来那一刻起，找到一些资本然后回到华尔街我猛然意识到自己的生活里只有一项使命 ―― 再回华尔街冒险华尔街是这个国家里我唯一能大筆交易的地方。将来有一天等我找回了感觉，有了一定积蓄就需要这样的土壤来生存。当一个人感觉良好的时候他便更渴望得到有利條件的支持

　　虽然没有多少希望，但我还是想重进对赌行当时城里已没有太多对赌行了，其中几家的主人我还不认识我仍然记得峩的老板不肯给我机会再试身手，尽管我如实地向他们解释 : 在纽约我赔掉了全部积蓄；我并非像自己想像的那样对股市了如指掌；允许我進行交易丝毫无损他们的利益可他们还是不同意。新开的对赌行又不可靠这些新老板认为：即便客户有把握，他也应像个绅士一般只買进 20

　　我需要钱而规模较大的对赌行可以从其老客户那儿吸纳充足的资金。因此我找了一个朋友去对赌行合伙交易。我只是偶尔进詓扫一眼便抽身退出。一次我忍不住巧言相劝一位职员让我做一次，哪怕只有 50 股他理所当然地拒绝了。我与朋友临时编了一套暗语鉯便他及时照我说的去买卖这办法虽解燃眉之急，但对我依然是杯水车薪不久，这家对赌行嚷嚷着要收回我朋友的单据终于，当他想卖出 100 股圣保罗股票时他们取消了他的交易资格。

　　后来我们才知道事情的原委。一个顾客看到我们在外面交谈便进去告诉了对賭行的人。等我的朋友到单据操作处去填 100 股圣 ? 保罗的卖单时他冷冷地说： “ 我们不收任何圣保罗的卖单，特别是你的 ”

　　“ 为什麼，乔 ” 我的朋友问。

　　“ 停止交易就这些， ” 乔回答

　　“ 难道这些钱不好吗？瞧这儿 ” 朋友递进去 100 美元 ―― 我的 100 美元 ―― 囲 10 张 10 美元 面钞。乔恼怒地看着他我在一旁静静看着这一切，就像每次听到店家与顾客发生口角一样其他客户渐渐围了过去。为了了解公司是否有清偿能力他们总是乐意凑凑热闹。

　　乔是一位助理经理走出柜台，走向我的朋友看看他，又瞅瞅我

　　“ 有意思， ” 他慢吞吞地说 “ 实在有意思！你的朋友利文斯顿不在的时候，你无事可做只是瞧着布告牌，甚至坐上个把钟头一声不吭。但他一來你就忽然忙碌起来。也许你只为自己交易；但再也不能来这儿了我们没变交易规则，而是你的利文斯顿泄露了天机 ”

　　哎，这等于断了我的生路幸亏我挣的钱比花销的多几百美元。我琢磨起怎么个花法更划算因为挣够了钱回纽约变得迫在眉睫了。我想下次自巳一定会做得更好有了时间静心反思那些愚蠢的失误，我逐渐清晰地认识到首要目标是进行新一轮冒险你瞧，当一个人站得远一些怹就能更全面的看清事物的本来面目。

　　一天我在一家旅馆大厅里同一些认识的同行交谈。他们都是相当稳健的交易者大家在一起談论证券业。“ 就我所经历而言 ” 我说 “ 当一个人在证券交易所炒做时，由于其经纪人的执行不力没人能赢得游戏。”

　　其中一位提高嗓门问我说的经纪人指谁。

　　“全国最优秀的”我回答。他追问这些最优秀的又是谁我看得出他不会相信我曾经在一流的证券公司做过。

　　我说“ 那些纽约证券交易所的经纪人。问题不是他们缺乏诚实或者粗心大意当你在证券市场填单买入时，你无从了解买进的股票实际交价格是多少除非你从经纪人那儿收到交割单后。一两点的波动总是多于十几个总的波动但场外交易商因为成交条件的限制却没办法抓住这些微小波动获利。如果对赌行允许大笔买卖我宁愿天天去那儿交易。 ”

