2023-04-24 19:18
来源:
21世纪经济报道发布于：广东省
近期，军工板块部分个股发布2022年年报及2023年一季报，其中，中航沈飞、振芯科技、图南股份、菲利华、华秦科技等2022年年报及2023年一季报业绩表现优异，市场对于绩优个股给予了较强的正向反馈。
2023年以来，国企改革带动之下军工板块在年初震荡走强，但3月后涨幅收窄。
年初至今（截至4月23日），传媒、通信、计算机等在ChatGPT热潮之下行情爆发，走势亮眼，涨幅均在30%之上。相比之下，国防军工涨幅甚微。在年初国企改革主线之下震荡走强，在3月初该板块涨幅超过11%，此后板块出现回调，截至4月23日，涨幅收窄至1.6%。在申万一级31个板块中，今年来回报排名第12位。
从板块估值来看，据Wind数据，截至4月21日，国防军工（申万）PE-TTM当前值为55.04倍，分位点位16.21%，远小于中位数。
目前，不少军工个股已经披露了年报和一季报，管中窥豹，军工板块哪些细分方向能够脱颖而出？
业绩披露进入倒计时，一季报数据向好
近期，军工板块不少个股已经披露了年报。
中国银河证券统计，截至4月23日，军工板块144家公司中有104家已发布年报，24家发布业绩预告，合计128家中66家业绩录正增长，占比51.6%，正增长占比过半。
若以已发布年报的104家企业作为整体，收入同比增速10.2%，归母净利润同比增速-3.6%
若剔除个别业务异常且业绩变动剧烈的企业，军工板块已披露公司的收入和归母净利润同比增速分别为11.3%和5.6%，与此前预计基本相符（2022年军工板块整体营收和净利分别增长15%和5%）。
中信建投指出，总体来讲，尽管2022年疫情等不利因素影响，军工行业仍维持了较高水平的业绩增长。因计划性、批量采购等特点，军工行业存在景气度上下游传导的周期，2022年部分电子元器件、材料等公司处于景气高位向下阶段，增速较此前有所放缓。按照此前五年规划周期前低后高的经验，随着“十四五”规划进入后半阶段，军工行业可能迎来新一轮景气周期。
东北证券认为，目前军工板块市场情绪相对悲观，随着年报业绩陆续披露，板块估值有望实现修复。2023年是“十四五”期间重要的中间节点，新装备列装及老型号增订有望带动军工产业链产能释放，目前军工板块估值位于历史低位，安全边际高，具备长期成长确定性。
一季报数据向好，板块预期迎边际改善。截至4月23日，37家上市公司披露了2023年一季度业绩预告、报告，总数量占比约25.7%，其中业绩录得正增长的23家（已披露中公司占比62.16%），录得负增长的数量为14家（已披露中公司占比37.84%），业绩表现向好。
中国银河证券认为，部分2022年四季度未确认收入订单结转至2023年一季度确认有关。当前时点，军工板块股价已经对2022年四季度业绩有了较为充分的反应，一季度财报数据陆续披露有望提振市场信心，板块预期将迎边际改善。同时，2023年二季度行业招投标重启，板块业绩增速有望快速回升。随着行业产能和下游需求持续释放，2023年业绩增长有望上台阶。
德邦证券指出，部分优质的军工股在2022年年报和一季报业绩落地后，目前估值按照Wind一致预期计算2023年已经不到30倍，有望迎来估值回升。同时结合2023年军工行业的整体交付节奏，2023年中报或将是军工标的业绩兑现的窗口期，中报兑现和估值回升或将让部分优质个股迎来戴维斯双击的投资机会。
东吴证券认为，4月份报告季业绩扰动因素即将落地，报告季后，市场将更多关注中报，按照2323的交付节奏，中报将是较好的兑现行业成长性的窗口期。
增量订单+增量资金
1、增量资金：
近日，包括南方基金、华夏基金、富国基金、易方达和华泰柏瑞等在内的8家公募基金，首批申报的中证商用飞机高端制造ETF正式递交材料。
据了解，首批申报的中证商用飞机高端制造主题ETF标的是中证商用飞机高端制造指数，是从沪深市场选取50只业务涉及整机制造、航空零部件、航空电子等商用飞机高端制造领域的上市公司证券作为指数样本，反映商用飞机高端制造领域上市公司的整体表现。
2、增量订单：
海军装备方面：泰国皇家海军4月10日证实，泰国军方代表在上海沪东中华造船厂接收071ET型船坞登陆舰。
空军装备方面：据中新网，2022年3月巴基斯坦空军在卡姆拉举行首批6架歼10CE战斗机接装仪式。
船舶方面：根据中国船舶工业协会数据，我国今年一季度造船新接订单量1518万载重吨，同比增长53%。其中2023年一季度散货船、油船、集装箱船、气体船各船型新接订单量分别同比增长16%、380%、4%、12%。
东吴证券认为，二季度是行业中期调整窗口期，后续将有更多首战即用、作战效能强化与定价适当的装备结构性地维持提速扩量的趋势。
