安倍晋三胜选或致日元继续贬值 - 网事翻翻翻
安倍晋三胜选或致日元继续贬值
点击图片进入下一页资料图片：人民币和日元【延伸阅读】安倍继续执政或将维持日元贬值、股市上涨势头美股行情中心：独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情【共同社12月15日电】日本执政党联盟赢得众院选举，成为争论焦点的经济刺激政策“安倍经济学”将得以延续，因此金融市场多乐观地认为“日元贬值股市上涨的势头暂时有望得到维持”。第二届安倍政府诞生以来，日本央行[微博]大规模货币宽松政策等因素导致日元急剧贬值和股市大幅上涨。股票市场的主流观点是执政党的胜利对股市是个利好消息。针对外汇市场，也有银行人士指出“安倍经济学将持续下去的心理因素将推动日元兑美元下跌”。但由于媒体的选前民意调查中已预测到执政党的胜利，瑞穗证券高级技术分析师三浦丰指出，这一结果已经反映在股价中，难以进一步推动股市大幅上涨。SMBC日兴证券金融财政分析师末泽豪谦则分析称，投票率很低，执政党没有(小泉政府)邮政解散那时的势头。他指出“今后如果不进一步推进改革，可能导致外国投资者失望而抛售日本股票。”(完)（ 20:24:04）【延伸阅读】2015年：日元贬值有可能失控美股行情中心：独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情新浪财经讯 北京时间12月15日消息，汇丰银行(HSBC)外汇研究团队发表题为“多极端的美元强势可以摧毁世界？”的研究报告，向投资者发出一个令人警醒的信号：千万不要低估汇率风险。汇丰策略师David Bloom写道，“外汇市场低估了2015年出现造成动荡的汇率走势的风险，”“日本的货币政策制定者可能失去对日元贬值的控制，”进而引发其他国家一系列政策反应并造成动荡。自从2012年底日本推出“安倍经济学”以来，日元对美元币值已经下降超过三分之一。到目前为止，日元的贬值基本是有序的。华尔街分析师预测日元到明年年底贬至1美元兑124日元。不过汇丰策略师认为，日元贬值出现失控是完全有可能的。首先，日本央行[微博]可能失去对量化宽松政策预期的控制，“风险在于投资者将会开始根据预期中进一步的激进宽松措施来对日元进行估值，”汇丰策略师如是称。第二，安倍政府直接了当的收入转移过程也可能让日元失控。汇丰报告指出：“我们不认为日本将会向每个家庭&空投&大量收入，但如果有任何迹象显示日本政府正在迈向公开的财政政策货币化，日元的反应将会非常糟糕。”最后，如果“安倍经济学”效果非常好，通胀大幅攀升，那么日元也可能贬值。日元崩溃可能给其他国家造成灾难。到目前为止，其他亚洲国家还没有加入货币战争。比如说，韩国央行不愿通过降息来应对日元贬值。日本企业也一直表现得很友善，没有降低出口价格，而是让日元贬值转化成更高的企业利润。但如果日元贬值的预期持续存在，日本企业就更可能通过降价来提高市场份额。如此一来，其他经济体可能会开始做出政策反应。(松风 编译)（ 17:42:03）美股行情中心：独家提供全美股行业板块、盘前盘后、ETF、权证实时行情新浪财经讯 北京时间12月11日消息，过去4个月，美元对日元汇率大涨20%，最高接近122。德意志银行(Deutsche Bank)分析师认为，日元过度贬值可能引发日本央行[微博]干预。虽然“安倍经济学”手段之一就是通过大规模印钞和货币贬值来推动通胀上升，但目前日元贬值的幅度可能已经超出了实体经济的需要。德银在报告中称：“如果美元对日元快速超越125，而股市不再对日元贬值做出正面反应，我们认为政策制定者很可能会采取一些措施来限制日元贬值。”在历史上，日本曾经有少数几次干预日元贬值的先例。