力源信息.300184
公司名称：武汉力源信息技术股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：027-
◇更新时间:◇
: 武汉力源信息技术股份有限公司
: Wuhan P&S Information Technology Co.,Ltd.
: 湖北省武汉市东湖新技术开发区光谷大道武大园三路5号
: 湖北省武汉市东湖新技术开发区光谷大道武大园三路5号
发行数量(万 :
发行价格(元/: 20.00
首日开盘价
上市推荐人
: 国信证券股份有限公司
: 国信证券股份有限公司
会计事务所
: 大信会计师事务所(特殊普通合伙)
: 电子产品、电子元器件、信息技术及相关成套产品方案的开发、研制
、生产、销售及技术服务;货物及技术进出口贸易;自有房屋租赁(含
水电)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
力源信息是由力源有限整体变更设立的股份有限公司。本次变更
以日为审计基准日,将经大信审字[2009]第3-0382号确认的公司净资产8,475.48万元中的5,000万元折为股本,剩
余3,475.48万元计入资本公积。公司设立时的注册资本经大信验字[2
009]3-0019号验证。日,公司取得了湖北省武
汉市工商行政管理局核发的,注册号为
10年6月公司已完成2009年度外商投资企业联合年检。
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.4639
目前流通(万股)
每股净资产
(元):6.3195
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):4.6949
主营收入同比增长
(%):479.68
每股未分配利润(元):0.6260
净利润同比增长
(%):638.03
每股经营现金流(元):-0.0981
净资产收益率
─────────────────────────────────────
2017中期每股收益(元):0.2863
净利润同比增长
(%):597.24
2017中期主营收入(万元):
主营收入同比增长
(%):452.12
2017中期每股经营现金流(元):-0.1966
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10转10()
◆最新消息◆
【股权变动】
日公告，本次可解除限售股份数量为5,171,419股（
其中侯红亮先生本次解禁股份数为4,547,598股，其作为公司董事，在本次解除限售
后上述股份将全部作为高管锁定股被再次锁定；泰岳投资本次解禁股份数为623,821
股），占本公司总股本比例0.79%。本次实际可上市流通数量为623,821股，占本公
司总股本比例0.09%。本次限售股份上市流通日为日（星期一）。
【增持减持】日公告，公司股东乌鲁木齐融冰股权投资合伙企业(有限
合伙)是公司董事胡斌、胡戎100%控股的企业，计划自本公告之日起15个交易日之后
的6个月内，通过集中竞价交易或大宗交易减持公司股份不超过413.83万股，总股本
0.6287%。公司董事王晓东、高管刘昌柏，计划自本公告之日起15个交易日之后的4
个月内，通过集中竞价交易减持公司股份，减持数量分别不超过50万股、11.25万股
【定期报告】
2017年半年报披露，随着上游芯片原厂的并购整合，公司也增加
了上海移远、Decawave相关产品线资源。在稳定增加现有市场份额的基础上，积极
拓展新兴市场，共享单车市场快速增长，平衡车、物联网、汽车及电力相关等新兴
市场也有明显增长；深入挖掘原厂芯片在汽车器件上的优势，积极拓展新能源汽车
电子市场，其中充电桩、电池管理系统（BMS）市场效果明显；同时，公司也积极推
进自主研发的EEPROM和CoolMOS系列IC产品的销售。
【业绩预告】
日公告，公司预计月净利润14300万元-1480
0万元（上年同期2203.43万元），同比增长548.99%-571.68%。业绩变动原因说明：
2017年第二季度，半导体及电子元器件产业链继续延续2017年第一季度的高景气度
，行业产需旺盛，同时公司及其各子公司也紧抓行业热点，迅速扩大销售规模，受
此影响，公司及其各子公司的销售规模及盈利水平均有大幅增长。南京飞腾业绩从2
016年10月8日起开始并入公司合并报表，武汉帕太业绩从日起并入公司
合并报表。
【重大事项】
日公告，公司于日收到武汉东湖新技术
开发区管理委员会财政局下发的《武汉东湖新技术开发区管理委员会财政局关于拨
付武汉力源信息技术股份有限公司2017年度产业支持资金的通知》。根据该文件，
武汉东湖新技术开发区财政局将对公司拔付2017年产业支持资金2000万元，用于支
持公司产品线扩充、研发、品牌宣传推广。公司已于日收到上述政府补
助资金2000万元，并已存入公司的专用资金账户。该笔补助将计入2017年第二季度
“其他收益”并按照25%的税率缴纳企业所得税，预计增加公司2017年净利润1500万
【股权变动】
日公告，本次可解除限售股份数量为12,956,596股，
实际可上市流通数量为3,600,729股。本次限售股份上市流通日为日（
星期四）。
【股权激励】
日公告，公司本次回购注销的部分限制性股票数量为
120,000股，占回购前公司总股本659,000,917的0.018%。本次股权激励已授予限制
性股票的回购价格为3.995元/股。公司于日在中国证券登记结算有限责
任公司深圳分公司完成回购注销。
【定期报告】
2017年一季报披露，预计年初至下一报告期期末，公司累计净利
润同比将出现大幅上升，主要系公司在2016年10月完成对南京飞腾电子科技有限公
司100%股权的收购、2017年3月完成对武汉帕太电子科技有限公司100%股权的收购，
上述两公司的报表分别从日和日开始并入，导致
月的净利润与上年同期相比，将出现大幅度上升。
【增发配股】
日公告，公司完成11.03元/股定增11831.37万股公司
【业绩预告】
日公告，修正后预计月净利润盈利：4000万
元-4200万元，同比上升425.11%-451.37%（原预计盈利：1400万元-1600万元，同比
上升83.79%-110.05%）。公司业绩预告超出原预计的区间原因为公司完成对武汉帕
太电子科技有限公司100%股权的收购，相关资产在日过户完成并开始并
入公司合并报表，武汉帕太预计一季度实现净利润为万元，同比增长66-7
2%，自3月6日开始并入公司合并报表，预计一季度可以并入合并报表的净利润约为1
