海通期货套保、套利指南
1.什么是套利?答：套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同类的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。（一）跨期套利：跨期套利是指以赚取差价为目的，买入（卖出）近月合约，同时卖出（买入）同品种相等数量的远月合约。跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；（二）跨市套利：不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的关系。（三）跨商品套利：主要是利用走势具有较高相关性的商品之间（如替代品之间、原料和下游产品之间）强弱对比关系差异所进行的套利活动。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。
2.什么是单向大边？与套利交易有什么区别？答：单向大边亦称单向大边保证金制度，是指将投资者的同品种持仓视为一个投资组合，对同一客户在同一会员处的同品种（中金所合约还需同一交易编码）双向持仓直接按照保证金金额较大的一边收取交易保证金。注：上期所对合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后不以单向大边计算保证金；中金所对于实物交割合约，在交割月份的前一个交易日收盘后不以单向大边计算保证金。
3.目前国内哪些交易所可以进行套利交易？
答：当前国内期货市场中，大连商品交易所和郑州商品交易所可以进行套利交易，其中大连商品交易所可以进行跨期套利以及“黄大豆1号-豆粕”、“豆油-棕榈油”、“线性低密度聚乙烯-聚氯乙烯”、“焦炭-焦煤”之间的跨品种套利，郑州商品交易所只能进行跨期套利。
4.跨期套利交易代码
答：大连交易所交易系统用“SP”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约。郑州交易所交易系统用“SPD”表示跨期套利交易，后缀一个近月合约和一个远月合约，表示跨期套利交易指令适用的合约。
5.怎样进行套利委托？
答：（1）套利交易指令必须以价差形式报入交易所系统，不必对套利交易指令各成分合约单独进行委托报价。例：某投资者认为m1411合约与m1501合约价差将会超过－100元/吨，则可申报SPm1411&m1501买委托，价格为－100元/吨，不必单独给出m1411合约申买价和m1501合约申卖价。
（2）套利交易指令既可用于开仓，也可用于平仓。若投资者在任一成分合约无持仓，则不能申报套利交易平仓指令。
6.套利交易最小变动价位是多少？
答：跨期套利交易最小变动价位与其合约规定最小变动价位一致。
7.套利交易指令有效报价范围是多少？
答：跨期套利交易指令有效报价下限：近月合约跌停板价－同品种远月合约涨停板价
跨期套利交易指令有效报价上限：近月合约涨停板价－同品种远月合约跌停板价
8.套利交易指令每笔有效委托数量是多少？
答：套利交易指令每笔有效委托数量与其合约规定每笔有效委托数量相同。
9.套利交易指令成交形式？
答：（1）套利交易指令各成分合约按规定比例同时成交；
（2）各成分合约成交价之差不劣于报入的价差；
（3）成交结果计入各成分合约持仓量和成交量。
10.套利交易指令有效委托时间？
答：套利交易指令只能在连续交易期间申报，开盘集合竞价阶段不能申报套利交易指令。当出现单边市行情时，不能下达套利指令（郑商所）
11.套利的保证金是怎样收取的？
答：上海、大连、郑州、中国金融期货交易所套利交易保证金均收取单边，收取规则以套利持仓保证金高的一边收取。(上期所、中金所套利不做手数配对，按品种收取买、卖持仓保证金总和大的一边；郑商所、大商所只有以交易所套利合约成交才能享受单边保证金优惠)
例：卖出cu1401& 成交价50560/5手，保证金比例18%，买入cu1405，成交价50450/6手，保证金比例13%
cu1401保证金=*18%=227,520元&&& cu1405保证金=*13%=196,755元
该客户的套利持仓收取保证金为cu1401合约的保证金227,520元。
注：中金所套利保证金收取方式同上期所。
例：买入SPD &SR501&SR505/5手，保证金比例SR501为11%，SR505为10%，上一交易日结算价SR501/4645，SR505/4735
SR501保证金=*11%=25547.50元（多头）&&&& SR505保证金=*10%=23675元（空头）
该客户的套利持仓收取保证金为SR501合约的保证金25547.50元。
注：非期货公司会员、客户可以通过对历史持仓确认的方式建立套利持仓，也可以通过套利指令直接建立套利持仓。套利持仓平仓时，先返还套利持仓的交易保证金，再收取未平仓合约的交易保证金。
例：卖出SP& j/5手，保证金比例j1501为9%，j1505为10%，上一交易日结算价j，j
j1501保证金=*9%=48915元（空头）&&&& j1505保证金=*10%=53700元（多头）
该客户的套利持仓收取保证金为j1505合约的保证金53700元。
注：结算时，交易所对同一交易编码下的所有持仓按照先跨期、后跨品种的原则，根据合约距离交割月份由近到远的顺序进行组合，收取套利交易保证金。套利持仓平仓时，先返还套利持仓交易保证金，再收取未平仓合约交易保证金。
12.套利限仓是怎样规定的？答：郑州商品交易所规定非期货公司会员、客户所拥有的一般月份或交割月前一个月份投机持仓与套利持仓之和，不得超过同期投机持仓限仓标准的2倍，其中投机持仓不得超过相应投机持仓限仓标准。非期货公司会员、客户所拥有的交割月份投机持仓与套利持仓之和，不得超过交割月投机持仓限仓标准。大连商品交易所规定非期货公司会员和客户套利持仓与投机持仓合计不得超过交易所规定的投机持仓限额。上海期货交易所规定同一客户在不同期货公司会员处非套期保值持仓的合计数，不得超过期货合约在不同时期的限仓比例规定加上该时期对应的套利交易头寸之总和或者持仓限额规定加上该时期对应的套利交易头寸之总和。中国金融期货交易所规定会员、客户的套利持仓不得超过获批额度（投机头寸则不得超过交易所规定持仓限额1200手）。
13.交易在执行强行平仓时，对套利持仓是怎样处理的答：郑商所、上期所和大商所是按先投机再套利最后套保的顺序强平。&&& 中金所是按照上一交易日结算后合约总持仓量由大到小的顺序，首先选择持仓量大的合约作为强行平仓合约，再按照该会员所有客户交易保证金由大到小的顺序，选择单向大边持仓依次强行平仓。若释放资金不足的，再按照上述顺序对双边持仓依次强行平仓。
1.商品期货申请套期保值的企业需要具备怎样的条件?
答：申请套期保值的企业必须具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格。
2.各期货品种申请套期保值的期限规定是怎样的?
