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分级基金再掀市场热炒，传说中的A类定期折算对投资者到底是有利还是无利？如何巧用分级基金折算套利？这一切其实很简单。
分级基金再掀市场热炒，传说中的A类定期折算对投资者到底是有利还是无利？如何巧用分级基金折算套利？这一切其实很简单。
今天有很多小伙伴们从各种各样的地方冒出来向圈主提问，有微信后台留言的、有微信上提问的、有打电话来问的、有在食堂里抓住圈主就问的，大多数问题都是关于这两天分级A类定期折算的，其实上周二《小白课堂：分级A类定期折算，钱会变多吗？》已经写过分级A类折算的情况了，既然还有那么多问的，那么圈主就再怒刷一期答疑。10问10答，你都会了吗？！
1、定期折算是神马东东？
答：你当A把B借钱给B用，B付给A&利息&（就是约定收益率），这个&利息&算在A每天的净值里，一年A能拿到一次，就是通过定期折算，把约定收益率通过母基金形式兑付给A的过程，类似于基金分红。
2、医药A在1月5日的收盘价才1.014元，分给我0.07元，然后净值1元，我岂不是赚很多？
答：想得美。你就算是1.014元买的，分给你0.07元母基金，只是&利息&部分，你绝大部分资产都还在折算后的医药A里。这个新的医药A虽然净值是1元，但是价格可不是1元！好歹也要跌到用定折前的价格减掉分掉的那部分&红&吧。按公式自己去算吧：定折后合理价=定折前交易价-定折前净值+定折后净值。定折后的A恢复交易后超出这个算出来的合理价卖掉就是合算滴。
3、我有医药A一大堆，我可以拿到多少份母基金呀？
答：12月30日圈主曾经举过例子计算过：
举个栗子，比如国泰医药分级，假设定折前1.033元买入医药A来计算，医药B应该给医药A的约定收益率2014年是7%（2015年就该是6.75%啦），医药A的定期折算基准日是1月5日，实际折算日是1月6日，那么在1月6日的时候医药A的投资人手里净值为1.07元的医药A就会变成新医药A和部分国泰医药分级母基金，如果折算基准日母基金设为净值为1.0492元。按10万份忽略交易佣金计算的话，就会变成这样：
折算前总资产：1.033X300元
折算后获得：100000份新的1元净值的医药A+2元净值的国泰医药母基金
插播医药A折算后获得母基金份额的公式是这样滴：
（1）国泰医药母基金份额折算基准日折算后净值=国泰医药母基金份额折算基准日折算前净值-（医药A折算前净值-折算后净值）/2；
（2）医药A份额X（医药A折算前净值-折算后净值）/国泰医药母基金份额折算基准日折算后净值，P.S.场内母基金份额要取整数的。
折算后的处理：6901份母基金就相当于你收到的利息啦，记住，交易基金不收所得税和印花税哦，你的母基金利息要么在折算日后一交易日赎回，赎回净值可不是圈主假设的1.0142，有可能比1.0142高也可能比它低，全看国泰医药母基金的跟踪标的国证医药指数（399394）那一日的心情。不赎回也可以在折算日后一交易日提交分拆申请，把这6901份母基金分拆为3450份医药A、3450份医药B和1份母基金。低风险偏好的投资者可以卖出3450份医药B，留下3450份医药A。
折算后医药A的定价（分级A类只能买入出不能单独申购赎回）：
定折后合理价=定折前交易价-定折前净值+定折后净值。按照栗子里提到的，定折前假设交易价1.033元，定折前净值1.07元，定折后净值1元，那么结果就是1.033-1.07+1=0.963
也就是说定折后只要高于0.963元卖出就是合算的。
这是12月30日写的例子，本来圈主想替大家算个真实案例的，结果都晚上11点了国泰医药母基金净值还没出来，国泰的运营部门一定还在辛苦地加班核算，圈主就放弃了。你们代入公式算一遍就有了。
4、分级A类定期折算，净值归1，但是母基金净值也会变吗？
答：会呀。上面的案例和公式告诉你了哦，母基金净值会变小哦。
公式是这样滴：国泰医药母基金份额折算基准日折算后净值=国泰医药母基金份额折算基准日折算前净值-（医药A折算前净值-折算后净值）/2