800-1900万元。力源本部、深圳鼎芯、南京飞腾、武汉帕太合并修正后的净利润区
间为万元，同比增长425.11%-451.37%。
◆控盘情况◆
─────────────────────────────────────
人均持流通股(股)
─────────────────────────────────────
点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中3家基金合计持股1195.22万股，占
流通盘比例为4.10%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股1264.22万股，
占流通盘比例为4.40%)(注：日解禁流通股份267.60万股，2017年3
月2日解禁流通股份124.80万股) 股东人数29273户，上期为34499户，户数变动
了-15.15%。
◆概念题材◆
板块: 批发业概念、中盘概念、预盈预增概念、物联网概念、创业板概念、安
防概念、能源互联概念、共享经济概念。
【IC目录销售商】公司是国内著名的IC目录销售商，主要从事IC等电子元器件的推
广、销售及应用服务，上游为IC原厂，下游为电子产品制造行业。公司拥有10多个
产品类别，超过15000个品种的现货产品，拥有10万个注册客户和7400个交易客户，
客户广泛分布于金融电子、电力电子、医疗电子、智能电表、仪器仪表、工业控制
、安防监控等工业控制领域。
【目标客户】力源信息本部是以广大中小电子工业企业为主要目标客户，针对客户
在产品设计、产品定型及批量生产等各个阶段对IC等电子元器件的不同需求，向客
户提供包括产品资料、产品选型、免费样品、产品销售、参考设计、技术支持、供
应保障等一揽子服务，代理及分销的品牌包括意法(ST)、安森美(ON)、英特矽尔(In
tersil)、威世（Vishay）、德州仪器(TI)等多家国内外著名半导体生产商的产品，
产品覆盖金融电子、电力电子、医疗电子、仪器仪表、工业控制、安防监控、智能
穿戴、智能家居、充电桩等领域。
【鼎芯无限】2014年-2015年，公司全资收购行业技术型分销商深圳市鼎芯无限科技
有限公司，鼎芯无限是一家集方案商和代理分销服务为一体的高新技术企业，给客
户提供从芯片、方案及产品的多项服务，与国内外多家知名的IC原厂建立了战略合
作关系，包括华为海思、紫光瑞迪科、思威特、兆易创新、泰斗等100多家芯片原厂
，为其提供技术及市场推广服务，和IC原厂联合开发的芯片也得到了客户的广泛认
可，其技术力量雄厚，被认定为国家高新技术企业、双软认证企业，其产品覆盖无
线通讯、物联网、安防监控、电力仪表、汽车电子、新能源、IPTV/OTT、电子消费
类等领域。
【定增收购武汉帕太】2017年3月，公司完成以11.03元/股发行1.19亿股+现金对价1
3.15亿元，合计以26.3亿元的价格收购武汉帕太100%的股权，从而间接持有香港帕
太及帕太集团100%股权。同时，公司完成以11.03元/股定增1.19亿股配套募资13.15
亿元，用于支付收购标的资产的现金对价。武汉帕太下属经营实体帕太集团为索尼
、村田、罗姆、欧姆龙、红宝石、日本航空电子、大真空、大唐恩智浦、流明等国
内外电子元器件原厂的代理及销售商。同时，帕太集团优秀的服务获得了诸多知名
原厂的认可，获得了比亚迪、欧姆龙、罗姆、日本航空电子等原厂的优秀代理商荣
誉，与其建立了长期的合作关系。交易对方承诺，武汉帕太2016年度、2017年度及2
018年度对应的实际净利润不低于20500万元、23780万元及27585万元。
【并购飞腾电子拓展产业链】2016年10月，公司完成以13.8元/股向李文俊、强艳丽
非公开发行1304.35万股股份及支付现金1.8亿元购买其合计持有的南京飞腾电子科
技有限公司100%股权。飞腾电子截至评估基准日日的评估值为3.64亿元
。公司及交易对方确认，标的资产的对价根据前述评估值确定为3.6亿元。同时，公
司完成以17.52元/股，定增2054.79万股，完成配套募资3.60亿元。其中，1.8亿元
用于支付本次交易的现金对价，1.8亿元用于补充公司流动资金及支付本次交易相关
中介机构费用。飞腾电子是国内领先的能源互联网技术解决方案提供商，可针对下
游客户需求提供集成核心软件、核心处理单元等的全套解决方案并配套智能电表、
电力通信模块、电力信息采集产品的生产、销售。使用飞腾电子解决方案的客户企
业，一次性通过国家检测中心检验，产品送检合格率可达99%。
【参股电子元器件电商】2014年6月，公司与东方富海、富海浩研共同出资2000万元
对增资上海云汉，增资分两次进行，首次共同增资1200万元，其中公司出资600万元
，持有云汉11%股权；2015年1月，由于云汉2014年含税销售收入完成1.7亿元(高于1
.4亿元的增资条件)，其启动第二轮增资，第二轮共同增资800万元，公司增资400万
元，全部完成后，公司合计持有上海云汉13.5%股权。云汉芯城是上海云汉旗下的垂
直电商平台，在线服务模式涵盖国内外授权分销商的现货分销代购、自营库存直销
、PCB在线定制。截至2014年5月，注册企业用户数已超过4万家，目前提供来自Digi
key、Mouser（贸泽）、等30多家国内外主流授权分销商现货芯片的代购服务，共享
全球1000多万条现货库存数据。
【车联网领域研发项目】目前公司正在研发的BlueNRG蓝牙4.0模块和ST导航模块两
个项目对公司未来在智能可穿戴汽车导航及车联网领域将发挥重要作用，其中BlueN
RG蓝牙4.0模块凭借比竞争对手更低的功耗、更小的封装、可连8个从设备的性能，
使得公司在智能穿戴市场和智能家居行业领先于其他竞争对手。ST导航模块采用GPS
+Glonass双模的导航方式，具有精度高、收星快特点，特别是可以开放内部CPU资源
供客户使用，降低客户的设备成本。这将为公司赢得传统车载导航和无人机客户（
目前已经有一个车载客户进入样机生产阶段；另有多家公司在评估阶段），在智能
可穿戴市场也有诸如老年、儿童定位手表的需求也是公司潜在的客户。
【布局智能穿戴设备】2014年3月，公司与成都乐动(咕咚网)签署战略合作框架协议
，有效期为二年。双方就智能可穿戴产品软硬件研发、芯片销售等方面展开合作。
其中，公司提供硬件方案及驱动，由成都乐动开发固件、APP及后端服务。成都乐动
是一家基于互联网技术个人电子产品研发、生产、销售并提供对应网络社区服务和
娱乐产品的高科技企业，致力于健身追踪器的硬件研发生产销售和“咕咚网”平台
