2012年上证指数单日最高点、单日最高成交量分别是多少？若能告知那一天最好，谢谢！_百度知道
2012年上证指数单日最高点、单日最高成交量分别是多少？若能告知那一天最好，谢谢！
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日 最高点2478.383月14日 最大量1707亿元。
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太谢谢了，回答的也很及时，麻烦了
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指数是怎么算出来的？
是一种什么关系：？
指数的计算
上证指数系列均以“点”为单位。
1. 基日、基期与基期指数
基期亦称为除数
上证180指数是日起正式发布的上证30指数的延续，基点为日上证30指数的收盘指数3299.05点，日正式发布。
上证50指数以日为基日，以该日50只成份股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自日起正式发布。
上证红利指数以日为基日，以该日所有样本股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自日起正式发布。
上证综合指数以日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指数定为100点，自日起正式发布。
新上证综指以日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点1000点，自2006年第一个交易日正式发布。
上证A股指数以日为基日，以该日所有A股的市价总值为基期，基期指数定为100点，自日起
指数的计算
上证指数系列均以“点”为单位。
1. 基日、基期与基期指数
基期亦称为除数
上证180指数是日起正式发布的上证30指数的延续，基点为日上证30指数的收盘指数3299.05点，日正式发布。
上证50指数以日为基日，以该日50只成份股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自日起正式发布。
上证红利指数以日为基日，以该日所有样本股的调整市值为基期，基期指数定为1000点，自日起正式发布。
上证综合指数以日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指数定为100点，自日起正式发布。
新上证综指以日为基日，以该日所有样本股票的总市值为基期，基点1000点，自2006年第一个交易日正式发布。
上证A股指数以日为基日，以该日所有A股的市价总值为基期，基期指数定为100点，自日起正式发布。
上证B股指数，以日为基日，以该日所有B股的市价总值为基期，基期指数定为100点，自日起正式发布。
分类指数以日为基日，以该日相应行业类别所有股票的市价总值为基期，基期指数统一定为1358.78点(日上证综合指数收盘值)，自日起正式发布。
上证基金指数以日为基日，以该日所有证券投资基金市价总值为基期，基日指数为1000点，自日起正式发布。
2. 计算公式
上证指数系列均采用派许加权综合价格指数公式计算
上证180指数
上证成份指数以成份股的调整股本数为权数进行加权计算，计算公式为：
报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 基日成份股的调整市值 × 1000
其中，调整市值 = ∑(市价×调整股本数)，基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40 )内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。
流通比例(%) ≤10 (10，20] (20，30] (30，40] (40，50] (50，60] (60，70] (70，80] &80
加权比例(%) 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100
上证50指数
上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。计算公式为：
报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 基 期 × 1000
其中，调整市值 = ∑(市价×调整股数)。调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。上证50指数的分级靠档方法如下表所示：
流通比例(%) ≤10 (10，20] (20，30] (30，40] (40，50] (50，60] (60，70] (70，80] &80
加权比例(%) 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100
上证红利指数
上证红利指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。计算公式为：
报告期指数 = 报告期成份股的调整市值 / 基期 × 基期指数
其中，调整市值 = ∑（市价×调整股数）。
调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。上证红利指数的分级靠档方法如下表所示：
流通比例(%) ≤10 (10，20] (20，30] (30，40] (40，50] (50，60] (60，70] (70，80] &80
加权比例(%) 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100
综合指数与分类指数
上证综合指数与分类指数以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：
报告期指数 ＝报告期成份股的总市值 / 基 期 × 基期指数
其中，总市值 = ∑(市价×发行股数)。
新上证综指采用派许加权方法，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：
报告期指数 =(报告期成份股的总市值/基期)×基期指数
其中，总市值 = ∑（市价×发行股数）。
基金指数以基金发行份额为权数进行加权计算，计算公式为：
报告期指数 =报告期基金的总市值 / 基 期 × 基日指数
其中，总市值 = ∑(市价×发行份额)
的总市值为基期，基点1000点，自2006年第一个交易日正式发布。
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“上证指数”全称“上海证券交易所综合股价指数”，是国内外普遍采用的反映上海股市总体走势的统计指标。 上证指数由上海证券交易所编制，于1991年7...
大家还关注上证指数最高点是多少?谢谢了，大神帮忙啊_百度知道
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出门在外也不愁A股百点长阴真相调查：历史规律留悬念 暴跌之后买什么
　　编者按：受债市降杠杆等多重因素打压，沪深股市昨日午后“晴转暴风雪”，以暴跌的方式让近几天追涨资金成了“网中困鸟”。截至终盘，上证指数收报2856.27点，暴跌163.99点，跌幅高达5.43％，创下5年多来最大单日跌幅；深证成指收报10116.49点，暴跌438.07点，跌幅达4.15％；中小板综暴跌4.29％；创业板综暴跌4.47％。两市成交金额合计1.27万亿元，再次打破世界纪录。两市总市值亿元，比昨天暴减18344.2亿元。
　　===本文导读===
　　【真相调查】
　　【还涨不涨？】
　　【该买什么？】
　　【机构观点】
　　【推荐阅读】
　　===全文阅读===
　　百点长阴 牛市终结？NO!
　　数据之最
　　沪综指创日以来最大单日跌幅纪录
　　深成指创4年来第5大单日跌幅纪录
　　沪综指振幅8.50％，创日以来最大单日振幅纪录
　　深成指振幅9.56％，创日以来最大单日振幅纪录
　　数据之最
　　沪综指93分钟下跌256.73点，创1996年以来超短线最快跳水纪录
　　深成指93分钟下跌1008.83点，创1996年以来超短线最快跳水纪录
　　两市成交金额1.27万亿，再破世界新纪录
　　两市总市值单日蒸发18344.2万亿元，创中国股市有史以来第2大市值蒸发纪录（仅次于日）
　　暴跌探因
　　六大利空成暴跌推手
　　1“降杠杆”。中国证券登记结算有限公司8日晚间发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，称暂不受理新增企业债券回购资格申请等。有业界人士提醒，部分重仓城投债的机构可能会出现“爆仓”风险。债券“降杠杆”引发投资者对流动性的担忧，从而对股市形成重创。
　　2产业资本出逃领涨的券商板块。自12月5日以来，已有多家券商遭到减持，如国信证券减持（，）、（，）减持（，）等。
　　3融资做多盘翻倍增长，短期套利出逃风险骤增。数据显示，截至上周四，两市融资融券余额已经达到8810.33亿元。
　　4监管层提示市场风险。上周末证监会公开表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导。
　　5技术面严重超买。近期创纪录的上涨不仅让短线指标严重超买，甚至中长线指标也开始出现超买迹象；同时，大量获利盘兑现打破市场平衡。
　　6年末资金结账效应。每逢年末，无论熊市、牛市，各路资金均需面临年末结账、年终评比、年底清算的问题，加剧了资金出逃欲望。
　　百点长阴?盘面
　　189只跌停
　　兵法有云：出其不意，攻其无备。
