马克思依据货币根源于商品的理论，用以下两种方法阐述货币的起源。
　　⑴抽象的逻辑分析法 马克思运用抽象的逻辑分析方法，说明货币本身也是一种商品，而且这种商品是其他一切商品的价值形式。在商品交换发展过程中，商品的价值表现经历了四个阶段，有过四种价值形式，它们分别是①简单的或偶然的价值形式；②总和的或扩大的价值形式；③一般价值形式；④货币价值形式。这四种价值形式的发展，解决了“商品怎样、为什么、通过什么成为货币”的问题，使货币从商品中脱离出来，成为一般等价物。
　　⑵具体的历史分析法 马克思运用具体的历史分析方法，通过考察商品内在矛盾的发展来揭示货币的产生，侧重于说明货币的根源在于商品本身。马克思从商品和商品交换着手进行分析，认为在原始共同体中，劳动产品归整个共同体所有，既不存在商品，也不存在货币。随着社会分工和私有制的出现，不同生产者分别生产不同产品，产生了产品品种单一性和消费需求多样性的矛盾，从而出现了相互交换劳动产品的要求。但私有制的存在使劳动产品的交换变成了商品交换关系。
　　马克思运用上述两种分析方法，科学地揭示了货币之“谜”。从中可以得出①货币是在商品交换过程中，为了适应交换的需要而自发地从一般商品中分离出来的。②商品变成货币是商品经济的内在矛盾--私人劳动与社会劳动之间的矛盾发展的产物。③商品变成货币是一个漫长的历史过程（即四种价值形态），是一个由低级向高级的发展过程。 总之，货币是商品经济发展的必然产物，它根源于商品，并伴随着商品经济的发展而自发地产生。（第2页）

货币银行学形成性考核册参考答案货币银行学作业1 一、解释下列词汇 存款货币：是指能够发挥货币作用的银行存款，主要是指能够通过签发支票办理转账结算的活期存款。 准货币：可以随时转化为货币的信用工具或金融资产，一般由银行的定期存款、储蓄存款、外币存款，以及各种短期信用工具，如银行承兑汇票、短期国库券等构成。 货币制度：是国家对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等加以规定所形成的制度，简称币制。 无限法偿：货币具有的法定支付能力，是指不论支付数额多大，不论用于何种性质的支付，对方都不得拒绝接受。 格雷欣法则：金银复本位制条件下出现的劣币驱逐良币现象。指当两种市场价格不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）所排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。 布雷顿森林体系：是以1944年7月在“联合国同盟国家国际货币金融会议”上通过的《布雷顿森林协定》为基础建立的以美元为中心的资本主义货币体系。中心内容是以美元作为最主要的国际储备货币，实行“双挂钩”和固定汇率制。 牙买加体系：是1976年形成的、沿用至今的国际货币制度，主要内容是国际储备货币多元化、汇率安排多样化、多种渠道调节国际收支。 外汇：是指以外币表示的可用于国际间结算的支付手段。广义的外汇是指一切在国际收支逆差时可以使用的债权。狭义的外汇则专指以外币表示的国际支付手段。 汇率：两国货币之间的相对比价，是一国货币以另一国货币表示的价格，是货币对外价值的表现形式。 直接标价法：是指以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少单位的本国货币，因此也称为应付标价法。 间接标价法：是指以一定单位的本币为基准来计算应收多少外币，因此也被称为应收标价法。 固定汇率：指两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内。 浮动利率 ：浮动利率是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率。 征信：指对法人或自然人的金融及其他作用信息进行系统调查和评估。 商业信用：是指工商企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的信用。 商业票据：是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。 银行信用：是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。 国家信用：是指以国家（政府）为一方的借贷活动，即国家（政府）作为债权人或债务人的信用。 消费信用：是企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的用于生活消费的信用。 国际信用：是指跨国的借贷活动，即债务人和债权人不是同一个国家的居民。 利息：是借贷关系中资金借入方支付给资金贷出方的报酬。 利率：是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 收益资本化：是指对于有收益的事物，可通过收益与利率的对比计算出它相当于多大的资本金额。 利率市场化：是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制。它是价值规律作用的结果。 二、判断正确与错误 1．根据历史记载和考古发现，最早的货币形式是铸币。? (错) 2．货币作为计价单位，是指不仅用货币去计算并衡量商品和劳务的价值，更重要的是实现商品的价值，从而使货币成为计算商品和劳务价值的惟一现实标准。??? (对) 3．货币具有降低产品交换成本，提高了交换效率的作用。??? (对) 4．在对货币层次的划分上，世界各国大体相同而且长期稳定。??? (错) 5．虚金本位制是指本国货币虽然仍有含金量，但国内不铸造也不使用金币，而是流通银币或银行券，银币或银行券不能在国内兑换黄金，只能兑换本国在该国存有黄金并与其货币保持固定比价国家的外汇，然后用外汇在该国兑换黄金这样一种具有过渡性质的货币制度。??(? 对? ) 6．复本位制是金、银两种铸币同时作为本位币的货币制度。??? (? 对? ) 7．牙买加体系是一种新的国际货币制度。??? (? 对? ) 8．在金币本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价，市场上的实际汇率则围绕铸币平价上下波动，但其波动的幅度不超过黄金输送点。??? (? 对? ) 9．国际借贷说从商品市场的角度研究货币的长期汇率水平的决定。(错) lO．贴水表示远期汇率高于即期汇率。?? (? 错? ) 11．在现代经济中，信用活动的风险和收益是相匹配的。??? (? 对? ) 12．从本质上说，社会诚信系统就是信用调查系统。??? (错 ) 13．商业信用的工具是银行承兑汇票。??? (? 错? ) 14．银行信用既可以货币形态提供．也可以商品形态提供。??? (错 ) 15．赊销是消费信用的独有形式。??? (? 错? ) 16．由于银行信用克服了商业信用的局限性．它终将取代商业信用。(错) 17．从本质上看，支票实际上是一种即期汇票。??? (错) 18．利率有多种分类法，比如按利率