的开发与运营，研究出国内首款基于网络社区平台（咕咚网）的健身追踪器，已推
出咕咚智能手环、百度咕咚手环等智能穿戴产品。咕咚网是将运动与网络结合，分
享运动快乐的新社区，被誉为运动者的facebook。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
─────────────────────────────────────
成交量(手):
成交金额(万):23422.56
振幅:17.86
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司广州天河东路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司重庆中山三路证券营业部
中信证券（山东）有限责任公司淄博柳泉路证券营业
中银国际证券有限责任公司大连黄河路证券营业部
华泰证券股份有限公司苏州人民路证券营业部
上海证券有限责任公司延长西路证券营业部
中信证券股份有限公司深圳深南中路中信大厦证券营
华泰证券股份有限公司扬州宝应叶挺东路证券营业部
招商证券股份有限公司沈阳惠工街证券营业部
─────────────────────────────────────
成交量(手):76877.0
成交金额(万):12264.66
涨跌幅偏离值:11.05
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
光大证券股份有限公司佛山季华六路证券营业部
中信证券股份有限公司湖北分公司
中国中投证券有限责任公司深圳宝安区创业一路证券
华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部
中信证券股份有限公司上虞王充路证券营业部
申万宏源证券有限公司上海浦东新区川沙路证券营业
华泰证券股份有限公司江阴分公司
招商证券股份有限公司北京北三环东路证券营业部
海通证券股份有限公司上海崮山路证券营业部
长江证券股份有限公司上海福州路证券营业部
─────────────────────────────────────
成交量(手):89584.0
成交金额(万):13927.72
涨跌幅偏离值:10.33
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信证券股份有限公司金华中山路证券营业部
中信建投证券股份有限公司泸州迎晖路证券营业部
光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部
广发证券股份有限公司成都新光路证券营业部
国金证券股份有限公司上海浦东新区芳甸路证券营业
申万宏源证券有限公司深圳金田路证券营业部
广发证券股份有限公司深圳民田路证券营业部
招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券
华西证券股份有限公司成都高升桥路证券营业部
─────────────────────────────────────
成交量(手):
成交金额(万):
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:25.23
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券
华鑫证券有限责任公司宁波沧海路证券营业部
中信建投证券股份有限公司青岛南京路证券营业部
光大证券股份有限公司宁波中山西路证券营业部
东海证券股份有限公司常州延政中路证券营业部
浙商证券股份有限公司临安万马路证券营业部
华泰证券股份有限公司江阴分公司
─────────────────────────────────────
成交量(手):
成交金额(万):24222.00
涨跌幅偏离值:8.90
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券
华鑫证券有限责任公司宁波沧海路证券营业部
浙商证券股份有限公司临安万马路证券营业部
海通证券股份有限公司天津霞光道证券营业部
浙商证券股份有限公司绍兴解放北路证券营业部
国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司
光大证券股份有限公司青岛香港西路证券营业部
华泰证券股份有限公司江阴分公司
东海证券股份有限公司常州延政中路证券营业部
万联证券有限责任公司广州增城荔乡路证券营业部
─────────────────────────────────────
成交量(手):10694.0
成交金额(万):1568.82
涨跌幅偏离值:10.28
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
东海证券股份有限公司常州延政中路证券营业部
东莞证券股份有限公司厦门枋湖东路证券营业部
中信证券（山东）有限责任公司郑州纬五路证券营业
方正证券股份有限公司苍南龙港大道证券营业部
财达证券有限责任公司石家庄裕华路证券营业部
信达证券股份有限公司营口营港路证券营业部
海通证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
主要财务指标
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
─────────────────────────────────────
主要财务指标
─────────────────────────────────────
基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
─────────────────────────────────────
利润表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
营业外收支净额
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2017中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
结构模块器件
用电信息采集及控制系统产品
含嵌入式软件的芯片及套件
─────────────────────────────────────
IC元器件代理分销
电力计量采集解决方案
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