　　沪深大盘昨日没有承接周一的大涨而惯性高开，相反出人意料地大幅低开28点、58点，在市场对金融类蓝筹和低价二线蓝筹狂热的追捧下沪深大盘扶摇而上，并在下午13点22分分别暴涨71.06点（+2.35％）、496.28点（+4.70％）。不过，随着市场“最具人气”的板块率先跳水，近期涨势凌厉的“银、证、险”板块以及相关产业链急转直下，导致整个市场以近乎股灾的方式崩溃狂跌，沪深大盘一度暴跌185.66点（-6.14％）、512.55点（-4.85％），在短短93分钟内落差分别高达256.73点、1008.83点。截至收盘，沪指跌5.43％报2856.27点，深市跌4.15％报10116.5点，两市成交金额合计1.27万亿元，再次打破世界纪录。
　　大盘指数一泻千里，个股也在劫难逃。统计数据显示，昨天两市仅186只股票上涨，下跌个股多达2116只，虽仍有23只个股涨停，但跌停股票也增加到189只（含8只ST股），涨幅逾5％的非ST股只有17只，但跌幅逾5％的非ST股接近900只。
　　板块上看，两市除了机场板块大涨3.46％外，其余全军覆灭。周期性行业方面，金融类蓝筹中的保险板块跌9.63％，银行板块跌8.88％，证券板块跌4.47％，房地产板块跌5.21％。资源类蓝筹方面，煤炭板块跌6.24％，有色金属跌4.99％，钢铁跌3.30％、电力跌2.42％。此外，石化双雄分别跌7.95％、8.24％，吞噬前两天涨幅。
　　题材股尤其是新兴产业跌势同样惊人。卫星导航、智能、航母、无人机等下半年热门话题猛摔7.73％~9.44％不等；小金融、计算机应用、互联网金融、去IOE、油气管网升级、污水处理等20多个板块跌幅在6％~7.5％之间。
　　不过值得注意的一个小细节是，“创业板综”昨天下午在主板大幅杀跌时，表现出明显的抗跌迹象，个别股票甚至强于上午主板拉升时的表现。这表明昨日大量资金从获利丰厚的蓝筹股中撤离后，开始转战业绩高速增长的题材股。
　　百点长阴?表情
　　追涨股民：上午数钱 下午抹泪
　　前一日刚站上3000点，昨日就大跌逾百点。面对暴涨暴跌的A股，众多小散股民的感受如何？他们在这波行情中又有怎样的酸甜苦辣？有网友直呼，近期大盘指数涨的多，个股涨的却不多，不知今天又有多少人给套牢了。
　　●追涨者郁闷 眼看着券商股的疯涨，就连此前一直担忧风险、坚守不追大盘股的老股民张先生昨日早盘也经不住诱惑冲进了场。不过正所谓“怕什么来什么”，昨日的暴跌让张先生损失惨重，一追进去就直接跌了14个点。“这波大盘股行情我的确是没转过弯来，今天终于鼓足劲冲进去，却发现风停了，大象也不动了。”张先生叹息道。
　　与此同时，大盘暴涨暴跌之下，股民的账户收益也在迅速缩水。“上午数钱、下午抹泪”可谓真实写照。“光今天就从挣一万到亏八千，完全是坐过山车，心脏啷个受得了嘛！”股友“秋水”后悔不迭。
　　●逃脱者庆幸 而面对券商股的回调，有股民感叹，今天同事叫我追证券，幸好没有追进去，要不然就惨了！
　　及时逃脱这波大跌的股友“一飞”也感到庆幸，幸好今早把票卖了，结果下午真的出事了！
　　“我昨天高位进的，今天赚了6个点就卖了，还好没贪哟。”看着自己的股票直线跳水，股友“晴空万里”感叹，大盘根本就不是正常的走势，一下子涨停一下子跌停好吓人。
　　“早给你们说了，现在就不要碰大盘股了。”股友“一白”表示，不过大盘暴跌，也算是给那些对市场风险无知无畏的民上了一次入市风险课吧。
　　●空仓者淡定 面对大盘暴跌，前期踏空的股民就显得淡然多了。“大盘涨了半个多月了，也该调整下了。”已有近10年炒股经验的股民吴先生告诉记者，从上周开始他就在陆续减仓了。“也买了几只银行、券商股，但没赚多少。不过，市场就是这样，在别人都疯狂的时候，你能提前离开，就算赚钱了。”
　　而此前一天还在纠结买还是不买的王女士表示，虽然上周清仓少赚了，但也有小几万。“赚了也要舍得卖出，人不能太贪心。大盘暴跌，现在也不用纠结了。”
　　百点长阴?纵深
　　牛市调整最短一个月
　　暴涨之后容易引发暴跌。不过，目前投资者最关心的是，暴跌引发的调整将持续多长时间。
　　从1996年的牛市来看，沪指由日的523点启动，经过6个月的上涨，到8月12日摸到了894点，涨幅达到70.94％，随后出现宽幅震荡回落，调整时间持续了1个月，调整低点至752点，调整幅度15.88％。同年9月19日回落行情结束，A股重新开始上扬，两个月后沪指再度大涨67.28％，沪指最高摸到1258点。
　　从2006年的牛市来看，日沪指在1100点一线盘整，随着股权分置改革的启动，A股市场慢慢平稳回升，到日，经过5个月的上升，沪指摸高1678点，涨幅52.55％。随后沪指围绕1600点进行宽幅震荡，调整时间长达三个月，最低见到1512点，调整幅度达到9.89％。同年8月16日沪指在1600点结束调整，随后开始了长达10个月的主升浪行情，一举登上了4335点，该波涨幅达到170.93％。
　　从2009年的牛市来看，日，沪指探低1664点，筑底后在救市政策的刺激和推动下，沪指展开反弹，随着4万亿刺激计划的推出，A股市场不断向上走高。到日，沪指摸高到2402点，涨幅达到44.35％，耗时近4个月。见顶2402点后，A股展开了1个月的调整，最低下探至2037点，调整幅度达到15.20％，调整结束后沪指展开了5个月时间的反弹，最高摸到3478点，涨幅70.74％。
　　从上面几次牛市行情调整情况看，1996年和2009年两次牛市行情基本面情况和本轮行情基本面比较接近，所以市场调整规律也可能比较一致，估计本轮调整时间大约在1个月左右，调整幅度在15％上下，调整完成后还有大约70％以上的涨幅。
　　百点长阴?把脉
　　暴跌不改长牛趋势 2500点支撑强
　　大盘暴跌之后将如何运行？
　　中金公司研究报告指出，“维持对未来12个月A股走势乐观的看法，回调将是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变，居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变，持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的逻辑不变。”
　　长城证券首席策略分析师朱俊春认为，“昨日A股大跌给市场的盲目乐观上了一堂生动的投资者教育思想课，但也不用过分担忧。虽然接下来会出现宽幅震荡，但长牛基因不变，短期有降准可能，明年会继续降息。”
　　联讯证券首席经济学家文国庆认为，“目前银行头寸紧张，导致融资融券资金的退出。由于融资融券的规模特别庞大，其一旦退出，将对市场构成较大冲击。因此，如此巨幅的下跌是市场的正常表现，而那些集中了融资融券资金最多的板块，其下跌幅度可能最大。就短线走势来看，可能会在2500点左右获得支撑。”
　　国盛证券金融证券研究所所长周明剑认为，“近期大盘上涨太疯狂了，13个交易日上涨600多点。由2486.79点涨到3091.32点，每个交易日上涨近50点。短期市场交易层面风险的累积较大，大盘该调整一下。”
　　五矿证券著名分析师祁大鹏指出，“按目前大盘的形态来看，今天大盘短线确认下方的支撑后就会企稳，之后大盘就会出现反弹，上证指数3000点上方就是短线反弹的目标位。由于很看重周四这一天的形态共振，大盘提前下跌，周四就有可能在形态共振的作用下反弹，或者说本周四大盘有可能收出一根中阳线。操作上，大盘大跌对投资者来说是最好的机会，不要因为大跌过于恐慌。现在的下跌只是对指数前期上涨的修正，正常情况下，短线大跌后都会有很好的机会。”
　　百点长阴.操作 四类个股或成短线调整避风港
　　避风港一：超跌错杀股
　　（，）投资顾问周明认为，从历史经验看，A股市场每次急促暴跌的过程中都会出现一批超跌错杀股，而这些被错杀的个股在大盘企稳后往往有更好的表现。在对超跌错杀股进行布局时，投资者需关注相关个股是否有这三个特征：首先，短期是否严重超跌，一般其跌幅要比板块整体跌幅高出20％；其次，相关个股是否具备技术上的支撑，如前期低点附近、分割线附近、重要的均线附近等；最后还要观察相关个股是否有成交量的配合。
　　潜力个股：（，）、（，）、奥维电信、（，）
　　避风港二：产业资本增持股
　　（，）投资顾问郑有利指出，产业资本是最了解上市公司实际情况的群体，产业资本增持实际上释放了两个信号：一是认为相关公司的股价、估值仍有上行空间；二是判断相关公司的成长预期明确或者具备较丰富的利好题材。在具体操作时投资者可从以下三个角度介入，一是直接在二级市场获得产业资本大规模买入的个股；二是在大宗交易市场以平价或溢价形式完成交易的个股；三是近期有大股东回购记录或计划的个股。
　　潜力个股：（，）、（，）、（，）、（，）
　　避风港三：滞涨蓝筹股
　　（，）投资顾问何锦辉认为，昨日蓝筹股表现糟糕主要是前期获利盘集中兑现导致的，普通投资者暂时不要急于买入前期涨幅过大的金融、军工、基建类权重蓝筹股，以及对经济波动周期较为敏感的周期性蓝筹股，而应将目光转向前期滞涨、补涨潜力较大的交通运输、公用事业类二线蓝筹股，重点可布局短期利好预期较为明确、对抗大盘波动风险能力较强的类蓝筹股，比如软饮料、休闲食品、医药保健、家用电器板块中的龙头股。
　　潜力个股：（，）、（，）、（，）、（，）
　　避风港四：新股
　　华融证券投资顾问李佳认为，新股独有三个特质：首先是上市之初流通盘偏小，资金运作难度较低；其次，新股实施高转送的积极性较高；第三，与同行业老上市公司相比，多数新股在上市之初的1~2年间拥有较高的业绩增速。考虑到年底阶段新股发行频率可能增高，建议投资者可将部分资金用于一级市场的新股申购，另一部分资金则可用于布局2014年业绩预期理想、自有资金较充足、高转送潜力较高的次新股。
　　潜力个股：（，）、（，）、（，）、（，）
天量成交砸出160点长阴 短线洗盘还是中期调整||###||###||###
　　天量成交砸出160点长阴 短线洗盘还是中期调整
　　分析人士认为，经过多日大涨，大盘高位震荡加剧，10日均线支撑力度将受到考验，预计后市大盘在2900点附近展开强势调整的概率较大
　　多重隐患爆发致大盘跳水