确定型 → 唯一结果、必然发生
风险型 → 多种可能结果、知道发生的概率
不确定型 →多种可能结果、不知道发生的概率

将风险与不确定型统称为风险

二、风险的衡量（计算）

1. 计算期望值 E（平均值）
（1） 期望值相同时的风险比较—— 标准差的计算

∴ A 项目风险小于B 项目的风险
2. 风险程度的计算（续）
（2） 期望值不相同时的风险比较—— 差异系数的计算

例如：设项目C、D ，收益期望值为： EC ＝500 ， EB＝200
∴ 项目C 的风险小于项目D 的风险
∵ QA ＜ QB ∴ 项目A 的风险小于项目B 的风险
投资报酬率 R ＝无风险报酬率＋风险报酬率
其中：i 为无风险报酬率
b 为风险系数，Q为风险程度（用差异系数代表）

第四章 财务分析 §1. 财务分析的目的和基本方法
1。考核企业的经营成果及经营目标的完成情况，总结经验，找出问题
2。揭示和评价企业的财务状况及能力，为企业管理者提供参考
3。为企业现有及潜在的投资者和债权人提供决策依据
二、财务分析成果的使用者
企业股东→ 关心盈利能力、风险程度、股票值
外部使用者 短期债权人→关心营运资金、保证本息回收
长期债权人→关心长期现金流量、风险程度
其他有关部门 →关心…
内部使用者 ： 企业管理当局→关心企业的全面情况

企业外部分析 —— 中介机构等

三、财务分析的基本方法
—— 将要分析的财务报表等资料与本企业其他会计期的资料或其他企业的资料相比较和分析，
比较的形式：绝对数、相对数；单项、综合比较；…
—— 根据财务资料，计算有关数据之间的比率，将报表总的数据有机的联系起来，揭示其联系及相互关系，并同历史情况及理想水平进行比较，

达到发现问题、揭示规律、找出差距的目的

—— 将被分析的报表各项目与以前年度的相应项目金额并列对比，计算出增减变化的金额和百分比
逐年分析法：以较早年份数据为基数，比较相邻两年的
作用：反映年度间的变化
基年分析法：以某个最早年份的数据为基数，以后每年
的资料都与最早年数据进行比较
作用：反映整体的变化趋势和发展速度
例：比较资产负债表、比较损益表： P71， P74
纵向分析（结构分析）：将同一报表内部各项目之间进行比较
方法：以某一关键项目的金额为100％，而将其余项目与
之相比，以揭示各个项目的相对地位，分析各项
共同比财务报表（百分率财务报表）

