2022-09-09 17:07
来源:
政信城投
据资料显示，央行“放水”动作频频，城投债市场明显升温。对应到政信市场上政府平台融资类统称为“政信债”的项目明显多了起来，占领了大半江山。
但是，在理财突破刚兑的大背景下，关于注重安全性的稳健投资者来说：“政信项目政府兜底”，这种思维已经是“不成文规定”，从而广受投资人青睐。
（图片来源于网络）
常言道：你不理财，财不理你。要让家庭资产保值、增值，除了固定资产的投资外，金融性理财产品是必不可少的，好的理财方式可以带来额外的收益，提高生活质量。
理财是一门大学问，常见的投资理财方式有：银行理财、基金、股票、债券及一些金融衍生品。每种产品的风险、收益、投资期限等都不同，适合别人的投资方式并不一定适合自己，更多的是需要结合自身的经济实力、风险偏好等进行选择及合理搭配。下面列出常见的理财投资类仅供参考。
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对比当下金融环境，政信项目作为稳健安全投资来说，其优势在于：
与完整市场化的工商企业相比，例往常年频频上头条的凯迪生态、东方金珏、中弘股份等，中国中央政府不会有破产、跑路之虞。
固然目前的城投平台融资法律上是企业贷款，但实践上融到资金后还是政府划拨分配，等到还款时也是体系内引导资金流转，目前出了风险的政信项目中，中央政府态度有缓有急，但对债务自身依然是供认的。这是政信项目区别于普通的工商贷款中最基本的一条。
2018年以往的“城投信仰”备受考验的一年，从省份上来说，湖南、内蒙、陕西也都有项目逾期出现。但是为什么到了18年年底城投债又开端火爆了呢？
据券商渠道音讯，目前只需是发行范围不太大的城投债，全场认购倍数可高到6倍至7倍。重要缘由是上述违约项目的“善后”相对良好，大局部违约都能在延期三个月到半年内本息处理，或者给出明白的处理计划。
债券市场上，更是完成了100%处理兑付，政信类整体上赢回了市场自信心。
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目前市场上均匀收益在7%左右，2019年以来，政信项目收益明显压降，两年前9%以上的预期收益曾经能够算得上是相对高收益政信项目，到今天6.8%的都抢不到。
在整个政信市场收缩的背景下，工商贷款类信托项目难以发出来，踩雷的信托公司趋于激进；而有足够安全垫的地产类信托收益又压得较低；相对而言，政信项目数量多，收益高，可选空间较大，目前是“性价比”较高的投资选择。
阅历2018年央行数次放水之后，大局部投资者关于国度的监管尺度可能就有了奇妙的把握。
上半年三令五申去杠杆、降债务率；针对金融市场，推出一系列新的发债政策，支持中央政府在降杠杆的前提下，处理中央债务。
一个民企债务违约，可能马上就发不了债了；但政信项目，各种发债政策来支持，剖析政信项目，实质是由政府来兜底！
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文 望京博格（转载请注明出处）最近网传昆明城投负面消息又席卷而来，对于我们基民来说，唯一要担心的就是买的债券基金里，有没有买到有可能暴雷的城投债？首先来说，城投属于中国特色，几乎每个城市都有一家（或者几家）地方政府投资融资平台，有时也叫城市建设投资公司。但其实背后股东是各级地方政府的国资委、管委会等，实际控制人是各级政府。城投公司，也就是很多地方政府投融资的主要平台。其业务主要包括土地一级开发、基础设施建设、棚改、城市公共事业运营等，但大部分城投公司自身没有独立的盈利能力和现金流创造能力，其盈利和现金流主要还是依赖于各级地方政府。博格持有大比例的短债基金与中短债基金，用来替代目前虽然保本、但收益过低的货币基金。例如今年以来，博格持有的短债基金收益1.51%，中短债基金收益2.21%。以半年维度来看，这个收益算是不错了。最近关于城投债的讨论比较多，博格也看了看自己持有的债券基金里面有没有城投债。中欧短债基金：可以看到，短债基金要求的信用等级比较高，主要指的是买（剩余）期限少于一年的债券，目前来看里面没有城投债。但回看了一下历史重仓债券，比如2021年一季报里，第一大重仓——济南轨交，就是城投债，说明短债基金也会配置城投债，只不过债券基金（应该）会优选信用评级较高的债券品种。中欧中短债基金：可以看到，博格买的中短债基金里，目前就配有不少城投债。比如萧山环境、宁波国贸、余杭交通、惠州交投，都是各类城投公司，也就是水务公司、贸易投资公司、高速公路公司、路桥公司等发行的债券。城投企业的主要收入来自于政府性收入，所以一般地方GDP或者财政收入越高，城投债违约的风险越小。上图里萧山、余杭属于杭州，惠州属于广东，这些经济发达地区城投债的安全性还是相对较高。而最近网传暴雷的昆明、和之前暴雷的贵州经济就相对落后。大家如果买了债券基金，也可以在各种数据库里看看“重仓债券”都买了什么，如果买了城投债，是不是属于GDP较高的城市。毕竟，债券风险等级越低，给的收益回报就越高，但同时违约风险也就越高。市场温度和行业涨跌最近虽不是市场冰点，但绝对算是情绪冰点了，越是这种时刻，有钱的就加仓（参考上图行业PE，结合对行业的预期）。没钱的少看账户，尽量减少自己情绪的波动。其实熊市才是机会，而牛市，只是机会和自我的兑现。风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。}