在1991-92年、1997-98年，当美元对日元汇率超过125时，日本央行曾经通过抛售美元来进行干预。不过，由于现在日本央行的量化与质化宽松(QQE)政策是“安倍经济学”的一部分，是否进行外汇干预可能不单单由日本央行来决定。安倍政府不希望货币干预造成股市下跌，因此在12月14日大选前以及大选刚结束后都不太可能进行干预。德银分析师认为，可能存在的一种情况是，当美元对日元汇率逼近125时，日本先进行口头干预，然后在125-130的区间通过抛售美元来遏制日元贬值势头。经过近期回调之后，目前美元对日元汇率大约为118，因此距离日本可能采取干预措施的时点可能还有一段距离。德银指出，一旦日本央行干预造成美元对日元回调，可能带来买入机会。只要美国经济继续复苏、日本继续实施量化与质化宽松(QQE)，干预所带来的影响可能难以持久，德银策略师Taisuke Tanaka如是称。(松风 编译)（ 14:33:07）【延伸阅读】外媒称安倍胜选或招致灾难：日元崩盘通胀失控参考消息网12月11日报道 外媒称，日本首相安倍晋三看来很有可能在近期的大选中大获全胜，但部分人士认为他的胜选将为日本带来灾难性的后果：日元崩盘及通胀失控。据路透社网站12月11日报道，他们指出，“安倍经济学”、也就是大量印钞并通过举债支出以拉抬日本走出长达20年的通缩与停滞，不但毫无成效，并正在迈向灾难。“其终局恐怕是通胀性萧条，”德州圣安东尼奥USAA共同基金投资组合副总裁Arne Espe表示。报道称，安倍经济学的主要目标之一就是削弱日元。日元在1973年开始自由浮动，随后直至2011年受到日本贸易顺差不断推升，却让日本出口商的竞争力不断流失。受安倍政策影响，日元兑美元过去两年已经下跌约三分之一，目前报120。接受路透访查的企业大多表示，进口原材料成本上升已经盖过出口商的获益，不过Espe认为，未来几年日元兑美元可能跌至200-300。安倍及其支持者称，他的政策已经创造就业、提振资产价格并帮助日本摆脱持续多年的通缩。但日本经济在过去四个季度中，有三个季度均萎缩，出口几无增长且消费疲弱，即便日本出台包括央行购买大量资产在内的刺激举措。日本央行购买的资产价值超过经济规模的10%。批评人士指出，危险在于日本政府已经变得过于依赖央行印钞，并且别无选择，只能继续这种做法。没有回头路？日本央行购买的公债超过政府发行规模，帮助压低了公债收益率（殖利率）。10年期日本公债收益率JP10YTN=JBTC12月10日触及0.4%的低位，距离去年所及的纪录低点0.315%不远。鉴于今年日本公共债务规模料达到GDP的245%，即便公债收益率小幅上涨，日本财政也会面临威胁。“如果允许利率上升，那么用不了多久利率支出就会消耗大量税收收入，令其难以承受。”Mauldin Economics董事长John Mauldin表示。“因此，至少对于我来说，很明显日本央行和财务省不会允许利率走升。”Mauldin称，他也预计日元将跌至200。报道称，安倍决定将消费税上调推迟到2017年，令日本政府几乎不可能达成2020年的财政目标，即在不包括债务支出的条件下实现预算平衡。交易员出身的反对党议员Takeshi Fujimaki称，这意味着至少在2020年前，日本的债务负担还将继续增加，而日本央行则不得不持续购买公债。“日本央行必须要继续印钞，所以日元会贬值。其后，通胀率将会上涨，而日本央行则无力遏制，通胀将一发不可收拾。”他说。Fujimaki表示，日元没别的路好走，只得走贬。他在1990年代末期因看准日债收益率跌破2%而名闻遐迩。“在庞大负债的重压下，你有两个选择——大举加税或创造通胀。安倍推迟加税的事实意味着，他选择第二条路——创造通胀，”他说。