沪指结束三连阳
“熊市反弹会越来越弱”
导语：据国家统计局数据显示，2016年1月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，PPI降幅收窄。国泰君安证券首席分析师任泽平认为，近期市场企稳反弹是对前期过度悲观预期的修复，这些预期包括美联储3月加息预期缓解全球市场喘息、人民币汇率暂稳、信贷放巨量、稳增长政策暖风以及两会预期。
经济观察网 实习记者 邓敏&2月18日，上证指数尾盘急速下跌，报收2862.89点，跌幅为0.16%，结束了猴年假期开市以来的三连阳行情。
周四，上证指数高开并维持震荡，早盘一度冲击2900点，全天震荡走势明显，两点半左右尾市跳水，最低跌至2857.70点。
截至收盘，上证指数报2862.89点，跌幅为0.16%，成交量为2307.75亿元人民币。深证成指收10116.40点，跌幅为0.45%。创业板指数报2190.91点，跌幅超过1%。
盘面上，同花顺行业医药商业、服装家纺、建筑材料小幅领涨，国防军工和仪器仪表领跌。同花顺概念股钛白粉、上海国资改革板块涨幅靠前。
消息面上，央行今日进行利率为2.25%的800亿元7天逆回购，但是即便周四逆回购增量，公开市场仍将延续净回笼格局，今日单日公开市场仍实现净回笼2900亿，本周公开市场已提前锁定净回笼。
据国家统计局数据显示，2016年1月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，环比上涨0.5%，其中城市上涨1.8%，农村上涨1.5%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降5.3%,环比下降0.5%，PPI降幅收窄。
国泰君安证券首席分析师任泽平认为，近期市场企稳反弹是对前期过度悲观预期的修复，这些预期包括美联储3月加息预期缓解全球市场喘息、人民币汇率暂稳、信贷放巨量、稳增长政策暖风以及两会预期。
任泽平认为，在这波修复行情中，配置的方向在前期超跌的成长股(风险偏好修复)、两会政策主题、业绩预增、供给侧改革、原油减产预期等。
不过，他同时提醒，本轮股市是第二波调整完成后的一次修复行情，熊市的反弹会一波比一波弱，最终缩量缩出一个大跌。全年休养生息。
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任泽平再喊熊市结束：5万亿套牢盘虽盖顶 4000点反弹仍可期
18:24:25 &&来源：东方财富网 &&
“10·21”市场大幅震荡，梳理下逻辑。我们此前预计“近期市场将放量消化上面的平台，后面几天相对前期涨幅放缓。”主板3500点到3600点，创业板2500 点到2600点，积累了5万亿的套牢盘。能不能突破这一平台取决于，看到中级反弹的人是否把看到小反弹人的筹码吸收过来。一旦突破，往上看到3800点，或4000点。 　　10月21日，九九重阳节，消息面没有任何利空，A股却上演“重阳劫”，沪指大跌3.06%，深成指暴跌5.87%，创业板更是暴跌6.63%！共800多只个股跌停，红盘仅百余只，总成交破万亿。　　当日，有“多头司令”之称的国泰君安首席宏观分析师任泽平出席“银华基金宏观经济及投资策略高端论坛”时发表演讲称，依然看好A股3800点—4000点左右的中级反弹行情，并坚定的推荐股票和权益类资产作为当前资产荒背景下的最佳配置。　　下面是任泽平演讲全文：　　之前我们发表了一些很刺激荷尔蒙的观点：熊市已经结束了，积极地干下去，凤凰涅槃，浴火重生……　　现在，市场又占到了一个关键的时间。　　去年从2000点到5000点，我们被称为市场上最大的多头，到5000点的时候比较谨慎，6.15后就几乎完全看空了，到8月25日我们又首次提出观点，可能会有反弹，随后开了三次千人电话会议，都是积极唱多。　　