资本市场这方面的案子有推荐吗?

1990年11月26日,上海证券交易所在黄浦江畔成立。

30年风云际会,今时今日,上交所已经成为全球排名第四的交易所,拥有超1700家公司、总市值超过40万亿。作为中国改革开放的产物,凝聚着决策者和筹建者的智慧和心血,30年历程不乏艰难时刻。

交易所姓“资”还是姓“社”?上交所为什么没有采用打手势、写黑板的方式?电脑集中竞价交易系统是如何出炉的?中国股市为何没有“买空卖空”制度?

作为筹建人之一的张宁,回顾起当年的情景,每一步都历历在目。

根据21世纪经济报道记者了解,上交所筹建文件、呈报中国人民银行的批准文件由她分别起草和提交,上海市证券交易管理办法、上海证券交易所章程、会员管理办法、交易市场业务规则等亦由她起草或参与,张宁是历史的见证者也是参与者之一。

作为为数不多的证监系统正局级女干部,张宁在上海证监局局长及上海稽查局局长岗位上任职9年多,后调任上交所党委副书记、监事长。

在与张宁两次总计超四小时的采访中,她对30年前制定的交易规则细节等如数家珍,并尽力还原了历史原貌。如今,张宁已从监管一线岗位卸任八年,但仍继续关注着中国资本市场的改革,谈及金融开放、投资者保护等话题,有着独到的见解。

与资本市场结缘:为日后筹建交易所打下基础

《21世纪》:在筹建上海证券交易所之前您就与资本市场结缘了,这是怎样的契机?

张宁:我1982年到复旦大学读书,毕业后留校做老师。1984年11月,上海(,)第一次公开向社会发行股票,我就很感兴趣,去(,)公司静安业务部,见了两个上海证券市场的老前辈:黄贵显、胡瑞荃,从他们那里我了解了上海第一只股票的发行,最后写了文章:我国现阶段建立证券交易所问题初探,这可能是最早讨论建立证券交易所的文章。通过写文章的过程,我初步了解了境外市场。

除了上面这篇,我还写了一篇论文,讨论金融改革下的金融立法问题,当时我们感觉金融机构及金融体制改革无法可依,意识到的重要性。

1985年初人民银行成立金融行政管理处(金管处),我的两篇论文正好与之相关,就申请从工商银行调到人民银行。选择到金管处,是我人生当中唯一一次自主选择,决定了我以后的职业生涯,也决定了我跟资本市场的缘分。

《21世纪》:前期在人民银行金管处的职业经历,为您之后筹建交易所、走上监管岗位做了哪些积累?

张宁:当时金管处的工作分两大部分,一是稽核,一是金融机构和市场管理。我主要做后面一块。

当时根据现金管理办法,纸质购物券是非法的。我带人出去检查,一个个商店跑,看到就开罚单。这其实是很具体的小事,但给了我锻炼的机会,积累了经验,使得我后来做行政处罚时能“驾轻就熟”,知道怎样跟人打交道、怎样解决问题。

当时主要做的事情还有审批股票债券发行,包括公开发行和内部发行两种。1988年,全国搞国库券转让试点工作,我们要写上海的实施细则,我跟领导说要改名字,因为国库券转让太大了,赠与、继承、质押都是转让,应该用国际通行语言:上海国库券交易实施细则,当时只有上海改名了。我还执笔起草了一些证券方面的管理规定。

其实上面很多都是小事,但我认为一个人要从做小事开始,没有这些积累做不了大事,不积跬步无以至千里。很多事情不知不觉中为后来筹建交易所做了准备。

筹建上交所:建立了领先亚洲的电脑集中竞价系统

《21世纪》:就您亲身经历来看,筹建上海证券交易所的背景是什么?