此外，中国银河证券指出，五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地， 订单随之可见，板块预期将迎边际改善；再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，二季度订单落地将推动板块业绩快速回升。
机构关注
中信建投核心推荐高景气龙头，重点关注军贸、国改受益标的，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的：
先进战机产业链：当前处于成熟型号替换、新型号放量阶段，景气度切换带来多核驱动；
航发产业链：整机保持高速交付，重点关注上游材料类标的和整机厂；
导弹产业链：整体分化明显，新型号驱动有望再创新高；
海军产业链：新造舰高峰来临，新四化迎来广阔空间；
军工信息化产业链：信息化智能化融合发展，国产创新强势驱动；
国改方面，首选已完成基本整体上市且激励机制理顺的龙头标的，次选有较大资产整合空间或激励机制有望理顺的公司。
东方证券研报表示，2023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注：
实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；
护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；
行业空间大、核心竞争力强以及国产化提速军工材料/电子；
新型装备发展新趋势下的军工新科技；
军工数据安全；无人机；军贸板块。
机构关注个股：航发动力、中航西飞、中航沈飞、中直股份、钢研高纳、图南股份、西部超导、华秦科技、中航重机、派克新材、三角防务、航宇科技、北方导航、中兵红箭、中航光电、航天晨光、新雷能、海格通信、紫光国微、中航电测、国睿科技、航天发展、中航电子等。
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军工企业迎重磅利好！消息面上，国资委党委召开扩大会议，围绕政府工作报告部署要求，研究国资央企贯彻落实措施。其中提到：以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。中信建投指出，由于军工行业处于第一、二轮扩产间隔叠加新老型号交替的过渡期，军工企业整体业绩有所波动，但产业链上游企业业绩表现依旧亮眼。当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望密集落地，板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。据此，梳理A股部分具有“央企国资背景”的绩优高增长国防军工股，以供各位投资者参考！统计数据显示：共有15只央企国防军工股的业绩增速超过30%（含年报、快报、去年三季报），其中，中船防务、中国船舶、航发科技业绩实现翻倍。中船防务的业绩增幅最高，公司预计2022年实现净利润6.5亿元至7.5亿元，与上年同期相比，将增加5.7亿元到6.7亿元，净利润同比增长718.77%到844.73%；据了解，作为大型综合性海洋与防务装备企业集团，中船防务是国内军用舰船、特种工程船和海洋工程的主要建造基地，在多功能深水勘察船支线集装箱船等领域处于领先地位。公司主营造船业务增长逻辑明显，“十四五”期间业绩有望进一步兑现，军船业务伴随对保护我国海外经济利益、人民安全等带来的海军装备建设需求；民船业务伴随着可能来临的民船市场景气大周期与我国造船产业对高附加价值船型的迈进，有望支撑公司业绩实现稳定增长。进入2023年，中船防务走出止跌反弹行情，期间站上半年线等重要均线，1月份至今股价累计上涨32.37%，一度刷新近年来新高。中国船舶次之，公司在22年前三季度实现净利润14.63亿，同比增长256.35%据了解，中国船舶是中国船舶集团下属产能最大、产业链最全、技术实力最强的核心军民船舶上市公司之一，公司业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等。中航证券表示，2023年有望成为船海领域全面突破的一年，在领域方向、船舶类型和利润确认进度上均有望获得历史性机遇。在价格端上，2021年开始新船价格一路走高的高价订单，有望在2023年下半年逐步兑现至船厂的利润中。业绩增幅超100%的还有航发科技，公司预计2022年年度净利润为4300万元到5100万元，同比增加102%到140%；航发科技脱胎于成发集团，是国内规模最大、技术最先进的航空发动机制造企业之一，公司旗下哈轴是航发集团唯一专业轴承研制企业，承担航空发动机主轴轴承、直升机传动系统轴承等四大类航空轴承配套。