8月30日晚间，国有六大行2023年上半年业绩报告已全部出炉。整体来看，尽管当前外部局势复杂严峻，市场环境诡谲多变，国有六大行依旧实现归属于母公司股东的净利润总计6900.2亿元，合计日赚超过38.12亿元，资产规模及盈利能力表现亮眼。　　资产质量层面不良贷款率1平5降，拨备覆盖率较为稳定，风险抵补能力进一步增强。　　盈利能力：工商银行利润总额居首，六大行净利润增幅均为个位数　　2023年上半年国有六大行净利润情况　　从盈利角度看，今年上半年工商银行（601398）以1737.44亿元的归母净利润总额位居国有六大行之首，展现了强劲的盈利能力。建设银行（601939）以归母净利润1673.44亿元的成绩紧随其后，农业银行（601288）与中国银行（601988）的归母净利润也均突破千亿，分别达到1332.34亿元和1200.95亿元。唯有邮储银行（601658）与交通银行（601328）归母净利润规模未达500亿元，分别实现495.64亿元和460.39亿元净利润总额。　　国有六大行盈利规模不容小觑，而观其净利润增幅，虽六家均实现盈利幅度正增长，但涨幅却均为个位数。　　工商银行、建设银行、农业银行、中国银行和交通银行今年上半年分别实现归属于股东的净利润增速分别为1.21%、3.36%、3.48%、0.78%和4.51%，涨幅不超5%。其中净利润增速最高的邮储银行也从2022年的14.88%降至5.20%。　　资产规模：息差水平普降，两家银行营收负增长　　营业收入方面，2023年上半年，工商银行以4474.94亿元的成绩居首，建设银行、农业银行、中国银行的营收规模分别为4002.55亿元、3657.58亿元、3192.07亿元。邮储银行与交行的营收分别为1769.76亿元与1371.55亿元，延续了2022年的下降驱势。　　2023年上半年国有六大行营业收入与净息差情况　　此外，息差水平普降的情况也值得关注。国有六大行中，截至今年6月末，农业银行净息差为1.66%，同比下降36个基点；工商银行净息差为1.72%，同比下降31个基点；建设银行净息差为1.79%，同比下降30个基点；交通银行净息差为1.31%，同比下降22个基点；邮储银行净息差为2.03%，同比下降19个基点；中国银行净息差为1.67%，同比下降9个基点。　　对此，工商银行在中报中解释称“由于贷款市场报价利率（LPR）多次下调，贷款收益率持续下行，存款定期化使得存款平均付息率上升，年化净利息差和净利息收益率分别为1.52%和1.72%，同比分别下降33个基点和31个基点。”　　交通银行也表示，“主要是资产端受存量浮息贷款重定价、收益较高的信用卡及个人住房贷款增长缓慢以及持续向实体经济让利等因素影响，贷款收益率下降较多，同时负债端受企业、居民投资及消费意愿不足影响。”　　谈及息差下行，部分银行2023年上半年业绩出现负增长的情况，业内专业人士表示，由于区域经济波动，各类银行资产负债结构、经营能力等方面差异，银行间经营出现一定分化也是难以避免。下半年，预计银行净息差整体走势持稳，同时，宽信用下银行以量补价净利润继续保持平稳增长。　　资产质量：不良贷款率1平5降，风险抵补能力有所提升　　2023年上半年国有六大行资产质量情况　　不良贷款层面来看，今年上半年国有六大行不良贷款总额均有增长，工商银行、建设银行、农业银行不良贷款余额较上年同期增长突破200亿元，分别达到3436.05亿元、3166.36亿元和2943.87亿元。　　而不良贷款率除交通银行保持1.35%，较上年末持平以外，其余五家均有不同程度下降。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行截至今年6月末不良贷款率分别为1.36%、1.37%、1.35%和1.28%，数据相差不大。仅有邮储银行的不良率依旧远低于其他五家，截至今年6月末该行不良贷款率为0.81%，较上年末下降了0.03个百分点。　　在拨备覆盖率上，报告期内邮储银行、农业银行拨备覆盖率达到381.28%和304.67%；建设银行、工商银行拨备覆盖率为244.48%及218.62%；交通银行与中国银行拨备覆盖率达到192.85%和188.39%。国有六大行拨备覆盖率较上年末数据变动幅度不超20%，整体保持稳定。　　南京证券（601990）分析师陈烁指出，整体来看商业银行资产质量基本保持稳健，风险抵补能力呈现出进一步增强的趋势。平安证券认为，展望后续季度，随着消费刺激政策和稳地产政策的持续出台，资产质量的持续修复值得期待。关注同花顺财经（ths518），获取更多机会');