张宁:上海证券交易所的成立是改革开放的产物。

1989年12月2日,时任上海市委书记、市长朱

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2月20日上午,新华社发布消息称,原中国农业银行董事长刘士余将出任中国证监会党委书记、主席,现任证监会主席肖钢则将卸任。

自2013年3月17日接替郭树清出任中国证监会党委书记、主席以来,任期不到3年的肖钢在中国资本市场上留下了不少“金玉良言”。根据以往肖钢参加的会议、活动与采访,21世纪经济报道记者梳理了其最为经典的十大语录:

1.“一生唯一做对的是娶到才貌双全的夫人”

2012年,肖钢接受凤凰卫视专访时,拿起一张照片十分骄傲地对主持人说:“看,我夫人漂亮吧。不仅漂亮,而且有才,才貌双全。在大学时候一眼就看上她,然后我就勇敢地追求她,现在看幸福是要靠追求来得到的。”他还把太太的著作赠给主持人,并笑呵呵地说:“我这一生唯一做对的事就是娶了她。”

2.“资本市场成实现中国梦重要载体”

2013年5月2日,刚上任证监会主席的肖钢发表“五四”寄语,表示“中国梦”是全体中华儿女的梦,每一位证券期货监管者都应做“中国梦”的践行者。资本市场二十余年发展由小及大,正加快形成多层次的市场体系,成为实现“中国梦”的重要载体。我国资本市场充满活力,青年人应当成为资本市场改革、创新、发展的生力军,为“中国梦”贡献青春力量。

3.“一个案子拖两年、三年,甚至不了了之,对守法者、守信者是不公平的”

2013年8月19日,肖钢在证券期货稽查执法工作会议上指出,要快速高效执法,一个案子拖两年、三年,甚至不了了之,对守法者、守信者是不公平的,投资者得不到及时补偿,更是不公平的。要强化稽查执法的透明度,让权力在阳光下运行。要进一步明确执法的标准,减少自由裁量空间,做到同一情形同样对待。

4.“要有啃硬骨头精神查处大案要案”

2013年8月19日,肖钢在证券期货稽查执法工作会议上指出,法律面前人人平等,无论是什么机构、什么人,违法必惩,违规必究。要有啃硬骨头的精神,坚决查处大案要案。

5.“保护中小投资者就是保护资本市场”

2013年10月16日,肖钢在人民日报发表题为《保护中小投资者就是保护资本市场》的文章称,“真正捍卫市场公平和平等的原则,就必须旗帜鲜明地保护中小投资者。保护中小投资者就是保护资本市场,保护中小投资者就是保护全体投资者”。

6.提“五指理论”:证监会是小指投资者是大拇指

2013年11月19日,肖钢在出席财经年会时公开发表对于资本市场改革的相关看法,并提出资本市场“五指理论”:大拇指是投资者,食指是券商及其他中介机构,中指是媒体,无名指是上市公司,小指是证监会。证监会要由过去的审批者转变为真正的监管者。

7.“注册制改革是资本巿场改革‘牛鼻子’”

2013年11月19日,肖钢在出席财经年会时表示,注册制改革是资本巿场牵一发而动全身的改革,是"牛鼻子",还权于市场、还权于投资者,但不应理解注册制改革是登记生效制,也不等于证监会职责放松和不管,仍需进一步加强信息披露监管。

8.“股市是名利场因此必须是法治市场”

2013年12月初,肖钢在《新世纪》撰文《法制强则市场兴》,他在文中表示,资本市场是一个资金场、信息场和名利场,因而必须是法治市场,要高度依赖健全完备的法律制度体系。

9.“保护中小投资者绝不是保证投资者不赔钱”

2014年1月6日,肖钢在证监会加强中小投资者保护工作会议上指出,保护中小投资者与买者自负原则并不矛盾。在强调买者自负原则的同时,必须强化卖者有责。必须明确,保护中小投资者绝不是保证投资者不赔钱。而且保护中小投资者是一个政策体系,首要的是适当性管理制度,这也是政府监管的责任。加强投资者教育本身也是。

10.“股民投资亏损不是愿赌服输结果实是监管不作为”

2014年1月6日,肖钢在证监会加强中小投资者保护工作会议上表示,市场上不少观点认为,投资交易是“一个愿打一个愿挨”、“两厢情愿”的事情,投资亏损是投资者“愿赌服输”或“自作自受”的结果。这些观点貌似有理,实则漠视投资者,是政府监管不作为的表现,也是股权文化不健康的反映,有违正义原则和契约精神。

【来源】21世纪经济报道,未经授权不得转载

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