证券代码：002356 证券简称：*ST赫美 公告编号：
深圳赫美集团股份有限公司
关于深圳证券交易所对公司2018年年报问询函的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏。
深圳赫美集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2019年5月14日收到
深圳证券交易所中小板公司管理部下发的《关于对深圳赫美集团股份有限公司
2018年年报的问询函》（中小板年报问询函【2019】第136号）（以下简称“问
公司进行了认真分析与核查，现对《问询函》中提及的问题作出回复如下：
一、关于非标意见与违规行为
1、广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）对你公司2018年财务报
表出具了无法表示意见的审计报告，主要涉及违规对外担保、资金往来、未决
诉讼、股权收购及转让、持续经营存在重大不确定性等事项。同时，年审会计
师对你公司内部控制有效性出具了否定意见的鉴证报告。
（1）请详细说明上述违规担保、资金占用、资金往来、多起诉讼及资产冻
结未及时披露等违规情形的具体情况，包括但不限于违规行为发生时间、过程、
原因、你公司具体知情人、责任认定等。请年审会计师、律师核查并发表明确
一、 违规担保具体情况
1、 已披露违规对外担保明细
注：北京首赫投资有限责任公司简称“首赫投资”、北京卓良金桥建筑工程有限公司简称“卓良金桥”、
北京美瑞泰富投资管理有限公司简称“美瑞泰富”、北京大德超瑞商贸有限公司简称“大德超瑞”、武汉信
用小额贷款股份有限公司简称“武汉小贷”、中粤联合（北京）资产管理有限公司简称“中粤资管”、北京
宏世通达商贸集团简称“宏世通达”、每克拉美（北京）钻石商场有限公司简称“每克拉美”、广东浩宁达
实业有限公司简称“浩宁达实业”。
2、 新增违规担保情况明细
在年报问询函回复过程中，公司自查发现新增两笔违规担保事项。情况如下：
注：深圳联合金融控股有限公司简称“联合金控”、四川省京明商贸有限公司简称“京明商贸”
3、 违规担保事项发生原因、过程及责任人认定
(1) 为非关联方提供担保
2017年6月23日，公司第四届董事会第十八次会议审议通过了为全资子公
司每克拉美向锦州银行申请综合授信额度13,000万元人民币提供担保，担保期
限一年。每克拉美于2017年12月18日完成股权变更后不再是公司全资子公司。
担保到期后，每克拉美未告知公司续贷情况，公司董事长王磊先生签署了续担保
协议，公司未履行内部审议程序。
2017年8月25日，公司第四届董事会第二十四次（临时）会议审议通过了
为全资子公司浩宁达实业（原名“深圳市银骏科技有限公司”）向北京银行申请
综合授信额度1,000万元人民币提供担保，担保期限一年。担保到期后，浩宁达
实业相关财务人员由于不了解规定，认为金额较小并未上报公司总部，公司董事
长王磊先生于2018年11月23日签署了《借款合同展期协议》，公司未履行内部
(2) 为关联方提供担保
根据公司控股股东汉桥机器厂有限公司（以下简称“汉桥机器厂”）第一大
股东首赫投资及其关联方说明，2018年，受金融市场去杠杆的影响，金融机构
全面收紧新增贷款和续贷业务，首赫投资向金融机构申请的质押贷款无法进行续
贷，亟需大量资金偿还。由于宏观政策变化，导致首赫投资融资环境恶化，资金
周转困难，无法获取新的机构贷款，仅能选择成本极高的民间贷款用于归还上述
金融机构质押贷款。在此期间，公司股价受二级市场整体环境影响，出现大幅下
