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什么叫股市熔断机制？熔断机制意思解析 段子手玩转熔断机制
　　什么叫股市熔断机制？熔断机制意思解析，段子手玩转熔断机制
　　为什么股市要熔断？
　　那么什么是熔断？你带5000元去打牌，半个小时输光了 立马休战15分钟， 去楼下银行ATM又取了2000元，上来打又输光了，赢家说&今天你手气太差，散了算了& 。
　　于是网友们彻底被炸开锅了，各种段子手来了。。。。。。
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　　当一个PPT修改部分超过5%的时候，项目组熔断一小时暂停工作一下，大家冷静一下。要是第二次PPT修改部分还是超过7%，项目组熔断结束直接下班，这样止损，领导直接用回第一稿。
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　　@嗯这就是三金 　　南方财富网微信号：southmoney
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中国股市推行熔断机制失败的原因
发布时间： 17:20
财经新闻报道，2016年中国股市迎来了一项制度创新，即试图让投资者在股指下跌时有一段时间来保持头脑冷静的熔断机制，并第一次提前结束交易。
启动熔断机制的短短四天里，股指从3600点快速下跌至3100点，跌幅近15%。两天内熔断4次，这在世界主要股票市场上几乎是没有发生过的。引发了资本市场投资者极大的恐慌，也让中国资本市场的融资功能面临丧失的巨大风险。经中国证监会同意，上交所、深交所及中金所宣布从8日起暂停实施指数熔断相关规定，同时限制上市公司大股东减持股份比例。此后股市恢复平静，股指略有上涨。
大多数人认为熔断机制是导致新年伊始就发生股灾的原因。其实世界上许多资本市场发达的国家，如美国、日本、新加坡等，为了防止投资者盲目跟风，在羊群效应和程序化交易模式下非理性地抛售股票而蒙受重大损失，都推出了熔断机制。对维护这些国家的资本市场的稳定也发挥了积极作用。那么，为什么熔断机制在中国股市却得到了相反的效果呢？
其关键问题在于推出的时机不对，在多重利空的形势下推出熔断机制必然会加剧市场的恐慌情绪，并且还没有做好相关的配套制度安排。
2015年6月份由于配资、高杠杆和量化交易，短期内导致股市暴跌逾20%。救市措施之一就是证监会要求不少上市公司的大股东增持公司股票，并规定6个月的锁定期。随着股市从2800点上涨到3600点，只要抛售股票，这些大股东就可以获得25%左右的资本利得。因此他们有快速抛售股票的强烈动机。市场预期股票供给会大幅度增加，股价很可能会大幅下跌。此外，8月份人民币汇率中间价形成机制的改革打破了人民币单向升值的轨迹，使得人民币兑美元进入了贬值通道。而12月美联储宣布加息使得市场普遍形成了人民币贬值的预期，加剧资本流出的趋势。不仅QFII减持人民币证券，一些中国居民也纷纷将手中的人民币资产转换为美元，加剧了中国股市的失血，与股票供给的增加相比，流动性相对不足。因此，在这种单边看空的形势下启动熔断机制，无论机构还是散户都害怕被套牢，纷纷抛售股票，最终没有让市场冷静下来，反而产生了“磁吸效应”，加速向熔断点靠拢。
如果在引入熔断机制时有配套的措施，如证监会明确要求大股东增持的股票有序减持，央行在提供流动性方面出台一些明确的措施，给予市场充裕的流动性以及股票供给增加可预期的信心，或许就不会产生“磁吸效应”。
从其他国家的经验来看，熔断机制并不能降低股市的风险，主要为了减少交易的盲目性和非理性，提供一个让投资者冷静的时间。在中国实体经济增长乏力、传统行业产能严重过剩、出口负增长、银行贷款不良率上升等负面消息下，2015年下半年中国股市超越实体经济出现逾20%的增长，这本来就是一个非正常的现象。此外，技术上还面临着回调的压力。并且熔断机制并不能应对股票供过于求、实体经济不振、资本流出造成的股市基本风险。因此，此次股市暴跌并不完全是引入熔断机制造成的。
