一、21日市场走势研判

1、 五维度剖析放量巨阴 暴力洗盘背后是惊人多杀多 退一步天空海阔

看沪指，在4月20日沪指是走出一个破位下跌，在日K线上显现的是一颗带有长下影线的中阴线。沪指在没有收复5日线的情况之下，是连续失守了10、20、

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30日线，沪指是在下方60日线附近寻的支撑暂时企稳。从均线系统来看，5、10、20、30日线暂时拐头向下，而60日线向上趋势未变。从沪指的KDJ、MACD、BOLL来看，由于市场迟迟是上涨无量，所以技术指标的死叉和走坏已经形成和持续。就单从技术指标来看，市场还有惯性下探的空间和可能，因为一般在下跌过程中的下影线可能是要回补的。就点位来看沪指在20日最低下探至2905获得支撑，盘中是毫无支撑和抵抗的跌破3024、3000、2930，这就是使得市场走势显得异常难看。

看创业板，在4月20日，创业板也是走出了一个放量下跌的长阴线，这个长阴线的下影线较沪指比较短，这反映在盘面上就是市场没有力量护盘造成的。但是综合市场的走势来看，目前沪指和创业板的走势节奏终于一致了。创业板在没有收回5、10日线的走势情况之下，再度失守20、30日均线，且盘中一度跌破60日均线，且呈现的也是毫无抵抗力一样的杀跌。从创业板的均线系统来看，5、10、20、30日均线呈现了由于无量和下跌带来的均线拐头，60日均线维持向上暂时没变。从创业板的KDJ、MACD、BOLL来看，同样就是指标呈现的是死叉和向下已经形成。市场在下跌惯性还有的情况之下是存有短线反弹的可能的。

从成交量来看：4月20日市场的量能呈现的是放量下跌。我们观察其实在早盘市场的量能还是没有放大，临近午后以后市场出现了放量的下跌，午后成交总体大于早盘。在创业板也是呈现的如此走势。市场呈现了放量的恐慌性杀跌，有恐慌盘已经出来了，有人已经交出筹码了！资金是疯狂的从中小创中抽离，但是还有前期强势股的存在，市场可能是放量的洗盘，再次选择热点。

从形态上来看：从市场形态来看，沪指和创业板在跌破20日线以后，造成了技术面的破位形态，从技术面的角度来看，技术性投资者很可能呢就是选择抛和止损，这也是造成市场破位下跌形成的原因，还有一点就是权重股在20日并没有出现像样的护盘。而是在早盘助力打压了，而在午后又有所护盘拉升，这表明的意图是市场要调，但是注意幅度和空间还有方式。

对比前几次的调整形态我们发现：

（1）2月24—2月29日的调整空间是：2929—点；

（2）3月8日—3月11日调整空间是：2902—点；

（3）3月21日—3月29日的调整空间是：3028—点；

（4）4月15日—4月20日的调整空间是：3089—点；

我们暂时就调整时间和调整空间来看，从纯的技术面来看，技术性调整的事假粘合空间已经是足够了。并且再次观察市场发现，目前这这一次调整是和3月21日—3月29日的调整有着惊人相似之处，就是目前这次速度和空间过快，目前都是逼近了60日线。

既然调整已经到来，我们就调整说调整吧，从调整的时间来看我们认为本周调整就会调整完结，也就是说可能还有周四和周五两天，从空间来看，我们暂时的判断是目前点位已经到了，如果再度向下看的话，顶多瞎看100点，也就是看到下方的缺口处。我们目前的判断似乎下方已是黄金坑的位置！下方是多方力量挖的坑，是多方在上攻受阻的情况之下，主动选择向下挖坑，为了下次更好的上攻流出时间、空间。并且我们不认为这是股灾再次到来了！因为目前这波调整并没有在消息面、政策面、资金面发生和大变化，包括我们的经济数据等都是向好的，并且证监会刘主席说过在遇见极端情况，国家队该出手时会出手！

再说到下一步市场的关键点，有人说后面可能是走次报复性反弹起来，我们平心而论，这样分析说是不太现实和客观的，市场极有可能走的是一个十字星再向下探一探，但是最终的关注点是市场需要缩量，如果市场的量能再次缩到了1800亿左右可能就会进行反弹。在3000点之瞎我们不建议再次割肉和砍仓了，而是找机会进货时机！要等！

从板块表现看：谈到4月20日市场的板块表现，基本上是板块全军覆没。但是我们注意到，银行、保险、券商、石油的大力护盘，这使得沪指留下了一个长的下影线，而创业板没人护盘导致下影线较短，题材依然呈现的是全军覆没。市场在大阴线选择洗盘以后，很可能是热点的切换，我们需要等下一个热点的出现。

（1）没有突发利空的消息面；我们注意来哦在这个大阴线之下的消息面，目前是资金面的宽松没有变，外围市场保持向好没有变，政策面的利好没有变，可以说找不到什么利空消息，从而手机的这个下跌的原因归结于A股本身。

