国内各融资渠道的资金成本比较(最新)

　　引导语：有关最新的国内各融资渠道，下文是有关资金成本比较资料，我们一起了解吧。

　　资金放入银行：2014年上半年,银行理财产品的年化收益率约为5.5%(包含余额宝、微信理财通等“团购”大额协议存款的互联网理财工具)，对投资人没有金额门槛。

　　资金贷出银行：贷款为年利率约为7%到10%，加上隐性成本，如以贷转存、第三方中介费(这个虽然敏感，但好像不能少)等，贷款的总成本约为年8%到12%。

　　案例：余额宝打包2500亿零碎活期存款，“团购”银行大额协议存款，近半年来，年化收益率平均超过4.9%。

　　资金放入信托：信托资金来源包括个人投资者和机构投资者。其中，个人投资者资金一般通过第三方理财和私人银行募集;投资人单笔一般在300万左右，平均收益约为8.8到10%。第三方机构募集的费用约为2%，资金募集的总成本约为12到13%。

　　资金贷出信托：包含各项费用，总融资成本一般在年利率13%-20%之间。平均单笔贷款融资1.9亿元。

　　案例：30亿头号信托重案，中诚信托“诚至金开1号”，通过相关隐性担保的方式，投资人以平均年收益率7%退出，人均投资428万元。比原定10%年收益率低了3个点。我觉得这些投资人已经很幸运了，后续风险如果集中暴发，可能血本无归。

　　3.基金子公司与券商资管(类似信托渠道，收益略高，风险略高)

　　资金投入：基金子公司与资管，资金主要来源于个人投资者，一般通过自身的客户池与第三方理财机构募集;投资人单笔一般在100万左右，平均收益率约为年10%。第三方机构募集的费用约为3%，募资总成本约为13%。

　　资金贷出：融资方通过基金子与券商融资，总成本约为年利率15%-24%之间，单笔融资额一般在5千万~3亿元之间。

　　资金投入股市：2013年A股平均投资收益率为年8%左右，约2成的股民达到8%的收益水平，3成股民保本，5成股民出现亏损。

　　资金贷出股市：很多上市公司通过银行向其他企业发放委托贷款，合同利率加上各类中间费用，平均融资总成本约为年15%，单笔贷款融资在5000万~5亿元之间。

　　案例：2013年12月，熊猫烟花集团股份有限公司公告，委托九江银行广州分行，向创视界(广州)媒体发展有限公司，发放委托贷款1.3亿元，委托贷款期限一年，年利率12%，按季付息。

　　资金投入私募：债权类私募基金年收益率平均约12%，股权类收益率平均约年15%。投资门槛奇高，一般为1000万元以上，且风险较大，投资人与融资方共同或部分承担风险。

　　资金贷出私募：项目融资总成本约为年利率24%。单笔融资额一般在5千万~50亿元之间。

　　案例：2011年，星浩资本I期(股权类基金)募集资金规模达37亿元，单个投资人资金最少3千万元。项目路演时假设，最理想情况下，年收益率有可能接近35%。2014年宣布，预期收益率可能回归市场行情，约为年16%。

　　因线上线下、金额大小、运营模式、担保方式等因素而差异较大，一般借出在24%左右，给投资人的回报在12%左右。

　　月息3分起，上不封顶。

　　融资渠道，指协助企业的资金来源，主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分;协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接协助企业融资两类方式。直接协助企业融资是指企业进行的首次上市募集资金(IPO)、配股和增发等股权协助企业融资活动，所以也称为股权融资;间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部协助企业融资已经很难满足企业的.资金需求。外部协助企业融资成为企业获取资金的重要方式。外部协助企业融资又可分为债务协助企业融资和股权协助企业融资。

　　从筹集资金的来源的角度看，筹资渠道可以分为企业的内部渠道和外部渠道。

　　企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面：企业自有资金、企业应付税利和利息、企业未使用或未分配的专项基金。一般在企业并购中，企业都尽可能选择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小，但资金来源数额与企业利润有关。

　　外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括：专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程中应当注意。

　　借款筹资方式主要是指向金融机构(如银行)进行融资，其成本主要是利息负债。向银行的借款利息一般可以在税前冲减企业利润，从而减少企业所得税。向非金融机构及企业筹资操作余地很大，但由于透明度相对较低，国家对此有限额控制。若从纳税筹划角度而言，企业借款即企业之间拆借资金效果最佳。 　向社会发行债券和股票属于直接融资，避开了中间商的利息支出。由于借款利息及债券利息可以作为财务费用，即企业成本的一部分而在税前冲抵利润，减少所得税税基，而股息的分配应在企业完税后进行，股利支付没有费用冲减问题，这相对增加了纳税成本。所以一般情况下，企业以发行普通股票方式筹资所承受的税负重于向银行借款所承受的税负，而借款筹资所承担的税负又重于向社会发行债券所承担的税负。企业内部集资入股筹资方式可以不用缴纳个人所得税。从一般意义上讲，企业以自我积累方式筹资所承受的税收负担重于向金融机构贷款所承担的税收负担，而贷款融资方式所承受的税负又重于企业借款等筹资方式所承受的税负，企业间拆借资金方式所承担的税负又重于企业内部集资入股所承担的税负。

