献给心爱的子妤妹妹
作者
李光治前言这篇文章是写给我的爱人子妤，纪念我们的相知相识。她为了和我在一起，拒绝了很多诱惑，选择和我同甘共苦，我非常感动。我既相许一生，便一辈子陪伴子妤，让她过上更好的生活。我虽然不富裕，但天生我材必有用。先自我吹嘘一番，我觉得这篇证券分析方法论与股票鉴赏价值500万。如果它不值，那么我要修改到它值为止。希望各位网友，读者能在股市楼市国家信心受到打击时，重振旗鼓，坚定和国家与民族站在一起。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。我们国家历经5000年风风雨雨，有沉沦过，坎坷过，有外族欺侮过，有内部分裂过，但无数中华儿女总能站起来，为自己为国家为后代撑起一片天。打铁还需自身硬，失去的信心得自己找回来。西方资本看不懂的有中国特色规则交易体系，我站在更高的视角讲给你们听。也希望我们国家早日建立相关平稳股市的机制，继续保持国家稳定，在新的一年红红火火。 子妤对我有学霸滤镜，觉得我什么事情都懂一些。我只是笑笑，我喜欢研究科学和人文，哪有学霸的人设。作为一个普通的本科生，下班喜欢研究常数和概率体系，古今历史，闲时吹吹牛和讲故事。有些牛吹着吹着，不甘心只是吹牛。我觉的得做一些让自己满意的研究和探讨。以后吹牛的时候，别人质疑我，我掏出一套纸面上庞大而严密的理论，把他砸的晕头转向。什么，他说听不懂，哼哼，直指大道本源的东西自然难懂，他的气势就被压下去了（笑）子妤是财经学校毕业的，恰好我的常数和概率体系推进到现实中的证券股票等领域。我写《证券分析方法论和股票鉴赏》送给她。里面有一式一术一系（基础公式模型，探底寻龙术，供需关系），三者融会贯通，进退自如，有希望翱翔股海。版权所有，允许注明来源转载，格式我写得比较随意，请见谅免责申明：里面大多是我一家之见，不负责投资建议。各位读者请慎重判断，不建议入市。正文卷——对股票价值的探索第一章股价的决定因素我问子妤，决定股价的因素是什么？她回答说股票内在价值决定的股价。我肯定了她的答案，也告诉她，光知道这个远远不够。中国特色的股票价值模型是我看过探讨过的第二复杂的模型（第一是宇宙大统一理论模型，这个科学界数百年的梦想）。传统的西方股票价值分析不完全适用中国市场的现状。我将对股票估值体系简化成下面的基本公式模型（一式）股票价值曲线公式=预期利润/预期销量 +平均筹码折价/溢价+ 时间周期常数 +市盈率折价/溢价+ 股息率+ 股东分析 + 人气流动性+ 成交量/换手率+ 财务问题 +大环境判断+ 股票价值对比+资金进出分析+ X因素其中的参数绝大多数都是变量，只有时间周期是常数，而且这些参数变量相互纠缠作用，共同影响第一参数预期利润/预期销量。所以想预测股价变化难如登天。后面分章节介绍如何搭配使用参数来评估股票内在价值。有些朋友说，中国股市是融资市场，股民被天天割韭菜，就是诈骗市场。从散户朋友赚钱和亏钱的结果上看，大多数都亏钱，确实是亏钱市场。我是个乐观且谨慎的人，这三年在证券股票市场做小实验，只能算小虾米。入市研究3年，策略一直在变，也非常保守。21年买农业银行微赚 2% ，22年成绩是8%利润率 ，23年的成绩是10%利润率。成绩与大牛相比，完全不值一提。自己唯一优势是策略保守，年年进步，心理很踏实，大体上做到不因波动而信心失衡。我的这篇文章希望对散户朋友有帮助，目标是分享踩坑避雷经验，避免散户朋友大幅亏损，避免影响生活。读我的文章不一定挣钱，但至少心态会平和些，这样子我也算做了件好事。希望得到大家的关注和点赞，如果有打赏就更好了，谢谢大家！我有个大胆的假说：股票下跌是不需要理由的，或则说股票在自然状态，无外力干预下，会走下跌趋势。