上交所放开信用账户打新股&12月1日正式执行
订阅将本文转发至
| 字号大小
&&根据上证函799号《关于上海信用账户可用于新股申购的通知》，自日起，投资者可利用融资融券信用证券账户申购沪市新股。
&&在此之前，上交所下发了《信用账户支持IPO业务测试方案》的通知。测试主要内容为IPO发行业务支持信用账户申报，测试时间9月17至23日。
&&这意味着，放行信用账户打新将拓宽投资者申购新股的渠道，同时也便于投资者在不减少信用担保品的同时，参与新股申购。
&&证监会注册制改革重整IPO利益链&保代“金饭碗”褪色
&&这一头，新股发行注册制方案刚刚被督促加紧制订，那一头，作为关键人的保荐代表人就率先取消审核实现了“注册制”。
&&11月24日，国务院宣布取消67项职业资格许可和认定事项，其中就包括此前由证监会对保荐代表人资格的行政许可。
&&保荐代表人之所以在67项职业资格许可中备受舆论关注，其原因就是保荐代表人这个职业一度被称之为“金领中的金领”，年薪动辄百万，然而从2012年开始对保荐人制度进行改革仅仅三年多的时间，这张最值钱的证书已然风光不再。
&&在这背后，监管层从2012年开始就着手对保荐制度进行调整，无论是增加保荐代表人的数量，还是扭转保荐人和发行人利益一致的弊病，都意在重整IPO利益链，降低企业上市融资成本。
&&制度红利下的金领
&&诞生于2004年的保荐制度在最初的几年并没有引起行业内太多的关注，或者说，当时的券商投行还没有从通道制的惯性思维中扭转过来。
&&一位资深投行人士对记者回忆，当初有609人通过首批考试注册的保荐代表人资格&，按照每两人一条通道来算，总共是300多条通道，而在此之前的通道制，各家券商总计的通道大约也是300多条，大家感觉区别不大，上层无非是换一种形式而已。
&&从数据上来看也确实如此，在2004年到2006年之间，A股平均每年新股发行的公司也只有五六十家的规模，直到2007年才增长至120多家。
&&但是在2009年IPO重启之后，新股发行数量开始激增，当年仅半年时间就新发了将近100家公司，到2010年，新股发行数量猛增至348家，A股的新股发行开始步入疯狂。
&&这个时候券商投行开始反应过来，一家投行拥有多少名保荐代表人，就会决定通道的条数，于是，对保荐代表人的抢夺开始了。本报记者2011年在深圳采访一位投行保荐代表人时，他笑着告诉记者，他刚刚跳槽到这家投行没多久，就有猎头公司打电话给他，问他愿不愿意跳槽到另一家投行，当然，给出的薪酬待遇更高。
&&在保荐代表人被称为“金领中的金领”的年代，对于一名保荐代表人的真实收入大家都讳莫如深。但是，一名保荐代表人的收入中有相当大的一部分是“转会费”，这几乎是行业内人所共知的。
&&保荐代表人的高收益得益于制度。
&&按照《证券发行上市保荐业务管理办法》中所规定的，除注册资本金和风控指标等条件之外，在保荐业务团队人数上，“从业人员不少于35人，其中最近3年从事保荐相关业务的人员不少于20人，符合保荐代表人资格条件的从业人员不少于4人。”
&&对于这其中最为关键的保荐代表人，由于在2008年之前考试通过率始终不到10%，而最终在三年之后能拿到资格审批的保荐代表人数量更少，因此，券商想要开展投行业务，就必须开出更高薪酬待遇去其他投行挖角。2011年，急需开展投行业务的江海证券就是在几个月内分别从海通证券&、招商证券和财富里昂证券等先后挖来6名保荐代表人。
&&对于投行而言，一方面要对挖来的保荐代表人许以高薪，但另一方面按照公司内部的薪酬管理制度又无法给出高额的工资，因此，保荐代表人的薪酬中占比最高的就是各种津贴。有券商人力资源部门的负责人曾向记者抱怨，保荐代表人的高薪酬已经引起公司部分高管和同事的不满，“一些高管甚至去证监会领导那里提意见。”
&&除了固定薪酬之外，保荐代表人的另一部分收入来自于签字费。由于按照规定每一个保荐项目必须有2名保荐代表人签字，而每一名保荐代表人同时只能保荐一个主板和一个创业板项目，这造成了保荐代表人签字权的稀缺。
&&随后，一些券商投行为了提高效率，将保荐代表人和保荐项目不再一一对应，一些保荐代表人的作用仅仅是在申报材料中签字，而对于发行人的前期调研和申报材料制作全部由投行团队完成。
