“如果把基金经理比作一位司机，把持有人比作乘客，司机第一要务不是把车开到最快，而是把车开得相对比较稳，按时地把乘客送达目的地。” 富国基金曹文俊在谈到自己与持有人的关系时，形象地比喻道。　　从这个比喻，就能看出曹文俊身上的不少特质：不极端、不极致，讲究胜率，注重风控，专注投资的过程。　　曹文俊自2005年6月起进入证券投资行业，从卖方分析师起步，5年的卖方研究职业生涯里，主要覆盖钢铁、交运等周期行业，建立了对宏观经济和产业格局的深刻理解。　　2010年6月，他进入基金行业，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理，逐渐构建成长股投资框架和对上市公司核心竞争力的理解。2017年6月，曹文俊加入富国基金。　　以他在富国基金管理时间最长的富国转型机遇混合来看，自2018年4月开始截至9月30日，近3年净值回报达到165.69%，远超同期34.75%的业绩比较基准。　　强调“均衡制胜”　　在四大投资象限中选股　　如果深入剖析曹文俊，可以发现他的投资风格有些特别。比如，他的行业配置比较均衡，个股集中度不高，属于均衡型“选手”。　　均衡性主要体现在行业偏离度和个股集中度这两个方面，在行业偏离度上，通常情况下，即使在行业比较乐观时，也力争将配置偏离度控制在10-15个百分点左右。　　另外，他的持仓也和目前市场上的主流风格不太一样，不是单纯的价值或者成长风格，他更强调全面融通的策略框架，在整体均衡的基础上，结合市场阶段和景气周期，确定当前配置主题，再通过自下而上选股。他日常工作中，20%-25%的时间是花在自上而下分析宏观策略以及行业筛选上，剩余时间用在选股层面，包括看研究报告、调研、参与电话会议、专家访谈等。　　从周期行业研究员一路走过来的曹文俊涉猎非常广。“事实上，我的风格并没有特别偏好，可能阶段性判断哪一领域未来存在机会，投资组合就会相对侧重，但并不会在成长板块有机会时，就完全放弃对周期板块的跟踪研究及配置。整体来看，基金组合中对于周期、主题、价值、成长四大板块可能都会有所涉及，也是基金组合管理中的四大投资象限。”曹文俊表示。　　“整体而言，投资组合中百分之七八十的配置权重是放在成长和周期板块中，因为从选股的维度而言，周期和成长板块在特定的时间里面，能够比较好地做到自上而下宏观分析与自下而上选股的结合，业绩匹配度也比较高。”曹文俊进一步说道。　　关注A股结构性机会　　近期，这位均衡的“多面手”拟将开始掌舵另一只新基金—富国金安均衡精选混合基金。　　该基金依然属于追求相对收益的产品。　　据曹文俊介绍，富国金安均衡精选混合基金的港股比例不超过50%，投资策略也将延续他过往一致的投资风格。“如果把不同的产品管成不同的风格，就相当于做了几个班的‘班主任’，长此以往，当持有股票数量逐渐增多之后，基金经理在股票研究的深度以及跟踪的紧密度上比较容易出问题。”　　具体到下一阶段的配置思路，曹文俊表示：“尽量去选择跟宏观关联度相对比较低，同时景气度相对比较高的领域，比如新能源汽车、光伏等细分行业，此外还将关注PPI向CPI传导过程中受益的领域，这部分领域主要集中在机械以及一部分与出口相关的行业板块中。”　　“我个人也比较看好地产板块，目前地产股的估值位于历史较低的位置，然而在‘稳增长’的压力下，未来政策或有望回摆。其次，部分地产公司的资产负债表比较健康，拿地较不激进，现金流也足够稳定，若政策回摆，未来市场份额有望有显著提升。” 曹文俊进一步分析道。（文章来源：中国基金报）
(原标题：富国基金曹文俊：以持有人心态管理基金 行稳方能致远)
(责任编辑：DF398)
}