跌，直接导致首赫投资股票权益严重缩水。上述民间借贷债权人认为首赫投资资
信状况已不足以覆盖债权，急于收回贷款。由于汉桥机器厂质押比例已接近
100%，首赫投资无力偿还上述民间贷款，债权人即以查封股票和诉讼方式要求首
赫投资以资信状况较好的上市公司作为担保人以增加信用。首赫投资因担心股票
被查封或诉讼会导致其他债权人跟风，出现大批量诉讼及查封情况，形成债务危
机传导至上市公司，故而被迫接受私下盖章的方式缓解债权人诉讼查封行为，争
取时间解决相关问题，本意为降低上市公司发生债务危机的概率。
首赫投资法定代表人及赫美集团董事长王磊先生在未履行内部决策程序的
情况下，使用公司公章补充签署保证合同，为首赫投资及其关联方与上述债权方
之间的借款承担连带担保责任。
二、 资金往来及资金占用具体情况
1、 资金往来事项详细情况说明
(1) 赫美集团及下属子公司与没有相关协议的9家公司大额资金往来的情况
①赫美集团其他应收深圳市俞晴珠宝有限公司3,000万元情况说明：2018年6
月14日，赫美集团为了偿还宁波银行到期贷款3,000万元，向深圳市文福珠宝首
饰有限公司借入过桥资金3,000万元。赫美集团当日还清宁波银行贷款3,000万元
后，宁波银行于当日向赫美集团续贷放款3,000万元，赫美集团将该3,000万元支
付给深圳市俞晴珠宝有限公司，用于结清向深圳市文福珠宝首饰有限公司借入的
过桥借款。民间过桥资金方一般不愿意签订相关协议，截至2018年12月31日，赫
美集团尚未取得过桥资金双方与赫美集团之间的三方债权债务抵消协议，故赫美
集团账面显示其他应收深圳市俞晴珠宝有限公司3,000万元，其他应付深圳市文
福珠宝首饰有限公司3,000万元。
②赫美集团其他应收"粤财信托·众邦2号单一资金信托计划"1,823万元的
情况说明：2018年12月，赫美集团收到北京华璟商贸有限公司转入款项1,823
万元，华璟商贸委托赫美集团将上述款项支付给"粤财信托·众邦2号单一资金
信托计划"。2018年12月，赫美集团根据华璟商贸、赫美集团签署的《委托付款
协议》，完成了上述款项的支付。截至2018年12月31日，赫美集团会计处理仍
挂账其他应收"粤财信托·众邦2号单一资金信托计划"1,823万元，其他应付款
华璟商贸1,823万元。
③赫美集团其他应收深圳中锦熠达资产管理有限公司发生额为3,披露的相关公告。
由于公司存在多个办公地址，且注册地址与办公地址未在同一区域，诉讼材
料的送达投递出现了严重的滞后性；且诉讼案件同时涉及了控股股东及公司，案
件情况较为复杂，厘清需要一定时间。故待确认上述诉讼仲裁及冻结查封情况确
认时，已经超过信息披露时效期间较长时间。
公司董事长、代兼董事会秘书王磊先生考虑到诉讼仲裁及冻结查封事项已未
及时披露，且披露相关诉讼事项可能将对公司及控股股东的债务状况产生负面影
响，故决定暂不披露相关情况，造成诉讼及资产冻结未及时披露的信息披露违规
由于相关资料量大，公司年审会计师和律师尚在对相关事项进行逐项核查，
目前核查正在进行中尚未完成，公司聘请的会计师和律师将争取于2019年6月
28日前完成相关核查。相关核查工作结束后，公司将披露会计师和律师发表的
核查意见。如本次回复与核查意见存在表述不一致的部分，公司将根据实际情况
结合核查意见修改回复内容。敬请投资者注意风险。
（2）你公司前期回复我部函件中称，你公司仅存在对控股股东之股东北京
首赫投资有限责任公司（以下简称“首赫投资”）提供 披露了《关于公司被列入失信被执行人相关
情况的进展公告》（公告编号：），不存在以定期报告代替临时报告的情
（4）年报显示，首赫投资仅向武汉小贷支付了部分款项。请说明截至本问
