2020年的第一个工作日，我打开支付宝，发现理财专区的首页是这样的：再往下拉，是这样的：而且成交量特别大，比如建信养老飞月宝，累计成交7387万笔，国寿安鑫盈360天，累计成交1714万笔。长江养老安稳366，额度已抢94%。再看页面上“增值首选”、“中低风险”、“历史兑付率100%”的红字，爱理财的小伙伴们可能脑袋一热，手里的年终奖还没捂热，又要被钓走了。所以今天，我就给大家讲讲这类产品的套路。 一、产品性质篇（一）养老保障异化成理财产品细心点的小伙伴会发现，这类产品的管理机构都是养老保险公司，并非银行、券商、基金公司、信托公司等主流理财机构。因为这类产品的性质是“养老保障管理产品”。是的，你没看错，这就是个养老产品。根据《养老保障管理业务管理办法》（保监发〔2015〕73号）规定，养老保障管理产品是指养老保险公司作为管理人，接受政府机关、企事业单位及其他社会组织等团体委托人和个人委托人的委托，为其提供养老保障以及与养老保障相关的资金管理服务，包括方案设计、受托管理、账户管理、投资管理、待遇支付、薪酬递延、福利计划、留才激励等服务事项。该类产品本质上应该为投资者提供长期、稳健、持续性的养老保障，然而在保险公司套路满满的操作中，它变成了短期理财产品，支付宝上这类产品的最长期限只有一年，最短的只有7天。7天的养老产品，搞笑的吧？或许在保险公司看来，一日真的等于三秋吧。（二）中低风险不等于低风险这类产品的投资范围非常广，包括存款、货币基金、债券、股票、银行理财、信托产品、券商资管产品、各类基金、甚至房地产信托基金、未上市企业股权、不动产等。 就是一盘大杂烩，投资者完全不知道自己的钱被用到哪里去了。而任何一个理财产品的收益都来源于底层资产的现金回流，理财产品的风险等级也主要是根据底层资产来划分的。该类产品为了维持较高的收益率，必然会配置一部分高风险产品，如股票、基金、企业债券、信托产品等。所以支付宝理财专区的该类产品全是“中低风险”而不是“低风险”。 注：具体每个产品的投资组合配置，大家可以在“产品档案”—“投资组合说明书”中找到。（三）投资者被层层薅羊毛这类产品募集的资金，保险公司既可以自己直接进行投资，也可以委托其他投资机构如保险资产管理公司、证券公司、基金公司及其子公司进行投资。也就是说，保险公司自己不会理财不要紧，可以先从社会上募集资金到保险公司名下，再以保险公司的名义去买银行、券商、基金公司、信托公司发行的产品。在这个链条上，保险公司收一道管理费、其他机构再收一道管理费，再加上账户托管费、投资管理费。所以在收益到账前，投资者的钱已经被层层薅羊毛。更过分的是业绩报酬条款。以长江养老安稳366为例：翻译成白话就是：产品有预期收益率的，投资者最高收益就是业绩比较基准。超出净值部分全都是保险公司的业绩报酬，而且保险公司想收多少报酬不需要经过投资人同意，公告即可。那投资者的业绩比较基准是多少呢？也就是说，如果产品亏了，保险公司照旧收取固定管理费，亏损由投资者承担。如果产品实际收益高，投资者也最高收益率就是7天的存款利率，剩余全是保险公司的业绩报酬。哇，这波操作真是一个大写的服！二、产品评测篇理财产品的三个重要维度为：收益率、安全度、流动性。业内有一种说法，叫做理财产品的不可能三角，即任何一个产品，都不可能同时满足以上三个维度，即收益率又高，安全度又好，同时还能流动性高。一个产品能同时满足任何两个维度，就已经是不可多见的好产品了。下面我就从这三个维度再加个认购起点来评测下这类产品，对标产品是50万内保本保息的银行定期存款： （一）收益率从上图可见，银行定期存款收益率在目前是比养老保障产品高的。由于养老保障产品的收益率是浮动的，也不排除某一时间段会突然升高的可能。但大部分养老产品的投资组合都排除了股票投资，所以市场上可投资的高收益产品几乎只剩下信托产品，而目前市场上信托的年化收益率在8%左右，即使该类产品投资了信托产品，受制于投资比例限制，再扣除相关费用，以及万恶的业绩报酬，层层薅羊毛后，投资者最终能够拿到5%/年的收益率就不错了。（二）安全度养老保障产品是不保本保收益的，投资者有亏损本金的可能。而银行定期存款，50万内保本保息。虽然保险公司都会宣传自身是稳健投资，不会投资高风险产品，且具有专业的管理团队。但我想说的是，保险公司更多是把钱给到其他投资机构去管理，投资者无从判断实际管理资金的机构是否稳健、专业。而且看一下这个合同：国寿安鑫利365天。开玩笑嘛？净值低于1亿元？1亿个巴菲特也不可能把产品净值维持在1亿元。很明显这个条款写错了，实际应该为“净值低于1元”。所以，能够把格式合同都写错的保险机构，我对该机构的专业能力产生了深深的怀疑。而且这个产品在支付宝上竟然属于已售罄状态。我真为买了这个产品的朋友心疼。（三）流动性。养老保障产品：封闭期内不可赎回。银行定期存款：可随时取出，但提前取出只享有活期利息，不享有定期利率。 （四）认购起点养老保障产品：1000元。银行定期存款：50元。三、结论所以，至少目前看，银行定期存款在收益率、安全度、流动性、认购起点方面吊打养老保障产品。所以银行定期存款难道不香吗？为什么要买这个四不像的养老保障产品呢？鸡贼的支付宝，把养老保障产品都放在理财专区的首页，银行定期存款反而需要仔细查找。如果想买银行定期存款的，手机打开支付宝-财富-理财-稳健精选-更多，会出现下列页面：小伙伴们就会看见理财产品分为：保险类、银行类、券商类。点击银行类，出现的就是定期存款。为啥会这样，我觉得吧，可能跟营销费有关，毕竟每年保险公司的开门红，给代理的佣金可不低。支付宝也是要吃饭的呀。本文首发：本文的姊妹篇：更多干货和交流，请加小钱的个人微信：联系我注：关于养老保障管理产品的相关规定，主要是《养老保障管理业务管理办法》（保监发〔2015〕73号）、《中国保监会关于强化〈养老保障管理业务管理办法〉执行有关问题的通知》（保监寿险〔2016〕99号）、《中国保监会关于进一步加强养老保障管理业务监管有关问题的通知》（保监寿险〔2016〕230号），感兴趣的朋友可以自行了解更多信息。}