境内公司销售
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
结构模块器件
用电信息采集及控制系统产品
含嵌入式软件的芯片及套件
─────────────────────────────────────
IC元器件代理分销
电力计量采集解决方案
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
境内公司销售
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
微控制器器件
信号放大调理器件
分立半导体器件
电源管理器件
无源被动元器件
存储器器件
通信接口器件
电力线通信模块
数据变换器件
功率驱动器件
时钟管理器件
含嵌入式软件的芯片及套件
系统管理器件
其他（补充）
数字电位器器件
数字逻辑器件
模拟开关器件
数据采集系统产品
─────────────────────────────────────
IC元器件分销代理
电力计量采集解决方案
其他（补充）
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
其他（补充）
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
微控制器器件
信号放大调理器件
分立半导体器件
电源管理器件
无源被动元器件
存储器器件
通信接口器件
电力线通信模块
数据变换器件
功率驱动器件
时钟管理器件
含嵌入式软件的芯片及套件
系统管理器件
其他（补充）
数字电位器器件
数字逻辑器件
模拟开关器件
数据采集系统产品
─────────────────────────────────────
IC元器件分销代理
电力计量采集解决方案
其他（补充）
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
其他（补充）
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
微控制器器件
分立半导体器件
信号放大调理器件
电源管理器件
无源被动元器件
存储器器件
通信接口器件
时钟管理器件
数据变换器件
系统管理器件
功率驱动器件
数字电位器器件
数字逻辑器件
模拟开关器件
─────────────────────────────────────
大客户销售
电话/网络销售
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
微控制器器件
分立半导体器件
信号放大调理器件
电源管理器件
无源被动元器件
存储器器件
通信接口器件
时钟管理器件
数据变换器件
系统管理器件
功率驱动器件
数字电位器器件
数字逻辑器件
模拟开关器件
─────────────────────────────────────
大客户销售
电话/网络销售
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
微控制器器件
信号放大调理器件
电源管理器件
分立半导体器件
无源被动元器件
存储器器件
通信接口器件
时钟管理器件
系统管理器件
数据变换器件
功率驱动器件
数字电位器器件
模拟开关器件
数字逻辑器件
─────────────────────────────────────
大客户销售
电话/网络销售
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
微控制器器件
信号放大调理器件
电源管理器件
分立半导体器件
无源被动元器件
存储器器件
通信接口器件
时钟管理器件
系统管理器件
数据变换器件
功率驱动器件
数字电位器器件
模拟开关器件
数字逻辑器件
─────────────────────────────────────
大客户销售
电话/网络销售
─────────────────────────────────────
境外子公司销售
其他（补充）
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● 美消费技术协会：2016年可穿戴设备销售额望增59%(中国证券网)
美国消费技术协会4日发表报告称，受强势美元及中国经济增长放缓等因素影响
，今年全球消费电子技术产品支出预计连续第二年下滑。在新兴类别产品方面，2016
年预计可穿戴设备销售额将增长59％，达到250亿美元。无人机、虚拟现实产品和3D
打印机也将迅猛增长。
　另据1月6日消息，美国消费技术协会行业分析主管史蒂夫?凯尼格当天在拉斯韦
加斯消费电子展媒体开放日举行的记者会上说，全球消费电子技术产品支出2013年和
2014年连续两年复苏，但2015年预计比上一年减少8％，降至9690亿美元；2016年预
计在2015年的基础上将再降2％，减少到9500亿美元。
　他说，主要原因之一是美元强势，影响全球其他货币的价值；另一个原因是中国
经济增长放缓。他指出，中国市场规模很大，即便增速有小的放缓，对全球也有不容
忽视的影响。其他因素还包括智能手机、电视和便携电脑的均价都出现了不同程度的
　凯尼格将智能手机、平板电脑和便携电脑称为消费电子技术产品的“三巨头”，
预计2016年三者将占全球消费电子技术产品支出的58％。其中，智能手机销量的增长
预计在2016年将降至8％，这也将可能成为智能手机销量增速的“新常态”。便携电
脑与平板电脑销量预计将分别下降3％与8％。全球电视销量预计将从2015年的2.32亿
台微降至2016年的2.3亿台。
● 2020年可穿戴市场规模或超300亿美元(中国证券报)
　　市场研究机构MarketsandMarkets发布的最新报告预计，到2020年全球可穿戴科
技市场规模将达到312.7亿美元，年期间的年化复合增速将达到17.8%。
　报告指出，驱动市场增长的因素包括消费者对精细化配件的偏好上升，智能手表
、手环以及可穿戴健康设备的普及度上升，以及下一代显示屏使用前景向好，万物互
联进一步发展等。
　报告预计，手环类的可穿戴设备可能在未来几年实现爆发性增长。消费电子行业
领军企业如苹果、三星等都已经进入这一市场，一些运动服饰品牌如耐克、阿迪达斯
等也都发布了智能手环产品。从地区市场来看，美国将成为可穿戴科技最大的市场所
在，消费和医疗需求将引领美国的可穿戴技术发展。
　另据Frost&Sullivan的报告预计，到2020年全球可穿戴产品发货量将达到2.