假设折算基准日国泰医药母基金净值为1.0492元，代入公式计算：折算后国泰医药的净值=1.0492-（1.07-1）/2=1.0142
就是比原来母基金的净值要少掉分出去的&利息&的一半。所以1.2少0.035元，刚好是&利息&0.07元的一半。
5、为什么今天申购国泰医药、富国创业板会弹回来这个页面？试了好多次了。
答：因为1月5日是定折基准日的话，5日和6日基金公司会暂停母基金申购和赎回、分拆和合并业务。7日起就可以继续申购了。
6、医药A、创业板A不是说5日折算吗？不停牌吗？
答：不停。5日不停，6日停，7日早上再停1小时到10:30，就恢复交易了。对应的B都不停。
7、为神马B不停牌？A的折算对B没有影响吗？
答：还真没影响。你看各种公式，跟B有啥关系？理论上是没有影响的。要非说有啥影响，就是母基金暂停申购赎回分拆合并功能，折溢价套利盘暂时消停了，B可以自由两天。B大涨带来母基金溢价套利也没办法申购分拆，B大跌带来母基金折价买入了也没办法合并赎回。
8、那A的定期折算对B的杠杆有影响吗？
答：有，但影响不大。价格杠杆的计算公式是这样滴：B价格杠杆=初始杠杆X母基金预估净值/B价格，一般这个净值都按95%预估。第4个问题的回答里，我们提到母基金净值会比折算前减少分掉的&利息&的一半，基本上是很小的变化。如果这个分级基金此前刚发生过不定期折算，那这个影响就更小了。
9、A&分红&之后会不会大涨，没有抢权填权效应吗？
答：股票分红去抢权填权圈主还可以理解，债券分红抢权填权还挺稀罕的，就这么点利息有什么好填的。分级A类类似债券。
10、都哪些A类在1月5日折算啦？
答：贴个股票指数分级A类折算名单，合计29只。它们对应的母基5日、6日都别申购赎回啦，也别整什么合并分拆啦。7日再来哦！数据整理来自申万研究所。看不清楚就点一下图片，会放大。
（Justin编辑）
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基金到底是怎么回事?
提问者采纳
低价买入并等待升值后卖出。　　2，如债券、投资基金（investment funds）是一种利益共享、收益和增长 ，也会有两者的混合型，专门从事投资活动，以获取投资利润。增长基金追求证券的增值潜力、风险共担的集合投资制度，因而主要投资于有固定收益的证券，由基金托管人委托职业经理人员管理，投资收益也较低。按照对投资受益与风险的设定目标划分，优先股股票等、增长基金，同时。投资基金集中投资者的资金。收益基金不刻意追求在证券价格波动中可能形成的价差收益因此投资风险较低。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。收益基金追求投资的定期固定收益 ，投资基金可以分为收益基金　　1。透过发现价格被低估的证券
可以指导一下吗？
谢谢你了！
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出门在外也不愁ETF基金到底是什么，为什么说是散户利器？
新手，不太明白这个
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楼上也讲了很多，我重复&补充一下下，会更全面一点。1.交易成本低廉。指数化投资往往具有低管理费及低交易成本的特性。相对于其他基金而言，指数投资不以跑赢指数为目的，经理人只会根据指数成分变化来调整投资组合，不需支付投资研究分析费用，因此可收取较低的管理费用；另一方面，指数投资倾向于长期持有购买的证券，而区别于主动式管理因积极买卖形成高周转率而必须支付较高的交易成本，指数投资不主动调整投资组合，周转率低，交易成本自然降低。交易所佣金和买卖股票一样，都是万分之几，而且免收印花税。管理费也比指数基金低。华夏上证50ETF，它的管理费是0.5%，托管费是0.1%。而开放式指数基金费率为1.5%，托管费为0.25%。