资本市场是引导资金流入企业的重要渠道，全国人大已经通过了企业发行股票的注册制改革，2016年企业将不用审批就可直接进入股市融资，意味着中国的资本市场必须大力持续且健康的发展，因此引入降低市场非理性的熔断机制是必要的，但还需要与管理市场预期与心理的其他政策、措施协同使用，进一步完善。
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金荣中国金融业有限公司版权所有，不得转载，本站信息仅供参考不作为投资建议&&香港金银业贸易场AA类84号行员中国股市“不作为”的熔断机制
来源：财经综合报道
作者：FT中文网 苏培科
　　导读：日熔断机制在A股市场正式生效，结果在今年的第一个交易日（1月4日）就给中国投资者上了一堂生动的熔断机制教育课。沪深300指数在午后开盘不久就触及了5%的熔断阈值，两市暂停交易15分钟；恢复交易之后，该指数迅即奔向7%的二次熔断阈值，股票出现大面积跌停，迫使A股市场提前鸣锣收市。
　　文/苏培科 对外经贸大学公共政策研究所首席研究员
　　日熔断机制在A股市场正式生效，结果在今年的第一个交易日（1月4日）就给中国投资者上了一堂生动的熔断机制教育课。沪深300指数在午后开盘不久就触及了5%的熔断阈值，两市暂停交易15分钟；恢复交易之后，该指数迅即奔向7%的二次熔断阈值，股票出现大面积跌停，迫使A股市场提前鸣锣收市。
　　此次暴跌在我看来无非有两个方面的主要原因：
　　一是，监管层和交易所对熔断制度准备不足，首次熔断后有关部门的不作为反而加剧了市场的恐慌。监管层推出熔断机制初衷是好的，是希望用保险丝机制来稳定投资者情绪，缓冲市场的剧烈波动。但这一机制发挥效应的前提是在第一次熔断的十五分钟期间，监管层和交易所应该查明暴跌原因，并给市场一个说法，只有这样才能缓解投资者的非理性情绪，比如保险丝原理，如果还在漏电，新的保险丝肯定还会烧断和跳闸。或许是第一次正式触发熔断机制，监管层和交易所缺乏经验，熔断后像往常一样没有任何反应，结果短期冻结流动性只会加剧市场的恐惧，使得抛压堆积，恐慌情绪后延，反而会进一步加剧市场的波动。
　　二是，随着1月8日5%以上大股东不得减持的禁令到期日迫近，市场担忧情绪蔓延，元旦过节期间监管层又没有给出合理的预防措施，市场悲观情绪得以蔓延，再加上熔断机制的使用不当，导致熔断机制背上黑锅。
　　其实，A股市场和国内投资者在经历了2015年的跌宕起伏之后，市场信心、投资者情绪和股市环境都发生了重大变化，对于2016年的A股市场人们普遍持谨慎态度。
　　尤其是日到期的大股东减持禁令让投资者普遍担忧。据中金公司测算：2016年1月份股东高管潜在解禁总规模达1.55万亿元人民币，排除禁令期增持的1400亿元及不受禁令限制的小股东3200亿元，预计1月份来自于大股东和高管的限售股解禁规模为1.1万亿元左右，占A股自由流通市值的5.2%；一季度大股东和高管的解禁规模接近1.5万亿，占自由流通市值的7.1%。
　　如此大规模的解禁潮对目前孱弱的A股市场可谓雪上加霜。虽然有很多大股东不会减持，但在解禁令期满前很多5%以上的大股东采取了预约减持和协议转让，这让未来的市场充满了诸多不确定性，毕竟刚刚建立起来的供需平衡被打破了，如果没有更多的增量资金进来，减持潮加注册制IPO会导致中国股市二级市场的流动性不足，将使A股市场再次进入寻找新平衡的艰难历程。