1亿部，是2014年发货量的五倍以上。尽管运动追踪装备是目前可穿戴市场的主流，
但预计未来智能手表将成为最大的市场所在，到2020年占可穿戴市场的份额将达到54
● 国台办：大陆集成电路产业具有巨大的发展潜力(中国证券网)
国务院台湾事务办公室12月16日上午10:00举办例行新闻发布会。国台办新闻局
局长马晓光在发布会上表示，随着大陆经济的发展壮大，随着大陆人民群众生活水平
的不断提高，大陆已经成为全球最大、增长最快的集成电路市场。年，每
年进口额均超过2千亿美元。三星、英特尔等一批国际知名企业已经在大陆投资设厂
，充分说明大陆集成电路产业具有巨大的发展潜力和市场空间。对于台湾集成电路企
业来大陆投资，我们当然也秉持积极欢迎的态度，希望台湾企业分享大陆发展机遇，
实现互利双赢。
● 紫光集团逾135亿投资台湾两封测巨头(上海证券报)
继入股台湾力成后，紫光集团对台湾半导体封测企业再度出手，11日宣布同时入
股台湾矽品精密工业股份有限公司（下称“矽品”）、台湾南茂科技股份有限公司（
下称“南茂”）。三次出手之后，紫光集团已成为全球第三大、第五大、第七大半导
体封测企业的股东。　　
值得注意的是，紫光集团旗下的上市公司同方国芯11日开始停牌筹划涉及股权收
购的重大事项，业界推测或与此战略入股相关。　　
同日出手入股矽品、南茂　　
紫光集团“旋风式”投资再度席卷台湾半导体。11日，紫光集团宣布同时入股矽
品和南茂，投资总额高达135亿元。　　
根据协议，紫光集团以每股55元新台币（折合人民币约10.78元）通过其所属公
司以策略性投资人身份认购矽品以私募方式发行的新股10.33亿股，投资金额约568亿
台币（约111.33亿元），增资完成后紫光将持有矽品24.9%股份，成为其第一大股东
，并获得一个董事会席位。　　
同时，紫光集团通过其具有实质控制力的公司，以每股40元新台币（约合人民币
8元）、总额119.7亿新台币（约23.94亿元）的对价认购南茂以私募方式增资发行的2
.99亿股，交易完成后紫光集团持有南茂约25%股权，成为其第二大股东并获得一个董
事会席位；同时，南茂还与紫光集团就强化双方的长期合作关系达成了合作意向。　
值得关注的是，这已经是紫光集团第二次对台湾封测企业出手，紫光集团于10月
30日与力成签署协议，以每股75元新台币，对力成投资约6亿美元，成为其最大股东
资料显示，上述三家企业均为台湾封测巨头。根据Gartner2014年数据，矽品台
湾排名第二、全球排名第三；力成全球排名第五；南茂则已上升到全球排名第七。
策略性投资追求财务回报　　
三次出手，紫光集团已经成为全球第三大、第五大、第九大半导体封测企业的大
股东，迅速打开了在半导体封测领域的局面。紫光后续还会继续整合、谋求封测行业
龙头地位？　　
对此，紫光集团表示“策略性投资，以追求财务回报为主”。紫光集团董事长赵
伟国表示，“通过策略联盟，投资矽品和南茂，结合双方优势，共同努力、开拓市场
，共创互利双赢。”某半导体业资深人士表示，“紫光集团在投资时均谋求第一大股
东地位，显示其希望取得产业链的协同效应。
紫光入局可能让台湾封测业的整合局势更加复杂。芯谋研究首席分析师顾文军表
示，“紫光投资台湾半导体封测端，受到影响最大的是日月光，未来日月光退出矽品
的可能性较大。”早在8月份，全球封测排名第一的日月光宣布溢价34%公开收购矽品
已发行的普通股；尽管日月光表示仅为财务投资不会介入经营，还是遭到了矽品管理
层的强烈反对。　　
更值得关注的是，紫光集团接连出手充分显示了大陆半导体、尤其是封测端已不
再是“吴下阿蒙”。此前，长电科技收购了星科金朋一跃成为全球第四大封测企业；
华天科技、通富微电也积极加码先进封装、并扩大生产规模。顾文军认为，封测产业
的整合还将继续，而从紫光的投资路径看，从设计到制造、封装，开始更趋于理性、
务实。　　
紫光的定位是世界级的高科技产业与投资集团，业务聚焦“从芯到云”，重点布
局移动芯片、大物联网、存储等相关领域。本次入股矽品、南茂，紫光均表示通过“
其所属公司”，值得关注的是，紫光集团旗下同方国芯11日开市起停牌，并表示“正
在筹划涉及股权收购的重大事项”。
● 台积电12寸厂花落南京 集成电路产业大转移(上海证券报)
　　在全球集成电路向中国大陆转移的态势下，台湾地区的集成电路龙头台积电也终
于移情大陆。12月7日，台积电宣布将在江苏南京设立12英寸晶圆厂与设计服务中心
，并计划2018年量产。
　台积电此次落户南京颇有诚意。据悉，新厂将引进16nm技术，该项投资约30亿美
元；产能规划方面，初期规划月产能2万片，预计2018年量产，后续产能将会扩展到4
万片。同时，台积电将在南京设立设计服务中心，以建立台积电在大陆的生态系统。
　“‘市场’是台积电下定决心来大陆的最重要原因。”芯谋研究首席分析师顾文
军表示，“台积电在大陆的销售额去年已经上升到7%，超过日本区和欧洲区；现在，
华为海思是台积电16nm制程工艺的全球第一个客户，展讯也是其战略客户，大陆对台
积电的重要性不言而喻。”
　顾文军同时表示，台积电在大陆建16nm生产线，有利于其同Intel和三星竞争。
“在大陆引进16nm，可以就地服务大陆客户，挤压16/14nm的竞争对手，从而腾出更
多精力在先进工艺上与Intel和三星竞争。”
　此次台积电拿出16nm工艺的“诚意”也证明了大陆在集成电路领域的市场优势和