询函回函日还款进展、后续安排、你公司及子公司是否仍然承担连带责任、是
否存在再次被列入失信被执行人的风险。请律师核查并发表明确意见。
回复：武汉小贷于2019年3月15日收到杭州旺崃商务咨询有限公司（以下
简称“旺崃商务”）支付的500万元，其余债务9,的《关于终止公司与新尚品等各方签署
的的公告》（公告编号：）。
（3）请结合货币资金、应收款回款情况、经营现金流、筹资能力等因素说
明你公司偿还前述违约金的履约能力及主要措施。
回复：公司收购金卡易联90%股权及众和电商90%股权的《股权转让协议》
中关于违约责任及赔偿未做明确约定，不存在违约赔偿追溯的情形。截至年报问
询函本次回复日，交易双方正在进行友好协商，该事项不会对公司造成不利影响。
公司于2019年4月25日召开的第四届董事会第五十一次会议审议通过了
《关于终止公司与新尚品等各方签署的的议案》。交易各
方约定，赫美集团确认同意新尚品有权保留已收取的该第一期股权转让款人民币
2,000万元，新尚品无需退回。自《股权转让及增资协议》解除之日起各方就该
协议或与该协议的相关事项无任何争议，任何一方均不得以任何形式向其他方主
张任何权利。公司支付交易对手方2,000万元股权收购预付款已于2018年度全
额计提，不会对公司2019年财务状况产生重大影响。
13、报告期末，你公司资产负债率高达98.89%，短期借款、一年内到期的
非流动负债、应付票据及应付账款、其他应付款余额分别为11.19亿元、4.79亿
元、2.10亿元、11.51亿元，货币资金余额仅为5.35亿元，其中使用受到限制的
货币资金达1.83亿元。请说明以下内容：
（1）请结合你公司的资本结构、负债规模、现金流状况、被列入失信被执
行人等情形分析你公司的偿债能力，并说明应对偿债风险的措施。
回复：公司2018年资本结构、负债规模及现金流情况如下：
经营活动现金流入（万元）
经营活动现金流出（万元）
经营活动产生的现金流量净
公司目前针对高杠杆、低现金流的困境，制定了应对偿债风险的措施：
1、与金融机构等债权人进行续贷谈判，截止至本函回函日，已有部分金融
2、成立清理债务应急领导小组，对应收账款进行催收；对公司各板块的运
营及组织机构进行优化，以减少运营净支出；对公司被冻结的资产的权利人进行
3、盘活存货，截止至2019年4月30日，公司服饰首饰存货余额约8亿元；
公司将寻求方法继续开拓销售渠道，出售存货以补充资金需求。
4、继续寻求战略投资者，继与英雄互娱重组终止后，公司仍会继续寻找与
战略发展相契合的战略投资者，为上市公司引入优质资产，为上市公司提高偿债
能力，保障债权人和投资者的利益。
（2）请以列表方式补充说明你公司货币资金存放地点、存放类型、利率水
平、是否存在权利限制，请年审会计核查并对货币资金的真实性、存放安全性、
是否存在权利限制发表明确意见。
一、2018年12月31日，公司货币资金情况如下：
注：截止至2018年12月31日，万宏基金的银行存款26,750.31万元，其资金来源为合伙人投资，余
额较大的原因系合伙企业设置了专门的托管账户，合伙企业对外资金支出需由托管银行审核后才能支付。
现金均为各分、子公司的日常备用金，均存放在各分、子公司的保险柜及专
人定期和不定期的盘点。
银行存款的主要存放地为各个银行。其他货币资金主要为用于开具信用证、
保函、银行承兑汇票的保证金、银行渠道业务合作保证金以及质押的定期存单。
二、公司货币资金存放利率水平：
数据来源：上述货币资金市场平均利率数据来自中国人民银行货币政策司-金融机构人民币存款基准利
率调整表（2015年10月24日）
从上表可以看出，公司货币资金利率水平与市场平均利率水平相比是合理