迹象显示，投资人在期权市场加码长期看空日元的押注，他们敲进日元卖权，亦即以事先约定好的“履约价”出售日元的权利。Mauldin表示，他今年稍早买进日元卖权，履约价在130-150日元左右。“我已经布下10年期的期权仓位，日元若果真跌到200，就可偿还我一半的抵押贷款了。 ”日元卖权抢手的程度从价格就可看得出来，自从日本央行总裁黑田东彦意外在10月底进一步放宽政策以来，日元卖权行情即告劲扬。五年期日元卖权相对于美元卖权的价格JPY5YRR=FN即风险逆转差价，12月上涨至有纪录以来最高昂的水准。（ 11:01:13）
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核心提示：在野村首席债券策略师Toshihiro Uomoto 看来，到2017年末，日本最糟糕的情形: 经济在2016年上半年重新陷入衰退，首相安倍晋三被迫第二次延迟上调销售税；日本央行扩大资产购买以压制利率，造成日元继续贬值。
野村控股认为，&安倍经济学&前景堪忧的可能性在增加。
在野村首席债券策略师Toshihiro Uomoto 看来，到2017年末，日本最糟糕的情形: 经济在2016年上半年重新陷入衰退，首相安倍晋三被迫第二次延迟上调销售税；日本央行扩大资产购买以压制利率，造成日元继续贬值。
Uomoto现在认为，这种情形发生的概率为10-20%，甚至更高，去年12月预测的概率为10%。过去两年中，Uomoto一直是《日经Veritas》排行榜的第一债券分析师。
他表示，&越来越多的迹象表明日本财政的稳定性开始受到威胁。&他昨天在电话中告诉彭博新闻社，油价下跌使得日本央行缩减刺激规模的前景更加黯淡，促使他调整了三种情形发生的概率。
实际上，油价走低已对日本央行在2015财年实现2%的通胀目标构成挑战。华尔街见闻网站介绍过，日本央行上周三(1月21日)大幅下调通胀预估，行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)承认，可能要较预期花更长的时间来实现通胀目标。
黑田在1月货币政策会议过后的新闻发布会上表示，油价走势将是决定央行是否能如期实现通胀目标的决定性因素。
除上述的最糟糕的情形外，Uomoto预测的另外两种情形均对安倍上调销售税的能力更加乐观。他认为，为了在修改和平宪法上获得支持，安倍会很可能在2016年的上议院选举之前竭尽全力地刺激经济复苏。
据彭博社，截止去年三季度，日本政府债务已较1996年增长三倍至1040 万亿日元，两倍于日本的GDP。去年10月，日本央行意外扩大宽松刺激规模，购买更加多的国债，此举甚至推动期限长达五年的国债收益率降至负值。美银美林的数据还显示，1月20日，日本企业债平均收益率降至0.257%的历史新低。
Uomoto认为，安倍政府几无刺激经济的新措施，只得依赖企业提供员工薪资。安倍个人对于修改和平宪法的承诺，对于投资者理解其经济政策方向来说至关重要；如果发现上调销售税不利于他的政党参与上议院选举，安倍可能会再次延迟上调销售税。
Uomoto的三大预测中，最有可能发生的情形是，安倍在2017年上调了销售税。即使在这种情形下，安倍仍然可能在选举之前，延迟上调销售税，并且可能迫使日本央行扩大购债规模以维持低收益率。
第三种发生概率介乎30%-40%的情形：随着2016年上半年通胀和GDP出现增长，日本央行于当年开始缩减刺激规模。去年12月，Uomoto认为此种情形发生的概率为40-45%。
他认为，2015年，由于日本央行继续实施购债项目，债券息差可能会继续从紧；但息差扩大的风险自2016年开始增长，2017年企业债出现超过收益率的概率很可能会增加。
来源：中国投资咨询网