股票横盘和上涨才需要上述各种锚定价值参数，积极的利好预期，做多的信心作为支撑力。所以股票下跌不需要满脑子找利空消息折磨自己，也不要觉得跌多了就会涨。首先，股票不是现金，不是一般等价物，不能直接换取我们生活的物资。对股民而言，股票需要卖出去，换成现金，才能发挥作用。所以要有场外的人们愿意主动买，才能由虚拟的资产变成实际的现金流。股票天然就有一定要卖的理由，而没有一定要买的理由（比如现金流可以买国债吃利息，买黄金保值，房子，车子消费等）。当买的人减少的时候，股票自然而然的下跌。还有，放眼全世界的证券市场，霸占榜首的新锐此起彼伏，只有少数公司能一直存在。大多数上市公司都会消失在历史的舞台，他们的股票也随之跌到归零。从这两大方面说明，投资股市，要随时面对风险，及时做取舍。机敏的朋友已经在反驳我了，为什么美股指数经久不衰，一直在涨，特别是科技股涨得突破天际了。这就涉及到作为资本主义第一强国拥有的优势了，且这个优势别的国家很难复制的。第一肯定是随着美国经济增长，业绩年年增长的好公司有投资价值，吸引长线资金入住。第二，大洋彼岸的主力大资金非常懂得控盘和预期管理的力量，只要指数蜿蜒向上的历史曲线画的好，不愁没有资金来玩。除了这些，还有其他手段。比如强大的金融手段拉高通胀和压低通胀，让现金合理贬值，增加流向股市投资的几率；很多公司大额分红，将现金流释放给股民；头部公司疯狂回购注销，增加每股收益，从而增加股票的估值；甚至可以动用其他手段，制造动乱的风险，让避险的资金入市；发动舆论攻势，唱衰其他国家，夸大风险，吸引别国资金等等。作为金融立国，全民资产很多都在股市的国家，他需要绞尽脑子做那么多安排，其实也在说明他很怕以股市为代表的金融市场崩盘，毕竟1929年股市大萧条殷鉴不远。即便如此，股市还是受经济危机影响崩了几次。其实侧面说明我的看法是对的，股票市场如果什么积极的人为干预和预期管理都不做，就是会无理由下跌，美国也不能例外。其他一些强国的股市月线指数对比，其实还是很多国家过去20多年是都有一些年份是来回震荡的形态，我们国家工业立国，经历一些风浪也不足为奇。预期利润/预期销量预期利润是股票代表的企业未来一年的净利润，业内更准确的是看扣非净利润。预期销量也是指未来几个月甚至更远的时间公司的预期销量的增减。股票背后的公司有利润才有价值。如果确定未来不产生正向的利润，利润不增长的公司我不建议炒。一个公司的预期利润和销量本来就很复杂很难预测，股市追捧的预期更复杂。今年A企业生意明明很好，但大资金预计今年全年利润大幅增长导致高基数效应，通过多重因素，预判明年销量增速下滑。A公司明年净利润仍在增长，但过高的市盈率需要下调，今年年中开始股票下跌，就是所谓的借利好出货。今年B企业生意很差，利润腰斩，但股票在去年就跌到匹配的估值，主力预期明年利润/销量上升，出现价值反转，股票迎来拉升，就是所谓的利空出尽。如此种种，能将人的脑子烧糊。大家记住，对这个股票的预期往往提前于真实情况半年到一年反应在股价上，会出现时间错配效应。正常人判断不了大资金认为的预期。故我们更应看更长久的未来，多维度多参数来判断公司未来的价值。按照巴菲特和芒格的经验，买好股票就是在合理且便宜的价格上买好公司，我的估值体系所有变量和常量都是辅助大家判断好公司的合理且便宜的价格。预期利润/预期销量年年增加的公司，未来3~5年都是保持合理增长的公司，负债控制在合理范围的，可以认为是好公司。我在这里推荐常宏先生写的《价值投资常识》，书写的很好。价值部分，财务部分的变量很重要，但我不打算细写了。我觉得这位先生的介绍足够好了，我受益匪浅，无需多补充什么。