&&对于保荐代表人“荐而不保”的问题，随着一些上市公司的业绩变脸开始引起监管层的注意。
&&羊毛出在羊身上
&&尽管每一名保荐代表人要付出百万以上的薪酬，但是券商投行仍旧乐于挖角。
&&在2012年之前，地处黑龙江的江海证券还没有一单新股发行项目，然而随着投行团队的组建，公司目前已经有4个项目得到证监会的受理，而另外一家刚刚在5月份完成预披露的中盟科技，此前系海通证券所保荐项目，而随着保荐代表人胡宇在2012年初从海通证券跳槽至江海证券，这一项目也被带到了江海证券。
&&按照中盟科技计划融资2.4亿元的规模，如果公司顺利上市，江海证券将赚取2000万元左右的承销保荐费用。
&&羊毛出在羊身上，对于每一名保荐代表人动辄百万的年薪，其背后真正的供给者仍旧是上市公司。记者通过统计数据显示，仅在2009年以来的5年间，券商投行、律师事务所和会计师事务所等中介机构就从新股发行中赚取了将近400亿元的发行费用。
&&由于保荐代表人和保荐机构的收入与发行人的募集资金直接挂钩，因此，也就产生了保荐代表人和发行人利益的一致。这种利益一致让一些保荐机构已经不满足于追高募集资金额度，甚至在新股发行前夕突击引入战略投资者，一些券商的直投公司也趁机获利，“保荐+直投”的模式一度引发市场的诟病。
&&2010年到2011年，在A股上市最为火爆的两年，也成为“李绍武案”等PE腐败集中爆发的两年。此间证监会所披露的数据显示，从2004年实施保荐制度以来已经先后有81名保荐代表人因违规被实施处罚，其中有数人被撤销了保荐代表人资格。
&&2011年，郭树清在接手证监会主席之后，开始对保荐制度进行改革，在2012年初首先将保荐人的保荐项目由2个增加至4个；随后在10月份，通过国务院“关于第六批取消和调整行政审批项目的决定”，将保荐代表人注册和变更执业机构由证监会下放到中国证券业协会；而此次国务院正式宣布取消证监会对保荐代表人资格的行政许可，也成为保荐制度改革的关键一步。
&&事实上，在正式取消对保荐代表人资格的行政许可之前，监管层就已经开始对保荐代表人数量进行“放水”。其中包括对保荐代表人胜任能力考试的报考条件降低，由当初只能是投行相关业务人员报考到现在“只要完成职业注册的在职证券从业人员”均可参加，而考试科目也从两个调整为一个，此外，最近几年来考试的通过率也都大幅提升。
&&供需之间的平衡开始发生变化，今年以来A股新股发行数量只有103家，但是截至11月26日完成注册的保荐代表人数量已经达到2610人，而目前A股排队上市的公司不过才600多家。
&&“投行不养闲人的趋势早已经开始，前年广州证券投行业务很赚钱，可照样炒了没有项目的保代。”华南券商一位保荐代表人告诉记者。
&&该保代强调，保荐代表人这一职业已存在十年之久，而这十年基本是为上市发行核准制打工的十年，经历过曾经的辉煌，现如今又面临群体日渐饱和与收入大幅下降的窘境，很多老保代渐入中年也已经厌倦了写材料和围着监管绕圈的日子。
&&还需等待配套制度
&&记者在采访中了解到，国务院发文后，保荐代表人更关心的是未来证券业协会还会出台怎样的配套改革政策，尤其是注册条件和签字权的问题。投行人士普遍认为，证监会也正在加大对保荐制度的改革力度。与2012年只是下放保荐代表人的注册程序给协会不同，这次下放后，证监会相应的管理办法也将会修改，未来将完全由证券业协会自主决定注册条件，保代通过考试后即可注册，或者满一定年限后再注册，但可能也分执业保代和非执业保代。
&&上述华南券商的保荐代表人对记者称，国内保荐制度最终会走向何方，根本上还是取决于证券法，证券法出来了以后才能带来后续一系列证监会规章制度的改革，包括保荐业务管理办法，也只有到那时才能有盖棺定论。
&&“制度决定一切。美国实行注册制，证券公司要做的就是卖股票&，会计师和律师各司其职；而国内的核准制下，保代还要紧盯着审计和律师，和防贼一样。”上述保荐代表人说道。
&&一位北京券商的投行人士对记者称，其实国务院发文后，他们公司内部特别是高层管理人员对此的反应并不大。“保荐代表人资格审批取消令保荐代表人不再是身份的象征，变成了一种普通的从业资格。但实话实说，它对真正握有资源的人是没什么冲击的。像我们的总经理、副总经理都是资深的老保荐代表人，这件事又会对他们有多大影响呢？项目总是要有人签字的，门槛不再，签字权就更要论资排辈了，资源才是王道。”
