缺乏对投资规律的正确认知，没有建立完善的投资体系

■ 就是如何分析公司、如何看待市场、买入什么、什么时候买入、买入多少、何时卖出等都有一套系统的规则，而且这一规则要经得起逻辑和实践的检验。能够获得长期成功的投资者一定有系统的、有效的投资体系。
■ 在股市基本规则一致的前提下，投资体系应该放之四海而皆准。而大多数的投资者，根本没有投资体系，而是像无头苍蝇一样盲目操作，赚了还是亏了都不知道为什么。
■ 还有一部分投资者有自己的一套体系，但这套体系根本就是无效的，在逻辑上行不通，在实践中也没有人长期成功，例如技术分析、炒概念等。
■ 有效的投资体系未必是复杂的体系，也可以很简单，比如长期定投或者在股市低迷时投资优秀的指数基金，收益长期是可以跑赢其他理财产品的。
■ 认识到优秀公司的股票是一种非常好的资产，而不是赌博的筹码，就超越了大部分人。但是大部分人在市场还是赌，把投资决策建立在对市场或股票的短期走势预测上，甚至把走势想像为散户和庄家的搏斗。
■ 他们没有主心骨，所以会相信媒体、权威、炒股群、网络大V。把个人财富决策放在别人身上，实在是不可靠。
■ 对于少数有完善有效的投资体系的人来说，股市就是带来物质和精神财富的地方。而对于其他人呢，股市相反就是凶险的丛林和财富的绞肉机。
■ 很多人说亏损最严重的一笔投资就是“认识了股票，进入了A股”。这种言论着实可笑啊，酒驾难道错在酒吗？没有掌握有效的投资体系，不仅投资A股会失败，进入美股、港股也同样难逃失败的命运。

缺乏必要的分析能力，缺少对公司和投资标的的正确认知

■ 如果选择投资个股，就一定要掌握基本的知识体系，如财务报表分析、商业规律等。
■ 有些投资者因为没有基本的企业分析能力，导致买入财务造假的公司、港股的老千股以及股价看似便宜其实有价值陷阱的公司，损失惨重。
■ 无论在A股还是港股，好公司都是少数，质量一般的公司和烂公司占大多数。
■ 投资路上的陷阱非常多，投资者如果没有必要的分析能力，又不甘心投资指数基金，那么在投资的丛林中生存的几率几乎为零。

思维僵化，不愿意接受事实和新观点

■ 我们接触过一些投资者，发现他们思维已经完全僵化。尽管投资时间很久了还在一直亏损，还是不愿意接受新的观点，对自己的想法执迷不悟。这点就不再赘述了，大家想必都深有体会

■ 无法控制自己的情绪，用非理性思维支配行动
■ 股市是映照投资人内心的一面镜子。贪婪、恐惧、嫉妒、从众这些情绪都是投资的大敌。如果想失败，就让下面这些情绪控制自己。

幻想快速致富的贪婪心理，频繁交易

■ 希望抓住每一个看似会涨的机会，卖出认为不涨或下跌的机会，于是就会频繁交易。
■ 我国股市投资者一年有超过20倍的换手频率，世界罕见。一些自称“价值投资者”的人也每月甚至每周都有交易
■ 从股价对公司基本面的反映时间来看，3-5年的时间才会有比较可靠的相关性，如果频繁交易，大概率会导致失败
■ 过度关注波动。和频繁交易相伴随的一个坏习惯是盯盘，如果说投资失误损失的是金钱，盯盘则浪费了宝贵的时间，甚至导致人生和金钱的双重损失。
■ 时间是一个人最宝贵的资源，如果花大把时间用来做无意义的事情，而不是投资于自己的大脑和身体，本身就是最大的失败。
■ 加杠杆。加杠杆的心理也是希望快速致富。杠杆会把本来无关紧要的波动转化为永久性损失。股市无数血淋淋的教训都是杠杆惹的祸。永远不要借钱投资股票！

追求不切实际的预期收益

■ e租宝、钱宝网、唐小僧，近年来倒台的庞氏骗局、P2P，让很多投资者血本无归。根源还是追求不切实际的收益。
■ 在股市中，贪婪追求过高的预期收益，会导致高风险的行为，结果造成本金的损失。

