一、经营情况讨论与分析

2017年,中国经济发展稳中有进,稳中向好,供给质量持续改善,经济结构日益优化,企业
效益稳步提升。在此宏观形势下,整个乳品行业也呈回暖趋势。城市人均乳品消费量提升,二胎
效应带动乳品需求稳定增长,行业整体收入增长提速。同时,在乳品消费升级的市场需求下,国
内乳业逐步进入以品牌竞争为核心的全产业链整合阶段,促使乳品企业加速产品升级、产品创新,
2017年度,公司以发展成为具有全产业链核心竞争力的国际化知名乳品企业为目标,夯实基
础,深化改革,优化产业链布局,实现业务稳步增长。2017年度,公司贯彻落实董事会制定的
《年战略规划》,确立主业1+2全产业链发展模式;以战略推动组织架构调整革新,
优化资源配置,增强协同效应,提升决策质量;公司发布食品安全白皮书,实施"国家优质乳工
程"项目,全产业链质量管理再次提升;继续深化体育营销,投资设立上海光明合力文化体育发
展有限公司,成立优倍女子排球俱乐部,丰富企业品牌内涵,提升光明品牌和企业形象;加强牧
业管控力度,深耕奶源建设,完成受让下属子公司光明牧业45%股权工作;加强海外子公司管理,
新西兰新莱特婴儿配方奶粉业务规模不断扩大,经营业绩持续增长,市值进一步上升,实现国有资
二、报告期内主要经营情况