业绩增幅靠前的还有北方导航、振华风光、中兵红箭、振华科技、奥普光电、西部超导、国博电子，净利润增幅均超40%。风险提示：上述部分央企军工股近期已有一定涨幅，影响股价的因素较多，投资者应理清其基本面，切勿盲目进场布局。部分央企控股的绩优国防军工股！1.中船防务：中国船舶集团旗下，大型综合性海洋与防务装备企业集团，最终实控人为国资委，年报预计实现净利润7亿，同比增长781.75%；2.中国船舶：中国船舶工业集团控股，公司最终实控人为国资委，22年前三季度实现净利润14.63亿，同比增长256.35%3.航发科技：中国航发集团旗下发动机零部件平台，最终实控人为国资委，年报预计实现净利润4700万，同比增长121%4.北方导航：兵器工业集团旗下防务平台，导航控制、弹药信息化产品提供商，最终实控人为国资委，22年三季报实现净利润1.55亿，增长80.80%；5.振华风光：国内主要的高可靠集成电路供应商之一，最终实控人为国资委，22年实现净利润3.03亿，同比增长71.27%；6.中兵红箭：兵器工业集团旗下，军品、超硬材料、汽车零部件提供商，最终实控人为国资委，年报预计实现净利8亿，同比增长64.83%；7.振华科技：高新电子元器件龙头企业，公司最终实控人为国资委，年报预计实现净利润23.6亿，同比增长58.29%；8.奥普光电：国内光电测控设备龙头，最终控制人为中国科学院长春光学精密机械与物理研究所，22年实现净利润8386万，同比增长57.44%；9.西部超导：国内唯一的低温超导线材商业化生产企业，最终控制人为陕西省财政厅，22年实现净利润10.83亿，同比增长46.05%；10.国博电子：中科院光机所旗下，国防光电测控领域领先企业，最终实控人为国资委，22年实现净利润5.21亿，同比增长41.40%；11.国睿科技：中国电子科技集团旗下，雷达行业龙头，最终实控人为国资委，22年实现净利润3.62亿元，同比增长38.8%；12.中航光电：国内最大的军工连接器供应商，最终控制人为中国航空工业集团，2022年实现净利润27.17亿，同比增长36.47%13.航发控制：航发集团旗下，航空发动机控制系统龙头企业，最终实控人为国资委，22年实现净利润5.42亿元，同比增长36.38%14.中航重机：国内航空锻造产业龙头；最终实控人为国资委，2022年实现净利润12.02亿元，同比增长34.93%；15.航天彩虹：航天十一院下属上市公司，我国无人机行业的骨干力量，最终实控人为国资委，年报预计实现净利润2.96亿，同比增长30%；注意：上述公司根据业绩报表等公开资料整理归纳，仅作为分享以及交流学习，不作为买卖依据；大家有什么想说的欢迎在下方评论区留言！码字不容易，认同文章观点的朋友可以点赞，点赞支持一下，谢谢！大家也可以点击顶部蓝色关注我，有问题也可以给我发消息，每个交易日都会给大家分享最新的股市资讯，每天第一时间就能看到。}

国防军工十大龙头出炉！此前，国资委党委强调：以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。市场人士表示：在国资委党委的力挺下，国内部分军工有望迎来业绩增速与估值的双升，目前军工板块整体处于历史估值底部，具备一定的修复空间；横向对比，国防军工板块从估值高位回落，而在历史较长时间内居于估值水平较高的板块之一，当前估值水平已经低于计算机等成长板块；纵向对比，今年一季度军工估值处于2020年6月以来的第四个底部区间，估值具有一定提升空间。此外，作为周期性成长行业，在军队信息化智能化加速建设以及新型号新平台批产趋势的催化下，或将开启第二轮景气上行周期，下半年业绩增速有望回升；今年国防费预算约为15537亿元，同比增长7.2%，增速再创新高，这是我国国防预算连续8年保持个位数增长；在政策措施支持、行业将开启景气上行周期以及整体估值处于低位下，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，带动板块估值修复，相关军工企业有望受益；下面梳理A股市场上10家总市值最高的国防军工龙头股，以飨读者，这10家军工股分别为：中国船舶、中航沈飞、航发动力、中国重工、中航光电、中国卫通、中航西飞、中航电子、振华科技、中航重机；从一季度业绩看，除了中国船舶下滑16.4%外，其余9只军工股的净利润增速均实现不同程度的增长；中航西飞业绩增速最高，公司在今年一季度实现净利润79.43亿元，同比增长5.77%，实现净利润2.36亿元，同比增长52.38%；据悉，作为我国