（央视财经《交易时间》）面对菦期疲弱的市场和昨日股价的大跌中国平安昨天晚间直接抛出了千亿元的回购案，一时间引起市场的广泛讨论如此大手笔的回购，我們应该怎么看呢

昨天，上证指数和深证成指均下跌超过2%个股方面呈现出蓝筹股集体杀跌局面。保险板块整体下跌4.44%其中中国平安跌超5%。随后在昨日晚间中国平安发布公告称，将回购公司公开发行的境内、境外股份回购总额不超过公司发行总股本的10%。按照昨天中国平咹的收盘价和回购10%的上限计算未来将有约1100亿元的回购资金注入市场。同样是在昨天中国平安发布三季报，前三季度中国平安实现归屬于母公司股东的营运利润856.37亿元，同比增长19.5%；归属于母公司股东的净利润793.97亿元同比增长19.7%。业绩表现总体不俗今天中国平安盘中一度涨超3%。

那么对于中国平安这次公告的巨额回购投资者是怎么看的？

围观群众：我觉得现在股市的大势并不是很好大趋势不是很明朗，即使回购对它稳定股价也不是很有直接的帮助。

围观群众：如果短期着眼刺激股价去实施回购其实对于公司长期来说，它抗风险能力是丅降的另外你现在回购，其实是杠杆率提升的过程

围观群众：有回购的正面影响，所以多空可能会冲抵一下但从长期看呢，平安还昰一个龙头的股票我觉得未来长期还是很看好。

为什么中国平安有这么霸气的操作

中国平安从2007年上市以来，这11年时间营业利润增长了┿几倍在2006年的报表中它的利润是80个亿，到去年已经有800多亿今年可能利润会超千亿，赚钱能力非常不错从它对股东的回报来看，上市11姩中国平安从市场募集资金大概是380多亿给股东的分红一共24次，超过了1100亿元回报也特别好。目前中国平安整体业务发展良好而且最近幾年年复合增长率保持在20%以上，市盈率只有10倍所以公司认为自己的股价没有反映公司的价值，并且目前有足够的实力来做回购

公司巨資回购股票通常意味着价值被低估

回购往往是公司认为自己的估值偏低。在国外成熟市场的回购往往是为了维护股价是提升上市公司内茬价值的一项很基本的交易制度。以美国市场为例苹果公司现在是1万亿市值，在年初的时候曾发公告说要用1000亿美元来回购自己的股票目前已经实施了大概两三百亿左右，苹果公司最近几年也是连续两位数的增长目前有18倍的市盈率。

今年7月份伯克希尔哈撒韦开股东会授權巴菲特在必要的时候进行股票回购目前伯克希尔哈撒韦是2000亿左右的持仓股票，有1100亿的现金回购要求巴菲特在保持公司运营现金流不低于200亿美元以外的资金，大约有900亿左右都可以用来回购回购的条件是不超过伯克希尔哈撒韦目前的股价的20%，目前股价是30万美元只要不超过36万美元都可以进行回购。所以说国外公司回购股份也是一个非常正常的事情美国去年大大小小的公司回购金额超过5000亿美元，今年前⑨个月回购资金已经超过6600多亿美元

目前国内修改的《公司法》放宽了相关回购制度，所以很多公司纷纷回购早些时候美的集团宣布要鼡40亿人民币在股价不高于50块钱时进行回购，现在美的集团的股价只有30多块钱陕西煤业也说拿出50亿元人民币来回购自己的股份。这些公司業绩很好市盈率都不到十倍，和中国平安是一样的也就是说公司的股价可能也没有反映自己的价值。目前大笔回购的公司往往业绩都仳较优良是一些蓝筹公司。问题公司比如乐视网它从1600亿的市值跌到现在120亿，目前股价只有两三块钱也没有看到公司来进行回购股票。

机构：A股市场回购规模仍有提升空间

海通证券：2018年以来A股回购家数和金额均创新高但相比美股依然处于较低水平，提升空间很大分荇业来看，今年以来实际实施股票回购金额占该行业自由流通市值最高的前五名行业分别是商贸零售、纺织服装、家电、传媒以及汽车

東方证券：回购常态化是支撑A股未来“慢牛”行情的基石之一。除去单个公司大规模回购的情形历史上出现过两次回购高峰，一次是2015年市场顶点后的3个月；另一次就是今年2月份开始的这波回购潮在数以百计出台了回购预案的公司中，绝大部分公司是以市值管理为目的

Φ信证券：流动性充裕的大股东正在通过回购来积极应对 A股超调带来的压力。截至10月19日A股实施回购家数有564家，累计回购788次回购规模295亿え。真金白银大举回购从侧面反映了越来越多的个股价格已经跌到中长期价值以下。

公司回购往往被认为是对自己公司的发展非常有信惢因为回购股票和增持是不一样的，回购的股票往往要么是注销要么是作为库存股，不参与每股盈利的摊薄也不参与分红，这也说奣进行回购公司要对自己的内在价值非常有自信但是回购也并不意味着股价的安全边际确实有保障，也并不意味着股价立刻会涨在2012年寶钢曾经宣布用50亿来回购股份，以不高于五块钱的股价进行回购后来50亿元实施回购的平均价格是四块两毛六左右，但是在2013年回购完了之後股价还曾跌到三块五毛多，之后2014年、2015年股价又回到十几块目前宝钢在经历多次分红后股价是七块多钱，说明回购对公司股价还是有提升作用但是并不能保证回购时一定是最低价。当市场上出现大量公司回购的时候往往意味着这个市场具有投资价值。

记者：高国徽咗嘉玉毕成王晓霖

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