目前，重点是总结过去，展望未来，因为市场随时是瞬息万变，大家关心的站在这个时点，后面怎么看。　　先说下大势，所谓大势研判，无非是三个问题：经济、市场、政策；大的资产配置，无非是汇市、股市、债市、房市、大宗商品。　　关于资产配置　　股市我们现在是坚定的多头，对于A股为什么坚定的又看多了。简单来讲，我对A股目前的看法是存量博弈下的结构性行情，在钱多和资产荒的背景下，无风险利率的快速下降，再次引发大资产的轮动。从主攻的方向表现为存量资金推动下的成长股行情。五中全会前后，市场是否会出现向价值股和蓝筹的风格切换，需要密切观察。　　我们看到，是比较快的，主板3500点到3600点，创业板2500 点到2600点，大概5万亿的套牢盘，需要放一周的量才能展开进一步的进攻，从上周五到本周二，我们看到一直在放量。我相信市场是非常聪明的，选择了市场最薄弱的环节，创业板来进行进攻。我们倾向于认为，在钱不缺，无风险利率下行的趋势下，只要这个平台攻下，往上看到3800点、4000点。但中期逻辑没出来，很难突破5000点。
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& ( 17:55:51)2011年第17期
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被点评文章:　
　　近两日，美国股市接连下跌，我估计是前期的“熊市反弹”快结束了。在伯南克打赢了压力测试这一仗后，所有人都知道金融体系没事了，所以信心大增。但信心增得太快，一下子从悲观变成了乐观，于是投机开始出现。在此之下，股市大涨。但是，经济终究没有起来，大家还得认清现实。经济不好，股市也不会太好。
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【图】反弹在即VS熊市已至(图)时间：日10:24来源：海峡导报
原标题：反弹在即VS熊市已至(图)
　　延续上周跌势，本周市场继续重挫，盘中连续失守多道重要整数关口，并于周四最低探至2867点，直逼去年股灾中的最低位2850点。2850点是否能够形成支撑已经是人人关注的焦点。　　有私募人士认为，随着汇率、大股东减持、注册制改革等前期利空因素逐步趋稳之后，A股的调整将进入尾声，过度悲观已无必要，也有私募称，熊市早已到来！　　石建军（华安证券财富中心副总）：　　超跌反弹一触即发　　本周市场惯性下跌，周线图已连续三根周阴线，无论日线还是周线都形成了完全空头排列，现在市场的眼光都放在了去年的低点2850点是否能够形成支撑上。平心而论，从大形态上看2850点确实岌岌可危，因为从3680点开始的下跌已经不太可能形成平坦型的箱体整理波段走势。3680点开始的显然是一组C浪下跌的波段走势。　　但就短期而言，2850点的支撑很可能还是能够得到维持的。这不仅是因为大盘已连续下跌三周，并且日线指标明显背离、周线背离度明显偏大等众所周知的原因，更重要的是，从指数的运行结构上看，3680点开始的一组下跌浪已经明显进入了尾声。如此，技术上的研判结果就是，超跌反弹一触即发。　　有人会质疑：随着大盘的下跌，不少融资盘和质押盘会因为进入强平预警线而使得大盘雪上加霜，要想反弹谈何容易！　　虽然我也担忧这些强平盘会压制大盘的反弹动力，但我也考虑到其他方面。　　其一，融资盘和质押盘并不会等到触发强平线再来强平，按照正常程序，这些盘子要么提前进入了逐渐平仓的过程，要么找到了相应的保证金安全垫。任何银行都不会傻到在融资质押盘触发强平线后再去强平，因为那样平仓盘也没法顺利卖出，银行绝不会去承担这样的操作风险。　　其二，反过来考虑，如果大量强平盘真的未能提前找到任何安全垫，被迫进入强平程序，那么毫无疑问受损的不仅仅是当事者，而是我们的银行系统，从而引发一系列不好的金融后果。