　　主持人：昨日，大盘再次上演过山车般的行情，上证指数在盘中创出3091.32点的49个月新高后，展开疯狂暴跌，截至收盘，上证指数暴跌5.43％，创下自日以来逾63个月最大单日跌幅。沪深两市成交额1.27万亿元，再度刷新历史“天量”。请问昨日的暴跌是受哪些因素影响的呢？
　　长城证券：昨日，大盘暴跌的主要原因有四方面：其一，在经济改革刺激下，此轮A股展开疯狂上涨，在不到一个月的时间里，上证指数上涨超500点，券商等金融板块更是翻倍，如此疯狂上涨为昨日的大跌埋下隐患；其二，近期A股频频创出天量，这表明多空分歧在不断放大，在量价齐升中，股民的热情已经干扰了正常的多空对比，昨日1.27亿元的成交量成为疯狂过后的临界点；其三，近期有关部门多次提示A股炒作风险，证监会更是罕见提示风险，希望广大投资者理性投资，敬畏市场，牢记股市有风险，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导。其四，近日，中国证券登记结算有限公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，导致部分资金从股市回流债市。
　　中证投资：从技术方面看，导致昨日市场巨震下跌的因素主要有四大方面：一是，大盘短期涨幅巨大，获利盘的出逃让股指承压；二是，技术上沪指刚突破3000点，有回踩整理的需求；三是，蓝筹股领涨再加上融资融券的杠杆效应，暴涨暴跌将成后市股指常态；四是，产业资本大幅减持，导致市场做多出现分歧，而令股指加剧了震荡。不过从这四方面看，昨日股指的急速大跳水，只是上涨行情中的一次暴力洗盘而已，投资者没必要因为大盘一时大跌而惊慌失措。对低价、低估值、上涨通道良好、主力深度介入的股票，仍可坚定持股信心。
　　回调是买入机会
　　主持人：昨日，沪深两市股指双双出现调整，沪指率先翻绿并持续下探，获利卖压集中释放，两市成交超万亿元再创新高，从技术面来看，股指将如何演绎？
　　天信投资：昨日，股指以高位长阴报收，市场资金大幅流出。从技术形态上看，大盘昨日早盘继续演绎逼空行情，午后股指创出3091.32点新高后急速下挫，最终以高位阴线报收，全天呈现宽幅震荡走势。经过多日大涨，大盘高位震荡加剧，股指疲态初显，10日均线支撑力度将受到考验，预计后市大盘在2900点附近展开强势调整的概率较大。创业板指昨日大幅下挫失守60日均线，短线该板块放量急跌，空头压力凸显，预计后市创业板指仍以震荡下行为主。目前大盘涨幅较大，调整不可避免，投资者应谨慎操作。
　　中金公司：各路资金入市推动指数短期暴涨，成交放大，市场情绪进一步亢奋。在这种情况下，资金面、情绪指标比基本面指标对短期走势更有指导意义。综合各方面指标，市场已经达到极度亢奋状态，不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性，但市场波动也将进一步放大。维持对未来12个月A股走势乐观的看法。回调将是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变，居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变，持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的逻辑不变。
　　巨丰投顾：从技术面看，A股短期大幅冲高近600点，市场兑现获利盘的欲望非常强烈，券商、银行、保险昨日震幅均达到10％，股指快速杀跌200余点。股指一日回调至5日均线，沪深两市成交量再次刷新历史天量！市场此前出现十分明显的二八分化格局，随着行情的进一步推演，这一局面将得到修复。
　　关注低估值蓝筹
　　主持人：从盘面来看，昨日，保险、银行、船舶、卫星导航、国产软件等板块跌幅居前，近200只个股跌停，后市有哪些板块值得关注？
　　长城证券：未来还可以关注低估值蓝筹板块。
　　天信投资：建议关注金融股，“一带一路”概念，低价蓝筹等板块，操作上以控制仓位为宜。
　　巨丰投顾：短线建议投资者逢高抛售年内涨幅巨大的品种，同时逢低调仓到年报超预期的中小市值上。
疯牛歇脚还是牛市戛然而止？ ||###||###||###
　　疯牛歇脚还是牛市戛然而止？
　　对于昨日的大跌，市场总体反应较为冷静。不少机构认为，虽然现在处于牛市阶段，但是不可能只涨不跌，洗洗更健康。根据新浪网的调查，看多的机构依然维持在8成以上，和上周末相比，变化不大。
　　中金公司昨日研报称，牛市中每一次回调都是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变，居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变。
　　万家基金也认为，本轮牛市有5个推动因素，包括利率水平持续下降、蓝筹股估值到位、市场供应量受控、股票需求显著增加及沪港通拓宽外资入市通道等。目前这一逻辑仍没有改变，经过本轮调整市场应该会更加健康的上涨，目前大盘仍处于巨型底部箱体的上轨突破时期，上证180指数等蓝筹指数的估值还不到10倍，中长期牛市值得期待。
　　瑞银证券朱昂表示，昨日虽然市场暴跌，但波动率加大就是典型的牛市特征。这一次的大牛市会很精彩，虽然也伴随着曲折。以后这种暴涨暴跌可能会经常出现。
　　不过联讯证券首席经济学家文国庆的观点则甚是悲观，他认为此轮行情已经见顶，未来可能还会延续下跌的趋势，短期内可能会在2500点左右获得支撑。对于市场上的所谓牛市论，文国庆嗤之以鼻。他表示，根本就没有所谓的牛市，只是一波资金推动的上涨而已。“那些吹嘘大牛市的人，在7个月前他们说什么了？如果在半年前还战战兢兢，含糊其辞地谨慎看好，那么今天为什么突然变卦开始大讲牛市了呢？”
历史规律：14年来跌幅超5％次日大多大涨||###||###||###
　　历史规律：14年来跌幅超5％次日大多大涨
　　昨日城投债、、券商股暴跌 中证登紧急回应：加强管理不会给股市带来重大影响
　　因中证登祭出新规封杀城投债，昨日，交易所市场债券抛压严重，AAA级别以下的城投债集体急跌，部分券种收益率早上更是直接跳升100~200个基点。
　　分析称，初步估计新规将使约4700亿元企业债失去质押资格，这对券商、和资管公司等一些交易型机构影响最大，部分重仓城投债、杠杆较高的机构甚至可能面临“爆仓”风险。
　　而如果交易所买盘不足，这些机构或需回归银行间进行抛售，连带银行间企业债市场一同形成恐慌性的抛盘。除债市外，昨日银行股也大幅跳水，整个板块几近跌停，连带此前同为领涨板块的券商股也重挫。
　　不过，昨晚中证登负责人紧急回应称新规对股市影响不大。同时显示，券商板块中的龙头股持续被资金追捧，后续两融新规将成板块持续上涨动力。银行股的暴跌则被大多数市场人士解读为正常调整，未来大概还有20％的上涨空间。
　　广州日报讯 由于中国证券登记结算中心（下称“中证登”）祭出新规封杀城投债，昨日，交易所市场债券抛压严重，AAA级别以下的城投债集体急跌。“最近走势本已很弱，新规一出，昨日债券更是跌得让人心惊胆战。”一位投资者说。
　　信用债近三分之二飘绿
　　昨日，交易所成交较为活跃的300多只信用债中，有近三分之二飘绿，其中20多只个券跌幅超过5％。领跌的基本为AAA级别以下的城投债，其中“12惠国投”大跌9.52％，此外“13河池投”、“11准国资”、“13平国资”等跌幅分别高达7.06％、6.74％和6.63％。
　　本来因收益高、安全性好而视为稀缺“香饽饽”的城投债，却突然被中证登封杀。前晚，中证登突然发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，明确指出，暂时不受理新增企业债券（大部分为城投债）回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。而且未来没有纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围内的企业债券，仅接纳债项评级为AAA级，主体评级为AA级（含）以上的企业债券进入回购质押库。
　　对债市冲击远大于股市
　　受新规冲击，昨日午后银行股大幅跳水，不过整体来看，对债市冲击远大于股市。
　　昨日，企债指数收盘跌0.29％，报180.64。不过，中金所五年期国债主力合约TF1503收盘则报95.7元，涨0.14％，终结五连阴走势。成交量也突然放大到24902手，几乎是前一个交易日的2倍。
　　兴证期货固定收益分析师苏闽兴解释称，国债期货在暴跌之后开始企稳，主要是因为多头开始低位建仓，持仓量一直在增加。现券上也有人在低价收券。
　　而对于债市的影响，中证登昨日晚间回应称，从最近两周新增入库的回购质押券的数据来看，投资者提交新增入库质押券数量不大，总体呈减少趋势，上周整个交易所市场新净增入库量面值仅50亿元左右，其中从证券公司渠道提交入库的量更小。本次通知针对新增入库的控制不会对市场造成重大实质性影响。但苏闽兴认为：“其实市场担忧的是存量质押券出库后没法再入库，跟增量没啥关系。”
　　券商基金被迫去杠杆
　　东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，新规对交易型机构影响最大，如券商、基金和资产管理，由于债券回购业务受限，无法向市场借钱，直接影响其杠杆放大的规模。
　　（，）估计，城投债如何纳入地方债务尚无明确标准，按资金流向看仅36％的债务大概率列入地方债务，约2700亿元。初步估计约4700亿元企业债将失去质押资格。
　　此外，虽然目前银行间市场债券托管量占我国债券总量的95％以上，而交易所债市占比不到5％，但这股抛盘潮或会间接影响银行间市场。
　　（，）指出，对于不能达到本次通知所设定的入库标准的企业债，交易所买盘不足的情况下，可能需要回归银行间进行抛售，连带银行间企业债市场一同形成恐慌性的抛盘。城投债中，用于基础建设、保障房、棚户区改造等具有公益性、非收益性项目的个券维持原来回购标准的可能性较大，受冲击较小；高速公路、、金融等有一定收益项目的个券则面临较大冲击。
　　流动性需求加剧 资金面抽紧