　　看看2007年之后那轮漫长的熊市调整，其实就是全流通改革后遗症的消化期。在股权分置改革前夕，A股市场流动性只需要支撑三分之一的流通盘，到2007年之后陆续开始要支撑全部的股份，三分之一的流动性显然难以支撑，尤其在这个阶段A股市场还采取了加大IPO供给的方式制造了更多的潜在流通股，到2010年底沪深两市的总市值已经达到26.54万亿元，其中流通市值19.08万亿元，较股改之前的1.43万亿元增长了13.34倍，随着限售股的陆续解禁，流通市值的比例在不断提高，导致中国股市在不断下挫中寻找新的平衡点。直到2014年阴差阳错地被杠杆资金填补了股权分置改革后遗症的流动性缺口，A股市场才刚刚实现了流动性供给与流动性需求的动态平衡，结果在今年上证综指5000点附近，监管部门加大了超级大盘股的IPO供给和采取了行政去杠杆，再次打破了市场的流动性平衡，后来在股灾期间为了应对股市暴跌，对5%以上的股东采取了6个月以上的紧急锁定，又再一次缩小了流动性的需求和市场供给量，直到现在又刚刚建立起了一个新的平衡，但1月8日解禁令到期，股市流动性的平衡将又被再次打乱。
　　如果不能有效吸引新的流动性进入，监管部门继续加大去杠杆的力度，IPO加大供给，只会对A股市场造成灾难性的调整。如果能够有效重视流动性失衡和预防解禁令造成的危害，及时采取防范措施（对限售股可以采取二次发售机制）和大力推动增量资金入市，避免让A股市场再次陷入沼泽地，也避免让注册制陷入尴尬，其实目前的A股市场确实也需要新鲜血液和优质上市公司，但前提是需要流动性支撑，同时也需要市场积极配合，如果市场萎靡不振再好的股票也独木难撑。
　　（来源于FT中文网）
(责任编辑：沈路 UF067)
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导读：【摘要】近期，股市行情暴涨暴跌，这不仅让投资者揪心，还让监管者担心。为了让股市稳健发展，国家将熔断机制引入股市。那么股市引入熔断机制好不好？专业人士表示，熔断机制能够在紧急情况下进行急救，但不能救火。A股的熔断机制是在保持10%涨跌幅的情况下，以沪深300指数为基准，设置5%、7%两档阈值，分别对应30分钟和全天的暂停交易时间。对此，李稻葵表示，“熔断机制能够救急，但是不能救火。”“熔断机制是解决
股市引入熔断机制怎么样 能够救急
　　【摘要】近期，股市行情暴涨暴跌，这不仅让投资者揪心，还让监管者担心。为了让股市稳健发展，国家将熔断机制引入股市。那么股市引入熔断机制好不好？专业人士表示，熔断机制能够在紧急情况下进行急救，但不能救火。
　　A股的熔断机制是在保持10%涨跌幅的情况下，以沪深300指数为基准，设置5%、7%两档阈值，分别对应30分钟和全天的暂停交易时间。对此，李稻葵表示，“熔断机制能够救急，但是不能救火。”
　　“熔断机制是解决股市短期和应急问题的，但是不能指望它解决股市基本的、长期的问题”，李稻葵认为，熔断机制对于突发事件能够起到冷静的作用，比如，突然出现自然灾害，突然出现国外重大事件，但是，熔断机制解决不了中国股市的根本问题：就是当绝大多数股民对上市公司的经营前景不看好，对经济发展信心下降的时候，即使采取熔断机制，也会接着下降。
　　李稻葵进一步表示，中国股市基本的长期问题主要有两个：一是提升投资者信心，相关的政策要出台；二是，股市交易的基本制度要完善，对于违规事件、违规操纵等，一定要通过检察院、法院去惩罚，这是根本的机制。
　　上世纪80年代初期美国股市缔造了新一轮繁荣，泡沫化程度日益凸显。在1985年广场协议和1987年卢浮宫协议后，全球利率水平趋势上升，1987年10月中旬美国股市已经山雨欲来风满楼。日媒体关于美国财政部公开倡导美元贬值的新闻，进一步触发了风险。10月19日，道琼斯指数创下美国股市历史上的最大单日跌幅22.6%。
　　为了防止类似事件再度发生，在股灾一周年之际，美国商品期货交易委员会和美国证券交易委员批准了纽约股票交易所和芝加哥商品交易所的熔断机制。熔断机制是1987年美国股票市场危机应对和反思后的制度创新，是一种金融稳定新机制。
　　提示：在股市暴涨暴跌的行情下，股市引入熔断机制。对于这一情况，业内人士表示，熔断机制的引入给股市带来了一定利好，但它不能救火，不能解决股市基本的、长期的问题。要想解决这些问题，还需完善股市的基本制度。