2.跟踪指数，高透明性。ETF采用被动式管理，完全复制指数的成分股作为基金投资组合及投资报酬率，基金持股相当透明，投资人较易明了投资组合特性并完全掌握投资组合状况，做出适当的预期。3.流动性好，投资者可以当天套利。普通开放式基金每天公布一次净值，加上盘中每15秒更新指数值及估计基金净值供投资人参考，让投资人能随时掌握其价格变动，并随时以贴近基金净值的价格买卖。它可以像股票一样快速交易，与在银行申购、赎回基金相比，高效多了。例如，上证50在一个交易日内出现大幅波动，当日盘中涨幅一度超过5%，收市却平收甚至下跌。对于普通的开放式指数基金的投资者而言，当日盘中涨幅再大都没有意义，赎回价只能根据收盘价来计算，ETF的特点则可以帮助投资者抓住盘中上涨的机会。由于交易所每15秒钟显示一次IOPV（净值估值），这个IOPV即时反映了指数涨跌带来基金净值的变化，ETF二级市场价格随IOPV的变化而变化，因此，投资者可以盘中指数上涨时在二级市场及时抛出ETF，获取指数当日盘中上涨带来的收益。4.分散投资并降低投资风险。被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，标的数量的增加可减少单一标的波动对整体投资组合的影响，同时借由不同标的对市场风险的不同影响，得以降低投资组合的波动。
5.实现全球投资。（这个与楼上完全一致）目前港股和美股方面的ETF较多，投资者可以通过ETF实现全球投资，分散风险。目前市场上的ETF总共有以下几类：单市场ETF，跨市场ETF，跨境ETF，货币ETF，债券ETF和黄金ETF。其中跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF是可以实现T+0买卖的，境内A股ETF暂不支持（即T日买入T+1才可卖出）。
6.兼具股票和指数基金的特色
（1）对普通投资者而言，ETF也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，在交易所二级市场进行买卖。
（2）赚了指数就赚钱，投资者再也不用研究股票，担心踩上地雷股了；（2010年以前，我国证券市场目前不存在做空机制，因此存在着“指数跌了就要赔钱”的情况。2010年4月，股指期货开通，日起，有七只ETF基金纳入融资融券标的的范畴）
7.结合了封闭式与开放式基金的优点
ETF与我们所熟悉的封闭式基金一样，可以小的“基金单位”形式在交易所买卖。与开放式基金类似，ETF允许投资者连续申购和赎回，但是ETF在赎回的时候，投资者拿到的不是现金，而是一篮子股票，同时要求达到一定规模后，才允许申购和赎回。
ETF与封闭式基金相比，相同点是都在交易所挂牌交易，就像股票一样挂牌上市，一天中可随时交易，不同点是：①ETF透明度更高。由于投资者可以连续申购/赎回，要求基金管理人公布净值和投资组合的频率相应加快。②由于有连续申购/赎回机制存在，ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价/溢价。
ETF基金与开放式基金相比，优点有两个：一是ETF在交易所上市，一天中可以随时交易，具有交易的便利性。一般开放式基金每天只能开放一次，投资者每天只有一次交易机会（即申购赎回）；二是ETF赎回时是交付一篮子股票，无需保留现金，方便管理人操作，可以提高基金投资的管理效率。开放式基金往往需要保留一定的现金应付赎回，当开放式基金的投资者赎回基金份额时，常常迫使基金管理人不停调整投资组合，由此产生的税收和一些投资机会的损失都由那些没有要求赎回的长期投资者承担。这个机制，可以保证当有ETF部分投资者要求赎回的时候，对ETF的长期投资者并无多大影响（因为赎回的是股票）。8.增加市场避险工具