一般月份套保申请期限
临近交割月份套保申请期限
铜、铝、锌、天然橡胶、螺纹钢、线材、热轧卷、黄金、白银、铅、沥青、镍、锡
须在套期保值合约交割月份前第二月的最后一个交易日之前提出
该套期保值所涉合约交割月前第三月的第一个交易日至交割月前第一月的最后一个交易日之间提出
须在套期保值合约交割月份前第三月的最后一个交易日之前提出
该套期保值所涉合约交割月前第四月的第一个交易日至交割月前第二月的最后一个交易日之间提出
棉花、白糖、PTA甲醇、普麦、强麦、菜籽油、早籼稻、玻璃、油菜籽、菜籽粕、动力煤、粳稻
沪深300、上证50、中证500指数期货
申请期限无限制，在某一合约最后10个交易日内获批的新增套期保值额度不得在该合约上使用
5、10年期国债期货
申请期限无限制，在某一合约最后10个交易日内获批的新增套期保值额度不得在该合约上使用
在合约交割月前两个月的第一个交易日至交割月前一个月下旬的第五个交易日
大豆、玉米、豆粕、豆油、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、棕榈油、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、纤维板、胶合板、玉米淀粉
一般月份套保申请期限
交割月份套保申请期限
在套期保值合约交割月份前第二月的第一个交易日之前提出
套期保值合约交割月份前第一个月的最后交易日
3.各品种具体套期保值建仓期限是怎样的?
套保建仓期限
铜、铝、锌、天然橡胶、螺纹钢、线材、热轧卷、黄金、白银、铅、沥青、燃料油、镍、锡
最后交易日前第三个交易日收市前
大豆、玉米、豆粕、豆油、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、棕榈油、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、纤维板、胶合板、玉米淀粉
套保客户在合约存续期间均可建套保仓
沪深300、上证50、中证500指数期货
套期保值额度自获批之日起12个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度
5、10年期国债
产品额度：自获批之日起12个月内有效
临近交割月份额度：自该合约交割月前一个月下旬的第一个交易日至该合约最后交易日期间有效
4.套期保值的保证金是如何收取的？套期保值的持仓是怎样规定的？
答：套期保值的保证金收取方式等同于投机方式收取保证金；套期保值交易的持仓量在正常情况下不受交易所规定的持仓限量的限制，但在市场发生风险时，为化解市场风险，按有关规定实施减仓时，交易所按先投机后套期保值的顺序进行减仓。
5.套期保值的头寸可以反复使用吗？
套期保值额度使用规定
铜、铝、锌、天然橡胶、螺纹钢、线材、热轧卷、黄金、白银、铅、沥青、镍、锡
大豆、玉米、豆粕、豆油、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、棕榈油、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、纤维板、胶合板、玉米淀粉
棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、普麦、强麦、玻璃、油菜籽、菜籽粕、动力煤、粳稻
套期保值持仓额度自交割月第一个交易日起（含该日）不得重复使用
沪深300、上证50、中证500指数期货
套期保值额度自获批之日起12个月内有效，有效期内可以重复使用。获批套期保值额度可以在多个月份合约使用，各合约同一方向套期保值持仓合计不得超过该方向获批的套期保值额度
5、10年期国债期货合约
产品额度：（同沪深300指数期货合约）
临近交割月份合约额度：某一合约在临近交割月份某一方向的套期保值或套利持仓不得超过获批的额度数量
海通期货总部地址：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1589号17楼、6楼01-04单元、25楼、2楼03、05单元
海通期货股份有限公司现在市场上能做套利的品种有哪些_百度知道
现在市场上能做套利的品种有哪些
提问者采纳
这类的套利其实风险蛮高的，或者压根就不能通过交割方式锁定风险，持有到期交割后利润还是在的，理解价差存在的逻辑，及价差发生变化时的博弈套利分两种？因为价差如果不回归合理。为什么说无风险呢，那风险就比较大，做这类交易大部分没有交割的心理准备，套利关键还是靠自己深入研究，那统计学中的黑天鹅事件（有的小概率事件其实不是偶然的）一发生，比如股指期货刚上市的一年。所以。另一种是统计学意义的套利（如基于协整的统计套利）和基于基本面分析的套利（如产业对冲），一种是无风险套利
提问者评价
上交所特邀金融分析师
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出门在外也不愁　　套利是什么，套利有什么类型　　套利分为无风险套利和低风险套利，无风险套利涉及比较复杂的数学模型不在此讨论范围之内，日常交易中低风险的套利情况比较多，使用价值比较高。套利分为技术型套利和题材型套利，这里讲的是题材型套利。　　题材型套利三种类型　　一、补涨式套利　　当有一个个股的题材具有代表性意义且区间涨幅非常夸张时，同题材、同板块、相对滞涨的个股就有比较大的补涨空间和比较小的回撤风险，适合重仓买入。　　二、扩散式套利　　当一个题材大范围爆发的时候，市场的炒作会具有延展性和扩散性，炒作范围会扩大到此题材的上下游、替代品，虽然扩散的强度大都不如本题材的强度，但能先一步潜伏的资金往往能获得不错的短线收益和非常低的风险。　　三、内外盘套利　　自2013年国内成长股盛宴开始，A股市场高成长的炒作一直是跟随美股同概念的趋势的，手游、彩票、影视、生物等主题莫不如此。因此中美成长性个股具有比较强的联动性。　　题材型套利的要点：　　1.因为补涨的个股通常不止一个，因此一定要选最强的，盘子干净大小适中、最受游资瞩目的标的，选错的话收益会大大降低，最好是在出现涨停的时候打板介入或者涨停次日介入，提前潜伏并非上策。　　2.扩散板块的涨幅不会超过龙头涨幅，因此买入之后通常预期收益为龙头板块涨幅的30%-50%。　　3.由于内外盘的时差问题，联动具有滞后性，因此买入的位置和价格比较重要，大盘较差的时候经常会出现高开低走。
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期货套利的种类
14:22&&来源： |