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闽ICP备号-2一文读懂股市的熔断机制|熔断|股市|A股_新浪财经_新浪网
一文读懂股市的熔断机制
　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)机构专栏 弥达斯
　　12月4日，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并将于日起正式实施。从今年股市异常波动的情况看，涨跌停板制度在极端情况下不足以发挥稳定市场的作用，引入指数熔断机制的必要性显得比较突出。
一文读懂股市的熔断机制
　　12月4日，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，并将于日起正式实施。
　　从公开征求意见情况看，投资者普遍认为30分钟的熔断时间过长，这类意见占比最高。为了在发挥熔断机制作用的同时，尽量减少对市场流动性的影响，三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟，但保留了尾盘阶段触发5%或全天任何时候触发7%暂停交易至收市的安排。
　　主要考虑：一是境内市场在尾盘阶段出现大幅波动的情况较多，规定14:45及之后触发5%熔断阈值暂停交易至收市有助于防范尾市异动风险。
　　二是指数是反映沪深市场整体走势的重要指数产品，具有代表性好、抗操纵性强等特点，当其上涨或下跌达到7%时往往意味着市场已经发生了剧烈波动，可能面临极端系统性风险，因此需要给市场更多的冷静时间，避免恐慌情绪蔓延加剧市场波动。
　　从境外市场看，美国、韩国、印度等市场均设有触发最高一档熔断阈值暂停至收市的安排，目的是为了防范系统性风险。
　　部分市场人士认为，在维持现行涨跌停板制度不变情况下，实施指数熔断的必要性不大，建议放宽或取消个股涨跌幅限制并引入个股熔断。经研究，指数熔断机制与涨跌停板制度的性质相同，都属于短期价格稳定措施。
　　但两种制度在作用对象、作用原理等方面存在一定差异。涨跌停板制度规定了单只证券交易价格波动幅度，主要防范单只证券价格的剧烈波动，证券在涨跌停板的价格上仍然可以交易；指数熔断机制是在市场基准指数波动超过一定幅度时，暂停整个市场交易一段时间，防止市场过度反应；触发指数熔断后，熔断范围内的证券在熔断期间均将暂停交易。
　　从今年股市异常波动的情况看，涨跌停板制度在极端情况下不足以发挥稳定市场的作用，引入指数熔断机制的必要性显得比较突出。此外，涨跌停板制度是我国证券市场基础性制度安排，放宽或取消涨跌幅限制度会影响结算风险管理制度、杠杆类业务风控措施、市场监察指标等现行制度安排，对投资者的交易习惯影响也比较大，短期内难以实施。
　　下一步，三家交易所还将结合此次指数熔断机制的实施情况，坚持改革力度、节奏与市场承受程度的统一，不断完善相关交易机制，促进资本市场稳定健康发展。
　　部分市场人士认为，现有阈值较低，触发次数可能较多，且两档阈值间隔过小，可能连续触发，建议仅设一档阈值，或提高阈值至6%、8%，也可考虑扩大阈值之间的差距。我们认为，在保留10%涨跌幅限制的前提下，可选的指数熔断阈值有限，5%和7%两档阈值是三家交易所在对过去11年历史数据进行分析测算基础上提出的。
　　其中，5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要；触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大异常情况，应当一并考虑，以此阻断暴涨暴跌等极端异常行情的持续。