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　　“我们肯定要在主板上市，因为它块头比较大。基金本身是上不了市，但是可以通过另外一条路实现。”2010年9月份，时任星浩资本CEO的赵汉忠曾在时代周报等一众媒体面前立下5年内IPO的豪言。彼时，星浩资本才刚成立，被各界寄予厚望。

　　如今5年大限将至，星浩资本IPO仍未有实际进展。

　　6月底，上海一家私募基金合伙人向时代周报记者透露，在冲击IPO暂时无望的情况之下，星浩资本在近期尝试挂牌炙手可热的新三板，但因种种原因亦未能成行。

　　当初发出IPO壮言的赵汉忠已升任董事长，但却被指“明升暗降”，甚至还曾一度传出欲离职复星的消息。据星浩资本数位LP向时代周报记者披露：“赵在星浩资本已被‘架空’，没有多大实权，取而代之的是赵汉忠之前在金地集团的老部下黄海滨。”不过对这一点，星浩资本品牌部赵静给予了明确否认。

　　此外，星浩资本还面临着来自LP的发难。

　　“当初，星浩资本鼓吹‘5年3倍，年化收益35%’，到现在也没有兑现。反而我所投的本金也面临无法回收的风险。”来自温州的LP代表孔向东在接受时代周报记者采访时抱怨道。另一名LP代表梁咏梅则指责星浩资本在大连项目中存在利益输送的行为。

　　在独立财经评论人薛建雄看来，星浩资本采取全产业链式的基金管理模式，一方面是其优势所在，而另一方面也存在种种弊端，“在此种模式之下，容易导致关联交易等不透明行为”。

　　5年前刚成立的星浩资本，曾备受外界看好。

　　星浩资本的团队堪称豪华，其由复星集团、易居中国旗下基金管理公司和赵汉忠共同发起设立，投资人包括阿里巴巴、易居、苏宁电器、巨人集团、均瑶集团、华谊兄弟、涌金集团等多家知名企业，业务涵盖私募基金、开发管理、商业与现代服务业等三大类。在股权结构上，复星集团是星浩资本的最大股东。

　　即便有多位大佬助威，星浩资本的上市之路依旧不平坦。

　　“A股和港股IPO我们都关注，‘涉房’企业想在A股借壳和IPO审核一样严格，很难上市。而港股则代价太高，一个壳好几个亿，香港证监会限制借壳后5年内注入资本的数额，因此觉得没意义，但上市这条路星浩资本一直想走。”7月2日，星浩资本新闻发言人陈卿在接受时代周报记者采访时表示。

　　随着九鼎投资、中科招商等私募股权机构顺利登陆新三板，星浩资本亦将目标转向新三板。

　　“星浩资本近期在咨询新三板挂牌的事。不过，因为地产所占比重较大，属过剩产能行业。按当前的业务模式，它很难顺利登陆新三板。”前述不愿透露姓名的私募人士介绍说，星浩资本曾与多家券商接触，但因行业限制未有券商给出肯定答复。

　　即使如愿挂牌新三板，这与当初主板上市宏愿依然差距不小。当前，新三板还未与A股实现无缝对接，挂牌之后想登陆主板仍需经历漫长排队。

　　时代周报记者就新三板挂牌问题致电星浩资本品牌负责人曹峻。对方表示，“公司虽有新三板挂牌的意向，但还没有进行股改，因此也并没有启动新三板挂牌的相关程序，挂牌是没影的事”。

　　陈卿则对时代周报记者介绍说，今年以来，星浩资本一直在筹备冲击新三板。他也感叹道，已挂牌新三板的九鼎投资给星浩资本不少启发，“券商对新三板挂牌很重要，复星在这方面资源充裕，很多券商愿意做星浩资本也是因为复星的背景。目前，公司正在想办法绕过涉房问题。”

　　“如果新三板对涉房问题能放开的话，这是一条好路，对LP来说也是好事。不过，新三板有很多变数。涉房企业挂新三板虽不像主板IPO严格，但仍有障碍。目前，我们还在积极努力，现在不好说。”同时，陈卿也坦承星浩资本之前已与四五家券商接触，“有的券商表示可以冲一冲，结果还存在很多变数”。