　　从常见的交易方式来看，套利交易可分为期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利。　　一、期现套利　　期现套利是指现货商在期货和现货市场间的套利。若期货价格较高，则卖出期货同时买进现货，等到交割日到期货市场交割。而当期货价偏低时，买入期货在期货市场上进行实物交割，再将它转到现货市场上卖出获利。值得注意的是，该类投资者须要有现货背景，否则无法展开期现套利。　　从成因上看，正常情形下，期货和现货的价格走势是长期趋于一致的，但某一因素的出现令两者出现短暂的偏离，期货和现货的价格出现偏差的时候，该类套利机会就会出现。导致两者基差出现异常变化的因素重要有以下几个方面：　　1.超出预期的政府报告。　　一般而言，意料中政府报告的发布不会影响期价的走势，而一份超出预期的报告可以在短期内使市场形成巨大的波动，期货价格会出现极大的偏差，或者大幅上涨，或者大幅下挫，而现货价格则变化不大，此时将涌现短期的套利机会。　　2.单边的逼仓行情。　　单边的逼仓行情是指交易一方应用资金优势或仓单优势，主导市场行情向单边活动，导致另一方不断亏损，最终不得不斩仓的交易行动。因为逼仓导致期货价格形成脱离供需关系的单边行情，这导致期现的正常价格关联被损坏，从而培养了套利机会。　　3.经济周期转变。　　经济周期转变导致商品价钱运行趋势的转变，从而打破固有的升贴水模式，导致价差的偏离。商品运行周期往往会提前或滞后于整体经济周期，从而形成套利机遇。　　4.其他突发事件。　　罢工事件、地缘政治因素等也是形成套利机会的因素。　　二、跨期套利　　跨期套利是在同一期货品种的不同合约月份树立数量相等、方向相反的交易部位，并以对冲或交割方法结束交易的一种操作方法。　　一般来说，同一期货品种的各个合约有较为相似的基本面影响因素，合约之间有较为稳定的价差。但是由于资金分布不均衡和季节性因素，有时资金主要集中在某一个合约上角逐，使得合约的波动速度要明显地快于其它合约，这就意味着套利机会的来临。　　三、跨品种套利　　跨品种套利是指利用两种不同的、但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利交易，即买入某一交割月份某种商品的期货合约，同时卖出另一相同交割月份、相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这两种合约对冲平仓获利。　　由于跨品种套利是应用走势具有较高相关性的商品之间（如替代品之间、原料和下游产品之间）强弱对照关系差别所进行的套利运动。由于市场具备较强相关性的品种较多，使得跨品种套利也成为市场套利的主流方式。　　四、跨市场套利　　跨市套利是在两个不同期货交易所同时买进和卖出同一种同一交割月份的期货合约，以便在未来两合约价差变动对己有利时再对冲获利。在做跨市套利交易时应注意影响市场间价格差异的几个因素：（1）运输成本。不同交易所因与商品产地、销地的距离不同，运输成本就不同，同种商品的合约价格自然会有差异。（2）交割品级的差异。（3）当地的供求状况。跨市套利既可在国内的不同交易所之间进行，也可以在不同国家的交易所之间进行。如果两个市场是跨国度的，则其最大的风险就是汇率带来的风险。
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套利，也叫或。套利指的是在买入或卖出某种的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约的。在交易形式上它与相同，只是套期保值在和上同是买入卖出合约，套利却是在期货市场上买卖合约。这一交易方式丰富了的内容。&在市场实践中，套利一词有着与定义不同的含义。实际中，套利意味着有风险的，它是一个也许会带来损失，但是有更大的可能性会带来收益的头寸。
套利相关图片套利，亦称，通常指在某种或（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取。套利指从纠正市场价格或的异常状况中获利的行动。异常状况通常是指同一产品在不同市场的价格出现显著差异，套利即低买高卖，导致价格回归均衡水平的行为。套利通常涉及在某一市场或上，然后在另一市场或金融工具上建立与先前头寸相抵消的头寸。在价格回归均衡水平后，所有头寸即可结清以了结获利。(arbitrageur)指从事套利的个人或机构。　　中的套利即可以建立一种指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。试图利用不同市场或不同形式的同类或相似的牟利。交易者买进自认为是&便宜的&合约，同时卖出那些&高价的&合约，从两间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是水平。最理想的状态是。 以前套利是一些机警采用的交易技巧，现在已经发展成为在复杂的帮助下从不同市场上同一证券的微小中获利的技术。　　在涉及的情况下，西方各个国家的率的高低是不相同的，有的国家较高，有的国家利息率较低。率高低是活动的一个重要的函数，在没有资金管制的情况下，资本就会越出国界，从利息率低的国家流到利息率高的国家。资本在国际间流动首先就要涉及，资本流出要把换成，资本流入需把外币换成本币。这样，也就成为影响的函数。　　外汇交易中的套利是指或借贷者同时利用两地率的差价和的差价，以赚取利润。套利分为和两种。
ArbitrageThe simultaneous purchase and
of an asset in
to profit from a difference in the . It is a trade that profits by exploiting price differences of identical or similar financial instruments, on different markets or in different forms. Arbitrage exists as a result of m it provides a mechanism to ensure prices do not deviate substantially from fair
periods of time.
　　在《》一书中（著，，2012/1)，将模式总结为4大类型，分别为：、、统计和套利。
股指期货套利
　　是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别合约交易，以赚取差价的行为。分为、、和。
商品期货套利
　　与股指期货类似，同样存在，在买入或卖出某种的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约。在交易形式上它与有些相似，但套期保值是在买入（或卖出）、同时在上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及。 商品期货套利主要有、跨期对套利、跨和4种
