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2022年04月22日 14:02
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香港交易所吧>香港政府预计将于4月26日起重启零售绿色债券认购，发行额约150-200亿港元，5月19日正式登陆联交所买卖，保证最少有2.5厘利息。香港首只零售绿债来袭！什么是绿色债券？绿色债券是香港政府为推动香港绿色金融尤其是绿色债券市场发展设立的措施，所募集的资金会直接投放于具有环境效益的绿色项目中。具体而言，零售绿债的集资用途将会为符合于合资格符绿色项目融资或是再融资，而资金会按《绿色债券框架》拨至基本工程储备基金内。据了解绿色债券计划督导委员会将会执行项目评估，财库局则会于每年发表报告以说明有关资金的分配状况。香港财政司长陈茂波表示，首支绿债面世符合深化市场发展、让金融服务实体经济，以及实现金融普惠三大目标，目标是将香港打造为绿色及可持续金融中心。每手派息扩大至每年最少250港元！华盛开放认购渠道零售绿债每手入场费1万港元，将于4月26日早上9时开启认购，5月19日挂牌上市。预计每半年派息1次，派息会与通胀挂钩。香港特区政府财政司司长陈茂波表示，考虑到利率趋升的背景，这批零售绿债的最低年息率将由2%上调到2.5%，即保证最少有2.5厘利息，较2月份时所公布的2厘增加50点子。具体而言，零售绿债每年每手派息最少250港元，全期派息共最少750港元。较最初公布的派息，即每手每年最少200港元、全期最少共600港元，多出150港元。另外，绿色债券的派发机制与过往的通胀挂钩债券（iBond）相同，尽可能满足小额投资者的申请。同时此次加大后的150亿港元目标发行额亦与iBond近年的目标发行额相同，去年6月的第八批ibond约70万人认购，认购金额相当于目标发行额3.6倍，政府当时因应认购反应，将最终发行额加至200亿港元上限，大部份申请都获分派上限3手。值得注意的是，本次申购须为持有效香港身份证的投资者，每名仅限作出一份申请，香港居民可以透过证券经纪、配售银行以及香港中央结算有限公司认购零售绿债。华盛亦开放认购渠道，还可获得手续费、认购费、到期赎回费等高达9项收费豁免。前往新股中心>>相关阅读：绿色债券GREEN BOND来袭！华盛认购“0”费率，9免任抽！绿色债券跟iBond、银色债券有何异同？对比iBond及银色债券，零售绿债和iBond息率相当，同样在港交所挂牌，可在二手市场买卖，不过iBond的发行额为200亿港元，较绿债更多。财经事务及库务局局长表示，绿债为首推的新事物，以让市民对绿色经济的认识，故以稳步作开始，并于日后再视反应作下一步。除此之外，iBond和零售绿债用途不同，即iBond是营运政府的债券计划，目的是发展债券市场。至于绿债则主要让政府使用，用于推动可持续发展发环境效益项目。不过若用银色债券作比较，其年息率为3.50%，只限于60岁以上的合资格认购年龄。相关证券：香港交易所(00388)
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本来今天想从投资人的角度写一篇关于：项目是如何估值的文章，但是，昨天写了一篇《创业是为了什么》之后，很多小伙伴都一一真诚的表达了自己的创业的目的和想法，也把压抑在心里的“气” 全部撒在了评论区，小编觉得这是好事，适当的给创业解压 ，也是让自己接受新的创业知识和调整创业心情的好方法，这是很多创业者很少去做的，所以，很多创业者“闭门造车” 自负大过于天，独孤求败的心理一次次击垮了自己！另外，在评论区里 有很多初创的小伙伴对天使融资很感兴趣，所以，今天也斗胆起了这么一个标题：主要因为是 个人发现很多创业者只知道天使融资的概念，却没有去深挖，其实天使融资还是有很多干货的，好了不扯了，下面直接一起来'品尝“干货，觉得有用的自己收藏转发，觉得很垃圾的欢迎在评论区做有素质的”喷子“，保证条条必回！今日的内容分三部分：融资、融资的流程、融资的条款榜首是：融资如今是”大众创业，万众创新“的年代，号称站在创业风口，猪都可以飞上天，但有一个欠好的风气是：许多人为了融资而创业，切记，在创业和融资的时分，问下自个的心里：“为何要创业，你的产品到底是要处理或满足啥需求？你有啥才敢把它做好？1、那么，啥时候融资好呢？