【摘要】股权结构是公司治理结构的基础。股权结构与公司绩效的关系一直是学术界研究的热点，国内外众多学者都对这一问题进行了大量的研究。本文通过对相关文献的梳理，总结了国内外学者的研究成果，并对研究现状进行了简评。【关键词】股权结构 公司绩效 综述一、引言股权结构又称所有权结构，是指股份公司总股本中，不同性质的股份所占的比例及其相互关系，包括股权集中度、内外部持股比例和不同性质股东的持股比例。大量学者围绕股权结构对公司绩效的影响进行了广泛而深入的研究，但现有的研究结果尚无统一的结论。本文通过回顾相关文献，对研究现状进行了简评。二、股权集中度与公司绩效的关系（一）股权集中度与公司绩效正相关。Grossman和Hart（1982）的研究表明，在股权结构分散的条件下，单个股东缺乏监督公司经营管理、参与公司治理和驱动公司价值增长的激励，因为他们由此获得的收益小于监督公司的成本，由此论证了股权集中度与公司绩效存在正相关的关系。陈小悦、徐晓东（2001）对1996-1999年深交所除金融性行业以外的上市公司股权结构与公司绩效之间关系的研究表明，在非保护性行业第一大股东持股比例与公司业绩正相关。徐莉萍等（2006）研究发现股权集中度和经营绩效之间有着显著的正向线性关系，而且这种关系在不同性质的控股股东中都是存在的。（二）股权集中度与公司绩效负相关。Lehmann Erik和Jurgen Weigand（2000）研究发现，股权集中度和公司绩效负相关。黄建山、李春米（2009）通过对我国制造业上市公司的实证研究也发现，股权集中度与公司绩效呈显著的负相关关系。（三）股权集中度与公司绩效为非线性相关。吴淑琨（2002）对1997-2000年我国上市公司的数据进行实证分析，结果表明股权集中度与公司绩效呈显著性倒U型相关。刘银国等（2010）选取2005-2008年沪市机械、设备、仪表类上市公司进行实证研究，结果显示股权集中度与公司绩效呈反向变动的幂函数关系。陈德萍、陈永圣（2011）考察了中小企业板上市公司股权集中度对公司绩效的影响。研究结果与“壕沟防御理论”、“利益协同效应”假说一致，股权集中度与公司绩效呈显著的正U型关系。（四）股权集中度与公司绩效不相关。朱武祥、（2001）以20家家电行业上市公司为样本，分析股权结构与企业价值的相关性。结果表明，在竞争比较激烈的家电行业，股权结构与企业价值并无显著相关性。三、内外部持股比例与公司绩效的关系Fama和Jenson（1983）认为内部人持股比例和公司业绩之间不存在相关关系。国内学者李增泉（2000）以1998年748家上市公司的截面数据进行分析，结果表明高管人员持股比例与公司经营业绩不相关，而与公司规模正相关。四、股权性质与公司绩效的关系国外学者大多从内外部持股比例和股权集中度的角度来考察股权结构对公司绩效的影响，而国内学者侧重于从股权性质的角度来分析其与公司绩效的关系，并将股权性质分为国有股、法人股和流通股三种类型。（一）国有股比例与公司绩效的关系。许小年和王燕（1997）通过对沪深两市300多家上市公司的分析得出：国家股比例与公司绩效负相关。严若森（2009）研究结果也支持了这一结论。然而于东智（2001） 研究认为国家股比例与绩效呈正相关关系，但显著性水平不高。而曹郑玉等（2008）研究发现，国有股比例与公司绩效显著正相关。吴淑琨（2002）实证分析发现，国家股比例与公司绩效呈显著的U型曲线关系。陈小悦和徐晓东（2001）研究则发现国家股比例与公司绩效不相关。（二）法人股比例与公司绩效的关系。张红军（2000）通过实证研究发现，法人股东的股权比例对公司绩效有显著的正效应。然而陈小悦和徐晓东（2001）的研究结果则表明法人股比例与企业业绩之间的相关关系不显著。胡洁和胡颖（2006）也发现法人股对公司绩效的作用不明显。（三）流通股比例与公司绩效的关系。陈小悦和徐晓东（2001）也发现流通股比例与公司绩效负相关。胡国柳和蒋国洲（2004） 则发现，社会公众股对公司财务业绩的影响虽然是负面的，但极不显著，而与公司市场业绩显著正相关。而张红军（2000）研究结果表明，社会流通股比例对公司绩效没有显著的影响。五、研究述评综上所述，大多数学者的研究结果认为股权集中度与公司绩效有关系：或正相关，或负相关，或非线性相关，只有很少学者的研究认为两者不相关。这说明适当的调整股权集中度可以改变公司的业绩。在股权性质方面，大多数结论认为国有股比例与公司绩效负相关，而法人股比例与公司绩效正相关，这为我国进行股权分置改革提供了经验证据。参考文献：[1] 徐莉萍，辛宇，陈工孟.股权集中度和股权制衡及其对公司经营绩效的影响[J].经济研究.2006，（1）.[2]吴淑琨.股权结构与公司绩效的U型关系研究—1997～2000年上市公司的实证研究[J].经济研究，2002，（1）.[3] 刘银国，高莹，白文周.股权结构与公司绩效相关性研究[J].管理世界，2010，（9）.}