恐惧导致在市场恐慌中卖出

■ 每过几年，市场都可能出现较大波动甚至股灾。我们所持仓的个股也可能遇到“黑天鹅”或毫无原因的暴跌、调整。这个时候，很多投资者因害怕进一步下跌低点抛出，导致出现永久性亏损。
■ 如果害怕亏损而频频止损，可能带来更大的亏损。要知道，在股市中，大盘或自己的持仓下跌30%甚至50%都是正常的，下跌时未必有什么原因，也不一定代表公司的基本面有什么问题，可能仅仅是投资者情绪的变化。
■ 如果手中的持仓是买入价格合理的优质股权，只要坚定持有，长期一定可以取得不错的回报。如果每次下跌，总是慌不择路地卖出，这样的投资是注定失败的。

■ 很多投资者看到他人赚钱了或赚得比自己更多，产生嫉妒心理，可能追高买入，或者卖出手中涨得太慢的股票。
■ 这在牛市中表现得更加明显，牛市中很多人听到身边的人赚了大钱，忍不住进入股市。所以，牛市往往会毁灭很多人的财富。

不去独立思考的从众心理，用从众行为来获得心理上的安全感

■ 很多个人和机构做出一些投资决策，并非出自于独立思考和理性计算，仅仅是因为别人也是这么做的。
■ 跟随潮流能够带来一些安全感，即使错了也是大家一起错。但获得优秀的投资回报，要求我们根据事实和逻辑去做正确的事情，而不是别人在做的事情。追随大众，不可能获得超越市场的收益。
■ 针对心态层面的一些问题，我们需要修炼一下投资的内功。给大家讲两个故事：
■ 故事一：金庸先生笔下的绝世高手都是内外兼修的。金庸笔下武功最厉害的高手应该是张无忌。张无忌的外功只练过武当长拳，水平是很低级的。这个水平出门只能是被秒杀的命。
■ 后来张无忌机缘巧合学会了九阳神功和乾坤大挪移两种最顶级的内功， 在光明顶与六大门派高手的对战中，直接用对手的招式秒杀对手，然后一战成名。
■ 张无忌不但俘获了几大女神的芳心，还做了明教教主，成了当时最具影响力公司的CEO， 堪称草根逆袭的典范。
张无忌虽是虚构的， 但是 “ 欲成高手，必修内功 ” ，却是真实存在的。
■ 投资的武功也可以分为内功和外功。内功主要指心态，外功主要指方法。大部分学投资和教投资的人都把重点放在了投资方法上。
因为投资方法相对比较容易上手操作。而投资心态是看不到摸不着的东西，学习的人很难学，教的人也很难教。于是投资心态这个影响投资成败的关键因素就被有意无意的忽略了。
■ 而从“知识” 到 “信念”必须要进行反复的思考，让知识成为自己主观世界的一部分， 变成自己的观点，然后才能成为自己的信念。这需要一个过程。
■ 投资心态对于投资收益到底有多重要呢？ 它真的能创造价值吗？
■ 故事二：之前问过大家为什么中国没有巴菲特那样的股神，是因为中国a股还在起步阶段，所以股神呢，也在起步阶段
■ 现在我们a股也有一位“早期股神”
■ 在万科的个人投资者中，有个人赚了1000 倍，被称为“万科的扫地神僧”
■ 这位投资界的绝世高手什么来头呢？这个人叫刘元生，是一个香港商人。经商之余的最大爱好就是拉小提琴。不是投资，更不是炒股。感觉他应该是逍遥派的。
■ 他在1988年花了360万投资万科的股票。一直持有到现在，现在市值大概30多亿，2018年1月份，市值大概60多亿。中间没有进行任何买卖，无脑持有 30 年。这心态是不是超级无敌好 ？
■ 其实刘元生在万科上能赚那么多钱也有因祸得福的成分。万科上市后，刘元生因为生意周转需要钱曾多次想要卖掉万科的股票。但是刘元生当时持有的股份是法人股，法人股是中国特殊时期的产物。2006 年之前法人股是不能转让的。刘元生想了各种办法，就是转让不掉。抵押也没法抵押。就只能砸手里了。
■ 就这样被迫持有到了 2005 年中国股权分置改革。改革完成之后他的股票才可以卖。等刘元生手里的股票可以卖的时候，市值已经10多亿了。经过近 20 年的深度被“ 套牢 ” ， 一旦解套，他应该迅速卖出才对。但是他依然没有卖，还是继续持有。