纵向比较资产负债表、损益表

作用：分析企业的短期偿债能力。一般：2:1 较合适

速动资产之现金、银行存款及其他变现性很强的资产
一般，要求到达 1:1 以上

表示应收帐款的收款速度

反映企业应收帐款的变速度和企业的管理效率，也体现企业的经营策略
应综合考虑企业的收帐期和营销状况

反映企业负债程度及偿还长期负债的能力

比率低，风险小；比率高，风险大
当利率低于资金利润率，负债可增加所有者收益

反映长期债权人与所有者提供的资金的比例关系

3. 收益对利息的保障倍数

一般，应在 3 －5倍

2.投资报酬率（资产总额报酬率）

投资报酬率与资产周转率及销售利润率的关系

→ 投资报酬率是综合反映资产的利益效率及

指普通股每股一年的净收益额：

是影响股票市价的重要财务指标

反映股东投资的获利情况

反映投资者对企业的未来发展的信赖程度
（股市中人为炒作抬高股价的情形除外）

市盈率太高，也反映风险大

四、财务比例的分析与评价
—— 将本企业的财务比例与一些典型企业对比，超找出差距，发现问题。
注意可比性：行业的可比性

—— 将本期的财务比例与上期或以前各期的财务比率相比较，分析增减变化及发展趋势。
—— 指将典型分析与时间序列分析结合起来统筹分析，综合反映恩企业与典型企业在各年中的发展变化情况。
例：P96，欣华公司财务比率比较分析表

以股东权益报酬率为核心和出发点，通过指标的层层分解，揭示各个财务比率指标之间的联系，以及对股东权益报酬率的一些程度

1. 不同企业会计数据的可比性问题
2. 历史成本计价与通货膨胀的矛盾→ 虚增利润问题
例，A商品成本100元，原定售价130元；因通货膨胀，重置成本升为150元，新售价190元；售出后，帐面利润90元，但再购进A商品，实际只增加40元，虚增50元。
3. 对企业有影响的外在因素无法用财务比率反映
例：或有损益、或有负债等
4. 比率分析难以反映现金流量的动态
5. 财务比率分析本身只能说明企业财务状况及
经营成果的结果，不能直接说明产生这些结果的原因
第五章 负债融资 §1. 借款
1. 按占用的期限： 中期借款、
2. 按提供保障方式：
担保借款 ： 抵押借款
2. 借款展期：短期、中期、长期借款的展期期限
3. 利率：按法定利率规定
四、借款人的权利与义务
五、对借款人的限制条件
六、中、长期借款合同中的限制性条款
办《贷款卡》、填写《借款申请书》
提交相关资料 （详见下页）
对借款人的信用等级评估
2001年度广东省高等学校实验室改造工程 贷 款 项 目 各校需提供资料清单
1. 贷款申请书（内含贷款使用用途、还款来源）；
2. 借款人已年审的营业执照、法人代码证、税务登记证；
3. 借款人法定代表人证明书、法定代表人身份证复印件；
4. 借款人近三年的财务报表（ 98年、 99年、 2000年）；
5. 借款人简介，包括主要领导人简历，借款人机构设置情况历史背景、学校特色以及今后发展前景（至少三年）；

6. 借款人提供贷款卡复印件（含卡号、密码）或贷款证复印件。如借款人因从未发生借贷业务无贷款卡或贷款证的，由经办支行负责为其办理；
7. 借款人近三年除学费收入外，可支配的其他收入情况；
8. 借款人今后三年的计划招生安排及目前在校学生情况；
9. 借款人优先偿还贷款承诺函（内容包括保证优先偿还我行贷款同时，明确以学费收入的多少比例偿还贷款本金、利息）
10. 借款人自由资金来源证明文件以及落实情况；
11. 过去三年学费收入情况以及收取新生数量。

中国建设银行广东省分行
—— 指保证人当债务人不能履行债务时，由保证人负责履行债务或者承担责任的行为
（1） 一般保证 （2） 连带责任保证
—— 指债务人或第三人不转移对财产的占有，而将该财产作为债权担保的行为
—— 指指债务人或第三人将其动产移交
债权人占有，将该动产作为债权担保的行为
商业信用 —— 指商品交易中延期付款或延期交货（预收货款）而形成的债权债务关系；
1. 在商品交易及提供劳务过程中自然形成
2. 商业信用筹资方便
3. 建立在企业财务信誉基础之上
5. 放弃现金折扣成本高、
6. 发生拖欠时对企业信誉影响大