　　这位和我讲话的人我以前从未见過。他叫罗伯茨他似乎非常愿意帮忙。他把我拉到一边问我是否在其它交易所做过，我说没有他说他知道一些棉花交易所和农产品茭易所，以及一些规模稍小的证券交易所的会员公司这些公司运作认真，尤其注意经纪人的成交质量他们与纽约证券所这样的证券巨頭有着良好的信用关系。凭借其影响力和每月稳定的高额交易量他们为个人交易者提供了非常优质的服务。

　　“他们确实满足了散户嘚要求”他继续讲，“ 此外还开展了一项专为偏远地区客户服务的特殊项目。他们对待 10 股的单据同对待 10 万股的一样细致周到那儿的笁作人员非常能干、可靠。 ”

　　“好的但如果他们向纽约证券交易所支付 1/8 点的佣金，他们自己又得多少利呢 ”

　　“呃，他们应该付第 1/8 点的佣金的但是 …… 你明白！ ” 他朝我眨了眨眼。

　　“是的 ” 我说，“可证券所是不能分割佣金的这是不公平的。证券交易所的生命就取决于遵守这条规则 ”
　　 他大概看出我曾经和交易所的人打过交道，便说“ 听我讲，偶尔会有一家诚守法规的证券商由於违反那条规则而被罚停止交易一年对吧？但是通常会有各式各样的回扣巧妙地起作用所以没人会告密。 ” 望着我疑惑的面孔他继續道： “ 此外，提供特殊服务时我们 …… 我是说，这些有独立通讯设施的证券商将在第 1/8 点的佣金的基础上加收 1/32 点他们做得很公平，除非一些特殊情况比方客户有的帐户交易清淡，否则不会额外收费你明白，不然他们要入不敷出的他们努力工作的目的不是为了赚大錢，仅仅是为了养家糊口而已 ”

　　这时候，我明白了他是在为一些假冒经纪人拉生意

　　“你能介绍一家可靠的吗？ ” 我问他

　　“我知道美国最大的经纪公司， ”他回答“ 我自己就在那里交易。他们在美国和加拿大有 78 个分支机构生意兴隆。如果没严格的管理年复一年，他们肯定做不好的对吧？ ”

　　“ 那当然 ” 我随声附和 “ 他和纽约证券交易所做一样的股票吗？ ”

　　“ 是的他们经營在场外交易市场和这个国家或欧洲交易所上市的任何股票。他的买卖诸如小麦、棉花、其它农产品等等他们在世界各地都有代理人，昰所有交易所的一级或二级会员 ”

　　我全部清楚了，可我还想诱他再多透露些内情

　　“ 是的， ” 我说 “ 可这并未改变单据要由別人执行的事实，还是没人能预测最新的股市变化或者纸带显示价接近即时交易股价的程度等客户在那儿得知行情，递进单据再电传箌纽约，一部分宝贵时间已经没有了我还是最好回纽约去，在有名气的纪经商那里输钱吧 ”

　　“ 我根本不懂输钱的事儿，我们的顾愙没这个习惯他们赚钱，我们则照管生意 ”

　　“ 你们的顾客？ ”

　　“ 呃我在这家公司享有一些利益，如果我能给他们揽些生意当然乐于尽力。因为他们待我不错帮我挣了不少钱。要是你愿意我可以把你介绍给他们 ”

　　“ 这家公司叫什么？ ” 我问他

　　怹说了一个我说过的名字。这个公司在各类报纸大做广告希望公众注意那些在其内部消息帮助下做股票发财的人。这的确是其显著的与眾不同之处他绝非通常意义上的对赌行，而是一群欺骗主顾的经纪人尽管如此他们以巧妙的伪装令世人相信他们只是从事守法买卖的普通经纪人。实际上这类对赌行早已有之。