（2）存量资金博弈上攻无力；而造成目前市场本轮反弹并未持续的根本原因，我们分析认为，市场在横盘已久的情况之下，用存量资金的博弈多次尝试进行突破和向上突破未果之后选择了下行，而技术面破位（20天线）之后，出现了恐慌性的抛盘，投资者还是留有股灾的阴影，这就造成了市场的暴跌，但是目前这与股灾或者熔断机制时的市场有着根本的不用，所以我们依然坚定的维持看多和三大反弹那目前位不变，只不过目前市场是向前遇阻的情况之下，选择的退一步海阔天空的选择，暂时的回调是为后期上攻蓄势。可以看出在尾盘有神秘力量出现的护盘，这也是值得关注的。

（3）放量下跌的技术性调整；我们目前也是维持这个调整是技术面造成的，是尝试在久盘之后上攻3100和回补缺口无力，且是缺口的第三日，和量能的持续不足造成的一次多方的主动性回调造成的，且从板块表现来看，我们也是认为技术面的调整意味更浓，是市场进入的又一次调整和向上的节奏，而不是下跌的开始。

（4）有权重护盘的分化大跌；市场虽然在20日出现了暴跌，但是我们注意到这个暴跌的背后是跌停股少，且出现了权重股咋尾盘的极端情况之下的护盘。我们目前依然坚持认为这是多方的主动杀跌造成的，目前是多杀多，是多方用反手做多空的想下杀开一条血路的方式来换取后市的空间和时间。可以说权重股的尾盘护盘表明的意味就很浓厚。

（5）在变盘时间窗下的暴跌；之前我们也是谈到沪指是在55个交易日和创业板的34个交易日的时间窗口之下的变盘，我们之前的分析是市场先杀后生，先抑后扬，但是市场选择用这种暴力洗盘的手法来进行变盘，可以说这种暴跌一步到位意味浓厚，而就时间周期来看，还是需要调整一两日，在一两日之后，市场极有可能选择的就是类似之前的那种小步慢涨的慢牛节奏！

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【中金评市场大跌：暂时无需悲观】中金公司认为，“盘久必跌”再次应验，潜在影响市场情绪层面的因素包括：1、债券市场违约接二连三，对于流动性、信用违约、杠杆等问题的担心使得债券市场波动加大；2、私募新的监管新规预期开始实施，市场传闻有较多私募并未达到监管要求；3、对货币政策边际动向的担忧。虽然情况难言乐观，但暂时也没有必要过分悲观。今天市场的快速放量下探已经释放了部分做空动能，市场继续单边大幅下挫的可能性并不大，后续大概率可能呈现区间整理状态。

【招商证券评市场大跌：一旦破位立即离场 无需恋战】招商证券认为，本轮反弹是短期情绪修复叠加超发货币带来的经济短周期复苏下的熊市反弹，市场缺乏中长期向上的信心。目前，从情绪面、资金流向、股市与期货市场的互动关系看，A股市场已现疲态。一旦破位立即离场，无需恋战。

【方正证券评市场大跌：坚定看多 反弹行情尚未结束】方正证券认为，今日市场大跌，可能的催化剂在于信用风险担忧和货币政策转向等方面的担忧。关于信用风险，近期的确出现了信用违约增多的现象，但考虑到今年政策的目标在于防范金融系统风险，该迹象不至于出现不断扩散的现象；其次，从价格方面看，各利率反应平稳，无骤然收紧迹象，应无实质风险。关于货币政策转向，尽管目前增长有所企稳，但源于政府投资持续性的存疑以及民间投资的连续下降，增长压力始终存在，货币政策不会转向。维持反弹行情尚未结束的判断，敏感窗口在5月底，市场脆弱不堪，唯有坚守逻辑，砥砺前行。

【兴业证券：非牛也非熊 风险在6月】兴业证券认为，不是趋势性行情（非牛、非熊），而是存量博弈，螺蛳壳里做道场，经济弱复苏有惯性，对经济不悲观，但不期待强复苏。汇率问题阶段性缓解、“国家队”是稳定器。六月天孩子脸，提防风险偏好下行。二季度后期，提防风险偏好重新下行，6月风险释放以后，则可以适当积极。

【长江证券解读A股暴跌：关键是流动性预期】针对今日A股重挫，长江证券策略分析师陈果表示，未来经济增长的预期差有限，已经不是未来一个阶段行情的关键，关键变量是流动性。近期流动性也确实出现了一些负面发展的迹象，近期长端国债利率大幅上行，信用违约频发，信用利差创出阶段性新高，流动性预期前景负面，央行货币政策预期由全面宽松转向松紧适度，近期央行的一些表态以及本月缩量续作收回流动性而非降准的操作方式一定程度反映了央行的审慎态度。这将是未来对A股市场构成压制的核心变量。