2017年,公司牢牢把握"稳中求进"的总基调,坚持稳增长、促改革、强基础、增后劲的发
展思路,全体光明员工迎难而上,砥砺前行,各项工作得到稳步推进。
2017年,公司实现营业总收入216.72亿元,同比上升7.25%;实现净利润8.18亿元,同比
上升21.15%;实现归属于母公司所有者的净利润6.17亿元,同比上升9.60%;实现净资产收益率
1、深化企业改革,优化组织架构
2017年,公司通过一年多的变革与调整,实现资源集约化管理,生奶全国统一调配;实现产
销分离,产能全国布局;实现各营销中心专业化、集约化运营。生产中心实现奶源和工厂的全国
统一布局和调度,大大提升生产和资源使用效率;常温营销中心进一步调整优化职能,布局区域
层级,建立了"市场、销售、渠道"的联动模式;新鲜营销中心根据自身渠道特点和发展需求,
大力推进渠道的专业化管理;上海领鲜物流有限公司从一个面向华东的区域性企业成长为全国性
的冷链物流企业,基本形成了华北、华中、华南冷链物流圈,为有效构筑覆盖全国的冷链共配平
2、探索激励机制,调动人员积极性
2017年,为匹配产销分离的组织架构和实际的经营情况,公司不断优化激励和约束机制,调
动员工积极性、创造性,激发员工提升绩效。2017年,公司进一步完善了中高级管理人员的薪酬
激励方案,同时,针对一线职工,强调多劳多得,尤其针对促销人员、业务人员,实现销售收入
与员工收入的同步增长,鼓舞员工士气,提升管理效率。
3、优化财务指标,预留发展空间
2017年,公司通过加强资金归集工作,有效提高资金利用率,降低财务费用率;通过加强费
用管控,提升费用投放效率,销售费用率、管理费用率得到改善;通过加强存货管理,提升存货
周转率;通过加快回款速度,提升应收账款周转率。2017年,公司资产负债率等关键运营指标都
得到进一步优化,为公司健康运营打下基础,为未来发展预留空间。
4、加强品牌建设,优化产品结构
2017年,公司努力使光明品牌成为技术、文化、形象、竞争力的综合体现。公司在与中国女
排合作的基础上与上海女子排球队合作,投资设立上海光明合力文化体育发展有限公司,成立优
倍女子排球俱乐部,打造体育平台,丰富企业品牌内涵,提升光明品牌和企业形象;公司通过举
办"五月天"莫斯利安新品发布会,加深与年轻人群的沟通,从产品的外包装、内在、情感互动
等层面做好新产品上市的铺垫。
2017年,公司继续优化产品结构,以市场为导向,推出有格纯正希腊酸奶、莫斯利安甄选果
粒系列酸奶、莫斯利安花系列酸奶、莫斯利安双发酵系列酸奶、超大果粒葡萄酸奶、大麦若叶酸
奶、咖啡牛奶等一系列高端新品。同时,公司聚焦中高端产品,赏味酪乳、如实发酵乳、优倍鲜
牛奶、致优鲜牛奶及优+纯牛奶都取得了较快增长。
5、排摸渠道网点,夯实渠道基础
2017年,公司加大对薄弱区域渠道抽查力度,夯实网点数量,提升网点质量。在保持现代商
超和传统零售渠道优势的基础上, 建立起了餐饮、团购、互联网、学生奶等全方位覆盖体系。公
司加快建设渠道信息化管理,推进CRM项目,根据直营和经销的不同模式,开发移动终端系统,
采取网点导入、网点定位、网点拜访的工作步骤,直接掌控终端数据。各营销中心也积极开展精
耕渠道专项工作,明确陈列标准、促销执行关键,加强网点建设,加强与重点渠道伙伴的战略合
作,提升营销资源的投入产出效益,增强终端活力。
6、健全内部管理制度,提升内控能力
2017年,公司进一步梳理、优化、细化内部管理制度:完善财务制度,如应收账款管理制度、
库存管理制度、资金统一管理制度等;制定法务条线工作人员委派管理办法,实现法务条线的垂
直管理;对现有生产性原物料、市场物资与服务的采购品类制定针对性的策略,防范单一来源/
独家供应商;推进两化融合贯标及专项资金项目,将信息化技术与业务管理相融合;力推PDA、
OM系统、建立高效的销售员和库存管理模式,避免坏账风险;大力推进海外企业的风险管控,聘
请毕马威对新莱特实施内控审计;积极推进"两进两单", 加强工程领域的内控管理,构建覆盖
工程项目监管全过程的体系。
7、内外兼修,确保食品安全
2017年,公司在食品安全方面继续坚持内外兼修策略,对内持续提升内部管控水平,对外不
断加强风险防范意识。公司对内通过严格抽检、专项治理行动、食品安全警示月活动等,促使产
品质量提升、客户投诉下降;对外通过强化与监管部门、权威检测机构的沟通交流,对标学习,
进一步加强风险防范意识,确保食品安全。2017年,公司在国家奶业科技创新联盟的指导下,制
定了严苛的（）巴氏杀菌乳内控标准,实施"国家优质乳工程"项目,并通过了国家奶业科
技创新联盟的全面验收。
8、夯实牧业,发展与优美环境共存
2017年,公司完成下属子公司光明牧业45%股权受让项目。股权受让完成后,公司进一步加
强牧业管控力度,为公司实现《年发展战略规划》夯实了基础。2017年,光明牧业继
续坚持以建设"持续高产、持续高质、持续高效、环境优美、和谐人文"的"五星"魅力牧场为
抓手,深化牧场千分制考核和6S现场管理,全面提升牧场运营质量和形象。光明牧业以坚持做中
国奶牛业领导者为使命,将发展轻资产业务作为探索商业模式转型的重点,通过牧业专业化管理
和技术输出,全面或局部接管合作伙伴的牧场运营,共享光明牧业管理、技术、服务、产品等一
体化体系,实现合作共赢。
9、加强海外管控,继续提升海外效益
2017年,新西兰新莱特继续扩大产能,增加了混合罐装生产线,进一步提升婴儿配方奶粉的
生产能力;其代加工客户旗下的婴幼儿奶粉"至初"完成中国食药监总局配方注册,提升了消费
者和投资者信心。2017年,新西兰新莱特也不断谋求产品结构的升级,与新西兰南岛食品有限公
司达成为期多年的液态奶独家供应协议。同时,新西兰新莱特努力提高产品质量,再次通过新西
兰基础产业部的质量审核,达到新西兰乳品工厂最高质量标准。2017年,新西兰新莱特实现营业
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一) 行业格局和趋势
目前我国生鲜乳和乳制品的产量仅次于印度和美国,居世界第三。奶业发展已进入一个调整