　　部分市场人士认为，沪深300指数无法体现中小市值股票的走势。通常，熔断基准指数需要选取代表性强，影响力大，操纵难度较大的指数，沪深300指数具备以上特征。相较于单市场指数而言，沪深300指数更能全面反映A股市场总体波动情况；同时，沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模也占市场主导地位。
　　部分市场人士建议只设下跌熔断。我们认为，双向熔断更有利于抑制过度交易，控制市场波动。境内市场投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也曾出现过快上涨，包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此，当市场“暴涨”时，也需要熔断机制稳定市场情绪，防范投资者对市场上涨的过度反应，使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。
　　另外需要说明的是，三家交易所实施指数熔断机制的具体业务安排略有差异，请投资者关注交易所发布的业务问答及相关公告。
　　指数熔断机制业务问答
　　1. 指数熔断对哪些品种的交易及相关业务有影响？
　　触发熔断时，股票及股票相关品种的竞价交易均暂停，新股发行、配股、投票等非交易业务可以正常申报，若指数熔断持续至15:00，相关证券当日不进行大宗交易。
　　由于技术系统的差异，目前各交易所在实施熔断产品范围、相关业务影响等方面略有不同：一是上交所将暂停股票及相关品种的竞价交易，包括A股、B股、基金(黄金交易型开放式证券投资基金、交易型货币市场基金、债券交易型开放式指数基金除外)、可转换公司债券和可交换公司债券。
　　对于转融通证券出借，若指数熔断15：00前结束，当日的转融通证券出借申报、匹配成交、证券归还均正常进行；若指数熔断持续至15:00的，熔断后不再接收相关证券的转融通证券出借和借入申报，熔断前已接受的申报仍进行匹配成交，当日应当归还的证券，参照证券停牌方式处理，归还日顺延至下一交易日。
　　二是深交所实施熔断的证券品种与上交所基本一致，差异仅在于熔断期间黄金交易型开放式证券投资基金、交易型货币市场基金、债券交易型开放式指数基金的竞价交易将同时暂停，新系统上线后将调整为与上交所一致。
　　对于转融通证券出借，若指数熔断于15:00前结束，相关证券转融通证券出借交易及归还正常进行；若指数熔断持续至15:00，参照证券停牌方式处理，相关证券当日不进行转融通证券出借交易，当日应当归还的证券，归还日顺延至下一交易日。三是中金所将暂停股指期货所有产品交易(包括沪深300、中证500和上证50股指期货)，但国债期货交易正常进行。具体以交易所发布的相关公告为准。
　　2. 指数熔断结束后以什么方式恢复交易？
　　对上交所、深交所，对于15:00前结束的指数熔断，熔断结束后，对已接受的申报进行集合竞价撮合成交，此后进入竞价交易阶段。对于中金所，指数熔断结束前3分钟进行集合竞价指令申报，集合竞价指令申报结束后，立即进行集合竞价指令撮合，然后转入连续竞价交易。
　　3. 指数熔断期间投资者能否申报或撤销申报？
　　三家交易所在指数熔断期间能否申报和撤销上有所差异。一是上交所。指数熔断于15:00前结束的，熔断期间可以继续申报，也可以撤销申报。指数熔断持续至15:00结束的，熔断期间仅接受撤销申报，不接受其他申报。
　　二是深交所指数熔断期间，投资者均可以申报，也可以撤销申报。三是中金所。沪深300指数触发5%阈值的，相关合约进入12分钟的熔断期间，熔断期间暂停交易，不接受指令申报和撤销；熔断期间结束后进入3分钟集合竞价指令申报时间，期间接受指令申报和撤销。沪深300指数触发7%阈值的，或者相关合约收市前15分钟内触发5%阈值的，相关合约暂停交易至当日收市，期间不接受指令申报和撤销。
　　此外，如果指数熔断跨越午间休市，则三家交易所的相关安排都与现有休市安排一致，午间休市期间，投资者不能进行申报和撤销申报。