2. 应付票据：带息与不带息

商业信用的条件 —— 指债权人对付款期限和现金折扣所作的具体规定。

商业信用成本 —— 指卖方提供了现金折扣，企业未能在规定期限内付款，放弃了现金折扣的机会成本。
商业信用成本率的计算 ：

例：赊购商品20000元，信用条件为 2/15，n/40。则：
第15天或早于15天付款，享受全部折扣，无商业信用成本
第25天付款，4000元折扣不能享受，商业信用成本率为：

商业信用成本公式（续）
当现金折扣全部放弃时，商业信用成本可用现金折扣率计算

租赁 —— 出租人将其财产出租给承租人，并由承租人向出
租人按期支付租金作为报酬的经济行为。
租赁的实质：通过“融物”达到融资的目的

出租财产 发放贷款（提供资金使用权）
收取租金 收取利息 （资金使用权的代价）
一、租赁的类型及其特点
（一）经营租赁（营业性租赁）
—— 指以不转让租赁财产所有权为前提的租赁
2. 租金仅包含资产占用费，租金按租赁期计算
3. 不转让资产所有权
4. 除应付租金外，资产的价值不作为承租人的负债处理
（经营租入的资产不在承租人的资产帐户或
融资租赁—— 以融资为主要目的的租赁方式
性质 ：属于长期筹资的一种形式
1. 直接租赁—— 直接向出租人租入所需资产，按期付租金
2. 售后租回—— 出售某资产后，再从购买者手中租回
实质：购买者通过租赁方式发放贷款
3. 借款租赁（第三方租赁、杠杆租赁）
—— 出租人向贷款人借款，购设备，租给承租人
1. 租赁契约具有不可取消性
2. 租赁期长：一般超过资产寿命的75％以上
3. 租金包含租赁资产的购置成本、利息、手续费等
4. 租赁目的既是得到使用权，也是获得所有权
5. 融资租赁构成企业长期负债
实质上相当于借款购置资产，支付租金相当于分期
6. 租赁物按承租人自有资产管理：
—— 负责维修、保管、提取折旧等
7. 租赁期满，租赁物所有权归承租人
二、租赁融资决策的因素分析
获得固定资产（使用权）的渠道：
购买、营业租赁、融资租赁
作选择决策的考虑因素：
1. 使用时间的长短：
2. 技术进步因素的影响：
技术更新很快者，采用营业租赁获取，设备落后的
4. 获得资产的难易程度：
—— 因政治、技术等原因，有的无法购买，
1. 避开借款或债券筹资对生产经营活动的限制
2. 租赁融资不需要抵押或担保、不需要相应的存款余额
3. 租金分期偿还，分散了大量集中还本付息的风险
4. 经营租赁可减少购买设备所存在的陈旧化风险
1. 租金比借款购入资产的本利和更高
2. 租金的支付时间比利息支付时间早，
现值大于借款分期还本付息的现值
§4. 企业债券 一、企业债券的性质、特征和种类
企业债券（公司债权）：指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券
债券是一种确定债权债务关系的凭证，是公开化、社会化的借据：
债务人—— 债券发行人
债权人—— 债权购买者
1. 按期取得利息、本金，无权参与管理
2. 对企业的经营状况不承担责任
3. 有权将债券转让、抵押和赠送

1. 有确定的期限，到期必须归还本金
2. 债券利息在发行时预先确定（印刷于债券上），必须在预定的时间、按预定的利率支付债券利息
利率通常低于优先股及普通股的股息
债券利息可抵减税前收益，减少所得税费用
4. 有一定风险（不能按期偿债）
对债务人：增加了债务比率，增大财务风险
对债权人：有可能不能到期如数收回本息，
甚至由于债券发行人破产而丧
1. 按期限长短划分：
短期债券 —— 一年以内
长期债券—— 一年以上
2. 按是否有担保划分：
担保债券 —— 以第三者的信誉作担保，或以本企业或第三者的有形资产为抵押品担保而发行的债券
信用债券—— 只凭本企业良好的信誉而发行，没有任何资产作担保
信用债券的风险大于担保债券
3. 按是否可转换为股票划分：
可转换债券：在一定期限内依约定条件转换
4. 其它：记名债券和不记名债券…
2. 债券期限：综合企业对租金需要时间及资金成本考虑
以年利率形式表示（名义利率）
不得高于银行同期存款利率的40％
平价发行（按面值发行）、
（一）申请发行债券的手续
1. 债券发行规模的控制与审批机关
2. 企业发行债券的条件
3. 向审批机关报送申请发行债券的文件
4. 债券的印刷及规定
也可采用凭证式、无纸化债券
—— 由投资银行、债券经营机构承销
代销：由投资银行、债券经营机构代理销售企业债券
包销：由投资银行、债券经营机构以一定的价格全部购买企业发行的债券，再以另一价格对外销售
包销：快捷、简单；但价差大，销售费用高；，
代销：销售费用低；但销售周期长，销售风险由企业承担
2. 企业债券的发行费用
内容：酬金、广告费、手续费、印刷费、销售费…
比向银行借款的筹资费用高得多