三、公司货币资金存放安全性及真实性
公司的货币资金存放在各保险柜、银行及非银行金融机构，审计报告中已充
分披露所有权受限的货币资金，期末货币资金是真实存在的。
截至本问询函回复披露日，公司年审会计师尚在对相关事项进行积极核查，
预计将于2019年6月28日前完成核查工作，如上述回复与核查意见存在表述不
一致的部分，公司将根据实际情况结合核查意见修改回复内容。敬请投资者注意
（3）报告期末，其他应付款中应付利息为1.04亿元，同比增长1102.15%。
请逐项说明应付利息同比变动幅度较大的原因及合理性。
一、公司应付利息项目明细如下：
万宏有限合伙优先级有限合伙人利息
二、应付利息同比变动幅度较大的原因及合理性
万元，主要系本报告期银行抽贷，公司及子公司资金紧张，导致大部分长期借款
2、2018年度逾期利息2,700.65万元，主要系部分借款到期，未能及时归
还，导致应付大额的逾期利息；
3、2018年度万宏有限合伙优先级有限合伙人利息3,390.49万元，主要系
确认的未支付的有限合伙人的优先收益。
针对以上原因，管理层正在积极采取相关措施，以解决逾期情况。
（4）报告期末，其他应付款中代收款为4.76亿元，同比增长101.96%，新
增借款项目6,706.71万元。请说明上述项目同比变动幅度较大的原因及合理性。
一、公司年报中的其他应付款按性质分类项目情况如下：
二、其他应付款同比变动幅度较大的原因及合理性
公司的其他应付款-代收款核算的内容系资金渠道方经赫美智科推介，放贷
给借款人，同时委托赫美微贷协助催收而形成的代收应付给资金渠道方的本息
（即赫美微贷为资金渠道方代收形成的未付本息）。
经公司自查，发现公司2018年年报中新增借款6,706.71万元，实际上为赫
美智科的日常经营形成的代收款，应归类于其他应付款-代收款。归类后的其他
应付款-代收款明细如下：
公司2018年度其他应付款-代收款54,332.43万元，较2017年度同比上升
130.40%，主要系2018年赫美智科委托赫美微贷代收应付给资金渠道方的回款额
增加，但尚未与资金渠道方结算所致。
（5）报告期末，你公司逾期未偿还的短期债务余额达4.42亿元，到期未支
付的应付票据达9,035.87万元，请说明截至回函日上述逾期债务归还进展，你
公司拟采取或已采取的解决措施，你公司财务情况是否存在进一步恶化的可能。
一、逾期债务归还进展情况：
北京银行股份有限公司深圳分行
湖州升华金融服务有限公司
深圳市益安保理有限公司
上海殊问投资管理有限公司
深圳前海领秀基金管理有限公司
深圳联金商业保理有限公司
广东省粤科商业保理有限公司
广东省粤科资产管理股份有限公司
注：前海领秀基金、联金商业保理比2018年12月31日新增逾期未兑付。
二、公司解决措施及财务风险
如前所述，逾期的短期借款也一并纳入债务解除解封的计划中，因目前计划
正在协商中，截止至本函回函日，无法评估相关风险。
14、年报显示，报告期末，你公司在建工程余额为6,779.27万元，同比大
幅增长752.85%，其中坪山项目余额为6,316.26万元。请说明在建工程的具体建
设内容、项目用途、施工进度、预计完工时间、对你公司日常生产经营的影响
等，并说明是否存在应对相关在建工程计提减值准备的情形。请年审会计师核
一、公司的坪山项目具体建设内容
深圳赫美集团股份有限公司
坪山区坑梓街道同辉路与金辉路交汇处
本项目选址于坪山区坑梓街道同辉路与金辉路交汇处，总用地面积为
19,573.34㎡，总建筑面积72,017.69㎡，其中计容积率建筑面积
数19层，2#宿舍建筑层数14层，地下停车库，配套设备房等；总投资为