融资意味着股权的稀释。越早融资，前期的估值是越少的，所给的股比是越高的。融资的考量要素是：你如今所在的期间。假如你如今是种子期间，就没必要由于10万、20万让出10％的股份，我的主张是：“假如不是大学生，在有必定的作业才干状况下，能不融资就不融资，早期的股权比黄金石油还贵；假如你的构思格外好，有一些基金垂青你，估值又格外好，融资是难不倒的。要依据你的需求，假如金额小，自个能撑过去的，就不要融资。”“饿了么”开创人的心得是：“其时不想过早融资，由于忧虑越早融资会越早被稀释。”，“先把商业形式创造出来，有必定的数据和竞争力后再去融资，这样会稀释得更少。”2、融资要做啥预备呢？许多人以为融资要作商业方案书，要BP（商业方案书BusinessPlan的简称），本来这是错的。首要应当做的是把你的产品做好。比方你不是高富帅，要钱没钱，要潜力没潜力，要长相没长相，你和美人说你喜爱她，是没有用的。假如你的产品足够好，出资人必定会看上你，也即是“酒香不怕巷子深”。但这个意思不是说你能够窝在被窝或许办公室里面，假如你产品够好，就会有人找你。BP，是在只要路演或许大赛的时分才会展现，实在的出资人在和你谈的时分，是不会看你的BP，是看你的人，了解你的主意和产品，面对面沟通也不会超越一个小时，所以不要在BP上耽搁太多的精力，并且许多是无法充沛方案的。如今是资金找项目的年代，把自个产品老老实实做好才是最佳的时刻点。是梧桐，终引得凤凰栖。3、出资人看啥呢？首要，最为垂青的是：人你展现出了啥样的面貌，是不是热爱你要做的产品，有没有决心，你的团队是不是和你有相同的热情？那么，有几类人是出资人不喜爱的呢？咱们来看微信上的一个陈说：A、人品上的缺陷失德；失信，包含迟到；意图不纯，比方为融资而创业的；贪婪，等等；B、性情不太专心；人格魅力缺乏，没有精气神的；自傲自傲，等等；C、气场和格局在谈的进程中，关于利益的计较格外在乎、没有衡量、扣门等等；没有热情和狼性精力，等等；D、其它兼职创业；臆造需求：臆想出产品能否实在处理社会实践的需求；夫妻档，等等。其次，才是看产品。4、那么，是要出资人找你，仍是你找出资人？我一向以为天使出资人和创业者，比方是谈爱情。谈爱情的时分，死缠烂打是能够的，可是，出资人是逐利的，假如他回绝你一次，你就不要再找他了，死缠烂打，会惹人讨厌。能让出资人自动找你，有三个理由：产品看上去OK，符合出资人的出资偏好，出资人的本钱能够给你配套，等等。那么，尽量让出资人找你。假如出资人没找你呢？你能够经过第三方找他，如亲戚朋友和有关组织，尽量不要自个送上门。雷军说了，天使出资人不是傻子，他只出资熟人或许熟人的熟人。5、找啥样的出资人呢？A、财政出资财政出资，这是对比多见的，也叫股权出资，用当下的报价买你，然后后期他再以对比高的报价卖出去，获得一个差价。有几个准则：a、啥钱该拿，啥钱不该拿？说的浅显点，假如有钱你就投怀送抱，你即是饥渴型，对方也不会爱惜。那么商洽就欠好谈，也谈不到一个好的报价，并且，有钱的人未必具有合格的出资人理念，不到万不得已，这种钱不能拿就尽量不拿；b、除了钱，还能给到啥？出资人投的是钱，但钱仅是标配。除了钱，一个好的出资组织，还能够帮你完善许多作业，供给各种配套本钱的支撑，他还会向你主张开展策略，乃至把他的出资生态圈本钱导向你，把规划的本钱导给你，支撑你，这些都是增值有些。如今的一些天使出资不仅仅是出资金，而是定位为创业者的增值服务组织了，服务于创业者，有些出资组织能够做到这一点。B、战略出资战略出资，即是把你的项目作为他的规划，终究是要把你的项目收了，BAT的许多出资都是战略出资。6、出资人和被出资人是啥联系呢？在我看来，抱负的出资人与创业者的联系，应当是能愉快地谈一场甜美、美好，但注定终究要分手的爱情的恋人联系。许多出资人在A轮、B轮就退出了，但进程必定要美好，多年今后回想，你觉得我不错，我觉得你极好，互相谢谢互相陪伴的日子。在融资的进程中，必定要多谈、多对比，但要注意维护自个的形式。不要把自个全部的产品和商业秘密都通知他，假如他对你爱好不够大，就不必多谈。并且许多构思搞欠好，会被他走漏给竞品，所以尽量维护自个的形式，不必把自个全部的心肝通知他。融资的多轮沟通是很正常的，和出资组织的各个层面谈，如或许，尽量一开始就请求触摸高层级的出资组织人士谈，对比有用率。7、融资额、估值和出资条款许多时分，咱们十分在乎融资额和估值，却忽略了出资条款。