　　虽然昨日继续暂停正回购“抽水”，但券商、基金等机构被动去杠杆的压力也使得市场资金利率出现上行。截至昨日收盘上证国债回购1天品种涨52.5BP，报2.535％。而银行间市场7天回购加权平均利率则报3.5719％，涨9.46BP。
　　苏闽兴认为，前期在交易所杠杆放得太高的机构短期会面临流动性压力，迫使他们卖出利率债，因此短期利空债市。不过，即使交易所债市去杠杆压力大，短期内资金未必会从股市回流向债市。陈龙也认为，回购资金的规模有限，对于当前上万亿的交易量和两融、质押规模，影响有限。
　　由于有投资者仍然看好明年债市走势，因此此次被其视为低价收券的时机。
　　陈龙指出，总体而言，城投债风险很小，而新规将加速城投债市场的萎缩，未来新发城投债将越来越少，取而代之的是PPP和地方政府债。
　　渤海证券分析师闫亚磊指出，中长期而言，在经济并未出现持续性复苏信号之前，仍然维持谨慎乐观的观点。
　　资本市场：
　　银行板块几近跌停 券商股亦全线重挫
　　暴跌难封银行券商向上空间
　　昨天券商股和银行股全线暴跌。（，）、国海证券、（，）、（，）四家跌停，银行股跌幅高达8.9％，（，）、（，）、（，）等跌超9％。中证登负责人昨晚指出，上周整个交易所市场新净增入库量面值仅50亿元左右，其中从证券公司渠道提交入库的量更小。本次通知针对新增入库的控制不会对市场造成重大实质性影响；此外，由于债券市场和股票市场相对隔离，市场属性、投资者结构、资金偏好等相关方面有较大差异，股票市场应不会因此受到重大影响。
　　券商股
　　后市或强者恒强 两融新规成新热
　　11月24日以来，（，）、（，）、（，）股价翻番，（，）、（，）涨超90％。分析认为，券商回调幅度不会太大。申银万国分析师何宗炎认为，券商股中长线仍有100％~200％的上涨空间，主要理由是增量资金猛增与大股票轮动的良性循环。分析还称，龙头股中信、海通PB在3倍左右，目前股价还在合理范围之内。
　　12月4日到12月8日三个交易日，（，）累计成交648.26亿元，累计买入金额排名第一的是沪股通专用席位的12亿元，随后是知名的游资聚集地申银万国上海（，）环路证券营业部的9.3亿元。
　　据悉，中信证券有关部门正在拟订公司年资本补充规划，不排除未来三个月内筹划发行股份补充资本的可能性。这也在一定程度上吸引了大批资金。
　　此外，来自券商人士的消息显示，两融业务新规定有可能在年底之前推出，经过修订之后的合约期限将从不超过6个月延长到不超过12个月或18个月。普遍认为，这将给券商股带来新的动力。
　　但谨慎者认为，券商股后期出现分化是必然的。尤其要注意，只有大券商对于两融业务，或者代理证券买卖这一相关的业务才有很多的收益。
　　银行股
　　机构看好还有20％的上行空间
　　从几乎全面破净到几近全线收复失地，银行股用了不到10个交易日。而昨天的暴跌则被大部分市场人士认为是正常的调整。国泰君安分析师邱冠华称，银行股大概还有20％的上行空间。其依据来自三个标准――优秀的灵活股份制银行可以给到倍PB，传统平庸型银行可以给到2015年1倍的PB，以高分红为代表的国有银行可以给到它股价上涨到接近无风险收益率5.5％的位置。
　　邱冠华认为银行股接下来一年有两轮机会。一轮现在进行当中，一轮是明年下半年，经济转型企稳之后。目前这一轮反弹节奏可能延续到年底，或者春节前，这次反弹大约有20％的空间。
　　此外，据权威统计显示，日~日10年间，沪指累计上涨了100.91％，而5家银行股平均涨幅是410.82％。
牛市“撞腰”不足惧 逼空告一段落牛市逻辑未变||###||###||###
　　牛市“撞腰”不足惧 逼空告一段落牛市逻辑未变
　　承接11月底的强势行情，12月以来股指再度上演“逼空”大戏，正当投资者感叹牛市“扑面而来”，已无法阻挡时，股指却以一波逾160点的下跌，宣告了逼空行情的结束。牛市被“撞腰”也确实引发了资金暂时的恐慌出逃，蜂拥出逃的卖盘将A股成交量再度推至历史新高。不过值得注意的是，从目前来看，支撑牛市行情的逻辑并未被破坏，短期的大幅调整并不可怕，反而给予了投资者调仓换股、重新布局的机会。
　　逼空告一段落
　　12月以来，股指加速上行，将强势逼空的大戏推向极致。沪综指连续放量，突破3000点大关，最高上探至3091.32点；深成指涨势更加迅猛，顺利站上万点关口，最高上探至11050.85点。不过昨日市场却遭遇重创，沪综指下跌163.99点，跌幅高达5.43％，报收于2856.27点；深成指下跌438.08点，跌幅为4.15％，报收于10116.49点。
　　此前的强势逼空行情宣告结束。
　　与此前的深幅调整相比，昨日A股将“大”这个特征尽情演绎。一是市场成交额大，昨日沪市成交额为7933.61亿元，深市成交额达4505.33亿元，两市成交额共计12438.94亿元，再度创出历史新高。市场人士指出，尾市蜂拥出逃的卖盘迅速推升市场成交量快速放大，放量下跌显示资金短期的恐慌情绪较浓。二是单日跌幅大。昨日沪综指下跌5.43％，创下63个月的最大单日跌幅，这种指数层面的大幅调整显示市场自身有震荡整理的需要。三是下跌个股数量大，跌停个股数量多。昨日沪深两市正常交易的2312只股票中，有2116只股票下跌，占比超9成，其中180只股票跌停，1097只股票跌幅超5％，1672只股票跌幅3％。由此来看，个股不仅遭遇普跌而且跌幅也相对较大。
　　分析人士指出，股指的百点下挫宣告了逼空行情的结束，不过这并不代表牛市就此收尾。此前股指连续上涨涨幅较大、涨势较猛且无显著调整。昨日的调整客观上是市场内部的自发调整，从目前来看，这种调整是良性的，短期的大幅调整清洗掉浮筹，重新打开空间，市场才有望继续向上。
　　牛市逻辑未变
　　面对天量成交、指数深幅调整，不少投资者的情绪也由过度亢奋转为低落，尾盘的恐慌性杀跌也确实折射出悲观情绪已在市场中蔓延。不过从目前来看，支撑牛市行情的逻辑并未被破坏，投资者显然不必过度悲观。
　　一方面，资金利率下行，引发增量资金入场是这波上涨的最重要逻辑，本轮逼空式上涨具有典型的资金驱动特征。从目前来看，流动性宽松支撑市场的逻辑并未被破坏。从宏观流动性看，前日中国结算收紧企业债质押回购融资的一纸公告也被当成是导火索之一。不可否认，交易所企业债质押新规给整个债券市场带来了极大的震动，并在某些方面确实可能对短期股市行情产生一定的负面影响。但需要指出的是，交易所企业债质押新规的影响是阶段性和局部性的。新规的直接影响是限制企业债新增杠杆融资能力，只要债券基金等不出现集中赎回，则短期机构去杠杆行为不会很剧烈，加上银行体系流动性相对稳定，且货币政策宽松预期依旧浓厚，新规对市场流动性难以产生系统性的冲击。从场内流动性看，此前市场赚钱效应显著，而其他领域的收益率则纷纷下滑，市场的自我强化能力其实在提升，前期进入股市的资金逐渐沉淀下来，这部分资金不会因为一个交易日的大幅下跌就彻底离场，增量资金入场的趋势并未被逆转。
　　另一方面，政策红利仍在释放中，改革对市场的支撑并未被弱化。2014年是改革的推进期，改革红利是A股最宏大的背景，是牛市行情的基石。首先，伴随着国企改革的推进，地方国资平台整合发力，传统行业兼并重组浪潮开启，在经济整体疲软的背景下，为周期股提供了活力，而围绕国企改革的主题投资将激发区域板块的机会，市场的活跃度可期；其次，围绕电子、传媒、计算机等新兴产业的政策逐步落地，新兴产业正在逐步扩展，有望成为经济增长的新“引擎”。后续伴随着改革的推进，政策红利也将逐步释放，对A股构成支撑。
　　从目前的市场格局来看，此前由于金融股单边上涨，市场呈现出“指数牛”、“赚指数不赚个股”的特征，投资者并未能充分参与到这次牛市行情中。本周二市场的大幅调整，恰好给予了投资者调仓换股、重新布局的机会。短暂震荡回调后，市场有望再次上攻，而这次上攻，个股的机会料将丰富起来，投资者需要重点把握。
中期市场趋势依然看好 市场反应：“跌跌更健康”||###||###||###
　　中期市场趋势依然看好 市场反应：“跌跌更健康”
　　沪指昨失守2900点 创63个月最大单日跌幅 近200只跌停
　　连续疯狂后，A股昨天迎来巨量调整，沪指先是盘中创出3091.32点的49个月新高，随后疯狂暴跌，盘中最低报2834点，下跌近200点，创下自日以来逾63个月最大单日跌幅。
　　本报记者了解到，连续的火爆，导致最近许多投资者到券商营业部要求融资。到目前为止，大部分券商融资融券门槛仍然是5万元，传说中的融资融券受限并不成立。
　　由于这一轮股市上涨有杠杆撬动，市场波动将进一步放大，未来暴涨暴跌或将成为常态，但中期市场趋势依然看好。
　　845亿资金净流出
　　股民：“满仓跌停真可怕”
　　昨天沪市早盘突破3041.66点阻力，午后快速拉升，一度逼近3100点，创49个月新高，但由于获利盘的集中出逃，随后快速跳水，再度上演过山车行情，盘中下跌近200点，沪指震幅逾8％，深指震幅近9％。
　　两市A股186只股票上涨，2116只股票下跌，近200只股票跌停，杠杆出现大面积跌停。截至收盘，沪指跌5.43％报2856.27点，成交7934亿元；深市跌4.15％报10116.5点，成交4731亿元。两市成交额突破万亿再创新高。
　　昨天无一板块收涨，证券、交通设施、传媒娱乐、海上丝绸等板块尾盘受拖累一路下行，航空航天板块领跌，跌幅9.99％，、、多元金融、船舶、卫星导航、军工、国产软件等板块跌幅居前。从昨日的资金流情况来看，有845亿资金净流出，券商、银行和机械成为踩踏的重灾区，分别流出116.9亿元、84.3亿元和68.9亿元。
　　技术派人士认为，在3000点以下时，市场存在巨大的反向泡沫，众多优质蓝筹严重超跌，大盘存在中级反弹的要求。但反弹上3000点之后，沪指即将面临前期2011年4月高点3067点，相对应的高点平台存在巨量的套牢盘，从而使得在3000点出现多空争夺的概率增大。
　　由于昨日跌停个股较多，股市也由此诞生出新名词――满仓跌停。“之前没赶上这波牛市的大涨，今天跌停倒是抓个正着，拿了5个股票，4个跌停，明天如果开盘情况不好，就要赶紧撤了。”个人投资人秦先生表示。