结构、转型升级的重要阶段,奶业生产现代化进程不断加快,规模化养殖率提高。
随着乳制品行业的不断发展,乳业在国民经济中的地位也不断提高。据中商产业研究院分析
预测,2018年中国液态乳及乳制品制造行业的销售收入总额将达3,984亿元。农业部数据显示,
中国城乡居民人均奶制品消费量(含乳饮料、冰淇淋、蛋糕等食品中奶制品消费量)将继续增加,
2024 年预计将达到 39.56 公斤;2024年,奶制品国内总消费预计将达到6,303万吨。
随着居民消费模式的改变,消费需求的多样化,乳制品企业越来越注重奶源建设、产品研发、
营销渠道建设。乳制品企业已经进入奶源、产品、渠道全产业链竞争的时期。鉴于乳制品消费广
阔的市场空间和居民收入水平不断的提高,全产业链的均衡发展将引领乳制品行业进入稳步增长
"十三五"期间,公司将紧紧把握消费升级、产业转型、互联网+、一带一路、深化国企改革
等发展机遇。以食品安全为基石,以服务国民健康为己任。通过改革、创新和转型,积极应对行
业发展的新常态;通过组织变革、管理变革和渠道变革,夯实基础,构建满足公司未来中长期发
展的组织体系、管理体系、市场体系;通过打破壁垒,产销分离,资源优化,形成生产系统、分
销系统、市场布局的全国一盘棋。用"国际、国内资源做全国市场",实现走出华东,遍布全国,
确立主业1+2全产业链发展模式。搞好乳业、牧业、冷链物流三大产业布局。致力成为"中
国奶牛行业的领导者"、"中国乳业高端品牌引领者"、"中国综合型冷链物流服务龙头企业"。
通过实施牧场升级工程,打造技术先进、管理优良、生态良好的现代化牧场;通过实施食品
安全升级工程,建立产品质量追溯体系,推行WCM体系(世界级制造),为消费者生产更加安全、
健康的产品;通过加大冷链物流网的全国布局和管理提升,着力打造安全、快速的物流服务系统。
公司将以乳业生物技术国家重点实验室、国家级工程实践教育中心、院士专家工作站、上海
市专利示范企业等国家级科研平台为基础,打造具有世界一流水平的乳品技术创新中心和国内领
先、国际一流的牧业技术创新研究中心。
公司将积极实施供给侧改革,通过产品和技术升级,继续推出高品质新品,树立和提升"中
国高端品牌引领者"形象,满足消费者日益增长的对健康、营养和个性化的需求,应对中国乳品
市场消费转型升级的新形式,带动公司的业务增长。
公司运用现代信息手段实现从原料、研发、制造、物流、消费全过程的信息化集成、共享、
互融;公司将实施精细化管理,深挖内部潜力,努力打造"质量光明"、"效益光明",构建适
应国际化管理要求和市场发展的管理体系,加大对管理人才的培养和引进;公司将加强主要经营
风险的防范和管理,确保公司健康、持续、平稳发展。
公司将积极开展资本运营,通过双轮驱动,加快企业发展;公司将加强行业间的合作,努力
构建行业和谐氛围;公司将通过加快牧业、饲料、冷链物流重组后的管理整合工作,实现人员、
业务、管理的一体化,和做大做强的目标。
公司将继续致力于推进国际化进程,用世界资源与中国市场需求对接,发挥中国、以色列、
新西兰三地市场的业务协同、技术协同、管理协同,实现优势互补、价值增长、共同发展,不断
提升国际业务营收比重和国际化水平。
2017年公司实现营业总收入216.72亿元,完成率为100.80%;归属于母公司所有者的净利润
2018年全年经营计划为:争取实现营业总收入230亿(较2017年实际完成额增长6.1%),
归属于母公司所有者的净利润6.45亿(较2017年实际完成额增长4.5%),净资产收益率10.5%。
该经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺,请投资者对此保持足够的风险意识。
2018年全年固定资产投资总额约19.41亿。公司将通过自有资金和外部融资等多种方式筹集
资金,拓宽低成本融资渠道,加快资金周转速度,降低资金使用成本。
为实现经营计划,公司制定如下具体措施:
1、对标世界级标杆企业,以质量为核心,以品质促品牌,落实全产业链食品安全控制,确保
2、以成为"中国乳业高端品牌引领者"为目标,聚焦高端,不断推进产品创新和升级,带动
3、继续深化公司内部改革,激发企业内生动力和活力,优化组织体系和管理体系,提升经营
4、以国资国企改革政策为指导,探索激励机制新方法,提升对管理层的激励和约束,提升公
5、持续搭建渠道、市场、财务等信息共享平台,利用大数据升级现有业务模式,挖掘市场空
白点,形成各部门联动。
6、依托海外子公司,发挥业务协同、技术协同、管理协同,实现优势互补、价值增长、共同
7、继续推进全面预算管理,加强财务风险管控,提升企业经营能力和抗风险能力。
8、继续提高内部规范运作水平,完善制度建设,健全完善法人治理结构。
9、贯彻保护中小投资者合法权益的精神,加强投资者关系管理工作,构建和谐、互动的投资
者关系,诚实守信,积极履行社会责任。
(四) 可能面对的风险
2018年,乳制品行业仍将面临竞争激烈、成本高位运行等经营风险。本公司将充分利用现有
的资源和优势,不断拓展市场,扩大经营规模;同时,进一步加强成本管理、费用管控,增强企
2、牛只疾病和防疫的风险
牛只疫病在世界范围内常有发生,牛只疾病将会对乳制品行业和牧业带来风险。本公司历来
十分重视牛只疾病的防疫工作,建立了以牛只饲料和牛只健康为中心的防病体系和危机处理系统,
并将进一步加强相关技术研究,提高防范牛只疾病和防疫风险的能力。
本公司属于快速消费品行业,对资产的流动性要求较高。但由于影响资产流动性的因素众多,
不排除在公司今后的生产经营中出现资产流动性风险的可能。为了降低资产流动性可能带来的风
险,公司将加快应收账款的回收速度和存货管理,并根据公司实际情况和市场行情,加强销售、
减少库存、减少资金占用,提高资产的流动性。
乳制品的质量与消费者身体健康息息相关,生产过程中出现任何问题,都可能给消费者的身
体健康带来危害,给公司的日常经营造成重大影响。公司将继续加大质量控制的力度,不断完善
质量控制体系,对奶源、收奶、运输、生产、配送等各环节进行实时监控,确保产品质量安全。
四、报告期内核心竞争力分析