由于ETF商品在概念上可以看作一档指数现货，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，若机构投资者手上有股票，但看坏股市表现的话，就可以利用融券方式卖出ETF来做反向操作，以减少手上现货损失的金额。对整体市场而言，ETF的诞生使得金融投资渠道更加多样化，也增加了市场的做空通道。例如，过去机构投资者在操作基金时，只能通过减少仓位来避险，期货推出后虽然增加做空通道，但投资者使用期货做长期避险工具时，还须面临每月结仓、交易成本和价差问题，使用ETF作为避险工具，不但能降低股票仓位风险，也无须在现货市场卖股票，从而为投资者提供了更多样化的选择。
ETF全称：交易所交易型基金。作为一种创新工具，ETF有助于我们了解市场，给我们提供了一种新的投资工具。（PS:本文只谈ETF对于散户的作用，虽然ETF对于机构来说有更多玩法，但暂时不在本文讨论之列，有兴趣朋友可以自行了解。）
ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。当然对于散户来说，只有一种渠道，就是在股票交易软件上进行买卖，因为申购赎回门槛很高，一般需要几十万资金。ETF优点：
1.成本低。交易所佣金和买卖股票一样，都是万分之几，而且免收印花税。管理费也比指数基金低。华夏上证50ETF，它的管理费是0.5%，托管费是0.1%。而开放式指数基金费率为1.5%，托管费为0.25%。
2.有效跟踪指数，非常透明。由于套利的存在，ETF的价格和净值拟合的很好，两条线几乎重叠的。所以它比开放式指数基金有更好的跟踪指数效果，几乎和指数走势一致。
3.流动性好。普通开放式基金每天公布一次净值，ETF每15秒刷新一次报价。它可以像股票一样快速交易，与在银行申购、赎回基金相比，高效多了。
4.和购买单个股票相比，可以有效避免黑天鹅事件。购买ETF相当于购买了指数，所以也就不用担心单个股票的突然利空的影响。
5.实现全球投资。目前港股和美股方面的ETF较多，投资者可以通过ETF实现全球投资，分散风险。
目前市场上的ETF总共有以下几类：单市场ETF，跨市场ETF，跨境ETF，货币ETF，债券ETF和黄金ETF。其中跨境ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF是可以实现T+0买卖的，境内A股ETF暂不支持（即T日买入T+1才可卖出）。
对于广大散户来说，我们不必去了解ETF背后的复杂运作机制，而可以只是把它当作一只“大股票”来操作。ETF基金是一篮子股票的集合，散户投资ETF这只“大股票”可以免去挑选个股的烦恼，而且不必担心“黑天鹅”事件，不怕踩中“地雷股”。更进一步讲，对于暂时水平不够的散户来说，购买ETF能避免“赚了指数，赔了钱”的尴尬。如果看好某个行业，或者某个投资品种，也可以购买相关的ETF基金。了解了ETF的特性，简单向大家说两个ETF的投资小策略：
一是定投策略。前面文章介绍过定投的优势，散户可以通过定投实现无脑投资，强制储蓄的作用。我们定投ETF的手续费远低于定投基金，对于手续费敏感的朋友可以尝试这种定投方式。
二是抓热点策略。300ETF和500ETF分别对应大盘股和中小盘。A股市场经常出现二八分化，一会大盘股涨，一会小盘股涨。我们每个周五收盘前可以看下300ETF和500ETF近四周的涨幅，哪个涨幅大买哪个，涨幅都为负则空仓。这个模型胜率不高，但是抓住一次大的涨幅就能覆盖前面小的亏损，类似于程序化交易。如何购买ETF基金。我们可以在自己的证券账户中直接购买，操作方法和购买股票基本相同。例如，50ETF代码是510050，以实时价格成交，最小单位1手。需要注意的是ETF基金是不能在银行，基金网站购买的，它属于场内基金。一般我们在基金网站看到的都是ETF联接基金。ETF联接基金95%复制ETF基金走势，和普通基金一样，每天公布一个净值，按照公布净值申购赎回。对于没有时间关注ETF价格的投资者，购买ETF联接基金也是不错的选择。欢迎关注