&&在11月24日国务院公布消息之后，当天下午光大证券保荐代表人陈思远在自己的博客中以一位半资深人士发表自己的看法，“未来优势可能会逐步向那些有客户资源的从业人员身上倾斜，保代光环会慢慢淡化……注册制来临，会倒逼投行改革自身薪酬体系和风控体系，改革的制度红利会慢慢体现。”
&&“注册制下也需要保代，总要有人对发行质量把关。而且到时随着供应量的增大，对保代的需求也会更大。举个例子，我们之前新三板项目的问题反馈可能只有十几页，现在动辄三十几页，这些改变带来的工作量实际上是增大了对人员的需求。但值得一提的是，注册制势必会加大未来项目人员的执业风险，工作量和风险的双增，还有可能要增加收费。”上述北京的投行人士称。
&&他进一步解释，注册制下，虽然上市的门槛与管制降低，发行价格主要靠市场博弈，但监管却更为严厉，特别是对欺诈发行和虚假信披的处罚力度更大，这敦促投行必须尽责。所以，也许是真正要开始依靠保荐代表人的时候。“注册制的风险也逼迫投行顺势转型，形成自己特色。因为注册制下，关键人物由发审委和中介变成了投资人，如果还是依靠起先那种通道发展模式，那注册制对他们显然也是利空。”
&&事实上，不论是发行制度还是保荐制度的改革都与监管模式的转型密不可分，也体现了证监会放权的决心。
&&近年来，证监会按照简政放权的要求，大力推进监管转型，减少和简化行政审批事项，努力为市场创新发展营造良好环境，但也强调放松事前监管必须同步加强事中事后监管。这一监管模式的转型，也正配合了注册制改革弱化上市前审批，强化上市后监管，以及在保荐制度上打破稀缺资源垄断的改革趋势。（华夏时报）
&&注册制将打破发行人对投资者的“黑匣子”
&&上交所这两天非常忙。11月25日，上交所公布了《关于规范上市公司筹划非公开发行股份停复牌及相关事项的通知》；26日，上交所又发布了《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引(征求意见稿)》。
&&通过梳理，我们不难发现，上述两个文件有一个共同点，就是增加监管和信息披露的透明度。
&&如《通知》要求，上市公司筹划非公开发行，应当做好保密工作，提高论证和决策效率，及时召开董事会审议非公开发行议案并予以披露，保证投资者及时、充分、公平地获取应当知晓的信息；《征求意见稿》要求，上市公司董事会对筹划、实施重大资产重组事项中的股票停牌时间应当严格控制、审慎判断，采取有效措施防止出现长期停牌，不得滥用停牌措施或者无故拖延复牌时间。
&&在笔者看来，上述两个文件的发布，看似都是为了增加监管和信息披露的透明度，但从更深层次去理解，可能就是为推出新股发行注册制做铺垫。
&&为何这么说？不妨先从新股发行注册制说起。
&&其实，早在几年前，就有市场人士提出新股发行体制改革的目标应当是注册制。然而，通过梳理一些已经实行注册制的国家和地区的做法，发现他们的做法并不完全一致。
&&由此，有人提出疑问：中国的注册制将会是什么样？
&&对于这一问题，中国证监会有关部门负责人曾给出过答案：注册制的共同特点是新股发行应当以发行人信息披露为中心，中介机构对发行人信息披露的真实性、准确性、完整性进行把关，监管部门对发行人和中介机构的申请文件进行合规性审核，不判断企业盈利能力，在充分信息披露的基础上，由投资者自行判断企业价值和风险，自主做出投资决策。
&&由此，我们不难发现，新股发行实行注册制最基本的要求就是充分信息披露，打破发行人对投资者的“黑匣子”，让投资者在信息透明、畅通、对称的情况下，做出理性投资决策。
&&信息披露的充分性是整个新股发行流程的重中之重。这一点，不管是注册制还是审核制都必须遵守。有分析人士认为，未来出台的注册制改革方案不会是简单的备案制，而将是在注册制发行基础上重建上市公司信息披露体系。
&&信息披露的充分性要求是“信息不完全”、“信息不对称”的克星，同时也是资本市场最基础性要求。通过梳理一些上市公司信息造假以及过度包装的案例，我们不难发现，其实很多都是信息披露不充分的必然结果。因为信息披露越是不充分，企业上市信息造假及过度包装就越有机会和空间。