你想成为在证券市场的大牛，必须时刻保持谦虚好学之心，海纳百家之长。多收集专业的知识和见解，做到独立思考，打通关节，容纳贯通。股市常有大风大浪，懂得人多，知行合一者少。技巧人人可学，心性修养非十年修炼不可。我下班后，除了玩手机，很多时间就用到思考上，什么书都看看，试图探索宇宙万物。不知不觉，神游天外，物我两忘。我常开玩笑，说我天天在家闭关修炼。如果不是遇见子妤，拉我出关，估计你们是见不到此文了。1 .1探底寻龙术与平均筹码折价/溢价我有一术，名为探底寻龙术。能直观观察股价走势与关键参数探底指标，快速简明的分析关键的股价曲线图有价值的底部。我经常用同花顺软件研究走势，里面的指标广场，搜索“主力”，里面下载排前面的 “主力吸筹”，“主力拉升”。安装之后在K线图下方会出现“K线指标切换”，点击切换显示出来。请尽可能两个指标一起比对，当他们同时提示的时候，可以细细研究。
探底寻龙术分析各国股市表现先用探底寻龙术，先看看上证指数走势，以下分别为上证指数的K线图月K，周K，日K的表现。短线参考120分线和60分线，不过短线使用该指标风险更大。上证指数的K线图月K线上证指数的K线周K线上证指数的K线日K线深证指数的K线图月K线深证指数的K线图周K线不难看出，即使是神鬼莫测的A股，探底寻龙术的指标指向的基本都是大周期的底部*（月K）和小周期的底部（周K），波段反弹的底部（日K）。我们看看美股纳斯达克指数月K，走的非常漂亮，基本卡着K线起伏，但也有2处因为经济危机产生的主力吸筹柱和拉升柱 我们看看美股纳斯达克指数周K
东京225指数月K东京225指数周K外国股市，探底寻龙术的指标指向的基本都是大周期的底部*（月K）和小周期的底部（周K），波段反弹的底部（日K）。按照总结的经验，K线周线中吸筹/拉升柱高，里面的主力进场指数大于30（如红框所示），可视为有主力进场打压吸筹。但实际情况千变万化，不能光盯着这个主力指数下判断，还需通盘考虑。2 代表性个股的探底分析和平均筹码折价/溢价1*贵州茅台我们回到A股股王茅台，目前走势稳健程度可以排第一，作为消费股的代表，茅台值得所有人细细研究。我是搞业余科学探索的，喜欢写常数和概率科幻题材的理论，面向未来的科技进步我也感兴趣。我认为证券股票的分析也能采用科学的逻辑，定性定量的分析，进行变量/常数/概率的研究。拿过去的数据进行科学证伪。未来的事情没人可以预料，但人类经常借助过去发生的历史案例来指导当下。所以声称自己的理论正确的人都应该接受科学的检验和历史数据回测贵州茅台月K曲线唯一一次大幅度回调发生在2013-2014年，因为白酒行业塑化剂时间和反腐影响，在除权（不复权）的情况下由200多高点跌到122元附近，当时也是腥风血雨。茅台价值一直在，后面业绩一直逐年增长，所以股价也得到修复。回首过来萧瑟处，既无风雨也无晴。贵州茅台周K曲线探底寻龙术作为一个快速筛选股票底部区间的定性方法，缺点是不能正确的分析股票内在价值，也不能定量的预测底部的价格，有些毫无价值的垃圾股票下跌中继也会出现吸筹线，这些都是读者需要警惕的。解决的方法在一式一系（基本公式和供需关系）上面，我在这里介绍基本公式中采用的平均筹码概念，中国股市与其他股市最大的不同，我觉得首当其冲是围绕筹码结构，成本，形态的博弈非常激烈。导致股市整体而言围绕3000点上下博弈。不是中国股市不行，我觉得是中国人太聪敏（不是贬义，是事实），太浮躁，近乎赌博的心态导致这个博弈模型常常走极端。平均筹码成本是各大软件计算筹码分布产生的概念参数。平均筹码成本是指投资者购买某个股票时所持有的所有股票的购买价格的平均值。