　　散户韩小姐说：“早上涨8个点时，追高买入了（，），盘中一度涨停，还对自己的英明决策感到欣喜，没想到下午大盘便暴跌，股价跳水，收盘还下跌3.52％，一天等于十个点没了，真是亏死了。”
　　八成以上机构看多
　　市场反应：“跌跌更健康”
　　不过对于昨日的大跌，市场总体反应较为冷静，并没有出现恐慌，不少投资者认为，虽然现在处于牛市阶段，但是不可能只涨不跌，“跌跌更健康”。根据权威调查，看多的机构依然维持在八成以上，和上周末相比，变化不大。
　　对于中后期走势，大部分市场人士态度趋向乐观，认为在牛市行情中，强势股的回调反而是踏空资金新的上车机会。待此次杀跌动能释放之后，盘面上将出现抄底机会。特别是之前涨幅并不是很大，此次跟随下跌的二线蓝筹。其中，兵器集团资本运作频繁，市场预期兵器工业集团改革提速，军工概念有望接力券商股。
　　此外，本周召开，或重点讨论多项改革措施。会议召开前关于土地改革、金融改革的相关讨论较多，这两项改革很可能成为会议上的重要议题。而前期对于非垄断行业的国企改革大方向已经基本成型，这次工作会议上很可能以打破垄断为主基调，石油、电力、电信改革有望突破。
　　分析：
　　杠杆资金搅局致大涨大跌
　　广州万隆认为，导致股指盘中巨震的因素主要有三大方面：与历史上不同，本轮上涨行情受杠杆资金推动明显，股指的暴涨暴跌将成后市的新常态；经过一轮大涨之后资金出现分歧，如券商板块中出现大股东产业资本大幅减持；连续暴涨之后，获利资金累计，盘面一有异动则很容易出现恶性蜂拥踩踏局面。
　　值得关注的因素是，证监会显示，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票成交金额的17％。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。本报记者了解到，最近许多投资者到券商营业部要求融资。到目前为止，大部分券商融资融券门槛仍然是5万元，传说中的融资融券受限并不成立。
　　分析指出，由于这一轮股市上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。然而，构建在杠杆之上的市场风险显而易见。一旦风向转变，融资资金蜂拥而出或将触发断崖式下跌，利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。中金公司称，各路资金入市推动指数短期暴涨，成交放大，市场情绪进一步亢奋。未来不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性，但市场波动也将进一步放大，未来暴涨暴跌将成常态。
　　澄清：
　　中证通：加强回购管理
　　不会对股市带来重大影响
　　12月8日傍晚，中国证券登记结算有限责任公司（下称中证登）发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》（下称《通知》）指出，即日起暂时不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库。市场人士认为，重仓债券的基金、券商、银行将因此受压，此举将对股市带来负面效应。对此，昨日，中证登就《通知》发布答记者问，认为“股票市场应不会因此受到重大影响”。有关负责人称，本次通知针对新增入库的控制不会对市场造成重大实质性影响；此外，由于债券市场和股票市场相对隔离，市场属性、投资者结构、资金偏好等相关方面有较大差异，股票市场应不会因此受到重大影响。
　　此前，有媒体报道称，证监会近期对个别券商的融资融券业务进行过窗口指导。证监会要求调整比例，控制风险。另有消息称，银行层面也受到控制，部分融资融券业务暂停。由于此轮牛市行情一定程度上来源于巨额融资资金的介入，因此此消息被市场解读成股市的利空消息。
　　多家机构认为不必过于悲观
　　新华社12月9日电：
　　多家机构认为不必过于悲观
　　“债市黑天鹅”引发了债市避险情绪，无论股市还是债市都出现激烈的多空搏杀。大成基金分析称，此轮市场行情有别于历史上出现的类似行情，主要特点在于此轮上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。然而，在市场水涨船高的过程中高位买入股票的融资资金的风险更加放大，一旦风向转变，融资资金蜂拥而出，导致被动平仓，利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。
　　对于后市，多家机构认为不必过于悲观。好买基金研究中心认为，资金宽松态势不变，降息周期延续。11月宣布降息，确立降息周期的开始，但由于降息后，资金利率并没有明显的下降，后续可能有降准一类的措施进一步实施。此外，市场情绪整体仍较为高昂。两市新增开户数持续处于高位，成交量持续放大，增量资金仍在不断增加之中。
　　晋信基金认为，短期来看，市场涨幅较大，有一定的调整需求，但中期来看，市场趋势依然可以看好，继续看好低估值和有基本面支撑的蓝筹股的机会。不过，应该提醒的是，在巨量资金支撑下的市场，必须依托后续资金的不断跟进才能延续上涨行情。否则，难免暴涨暴跌。暴跌之后，如果亢奋的市场能够有所冷静，则不失为一件好事。
　　利空PK利多
　　利空因素:
　　中证登加码封杀地方债或
　　引发地方债市场集体踩踏
　　监管部门严厉警示两融业
　　务风险管理新规年底出台
　　获利资本出逃
　　中央经济工作会议前瞻：
　　明年经济增速存下调空间
　　股市火爆监管层欲加速发行
　　利多因素：
　　利率水平持续下降
　　蓝筹股估值到位
　　市场供应量受控
　　股票需求显著增加
　　沪港通拓宽外资入市通道
　　人民日报文章（节选）
　　工薪阶层不宜 融资卖房炒股
　　近几年，A股市场走势与中国经济基本面相背离，与国际上主要市场的走势相背离，参与其中的投资者亏损累累，许多股票特别是大盘蓝筹股被冷落。可以说，人心思涨已久。这次由蓝筹股“领军”的上涨行情，让很多投资者获得了不错的收益，让长期遇冷的股市重新受到社会关注，这对于未来直接融资的扩大，以及A股市场自身发展，无疑都有较强的积极意义。
　　但是， 在如此短的时间内股市急剧升温，由冰点迅速达到沸点，整个市场处于兴奋状态，也出乎不少市场人士的预料。此时，保持一颗冷静的心，理性看待股市热潮，就显得尤为必要。
　　从投资者的角度看，在满心欢喜的同时，不能忽视风险。历史经验告诉我们，股市是容易凸显“羊群效应”的场所。这波股市上涨中，部分抓住主流热点的投资者获利丰厚，巨大赚钱效应吸引更多的人涌进股市，有些人甚至通过融资交易放大杠杆。数据显示，11月24日至12月5日，全国日均新开股票账户9.7万户，仅12月5日新增开户数就达17.97万户；目前沪深两市融资余额已逾8000亿元。在市场短期已积累较大涨幅的情况下，投资者特别是新入市的中小投资者更应该理性投资、敬畏市场，认清股市有风险，不盲目跟风炒作，坚决摒弃赌博、暴富等不健康心态，不受诸如融资炒股、卖房炒股等误导。实话实说，对工薪阶层而言，拿闲钱炒股还可以，能赚就赚些，亏了也不至于伤筋动骨；赌上全部身家甚至借钱炒股风险甚大，实在要不得。
　　各类市场机构也须保持理性态度。当持严谨态度，客观公正发布研究报告和市场观点，合理引导投资者预期。
　　管理层如何看待此轮上涨，也是众多投资者关心的问题。监管层可以借助市场转暖的有利时机，加快推进资本市场各项改革，为市场长远健康发展夯实基础。
　　中国股市20多年历程并非一条坦途。我们走过弯路，有过波折。综合看，股市当前正迎来一个新的发展机遇。愿市场各方能够恪尽己责，珍惜机遇，共同维护和促进市场发展，让A股市场摆脱过去“牛短熊长”的怪圈。
1.2万亿天量成交诱发A股回调 大跌成买入良机？||###||###||###
　　1.2万亿天量成交诱发A股回调 大跌成买入良机？
　　[经历了周二的回调之后，A股市场后续又会如何演绎、牛市是否会就此见顶呢？市场人士对此的看法整体较为乐观]
　　该来的终究还是会来的。在经过逾600点的逼空式上涨之后，A股市场的调整终于在周二来临。
　　183只个股跌停、12665亿元单日成交天量、沪深两市股指跌幅均超4％也彰显了此次调整力度之大、态势之猛为近年来罕见。那么，是什么原因导致了调整突然来临，A股后续走势又会如何演绎呢？
　　就周二的市场走势而言，早盘尽管股指有所震荡，但在超高的市场人气推动下，股指仍然维持了此前震荡上行的态势。不过早盘第一个小时的市场成交却出现了天量，达到4436亿元之多，这在本轮牛市之前，几乎是1~2天的交易量了。
　　或许正是这一异常的成交量，成就了周二市场的回调。一位私募基金人士就表示，这轮牛市一个显著的特点就是场外资金在赚钱效应的带动下跑步入市，这使得市场单日成交天量从以前的5000亿元迅速攀升至万亿级别，周二更是达到了12000多亿元。但是一旦场外资金流入速度趋缓，就很难支撑股指的连续上涨了，毕竟现在市场短线获利盘可谓比比皆是，出现调整是迟早的事。
　　之所以调整在周二出现，早盘第一小时的天量成交成为了重要诱因。多方尽管顶住了早盘的回调压力，但能量消耗过大，当午后资金无力继续推高股指的时候，市场的回调也就如约而至，而获利盘在2点后看到股指无力收复失地，也随之加大了出货的力度，从而导致了股指的大跌和很多个股的跌停。
　　也有市场人士指出，近来市场杠杆的明显增大也是股指暴涨暴跌的重要原因。一方面，场内资金通过融资融券加大了杠杆比例，另一方面一些场外资金更是通过各种融资渠道以1∶2、1∶3的高杠杆入市，使得股指在上涨的时候一骑绝尘，但一旦出现回调走势，这些高杠杆的资金抗风险能力较差，其蜂拥而出也直接导致了股指跌幅的加大。另外，股指短线涨幅过大累积的巨大获利盘，也成为加剧股指波动的重要推手。
　　与此同时，很多市场人士还将周二股指的回调与中证登周一晚间的一则通知挂起钩来。中证登周一晚间宣布，为避免回购质押库出现系统性风险，从即日起不仅暂不受理新增企业债券回购的资格申请，同时也针对即将出炉的地方政府性债务甄别清理结果，拟对风险较大的已入库企业债采取压缩清理措施。这一通知被很多市场人士称为债市“黑天鹅”事件，市场资金面的突然收紧也在一定程度上导致了股指出现回调。