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本文来源：时代商学院 作者：孙一鸣来源|时代商学院作者|孙一鸣编辑|徐墨截至4月26日，42家A股上市银行中，已有29家银行披露了2022年年报。其中，工商银行（601398.SH）等六家国有大行的2022年年报均已披露完毕。据统计，2022年，29家已披露年报的A股上市银行营业收入合计为5.55万亿元，同比增长0.69%；净利润合计为1.98万亿元，同比增长7.22%。2022年末，29家银行的不良贷款率均值为1.16%，较2021年末的1.23%下降0.07个百分点。不过，各银行之间业绩表现较为分化，逾2成银行营业收入同比下滑，近3成银行手续费及佣金净收入同比降幅超20%。29家银行营收合计5.55万亿元，10家净利润超500亿元Wind显示，2022年，已披露年报的29家A股上市银行合计实现营业收入5.55万亿元，较2021年（5.51万亿元）增长0.69%。在29家银行中，2022年，营业收入超5000亿元的银行有4家，数量占比为13.79%；营业收入超1000亿元的银行有13家，数量占比为44.83%；营业收入超500亿元的银行有17家，数量占比为58.62%；营业收入超100亿元的银行有24家，数量占比为82.76%。从营业收入增速来看，各银行表现较为分化。在29家银行中，2022年，营业收入增速超10%的银行有6家，其中，城商行、农商行、股份行分别占据3席、2席、1席；营业收入增速超5%的银行有11家，数量占比为37.93%；营业收入增速超1%的银行有19家，数量占比为65.52%；营业收入同比下滑的银行有7家，数量占比为24.14%。在净利润方面，2022年，29家银行的净利润合计为1.98万亿元，较2021年（1.84万亿元）增长7.22%。在29家银行中，2022年，净利润超2000亿元的银行有4家，均为国有大行，这4家银行分别为工商银行、建设银行（601939.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）,净利润分别为3610.38亿元、3231.66亿元、2586.88亿元、2375.04亿元；净利润超500亿元的银行有10家，数量占比为34.48%；净利润低于50亿元的银行有9家，数量占比为31.03%。从净利润增速来看，除2家银行净利润有所下滑外，其余27家银行净利润均实现增长。从图表2可以看到，2022年，城商行和农商行表现抢眼，净利润同比增速超20%的8家银行均为城商行和农商行，尤其是包揽前两名的城商行江苏银行（600919.SH）和成都银行（601838.SH），净利润分别同比增长29.12%、28.24%。此外，在29家银行中，净利润同比增速超10%的银行有16家，数量占比为55.17%；净利润同比增速超5%的银行有22家，数量占比为75.86%。7家银行利息净收入低于100亿元，逾6成银行手续费及佣金净收入下滑Wind显示，2022年，29家银行的利息净收入合计为4.14万亿元，同比增长3.25%。在29家银行中，2022年，利息净收入超5000亿元的银行有3家，数量占比为10.34%；利息净收入超1000亿元的银行有13家，数量占比为44.83%；利息净收入低于100亿元的银行有7家，数量占比为24.14%。具体来看，在29家银行中，2022年，6家国有大行的利息净收入合计为2.83万亿元，占29家银行利息净收入总额的比重达68.36%；6家国有大行利息净收入均值为4718.21亿元，较2021年增长3.69%。同期，8家股份行的利息净收入合计为1.05万亿元，均值为1307.67亿元；9家城商行的利息净收入合计为2203.09亿元，均值为244.79亿元；6家农商行的利息净收入合计为468.02亿元，均值为78亿元。在非利息收入方面，多家上市银行的手续费及佣金净收入同比下降。Wind显示，2022年，29家银行的手续费及佣金净收入合计为7919.03亿元，较2021年的8143.18亿元下降2.75%。其中，2022年，手续费及佣金净收入同比下滑的银行有19家，数量占比为65.52%；手续费及佣金净收入同比降幅超20%的银行有8家，数量占比为27.59%。从规模来看，2022年，手续费及佣金净收入超200亿元的银行有13家，均为国有大行和股份行。其中，手续费及佣金净收入超1000亿元的银行仅工商银行（1292.65亿元）和建设银行（1160.85亿元）两家。手续费及佣金净收入低于50亿元的银行有13家，数量占比为44.83%；手续费及佣金净收入低于1亿元的银行有3家，数量占比为10.34%。11家不良率低于1%，民生银行拨备覆盖率垫底不良贷款率是反映银行信贷资产质量的一个重要指标。据银保监会数据，2022年末，我国银行业金融机构不良贷款余额为3.8万亿元，较年初增加1699亿元；不良贷款率为1.71%，同比下降0.09个百分点，主要风险指标处于合理区间。