　　有别于，是利用证券价格的历史统计规律进行套利的，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。 统计的主要思路是先找出相关性最好的若干对投资品种（或者等），再找出每一对投资品种的长期均衡关系（），当某一对品种的（协整方程的）偏离到一定程度时开始——买进被相对低估的品种、被相对高估的品种，等到价差回归均衡时获利了结即可。 统计的主要内容包括股票配对交易、、对冲和 。
　　（Option）又称，是在的基础上产生的一种衍生性。从其本质上讲，实质上是在金融领域将权利和义务分开进行定价，使得权利的在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。在的交易时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方；买方即权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。的优点在于收益无限的同时有限，因此在很多时候，利用期权来取代进行、，会比单纯利用具有更小的风险和更高的。
非抵补套利
套利相关图片　　是指仅仅利用两种不同所带有的不同的差价，而将较低的成利息率较高的货币以赚取利润，在买或卖某种即期时，没有同时卖或买该种远期通货，承担了的风险。　　在交易中，的方向主要是由非抵补决定的。设 率为Iuk，的利息率为Ius，非抵补UD，则有：　　UD=Iuk—Ius　　如果&lus，UD&0，由流向，美国人要把美元兑换成存在英国或购买英国以获得更多。的利润的大小，是由两种率之差的大小和波动情况共同决定的。在不变的情况下，两国率之差越大的利润越大。在两国率之差不变的情况下，利息率高的，的利润越大；利息率高的，套利者的利润减少，甚至为零或者为负。　　设的年率luk=10%，的年利息率lus=4%，年初的与年末的即期汇率相等，在1 年当中没有发生任何变化￡1=$2.80，美国套利者的为$1000。这个在年初把美元兑换成存在银行：　　$1000÷$2.80/￡=￡357　　1 年后所得为：　　￡357×10%=￡35.7　　相当$100（￡35.7×$2.80/￡=$100），这是所得到的。如果该不搞套利而把1000 美元存在银行，他得到的为：　　$1000×4%=$40这40 美元是套利的。所以，的为60 美元（$100—$40）。　　实际上，在1 年当中，的不会停留在$2.8/￡的水平上不变。如果年末时的为$2.4/￡，由于贬值，35.7 英镑只能兑换成85 美元，60 美元减到45 美元，这说明在年初做时，买即期英镑的时候没有同时按一定汇率卖1 年期的远期英镑，甘冒的风险，结果使其了15 美元的净。从这个例子可以看出，贬值越大，的越大。当然，如果在年末英镑的$3/￡，这个就太幸运了，化险为夷，他的会达到67 美元[（$35.7×3）=107]。
　　也会给带来风险。为了避免这种风险，按把率较低兑换成利息率较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国的同时，还要按把利息率高的通货兑换成利息率较低的通货，这就是。还以英、美两国为例，如果的率低于的利息率，人就愿意按把美元兑换成存在英国银行。这样，美国人对的增加。的增加，在其他因素不变的情况下，英镑的要提高。另一方面，为了避免的风险，又都按签定卖远期的合同，使远期英镑的增加。远期英镑的增加，在其他因素不变的情况下，远期英镑的汇率就要下跌。西方人根据市场上的经验得出这样一条结论：率较高国家的呈上升趋势，呈下降趋势。根据这一规律，的方向不仅仅是由两国率差价决定的，而且是由两国利息率的差价和利息率高的国家的远期率或共同决定的。抵补为CD，的或升水率为F￡，则有：　　CD=Iuk—Ius 十F￡　　如果 率Iuk=10%，利息率Ius=4%，远期的F￡=—3%，CD=10%—4%—3%=3%）0，这时会由美国流到。因为认为，尽管远期 使他们利润减少，但仍然有利润可赚。如果远期的F￡=—8%，其他情况不变，CD=10%—4%—8%=—2%（0，这时，会由英国流向。因为认为，远期 太高，不但使他们的利润减少，而且使他们的利润为负。而人则愿意把以兑换成美元，以把美元兑换成英镑，使由英国流到。　　下面，再用一个例子说明的实际情况。设的为$1000，Iuk=10%，Ius=4%，英镑为$2.8/￡，英镑为$2.73/￡。套利者年初把美元换成存在英国银行：　　$1000÷$2.8/￡=￡357　　1 年后所得利息为：　　￡357×10%=￡35.7　　根据当时签定合同的，相当于$97（￡35.7×$2.73/￡），这是的毛利润，从中减去套利的机会成本40 美元（$1000×4%），套利者所得的为57 美元（$97—$40）。这个例子说明，在买即期的同时，以较高远期英镑汇率卖出英镑，避免英镑汇率大幅度下降产生的，在1 年之后，即期英镑汇率$2.4/￡，套利者仍按$2.73/￡卖出英镑。　　套利活动不仅使赚到利润，在客观上起到了自发地调节的作用。一个国家率高，意味着那里的资本稀缺，急需要资本。一个国家率较低。意味着那里资本充足。套利活动以追求利润为动机，使资本由较充足的地方流到缺乏的地方，使资本更有效地发挥了作用。通过套利活动，资本不断地流到率较高的国家，那里的资本不断增加，利息率会自发地下降；资本不断从利息率较低国家流出，那里的资本减少，利息率会自发地提高。套利活动最终使不同国家的率水平趋于相等。　　世界上几个重要的金融市场的 的失衡为、、、和套利等提供了机会，反过来这些交易活动又能自发地使世界上各金融市场的外汇供求关系趋于均衡。均衡总是相对的，失衡才是绝对的、长期的。所以，、、掉期、套汇和套利等活动是市场上必不可少的交易。离开了这些交易，市场就要萎缩，也起不到调节资金或的作用。
　　当以下三个条件有一个或多个被满足时，即出现。 同一种资产在不同市场上价格不同（违背了“”）。　　具有相同或相近价值的两种差异过大（例如相似的农作物品种，如软麦和硬麦；原料与成品，如大豆与豆油、原油与取暖油）。　　一种已知未来价格的资产当前的价格与其根据 的价格差距过大。（对于存在的资产，如农产品，还需考虑）　　套利不仅包括在一个市场买入某种资产，在另一市场以更高价格卖出的交易。有的套利要求方向相反的交易组合尽可能同时发生，以规避成交时间不一致带来的未成交市场上价格变动的风险。能电子化交易的更适合同时成交的策略。即便如此，价格误差的风险依然存在。由两笔交易无法做到绝对同时以成交带来的风险成为“成交风险”或“单边风险”。
　　是中最普遍的一种，是利用同一商品但不同之间差距出现异常变 化时进行而获利的，又可分为( spread)和( spread两种形式。例如在进行金属时，买入近期的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望价格上涨幅度大于价格的上涨幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。