伴随着于洋回归富国基金，大伙对这家基金公司的兴趣大大提高，问的人多了起来。富国基金属于我聊得比较多的一家公司，它是“老十家”之一，发展上“大而全”，产品线布局全面，在主动权益投资、固定收益投资、量化投资领域深耕细作，尤其是权益上更是突出。海通证券数据显示，截至2021年12月31日，富国基金旗下主动权益类基金近2年收益率79.20％，在11家权益大型基金公司中排名第二。2020年、2021年，连续两年蝉联“金基金·TOP公司奖”、“十大明星基金公司奖”和“金牛基金管理公司奖”三大权威公司奖项大满贯。旗下的“大消费女神”王园园、“科网捕手”许炎、“划线派”孙彬、“唐姐”唐颐恒、“追梦少年”厉叶淼、“低波哥”张啸伟，我都一一介绍过。最近又发现它家一位有意思的基金经理，有“全天候”选手之称的曹文俊。纵观全市场的基金经理，有风格型的、有赛道型的，而“全天候”要求全面把握市场各类机会。即对基金经理的能力要求高且全面，周期、主题、价值、成长四大投资象限都能hold得住，拥有全局视野。市场上这类基金经理并不多，曹文俊能够成为其一，不是一蹴而就的。他是一位有着超过17年证券投资经验，8年基金基金管理经验的资深人士。2005年6月起进入证券投资行业，从卖方分析师起步，5年的卖方研究职业生涯里，先后覆盖钢铁、交运等周期行业，建立了对宏观经济和产业格局的深刻理解。2010年6月，进入基金行业，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理，逐渐构建成长股投资框架和对上市公司核心竞争力的理解。并在三年多的基金产品管理中取得相当不错的收益。2017年6月，加入富国基金，2018年4月又再次开始管理产品至今。在多轮牛熊的洗礼中，他最终形成了“自下而上”与“自上而下”相结合的投资方法论。第一步：自上而下确定仓位及股票风格根据当前宏观经济所处的位置，以及对于未来流动性格局的判断，按照投资久期长短，和风险暴露高低，将股票分成价值、主题、周期、成长这4个象限，按照风险收益比特征，70%~80%主要集中在周期与成长。第二步：确定行业对每一个类别里的备选行业，再做排序，将选择性价比更具优势的行业。第三步：自下而上精选个股根据风险收益比，把个股分成3个档次：可以考虑配置5个点以上的核心战略性品种，3~5个点的配置性品种，以及1~3个点弹性品种。具体到投资中，他淡化择时、行业均衡、精选个股、长期持有。曹文俊表示：“均衡性主要体现在行业偏离度和个股集中度这两个方面，在行业偏离度上，通常情况下，即使在行业比较乐观时，也力争将配置偏离度控制在10-15个百分点左右。”以 2021 年三季度为例，十大权重股分布在 8 个一级行业中。来源：Wind在2016年、2020年以来的震荡市，2018年集体回调的市场，曹文俊的表现很是突出。来源：韭圈儿，截至20220104在管期限一年以上的基金均大幅跑赢同期业绩比较基准。且区间最大回撤远低于同期沪深300指数。数据来源：Choice，截至20220104管理时间最长的富国转型机遇混合2019年、2020年、2021年连续三年跑赢沪深300指数。如果细化到各季度，除了 2020 年一季度和 2019 年二季度富国转型机遇出现了轻微的下跌外，其余的季度全数上涨，包括 2021 年一季度。上能攻，下能守，恰如曹文俊所说，“如果把基金经理比作一位司机，把持有人比作乘客，司机第一要务不是把车开到最快，而是把车开得相对比较稳，按时地把乘客送达目的地。”均衡的曹文俊深受机构喜欢。以富国转型机遇为例，机构投资者的占比不断攀升，2021 年中报更是达到 83.26%。富国优质发展混合、富国低碳环保混合均见到机构持有者的身影。自2021年以来，A股市场持续震荡，热点赛道轮番登场，市场风格频繁切换，“均衡配置”成为把握市场投资脉络的关键词，具备“全天候”策略投研实力的曹文俊值得关注。风险提示基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。}