3. 债券利率及发行价格的确定 (上)
(1) 债券利率的确定
前提：假定债券按面值发行。
无风险报酬率＝同期银行定期存款（或国库券）利率
债券利率＝无风险报酬率＋风险报酬率
(2) 债券发行价格的确定
市场利率 ＝投资者要求的收益率
a. 按债券利率与市场利率的关系确定
债券利率＝市场利率 → 按面值发行
债券利率＜ 市场利率 → 折价发行
债券利率＞ 市场利率 → 溢价发行
3. 债券率及发行价格的确定（下）
债券发行价格的理论公式：
债券的理论价格＝债券未来收益的现值

a. 对同一批发行的债券规定不同的偿还期限
b. 同一批的债券，规定各年的偿还比例，到期抽签确定偿还的债券
3. 发行新债券换回老债券
a. 投资项目未如期发挥效益，回收期延长
b. 企业总体财务状况恶化
—— 实质上是债务重组
4. 转换为股票或股权
（一） 可转换债券的特点
—— 是附有认股权的债券，可以在将来某个时期按一定比例转换成股票
转换前是债券，转换后是股票
可转换债券与普通债券的区别
可转换债券与认股权证的区别
（二）转换价格与转换率
1. 转换价格：指可转换债券转换为股票时的股票交换价格
转换价格可固定，也可逐步提高
转换率＝可转换债券面值÷转换价格
（三）可转换债券的价值
—— 不转换时的价值，等同于普通债券的价值
注：一般，可转换债券的利率比普通债券低
—— 指可转换债券转换为普通股时的价值
转换价值 ＝ 转换率×普通股市场价格
—— 指可转换债券的市场成交价

可转换债券的几种价值之间的关系

（四）可转换债券筹资的优缺点
（1） 与企业项目投资及收益期相适应
（2） 降低资金成本及降低财务风险
a. 受投资者欢迎，债券利率可以较低
b. 转换前，债券利息可税前扣除，减少所得税费用
c. 转换为股票，增加资本，且费用比发行股票低
（3） 具有较大的灵活性
股票未来价格变化难以确定
→ 难以较合理确定转换率和转换价格
五、负债筹资的利弊及筹资策略
（1） 能产生财务杠杆作用
当企业资金利润率高于负债利息，负债筹资能给所有者带来更大的利益
一般，负债利息低于股息，且可在税前扣除
（3） 不会影响企业所有者对企业的控制权
（2） 有可能产生负的财务杠杆
（3） 有可能导致企业总资金成本上升
（1） 严格控制财务风险
（2） 比较企业的资金利润率与负债的资金成本水平，避免负债资金成本高于资金利润率
（3）在有足够的偿债能力或较高的资金利润率的前提下，应尽可能利用负债筹资，充分发挥财务杠杆的作用
第六章 股权融资 §1. 非股份公司企业资本金的筹集
一、企业资本金筹集的条件
（一）注册资本必须符合有关规定
1. 企业的市场经营规模
3. 注册资本的最低限额
法人、自然人（65岁以下）
（三）出资方式（在公司章程及出资协议中确定）
无形资产（不超过总资产的20％～30％）

有限责任公司注册资本，必须先缴足，方可注册登记
（五）注册资本不划分为等额股份
（一）企业成立时资本金的筹集
（二）企业增资时资本金的筹集

1. 没有到期期限，不能直接收回股本
2. 股利具有不确定性
以出资额为限，对公司的负债承担有限责任
1. 面值 —— 指股票票面标明的金额
面值的面值是意义与作用
（1） 面值总和 ＝ 公司的注册资本
（2）股票发行价的下限
指每股股票拥有的公司净资产金额