在筹码分布中，平均成本反映了该股票的平均买入价格，反映了投资者持有该股票的成本水平。更高的平均成本意味着投资者在更高的价格上购买了股票，需要股价上涨到更高水平才能获利。反之，更低的平均成本意味着投资者在更低的价格上购买了股票，可以更容易地获得利润。回到贵州茅台上面，2013/10-2014/1年下跌的4个月中，在第四个月平均筹码在180元附近。请注意下跌过程中平均筹码肯定数值上也在下降，但是前后2个月不超过10%，可以认为筹码结构稳固，有抛盘但不至于崩盘。买盘积极，说明主力买家认可内在价值。如果这2个月前后平均筹码下降超过10%的幅度，筹码结构不稳，比较松散，买家不明显，需要结合其他参数变量，进一步考虑。我们进行简单的筹码折价计算，122/180=0.677，折价32%，相当于打7折。2023/7-2023/10 下跌的4个月中，平均筹码成本在1784元附近，跌至1333元附近。我们进行简单的筹码折价计算，1333/1783=0.747，折价25%我们的亲爱散户朋友，大资金的折价不会针对个人的三瓜两枣，是针对所有人平均成本做决策。我想起周星驰电影里面的断水流大师兄，说的不是你，而是在座的各位都是XX（苦笑）。我们观察股价走势，不要看着顶部价格盘算抄底位置，谁都知道那是美丽的泡沫。下跌数个月后的平均成本才是值得认真考虑的因素。下跌中的平均筹码成本是真金白银买出来的价值。人人都不是主力，但人人都是主力。平均筹码折价，如果依据茅台的例子经验总结，那就是平均筹码折价20%~40%是价值稳固的股票底部区间（这是业绩稳健增长，现金流大，负债低的龙头消费股才有的待遇，大多数股票没有这个待遇，后面会有分析）。因为有价值的股票地价见地量的效应，下跌过程逐渐建仓抄底，多数大资金抄底是在20%~30%区间，最后那10%的下跌是主力可做可不做的区间，收筹码的量不多，更多是进行筹码稳固程度的试探，榨干潜在价值。只要确认安全，大资金很容易拉回来。我要声明，我不是业内人士，也不可能是主力，以上都是我依据历史的数据和趋势推测的。至于平均筹码溢价，这个结合股票预期前景，经济增长和股市的做多气氛来决定，一般都会从在平均筹码往上溢价10%，20%，30% 及以上，这里不展开细说了我常对子妤说一个菜市场买菜的故事。主力大人去菜市场买菜，然后转卖给其他地方的顾客。菜市场琳琅满目，青菜，黄瓜，鸡蛋，鸡肉，猪肉等等，买哪个都能填饱肚子。可是同样一斤东西，因为成本不同，价格相差很大。肉菜的价格通常由成本决定和各种流通费用决定，成本大家是知道的，导致转卖给其他人的利润也是有限。其他顾客也不傻，他们有得选的情况下，不会特意去买贵的菜吃。主力想赚更多，这可怎么办？有聪明的主力想到一个办法，他先低价或常价收购大部分的鸡肉档铺，然后将事先知道的发猪瘟死猪的消息散布出去，人们恐慌之下只能放弃吃猪肉的想法，转买鸡肉鱼肉等。因为供需紧张，主力大人转手把鸡肉拉高一点价格卖给其他顾客。同时跟猪肉铺说，现在我愿意低价买你家猪肉铺，不然你的现金流只能断裂。猪肉铺迫于资金压力，无奈低于成本价割肉卖给主力。其实猪肉还是猪肉，长远看猪肉价不可能低于成本卖。猪瘟也会过去的，总会回归正常的供求关系。耐心的主力完成准备，又把猪瘟过去的消息放出，然后用以前的正常价格放出猪肉，把猪肉铺折价的利润收入囊中。我举着这个故事，是想说供需关系失衡会影响人们选择。其中的虚虚实实，真真假假容易让人迷惑。B站UP主珍大户有句话，我特别深刻。概括来说是控制供给，洗脑需求。钻石就是典型的例子，不值钱的碳元素在宣传上和爱情挂上钩，立刻就珍贵起来。其实珍贵的永远是爱情，不是钻石，人们需要的是爱情，不是钻石。