Wind显示，截至2022年末，29家银行的不良贷款率均值为1.16%，较2021年末的1.23%下降0.07个百分点。在29家银行中，不良贷款率超1%的银行有18家，数量占比为62.07%，其中，郑州银行（002936.SZ）、民生银行（600016.SH）、浦发银行（600000.SH）分别以1.88%、1.68%、1.52%的不良贷款率位居前三；不良贷款率低于1%的银行有11家，数量占比为37.93%；不良贷款率低于0.8%的银行有3家，分别为宁波银行（002142.SZ）、杭州银行（600926.SH）、成都银行，不良贷款率分别为0.75%、0.77%、0.78%，均为城商行。值得一提的是，在29家银行中，2022年末不良贷款率同比下降的银行有22家，数量占比为75.86%。其中，江阴银行（002807.SZ）的降幅最大，不良贷款率从2021年末的1.32%降至2022年末的0.98%。为应对可能发生的呆账、坏账风险，银行会计提相应的准备金，即拨备。拨备覆盖率则是反映商业银行弥补贷款损失和防范贷款风险能力的一个重要指标。2020年5月，银保监会印发《关于阶段性调整中小商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，对中小商业银行贷款损失准备监管要求进行阶段性调整。相关机构拨备覆盖率监管要求由120%～150%调整为100%～130%。Wind显示，2022年末，29家银行的拨备覆盖率均值为322.36%。其中，2022年末，在29家银行中，拨备覆盖率超500%的银行有7家，数量占比为24.14%，为城商行和农商行；拨备覆盖率超300%的银行有13家，数量占比为44.83%；拨备覆盖率超200%的银行有22家，数量占比为75.86%；拨备覆盖率低于150%的银行仅有1家，为民生银行（142.49%）。从变动趋势看，2022年末，在29家银行中，拨备覆盖率同比上升的银行有21家，数量占比为72.41%。整体来看，当前我国银行业资本充足，不少银行出于审慎和前瞻性考虑，加大了拨备计提力度，使得拨备覆盖率有所提升。【附录】（全文3460字）免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。}

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用微信扫码二维码分享至好友和朋友圈2022年，受疫情扰动、外部冲击的影响，上市银行基本面边际走弱，息差和非息收入拖累营收增速下滑，零售、地产等部分领域风险边际有所暴露。春节后银行板块出现一定调整，截至目前，银行板块整体估值仍未修复至疫情前。展望未来，机构是如何看待2023年银行板块表现的呢？本文将从三个方面对银行行业的投资机会进行展望：1）2022年22家上市银行业绩情况：营收普遍承压，拨备计提下降反哺利润2）2023年至今：银行板块回报较差，国有大行表现突出，估值修复尚未至疫情前3）后市看点:经济复苏利好银行板块一、22家上市银行年报情况截至3月底，42家上市银行中有22家已经披露年报，根据已披露银行年报口径比较，22家银行2022年业绩情况有以下情况：图片来源：平安证券① 营收持续承压2022年22家上市银行，全年营收增速较前三季度增速收窄2.0百分率至0.4%。分析来看，营收承压的原因主要是净利息收入增速放缓，中收继续负增长。图片来源：平安证券平安证券指出，主要受LPR定价持续下行对资产端收益率带来的影响，而负债端受存款定期化影响成本改善受到制约。同时，伴随资产端LPR下调带动行业贷款收益率下行，叠加今年1季度重定价的影响，短期来看银行对于息差的管控仍然面临较大挑战，不过展望全年维度，伴随存款利率下调红利的逐步显现，预计有助于推动负债端成本的下降，一定程度缓解息差收窄的压力。东方证券认为，整体而言，四季度疫情冲击和债市波动影响下，银行景气度边际走弱，营收增速进一步放缓，符合此前的预期。展望2023年全年，经济复苏、地产信用风险边际改善的宏观背景下，信贷需求改善、息差压力趋缓、信用风险收敛共同驱动，行业的基本面压力有望在一季度按揭重定价的一次性影响后逐步好转，营收增速有望迎来底部反转。② 拨备计提下降反哺利润拨备方面，计提力度继续降低，2022全年22家上市银行拨备计提同比下降11.5%。拨备计提力度下降对利润进行反哺。2022年22家上市银行实现净利润同比增长7.3%，增速较前3季度下降0.4百分率。东方证券认为，整体来看，行业的拨备水平继续保持充裕，尤其是部分优质中小行拨备覆盖率继续维持在 400%以上的较高水平，未来抵御风险能力无虞。