所以，即便从缓解金融风险的角度来看问题，管理层也不会允许融资盘和质押盘直接进入爆仓，给出路是毫无疑问的。这个出路在哪里？要么让市场稳定一段时间来给融资质押盘有一个退出时间，要么就是像有的上市公司那样进入停牌程序。而充当这个稳定角色的当然是国家队！毕竟防范金融风险是首要任务。更何况，从全年的思维来考虑，现在3000点附近的筹码，一定是可以赚钱的筹码。　　可见，市场担心的所谓强平盘的风险，更多的是投资者的自我预期和自我强化所造成的。实际上，本周大盘之所以欲弹还休，客观上就已经反映了市场的这种恐慌心态。　　我还是认为，大盘运行有其客观的规律。市场走势，更多的是反映基本面和资金面的状况。如今的大盘，虽然已经进入C浪调整的过程之中，但C浪下跌中同样存在着必要的反弹。因为下跌也是个能量不断聚集的过程。因此，虽然大盘的大形态不理想，但我仍然认为，短线反弹一触即发。而下周，大盘大概率是个反弹周！　　黎仕禹（海南宏润投资总监）：　　久违的熊市来了！　　在2015年-2016年经历了1.0版股灾、2.0版股灾以及当下的3.0股灾后，我现在已经幡然醒悟了。在此不得不提醒大家，中国的A股牛市已经渐行渐远了，而熊市，却已经无情地降临了！看空后市的理由如下：　　第一，1月份的1万多亿大小非要减持，谁能压抑住这“澎湃”的激情？其实，在去年1.0股灾时，大小非减持本就不应该禁止，因为跌多了谁都不会减持的，而现在这大小非就像被用蓄水池蓄了半年之久一样，再加上大小非的成本极低，而现在的实体经济依然毫无起色，一旦解禁了，谁都会迫不及待地选择卖出！　　虽然现在管理层出台了“减持新规”，但是这没有用，因为可以通过大宗交易次日在二级市场上即刻、随意曲线减持；虽然现在管理层悄悄地在背后通过窗口指导大小非减持，但这是人家具有的法律权利，你是限制不了的！所以，只要你认真想想和计算一下，这1万多亿的大小非减持，在没有接盘资金的情况下，会把沪指打到多少点？2500点都是必须的，而再加上其它的利空呢？这又可以把中国股市打向何方？　　第二，注册制大扩容。这是排在大小非减持之后对市场资金面继续冲击的第二大利空！发新股其实就是融资、圈钱，目前的市场还能承受多少大扩容呢？　　第三，是人民币贬值预期，以及美国的加息导致资本不断外流；也许人民币贬值，“央妈”可以出手管控，但是人家美国加息，您有什么理由和手段去管别人呢？这是无解的。　　第四，目前的经济依然低迷，甚至有加速下滑的迹象，而改革的进展则因而进入了深水区，目前短期内是难以见到效果的，同时周期性行业去产能化也是一个阵痛的过程，这些都需要时间，短期内根本无解。　　在摆出了上述的利空之后，您能找出相对应的利好化解吗？很难。有人说，可以降准降息，但是那只是饮鸩止渴，最多只能造就单日反弹；有人说国家队救市，不见国家队救市都已经救成了长期股东了吗？国家的钱也是钱，不可能无限制堵股市这个窟窿的。　　金鼎（私募基金经理）：　　继续等待探底后的右侧信号　　随着汇率短期趋稳、大股东减持新规、注册制改革预期引导等，做空动能有所消耗，A股逐步调整、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，未来可能逐步走稳。虽然尚未观察到明确的向上利好催化剂，但过度悲观已无必要。　　投资者可挖掘超跌成长股和优质蓝筹，把握结构性行情。就板块而言，新能源汽车大有穿越牛熊的味道，对于已经拒绝下跌的股票，将在未来显著跑赢大盘，短线波动难免，但是中长期股市依然是资产荒背景下的必然选择！　　操作上，建议大家继续持币等待。耐心是交易者最优良的品质，只有耐心的人才能嗅到出击的最佳时机。我们继续等待市场探底后的右侧信号！　　据《金融投资报》
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