　　是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一合约在两个或更多的进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的关系。例如(LME)与上海所(SHFE)都进行的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约 并从中获利，。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如、、等。
跨商品套利
套利图解　　指的是利用两种不同的、但相之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替 代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同但不同种类的商品。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行。　　交易者之所以进行，主要是因为套利的较低，套利交易可以为避免的或因价格剧烈波动而引起的提供某种保护，但套利的也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的　　一个简单的例子就是，以较低的借入资金，同时以较高的利率贷出资金，假定没有，此项行为就是套利。这里最重要的是时间的同一性和收益为正的确定性。　　在现实中，通常会存在一定的时间先后顺序，也可能是以很小的概率出现亏损，但仍被称作“套利”，主要是从广义上而言。　　通俗的说，套利就是在同一时间进行低买高卖的操作！　　证券市场中，比较获得大家认同的套利包括，搬券套利，套利、套利等
　　的投资运作可以分为三个层次：大类、行业资产配置、个股选择。这是了解运作、预测其未来业绩走势的基础之一。　　大类资产配置指的是管理人对于的资金、的资金、留存的这三大类基金资产的调配管理。　　按照对于基金类别的划分，必须有60%以上的基金资产投资于股票；基金必须有80%以上的基金资产投资于债券；基金则是仅投资于的基金；则投资于股票、和市场工具，且比例可以低于60%，比例可以低于80%。　　就市场已有的情况来看，股票基金的股票投资比例最高可以达到95%，比例最高可以达到35%；可以100%地投身于，以及设定有少量的投资、新股投资；混合型基金的股票投资比例最低可以为零，最高可以达到90%左右，是资产配置策略最为灵活的基金。
　　首先说明适合中长线投资者，不计较当天涨跌多少，注重长期受益。 　　几种趋势分析种类： 　　1.上升趋势分析。银价格上升是指银价格上升波段中,底部之连接线而言,这连接而成之通常相当规则,在上升趋势线的白银价格波动上画一条与上升趋势线平行的线,这条平行线又称返回线。 　　(1)买卖点分析： 　　1．在白银价格上升趋势中，当白银价格下跌而触及白银价格上升趋势线时，便是绝佳的买点(买进信号)，投资者可酌量买进白银。 　　2．当白银价格上升而触及白银价格上升趋势线之返回线时，便是白银绝佳之卖点()投资者可将手中的白银卖掉。 　　3．上升趋势之依波段分析认为：上升分三波段,每一波段上升幅度皆同，投资者可以等幅测量，比如第一波由45元上升至60元，拉回50元，第二波由50元上升至65元，拉回55元，第三波可上升至65元左右。 　　(2)行情分析：一个主要由原始、次级或短期上升波动所组成，白银价格一波比一波高，每两个底部低点即可一条上升趋势线，一般而言，原始上升趋势线较为平缓，历经时间较长，而次级或短期上升趋势线较为陡峭，其历经时间有时甚短。 　　(原始上升趋势线:一般之原始上升趋势线的建立往往历经相当长时间(短则一二年长则四五年)的波动,其上升仰角较小,约为300～450. 　　(短期上升趋势线：指多头市场之各次级滚动，以各波之底部低点为向上延伸，其经历之时间较短，一般为数周或数月这波动所建立，其上升仰角较陡，约为450～600角，有时甚至在600角以上(尤其在多头市场初期最易出现)。 　　上升趋势线之支撑与压力：在白银价格上升趋势中，遇到以往密集成交区或其他，在某个白银价格价位上，卖压很大，足以阻止白银价格上升，或进行使止升走势的白银价格反转下跌，这种情况便是压力。 　　2.整理趋势分析。矩形整理在股市亦称为箱形整理。白银价格在某一价格区人上下移动，移动之轨道由两条平行于横轴之平行线所界定，其形状就像的矩形或长方形，矩形整理亦称为箱形整理。 　　箱形通常出现在白银价格上升走势或下跌走势之初期或中期，若箱形出现在白银价格上升走势或下跌走势之末期，往往形成，而非整理形态。 　　(1)箱形整理形态一般在白银价格上升波完成或下跌波完成之后出现；(2)成交量配合箱形整理的完成，起初大量而逐步萎缩，一直到白银价格突破箱形整理为止；(3)白银价格最迟必须在三至四周内按预定的方向突破。 　　向上突破初期时箱形向上平移；向下跌破时箱形向下平移，暴涨暴跌的情况除外。 　　若不符合上述特征，箱形整理有可能失败而成为箱形反转。 　　3.下降趋势分析 　　(1)下跌趋势线之形成：一个是由原始，次级或短期下跌波动所构成，白银价格一波比一波低，每两个反弹之高点即可连成一条下跌趋势线，一般而言，原始下跌趋势线较为平缓，经历时间较长，而次级或短期下跌趋势线较为陡峭，其经历时间有时甚短。 　　(原始下跌趋势线：一般之原始下跌趋势线经历之时间较原始上升趋势线为短，约为(一至二年)，其下降之角度较为平缓约为300～450。 　　(短期下跌趋势线：指空头市场之，以各反弹顶点为基准点向下延伸，其经历之时间甚短，一般为数日或数周之波动所建立，其下降之角度约为600左右。 　　白银价格下跌,远离白银价格下降趋势线，负太大，30日这-15～-30时，白银价格会反弹。 　　(2)空头行情时，一般下降波段分为三波段，完成后方有二波段之反弹行情。在多头市场时，下降一般为二波段之行情。 　　4.。 　　(1)在白银价格趋势线中，除上升、下跌、等趋势线外，有一种趋势线，白银价格经常顺着中心趋势线，呈现上下对称或不对称的波动，这种白银价格围绕趋势线进行上下波动的走势，被冠上流行，就是“X线”。 　　(2)中心趋势线有三种： 　　A.上升中心线。白银价格可以是从低档上扬，先将上升中心线当作是，在一次或多次上冲后，终于突破上升中心线而上扬，在白银价格上扬后，仍有一次或多次拉回的走势，中心线此时由压力线转为。白银价格也可能是从高档下跌，在下跌过程中，一次或多次因上升中心线的支撑而反弹，但最后跌破中心线，在跌破中心线后，白银价格向中心线拉回，但反弹至中心线后，而临压力再下跌。 　　B.