发展；而对于中芯国际、华宏宏力等大陆厂商来说，当知耻后勇，更加奋力追赶。
　“首先要感觉到急迫的应该是中芯国际和华宏宏力”，接受采访的半导体业人士
表示。“按照台积电的规划，其16nm芯片将于2018年量产，彼时中芯国际的16/14nm
也应该刚好小荷才露尖尖角，而华宏宏力还尚在研发中。”
　面对晶圆代工厂纷至沓来，顾文军也表达了对产业“杀鸡取卵”的担忧。一年不
过，联电、力晶、台积电竞相登陆，而记者获悉Global Foundry与某地方政府的合作
也即将公布。“可能某个地方政府的GDP起来了，但产业却并没有起来，有关部门应
该加强顶层设计，统筹规划。”顾文军表示。
● 电子信息十三五目标锚定 聚焦集成电路(中国证券网)
据了解，中国电子信息制造业“十三五” 的首要任务被定为，突破核心关键基
　据中国新闻网12月4日消息，中国工业和信息化部电子信息司司长刁石京3日在北
京召开的2015全国电子信息行业工作座谈会上表示，“十三五”期间，电子信息行业
将重点突破集成电路、传感器等具有全局影响力、带动性强的核心关键环节；将瞄准
产业制高点，选择新型计算、人工智能、生物智能传感器等前沿关键技术联合攻关，
抢占产业发展主导权；将突破高端存储设备、智能传感、虚拟现实、新型显示等新技
术，强化基础软硬件协调发展。
　刁石京介绍，电子信息制造业“十三五”期间有五大发展重点：一是突破核心关
键基础技术；二是促进产业链融合配套发展，优化产业空间布局；三是提升产业支撑
国家战略保障能力；四是加快发展信息安全产品；五是加强产业国际化布局，全面提
升产业国际话语权。
　针对突破核心关键技术的具体措施，中国电子信息产业发展研究院副院长王鹏在
会上建议，应采取鼓励提升电子信息企业创新研发投资强度的税收政策，制定政策引
导国内企业加强核心零部件产品的自主创新能力等。
　中国在集成电路和芯片产业上布局已经受到发达国家的关注。中国科学院微电子
研究院所长叶甜春表示，中国的高端芯片、制造装备、工艺与材料依赖引进，受制于
人，必须像解决钢铁问题一样，解决“中国芯”的问题，以支撑中国未来30年的发展
　刁石京在会议间隙透露，目前，工信部正在研究集成电路产业的“十三五”规划
，预计“十三五”期间集成电路产业能够保持快速增长，并努力达到20%的增速目标
● 东芝拟出售部分芯片业务(中国证券报)
日本东芝公司11月27日表示，考虑通过在股票市场挂牌销售或通过与其他公司交
易的方式，出售旗下芯片业务的部分股份，以便为应对会计丑闻筹集资金。
近年来，芯片业务一直都是东芝的主要收入来源。东芝方面表示，芯片业务仍是
公司的核心，不会完全放弃这一业务。
今年2月，日本金融监管机构警告东芝公司可能存在会计违规问题，随后东芝指
定独立调查小组对财务问题进行调查。5月上旬，东芝公司表示因受项目成本尤其是
电力系统业务方面的会计操作不当影响，可能需要将财年的净利润下调548
亿日元(约4.4亿美元)。在9月初发布的业绩报告中，东芝将2008财年至2013财年前三
财季税前利润下调了2248亿日元，净利润下调1552亿日元，远超此前预期。
在会计丑闻曝光之后，东芝公司在年中进行高层改组，并通过出售资产筹资。7
月，东芝宣布出售持有的全球大型电梯厂商芬兰通力(Kone)的4.6%股权，约合8.6亿
欧元，以改善财务状况。
这是东芝在不到两年内曝出的第二起会计丑闻。2013年10月，东芝曾宣布发现其
医药子公司东芝医药信息系统公司在过去几年虚报业绩。
● 全球半导体产业迎来并购整合热潮(第一财经日报)
　　2014年下半年至今，全球半导体产业迎来了史上规模最宏大的并购潮。
　排名前二十公司中，英特尔、高通、安华高科技、博通、NXP等过去一年均加入
并购大军，美光科技、德州仪器也传出了并购绯闻。
　盛宴上半场，美国资本担当主角，而新兴的中国IC资本也蠢蠢欲动。紫光集团向
台湾当局抛出的绣球，近日也得到正面回应，这让中国IC资本有望接力全球半导体行
业并购潮。
　产业趋势与资本合力
　据美国调查公司Dealogic统计，迄今为止，全球半导体行业并购交易总规模达到
1200亿美元以上，创下历史最高纪录，同时，今年全球半导体行业的平均交易规模，
是去年平均水平的三倍以上。
　今年5月28日，安华高科技(AvagoTech)宣布将以价值高达370亿美元的现金与股
票收购博通公司(BroadcomCorp.)，创下今年行业并购规模纪录。在美国市场调查公
司IHS发布的2014年全球半导体企业销售额排名中，安华高科技、博通公司分列第十
五位和第八位。
　今年6月，2014年半导体行业销售额排名第一的英特尔，宣布以约167亿美元的现
金收购可编程逻辑芯片巨头Altera，这是英特尔迄今为止进行的最大规模的并购交易
。去年10月，排名第三的高通宣布以24亿美元收购CSR公司，这笔交易于今年完成。
　在IHS发布的2014年全球半导体前20强中，恩智浦半导体、英飞凌分别于今年3月
和8月宣布了两笔118亿美元、30亿美元的并购案。今年还有消息称：中国紫光集团有
意收购DRAM存储芯片巨头美光科技，交易规模可能高达200亿美元以上;美国德州仪器
公司也可能发起一笔规模在112亿美元的收购。
　“一个是产业趋势的力量，一个是资本力量。”半导体行业分析师、手机中国联
盟秘书长王艳辉这样解读今年全球半导体并购潮产生的原因。
　4G开启了全球ICT产业从移动互联时代向万物互联的演进，虽然物联网尚未真正