■ 2007 年市值就高达20多亿了。后来2008年金融危机，万科大跌跌幅高达 80%，刘元生市值减少了16 亿，但是他依然持有。 到 2018 年 1 月份，市值变成了 60 多亿，他依然没有卖出。直到今天他还在持有，市值还有 30 多亿。
■ 刘元生持有万科30年赚了那么多钱， 前20年可以说是因祸得福，至于前 20 年他的心态是不是很好，我们不能客观评价。但是可以看出后 10 年他的心态是超级无敌的好。他的心态是能承载几十亿财富的。也是对的起 “ 扫地神僧 ” 这个称号的。
■ 其实在股市投资（机） 者中比他技能高的人真是太多了。我想如果证券公司交易大厅的天花板塌了，砸死10个人，可能有9个人的技能比他好。但是最后赚了亿万财富的却是他。
■ 技能比他好的人多如牛毛，但是心态比他好的人凤毛麟角。
■ 其实慢慢变富才是最快的变富方法。大家有看到一年翻倍的快速变富的人成为首富吗？
■ 好公司非常好找，好价格也非常好计算。但是最终大部分人输在了心态上面，输在了耐心上面。
■ 只有看透这些本质的人通过刻意练习才能做到。而各位同学就是看透本质的的人。
■ 刘元生能够成功，更主要的原因还是因为他运气好哈，持有的万科刚好是好股票，并且30年来都没变坏，到07年的时候，没有分析万科也无脑相信万科是好公司，还真被他蒙对了，刚好又发生金融危机，国家大量卖地筹钱刺激经济，接下来就是房地产的风口
■ 大家知道巴菲特60多年年化收益是多少吗？
■ 关键是几十年携带那么大的资金都还能保持20%以上
■ 善弈者通盘无妙手，但最终在复利的作用之下，也是最有钱的人之一呀。
■ 人生的意义在我认为就是一辈子做自己喜欢的事情，工作自由时间自由，家庭幸福美满。
■ 通过学好价值投资，我们的年华收益率也能保持较高水平，年化收益率20%
■ 大家可以计算一下每年20%的收益，如果你有5万本金30年以后是多少钱?
■ 1186万，但有一个前提：就是投资的是好公司，只要投资的是好公司，哪怕短期被套，长期受益也非常可观。
■ 再比如如果你投资的是好的指数基金，长期年化收益也不低于10%。30年后是87万
■ 好心态，好策略，好公司，好价格，长期持有是核心。
■ 另外，为了保证本金的安全并获取好的收益，我们在投资中，有四大原则必须始终遵守，否则就会遭遇失败，这就是股票投资的“四大基石”。

企业思维”——买股票就是买企业

■ 巴菲特有2句名言：
■ 1、我是好的投资者，因为我是好的企业经营者；我是好的企业经营者，因为我是好的投资者。
■ 2、在投资的时候，我把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。
■ 事实上巴菲特每天都要阅读企业的财报，巴菲特的成功离不开对企业的分析。
■ 把股票看作股权，把自己看作企业所有者，赚取企业经营利润，你就是投资者。把股票看作票据，赚取短期价差收益，本质是赚其他参与者手里的钱，你就是投机者。
■ 我们来举个例子，比如一家公司的净利润5年时间里，从100万增长到1000万，假设按照25倍的合理市盈率，那么市值就会从2500万到2.5亿，翻了10倍。这种基于净利润的增长从而赚到的价差收益，赚的就是企业成长的钱。
■ 那什么是市场的钱呢？市场的钱指的是公司的内在价值没有变化，市场交易价格短期内涨跌的价差收益。
■ 比如一只股票今天一股10块钱，第二天股价变成了11块钱，这一天的时间，股价涨了10%，这只股票背后的公司短期内根本没有变化，但是市场价格却大幅上涨，这是市场的价差收益 。
■ 当你是投资者，你只需要研究企业就可以了，这相对容易很多。只要花些时间按照一定的方法分析财报和企业就可以把企业研究明白。
■ 股票代表企业的一部分。每当买入一只股票，我们实质上就买入了这家企业。我们与这家企业的经营管理、研发、生产、销售、经营者等都建立了实实在在的关系。
■ 我们投资一家未上市企业的目的就是获得其未来自由现金流的折现值。投资上市企业也是一样。投资100%的股权和投资百万分之一的股权一样，只有份额大小的差异。