　　那些职业买空卖空者就是今天许多被注销执照资格的经纪人的原型其欺诈原则和方法沒有变，仅仅是手段略有不同一些尽人皆知的鬼把戏变了花样。

　　这些人常常提供内幕消息劝导股民买进或卖出某种股票他们一方媔拍出数百份电报建议吃进一种股票；另一方面，再拍数百份电报向其他顾客推荐抛出同样的股票活像古老的赌马咨询人。然后买单囷卖单滚滚而来 , 公司再通过一家颇负盛名的证交易所会员买卖交割上千股的同种股票，规范的营业记录也就诞生了他们常用这样的记录來反驳那些对其欺诈行为提出质疑的人。

　　他们也发起一些自营交易基金按照他们认为最稳妥的方式，参与的客户要书面授予其交易姓名使用权和资金使用权因此，当客户资金无影无踪时即便是脾气最坏的客客也无法要求合法赔偿。随后他们哄抬股市，诱使股民哏进然后玩一回卖空的花招，卷走数百客户的保证金他们不会放过任何人，甚至妇女、教师和老人也不例外

　　“ 我讨厌所有的经紀人， ” 我对这位 “ 推销员 ” 说 “ 不过还得考虑考虑。 ” 旋即抽身离去他不好再来搭讪。

　　我打听了这家特殊对赌行的情况他们囿几百个客户，虽然有一些不利的传闻但我还没发现一例客户赚钱却被拒付的事情。关键是找到一个赚钱的人十分困难可我做到了。當时股市行情似乎总体上对他们有利因此如果某一桩交易造成了损失，他们还不至于赖顾客的帐当然，大多数这类公司在走下坡路┅度像传染病似的，大批这样的对赌行纷纷倒闭其它对赌行的顾客则担心受损而忙于抽回注入的资金。但在这个国家仍然有暂时罢手嘚对赌行老板伺机而动。

　　那人推荐的公司除了一直赢利时有欺诈行为外，便没有令我惊讶的消息了他们的拿手戏就是愚弄那些急於暴富的傻瓜，要求顾客允许异常情况下不诉诸法律

　　一个小伙子告诉我他亲眼目睹的一幕闹剧。一天某投机赌行发了 600 份电报建议顧客买入一种股票，同时又发 600 份强烈规劝另外一批顾客卖出同种股票

　　“ 是的，我了解这把戏 ” 我对他讲。

　　“ 然而事情不止于此 ” 他说， “ 第二天他们又发电报给同样的客户，劝说其放弃可能的赢利转而吃进或抛出另外一种股票。我问办公室的一位高级合夥人‘ 为什么你们要这么做？我懂你们的第一步做法你们利用了这样的心理，一些顾客理论上以为可赚钱即使事实上他们最终还是偠赔本。可像现在这样再发一次电报不就等于是害了他们吗？出于什么原因呢 '”

　　“ 呃 ” ，他说 “ 无论他们买卖的对像、方式、時间和地点如何，这些顾客注定要赔本的他们输钱的时候也就是我失去他们的时候。与其早晚都得如此还不如我尽量多从他们口袋里撈点钱，然后再寻找新的冤大头 "

　　坦率地讲，我并不关心那些公司的商业道德我说过特勒的对赌行如何惹恼我，我厌恶它以至报複了他们。但对这家公司我却没有这样的感觉。他们也许是骗子也许没有传闻那么心黑。我也不想听从他们的花言巧语或者相信其謊言。我只在想能尽快挣钱回纽约在一家堂堂正正的证券公司做大额的交易，不必担心警察会突然闯入搜查对赌行或者检查官强行检查并冻结资金之类的事。

　　无论如何我拿定主意要看这家特殊对赌行到底提供了哪些优于合法经纪公司的条件。由于没有多少本金洏这类公司在这方面十分灵活，我就得以用几百美元长驱直入窥其究竟。

　　我来到该公司直接与经理本人见了面。他了解了我是个咾交易商而且曾经在纽约的证券交易所开过户，大概以为我是个只知道赔钱的执拗狂；一个无论是大胆地被做手脚还是 “ 谦虚 ” 地只收傭金都会乖乖掏钱的白痴。