下跌中心线,白银价格围绕下跌中心线在波动,白银价格走势为：由上而下，中心线由支撑线转为压力线；由下而上，中心线由坟力线为支撑线。 　　C.水平中心线，白银价格呈现箱形的上下整理，其中心线往往是，白银价格可能在中心线下波动，然后突过中心线之上，或称在中心线之上波动，然后跌破中心线而下。 　　(3)中心趋势线的使用要领： 　　1．压力：无论中心趋势线是上升、下跌或水平，当白银价格由低点向上，常在接触到中心线时，面临压力而下跌。 　　2．支撑：当白银价格由高点向下时，在白银价格接触中心线时，会在临支撑，白银价格通常在此反弹。 　　3．中心线的作用。长期高低点所连接的趋势线，影响力最大，其次是中期高低点所绘的趋势线，短期高低点所绘的趋势线力量较小。因此，白银价格碰到短期趋势线，仅短期，若碰到中期趋势线，则回档在10%左右，若碰到长期趋势线，通常会有一次中期回档整理。 　　4．中心线也会出现扇形效果。有时趋势线划起来可能很多条，因此有时会在某个价位形成多条中心线交叉，这个点便会因力量交叉凝集，而成为一个较大的支撑或压力点，甚至使行情产生反转。
　　已经成为中的一种主要交易手段，由于其收益稳定，风险相对较小，国际上绝大数大型均主要采用套利或部分套利的方式参与或市场的交易，随着我国的规范发展以及的多元化，市场蕴含着大量的，套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。　　又叫图利是指利用不同国家或地区的差异，将资金由较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得差额收益的一种，是指同时买进和卖出两张不同种类的。　　在进行时，关心的是合约之间的相互价格关系，而不是水平。买进自认为价格被市场低估的合约，同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果价格的变动方向与当初的预测相一致；即买进的走高，卖出的合约价格走低，那么可从两合约价格间的关系变动中获利。反之、就有。　　套利活动的前提条件是：或高利率的必须低于两国货币的。否则交易无利可图。　　在实际中，所依据的利率是各种货币的利率，其中主要是以LIBOR(London inter-bank
rate--)为基础。因为，尽管各种和牵涉到各个国家，但大都是集中在欧洲货币市场上叙做的。欧洲货币市场是各国进行投资的有效途径或场所。
在期货市场的作用
　　在期货市场起到的作用　　在期货市场起到两方面的作用：　　其一，套利方式为提供了机会；　　其二，有助于将扭曲的重新拉回来至正常水平。　　套利交易的分类　　主要有三种形式：、及。　　是对不同的商品价格间的变动关系的预测和买卖；　　则是对不同的同种商品价格间的变动关系的预测和买卖。　　是对相同的不同但相关商品价格间的变动关系的预测和买卖。　　按在套利时是否还要做反方向交易，可分为两种形式：　　不（uncovered interest arbitrage）指把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易，但这种交易要承担高利率的风险。　　(Covered Arbitrage)是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做，以避免。实际上这就是，一般的套利交易多为。　　套利交易的优点和不足分析　　风险小回报稳定，对于大资金而言，如果单边介入，将面临成本较高、风险较大的不足，反之，如果单边介入，虽然可能降低风险，但其、也较高。因此整体而言，大资金单边抑或单边介入期市，均难以获得较为稳定和理想的回报。而大资金如以双向持仓介入期市，也就是进行，则既可回避单边持仓所面临的风险，又可能获取较为稳定的回报。
　　1、更低的。由于博取的是不同合约的收益，而价差的一个显著优点是通常具有更低的，于是面临的风险更小。一般而言，价差的波动比的波动小得多。例如，交易的铜每天的价格变化一般为400-700元/吨，但是相邻之间的价差每天变动约为80-100元/吨。许多商品价格的波动性都很强，需要日常监控。而价差的日内波动往往很小，只需要每天监控几次甚至更少。如果一个账户的资金波动很厉害，必须存入更多的钱来防止可能的。利用，则很少有这样的担忧。　　2、有限的风险。是唯一的具有的方式。由于套利行为的存在以及之间的竞争选择，期货合约之间的价格偏差会得到纠正。考虑到套利的，期货合约之间的价差会维持在一个合理范围内，所以价差超过该范围的情况是不多的。这意味着你可以根据价差的历史统计，在历史的高位或区域建立套利，同时你可以估算出所要承担的风险水平。　　3、更低的风险。因为的特性，它通常比有更低的风险。这是我们在比较套利和单边交易时需要考虑的重要因素。为什么风险会更低？表明，由两个完全的资产构成的最大程度地降低了组合风险。套利是同时买卖两个高度相关的期货合约，也就是构造了一个由两个几乎完全负相关的资产构成的投资组合，该组合的风险自然大大降低了。　　4、对涨跌停的保护。许多套利交易的特性，可以对涨跌停提供保护。因为政治事件、天气和政府报告等等，期货价格可以暴涨暴跌，有时甚至引起涨跌停，价格封死在上而无法成交。一个做反了的单边交易者在能够之前会损失惨重。这往往会造成交易者的账户亏空，而需要。在同样的环境下，者基本上都受到保护。以为例，由于者在同一种商品既又，在涨跌停日，他的账户通常不会发生大幅亏损。虽然在涨跌停打开后，价差可能不朝交易者预测的方向走，但由此所造成的往往比单边交易小得多。　　5、更有吸引力的风险/收益比率。相对于给定的单边，套利可以提供一个更有吸引力的风险/收益比率。虽然每次收益不很高，但成功率高，这是由价差的有限的风险、更低的风险以及更低的特性带来的好处。长期而言，做单边交易盈利的只占少数，往往10个人中不超过3个人是盈利的。而套利不一样，它有收益稳定、低风险的特点，所以它具有更吸引人的收益/风险比率，从而更适宜大资金的运作。在持有单边的激烈争夺过程中，往往可以择机介入，轻松获利。　　6、价差比价格更容易预测。的价格由于其较大的往往不容易预测。在中，期货价格会涨得出乎意料的高，而在中，期货价格会跌得出乎意料的低。不是直接预测未来期货合约的价格变化，而是预测未来变化引起的价差的变化。做后一种预测显然比前一种预测的难度大为降低。决定未来影响商品价格的是十分复杂的，虽然有规律可循，但仍然包含许多不确定性。而预测价差的变化，则不必考虑所有影响的因素。由于两种期货合约的关联性，许多不确定的只会造成两种合约价格的同涨同跌，对价差的影响不大，对这一类供求关系就可以忽略了。预测两种合约间价差的变化只需要关注各合约对相同的变化反应的差异性，这种差异性决定了价差变动的方向和幅度。