留有足够的“安全边际”

■ 安全边际，就是在你评估的股票内在价值基础上打一个折扣后买入，给未考虑到的事件（因为市场太复杂，总有些因素是你没想到的）预留一些缓冲空间。简单的说就是以5毛的价格买进1元的内在价值。
■ 如果企业的价值对应的价格是100万元，我们一般很难用100万元购买。如果50万元买下，才大有赚头。所以，安全边际越大，收益空间越大。
■ 之所以要留出安全边际，原因至少有三点：
■ 一是人都可能犯错，本来以为值一块钱，但后来发现实际只值9毛钱，那我们五毛钱买进来还是合算的，如果当时1块钱买入就亏了；
■ 三是可以提高收益，市场往往是疯狂的，我们不去追求市场价格波动带来的收益，但是如果市场硬要塞钱，我们自然也没有理由拒绝。值1块钱的东西，有的时候可能只要5毛钱，其实就相当于瞬间就实现了100%的收益
■ 安全边际主要是为了应对未来的不确定性，相对好公司来说，平庸的公司不确定性更大，所以需要更高的安全边际。一般来说较便宜的价格买极好的公司或者极便宜的价格买一般的公司长期来看都能赚钱。

■ 所谓能力圈，有两层含义，一是不管投资什么，都应该坚守自己的能力圈，在自己能够看得懂的、高出别人能力的领域投资；二是通过长期的努力，学习、研究、实践，能够不断地扩充自己的能力圈，这是一个动态的过程。
■ 既然是能力圈，必定就要有边界，没有边界的能力圈不能称之为能力圈。所以根据能力圈，公司应该分3种：一是看的懂的好公司；二是看的懂的烂公司；三是看不懂的公司。
■ 一个人不管能力多强，也只能对一小部分企业短时间内的价值做出模糊的评估。一些企业的经营天然就容易改变，难以捉摸。所以，我们只坚守在能力圈之内，去评估企业。如果做了自己看不懂的事情，往往后果很严重。

■ 市场永远处于波动之中，波动本身不是风险，不能正确认识波动就会产生风险，很多投资者正是因此而损失惨重！那么怎么正确看待价格波动呢？
■ 当他给你的价格高得离谱时，你才乐意卖给他；当他给你的价格低得离谱时，你才乐意从他手中购买。在其余时间，你应该根据企业整个业务经营和财务报告来思考所持股权的价值。
■ 所以市场的存在是为我们服务的，“市场先生”有自己的运行规律，也有古怪的脾气，时而聪明、理性得惊人，时而狂热和悲观、一点都不理性。
■ 当我们计算出股票的价值，剩下的就是和我们的交易对手“市场先生”谈判了。如果市场先生出的价格远低于价值时，我们就买入，价格远高于价值时就卖出，我们要好好利用市场先生的这种非理性，而不是被市场先生牵着鼻子走，市场从来不能告诉我们真正的价值是多少。
■ 股市中价值和价格的关系就像遛狗时主人和狗的关系。价格有时高于价值，有时低于价值，但迟早会回归价值，就像遛狗时狗有时跑在主人前面，有时跑在主人后面，但总会回到主人身边。
■ 我们不需要天天盯着行情软件关注股价在持有期间的涨跌，不论是大涨还是大跌，都不值得令人高兴或沮丧，只有公司变得更好或者更坏才值得分析研究。
■ 合格的投资者并不关心持有期间的股价，只关心持有公司的价值！
■ 这就是投资的四大基石，这四大基石你理解的越深刻，在投资的道路上，你就能够走得越稳、越远！