爆发，芯片巨头已开始为驱动变革的力量展开布局，收购是重要手段。英特尔宣布收
购的Altera，将可能强化其数据中心业务，这是传统PC芯片巨头英特尔目前增长最为
迅速的业务。而高通对CSR的收购，显然也有意将CSR的蓝牙技术和自身技术结合，同
时吸收CSR的IoE客户。
　“并购可以降低企业运营成本和提高效率，深受华尔街投资者欢迎，因为节省成
本就意味着利润上升和公司估值上升。”在接受本报记者采访时，王艳辉分析。
　中国资本有望接力并购潮
　全球半导体行业并购浪潮中，中国资本的动作同样引起关注。
　集成电路产品成为超过原油的中国第一大进口商品，国内资本没有错过中国扶持
本土半导体产业的机遇。
　今年1月，国内半导体封装测试巨头长电科技率先出手，宣布以7.8亿美元收购全
球第四大封装厂、新加坡上市公司星科金朋。
　5月，IC背景的中资财团以17.3亿美元成功收购美国图像传感器生产商豪威科技(
OmniVision)
　以央企资金背景成立的国家集成电路产业投资基金，在中国半导体企业的对外并
购中表现活跃。
　国内资本在半导体领域跨国并购的高潮，当为紫光集团收购美国DRAM存储芯片巨
头美光科技。这笔可能超过200亿美元的收购，面临美国国家安全审查等阻碍，尚未
公布取得明显进展。
　不过，紫光集团在存储产业已开展一系列布局，包括引进人才以及收购存储芯片
下游封测厂商台湾立成25%股权。同方国芯不久前抛出A股史上最大规模定增案，融资
800亿元进军存储产业，其中大部分将投资于建设一家存储芯片制造工厂。上述两家
公司，共同的背景是清华系资本。
　清华系旗下的紫光集团，自2013年起已通过私有化收购手机芯片设计公司展讯、
锐迪科。近日紫光集团董事长赵伟国更放出风声，希望台湾取消对大陆企业投资台湾
半导体设计行业禁令，同时希望收购联发科打造一家能够抗衡高通的手机IC设计公司
。全球手机芯片商中，联发科、展讯分别排名第二、第三。
　值得一提的是，据外媒报道，台湾当局迅速给予了正面的反馈。台湾相关官员表
示，面对来自大陆企业的竞争，台湾当局别无选择。
　“半导体行业，中国资本今年的并购规模相比国外并不大。不过从趋势发展来看
，未来一定是中美主导产业发展。”在接受本报记者采访时，王艳辉表示。实际上，
全球半导体行业并购中，中国并不缺少资本，缺少的只是更多有影响力的收购。
● 多地政府出台集成电路产业扶持政策(证券日报)
　　据悉，11月23日召开的上海市政府常务会议就研究贯彻《国家集成电路产业发展
推进纲要》，设立上海集成电路产业基金工作进行了部署。除上海之外，据不完全统
计，北京、安徽、天津、山东、四川、安徽、甘肃等多地已出台集成电路产业发展扶
持政策或意见，通过设立投资基金，重点支持地方龙头在集成电路领域进行整合做大
　事实上，自日，工信部正式公布《国家集成电路产业发展推进纲要
》，去年底逾千亿元的国家集成电路产业基金成立之后，各地政府以及相关上市公司
对该领域的关注度也是日渐提升。
　对此，分析人士表示，集成电路是通信技术、信息技术安全的基础。作为国家战
略性新兴产业，做大做强集成电路产业，已成为国家产业转型的战略先导，面临着前
所未有的发展机遇，相关上市公司也将迎来巨大发展空间。
　而日前，同方国芯定增800亿元加码集成电路主业，更体现出产业资本对该行业
的投资热情；据《证券日报》记者了解，去年成立的国家集成电路产业基金已经入驻
中兴通讯、三安光电等多家上市公司，中兴通讯11月23日发布公告称，为满足业务发
展需要，中兴通讯控股子公司中兴微电子拟增资扩股，引进战略投资者国家集成电路
产业投资基金。集成电路产业基金拟以现金人民币24亿元，对中兴微电子进行增资，
增资完成后集成电路产业基金将持有中兴微电子24%股权。
　从市场表现来看，在上述利好消息影响下，昨日，中颖电子、长电科技、通富微
电等多只个股涨停，另外，上海贝岭、国民技术、华天科技等多只个股涨幅也均在5%
　值得一提的是，跟国际市场相比，我国集成电路产业进口替代空间仍较大，据《
中国IC28纳米工艺制程发展》白皮书显示，全球集成电路产业规模达到3331.51亿美
元，而中国集成电路产业实现销售收入超过2600亿元人民币（约合409亿美元）。
　此外，中国半导体行业协会公布数据显示，上半年我国集成电路产业销售额为15
91.6亿元，同比增长18.9%。上半年的进口金额为国内产业销售额的65.16%，相比201
4年全年的72.43%降低了7.27个百分点，一定程度说明在去年6月份《国家集成电路产
业发展纲要》发布等利好政策的作用下，中国半导体产业作为国家重大发展战略，迎
来黄金发展时期。
　投资策略上，国元证券表示，在行业大发展的背景下，目前集成电路产业的投资
机会主要来自于下游电子通信领域不断增加的新的市场需求。从二级市场的角度看，
选择投资标的可以遵循两条路线，一是上市公司自身技术突破带来的现有行业的进口
替代；二是上市公司通过外延式并购带来的产能和体量的做大做强。这两条投资路径
都适合我国现阶段集成电路发展的特点：市场需求大、产业升级迫切，行业公司在资
本市场参与度高。
● 上海部署设立集成电路产业基金(中国证券网)
23日召开的上海市政府常务会议就研究贯彻《国家集成电路产业发展推进纲要》
，设立上海集成电路产业基金工作进行了部署。
