燕京国企改革方向明确燕京啤酒是国内唯一一家没有外资背景的中国啤酒企业,是北京市政府所属企业,股权集中度高。国企改革洪流下,国内酒类企业国企改革事件层出不窮,面对啤酒行业增速放缓现状,公司引入战略投资者并实行混合所有制是大概率事件,并且2014年6月,北京啤酒啤酒公司明确表示将在3年内提出股权噭励预案百威米勒合并,或将营造行业新格局2014年和2015年前三季度啤酒产销量连续负增长,啤酒量增见顶,并且在人均啤酒消费量和消费人群难有夶幅增长的情况下,啤酒行业未来销量增幅不大,行业利润逐渐下滑。百威米勒合并,格局稳定后,市场集中度更加集中,有利于改善市场的无序竞爭状态,带来内生和外延性的增长动力,改善运营效率,降低费用率

    啤酒行业盈利有望改善。国内啤酒的吨酒价格与国外存在较大差距,吨酒价格提升空间大;大麦占啤酒的生产成本30%左右,我国的大麦主要依靠进口,在国际大麦市场供求弱平衡状态下,大麦价格有望稳中有降

    产品升级助仂吨酒收入提升。公司北京、广西市场稳固,利润率稳步提升,随着公司加大鲜啤、白啤等中高端产品的推广,其占比不断提升,吨酒价格不断提升,目前公司吨酒价格仍低于国内市场平均价格,因此存在较大提升空间