钻石的真正掉价是人工钻石的培育和大规模生产，一旦供给无限，钻石就不值钱了，回收价可能还比不过铂金戒托（苦笑）。黄金本身就是地球稀缺贵金属，无法持续扩大供给。它的使用价值更大，可以用在电子产品首饰等领域，在不停的被消耗下，保值属性明显。茅台和五粮液作为高档酒，有强大的品牌和护城河。如果能够持续做到控量提价，需求旺盛，确实可以一直保持增长势头。2*赛力斯赛力斯作为目前亏损，但有销量增长预期，未来预期利润能转正。赛力斯是个好题材股，值得细细分析和鉴赏。赛力斯适用于预期销量递增来进行价值体系评估，这和早期的特斯拉有相似性。大资金关注的是销量预期增长，很强的题材性和人气流量。我们借赛力斯的两年走势欣赏主力控盘的强大和筹码折价洗盘的凶狠。问界汽车2022版发表在21年底，当时华为和赛力斯（小康）发布鸿蒙智能座舱概念的智能汽车AITO 问界M5。我本人看了发布会也是心潮澎湃，心想如果这辆车成为我的座驾，会很开心。这是赛力斯这只股票第一次引起我的兴趣。对于闻风而来的大资金而言，一场大戏也徐徐拉开帷幕。21年已经形成M头出货，主力大量筹码早已经派发完成，大量散户已经套在高位。后续进场的大资金，意图低位吸筹，祭出常用的下跌吸筹法。又是4个月的下跌，逐渐形成止跌横盘的态势，这时平均筹码成本是45元左右。只是筹码结构开始稳固，同时也有大量散户在这个位置抄到筹码，大量可能做短线的投机资金会成为主力拉升的障碍。此时问界的销量还没有起飞，拉升时机也不成熟。恰巧此时碰到上海疫情，经济和信心出现波动，大资金采用连续下跌大杀特杀，有一天几乎到32元左右。此时距离平均筹码45元，已折价30%，这彻底击穿了散户心理防线 。 大量散户抛出松散筹码被抄底资金收入囊中。这时平均筹码依然是45元附近，结构没有大变，在筹码结构视角看来，主力大概率是洗盘。观察吸筹柱子，主力介入大于30的数量级红柱的后面一周，开始收绿柱，说明主力资金已有收尾盘整的迹象。随着疫情消散，问界汽车销量持续上扬，各种利好消息的刺激下，主力开启主升浪，迎来波澜壮阔的上升期，乃至进入泡沫期。至于如何判断主力出货，这种送命题，我不知道答案，我只能提醒大家不要太贪婪。2022年4月平均筹码成本如图赛1所示，第四个月平均筹码成本45元附近，筹码开始稳固。这个时候，筹码结构变成上窄下宽的直角三角型，或则有些股票洗盘很久，会出现长线型。这个时候套牢盘大幅减少，大资金开始感兴趣，按照老套路折价洗盘。图 赛1进入2023年，新能源市场竞争激烈，问界汽车销量走低。本质上是以理想为代表的众新势力提供了更有产品力的汽车，导致未改款问界失去市场份额。这里教大家一个小技巧，仔细观察每阶段的机构持仓比例，如果发现前后两个季度，机构持股数下降10%以上，即可认为部分中长线资金出逃，表明他们不看好后续行情。那么后续进来的大资金下跌洗盘可能会很夸张，原本在内持仓的其他中长线资金也可能动摇。如果两个季度的持仓连续下跌，那情况更加要小心，不做不错。要特别指出，这只是我的个人收集资料做出的经验判断，读者自行甄别。相反，如果机构加仓，也不要立马觉得会上升，需要结合其他参数进一步判断。如赛2所示，机构持股数下跌10%，部分大资金已高位套现。 图 赛2 2023年赛力斯在未推出新车型前，销量下降，前景暗淡。所以这次暴涨后的下跌格外漫长，中间虽有几次反弹，但在探底寻龙术周线面前构不成有效底部。直到在2023年2月出现吸筹红柱大于30，此时平均筹码成本在42附近，这时提示主力可能开始介入。那么按照我介绍的方法，亏损股大概率折价在30%以上，预示赛力斯要跌到28块左右。即便如我预想那样跌到这个位置，我依然犹豫。因为我逆向假设，如果我是主力，最关心的不是拉升，而是利好不行，散户不接我的盘。