—— 介绍两种流行的观点，及评价
理论依据：股票理论价格P 的计算公式

其中：D：每股股利； E：每股税后利润
R：投资报酬率； K：资金成本率

每股股票的筹资成本：股利＋税后利润余额用于投资实际价值
E－D：每股分配股利后用于投资的金额
R (E－D)：每股投资纯收益
股票价格＝每股筹资金额

股票价格P与股利D的关系
股票理论价格公式变形：

当R＝K，P为常数，与D无关
→ 不分配股利则股价最高
→ 税后利润全部分配则股价最高

股票理论价格公式的成立必须有严格的前提条件
股票的实际价格受股东（或潜在股东）心理因素及供求关系的影响极大，与理论价格差距大。
股利发放情况直接影响股东对公司的态度→影响股票价格
公司应主要根据股东愿望来考虑股利的发放
发放股利 → 表明公司财务状况及盈利好 → 股价上升
多数股东追求现实的利益 → 应当发放股利
问题：未考虑股东的长远利益/公司的发展

制定利润分配政策的考虑因素：
股利支付对股票价格的影响
股利支付对留存收益及扩大再生产能力的影响

—— 指事先确定一个比率，每年在当年税后利润中按此比率计算应支付的股利。
股利体现公司盈利情况，股东容易接受
股利分配与公司的现金流量相适应
不能将股利政策与筹资决策统筹规划安排

二. 稳定增长的股利政策
—— 指事先预测今后若干年的盈利情况，计算可供分配的利润，按每年较为稳定和适度增长的原则，确定每年分配的股利
有利于提高股东信心和公司信誉
有利于促进股价稳定增长
股利与当年实际利润情况脱钩
在经营不佳时，此政策难以坚持 → 影响公司信誉
三. 正常股利加额外股利
—— 指事先确定一个较低的固定股利，再视当年经营及公司对资金需求情况增加额外的浮动股利。
本质上是前两种股利政策的结合
灵活，能兼顾公司盈利及资金需求情况
充分考虑股东利益，避免股价大幅波动
股东难于区分正常固定股利与额外股利，容易误解
§3 利润分配的原则与程序
1。 按出资比例分配的原则
3。保护企业所有者利益的原则
1。支付罚没损失、迟纳金
3。提取法定盈余公积金及公益金
4。提取任意盈余公积（当股东大会批准）
5。向企业所有者分配利润
（一）支付罚没损失、迟纳金

税法规定，不得用罚没损失、税收迟纳金扣减应纳税所得
平时核算： 记入“营业外支出”
计算应纳税所得时予以调整，加入到利润 中，
增加应纳税所得，据以计算应纳所得税。
税后弥补 —— 五年为分界
（三） 提取（法定）盈余公积
比例： 税后利润的10％
当法定盈余公积≥50％注册资本，可不再提取
3。分配股利（超过注册资本的25％的部分）
效果：直接增加了企业的自有资金，扩大了再生产。
公益金—— 属于盈余公积的一种，用于职工集体福利设施
提取公益金： 借：利润分配——提取公益金
贷：盈余公积—— 公益金
使用公益金，例如购买职工俱乐部音响5000元
借：固定资产 5000
贷：银行存款 5000
借：盈余公积—— 公益金 5000
贷：盈余公积—— 一般盈余公积 5000
（五） 向所有者分配利润
注意区分不同性质的企业
中外合作经营企业 → 按协议规定办理
股份制企业 → 先优先股，后普通股
注意：若需提取任意盈余公积，应先提取，再分配股利。