套利　　任何事物都有两面性，也不例外。除了上述优点外，还有以下几处不足：　　1、潜在收益受限制。在许多看来，套利的最大缺点是潜在的收益受限制。这是很正常的，当你限制了交易中的风险，通常也会限制你的潜在收益。不过，最终是否选择，还得权衡套利的诸多优点和有限的潜在收益。　　2、绝好的很少频繁出现。套利机会的多寡，与市场的有效程度密切相关。市场的效率越低，套利机会越多；市场的效率越高，套利机会越少。就国内的期市而言，有效程度还不高，各个品种每年都会存在几次较好的套利机会。不过，相对于单边大趋势，每年的套利机会也算多的了。　　3、套利也有风险。套利虽然具有有限风险、更低风险的优点，但毕竟还是有风险的。这种风险来自于：价格偏差继续错下去。合约之间的强弱关系往往在短期内保持“强者恒强，弱者恒弱”的态势。假如这种价格偏差最终会被纠正，在这种交易中也不得不遭受暂时的。如果能承受这种亏损，最终就会扭亏为盈，但有时投资者无法熬过亏损期。况且，如果的合约遇到挤空现象且持续到该合约，那么价格偏差将无法纠正，必以失败告终。　　套利来源评估　　成功的投资源自于对风险的认识和把握。和其它投资一样，投资也存在一定的风险，分析评估其风险来源有助于正确决策和投资。具体来说，套利投资中可能存在如下风险：　　（一）往不利方向运行。除了之外，其余套利方式均是通过价差的变动获利，因此价差的运行方向直接决定了该项套利盈亏与否。我们在做套利时，应该充分考虑到价差往不利方向运行的可能性，如果一次套利机会价差不利运行可能造成的亏损为200点，而价差有利运行可能导致的赢利为400点，那么这样的套利机会就应该把握。同时，也应对可能的价差不利运行设定，并严格执行。鉴于价差的风险如此重要，在实际操作中一般给予其为80% 。　　（二）。主要是指时能否生成的风险以及在做时仓单有可能被注销重新检验的风险，由于在做一份套利计划时已经详细考虑到了上面的情况，并做了的计算，因此，我们给予该风险权重为10% 。　　（三）极端行情的风险。主要是指出现极端行情时可能会的风险。随着的日趋规范，这类风险已经越来越小，而且，该风险还可以通过申请等方法来回避。因此，同样给予其权重为10% 。
　　为什么要选择　　其对应的交易对象和所制定的不同于价格单边交易，两者之间没有绝对的优劣，是一种独立边交易的投资交易渠道。而对两者的取舍，很大程度上取决于的、投资风险和资金大小。　　一般情况下，套利涉及到的合约间价差的变化比单一合约的价格变化要小得多，属于风险小、收益稳定的。所以，主要是大，或者风格稳健的交易者的投资选择。下面我们对的整体优势或者特点进行说明。　　相关商品的不确定性　　（1）更低的和风险　　相对于单种商品而言，对冲了部分影响价格变动的不确定因素，因此，在一般情况下，价差的波动比价格的波动小得多，所面临的风险更小，同时减小了的资金管理压力。　　（2）有限风险　　对于那些有对应运行机制的套利，还可以做到有限风险，甚至理论无风险。例如，如果可存储商品的价格低于，且价差高于商品的，可以进行买入近期合约、卖出远期合约套利。即使在临近时，对近期合约的价差扩大了，可以选择在近期买入交割、在远期卖出交割，因此，这种套利是。这也是通常所说的“持有套利（cash and
arbitrage）”。　　（3）对形成保护　　许多的特性，不但对日间价格波动形成对冲，还可以对形成保护。例如，因为政治事件、重大事故、天气、政府报告等突发事件，期货价格会出现暴涨暴跌，甚至或者，这时候，做反的头寸就会在平仓前损失惨重，甚至会造成交易者账户亏空。而在同样的条件下，者基本上受到了保护，造成的往往比单边交易小得多。　　（4）风险/收益比更具吸引力　　相比于给定的单边头寸，套利头寸可以提供一个更有吸引力的收益/风险比率。虽然每次套利交易收益不很高，但成功率高，这是由价差的有限的风险、更低的风险以及更低的特性决定的。长期而言，做单边交易盈利的只占少数，往往10个人中才有3个人盈利。而套利不一样，它有收益稳定、低风险的特点，所以它具有更吸引人的收益/风险比率，从而更适宜大资金的运作。　　套利是独立于的交易策略　　客观而言，之间没有绝对的优劣，对投资方式的选择，很大程度上取决于投资者的风险偏好、投资风险和资金大小。是一种风险相对单边交易小、收益稳定的交易方式。其对应的交易对象和所制定的交易策略不同于单边的价格交易，因此，是一种不同于单边交易的可选择的投资。　　在一般情况下，套利交易所涉及到的合约价差变化比单一合约的价格变化要小得多，并且获利机会较多。同时，套利是用“两条腿”走路，所以，往往是大，或者风格稳健的交易者的主要投资选择。实际上，基于套利收益稳定、投入资金较多的特点，基金是进行、获得套利利润的一个上佳途径。
　　是指利用相关市场或者相关合约之间的变化，在相关市场或者相关合约上进行交易方向相反的交易，以期在价差发生有利变化而获利的．如果发生利用期货市场与之间的价差进行的套利行为，那么就称为．如果发生利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为，那么就称为．正是由于期货市场上套利行为的存在，从而极大丰富了市场的操作方式，增强了期货市场投资交易的艺术特色．在价差交易刚开始出现时，市场上的大多数人都把它当成是活动的一种，而伴随着该交易活动的越来越平凡的发生，影响力越来越大的时候，则被普遍认为是发挥着特定作用的具有独立性质的与不同的一种．期货市场套利的技术与或普通大不一样，利用同一商品在两个或者更多合约之间的价差，而不是任何一合约的价格进行交易．因此，他们的潜在不是基于商品价格的上涨或者下跌，而是基于不同之间价差的扩大或者缩小，从而构成其套利交易的．正是由于套利交易的获利并不是依靠价格的或下跌来实现的，因此在期货市场上，这种风险相对较小而且是可以控制的，而其收益则是相对稳定且比较优厚的操作手法备受大户和的青睐．从国外成熟的交易经验来看，这种方式被当作是大型基金获得稳定收益的一个关键，可以相信，在我国推出以后，这种相对风险较小的套利行为也必将在市场上频繁的发生。
商品价差套利
　　套利最简单的例子来自利用同一商品在不同市场上出现较大套利。例如同种小麦价格在产区（例如）通常低于城市（纽约），一旦城市小麦价格减去运输、仓储及仍高于产区小麦价格，则可进行买入产区小麦，卖出城市小麦的套利。
汇率价差套利
　　假设伦敦的（扣除）为1美元兑换100日元；东京交易所的汇率为1美元兑换83日元。可以在东京卖出日元买入美元，在伦敦卖出美元买入日元，例如用1000日元在东京兑换12美元再将此12美元在伦敦兑换1200日元，获取200日元的利润。不过两个同种达到10%的情况已经极少发生。
股票价差套利
　　当某支股票或其在纽约股票交易所与芝加哥商业交易所的价差大于其，则出现股票价差：可以在定价较低的交易所买入股票同时在定价较高的交易所卖出以获得利润。在计算机交易普及后不同交易所股票价差达到可获利区间的机会已经很少，且转瞬即逝，只有使用计算机监视大量股票价差并自动进行,即进行多品种方有获利的可能。如今股票价差套利已经转变为大型机构交易系统通讯速度与算法执行速度的“”。
劳动力成本套利