■ 市场和人性都是疯狂的，如果没有制定投资策略，那么当市场大涨大跌的时候，我们很有可能会跟随市场做出疯狂的投资决策，最终导致投资失败。为了避免这样的情况，今天老师给大家讲一下市场和人性，帮助大家认清投资策略的重要性。
■ 我们先来详细回顾一下中国过去20年的股票市场。
■ A股近20年有两轮大牛市，一轮是在2006底到2007年底，一轮是在2014年底到2015年的上半年，这两轮大牛市都极其疯狂。
■ 尤其2006年到2007年这轮大牛市，上证指数从2006年年初的1100点附近，在短短不到两年的时间上涨到6100点附近，股市整体涨幅高达6倍，走出了一轮波澜壮阔的大牛市。当时股市火热程度难以想象，无论走到哪里都能听到大家讨论股票，家里、公交、公司里到处都有人在谈论股票，到处都是赚钱的喜悦声。
■ 当真正遇到牛市的时候，前期你根本不知道这是不是牛市，所以买股票往往是小心翼翼的，仓位非常的小。随着股价不断上升，收益越来越高，并且在身边朋友的渲染下，你不会因为获得收益而喜悦，只会后悔之前为什么没有全部投入。
■ 你将不断的加大投资，甚至加杠杆，你的大笔资金都是在牛市的末期买入，当你满心欢喜的期待着股市进一步上涨的时候，市场可能会让你绝望。
■ 上证指数在2007年的10月份达到历史最高点6124点之后，在后来的不到1年时间内，跌到最低点1665点，跌幅高达73%，如果在牛市高点投入100万的资金，1年之后仅仅剩下26万，如果在此期间你动用了杠杆，那么极有可能损失殆尽甚至负债累累。
■ 很多人就是这样对中国股市彻底失望的，甚至认为股市是国家获取利益的地方。
■ 我们看一下上证指数，如果忽视市场上的两次大涨大跌，中国股市也是长期稳定上涨的。
■ 刚好在这段时间，我们上证红利市盈率处于高估水平
■ 真正让投资者亏钱的不是熊市而是牛市。
■ 那么熊市是什么情况呢？我们再来看一下熊市，熊市的时候，市场上往往遍地黄金，但是当我们真正处于遍地黄金时候，又有多少人会捡呢？
■ A股从2015年的大牛市破灭之后，又一次开启一轮漫长的熊市，尤其是在2018年，当时中美贸易战闹得人心惶惶，国内经济也处于下行趋势，市场对于未来越来越悲观
■ 上证指数从年初的最高点3587点一路跌到了2462点，跌幅高达31%，在长期下跌的过程中，普通投资者投资股市的概率很低。
■ 贵州茅台在2018年最低跌到了500元，双汇最低的时候不到20元，老板电器跌到了18块钱，今天回过头来看，这些好公司都跌出了白菜价，可能这个时候很多投资者都忘了还有股票这回事了。
■ 当你真正处于大牛市的时候，你会因为贪婪而买入。当你真正处于大熊市的时候，你会因为恐惧而错失机会，这就是人性。而投资是反人性的，股市中真正赚钱的时候是在熊市，熊市买入的时候虽然会经历浮亏，但是当牛市来临的时候，你会赚的盆满钵满
■ 只有克服人性的弱点，当机会来临的时候我们才不会错过，要想克服人性的弱点，一定要制定投资策略！让理性的投资策略来控制人性！
■ 具体要如何制定投资策略，其实不同的投资者投资策略不同，以下策略同学们可以根据自己的实际情况制定自己的投资策略

■ 根据买入方式可以分为：一次性投入、分批次投入和定投，这三种方式各有优缺点，适合不同的投资者。

■ 一次性投入是指当好机会出现时在底部一次性买入，这种方式的优点是当机会足够好、价格足够低的时候，一次性买入能够实现收益最大化。同时，由于一次性买入，之后也不再需要频繁操作，省心省力。
■ 缺点是即便是在好价格买入，也难以保证买在最低点，那么最后一定会遇到浮亏，尤其是浮亏较多时，投资者压力较大，对于心态有非常高的要求。
■ 一次性投入适合有一定存款、对公司非常看好、不在乎短期浮亏，具有非常好的心态准备长期投资的投资者。