俗话说“你不理财，财不理你”，我们平时支付宝大多用于消费，想用支付宝投资理财，但是打开理财界面看到下面五花八门的理财产品是不是也是满脸问号，不知道怎么选，被成功劝退，如果你也有这样的困惑，那么就值得读一下这篇文章。首先我们要知道，支付宝的理财基金主要分为货币基金、债券基金、股票基金，当然还有上面几种的混合基金，比如债券和股票的混合基金。下面说说几种基金的特点。货币基金主要投资债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，具有高安全性、高流动性、稳定收益性。货币基金的收益仅高于银行的定期存款利率，但没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到账。支付宝的货币基金可以做到随存随取。债券基金主要投资国债、金融债和企业债等。纯债券型基金又分为长期纯债基金、短债基金、超短债基金。其中，10年以上的为长期债券基金；1年以上、3年以下的为短债基金；小于1年的为超短债基金。股票基金，顾名思义主要就是投资股票，股票基金相比较于上面提到的两种基金收益高、风险大。股票基金根据风格的不同可以分为价值型、成长型、平衡型。价值型主要投资成熟产业的股票，比如食品、酒类、公共事业、金融等，成长型主要投资新兴产业，比如创新药、互联网、新能源等，平衡型就是价值型和成长型的混合。目前，大盘形式不好，想要实现稳定盈利还是以货币基金和债券基金为主。注意所有的基金都不能保证本金的绝对安全。注意所有的基金都不能保证本金的绝对安全。注意所有的基金都不能保证本金的绝对安全。下面随便打开一个基金页面，以支付宝中的“稳健理财”推荐的“季季享|鑫元中短债”这个基金为例，来分析一下这个基金怎么样。仅作为分析参考，不作为买入依据。仅作为参考，不作为买入依据。仅作为参考，不作为买入依据。点进去可以查看这个基金的相关信息我们看到基金简称为鑫元中短债，下属基金简称为鑫元中短债C。是不是又是一脸问号？支付宝中的基金一般分为A类和C类。基金a和基金C的区别在于基金代码不同、收益不同、手续费不同，主要是手续费不同，从手续费来看基金C适合短期持有，基金A适合长期持有。两类基金最主要的区别是A类基金收取的是申购费，C类基金的是销售服务费。并且，申购费是一次性按照比例收取，销售服务费则是按照比例收取，每天从基金资产中计提。所以，如果短期买基金，选择C类基金的费用更便宜一些；如果打算长期持有基金，买A类基金更加合适。至于长期是多长，只需要算一笔账即可。我们选的这个一个中短债债券C 产品，费率如下需要注意的是，如果持有时间小于7天，赎回的费率为1.5%，所以千万不要朝三暮四，频繁更换持有的基金，就算更换也要注意赎回的费用。我们再看下基金规模为22.62亿，基金规模不宜过大，基金规模越大，基金的管理难度也越大，可能会导致基金资产不能合理运用，假如市场情绪一致时，投资者大量地集中赎回也会造成股价下跌的情况。基金规模也不宜太小，规模太小也不好，基金规模太小会导致个别权重股的涨跌对基金业绩影响过大，增加了基金的风险，基金也容易受到巨额申赎的冲击。我们查询到其历史走势，注意我们可以同时看下A类和C类的走势对于同一只基金来说，不管是A类还是C类，都是作为一个整体进行投资的，A类和C里基金的资产配置是一样的，基金经理人是一样的，并且基金的运作方式也是一样的。由于C类基金的销售服务费用是每人计提的，每日直接从基金资产当中扣除销售服务费，因此会导致C类基金的净值往往低于A类基金。我们再看下基金经理信息，基金经理为赵慧从业时间8年，一直从事债券基金工作，总共管理过14个基金，目前5个在售的基金，截止目前的基金基本为盈利的状态。通过上面的信息分析这个基金还是不错的，我们可以进一步搜集相关的信息进行研究。总结一下支付宝基金的选择，一是看基金经理：首先看基金经理的年化收益；其次看他们的任职时间，是否经历过经历过大股灾的考验，如果没有经历过，那就选择那种任职时间比较长，任期回报却高的。二是看资本回撤率：就是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，简单理解就是过去某一段时间基金的最大跌幅。三是看基金规模：不过从历史来看，基金规模在20-80亿之间比较合适。基金规模太小会导致个别权重股的涨跌对基金业绩影响过大，增加了基金的风险，基金也容易受到巨额申赎的冲击。后续将继续分享理财的相关知识，欢迎留言讨论相关}