　　“全球劳动力套利”指制造业岗位向单位最低的国家集中的趋势。如果产品满足“”在全球各国售价接近，则厂商将选择生产成本最低的国家开设工厂以获取最大利润。“劳动力套利”岗位流动的趋势是由工资较高的流入中国、印度、墨西哥、菲律宾等。
　　（ETF）允许在基金持有的相应股票及基金本身之间相互转换。当基金定价（算上）高于其代表的时，可以购入一揽子股票，将其转化为并在售出。当一揽子股票定价高于对应基金定价时，即可做相反操作。这种套利使ETF始终与其对应的一揽子股票价格变动保持一致。捕捉转瞬即逝的获利机会也需依靠计算机的高速。
　　全球数家会对同一体育比赛开出不同的。尽管博彩公司会计算使博彩者无法通过押注所有结果来获得正收益，但为了吸引更多人投注博彩公司会适当提高赔率，这使博彩者有可能通过组合各家博彩公司的赔率来实现押注所有结果并获取正收益，称为“必胜押注”。随着博彩公司专业化程度提高，“必胜押注”出现的概率越来越小，即使出现也只能存在不到1小时或数分钟时间。而博彩者大举押注的行为也会警醒博彩公司去检查，并消除“必胜押注”的可能。博彩会吸引更多的客户，会有一些优惠活动，比如。稳赢至尊是一家总部位于菲律宾的线上娱乐公司，以2008年为例，当时出现一个套利集团，套利稳赢至尊资金300多万，让现在的稳赢至尊不得不做出战略上的调整，反对套利玩家，一旦发现，就冻结该其账户。
衍生品套利
　　由于同种差异进入可套利区间的机会已经大为减少，更多地选择性质相近的、及及其，捕捉其大幅偏离“正常值”的机会进行套利。尽管较大价差的出现可能意味着某种衍生品出现或原有相关性被打破，但对冲基金仍希望有机会获得扣除及风险升水之后的利润。例如某个国家以美元计价的价格和以其计价的同类可能出现较大偏差，对冲基金可以通过一系列相关交易（包括）来对此价差套利，为降低风险还可同时购买以避免等其他风险。
　　虽然理论上比风险低，但其风险亦不可低估。以股票价差套利为例，虽然股票价差风险一般很低，但仍存在出现极端价格变动导致风险大幅提高的可能，特别是在导致价格波动加剧的时期。如果保证金占用过多，过大，价格剧烈波动时也容易出现保证金不足的情况。　　正因为存在各种实际操作中的风险，在某些市场上才未能充分进行。阻碍套利充分进行的因素统称为“套利的限制因素”。
　　通常两到交易无法严格同时成交，因此存在套利组合部分成交而部分暴露于价格波动的可能，及时无法确保成交于获利价位的可能。　　不同市场交易时间不同也给带来了风险。例如发现了的在NYSE与LSE存在可获利价差，但是他无法在两个同时完成组合操作，因NYSE与LSE交易时段不一致。
　　的另一个风险来自同时买卖的对象价格关系失效。也许相信某对资产之间存在密切的价格关联性，他价格被高估的资产，买入价格被低估的资产，希望未来资产缩小来获利，但套利者的判断可能失误，的价格关联性也会因为市场波动而长期失效，并使此类面临超出预期的风险。比如上述提到的套利稳赢至尊的，被该公司发现后，套利的资金被稳赢至尊全部收回。
交易对手风险
　　由于牵涉到未来的资金，因此具有交易对手违约，无法支付资金的风险。如果交易对手只有一个或众多相关的交易都牵涉到一个交易对手，则风险进一步提高，特别是在时，众多交易对手违约，通过将风险放大。　　例如某个购买了大量，并通过违约互换风险。希望从的与信贷违约互换的价差间获利。但在严重的金融危机发生时，方可能违约，无法支付本利，违约互换的发行方也有违约可能，两个市场都可能丧失，给带来沉重损失。
流动性风险
　　“市场处在状态的时间可能远长于你有足够资金的时间”—　　者可以被视为赌价差回归“正常值”者。如果相关性违背预期，即正常或差价关系未能恢复，甚至进一步偏离常值，或保证金要求提高，可能面临资金流动性不足的风险。历史上很多在价差回归常值之前即用尽保证金且无法及时借款补充，即使价差最终回归到获利区间，套利者还是有可能以交易亏损告终。实际上，者的操作形同卖出自己保持资金充裕能力的。　　在时各种资产的价格的都可能被打破，因为争相将资金由（如股票、）转向安全资产（政府或），资金流向逆转，降低使借助杠杆的投资者在面临最大的风险之时发现筹集资金也变得最为困难。
长期资本管理
　　长期资本管理公司（LTCM）的固定 在1998年9月造成了46亿美元的损失。LTCM的策略为与其他国家国债的。例如，意大利的价格短期内通常低于，因为意大利国债的风险较美国国债高，需要以更高的即更低的价格出售。但长期看来两者价差将缩小。由于国债间价差变动通常不大，LTCM需要大量借款、提高来从微小的价差变动中获利。　　LTCM的策略失败始自日的俄罗斯事件。
　　交易的基本原理　　在所有的套利品种中，白银是非常好的表的资产，相比其他农产品、工业品，白银套利有以下特点 　　（1）全球范围的认同度,自有文明记载以来，无论是首饰消费，还是作为交易用的，白银都发挥着重要的作用。 　　（2）全球统一定价，白银无论是在还是、民主国家专制国家，其定价都是一样的，正是由于定价的唯一性，决定了白银价差套利一定是回归的，相比农产品、工业品等产品，由于存在贸易保护等种种原因，不同的价格也往往相差甚远。 　　（3）属性稳定，相比其他，白银化学属性相对稳定，银无论存放几百年，永远不会变质，并且只要规定纯度，不同交易所的标的资产完全可以视为一样的。 　　（4）投资者结构差异，同样的商品，为何会有明显的价差呢？正是由于存在不同的投资者机构群体决定他们对商品价格走势未来的预期不一样，的投资者以个人散户为主，而Comex白银的投资者是以成熟的投资者为主，投资者的结构不同决定了同样的商品在不同的市场具有明显的差异。 　　（5）具有的特点，在当中，如果涉及到，价差不一定会回归，投资者想要实现套利的收益就必然会涉及到的，而商品交割流程相对复杂，作为一个专业的投资者并不希望牵涉到现货交割的问题。对来说，比如是以，不存在现货交割的问题，即使未来的国债期货以现劵交割，但由于国债现劵性都非常好，也可近仅似于现金交割。对白银来说，虽然也是以现货交割，但由于白银作为全球的仅次于黄金的，流动性保值性都非常好，类似于金融期货，使得白银套利机会非常多。 　　（6）白银是完美的套利品种，白银既有类似于金融期货完全的，又有商品期货较高的，但风险却与一样，属于低风险的。
　　，白银报价****元/千克，一手1千克，15千克； 　　上海黄金交易所，报价****元/千克，一手1千克； 　　一般情况下，白银T+D比天津白银（简称）高180-200左右； 　　都是利用一手1千克操作， 　　在白银T+D比天津白银高100的时候，做多白银T+D，做空天通银； 　　在白银T+D比天津白银高200的时候，做空白银T+D，做多天通银； 　　这是一般的操作思路，如果成本比较低，可以操作空间大。
白银套利指数走势图　　走势图如下：
参考资料：
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