　　尽管有市场人士认为上述通知不是股指下跌的主要原因，因为市场早盘并未出现大幅回调，但还是有更多的市场人士认同这一观点，毕竟市场整体流动性的收紧也将传导至股市，而股指午后的下跌在一定程度上也正是这一逻辑的体现。
　　经历了周二的回调之后，A股市场后续又会如何演绎、牛市是否会就此见顶呢？市场人士对此的看法整体还是较为乐观的。
　　中金公司就发布报告称，各路资金入市推动指数短期暴涨，成交放大，市场情绪进一步亢奋。在这种情况下，资金面、情绪指标比基本面指标对短期走势更有指导意义。综合各方面指标，市场已经达到极度亢奋状态，不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性，但市场波动也将进一步放大，维持对未来12个月A股走势乐观的看法。回调将是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好、居民资产配置结构对股票类资产有利、持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的上涨逻辑没有改变 。
牛市也有错杀 挖坑带来良机||###||###||###
　　过山车走势伴随1.2万亿天量 186只上涨股VS184只跌停股
　　牛市也有错杀 挖坑带来良机
　　在连续逼空式上涨之后，A股在昨日迎来猛烈的“暴风雨”。伴随着尾盘的大幅跳水，昨日上证综指从疯狂逼空骤变为超过200点的大暴跌，创下近5年最大单日跌幅；沪深两市成交额超过了1.2万亿元，再度刷新历史成交“天量”；跌停股数超过了180只。由此，“指数型”上涨格局大概率短期内将难再度上演。不过，在牛势不改的背景下，行情的回调和热点的切换也给了投资者再一次“上车”的机会，建议从资金流向摸索资金动向，并积极关注短线修正和中线布局机遇。
　　股指暴跌 两市成交再创天量
　　昨日，沪综指小幅低开之后首先震荡翻红，随后再度翻绿，初现乏力态势；随即逐步企稳并重拾升势，午后更是触及日内高点3091.32点，突破了日的历史前高。不过在重压之下，大盘转而震荡下行并逐步翻绿，尾盘跌幅迅速扩大，最低探至2834.59点，跌幅达到6.15％，最高位与最低位相距256.73点。由此，上证综指昨日的振幅高达8.50％。
　　最终，上证综指报收于2856.27点，大跌163.9点，跌幅高达5.43％，创下近五年来最大单日跌幅；深证成指则报收于10116.49点，大跌438点，跌幅为4.15％。与此同时，恐慌情绪也在中小盘股中间蔓延，中小板指和创业板指分别下跌3.94％和3.99％。这种高位的宽幅巨震引发了市场的恐慌情绪，沪深两市的成交额急剧放大，分别达到了7933.6亿元和4731.3亿元，合计金额达到12664.9亿元。
　　28个申万一级行业昨日全线飘绿，除了食品饮料、建筑材料、传媒和建筑装饰这四个行业外，其余行业的跌幅均超过了2％。相对而言，此前表现强势的银行、国防军工领跌，跌幅分别高达8.73％和7.13％。房地产和非银金融板块的跌幅也分别达到了5.18％和4.26％。概念方面也全线溃败，自贸区相关概念相对抗跌，而军工类概念全线领跌。具体来看，中日韩自贸区、粤港澳自贸区、新疆区域振兴、丝绸之路等板块的跌幅较小，分别仅下跌了0.10％、1.01％、1.26％和1.32％。然而，卫星导航、通用航空和参股金融三个板块的跌幅均超过了8％。
　　个股方面，昨日仍有23只个股涨停，不过与此同时跌停股数目达到了184只。伴随着万亿成交和暴跌的是两市超过653亿元的资金净流出。
　　分析人士指出，A股市场尽管正在牛市升途之中，但是并不意味着没有挫折。随着逼空式大涨行情的演绎时日已久，市场中分化格局愈演愈烈，积聚的调整压力也越来越大，昨日市场的爆发是对压力的宣泄。实际上，逼空式上涨原本就是难以持久的，调整只是时间早晚问题。当前市场的调整尽管来得突然，但实际上已在不少投资者的意料之中。
　　大跌挖坑 机遇丰富
　　昨日的市场暴跌，意味着逼空式行情将暂告一段落。不过在经济转型与改革大潮之中，A股依然正在牛途之上，短期的调整反而给了前期踏空的投资者一个“上车”良机。在指数“挖坑”的过程中，热点的切换将带来丰富的布局机遇，建议从资金流向探索资金走向，从暴跌中寻找短线交易性机会和中长线布局机遇。
　　资金流向方面来看，昨日28个申万一级行业全部呈现出资金净流出状态，其中传媒、食品饮料、休闲服务和建筑材料行业的净流出金额较少，分别为1476.88万元、1.47亿元、3.30亿元和4.93亿元。个股方面，（，）、（，）、（，）、海通证券、（，）和伊利股份的净流入金额均超过了2亿元。
　　与此同时，尽管昨日惊现跌停潮，但是涨停股个股依然有23只，数目并不算少；结合资金流向和市场表现，可以发现大消费概念股成为了资金良好的避风港，这包括了食品饮料、餐饮、文化传媒等一系列内容。这些概念股尽管前期表现并不抢眼，但是由于符合国家转型趋势而表现稳健，具备良好的防御特性和补涨潜力。除了大消费，自贸区概念股和重组股依旧表现抢眼，这些热门概念股脱离了行业拖累，始终被资金追捧，可能成为短期市场的热点所在。
　　对于稳健派的投资者，大盘的挫折带来了通往牛市的“上车”良机。本轮行情的特征在于蓝筹股的集体补涨，而后期在自身转型升级过程中，国企改革和区域振兴等改革红利的释放依然对这类个股有利好作用，因而当前的暴跌很可能是布局良机。同时，优质白马股也将受益于产业转型升级而成为海内外资金配置的目标。
　　对于激进派的投资者，大盘“挖坑”带来了交易性良机。昨日A股市场的跌停潮之中，不排除部分符合市场趋势的个股受恐慌情绪刺激而被拉入暴跌漩涡之中，敏感而激进的投资者大可以趁此良机进行布局。在选股之时，建议投资者依然把握优质蓝筹股与白马股的主线。
万联证券：沪指200点急跌似曾相识 “故境”觅“新欢”||###||###||###
　　沪指200点急跌 成交再放历史天量
　　万联证券：似曾相识 “故境”觅“新欢”
　　昨日市场出现巨幅波动，上证指数最高大涨70点，而最大跌幅接近200点，盘中波动幅度接近9％；昨日两市同时也创下了1.2万亿的天量。市场的表现再次超出市场预期。昨日市场的大幅暴跌有利于获利资金的回吐，因此投资者对于后市不应过于悲观。当前A股市场与1996年A股的牛市在包括改革关键期、经济增速下滑和政策面刺激存在许多相似之处，给人以似曾相识的感觉，但同时由于经济体量与产业结构和改革方向的不同，投资者应在“故境”当中寻觅“新欢”，其中国企改革和制度改革以及高端装备制造业值得投资者积极布局。
　　A股临“故境”
　　自今年7月份以来，市场连续上涨，气势如虹，但经济基本面并不乐观。这也令很多市场人士联想到1996年的A股市场。1996年上证综指从日的512.83点一路涨到了12月11日的1258.69点，阶段涨幅高达140.50％。当前A股市场所处环境和1996年在许多方面有相似之处。
　　首先，两者均处在改革的关键期。1996年，我国国企改革正处于关键时期，很多国企进行了股份制改造，债务关系也进行了梳理；同时通过剥离银行的不良资产，进行了金融市场的市场化改革；住房制度改革也使得宏观经济的增长找到了新的引擎。而目前，我国正处于全面深化改革的重要时期，国企改制、金融市场改革等均处在重要的时间窗口。当前的改革任务与1996年的改革任务在改革标的上具有相似性。
　　其次，两者均处在经济增速下滑的阶段。1996年我国经济正处于调整时期，GDP增速连续三个季度下滑，从一季度的10.9％下降到了三季度的9.4％。而2014年三季度开始，我国经济增速也再度开始了缓慢下滑过程。
　　最后，两者均处在政策不断刺激当中。在这两个时间段，由于经济均处在下行的阶段，因而政府均采取了宽松的货币政策，且央行均采取了降息策略。1996年央行连续两次降息，将一年期存款利率从10.98％降到了7.47％。而日，央行将一年期存款利率从3％下降到了2.75％。
　　同中存异 布局寻“新欢”
　　虽然当前时点与1996年时点有很多相似之处，但在很多方面也存在一定的差异。首先，两者经济体量与产业结构上存在很大差异。我国2014年的GDP总量约为60万亿元，而1996年约为6万亿元，经济总量增长了逾9倍。且经过了18年的发展，我国经济在产业结构上发生了重大改变：一方面，当前经济中的第三产业对经济增长的贡献越来越大，1996年第三产业对经济增长的贡献率为27.56％，而2014年这一数据则为46.84％，第三产业成为了我国经济增长的重要推动力；另一方面，固定资产投资增速在放缓，对经济的拉动作用正在逐步降低，1996年固定资产投资增速在20％左右，而今年已经下滑到了16％。其次，改革方向有所不同。1996年的改革主要集中于国企和银行债务的处理，而当前的改革主要集中于国企和银行股权的处理。最后，发展战略有所不同。1996年我国仍处于快速发展初期，经济的潜在增速比较高。因此，当时的主要发展方向集中在国内，且推出的房地产制度改革对经济的拉动作用比较明显。而当前我国经济正处在换挡期，潜在经济增速下行，产能过剩比较严重。
　　正是由于与1996年的这些差异，当前两个方向的投资机会值得投资者的重点关注。一方面，国企改革和制度改革值得关注。改革能改善资源配置的效率、促进产业升级换代，提高经济增长的质量。近期国企改革，特别是地方国企改革以及土地改革、资源价格改革等各项改革都有加速的迹象。具体投资标的方面，地方国企改革，特别是上海、广州、重庆等地的国企改革值得重点关注。另一方面，高端装备制造业值得关注。由于我国经济正处于转型时期，发展高端制造业能促进我国产业升级。未来我国高端制造业在政策面的不断鼓励下，将面向国际发展。
优质成长股接棒牛市第二季||###||###||###
　　优质成长股接棒牛市第二季
　　昨日收市后，在深圳一家营业交易厅内，股民们迟迟不肯离去，大家对天量震荡行情议论纷纷。
　　周二，A股市场再次上演“过山车”行情，令广大股民头昏目眩。记者下午走访证券营业部时，正好目睹这惊人一幕：午后沪指从3091点的四年新高跳水直达2900点下方，直线跌幅超8％。两市超过170只股票跌停，成交量再创历史新高，达1.27万亿元。