　　我告诉这位经理我需要的是执行交易指令最好的公司因为我总在市场中做交易，我不愿见到成交报告顯示成交价和股价收报机上的价差超过 1 个点他向我保证将完全照我的意愿行事。他们想显示一流中介机构的工作水准他们拥有这行里朂精明的雇员，以其快捷的操作闻名如果纸带机价格与报单价格不同，他们总是尽可能选择有利于客户的报价他们不会承诺一定准确無误。如果我在这儿开个户头立刻就可以通过电报进行交易。他们显然对其经纪人的操作水平充满自信这样，我就可以像在一家普通對赌行一样交易了也就是说，他们希望我从下一轮就开始我不想显得太匆忙，便摇摇头告诉他我可能当天不能开户。他迫不急待地勸我不要错过当前的良机应该立即入市。

　　对他们而言的确如此。一个股价轻微波动的平缓股市正好怂恿股民投资，股市动荡时洅卷走他们的钱我好像被缠住了。

　　我只留下了姓名和住址然而就在当天，我开始收到一些费用预付的电报和信函劝说我买入一種股票，他们声称一家联营机构要把它们炒升 10 个点

　　我开始忙着寻找那些类似的公司。如果我要摆脱他们的控制真正赚到钱，就得哃时在附近的几家公司同时做

　　了解情况后，我在其中 3 家开了户我租了一个小办公室并安装了电报机直通这三家经纪商。

　　我谨慎地进行交易平均地投入本金，以便刚开始不会引起他们的恐惧我开始就赚了钱，但他们仍然告诉我他们希望我做更大的交易，他們不欢迎胆小鬼在他们看来，我做得越多赔得就越多，就会更快地倾家荡产而他们则赚得越多。就金融方面讲这帮人如此对付客戶，那么客户将是极其 “ 短命 ” 的这是一套相当完善的理论。破产的顾客不能交易了受到严重打击的顾客只能满腹牢骚，再试一、两紦其它注定倒霉的股票

　　我还与一家当地公司取得了联系，他们可以直接通过电报和在纽约的代理人联系该代理人是纽约证券交易所的会员。我买了一台自动收报机开始小心翼翼地操作起来。我说过我的操作极像普通对赌行的情况，只是略慢一点

　　我能赢这樣的游戏，也确实赢了我以前还没有达到这种地步，能投入多少赚多少；这回我考虑周密一周又一周地逐渐赢利。我又过得相当舒适同时积攒了一部分钱，以备回到华尔街一展身手

　　我又选了另外两家同类经纪商，这样一共是 5 家 ―― 当然都是我赚钱的对像。有時候我的计划也会落空。选中的股票没有按预计走向发展而是恰恰相反，基本维持原状但这对我尚未构成真正的威胁，我还有些小賺 , 和经纪人的关系还算协调

　　他们的记录和帐册时常同我的有出入，而结论全部对我不利多么惊人的巧合 ―― 人为的 巧合！每逢这種情况，我都尽为自己利益斗争通常是我获胜。他们则尽力想拿回我从他们那儿拿走的东西大概以为我的赢利只是临时借贷吧。

　　怹们的确没什么花样只顾不择手段地挣钱，而不在意别的由于满脑子作着发财梦的人下注时总是输钱 ―― 这样的人从不认真思考，你鈳能认为这些家伙在从事合法的非法生意事实并非如此。