关键词：日元贬值 安倍经济学 日本经济
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有人认为这是沙特和美国相互对抗造成的结果。实际情况复杂得多。
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安倍胜选或推日元继续贬值 外媒：赴日旅游更热
责任编辑：雷璟
核心提示：4月提升消费税率后，个人消费恢复迟缓，出口也并未因日元贬值而呈现繁荣景象。
参考消息网12月16日报道&外媒称，由于日本执政党在众议院选举中获胜，多数看法认为日元贬值和股票升值的趋势将延续。基于对宽松的货币政策和积极的财政政策将继续实行的预期，市场交易将增多。不过，政府仍面临物价攀升、财政重建等很多课题。此外，因原油价格重挫令海外市场不稳定，下周初股价也有可能下跌。据《日本经济新闻》12月15日报道，执政党获胜令市场对宽松的货币政策和积极的财政政策长期化的期待增强，认为日股和日元分别有望超越第一届安倍内阁时日经225指数的峰值（18261点）和汇率的最低值（1美元兑124日元）。过去两年间，第二届安倍内阁执政下日元贬值、股票升值的成绩有目共睹。瑞穗证券分析师上野泰也认为，&因为得到国民认可，政权很可能实现长期化&，当前日元贬值和股票升值的趋势也容易持续下去。日本央行也将有条件继续实施大规模宽松金融政策。虽然有意见指出这将带来扰乱财政规律等副作用，但执政党获胜意味着，国民对政府和央行2%的通胀目标还是支持的。对于央行10月底曾追加宽松政策，SMBC日兴证券分析师末泽豪谦表示：&央行所表现出来的根据需要（实现2%的通胀目标）果断应对的姿态今后也将保持。&很多人认为，处于迄今最低水平的长期利率也将继续走低。但股价能否持续维持高位尚不明朗。4月提升消费税率后，个人消费恢复迟缓，出口也并未因日元贬值而呈现繁荣景象。市场上要求切实推进&降低法人税和放宽限制等增长战略&的声音很多。关于日元是否会加速贬值的看法不一。以央行的宽松政策为背景，投机资金、养老金和个人抛售日元的倾向也在增强。但日元贬值也有通过进口商品价格上涨而对家庭生计形成重压的负面影响。上野泰也认为，重视经济景气的政府和以实现物价目标为使命的央行之间可能会存在分歧。据英国《金融时报》网站12月15日报道，出手阔绰的亚洲游客正涌入日本，东京和大阪酒店的入住率创下22年来的新高。日中两国间最草根的人际交流之所以能获得超常发展，安倍那套再通胀政策（即&安倍经济学&）乃背后的推动力。仅在刚过去的一年，中国大陆赴日游客人数就增加了80%。十多年前，全球访日游客总人数约为每年400万人。今年，这一人数将创下1300万人的新纪录，而日本政府定下的到2020年达到2000万人的目标似乎很容易实现。这一趋势的主要推动力正是日元。短短两年间，日元汇率就从1美元兑换78日元下跌至120日元。如果考虑贸易加权因素，日元汇率正处于自上世纪70年代初实行浮动汇率制以来的最低点。游客更改度假计划很容易。相比之下，复杂的全球商贸活动需要花费数年时间才能调整好供应链和投资策略。但这恰恰是未来的发展趋势，只要全球公司确信日元会长期保持如此超级竞争力的话。日本是在冒货币战的风险吗？东京坚称自己没有积极打压日元，只是大规模量化宽松政策影响到了日元汇率。日本央行无视了一些政界、商界人士对进口成本升高的抱怨。它的这一做法是正确的，你不可能一边抱着刺激通胀的目标，一边试图控制本币汇率。但本币走软并不一定会改善贸易收支状况，急剧升高的通胀水平其实更容易影响到日本内需。资料图片：人民币和日元
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