　　天量换手、冲高回落表明牛市的第一轮攻击基本结束，以大象起舞为代表的蓝筹大戏已经接近尾声。老股民季先生说，市场风云突变，这种走法只能证明一个颠扑不破的真理，涨多了会跌，跌多了会涨。特别是本波行情的龙头股券商股如山西证券、国海证券、国元证券、东北证券跌停，国金证券、（，）、跌幅亦超9％。部分个股盘中出现从涨停到跌停的奇观，意味着第一波行情一步到位。接下来普通投资者要警惕了，季先生提醒说：历史上大蓝筹往往上涨时气势如虹，下跌时绵绵无期。
　　股市频创天量与券商低门槛加杠杆直接相关。杠杆操作是第一波攻击的最大特征，市场各类杠杆工具也比比皆是。在沪市本次再上3000点的征途上，融资资金的作用不容忽视。股民朱先生说，使用杠杆的投资者必须注意，任何杠杆工具都有其内含止损措施。当融资买入相关个股在短线回调中快速下跌时，就有可能因为跌幅过大而引发止损机制。据了解，为控制股价快速上涨后的风险，多家券商已在近期调高了融资融券业务保证金比例，以降低投资者杠杆倍数。对于杠杆使用者来说，不能有效控制资金风险可能会造成巨大损失。
　　天量震荡还与外资的短线投机有关。老股民徐女士指着资金流向监测机构新兴市场基金研究公司（EPFR）的数据说，虽然这几个月市场持续走牛，但是全球资金流出中国股票的趋势在加速扩大，截至12月3日当周，录得22.81亿资金净流出，创下2008年1月以来的新高。徐女士认为，A股此轮上涨更多体现的是投资者单边上涨的预期情绪和杠杆作用，这对于谨慎的海外机构投资者而言是一大阻力，直接导致了外资短线资金流出。
　　尽管遭遇近几年的最大单日跌幅，但大多数股民对A股中长期走势依然看好。股民邓先生认为，牛市有三部曲：蓝筹股――成长股――垃圾股。以蓝筹股唱主角的第一部曲基本上结束，优质成长股可能接棒第二部曲。股民王女士说，从两市的股指形态看，后市仍有延续调整的要求，但股指的调整并不会呈现出所有个股和板块同时下调的状况，近期整体跌得最凶的是中小板和创业板个股，其中具有较高投资价值的优质成长股有望成为股指下跌中的避风港。她认为，市场此前出现十分明显的二八分化格局，随着行情的进一步推演，这一局面将得到修正。多数股民都倾向逢高抛售年内涨幅巨大的品种，同时逢低调仓到年报超预期的中小市值个股上。
暴跌不改中期向好 趁低布局四大主题||###||###||###
　　暴跌不改中期向好 趁低布局四大主题
　　惊天“过山车”后，行情是否就此止步，操作上需要注意些什么？接受《投资快报》分析人士指出，大盘暴跌非中期调整而是牛市中的急调，继续看好深化改革预期带来的红利释放；策略上，对于短线涨幅巨大的个股要坚决逢高减持，而对于一些有政策利好的板块个股如“一带一路”、 国企改革等可坚定信心，趁低布局。
　　大市展望：暴跌不改中期向好
　　沪深两市昨天上演“过山车”行情。早盘先强劲上攻，午后沪指一度攀升至3091.32点，深成指更是跃上至11050.85点。不过，随后空头大爆发，两市股指惨遭“雪崩式”下挫。截止收盘，沪综指收报2856.27点，大挫5.43％；深成指10116.49点，大跌4.15％。值得一提的是，昨天两市上下波动最大超过8％和9％，而两市成交总额达12665亿元，刷新了之前10740亿元的记录，成为了新的世界记录。
　　对于昨天的沪深两市重挫，接受《投资快报》记者采访的业内人士普遍认为，持续大涨的蓝筹短期内积压着大量获利浮筹，市场借助新华社发文预警和中登公司调整企业债质押回购政策，通过巨幅震荡来清除一些浮筹，有利于股指向更高的点位进发，且短线的波动不改中期向上这一大的趋势。
　　中原证券研究所所长袁绪亚表示，沪指从7月10日到12月8日累计上涨逾960点，涨幅为47.40％。沪指12月8日收报3020.26点创36个月新高，短期积累的获利盘较大，从以往的走势来看，大盘3000点关口附近必然有一番震荡。值得一提的是，袁绪亚虽然认为沪指在3000点附近必有反复震荡，但他同时认为，大盘暴跌非中期调整而是牛市中的急调。
　　民生证券广州寺右一马路证券营业部首席投顾赵金伟表示，近期市场叠创新高，同时成交量连续刷新“世界纪录”，投资情绪急剧升温。昨天的重挫预示本轮行情“最高温”点已经过去，投资者应该冷静的以“投资”的心态去投资股票。赵金伟还表示，不看好下半月行情走势。一，经济数据并不支持“疯牛”行情，没有经济基础做支撑的行情无法走远。二、“疯牛”行情不利于后续注册制推进以及经济的结构调整。
　　“大跌给市场的盲目乐观一堂生动的思想教育课，但同时投资者也不用过分担忧，牛市的氛围不会被破坏，由于前期股市涨势过猛从而出现回调。接下来会出现宽幅震荡，建议投资者高抛低吸，控制风险。同时长牛基因不变，短期有降准可能，明年会继续降息。”长城证券首席策略分析师朱俊春称。
　　德邦证券首席策略分析师张海东表示，新华社发文预警和债券回购业务政策收紧造成指数大跌。政策收紧债券回购业务，短期去杠杆形成对流动性冲击，个别机构资金可能爆仓而抛债或抛股补充资金，对股市形成较大的冲击。还有新股发行临近，预计可能在周末公布，最迟也会在下周公布。未来一段时间资金面偏紧，市场面临一段调整期。不过，他同时也指出，从长期来看是牛市，这个行情还没有走完，明年行情还有上升空间。
　　操作策略：布局四大主题
　　那么大跌之后，该如何去挖掘投资机会，在操作上需要注意些什么？分析人士指出，今年以来，我国各领域改革措施不断出台，改革红利也在持续释放；预计后市这样的利好政策还会不断涌现。如“一带一路”，从2006年“5.30”的经验来看，低价滞涨股空间更大，值得重点关注。
　　“不管是大盘还是板块，能够出现上涨行情背后必定有相关利好政策来引爆，也唯有跟随政策热点做多才有出路。”“此前召开的中央全面深化改革领导小组会议多次强调把改革任务做实。这让市场对改革转型的预期进一步提升，相应地，改革创新相关的最新政策也不断地推动新的热点。”比如，航天军工、国企改革等。
　　赵金伟表示，投资者应“减持”两类股票：1、短线涨幅巨大，没有基本面支撑的个股，要坚决逢高减持。2、参股股东有二级市场套现动作的个股，坚决减持。对上市公司最了解的是参股股东，一般减持行为的发生代表当前股价已经远脱离上市公司的价值。而对于符合国家整体经济思路的个股，或者受投机情绪错杀的个股应选择“坚持”。类似国资改革、土地流转必然会是国家大力推进的改革，相关个股投资者应坚定信心。
　　张海东告诉《投资快报》记者，大盘短期见顶，建议减仓为主。特别是涨幅过大的个股要坚决卖，涨幅不大、估值低、业绩优秀的公司，可以继续持有。“我们认为明年低估蓝筹和成长股都有机会，券商和银行明年仍看好，只是短期涨幅偏高不宜追涨。明年还可以看好高端装备、现代服务业和大健康，可以逢低布局”。
　　袁绪亚则表示仍看好中国经济未来的深化改革预期，待调整后，可重点关注军工、装备制造、服务行业及国企改革概念股所带来的机会。
　　基于上述，本报记者特选出四大主题，以供投资者参考!
　　一、“一带一路”概念股
　　今年以来，“一带一路”概念持续升温。12月5日，中央政治局会议研究2015年经济工作，为中央经济工作会议定调，会议明确指出，“一带一路”建设将成为明年工作重点任务。在同日举行的中央政治局集体学习会上，中共中央总书记习近平强调，要加强顶层设计、谋划大棋局，构筑起立足周边、辐射“一带一路”、面向全球的自由贸易区网络，积极同“一带一路”沿线国家和地区商建自由贸易区。
　　专家称，“一带一路”的发展主要着眼于向西开放以及未来我国建设海洋强国的战略目标，为未来我国实施全方位对外开发战略的重大突破口，这对我国未来对外开放有重要意义。“一带一路”的建设将极大地拓展我国经济的发展空间，并将成为中国又一经济增长极。
　　国家发改委学术委员会秘书长张燕生曾表示，在“一带一路”建设中，中国将以资源型产业和劳动密集型产业为重点，在沿线国家发展能源在外、资源在外、市场在外等“三头在外”的产业，进而带动产品、设备和劳务输出。
　　“‘一带一路’建设作为新时期国家战略将助力中国走出去，为世界经济尤其是亚洲经济发展发挥更大作用；同时有助于解决中国产能过剩、需求不足的矛盾，为中国经济增长寻找新的增长动力。”申银万国首席宏观行业分析师李慧勇称。
　　民生证券研究院副院长管清友认为，“一带一路”要解决中国过剩产能的市场资源的获取、战略纵深的开拓和国家安全的强化这三个重要的战略问题。“一带一路”战略将是我国未来十年的重大政策红利，将给多产业链、多行业的带来投资机会。
　　二、国企改革
　　2014年可谓新一轮国企改革年。今年7月15日，央企改革第一批试点推出；8月底政治局通过央企负责人薪酬管理改革方案。与此同时，各地国企改革的步伐明显加快。据统计，目前已有20多个省份出台地方国企改革意见或方案。
　　（，，）基金经理郭世凯指出。四中全会之后，原本由国资委、财政部等各部委分别牵头的国企改革上收至国务院统一规划，预计在央企试点的进展上和制度的顶层设计上都将会较今年有明显加速，国企改革有望迎来第二春。
　　申银万国一份研报显示，在A股和H股市场上市公司中，中央和地方持股总市值可达14.5万亿元，其中重点等待盘活的竞争型行业持股总市值达到3.9万亿元。新一轮国资改革，就是要撬动这近4万亿元的市值，为经济转型增添推动力。海通证券建议投资者从三个角度掘金国企改革标的：
　　一、有“壳”价值的公司。公司市值小（50亿以内）、业绩差（连续两年ROE在5％以内）、主业与集团发展方向不一致或集团实力弱小，难以通过集团注入相关资产实现做大做强的，具备“壳”价值。
　　二、有集团资产注入预期的公司。集团拥有较多未上市优质资产，且上市公司发展方向与集团战略方向一致，集团可能对上市公司进行资产注入。一方面，集团资产注入可以帮助上市公司做大做强；另一方面，可以提升资产证券化率，为日后进一步改革做好准备。
　　三、涉及混合所有制、薪酬改革的公司。对于大部分国企而言，所有制和薪酬改革是主要改革路径。但如何解决国有资产流失的质疑和国企高管限薪的制约，仍有待顶层设计完善。
　　三、土地改革