公司核心竞争力主要体现在以下八个方面:
1、拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地
公司下属子公司光明牧业拥有悠久的奶牛饲养历史,是国内最大的牧业综合性服务公司之一。
经过多年的发展,公司原奶自给率稳步提高;生鲜乳的理化、微生物细菌总数等关键质量指标优
于国家安全标准,并持续向好;生鲜乳体细胞含量不断下降,优于欧美标准。
2、拥有乳业生物科技国家重点实验室
光明乳业研究院现有教授级高工4人,高级工程师23人,博士后2人,博士12人,硕士43
3、拥有多项发明专利技术
2017年,光明乳业研究院申请国家专利142项,其中134项发明,8项实用新型。授权国家
发明专利47项,11项实用新型。申请PCT国际专利1项,授权国际专利授权4项。
4、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备
系统,并于2014年逐步推广至旗下各生产基地。WCM遵循资源配置最优化、管理实现精细化、效
益追求最佳化的发展理念,融合供应链、质量、战略成本等管理要素,结合全球最好的生产实践
和改进方法,通过逻辑分析和科学管理,改变生产人员思考问题的方式方法,对生产工艺、生产
设备进行改善,从根本上找出并解决质量问题,达成光明乳业产品质量零缺陷的战略目标。
2017年,光明乳业在国家奶业科技创新联盟的指导下,制定了严苛的光明乳业巴氏杀菌乳内
控标准,完成了巴氏奶从85℃到75℃的杀菌工艺升级,实施"国家优质乳"工程,并通过了国家
奶业科技创新联盟的全面验收,这是对光明全产业链质量管理的再次提升。
5、拥有国家驰名商标"光明"、"莫斯利安"等一系列较高知名度的品牌
6、拥有丰富的市场和渠道经验
公司成立于1996年,有着数十年乳制品研发、生产、销售经验。公司产品及渠道遍布国内主
要省市,上海、华东、华中、华南、华北、西南等地区。近年来,公司顺应消费需求,积极进行
产品结构调整;结合大事件营销,推动品牌升级;狠抓渠道建设,夯实商超、送奶上门、传统销
售等渠道的同时积极开拓新兴渠道。
7、拥有先进的全程冷链保鲜系统
公司先后引入先进的WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统、DPS电子标签拣货系统、GPS全
球定位系统及北斗卫星监控系统,对产品贮存、运输、交接等过程中的实时情况进行有效监控,
确保全过程冷链管控的有效性。
公司在新西兰拥有优质、稳定、可靠的生产基地,其产品远销世界各地。