&&秘密是公正的天敌，阳光是最好的消毒剂。未来我国新股发行实行注册制，在信息披露方面做到公开、透明，这必然会是最基本的要求。（证券日报）
&&注册制并不意味着新股会“无节操”发行
&&专家表示，只要上市公司质量好，就能吸引投资者
&&目前，注册制改革正成为当前牵动市场神经的热词。四日内，国务院和证监会三次提到注册制改革，而且措辞已经由“推进”改为“抓紧出台”和“抓紧提出”，注册制方案出台的步伐已经越来越快。专家表示，注册制并不意味着新股会“无节操”发行。在监管与市场的有形与无形之手双重作用下，上市公司质量将得到更好的检验。
&&“新股发行实行注册制，只是把上市的行政审批权力和责任，移交给了上市公司、保荐机构、中介机构和证券交易机构等市场主体，对上市的要求和标准并没有降低，因此，并不意味着实行注册制后更容易上市。”北京市中永律师事务所合伙人、财经法律评论员刘兴成昨日在接受《证券日报》记者采访时表示。
&&去年，证监会主席肖钢曾指出，注册制不是简单的登记生效制，也不等于监管职责放松，证监会仍然要加强对信息披露的监管。
&&而清华大学法学院博士后沈朝辉的一份研究显示，美国的双重注册制审核中充满了实质审核，除了联邦层面外，美国各州的证券发行监管一百多年来普遍实行实质审核。而香港的注册制中，香港证监会履行的是形式审核，而港交所则进行市值审核，港交所依赖中介机构的文件和上市委员会把关。
&&知名经济学家宋清辉向《证券日报》记者表示，二级市场对大量新股发行的恐惧之心由来已久，担心定价过高的新股会对市场产生抽血效应。但是，二级市场的资金本身就是流动的，若股票市场具备投资价值，场外资金自然会流入，反之流出。
&&“市场对注册制造成‘抽血效应’的担忧是多余的，注册制不等于放开发行。市场上不会一下子就会涌现出大量的新股，因为即便是注册制下新股IPO也需要满足一定的监管要求和上市条件。”宋清辉说。
&&刘兴成认为，只要上市公司的质量好，能真正吸引广大投资者，证券市场就不会缺钱，市场担忧新股发行“一拥而上”的“抽血效应”是杞人忧天。（中国证券报）
热销基金产品打新股资金需提前一天打入资金账户吗_百度知道
打新股资金需提前一天打入资金账户吗
需要，在T-2日的前20个交易日中，只要申购当日有资金，可以获得1000股的新股额度。沪市和深市的股票市值不能合并计算。新股额度的计算方法是，但还要有新股额度，就可以申购，平均每日持有股票市值达到1万元
其他类似问题
打新股的相关知识
按默认排序
其他1条回答
不需要，只要账户有足额资金就可以了
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁：|||||||||||
<span class='JO_60.0300
<span class='JO_.22
<span class='JO_72.2900
<span class='JO_.22
<span class='JO_87.4300
<span class='JO_.22
<span class='JO_82.6800
<span class='JO_0.00
<span class='JO_21.8700
<span class='JO_.00
<span class='JO_97.8200
<span class='JO_0.00
上交所允许下周信用账户打新股 提高资金使用效率
10:06:57来源：《每日经济新闻》编辑：fangbiao
摘要：昨日(11月27日)，记者从某证券公司获悉，日前上证所已经向各证券公司下发了《关于信用证券账户可用于新股申购的通知》。
继深交所放行信用证券账户参与新股申购后，昨日(11月27日)，《每日经济新闻》记者从某证券公司获悉，日前上证所已经向各证券公司下发了 《关于信用证券账户可用于新股申购的通知》。
上述通知指出，为更好地适应市场发展和业务创新，满足投资者新股申购需求，保护投资者利益，上证所已对信用证券账户相关功能进行升级调整。其中在通知事项的第一条，上证所指出，自日起，投资者可利用融资融券信用证券账户进行新股申购。
有业内人士指出，上述新规实行后，不仅有助于进一步推涨投资者参与沪市新股热情，且市场中存量资金将会更多，投资者不必为了申购新购而砸盘，同时两融业务的参与人数也有望进一步提高。