§4 利润分配的制约因素
1. 纳税和补亏的规定
2. 利润分配的内容、程序及比例的规定
3. 利润分配形式的规定
中外外合作企业：现金（广义）、实物
股份制企业：股票股利、现金股利
一般，不得将投入资本用于分配
→ “实收资本 / 股本”的帐面余额不得减少
1。 合作经营协议规定的利润支付方式、时间等
2。重大贷款、债券发行 → 债权人及管理当局要求对利润分配比例作限制等
3。优先股条款 → 要求保留一定的未分配利润到下年，以保证下年优先股的权益
四、现金供应量的制约因素
现金供应量不足时，利润分配受限制
1。应收款未收回，利润仅为帐面数
2。以权益法核算投资收益时，被投资企业的利润并未如数以现金收取。
1。 只在现有现金范围内分配 → 股东不满意
2。 贷款用于分配 → 不利企业形象，增加财务费用
3。 分配股票股利 → 需股东大会及管理当局批准
第十三章 股利分配、股票分割与购回 §1 股利支付的程序与方式
宣告内容：支付方式、金额 （配、送方案）
股权登记日、除息（权）日、支付日期
—— 指有权领取本次股利的股东资格登记截止日期
—— 指领取股利的权利与股票分离的日期
—— 指以现金支付的股利。
特点：方便，过程简单；股东欢迎。经常采用
不利：现金流出企业，减少现金
—— 指以现金以外的其他财产支付的股利
支付手段：有价证券、产品、库存商品（税法上视同销售）
—— 指以公司负债的方式支付股利
支付手段：公司应付票据、公司发行的债券
4. 股票股利：以增发的股票作为股利的支付
我国股利支付主要形式：
股票股利 —— 主要形式
现金股利 —— 补充手段
（由我国股票市场、股份公司现状及股民投资目的导致）
（一）股票股利分配的的条件
1. 利润分配方面的条件：
可发放股票股利 ≤ 可分配的利润

可发放股票股利金额的计算
＝资本公积＋( 盈余公积－公益金－注册资本×25％)＋未分配利润

2。股票发行方面的条件
（1）履行有关法律程序和审批手续
制定增资方案、修改章程，报批
（2）距离上一次发行股票时间 ≤ 12 个月
（3）至少连续两年支付普通股股利

股票股利对公司、股东的影响
1. 有利：是增加积累、扩大再生产的有效手段
2. 不利：降低每股的帐面价值及每股盈利额
→ 股东误解为公司效益下降
享有的股东权益：没有变化。
（1） 少付个人所得税、印花税等
（2） 通过股票市场价格上升获得价差
§2. 股票分割及购回
股票分割—— 指将面值较高的股票交换成面值较低的股票的行为。
影响：股票股数增加，每股面值及帐面价按相应比例下
降，但股东权益总额及注册资本总额不变。
1. 降低股票市价，提高股票的流通性
3.有助于公司合并、收购政策的实施
4. 有利于提高股东的利益
※ 通常，市价下跌的幅度小于股票增加的幅度
→ 股东的股票总市价上升，获益
股票购回 —— 指公司出资购回其本身已发行在外的股票。
库藏股票 —— 指公司购入并暂时持有的本公司股票
1. 公开市场购买 —— 通过证券机构在公开的证券市场购回本公司股票
2. 投标出价购买 —— 适用于购买较大数量的本公司股票
1. 作为发放现金股利的替代方式
2.便于公司的合并或收购
3. 可满足可转换条款的行使
4.改善公司的资本结构
第五篇 企业合并、清算与债务重组
企业合并 —— 指企业之间通过购买对方的财产或产权，或者通过其他方式而实现权益的联合
吸收合并 —— 指一家企业购买另一家企业的全部资产并承担其全部负债而实现的合并
特点：被合并的企业在合并后不再作为独立的法人存在，其资产负债全部归入合并企业的资产负债之中

吸收合并的前提条件及作用
合并企业：规模较大，财务状况良好，正谋求扩展发展
被合并企业：规模较小、财务状况较差（甚至频临破产）
对合并企业：实现低成本扩展
避免破产，保护债权人及所有者的利益，保障职工利益；

创立合并 —— 指几个企业联合组成一个新企业。
特点：参与合并的所有企业都取消原有的法人资格，其资产和负债全部转为新企业所有；原企业的所有者、债权人成为新企业的所有者和债权人。
势均力敌的两企业，竞争则两败俱伤，合并则更好发展
两个弱势企业对抗统一强手，不联合则被各个击破，合并则可与之抗衡
创立合并是企业迅速发展壮大的有效途径
控股合并 —— 是一家企业通过购买另一家企业的大部分或全部股权而形成的合并，呈母子公司关系。
特点：母公司与子公司仍为独立法人
母公司（直接或非直接）拥有子公司50％以上的股权
1. 可用远比吸收合并少的资金而取得对另一企业的控制权
2. 可分期购买股票，减少刺激股价上升
3. 可通过二级市场购买股票而实现合并，
无需征得被合并企业的同意。
§2. 企业合并的原因分析
根本原因：市场经济下的激烈竞争