许多出资条款是很严苛的，有些出资协议简直是卖身，乃至比卖身还惨，等出资条款签了，才发现，现已晚了。所以，在融资时，融资条款远远比估值和融资额首要。A、融多少钱适宜呢？融资越高越好吗？本来，刚刚好才是最佳。有啥评价标准呢？你先估计多久能做到A轮，正常是12个月，不过如今许多时刻现已压短了，也有6个月的。为了维持12个月，假如你要烧300万，那么最佳融资400万，能够预留100万资金防范。B、估值办法有许多，怎样估呢？关于估值的方法，有许多种，但本来对互联网草创项目而言，最简略、最务实的估值方法即是需求多少钱，然后情愿让出多少股份就能够了。还有的估值是依据竞品来参照。必定要记住一点，融资不是融得越多越好。曾经有出资人说过：“事实是，草创公司在种子轮和A轮的融资额，与公司的成功程度是反比联系”。融资额越少，公司会越成功。我看到的状况都是这么。”钱真的不是融的越多越好。C、投前估值、投后估值估值分投前估值，和投后估值两种。差异在哪？咱们举个“栗子”。有个项目，出资人出资200万，占10%的股权，那么，项目估值是2000万，这个2000万即是投后估值，投前估值即是2000万减去出资款200万，即是1800万。所以，谈估值必定要说明白是投前或投后估值，股比就差许多，比方，方才的这个比方，假如是投前估值2000万，则出资人的股比即是200除以2000万加200万，股权份额就低于10%。D、稀释股权份额天使出资的股权份额，通常是10～20％。第二部分：融资流程正常分为三个期间：预备期间、协议期间、注资期间。1、预备期间洽谈出资事宜，然后拟定条款清单，并审理、修正、签署条款清单；假如你的公司有在运营，就要做尽职查询；尽职查询OK了，就起草增资法律文件。所谓增资即是增资扩股。2、协议期间接下来即是拿钱了，需求审理并签署增资法律文件，然后举行股东会，赞同增资。3、注资期间开设验资账户、汇款、处理验资陈说、处理工商改变登记。不论种子、天使、A轮，都是依照这个流程走。第三部分：融资条款关于天使出资条款，雷军的观念是：咱们即是应当把西方国家验证了几百年的融资条款拿过来用就能够了。这些条款都是西方社会经过几十年、上百年的创业者跟出资者之间的博弈构成的一个一致，即是怎样来束缚创业者、怎样束缚出资者。徐小平的意见是：“只需一页纸张的协议即是能够了。”他是一个老练的出资人，他说，出资人投的是人，只需出资金额、股权份额说明白就能够了，其它创业者教学就交给A轮、B轮出资者，天使不要给创业者束手束脚。可是如今市面上的出资协议，动不动即是几十页，内容很广泛，并且许多协议是从国外搬过来的，翻译欠好，且很拗口。许多协作协议很不合脚,种子期项目就比方是儿童，大的鞋子穿不下，跟着人的脚长大，然后鞋再长大一些，所以，咱们的条款和项目必定要合脚。接下来，咱们来逐一解说天使出资的融资条款信息（条款清单和增资协议）。1、先来看条款清单条款清单（Termsheet），也即是咱们常说的TS，正常是三页纸摆布。首要，介绍签署人的布景和签约主体；其次，是公司估值和增资意向；再者，是开创人及公司的陈说与确保；接下来，是股权的老练，不能说跑就跑，就看股权啥时分老练多少；然后，股权确定，看多久才干转让；再来，不论公司有没有卖掉，出资人怎样拿到钱，也即是清算优先权；接着，假如创业失利了，由于我投的是你的人，那么在5年内你再创业，我有优先出资的权益，也即是出资优先权；持续，公司管理构造：出资人会组织一名董事进来，在3人中占一席，还包含出资人的一票否决权；然后，鼓励股权，能够获取10－20％作为职工的股份稀释，出资人也期望更多的人才进来，只要股权有更多的预留，才有更多的人才参加进来，股权鼓励持股渠道最佳是以有限合伙的方法来做，并且有利于表决权集中；最终一个条款是：全职作业、竞业制止及制止劝诱、保密、排他条款。2、接下来进入重点：增资协议榜首，增资方法假如注册本钱是100万，投后估值是2000万，他出资400万，那么投后是20％，可是工商只认证注册本钱，那这儿是增资，不是开创人老股股权转让，那么这种状况下怎样办？400万元出资款是不能进入开创人口袋的，那要怎样进入公司？举例而言，注册资金是100万，融资400万，那么，这儿的400万要划分为两个有些。一个是增资的本钱金，多余有些，即是股权溢价款进入本钱公积金。