■ 分批买入是指在股票低估时买入一部分，当市盈率（TTM）继续下跌10%到20%时继续买入，一般会分三次买入。这种方式的优点是无论后期股价涨跌，都能够参与市场。如果后期股价大涨，那么由于买入了三分之一，不至于错失机会。如果后期股价大跌，由于只买入了一部分，后期可以以更便宜的价格继续买入，从而降低整体的买入成本。
■ 缺点是如果第一次买入之后，股价大涨，那么后期则没有再买入的机会。
■ 分批投入适合有一定存款、对公司看好、但是又比较担心浮亏，具有较好的心态准备中长期投资的投资者。

■ 定投是按照投资标准在一定的周期内（比如一周或者一个月）买入股票的行为。
■ 定投的优点是只要符合定投标准，无论资金多少、无论市场行情好坏，都可以参与到股票市场，不至于错过股市的机会。
■ 如果定投之后，股价一直下跌，那么定投能够不断降低整体的买入成本，同时由于每次投入的资金量不大，所以对于投资者的心理负担相对较小。
■ 定投的缺点是由于底部停留时间较短，容易错过底部的绝佳机会。
■ 定投适合存款不多、每月有固定收入、刚开始学习投资的同学

■ 假设我们可投资的金额一共10万元，那么投资一只股票的资金占比应当如何分配呢？
■ 一只股票的投资比例取决于你对于这家公司的了解程度以及这家公司未来发展的确定性，取决于你所认为的这家公司的好坏。
■ 当然再了解一家公司，也不要将所有的资金投入到一只股票上，全部资金投资一只股票需要非常强大的投资能力，即使是巴菲特也从来没有只投资过一只股票。
■ 所以这里给大家强调一下，无论多么了解股票，无论这只股票多好，不要超过50%的比例！
■ 因为投资市场往往会出现意外事件，谁也不能对未来100%的把握。曾经的手机巨头诺基亚或者说相机行业的王者柯达，看似大到不可能倒塌的公司也走向了谷底。

按经济情况采取对应的投资策略

■ 这一类同学想要实现财务自由，赚取非工资收入还是相对比较容易的，对于有大量存款的同学该怎么做呢？
■ 首先需要把自己的存款做一下归类，老师说的存款指的是近三年内不会用的闲钱，如果你对于投资技能掌握还不熟练，这个时候将一部分资金投入到指数基金，一般不超过30%，50%-60%用于投资股票，剩下的10%-20%就做现金管理辅助工具，主要是为了应对突发事件。
■ 投资指数基金一般投资1-2只，投资股票一般不超过5只。
■ 如果你非常看好一家公司的股票，首先你深入分析这家公司并确定这家公司是不是一家好公司，根据公司优秀程度确定这家公司的仓位并投资这只股票的资金量。
■ 同时，我们还要确定这家公司的合理价值，如果当前价格远远高于合理价值，那么这个时候是不能投资的，只能耐心等待。如果当前的价格低于合理价值，这个时候你要么选择继续等待底部一次性投入，要么选择分批投资，最多不超过30%。
■ 如果后期股价继续下跌，你也不用担心，当这家公司股价下跌10%-20%的时候，你就继续买入，直到把手里面投资这只股票的金额买完为止，买完之后这支股票你长期持有等待卖出标准。同时，你还需要再去寻找下一只可以投资的股票。

■ 这部分同学有着稳定的工作，每个月都有工资可以拿，对于工资部分最好的投资方式是定投。
■== 建议选择好1-2只指数基金进行定投，或者同时选择1-2只股票进行定投，咱们说的定投指的是根据市盈率标准定期变额定投==

■ 针对这类同学，首先第一要务就是先还清负债，如果负债资金规模太大，一时间还不完，也没问题，那么我们就拿出工资收入的10%，进行投资。剩下的90% 根据自身情况合理安排还一部分贷款，同时满足家庭生活开支的需求。
■ 这个就是针对于咱们同学不同的情况，制定出这三条最基本的策略，同学们可以根据自己的实际情况进行调整
■ 制定投资策略的目的是让咱们在市场上保存理性的思考，从而获得稳定的收益。每位同学都要认识到策略的重要性并严格执行