公司于2013年11月通过政府招标取得了宗地编号G的工业用
地，公司取得后经过前期的准备，于2017年11月开始进行施工建设；建成后将
用于公司制造板块研发及公司办公。
截至2018年12月31日， 坪山赫美产业园项目在建工程余额明细如下：
工程费用（除主项目工程外的造价、监理、环评、设计费用等）
工程累计投入占预算比例（%)
2017年11月14日，中国二十冶集团有限公司（以下简称“二十冶”）与公
司签订《赫美产业园项目施工总承包合同书》，约定由二十冶承建赫美产业园项
目。截止至本函回复日，坪山项目已基本完成地面基建。
四、坪山项目预计完工时间、对公司日常生产经营的影响
坪山项目原计划于2017年8月开始施工，计划施工期为18个月。但目前坪
山项目工程施工用地处于查封状态，且深圳市福田区人民法院正在深圳市福田区
人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖该地块及在建工程，故无法确
定完工时间。公司计划以现有和即将回流的资金撬动解决土地查封，并计划与其
他地产公司或上市公司联建。
五、是否存在应对相关在建工程计提减值准备的情形
1、公司根据深圳市国咨土地房地产资产评估有限公司（以下简称“国咨评
估”）对坪山项目在建工程于2018年10月22日的价值进行了估价，国咨评估于
2018年11月27日出具了《在建工程估价报告》，评估价值为55,943,362元。
由于未能获取监理方出具的工程进度报告，并且该评估时点接近资产负债表日，
因此以该评估价值加上已发生的工程费用、工程人员费用作为该在建工程的期末
2、坪山项目在建工程金额63,162,569.23元中，主要组成部分系根据2018
年11月27日之评估报告价值（55,943,362元）入账，评估时点接近资产负债
表日，故期末不存在明显的减值迹象。
截至本问询函回复披露日，公司年审会计师尚在对相关事项进行积极核查，，
预计将于2019年6月28日前完成核查工作，如上述回复与核查意见存在表述不
一致的部分，公司将根据实际情况结合核查意见修改回复内容。敬请投资者注意
15、报告期末，你公司递延所得税资产余额为4.71亿元。请补充披露相关
递延所得税资产的形成原因、确认依据，是否符合《企业会计准则》的相关规
定，并结合你公司所处行业发展情况、自身经营活动及财务状况等因素，说明
在相关可抵扣暂时性差异转回的未来期间内，你公司是否能够产生足够的应纳
税所得额用以抵扣暂时性差异的影响及其判断依据，是否考虑特殊情况或重大
风险等。请年审会计师核查并发表明确意见。
一、递延所得税资产总体情况
1、截至2018年12月31日，公司的递延所得税资产明细如下：
可抵扣暂时性差异（万元）
递延所得税资产（万元）
2、公司递延所得税资产余额主要是由以下公司明细构成：
递延所得税资产（万元）
1）递延所得税资产明细如下：
可抵扣暂时性差异（万元）
递延所得税资产（万元）
2）2018年利润总额及应纳税所得额如下：
广东浩宁达确认递延所得税资产为17.45万元，主要由于资产减值准备形
成，目前该公司经常正常，2018年应纳税所得额为正数，预计未来有足够的应
纳税所得额抵扣暂时性差异，因此将资产减值准备部分确认为递延所得税资产。
1）递延所得税资产明细如下：
可抵扣暂时性差异（万元）
递延所得税资产（万元）
2）2018年利润总额及应纳税所得额如下：
赫美微贷确认递延所得税资产为27,360.17万元，主要由于资产减值准备形
成。该公司本期资产减值损失发生额较大，根据税收法规相关规定，未经核定的
准备金支出在计算应纳税所得额时不得扣除，故导致赫美微贷利润总额亏损，而