　　十八届三中全会提出的一系列改革任务，毫无疑问将分阶段推进。其中，2014年中央深改组7次会议审议的国企、财税、金融、社保、土地、司法、价格等一系列改革方案将逐步落地实施，而其中国企改革和土地领域也备受市场关注。
　　中国改革基金会国民经济研究所副所长王小鲁认为，国资改革、价格改革等都将是渐进过程，不排除土地制度和税改革明年会有较大的推进。东方证券研究所首席经济学家邵宇表示，围绕土地的确权和流转，2015年也将有所突破。预计2015年中央一号文件会涉及，未来可能加大土地流转力度。
　　而据知情人士透露，今年中央农村经济工作会议即将召开，会议或聚焦农村土地改革和（，）价格政策改革。而此前的2004年至2014年连续11年间，中央一号文件均以“三农”为主题发布。事实上，中央全面深化改革领导小组成立以来共召开7次会议，其中第五次和第七次会议的主题都是深化农村土地制度改革。
　　按照中国人民大学农业与农村发展学院副院长郑风田、中国社科院农村发展研究所宏观室副主任李国祥等专家的预测，土地改革极有可能是2015年中央经济工作的一项主要任务，同时也可能是2015年“三农”工作的核心，是2015年中央一号文件的主题。
　　按以往惯例，中央农村经济工作会议讨论内容将成为2015年中央一号文件的基础。据知情人士透露，2015年的中央一号文件已经起草完毕，将在12月20日召开的中央经济工作会议上讨论修改，估计12月中下旬就会传达和公布。
　　四、滞涨股
　　从以往经验看，每波行情一般都出现如下三个阶段：第一阶段涨得比较多的往往是超跌股；第二阶段热点常常集中在绩优股、低估值股票；第三阶段是大幅震荡后，一直没怎么涨的开始补涨。“历次反弹行情均有暴炒的大牛股出现，不过股价一旦脱离基本面的支撑出现价值回归，调整过程也极为惨烈。理性的投资型投资者不妨以静制动，挖掘一些滞涨股，耐心等待上涨时机到来。”市场人士指出。
　　业内资深人士在接受《投资快报》记者采访时表示，尽管从大的方向来看，由于市场信心恢复较好，市场仍然在多方掌控中，不过，股指连续拉升后有较大震荡整固的压力，在这样的背景下，市场热点或将向滞涨股转移，将焦点聚集在一些有业绩支撑或业绩将有改善的滞涨股上，将是12月一种不错的操作策略。
　　标的方面，分析人士建议在以下三类个股中去挖掘：一是本轮以来跑输大盘的低价滞涨股。二是前期调整充分的防御性类个股票，如医药、消费等。三是估值相对较低的滞涨二线蓝筹。
A股中长期向好趋势未改变 中金公司：回调是买入良机||###||###||###
　　A股中长期向好趋势未改变 中金公司：回调是买入良机
　　上证指数昨振幅达8.5％ 单日跌幅创5年多最大
　　昨日，沪深两市上演天量震荡下跌。上证指数盘中一度上攻至3091.32点，创出日以来的盘中新高，之后急速回落最低探至2834.59点，振幅达8.5％，终盘收报2856.27点，下跌5.43％，创日以来，即63个多月的最大单日跌幅。深证成指当日也有4.15％的跌幅，两市成交额合计达1.27万亿元，再创新的成交天量。
　　从盘面看，253类板块指数中，仅2类上涨，其余251类下跌，下跌板块占99.21％。下跌的主要动力来自前期涨幅巨大的板块，其中，、、无人机、央视50和北斗导航均有8％以上的跌幅；两类上涨的板块分别是中韩自贸和文化传媒，涨幅1.72％和0.05％。从资金流向来看，沪深两市总计流出资金467.58亿元。板块资金方面，教育传媒、交通设施板块资金净流入靠前，而券商、机械、连锁则资金流出靠前。
　　沪深两市的震荡下跌引发市场恐慌情绪，分析人士认为回落主要来自以下四方面因素，首先，A股短期大幅上涨，上证指数冲高近600点，市场兑现获利筹码的欲望非常强烈；其次，超级大蓝筹股经过本轮上涨，估值水平已得到一定修复，上涨动力下降；再次，昨日的回落，与券商降低杠杆有关，多家券商提高融资融券门槛到30万元，这与低迷时5万元的门槛相比提高很多；最后，近期券商调高了的融资担保比例，增加了融资盘的压力。
　　对于后市，分析师普遍认为A股中长期向好的趋势并未发生改变，不过短线震荡频率会有所增加，之前那种气吞山河式的连续上涨将暂时停歇。中金公司表示，各路资金入市推动指数短期暴涨，成交放大，市场情绪进一步亢奋。资金状况、情绪指标比基本面对短期走势更有指导意义。综合各方面指标，不排除资金入市继续推动指数冲高的可能性，但市场波动也将进一步放大。同时，基于三大逻辑，回调将是买入的机会：一是逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变；二是居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变；三是持续推进的改革有助于改善中国中长期经济增长质量的逻辑不变。
私募：暴跌纯属技术回调 长期须警惕资金退潮||###||###||###
　　私募：暴跌纯属技术回调 长期须警惕资金退潮
　　“调整是必要的，但是大方向是继续上涨。”12月9日盘后，北京一家大型券商高管对《第一财经日报》记者表示。
　　12月9日，上证综指收跌5.43％，创五年来最大单日跌幅，两市跌停股数达到184只，获利盘集中出逃，当天沪深两市成交额再创纪录，超过1.2万亿元人民币，显示多空双方对后市存在严重分歧。不过多位接受《第一财经日报》记者采访的机构人士认为，昨日市场暴跌只是回调，长期上涨的趋势不变。
　　大跌之后，职业炒家华荣表示，这是牛市中的一次正常震荡，主要原因为前期指数上涨过快，投资者有短期恐高心理，大盘需要技术性调整，获利盘集中涌出，加之融资盘的恐慌，造成昨日大跌，根据过去经验，这是一次短线震荡，很快将会结束。
　　北京私募人士陈宇也表示，只要市场重回比估值而非比疯狂的环境，以当前市场充沛的资金量来看，牛市仍将持续。星石投资也表达了同样的观点，其认为，市场短期调整不改牛市趋势，牛市趋势没有改变，行情远未终结，12月9日市场下跌是一次正常的市场调整。
　　星石投资认为，虽然宏观经济仍有下行压力，但并没失速风险；同时改革进一步明朗，降低长期风险，这才是本轮牛市的核心基础；经过近期市场大幅上涨之后，A股蓝筹估值水平依然处于历史底部，还是具有上涨空间，成长股已经为蓝筹树立了标杆。大类资产配置转移刚刚开始，房地产资金、固收资金等向股市大规模转移才刚开了头，未来资金仍将源源不断地从这些领域流向股市；上述三点是这一轮牛市的基础，这三点未发生改变，因此市场大趋势也不会改变。
　　本次股市调整之前，市场流行的词语就是“满仓踏空”，赚了指数没赚钱的人有很多。
　　一位私募人士认为，市场本轮大涨，最重要的特征是结构化，因此光看指数炒股极其吃亏，本轮行情为增量资金进场，总体偏好于估值洼地，这一风格至少会延续一段时间，满仓未必赚钱，结构比仓位更重要。该私募建议，动态增减仓位，决不放弃投资的灵活主动权，以适应多变的市场。
　　但是在大跌后，有私募认为，由于创业板跌破位，短期要回避创业板，同时短期还要回避蓝筹，因为这些股票很多都是融资买入，短期内资金会去杠杆，可以考虑买入最近跌得多的二线蓝筹。
　　华泰证券分析师徐彪认为，考虑到两融业务所特有的助涨助跌性，需要警惕短期踩踏效应。资金推动的行情最怕釜底抽薪，上周末的券商上调融资保证金比例对股市投资者去杠杆，12月8日晚公布的企业债抵押融资规定对债市投资者去杠杆，所以短期股市可能继续调整。
　　他认为，未来央行的态度将决定短期市场调整的幅度，如果央行没有释放流动性来应对，股市很可能继续受到流动性冲击而继续调整，一旦央行通过逆回购或者降准释放流动性，股市有望重回升势。
　　对于未来一段时间买什么，徐彪认为，风格端从蓝筹单边行情逐渐向回摆，蓝筹占优搭台，主题抢眼唱戏。跨年度来看，券商非银的行情还没走完，基本面摆在那里，但短期来看，震荡加剧在所难免。过去一年被冷落的蓝筹股逐渐迎来投资机会，首推环保和医药，主题投资此起彼伏，生态文明、技改、国企改革、“一带一路”以及军工会成为大的热点，贯穿全年。
基金：回调不改牛市基调 大跌提供入场时点||###||###||###
　　基金：回调不改牛市基调 大跌提供入场时点
　　昨日沪深两市大幅下跌。截止收盘，上证综指收于2856.27点，跌163.99，跌幅5.43％；深证成指收于10116.49点，跌438.08点，跌幅4.15％；沪深300收于3106.91点，跌145.97点，跌幅4.49％。从中信一级行业指数来看，银行、国防军工和计算机领跌，跌幅分别为8.66％、7.36％和7.28％；食品饮料、传媒和建筑跌幅较小，跌幅分别为1.36％、1.72％和2.03％。
　　市场大跌，主要原因有一下几点。首先，短期获利盘较多，抛压逐渐增大，当市场趋势稍有风吹草动，即有大量获利盘出逃。其次，中证登调整债券质押回购政策的“黑天鹅”事件，引发不少投资者对于股市可能收紧融资融券的担忧，不少投资者集中调整仓位。再次，市场即将冲击10年的阶段高点，在压力位前面临调整压力。
　　对于后市的看法，我们的观点没有改变，仍然保持乐观，主要原因在于目前市场的逻辑并没有改变。
　　首先，市场对于经济数据的反应钝化，对于政策变化和新经济的发展愈加敏感，今天召开，会后有望为市场带来新的一批热点和政策刺激。
　　其次，资金宽松态势不变，降息周期延续。11月央行宣布降息，确立降息周期的开始，但由于降息后，资金利率并没有明显的下降，后续可能有降准一类的措施进一步实施。
　　再次，市场情绪整体仍较为高昂。两市新增开户数持续位于高位，成交量持续放大，增量资金仍在不断增加之中。
　　缓涨急跌是牛市的重要特征，A股前期的几次大牛市初期均曾经历较大幅度的迅速回调，并不需要过于担心，大跌反而为尚未入场的投资者提供了较好的阶段性入场时点。牛市一般可分为三个阶段：悲观情绪中的估值修复阶段、利润和估值推动的稳步上涨阶段和最后疯狂的泡沫阶段。目前市场行情仍在第一阶段中，行情进展会较为迅猛。我们预计在春节前，市场都仍在第一阶段中，故投资者可维持较高的权益类基金配置比例，在配置上以成长确定、估值较低的蓝筹为主，稳跟市场，布局跨年行情。 　　今日操盘必读：
（责任编辑：李欣）
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