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blogTitle:'中国大型国有上市公司现在回购自己公司股票的收益将远远高于其主业收益',
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网易公司版权所有&&
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{list wl as x}{/list}西王糖业售主业传将卖壳 股价飙升七成
[导读]西王糖业日前宣布将主业售予母企后昨复牌，股价飙近七成至1.25元收市，市场亦憧憬它将变身成内房“壳股”。
停牌多日的（02088），日前宣布将主业售予母企后昨复牌，股价飙近七成至1.25元收市，除因西糖建议帕特别股息0.75元有利股价外，市场亦憧憬它将变身成内房“壳股”。西糖昨举行股东会，管理层避见传媒，记者曾致电公司查询卖壳传闻，惟发言人拒绝评论。根据公司公告，西糖以总代价20.96亿元（人民币‧下同），向控股股东西王投资出售荣华国际全部股权及贷款，又建议派发特别股息0.75港元。交易完成后，西糖将专注内地物业开发业务。荣华国际主要于内地从事玉米加工业务，并专注于生产淀粉糖及玉米副产品等，即西糖目前的本业。去年公司玉米加工业务录得亏损3,620万元。卖壳存变数 忌盲追公司预期就出售事项将确认亏损8.616亿元。出售所得净额为8.794亿元，其中2.56亿元用作帕特别息，3.665亿元用于偿还余下公司结欠出售的款项，2.469亿元用于中国物业开发业务发展，1,000万元用作一般营运资金。投资银行界人士表示，西糖将本业一次过“清仓”，只余地产业务，加上近期有多家内地房企在香港“借壳”上市，不难令人联想到西糖有意“卖壳”。不过他认为，昨日西糖股价大升，经已完全反映是次的利好因素，若半年内没有任何潜在买家出现，股价很容易倒跌，呼吁投资者不要盲目高追。友达资产管理董事熊丽萍称，西糖去年受原材料成本波动影响，部分主业现亏损，现“变身”为地产公司，对稳定收入及长远发展有帮助，未必需“卖壳”，惟作为内房股，目前仍属小规模，借贷能力差、业务风险大，为股价添负面因素。山东省拥四地产项目西糖目前在山东省拥有四个地产项目，总楼面面积约240万方米，除美郡项目第一期已于2008年竣工外，其余项目预期于年间分阶段落成。公司于2012年就物业销售，确认的营业额约1.73亿元，毛利率约16%。
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Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved主业受制 泰山石油出路或为重组卖壳
日21:53　来源：
　　进入，查看
　　作为一个采购、销售均受控制，主业没有独立性的企业，(,)（000554）正在遭遇危机。而三的惨淡业绩，让投资者对泰山石油的未来更加担心。
　　业绩降了9成多
　　27日晚，泰山石油发布称，前实现营业收入20.07亿元，同比下降8.23%，净利润为1122.21万元，同比大降92.24%，每股收益仅为0.06元。同时，泰山石油预计2009年累计实现净利润800万元至1200万元，较上年同期下降94.43%至91.65%，每股收益约为0.017元至0.025元。
　　对于净利润大幅下滑的事实，泰山石油称主要是因为受成品油价格形成机制的影响，“成品油进销差价下降，毛利率下滑。”
　　作为(,)（600028）的控股子公司，泰山石油主要经营泰安地区的成品油经销。在业务上，公司大部分成品油均购自母公司，其价格由国家发改委调整确定，并无选择权；在销售方面，成品油零售价格亦受国家发改委控制。
　　由此来看，泰山石油的利润空间，很大程度上取决于国家发改委调整成品油价格时确定的成品油进销价差，而受市场因素影响极小。
　　也正因为如此，虽然金融危机在去年席卷全球，但泰山石油的业绩并未受到影响，其油品销售毛利率较上年反而提高，2008年净利润达14377.93万元，增长率高达101.41%。
　　但自去年年底开始的成品油价格机制改革，将原有的成品油零售基准价允许上下浮动改为实行最高零售价格，并缩小了流通环节差价，这使成品油价格调整中出现了零售价格下调幅度大于出厂价下调幅度的状况，成品油进销差价缩小，泰山石油的利润率应声而跌。
　　或可效仿“武汉石油”
　　“这支算是完了，等着重组吧。”济南的投资者梁先生如此感慨。
　　其实，作为一个成品油购销企业，泰山石油自以来就受到“独立性受限”的质疑。同时，简单的经营模式与价格管制，也导致泰山石油业绩表现出极大的不稳定性，如2006年、2007年、2008年公司净利润分别为10440万元、7139万元、14377万元，增长率分别为315%、-32%、101%，呈大起大落之势。
　　在主业受制的情况下，泰山石油似乎并没有开拓其他主业的计划。2008年称仍将坚持“巩固核心能力，强化(,)，收缩外围，突出主业，坚持专业化、规模化发展”的战略，并于去年剥离了山东鑫源石油设备安装有限公司和山东泰山史宾莎涂料有限公司等非核心资产。
　　“原有主业业绩大幅下降，又没有新的主业。在国家现有成品油定价机制下，泰山石油恐怕也只能保持现在的盈利水平了，将来重组的可能性很大。”梁先生分析说。
　　值得参考的是，除泰山石油之外，曾经的武汉石油（000668）也有过类似的情况。该公司第一大股东亦为，以销售成品油为主。但武汉石油第一大股东2008年变身为盛世达投资，盛世达投资将资产注入上市公司后，公司更名为“(,)”。而荣丰控股的今天，很可能就是泰山石油的明天。
【作者：王延锋 来源：】
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