应纳税所得额为正数，预计未来有足够的应纳税所得额抵扣暂时性差异，因此将
资产减值准备部分确认为递延所得税资产。
1）递延所得税资产明细如下：
可抵扣暂时性差异（万元）
递延所得税资产（万元）
预计负债（风险准备金）
2）2018年利润总额及应纳税所得额如下：
赫美智科确认递延所得税资产为5,649.05万元，主要由于资产减值准备形
成。该公司本期资产减值损失发生额较大，根据税收法规相关规定，未经核定的
准备金支出在计算应纳税所得额时不得扣除，故导致赫美智科利润总额亏损，而
应纳税所得额为正数，预计未来有足够的应纳税所得额抵扣暂时性差异，因此将
资产减值准备部分确认为递延所得税资产。
1）递延所得税资产明细如下：
2）2018年利润总额及应纳税所得额如下：
欧祺亚确认递延所得税资产为63.24万元，主要由于资产减值准备形成。目
前该公司业绩有所下滑，但利润总额及应纳税所得额仍为正数，预计未来有足够
的应纳税所得额抵扣暂时性差异，因此将资产减值准备部分确认为递延所得税资
1）递延所得税资产明细如下：
可抵扣暂时性差异（万元）
递延所得税资产（万元）
2）2018年利润总额及应纳税所得额如下：
上海欧蓝确认递延所得税资产为5,751.92万元，主要由于资产减值准备及
租赁补贴形成。该公司本期资产减值损失发生额较大，根据税收法规相关规定，
未经核定的准备金支出在计算应纳税所得额时不得扣除，故导致上海欧蓝利润总
额亏损，而应纳税所得额为正数，预计未来有足够的应纳税所得额抵扣暂时性差
异，因此将资产减值准备部分确认为递延所得税资产。
1）递延所得税资产明细如下：
可抵扣暂时性差异（万元）
递延所得税资产（万元）
2）2018年利润总额及应纳税所得额如下：
臻乔时装2018年亏损主要系其重要服装品牌阿玛尼业务运营未达预期（该
部分业务已出售），以及资金紧张导致新货采购比例下降所致。臻乔时装预计未
来能够产生足够的应纳税所得额抵扣暂时性差异，臻乔时装未来规划如下：
①加紧对现有库存存货的快速消化回流资金。同时考虑对部分子公司股权的
出售回收投资款，或以股权作为偿债的手段，增加流动性。
②形成线上+线下全渠道销售网络，增加三、四线城市门店布局。千禧一代
已成为国际高端品牌消费主力，而互联网是青年人群了解和购买高端品牌产品的
重要渠道，公司顺应国内高端品牌的消费群体已经逐步年轻化的趋势，以自有的
线上电商平台迎合年轻消费群体的移动互联网消费习惯，并凭借互联网技术打造
功能完备的线上销售系统，提升销售能力，强化会员系统管理，为国际高端品牌
运营行业的合作方提供线上对接平台和技术支持服务。
③调整品牌策略，扩充国际轻奢品牌数量及品类。公司充分利用资本市场平
台，通过与国际品牌成立合资公司或与资本合作成立产业基金等外延发展形式，
实现品牌及品类的丰富及渠道的优化转型，获得公司在品牌运营中的话语权及生
产经营权，降低商品采购成本，并在公司体系内实现资源整合，为公司创造新的
利润增长点。公司还将根据市场情况调整标的公司的国际品牌运营布局，积极拓
展存货周转率相对较高的轻奢时尚品牌，以迎合主流年轻群体的消费定位，扩大
市场规模，从而提高公司业务竞争力，增加业务收入。 ④打造高品质会员系
统。公司将打造全新的会员系统承载已有会员并发展新会员，通过新会员系统，
公司将打通品牌、商场甚至是品类间的壁垒，致力于为消费者提供全覆盖的商品
和服务。会员系统的服务内容将涵盖消费者日常生活中衣食住行的各个方面，依
托公司体系内商业、旅业及文化创业等资源优势，提供国际品牌商品、高端旅游
产品、精品酒店住宿、飞机头等舱机票、机场贵宾休息室、有机健康餐饮等内容，