③ 资产规模稳步提升，资产质量稳健图片来源：平安证券透过规模指标来看，4季度末22家上市银行整体资产增速较3季度有所提升，总资产同比增长11.5%，规模实现稳步扩张。4季度末上市银行不良率环比下降1百分点至1.30%，从个体来看，包括邮储、招行、光大、平安在内的大中型银行不良率边际小幅上行，东方证券预计仍然是地产、零售、小微领域风险有所暴露，并未出现全行业资产质量恶化的现象。二、银行板块今年来收益疲软截至4月4日，从申万一级行业指数来看，银行（申万）指数今年来下跌2.03%，在31个申万一级行业指数中排名倒数第五。平安证券指出，春节后银行板块出现一定调整，一定程度与前期政策优化带来的经济预期修复与短期实际数据间的背离所致。细分124个申万二级行业指数来看，截至4月4日，今年来，国有大型银行收益在银行细分板块中表现最好，今年来涨幅接近7%，在申万二级行业指数中排名53名，农商行今年来涨幅超过1%，在申万二级行业指数中排名88名，而股份制银行和城商行则表现不佳，今年来分别下跌4.11%和6.56%，在申万二级行业指数中排名114名和123名。海通证券指出，国企改革有望改善国有大行的盈利情况。国企改革势在必行。在2023年2月23日，国资委在国新办举行的“权威部门话开局”系列主题新闻发布会表示“推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速”，这一说法有望提升银行的盈利能力，从而提升银行板块的估值。三、银行估值尚未修复至疫情前水平根据Ifind数据，截至4月3日，银行（申万）PE-TTM仅为4.60倍，位于5年9.88%的分位点；PB仅为0.54倍，处于5年6.01%分位点，估值处于低位且尚未修复至疫情前水平。细分来看，36家上市银行（剔除部分当时未上市银行）估值也未修复至疫情前。平安证券判断，全年板块修复的逻辑不变，弹性释放等待经济数据验证。四、后市看点从各大机构分析来看，我国经济复苏将会改善银行经营环境，同时房地产风险化解将会改善银行资产质量，未来压制估值的因素有望出清。① 我国经济复苏利好银行板块东方证券指出，整体来看，第四季度经济和疫情压力下，上市银行基本面边际走弱，息差和非息收入拖累营收增速下滑，零售、地产等部分领域风险边际有所暴露。向后看，疫后经济复苏的宏观背景下，银行基本面压力逐步好转是必然趋势，伴随着宽信用、稳增长政策的持续发力，一季度重定价后银行量价质在内的主要盈利要素有望逐步企稳。目前受到前期海外金融风险影响，上市银行估值仍处于历史底部，经济修复的背景下继续看好板块估值修复机会，维持看好评级。东莞证券展望2023年指出，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，市场活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。② 房地产风险化解改善银行资产质量对于房地产方面，东莞证券认为，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善。同时，中金公司指出，稳增长落地，资产质量改善。包括居民贷款的全部中长期贷款（而非企业中长期贷款）是银行股价的领先指标，2022年12月以来该指标已见底回升，预示稳增长的资金支持逐渐落地。预计今年下半年随着基建投资形成实物工作量、保交楼攻坚推进、房地产市场回暖，银行不良生成率领先指标有望出现拐点。图片来源：中金公司此外，中金公司还称，下半年净息差下行幅度趋缓。10年国债收益率一般领先银行净息差同比变动和银行营收增速2个季度，2022年4季度以来国债利率触底预示2023年3季度息差和营收增速有望边际改善。2023年1季度贷款重定价仍对息差有10-20个基点的下行压力，但预计下半年随着贷款需求好转、存款活期化增加，净息差同比变动幅度降收窄，对营收拖累减少，2023年2季度、3季度单季度营收同比增速有望转正。③布局建议：“中特概念”+优质区域城商行+受益地产政策调整的股份行中金公司认为，选股方面，当前高股息、低估值的国有大行有望继续迎来“中国特色估值体系”下的重估机会，3-6个月的时间维度逢低布局优质头部银行。全年来看，随着经济复苏可见性增强，下半年优质白马股相比于国有大行的溢价有望重新回升。东方证券建议，继续关注两条主线：经济复苏的背景下，优质中小行区域逻辑仍然坚挺，资本补充诉求下未来业绩持续释放的动力充足，此外关注涉房风险缓释、零售投放修复的银行。（本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.相关推荐热点推荐
2024-01-03 11:48:49
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