军民用大中型飞机整机及航空零部件的研制企业，公司主要从事军用大中型飞机整机、起落架和机轮刹车系统等军民用航空零部件产品的研产销；其次是中航光电、航发动力、中航重机，公司在今年一季度实现净利润9.93亿元、8797万、2.71亿，同比增长34%、32.77%、30.13%；中航沈飞、振华科技、中国重工、中国卫通、中航电子的净利润增速分别为25.57%、20.96%、15.96%、12.90%、4.68%；从市场表现来看，上述10只军工股年内表现较差，仅中国卫通、中国重工、中国船舶实现上涨；中国卫通年内涨幅最大，在6G概念、中字头等热门题材刺激下，公司股价在2月份强势崛起，在创下25.7元的高位后，公司股价震荡回落，年内涨幅收窄至53.50%；据了解：作为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，中国卫通拥有自主可控、体系完备的通信广播卫星资源、频率轨道资源和地面站网资源，运营管理14颗商用通信广播卫星；未来的6G通信网络，将在5G的基础上，进一步融合卫星通信，公司紧跟行业最新技术发展，在提供传统的C、Ku频段资源的同时，着力发展Ka频段高通量卫星系统；其次是中国重工、中国船舶，1月份至今股价累计上涨29.8%、16.7%，强于同期大盘走势；而年内跌幅最大的振华科技，期间股价下跌22.76%，中航重机紧随其后，年内股价下跌18.33%；航发动力、中航西飞、中航沈飞、中航电子、中航光电的年内股价跌幅均低于10%，跑数同期大盘；总市值前十强的国防军工股！1.中国船舶：公司最新总市值1163亿元，一季度净利润同比下滑16.47%；中国船舶工业集团控股，公司主营船舶及其辅机、承包境外机电工程和境内国际招标工程，中国海军在华南地区唯一的军船生产保障基地，以军船为主的整合平台；2.中航沈飞：公司最新总市值1125亿元，一季度净利润同比增长25.57%；航空工业集团旗下，我国航空防务装备的整机供应商之一；公司主营业务为航空产品制造，主要产品包括航空防务装备和民用航空产品；公司是我国航空防务装备的主要研制基地，在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位；3.航发动力：公司最新总市值1100亿元，一季度净利润同比增长32.77%；国内领先的航空发动机制造企业，公司是国内唯一能够研制涡喷、涡扇、涡轴等全谱系军用航空发动机的企业，在国际上，公司是能够自主研制航空发动机产品的少数企业之一。4.中国重工：公司最新总市值1033亿元，一季度净利润同比增长15.96%；中国船舶集团旗下，国内规模最大的海洋防务装备上市公司，国内民船建造三大集团之一；公司为全产业链的舰船研发设计制造上市公司，主要业务涵盖海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备等业务板块；5.中航光电：公司最新总市值894亿元，一季度净利润同比增长34.71%；中国航空工业集团旗下连接器平台，国内最大的军工连接器供应商；公司专业从事高可靠光、电、流体连接器及相关设备的研产销，主要产品包括电连接器、光器件及光电设备等；6.中国卫通：公司最新总市值740亿元，一季度净利润同比增长12.9%；航天科技集团从事卫星运营服务业的核心专业子公司，绝对优势的卫星运营服务龙头；公司拥有自主可控、体系完备的通信广播卫星资源、频率轨道资源和地面站网资源，中国卫通在业务开展过程中有部分涉军涉密客户和供应商；7.中航西飞：公司最新总市值690亿元，一季度净利润同比增长52.38%；航空工业集团旗下，公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，是我国最大的运输机研制生产基地，是新舟系列飞机、C919大型客机、ARJ21支线飞机的重要零部件供应商；8.中航电子：公司最新总市值681亿元，一季度净利润同比增长4.68%；中航工业集团旗下航空电子系统产业发展平台，国内航空电子领域领军者；公司业务领域涵盖防务航空、民用航空、先进制造业，产品谱系覆盖飞行控制系统等航空电子相关领域；9.振华科技：公司最新总市值459亿元，一季度净利润同比增长20.96%；中国电子信息产业集团旗下，我国军用电子元器件龙头企业；公司的高新电子元器件为核心业务，广泛应用于核工业、航天航空、船舶兵器和电子等重点领域；10.中航重机：公司最新总市值373亿元，一季度净利润同比增长30.16%；航空工业集团旗下航空基础件的专业平台，国内航空锻造产业龙头；公司主要从事锻铸、液压环控等业务，在特大型钛合金锻件、难变形高温合金锻件等方面的技术居国内领先水平；}