实现公司内部资源的有机串联，互为助力。
二、递延所得税资产确认是否符合《企业会计准则》的相关规定
根据《企业会计准则第18号——所得税》的规定，资产负债表日，企业应
当按照暂时性差异与适用所得税税率计算的结果，确认递延所得税负债、递延所
得税资产以及相应的递延所得税费用（或收益）。确认由可抵扣暂时性差异产生
的递延所得税资产，应当以未来期间很可能取得用以抵扣可抵扣暂时性差异的应
确认递延所得税资产的公司预期均会产生足够的应纳税所得额，公司计提了
相应事项的递延所得税资产，是符合《企业会计准则》相关规定的。
截至本问询函回复披露日，公司年审会计师尚在对相关事项进行积极核查，
预计将于2019年6月28日前完成核查工作，如上述回复与核查意见存在表述不
一致的部分，公司将根据实际情况结合核查意见修改回复内容。敬请投资者注意
16、报告期末，你公司预收款项余额为4.17亿元，同比下降30.65%，预收
款项主要为金融服务费。请说明预收账款的性质及同比降幅较大的原因及合理
①公司预收款项情况如下：
其中，赫美智科、赫美微贷的2018年预收趸缴客户的金融服务费3.88亿元，
2017年预收趸缴客户的金融服务费5.60亿元，同比下降30.71%。
②预收账款同比降幅较大的原因及合理性
公司的控股子公司赫美智科、赫美微贷预收账款核算的内容系发放贷款给趸
缴客户时一次性全部收取该客户的金融服务费。
受2018 年6月开始的P2P“爆雷潮”和金融监管政策的影响，公司的控股
子公司赫美微贷、赫美智科的趸缴业务规模缩减，导致收取的金融服务费下降。
17、报告期内，你公司实现营业收入19.18亿元，同比下降20.44%。实现
归属于上市公司股东的净利润-16.15亿元，同比下降1,221.45%，实现经营活动
产生的现金流量净额-3.78亿元，同比下降52.19%。
（1）报告期内，你公司第一至第四季度的营业收入分别是6.27亿、5.22亿、
4.40亿、3.28亿。请结合行业特性、经营模式等说明季度营业收入持续下滑的
一、2018年度各经营板块、各季度营业收入明细如下：
二、季度营业收入持续下滑的原因及合理性
1、商业板块各季度业绩持续下滑，主要系资金周转困难、大幅减少新货品
采购，而高端奢饰品服饰零售业的客户群体消费偏好是购买潮流时尚新品，所以
导致旧品滞销，销售业绩未达预期。
2、高端制造业板块业绩持续低迷，主要系本报告期高端制造板块资金周转
困难、影响正常生产销售，又因国内电表市场基本饱和，招投标量及单价下降。
3、类金融业板块业绩持续下滑，主要系本报告期国家的金融政策及监管力
度加大、赫美微贷、赫美智科资金周转困难而导致缩减了部分业务，使销售业绩
公司因上述经营情况导致各季度营业收入持续下滑，已真实、及时的反映实
际经营情况，未发现存在不合理的情况。
（2）报告期内，你公司商业毛利率为44.42%，同比增长17.52%。请结合
经营环境、产品结构、人工成本、原材料价格、同行业公司情况等因素说明商
业毛利率同比增幅较大的原因及合理性。
回复：2018年度商业板块各产品销售权重、毛利率情况如下
由上表可见，本报告期公司商业板块的经营范围由主打珠宝首饰批发变更为
主打高端奢饰品服饰零售，由于高端奢饰品服饰零售行业的特性，销售毛利率较
高，达到为46%，且销售权重达89.89%；而2017年度销售贡献较大的为珠宝首
饰批发业务，销售毛利率较低，仅为20.31%，销售权重74.67%。即本报告期商
业毛利率为44.42%，同比上升17.52%，属于公司业务范围调整、高端零售行业
特性形成的，未发现存在不合理的情况。