根据此前的规定，投资者在申购沪市新股时，融资融券客户的信用证券账户中的市值合并计算到投资者持有的市值中，不过该账户不能用于申购新股。
值得注意的是，早前上证所曾下发了《信用账户支持IPO业务测试方案》的通知，测试主要内容为IPO发行业务支持信用账户申报，测试时间为9月17日至9月23日。
业内人士指出，放行信用账户打新将拓宽投资者申购新股的渠道，同时也便于投资者在不减少信用担保品的同时，参与新股申购。
其实对于信用账户打新，并非上证所首例。在今年1月3日，深交所在回答投资者新股网上申购业务问题中，已经明确放行了信用证券账户参与新股申购。根据深交所相关规定，普通账户持有深圳市值，信用账户持有深圳市值，两个账户市值合并计算，即可在普通账户进行新股申购，也可以在信用账户进行新股申购，但同一只股票如果客户已经用深圳普通账户做了申购，则不能用深圳信用账户做申购，反之亦然。
有行业内人士告诉记者，信用账户打新能够方便投资者获取更多的资金，本次上证所放行，势必会推升投资者对沪市新股申购的参与热情。而对市场而言，上证所、深交所都能够实行信用账户打新，有助于进一步增加市场存量资金，投资者不必为了参与新股申购，而进行卖票操作，对市场具有积极的意义。
另外，也有证券公司营业部人士表示，信用账户打新能够提高资金的使用效率，具体而言，投资者可以将普通证券账户的股票卖出，留出资金申购新股，再通过信用证券账户融资买入，回补之前的市值。这样既实现持股，又可进行新股申购。&若投资者没有中签，也仅仅是损失每天利息支出，而一旦中签，在当前新股爆炒的市场环境中，收益相当可观。&上述人士表示，最重要的是，信用账户打新增加了投资者的资金额度。
【免责声明】金投网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。金投网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
(点击右侧图片投票)
股票多空调查
点击右侧图标进行投票，每日四点投票数清空
中国证监会为国务院直属正部级事业单位，依照法律…
中国银行业监督管理委员会简称银监会（China Banking…
证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会…
版权所有 &
金投网 gold.org 浙ICP备号 经营许可证编号：浙B2-
本站信息仅供投资者参考，不做为投资建议！联系管理员：webmaster@cngold.org&#12288;欢迎投稿：tougao@cngold.org
我的意见：打新股时会冻结账户里的所有可用资金吗_百度知道
打新股时会冻结账户里的所有可用资金吗
不是所有可用资金，用了多少资金去打新股，就冻结多少资金。
其他类似问题
打新股的相关知识
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁新股申购2天就返还资金，这是为什么？_百度知道
新股申购2天就返还资金，这是为什么？
为我解惑我9号申购的新股，请高手帮帮忙，资金明细里显示9号新股申购.申购的资金回到可用资金里，10号申购配号?怎么那么快资金就回可用资金里面了，11号申购返款。T+4不是冻结4天申购资金的吗
你投不中，那么多人都要买，不是每个都买的到的。几率很低
其他类似问题
按默认排序
其他2条回答
11号上午摇号抽签，没中签的资金也在11号晚上给你打回账户，即便回来资金也无法使用，因为已经知道中签号了，10号确认申购数和配号，就在11号晚上把你的资金解冻回到你账户上9号为T日。所以T+3日资金解冻，就把中签的资金继续冻结，到12号早市开盘资金才可以使用，系统根据中签号和你配号判断你没中签。因为是11号晚上资金回来，直至该新股上市交易，系统判断你中签了。9号申购
T+4 我个人的理解 是 第四天 你的资金可以取出来 一般会前一天的晚上 如果没中签 的话 一般会在前一天 晚上 7点钟左右
打回到你的账户
您可能关注的推广
新股申购的相关知识
等待您来回答
下载知道APP
随时随地咨询
出门在外也不愁}