公司代码：600597 公司简称：光明乳业

具体内容详见2020年4月30日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站.cn《关于会计政策变更的公告》。

（二）审议通过《2020年第一季度报告及报告正文》。

同意5票、反对0票、弃权0票。

具体内容详见2020年4月30日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站.cn《2020年第一季度报告正文》、《2020年第一季度报告》。

（三）审议通过《关于董事长提名聘任公司总经理的议案》。

同意5票、反对0票、弃权0票。

经本公司董事会提名委员会资格审查，并经本公司董事长提名，聘任罗海先生为本公司总经理，任期与本届管理层任期一致。

2020年4月29日,公司独立董事就《关于董事长提名聘任公司总经理的议案》发表独立意见（详见2020年4月30日上海证券交易所网站.cn）。

（四）审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》。

同意5票、反对0票、弃权0票。

经本公司董事会提名委员会资格审查，聘任陆骏飞先生为本公司副总经理，任期与本届管理层任期一致。

2020年4月29日,公司独立董事就《关于聘任公司副总经理的议案》发表独立意见（详见2020年4月30日上海证券交易所网站.cn）。

光明乳业股份有限公司董事会

二零二零年四月二十九日

罗海，男，1969年11月生，中共党员，MBA。现任光明乳业股份有限公司党委委员、副总经理。曾任光明乳业股份有限公司原料奶酪营销中心总经理、华东地区部总经理等职。

陆骏飞，男，1978年9月生，中共党员，大学本科，MBA。现任光明乳业股份有限公司市场总监。曾任光明乳业股份有限公司采购总监、华北地区部总经理等职。

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 编号：临号

第六届监事会第十九次会议决议公告

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

一、 监事会会议召开情况

光明乳业股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”）第六届监事会第十九次会议（以下简称“本次会议”）于2020年4月29日以通讯表决方式召开。本次会议通知和会议材料于2020年4月22日以电子邮件方式发出。本次会议应参加表决监事三人，实际参加表决监事三人，符合相关法律、法规以及公司《章程》的规定。

二、监事会会议审议情况

（一）审议通过《关于会计政策变更的议案》。

同意3票、反对0票、弃权0票。

具体内容详见2020年4月30日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站.cn《关于会计政策变更的公告》。

（二）审议通过《2020年第一季度报告及报告正文》。

同意3票、反对0票、弃权0票。

监事会认为：本公司2020年第一季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、本公司《章程》和本公司内部管理制度的规定；本公司2020年第一季度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的有关规定，所包含的信息能从各方面真实地反映出本公司2020年第一季度的经营管理和财务状况等事项；在本公司监事会提出本意见前，没有发现参与2020年第一季度报告编制和审议的人员有违反保密规定的行为。

具体内容详见2020年4月30日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站.cn《2020年第一季度报告正文》、《2020年第一季度报告》。