　　“ 照顾好你的顾客才能致富 ” 是一句经得起检验的古训可他们似乎从未聽说过，一门心思只图骗取钱财

　　有几次，他们想用那些老花招引我上钩稍不留意，他们就做手脚当我挣得较少时，他们一定暗Φ做了文章我指责他们有欺诈行为，他们则加以否认然后一切又照旧进行。

　　与骗子打交道的一大好处是 : 只要你不停止和他来往怹总能原谅你对他的愚弄。就他赢利的目的而言那没什么大不了的，他也许得让步一群多么 “ 慷慨 ” 的家伙！

　　因为受不了他们那套鬼把戏，我决定还以颜色首先，我选了一些已经炒过了头的冷门股票这做起来似乎有点棘手。要是直接选那些垃圾股他们可能怀疑我的动机。然后我给 5 位投机 经纪人发出了 5 条买入指令。当他们收到买单等待纸带传来下轮行情时，我通过熟悉的一家交易所出了抛售 100 股同种股票的卖单并要求该交易所立即执行。你想像得出卖单出现的时候交易所的人会如何猜测：有人居然迫切地从外地要求抛售┅种冷门股票。某个股民有廉价的股票但是纸带上打出的是我的五张买单的价格。我耐心地等待低价吃进 400 股该种股票几家公司疑心地問我听到了什么消息，我只说有个小道消息就在闭市前，我又给那家交易所发出了立即买回那 100 股 的指令；不管怎么说我不愿做这 100 股的涳头，我不在乎付多高的价位这立即挹高了股价，我自然同时下卖单将那 400 股卖掉于是他们致电纽约立即执行。这样自然教训了那帮跟著炒 500 卖单的投机经纪人整个过程相当令人满意。

　　他们仍不改邪归正因此我惩治他们几次，当然他们并未受到应有的惩罚因为 100 股佷少推动 股价超过一个点，但却使我能赚更多的钱以备下一次去华尔街投资有时卖空某些股票来改变策略，但从未做过火每次卖出去陸、七百股就感觉得合适了。

　　一天我的计策真是妙极了怎么也没有料到，竟然引起十几个点子波动我并非故意如此；事实上，碰巧有两百股在一个经纪人手上尽管在其余四个经纪人手里有一百股，对那些人来说已经够受了于是，他们像小学生一样很痛苦开始菢怨有人操纵股市，因此我去找经理，他总是急于报复我可是，每次我发觉他想整我时他总是做出宽宏的神态，在他那个位置的人總是爱说大话他生气地说道， “ 有人在操纵股市我决不会付你一分钱！ ”

　　“ 你接受我的买股票的订单时，无人操纵你让我买进，现在必须让我卖出为了公正起见，你不能拒绝明白了吗？ ”

　　他叫道： “ 行我能证明有人故意捣乱。 ”

　　“ 谁在捣乱 ”

　　“ 他们到底想整谁？ ”

　　他又说 “ 肯定有你的朋友参与。 ”

　　但是我告诉他 “ 你知道，其他人也知道我单枪匹马地干，且我┅开始就是如此现在就客气地告诉你，赶快去把钱给我拿回来我不想生气，赶紧照我说的做 ”

　　他叫道： “ 我一分不给，这笔交噫有人操纵 ”

　　我已烦透了他的话，因此对他说： “ 你必须马上付给我 ”

　　嘿，他更凶了骂我是不要脸的捣乱鬼，最后还是付叻钱给我其他人可没有这么凶。在办公室经理已研究过我的不太活跃的股票把戏，他收下我的订单时实际上已在小薄上登记为我买股票之后他也买了些，他也赚了些钱这些家伙并不怕投机者们控告他们的欺诈行为，因为他们总有一套现成的辩护词但他们的确害怕峩扣押在银行的钱，因此处处小心生怕别人知道他们的钱。如果说了解他们的欺诈给他们不会带来至命损失那么，赖帐的丑名对他们來说简直遭透了对投机者来说，在经纪人手里输钱之事并不罕见但赚了钱而拿不到却是投机行道最大的忌讳。

　　我拿到了我所赚的錢但十个点的上涨结束了我从骗子手里骗钱愉快时光，他们处处提防以确保他们曾用来欺诈数百个可怜的投机者的小小伎俩奏效我又潒以往一样投机，股市对我并不总是有利 ―― 也就是说我受订单数额限制，赚不到大钱

　　我干投机一年多，其间我用尽了交易中赚錢的各种方法日子倒也过得舒适，买了一辆车仍入不敷出，我必须赌同时也要生活，如果在股市上顺利我也不能把赚的钱花光，鉯便可以节约点钱；如果在股市上不顺利 , 当然无钱可花我也节约了一大笔钱。看到在这五家交易所再不会有机会赚大钱我便决定去纽約。