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因为近来出来一个短期理财债券型基金，封闭的。募集完了，基金建仓期过后，不存在风险高低的，这段时间是基金建仓期，因为这个价值是1元的，你要2元去买，开放式基金先是募集资金，很多基金公司都在申报发行1。就像一瓶纯净水和一瓶可乐、新股票比新基金好多的。3，基金就封闭两三个月。2，都是实实在在的价值，就完全开放买卖了（纠正一下，因为这个价值2元。也就是说这多少钱、不是的。2元的基金。不过最近基金也很多的，不能买卖，价格不同是因为价格也不同、基金发行的时候是1元，买卖应该成为申购和赎回）。两三个月过后，这个时候可以买，每周都有好几个新股票，也就是你要拿1元的买
提问者评价
谢谢你的耐心解答，好详细呀
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其他3条回答
你好有幸看到你的问题，正好我也在证券公司工作，我就解除你的心中疑惑吧哈哈。基金（也叫证券投资基金）的意思是通过发售基金份额，将众多投资者的基金集中起来，形成独立的资产，由基金管理人管理，基金托管人托管，以投资组合的方式进行投资证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式。白话的意思你买基金的钱由基金公司管理人负责帮你投资，一般投资到股票市场或债券等，基金公司把你的钱放在银行里面存管，银行帮你保存，基金公司只负责钱的运转。买基金先要开一个基金账户，和资金账户，都是免费的。然后你登陆该证券公司的股票软件，进去里面你会看到基金股票等。有的你可能会看到证券公司的人在卖基金，其实是帮基金公司代理营销，就相当于帮别人卖东西，自己拿点手续费一样。基金的品种很多，都...
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我的基金为什么涨停了？
作者：广发基金市场部
　　一个基民近期在某基金论坛中问：“我的基金为什么涨停了？”　　在“百度知道”里搜索答案，有热心的投资者斩钉截铁地回答：“基金不可能涨停。”甚至有投资者反问：“即便基金所持股票全部涨停，但基金不可能达到100%的股票仓位，所以，基金可能涨停吗？”乍听这个答案是有理有据的。　　众所周知，A股现行的日涨跌幅度存在10%的限制，所以一只股票每天最多能给你带来10%的盈利。但是杠杆基金的出现却让情况有所改变。事实是，杠杆基金一天的净值涨幅不仅可能达到10%的涨停幅度，甚至达到20%、30%。有理财专家感叹：杠杆基金猛于股票。WIND数据显示，日，5只杠杆基金二级市场价格同时出现涨停的场面，净值最高涨幅23.84%。　　基金为什么会出现涨停？答案是只有杠杆基金才可能出现涨停，这正是杠杆基金的杠杆威力所在。所谓杠杆基金，是指分级基金中相对激进的份额。通常情况下，分级基金将资金按比例分为两部分，其中激进份额向稳健份额支付“利息”融资买股票，因此在承担较高风险的同时也享受较高收益。由于有杠杆，这类股基会放大投资者的收益和风险。　　上期本专栏已经叙及，分级基金的这一杠杆机制使得进取份额能够实现“借钱投资”。以正在发行的广发(,)指数分级基金为例，其合约规定基金份额中的50%资产为固定收益份额（广发深证100 A，目前年基准收益率为7%），当该基金每个交易日净资产优先分配给广发深证100A基金份额本金及应得收益后，全部剩余净资产分配给广发深证100 B（占比50%）。这些话翻译成大白话就是，假定广发深证100指数分级基金募集筹得100亿资金，则按照1:1比例拆分成各50亿的A、B份额，广发深证100 B可用50亿份基金份额撬动100亿份基金份额，前提是保证广发深证100A的本金和7%的年固定收益。 （广发基金市场部）
04/23 03:0404/23 00:5204/22 22:1004/22 21:4504/22 21:3904/22 21:3904/22 14:2004/21 06:53
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