光明乳业股份有限公司监事会

二零二零年四月二十九日

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 编号：临号

关于会计政策变更的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

公司自2020年1月1日起执行新收入准则。本次会计政策变更系根据财政部修订的相关会计准则做出的调整，不会对本公司财务状况、经营成果和现金流量情况产生重大影响。

财政部于2017年7月5日发布了《关于修订印发〈企业会计准则第14号一一收入〉的通知》（财会〔2017〕22号），要求在境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报表的企业，自2018年1月1日起施行新收入准则；其他境内上市企业，自2020年1月1日起施行新收入准则。光明乳业股份有限公司（以下简称“公司”、“本公司”）作为境内上市企业，于2020年1月1日起执行新收入准则，按照新收入准则的要求，公司将根据首次执行新收入准则的累积影响数，调整2020年年初财务报表相关项目金额，对可比期间数据不予调整。

2020年4月29日，公司以通讯表决方式召开第六届董事会审计委员会第二十六次会议，会议应参加表决委员2人，实际参加表决委员2人。经审议，同意2票、反对0票、弃权0票，一致通过《关于会计政策变更的议案》。

2020年4月29日，公司以通讯表决方式召开第六届董事会第四十一次会议，会议应参加表决董事5人，实际参加表决董事5人。经审议，同意5票、反对0票、弃权0票，一致通过《关于会计政策变更的议案》。

2020年4月29日，公司独立董事就《关于会计政策变更的议案》发表独立意见。

2020年4月29日，公司以通讯表决方式召开第六届监事会第十九次会议，会议应参加表决监事3人，实际参加表决监事3人。经审议，同意3票、反对0票、弃权0票，一致通过《关于会计政策变更的议案》。

本次会计政策变更无需提交公司股东大会审议。

二、会计政策变更具体情况及对公司的影响

根据新收入准则中衔接规定的相关要求，公司不对比较财务报表进行追溯调整，新旧准则转换累计影响结果仅对期初财务报表相关项目进行调整。

执行新收入准则对本公司2020年1月1日财务报表的主要影响如下：

执行新收入准则对本公司截至2020年3月31日止3个月期间财务报表相关项目的主要影响如下：

本次会计政策变更不涉及公司以前年度的追溯调整，不会对本次政策变更之前公司的资产总额、负债总额、净资产及净利润产生重大影响。

三、公司董事会、独立董事、监事会意见

董事会认为：本次会计政策变更符合财政部发布的《关于修订印发〈企业会计准则第14号一一收入〉的通知》（财会〔2017〕22号）及其他相关法律法规的要求；本次会计政策变更未损害本公司及全体股东合法权益。

独立董事认为：同意《关于会计政策变更的议案》；本次会计政策变更符合财政部发布的《关于修订印发〈企业会计准则第14号一一收入〉的通知》（财会〔2017〕22号）及其他相关法律法规的要求；本次会计政策变更未损害公司及股东，特别是中小股东的合法权益。

监事会认为：本次会计政策变更符合财政部发布的《关于修订印发〈企业会计准则第14号一一收入〉的通知》（财会〔2017〕22号）及其他相关法律法规的要求；本次会计政策变更未损害本公司及全体股东合法权益；本次会计政策变更的决策程序符合有关规定。

1、第六届董事会审计委员会第二十六次会议决议；

2、第六届董事会第四十一次会议决议；

3、独立董事同意《关于会计政策变更的议案》的意见；

4、第六届监事会第十九次会议决议。

光明乳业股份有限公司董事会

二零二零年四月二十九日

证券代码：600597 证券简称：光明乳业 公告编号：临号

关于2020年第一季度经营数据的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第二十四号一一食品制造》的相关规定，现将光明乳业股份有限公司2020年第一季度主要经营数据（未经审计）公告如下：

一、主营业务按产品类别分类情况

单位：元 币种：人民币

注：牧业产品收入减少，主要由于本期农牧产品贸易收入减少。

二、主营业务按地区分类情况

单位：元 币种：人民币

三、主营业务按销售模式分类情况

单位：元 币种：人民币

注：其他销售模式收入减少，主要由于本期农牧产品贸易收入减少。

四、2020年第一季度经销商变动情况