首要，怎样算增资的本钱金，网上的算法对比复杂，自己举例的算法对比简略，即是天使融资要出让20%的股权，就意味着我现有的注册本钱金在融资后，就占有80%，那么，增资后的注册本钱金即是100万除以80%即是125万，增资的即是25万，即是出资人用25万认缴增资的有些，然后，400万扣减25万，即是375万就作为股权溢价，进入公司本钱公积金。第二，持股份额，即是罗列融资前后，开创股东、出资人和持股渠道的股比。第三，各方的责任公司的任何决议计划必须由全部股东表决。出资后股权必需要改变，即是要做工商登记。钱出资后，要有一个凭据，也要修正公司章程等。第四，各方的陈说和确保包含：公司能够有用存续、公司股东都要有正常行为才干、股权构造明晰（不存在其它的代持，假如有代持，要讲明白，要没有任何的争议）、要害职工的劳作协议（合伙人和首要职工的竞业协议等）、债款明白（没有对其它人的担保）、公司产业没有瑕疵（包含无形知识产权等）、协议的任何一个条款都要实在（不论出于原意或许无意的虚伪陈说，所发生的关于条款的违背都是不允许的）、合法运营（有关特殊行业需求合法的运营手续）、标准的税务（是不是纳税必定要诚笃，不然即是不诚信）、知识产权（证实公司运营中所持有的知识产权是合理的，且受维护）。第五，看股东权力a、股权的老练关于股权老练条款，咱们前面两次课都有说到，咱们就简略说下，开创人赞同股权按年老练，假如未老练（自动离任的、因本身因素无法实行职务的、重大过失的），要怎样处理呢？要强行转让给出资人或开创人。b、股权转让的约束初次揭露发行股票前，不得随意转让、赠予、典当、信任或其它任何方法。c、优先购买权在IPO之前，开创人要转让股份的状况下，出资人有权在同等条件下能够优先购买。d、一起出售权即是出资人有权请求与开创人同进同出。e、优先认购权和优先购买权只要一字之差，差异在于，优先购买权对于的是开创人的老股，而优先认购权对于的是下一轮融资的融资金额，天使出资人有权优先认购，比方A轮融资时，要融资1500万，天使出资人看好这个项目，那么，他能够以同等条件，优先认购其间的一有些金额。f、清算优先权假如公司不在了，就存在清算的疑问。先说要清算的三种景象：公司不干了；出售、转让悉数或中心资产；股权转让致使公司50％以上的股权归于开创人和出资人以外的第三人。这个时分能够请求公司来进行清算，那么怎样清算呢？举例而言，一个创业项目触发清算条款，公司的净资产或许只要1000万，A轮的天使出资人现已投了500万，占有20%的股权，如依照股权份额，出资人能够拿走100万，可是这么对出资人是不公平的，假如有优先清算权的话，假如事前约好的是120％的份额（通常120％的份额对比适中），那么即是先拿走600万，再依照股权份额重新分配剩余的400万，也即是再拿走80万，总共等于能够拿走680万。清算条款，合理吗？在许多状况下是合理的。比方，互联网创业项目都是净资产，项目估值3000万，出资人出资300万，占有10%，但项目还没怎样发展，创业者不干了，则依照股比，出资人只能股比分到10%即30万，这意味着啥，即是创业者很容易的获得270万，这显着不公平；还有一种状况是，公司被以2000万的估值卖掉，则出资人只能收回200万，就亏了100万。当然，假如依照先按1.2倍超额收回出资款的状况下，又持续按股权份额参加二次分配，自己以为不合理，能够约好限制收回款金额。g、优先出资权由于出资人投的是你的人，尽管你的这个项目不成，但不代表他前期全部的出资都前功尽弃，或许你前面的创业有助于你的再次创业，因而要给出资人这个权益。h、信息权出资人有权了解信息，能够每个月完毕后30日递送该月财政报表，创业必定要省着钱花，对自个加强财政管理是十分有必要的。互相通气十分首要。I、公司管理种子期不必定要给一个席位，可是天使出资的时分，正常要组织一个董事席位。j、维护性条款这个有些咱们要有一条弦，即是这个有些必定好好看。K、全职作业、竞业制止和制止劝诱肯定要全职和尽职完结作业作业。在任职期间自离任之日起一段时刻，正常是18个月内，开创人不能来挖墙角。l、保密不论这个项目达到多少的融资额、估值多少，必定要和出资人坚持相同的基调，不能随意走漏，假如不能和出资人坚持一致的意见，信息发表不够好的话，会影响融资以及下一轮的融资。好了，今日的 天使融资 就写到这儿，自己觉得仍是干货满满，仅有的缺点投融资具体的条款没有办法跟咱们逐个具体的介绍，由于是法律文件，所以更倾向于规划的细节，悉数写完 估计要许多时刻，可是，上面所说的全部内容都是精华，期望今日的内容，能协助到更多的创业者，也欢迎在谈论区沟通！转载请注明出处，谢谢！}