可以取消重复的管理机构 → 节省管理费用

合并 → 生产规模扩大 → 单位产品成本降低
（通常，固定成本上升的幅度小于产量上升幅度）

与管理力量强、经验丰富的企业合并
→ 获得对方的管理力量

§3. 合并的财务分析与决策
A公司：股价7.5 元，每股收益0.5 元， → 市盈率15 倍
B公司：股价2.8 元，每股收益0.4 元， → 市盈率7 倍
A公司欲发行新股换B公司股票，采取不同的交换比例时，对A公司每股收益影响如下：
二、对未来每股收益的分析
要点：考虑合并后，逐年收益变动情况，以若干年收益总和进行可行性分析
设A公司每股收益预测如下表：

→ 若不考虑时间价值，按1:1换购B公司股票是可行的。

三、对每股市价变动的分析
股票市价调换率＝买方股票市价×股票交换率÷买方股票市价

股票市价调换率 ＜ 1， → 交换价低于卖方股票市价
＝ 1， → 交换价等于卖方股票市价
＞ 1， → 交换价高于卖方股票市价
显然，当＞ 1， → 对卖方股东有利
若合并后每股收益上升，而市盈率不变，则对买方股东也有利
（扩股过快，易引发股市下跌，应避免）
要点：计算被合并企业未来收益的现值，如高于合并代价，则合并有利；否则，合并无利。
例：1月1日，欲收购B公司。预测B公司当年税后利润200万元，每年利润增长率为 3％。假定贴现率（收购方的期望报酬率）为14％。则根据固定增长股票模型，B公司的现值为
→ 当收购价＜ 1818万元，合并方案可行

第十五章 企业清算 §1. 企业解散的条件
3。合营方不执行规定义务，无法继续经营；
4。因不可抗力，抄手严重损失，无法继续经营；
5。企业未达预期目标，股东大会决议解散；
6。出现章程规定的解散事项；
7。因公司合并或者分离而需要解散。
破产解散 —— 指企业因资不抵债或无力还债，由企业
或债权人申请，法院受理并主持进行的解散。
处理的主要问题：债权人之间的利益关系

非破产解散 —— 指在资产大于负债的条件下的解散。
处理的主要问题：所有者之间的利益关系
资不抵债，无法还债，企业或债权人要求清算（例：汕头商行）
资大于债，但资金周转不灵，无法还债，债权人要求清算。（ 例：汕头市信托投资公司）
二、企业破产清算的程序
1. 宣告破产，债权登记，编制破产日报表
2. 召开债权人会议，审定债权，制订和解协议、破产财产处理及分配方案。
3. 成立清算组（当和解协议不成）；
4. 清理财产；分配剩余资产；
5. 办理企业注销登记

三、 破产财产、破产债权 破产费用和破产损失
1. 破产财产—— 企业破产时，可以用于偿还债务、支付费
2. 破产债权—— 企业破产时没有财产抵押担保的负债
在规定日期那登记并得到确认

四、债务的偿还与剩余财产的分配
（例：某合资企业，虽然财务状况良好，但合营协议期满，投资双方无意继续合营 → 企业解散→非破产清算 ）
宣告企业解散，进入清算
清理财产，收回债权，偿还债务
二、财产清理与剩余财产分配
可分配的 资产 清理 清理 清理 负债
剩余财产 总额 费用 损失 收益 总额

第十六章 企业债务重组 §1. 债务重组的特征与方式
债务重组 —— 指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照与债务人达成的协议或法院的裁决作出让步的事项。
债权人同意债务重组的原因
（1）最大限度收回债权
（2）避免因立即清偿而导致债权的更大损失
（二）、债务重组的分类
持续经营条件下的债务重组
非持续经营条件下的债务重组
对个别债权人的债务重组
对全体债权人的债务重组

以（非现金）资产清偿债务
债务转为资本（债权转股权）
重组方式 修改其他债务条件： 延长偿还期、降低利率
混合方式：以上 3 种的组合

1。终止破产清算程序，转入债务重组程序
4。债务重组方案的实施：
债务人与每个债权人分别办理重组手续：
改协议条款、偿还债务、债转股手续…
§2. 债务重组的财务分析
1。延长债务期限，缓解偿债压力
有利： 2。改善财务状况
3。获得债务重组直接收益
4。可低息或无息占用资金、延长资金占用时间
不利： 2。延长收款期
有利 ： 避免更大损失 ＝ 增加收益

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