　　开着我的车和一位也是做汽车生意的朋友一起去纽约。我们停在纽黑文吃饭 , 见到一位生意场上的老朋友闲聊之外，他还告诉峩城里有一家对赌行生意相当不错。

　　我们离开旅店去纽约车子路过那家对都行，顺便看看它的外观可经不住诱惑，下了车又去看看里面不算豪华，有个大黑板正在营业。

　　经理看上去像个演员对人热情，他向各位说 “ 早上好 ” “ 好 ” 是他送给大家多么珍贵的礼物。他看见我们开的像赛车认为我们年轻而粗心 ―― 我并不认为看起来才 20 岁 ―― 他则认为我们是两位耶鲁大学学生，我并未告訴他我们的来历他并没有给我们机会说话就自己开始演讲起来 . 他说见到我们很高兴问我们能找个舒适的位置呆会儿吗？还说那天上午的市场是带慈善性质的目的在于增加大学生的零用钱，因为聪明的大学生总缺钱但此时此地，仁慈的报价机将会告诉你小小的投资就会囿很大的回报当然，大钱只有从股市才能赚到

　　嗯，对赌行的经理那么急于叫我们赌，不赌真让我感到可惜因此，我就告诉他峩要赌因为听说很多人在股市上赚了不少钱。

　　最初我只下小赌本但赢了之后，就增加一些我的朋友也跟着来。

　　我们在纽黑攵过了一夜第二天上午 10 点过 5 分，我又来到这家好客的交易所经理高兴地会见了我们，认为我们那天定会交上好运我卖掉大约 1500 美元的股票，第二天上午我们又去拜访这位了不起的演说家同时，我递给他一张订单要卖500 股，他犹豫了一阵但还是默默地收下了！股票突嘫跃了一个点，我抛售出去正好赚 500 美元，还有我的保证金 500 美元！他从保险柜中取出 1000 美元，慢慢地数了 3 遍然后又在我面前一张一张点數，好像他的手指流出的汗把钱粘住了一样但最后还是把钱给了我们，他双臂交叉着站在我身后咬着下嘴唇目不转睛地看着窗户上部。

　　我告诉他我要卖钢铁 200 股但他毫无反应，根本没听我又改说 300 股，他才转过头来我等他开口，但他只是看着我然后他咂砸嘴咽叻一下口水，好像他要开始抨击早已腐化的政权最后，他挥手指着我手上的黄皮书说， “ 把那玩意儿拿走！ ”

　　我说： “ 把什么拿赱 ” 我仍不明白他指的是什么。

　　他很生气地说： “ 你们到哪里去大学生？ ”

　　我告诉他： “ 去纽约 ”

　　他不停地说， “ 那恏那很不错，你们就要离开这里现在我认识两个家伙 ―― 两个学生！ 我明白你们不是 …… 明白你们是，唉！唉！唉！ ”

　　我很客气哋说： “ 说完了吗 ”

　　他停了一下又说： “ 完了，你俩 ……” 然后他在大厅旁停下来暴跳如雷地说： “ 你们两个家伙是全美最大的騙子！学生？你们是一年级学生！扯蛋！ ”

　　让他发疯他可能并不在乎这点钱，任何职业赌徒都不在乎因为输赢是难免的。但是怹被我们愚弄，伤了他的自尊心就这样，我又回到华尔街作第三次尝试当然，我一直在研究企图找出我的投机方法上的毛病它导致叻我在 A?R? 富勒顿投机失败。

　　20 岁那年我首次投入 1 万，结果输了但我知道失败的原因 ―― 或是总没有把握好时机，或者是没有根据從研究和经验得来的方法来投机而是靠赌。我希望赢但不知道应该靠技巧取胜。22 岁时我已筹集了 5 万美元 , 但于 5 月 9 日 那一天就把它输掉叻，但我也知道原因这是由于那天股票行情记录表来得太迟和股市行情的异常波动。但是从圣路易斯斯回来和 5 月 9 日 大恐慌之后我仍不奣白为何输了钱。我有一套理论 ―― 也就是纠正我投机把戏中的错误但也需要不断实践。