　　4. 指数熔断期间是否揭示参考成交价量？
　　指数熔断期间和熔断结束后的集合竞价期间，三家交易所均不揭示虚拟参考价格、虚拟匹配量、虚拟未匹配量。
　　5. 触发熔断时基金的申购赎回是否受到影响？
　　以基金管理人发布的相关公告为准。
　　6. 指数熔断机制对沪港通有什么影响？
　　日发布的联合公告规定了“主场原则”，即“交易结算活动遵守交易结算发生地市场的规定及业务规则”。据此拟作出如下安排：一是关于沪股通。沪股通适用内地指数熔断机制相关规则，当A股市场触发指数熔断阈值后，内地投资者与沪股通投资者在内地市场的交易均暂停；沪股通下投资者申报、撤销申报等相关安排，执行内地指数熔断机制相关规定。二是关于港股通。A股触发指数熔断机制后，港股通业务不受影响。
　　7. 指数熔断在股指期货合约交割日有哪些特殊的安排？
　　目前境内股指期货的交割结算价以现货标的指数交割日最后两个小时算术平均价格计算，为保证股指期货正常交割，指数熔断在股指期货交割日下午13:00开市后不再实施，具体包括两种情形：一是13:00至15:00期间不再实施指数熔断；二是上午实施的指数熔断最迟在下午13:00起恢复交易。
　　8. 为何调整股指期货合约交易时间？
　　中金所调整股指期货开收市时间，与现货市场保持同步，即股指期货的集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30，连续竞价交易时间为每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。调整股指期货合约交易时间主要目的是与现货股票市场保持一致。
　　9. 引入指数熔断机制后，股指期货合约的涨跌停板幅度有哪些变化？
　　股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，由上一交易日结算价的±10%调整为±7%。合约最后交易日涨跌停板幅度仍为上一交易日结算价的±20%。当沪深300指数较前一交易日收盘上涨或者下跌未达到5%的，股指期货合约的价格波动限制为上一交易日结算价的±5%；当沪深300指数较前一交易日收盘首次上涨或者下跌达到或者超过5%的，股指期货合约进入熔断，恢复交易后，合约上涨或者下跌对应方向的每日价格最大波动限制随即生效。
　　10. 触发熔断时股指期货合约结算价如何计算？
　　当日结算价是指某一合约某一时段成交价格按照成交量的加权平均价。该时段发生熔断、集合竞价指令申报或者交易暂停的，扣除熔断、集合竞价指令申报和暂停交易时间后向前取满相应时段。
　　11. 对于指数熔断机制投资者还有哪些事项需要特别关注和了解？
　　投资者还需要特别注意指数熔断机制以下几个方面的安排：一是开盘集合竞价触发熔断的，将从9:30开始按照触发情形实施指数熔断。二是对于非股指期货合约交割日，上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长。
　　三是熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。四是深交所在14:57至15:00收盘集合竞价期间触发熔断的，不实施指数熔断。五是指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。
　　在触发熔断时，交易所将在网站发布相关的公告，告知熔断恢复交易或暂停交易的时间，投资者需要密切关注交易所网站发布的信息，以便做好相应的业务准备。
　　(本文作者介绍：弥达斯金融，中国首个集投资、投研、投顾内容于一体的网络视频交流平台。微信号：midasjr) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
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