（3）报告期内，你公司南方地区毛利率为54.10%，北方地区毛利率为
20.38%。请说明南方地区毛利率显著高于北方地区的原因及合理性。
一、南方地区毛利率显著高于北方地区的原因
公司近三年按地区划分的毛利率情况：
从表中可知，公司自2016年收购赫美微贷、赫美智科，2017年收购臻乔时
装等四家公司起，南方地区毛利率一直显著高于北方地区。2018年南方地区毛
利率高于北方地区具有一贯性，主要系子公司赫美微贷、赫美智科的类金融服务
毛利率达79.76%，臻乔时装等四家公司服饰毛利率达46.83%，且占公司营业收
入总额占比达40.90%，均抬高南方地区的毛利率。
二、南方地区毛利率显著高于北方地区的合理性
公司的类金融服务业务模式主要系在南方地区设立办事处或分支机构，在办
事处或分支机构业务辐射的范围内，开展放贷业务。
公司的服饰零售业务模式系与商场等主体签订租赁协议，开设门店；公司目
前经营服饰零售业务的子公司有臻乔时装等四家公司、上海欧蓝、赫美商业；其
中，臻乔时装等四家公司的业务集中在南方。
综上所述，公司因赫美智科、赫美微贷及臻乔时装等四家公司的经营业态及
区域集中度，形成南方地区毛利率显著高于北方地区具有合理性。
（4）报告期内，你公司按营业收入排名前十的门店中九家为阿玛尼门店。
请说明你公司出售阿玛尼品牌指定门店存货、固定资产、装修工程等是否对你
公司持续经营能力产生重大影响。如是，请说明你公司拟采取的具体措施。
回复：公司自收购服饰零售公司后，阿玛尼业务运营并未达到预期，又因阿
玛尼中国自己发展直营，要求收回阿玛尼的品牌代理权，所以公司出售阿玛尼业
务（包括存货和门店）。
公司出售阿玛尼业务，有助于缓解公司商业运营相对紧张的资金流，集中资
金开拓更多品牌及渠道，公司仍拥有经验丰富的品牌运营团队及优质的渠道资
源，其运营管理团队已开始积极拓展其他轻奢时尚品牌，调整品牌组合策略，以
迎合不断增长的年轻国际品牌消费群体的需求。
（5）报告期内，你公司销售费用达4.88亿元，同比增长109.88%。请说明
报告期内你公司销售模式是否发生变化，并说明在营业收入下降的情况下销售
费用同比增幅较大的原因及合理性。
回复：一、营业收入下降的情况下销售费用同比增幅较大的原因
1、公司销售费用、营业收入情况如下
2、按板块划分的销售费用情况：
3、按板块划分的营业收入情况：
由上表可见：公司营业收入2018年同比下降了4.93亿元，下降的主要原因
是：1）高端制造板块因系国内电表市场基本饱和，招投标量、单价均下降，以
及本报告期制造板块资金周转困难、影响正常生产销售，导致本报告期营业收入
同比减少2.09亿元，同比下降52.24%，2）类金融板块营业收入因受本报告期
国家的金融政策及监管力度加大的影响，导致收入同比减少2.02亿元，同比下
降31.45%，3）商业板块本报告期营业收入同比减少7,924.91万元，同比下降
了5.8%。但因商业板块在2017年开始向国际品牌运营商转型，并在2017年8
月份开始、2017年12月份开始将臻乔时装等四家公司纳入合并范围,而以上公
司在2018年年报中反映的全年的经营情况，同时也因为公司由主打珠宝首饰批
发变更为主打高端奢饰品服饰零售，由于高端奢饰品服饰零售行业的特性，销售
费用率较高，因此造成2018年商业板块的销售费用同比增加了2.47亿元，同比
增长152.52%，所以综合上述原因造成公司在2018年在营业收入下降的情况下
销售费用同比增加了2.55亿元，同比增长109.88%，具有合理性。
深圳赫美集团股份有限公司
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