但4月份问界宣布推出智驾版本，和后续研发M9 ，M7改款。我松了口气，炒作的题材密集来临，散户人气会持续上升。复盘主力2023年的操作思路，股价一路下跌，大资金从筹码开始稳固的42元向下打压吸筹。从42块往下跌30%~40%，下跌过程可见成交量走低，下跌幅度越来越小。收到利好消息，迅猛上涨，拉升到前期套牢盘集中的40块区域，震荡上行，形成出货假象下行至31块附近洗去套牢盘。 接上问界新M7的好消息，形成第二波主升浪，后面就是泡沫出货期，静待下个下行周期。图 赛31.3 时间周期常数与其他常数我这里总结以下常用的常数逻辑。以4个月作为下跌的时间常数，并不是说必须4个月，可能更短的时间或更长的时间。这是有原因的。因为季度报出来的时间通常是3月~4月，7月~8月等，本身两个财报季度相隔4个月。很多机构大资金随时间周期调整资金安排，出货或吸筹。如果公司业绩很好，4个月下跌错杀，那自然会从底部吸筹拉起。如果如他们所料预期不好，那自然是大资金们料事如神，提前出逃。估计大家也能理解中国股市为什么长期在3000点徘徊了，中国特色的大资金总是这种特质，不见兔子不撒鹰。因大资金体量大，进出时间长，动静也很大，如果不给很大的风险折价，他们会担心亏损。对于大资金而言，赚多少不是首要考虑的，不能亏损才是底线。所以不要说业绩没用，茅台等大牛股就是因为业绩确定性高，一直在增长，有做长线的大资金做后盾，最后才能涨起来的。吸筹的时间大致可能在8周~10周即可，不排除时间更短或更长。形态大致是震荡吸筹，也是探底寻龙术提示的区域。只要大资金愿意吸筹，下跌过程中成交量一般都会先提高，后降低到明显缩量。理由是散户筹码大量割肉，剩下的散户割不动，部分筹码被主力拿走，浮动的筹码逐渐固定，所有人交易的意愿都降低了。筹码的平均成本也变化不大。有些人一直说成交量不放大，是还没跌到位，这是没有具体问题具体分析了。光看成交量一个指标来分析，是不够严谨的。机构持仓有3种可能，上升10%以上，或下降10%以上，或大致持平。可以简单的理解持平和上升是相对利好，因为有明牌的资金希望长期持有。但也别光看这个做决定。但机构持仓下降10%，甚至连续两个周期下降，这就是危险的信号。平均筹码折扣究竟是10%下跌，20%，30%，40%以上下跌，这个其实是最难的。通常来说平均筹码成本在按月计算中下降10%以内，然后在这个平均筹码成本基础上打个7折左右，足以完成洗盘和对筹码稳固程度的试探。但若在大熊市中，就要看股票本身的内在价值和长线预期了，我也没法拍脑袋给大家结论。你们可以在平均筹码成本往下30%跌幅左右逐渐建仓，每下跌10%加一点，做做T平衡成本。这个考验你的眼光和资金储备，我也帮不了你。本文是对2023年以前的股市分析，24年开年就是暴跌，其实算起来，也是跌了4个月，技术上离底部不远。1.4 市盈率折价/溢价+市净率+ 股息率市盈率和未来的业绩增速其实是相互关联，相互制约的。为什么有些股票跌到膝盖斩，还是没有大资金问津？原因大多是按市盈率给的估值太高，负债太大（超过50%），预期未来几年效益可能下降或亏损机制和不确定性太大等原因导致。贵州茅台和五粮液为什么2021年到2023年大体上跌了3年，就是有大资金盲目的推高股价，暴增的市值与相应的营收，盈利，净资产等锚定指标比值过大，导致市场开始担忧风险。大资金交易大多数都会把风险放在第一位。并不是茅台和五粮液本身出了什么大问题，而是市盈率和市净率等代表的估值与企业长期增速不匹配带来股价的下杀折价（去风险化）。如图所示，五粮液2014~2024 /1/26的这10年估值走势，整体上围绕20~30倍市盈率波动。精确来说，大部分时间是下图的红线70分位的29.08 倍与30分位值19.49倍的范围内波动。市盈率的估值与归母净利润是大体相匹配的。2014年因特殊事件重挫利润，股价随之下跌。随着2015年，2016年的利润业绩近10%增长而估值逐年修复，市盈率由10倍上升到20倍。2017年到2019年业绩增速更快（30%~40%），由20倍市盈率涨到30倍市盈率。中间2018年碰到熊市市场流动性下降，估值下跌，但最后还是凭着稳定的业绩增长走出来。不合理的是2020年到2021年这段时间的飙升到60倍市盈率，同期的五粮液年业绩增速也就17%左右。我复盘了原因，大体上是因为特殊事件导致市场资金流动性大增，各路资金涌入A股导致股市开始狂飙。既然拉高股价就有接盘的力量，做多的大资金会不顾风险拉高出货。基民也好，股民也好，被买到就是赚到泡沫假象迷惑，不停的买入接盘，后面出现大幅调整已不可避免。归根结底，股票股价受多种因素的综合作用，我所列举的一式一术一系也不过是各方博弈力量的一种反应。没人能确切的知道未来的走势，所以历史已发生的走势就会成为分析的依据和集体信心的来源。大资金获利颇丰就会兑现现金，落袋为安，这是不变的规则。综上，懂得股票估值是股市生存的基本功，我也孤陋寡闻，需要多看看其他专业人员的估值逻辑分析，学习学习。消息面兼听则明，偏信则暗。本来就是有心人传播的，要多想想他的目的是什么。图 五粮液1- 市盈率图 五粮液2- 归母净利润市净率也是一样的分析逻辑，我不再赘述，诸位自行分析图 五粮液3- 市净率我是最近一年才开始学习各种估值方法，常宏先生所著的《价值投资常识》第四章列举了很多估值方法，市值比较估值法，市净率估值法，市盈率估值法，烟蒂估值法，股息率估值法邓普顿估值法，彼得林奇与PEG估值法等等。我看了收益匪浅，有时间大家多去看看各路专家的著作。巴菲特芒格的也去看看。重要的是不是看多少资料，而是你能看出别人精髓的部分，学以致用。关于股息分红，自然是股息分红越多越好。在熊市中，分红远大于融资的股票，有政策社保力量掌控的股票，业绩稳定增长的股票，护城河高的股票备受青睐。我觉得以后业绩稳定的公司要多分红，吸引投资者做长线。即便这种被选出来的价值股有波动，也要让每年的平均筹码成本不停的提高，让长线资本能稳定从分红和平均筹码的提价部分获利。有领头羊做示范，中国股票市场才能长期向好。我写这篇分析论就是希望国家和个人建立可掌控的股票体系，应对大洋彼岸的金融威胁。在他们擅长的战场，也容不得他们放肆攻击。寇可往，吾亦可往。普通的投资者最好要留一半以上的仓位以应对平均筹码折价的风险，不要加杠杠。如果大资金想玩折价，那便陪他们玩吧。虽然还有基本公式后面的一部分参数没写，还有很多理论和故事没写。但这些不难，读者可以自行学习。大多数股票的走势在一式一术一系上面表现的很清晰，但也有超出这些的参数的股票，这些留给读者慢慢研究。我想表达的核心意思已经很清晰了，不想重复太多去水文。想想也挺佩服自己的，我连科学界的大统一理论都能瞎写一套常数和概率体系出来，论脑洞我可谓突破天际。值此2024年春节，我想对一生所爱子妤，说声我爱你。遇见你，我觉得这世界如此美好。最后这首散文诗我想再次送给子妤，愿子妤幸福安康！《遇见》那条狭窄的小巷里，我遇见了你树影摇曳，阳光透过枝叶洒在你的笑颜上，我心动不已你的容颜，如同春天的花朵，治愈而动人你的眼眸，如星辰般闪耀，我为之沉醉有美一人，清扬婉兮子兮妤兮，夫复何求天上地下，比翼连理此爱绵绵万古而未央李光治
2024/1/28
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