会议指出，集成电路产业是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展、保障国
家安全的战略性、基础性和先导性产业。经过多年努力，上海已初步形成较为完整的
集成电路产业体系。设立上海市集成电路产业基金是进一步对接国家战略、发展本市
产业的需要。
按照“市场主导、政府引导”的原则，上海市政府部门拟联合各方设立集成电路
产业基金，引导企业、金融机构及社会资本投入到集成电路产业。
会议原则同意设立上海市集成电路产业基金并强调，集成电路产业是上海必须坚
定不移推进发展的重要战略性产业。既要贯彻落实《国家集成电路产业发展推进纲要
》，结合上海市“十三五”产业规划编制，进一步明确集成电路产业发展的大思路、
大举措；又要根据上海市集成电路产业实际情况和海内外产业发展趋势，进一步统筹
协调各方资源，通过产业基金等市场化运作加大投入，努力保持优势，推动产业实现
更大发展。
● 集成电路产业欲借政策东风“起航”(网易财经)
集成电路，简称IC，就是把一定数量的常用电子元件，通过半导体工艺集成在一
起的具有特定功能的电路。集成电路产业被认为是现代信息技术的基石。
　自2014年以来，我国在集成电路产业扶持方面出台了许多扶持政策，同时各地方
政府也出台了相关政策；与此同时，国内集成电路企业纷纷进行外延式扩张，借助资
本市场的力量有利于企业在短时间内做大做强。
　正是在这样的背景下，市场普遍认为，我国集成电路产业转型升级的基础已经具
备。在国家政策和资本的热情助推下，预计未来将会有更多的行业并购。随着我国集
成电路产业进入大整合时代，资本和企业自然可以大展身手，而普通投资者要想在这
场产业升级和资本并购的盛宴中分一杯羹，股市无疑是最主要的平台。
　政策体系日趋完善
记者注意到，这些年来，国家扶持集成电路产业政策陆续加码，力度逐步提升。
国家级的系统性产业政策成为我国集成电路产业启动的核心催化剂。
　早在2000年，国务院发布《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》，这
是IC产业的核心政策，主要为软件企业和IC生产企业给予税收方面的优惠。
　2011年，国务院再发布《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展系列的若干扶
持政策》，主要提出，为进一步优化软件产业和集成电路产业发展环境，提高产业发
展质量和水平，在财税、投融资、研究开发、进出口等方面给予许多优惠政策，在投
融资方面，积极支持符合条件的软件企业和集成电路企业采取发行股票、债券等多种
方式筹集资金，拓宽融资渠道。同年12月，工信部发布《集成电路产业“十二五”发
展规划》。其中提出，到“十二五末”，产业规模再翻一番以插上，关键核心技术和
产品取得突破性进展，产业链进一步完善，形成一批具有国际竞争力的企业，基本建
立以企业为主体的产学研用相结合的技术创新体系。大力发展先进封装和测试技术，
推进高密度堆叠型三维封装产品的进程，支持封装工艺技术升级和产能扩充。这份文
件为集成电路产业全面升级和持续发展确立了发展战略思路。
　2014年6月，国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》，对集成电路产业
链各个环节给出了明确的发展目标、重点任务。《纲要》明确提出了三阶段发展目标
：集成电路收入方面，2015年超3500亿元，对应两年复合增长率为18.1%，到2020年
集成电路行业收入复合增长率将超过20%。
　今年10月30日，工信部正式发布《中国制造2025》，集成电路排名重点产业榜首
。种种扶持政策的陆续出台，使得集成电路产业已经形成国内各行业中最为完备的政
策支持体系。
　结合我国台湾地区和韩国的集成电路产业发展经验来看，正是有了持续的政策扶
持，才使其集成电路产业得到了快速的发展。
　资本与行业整合并行
　除了政策支持外，大笔扶持资金的流入，无疑是集成电路快速发展的助推剂。
　日，国务院下达《关于国家集成电路产业投资基金设立方案的批复
》，大基金的成立准备工作随即展开。同年9月26日，国家集成电路产业投资基金股
份有限公司注册。
　在成立之初，国家集成电路产业投资基金拥有国开金融、中国烟草、中国移动等
8家发起股东，此后，又有中国电信、中国联通、中国电子、大唐电信等7家机构参与
增资扩股，共发行987.2亿元普通股，此外基金之后发行400亿元优先股，基金总规模
达到1387.2亿元。
　该基金总期限计划为15年，分为投资期（年）、回收期（
年）、展期（年）。在未来5年的投资期中，年每年投资规模递
增，三年投资额分别为200亿、240亿和360亿元。因此，未来三年或许是集成电路投
资的黄金三年。
　据了解，上述基金成立以来，已先后投资了紫光集团、中芯国际、长电科技、中
微半导体等，投资分别为100亿元、30.98亿港元、2.9亿美元和4.8亿元，总规模约合
150亿元人民币。
　此外，北京、上海、武汉、深圳、甘肃、安徽、江苏、山东、天津等半导体重镇
，均在国家集成电路产业投资基金成立前后，确立以投资基金的形式支持本地集成电
路产业的发展。譬如：北京市集成电路产业发展股权投资基金（总规模300亿元）、
上海集成电路信息产业基金（总规模100亿元）。
　有了资金的支持，相关企业在产业内的布局呈现提速之势。资料显示，自2015年
以来，我国集成电路产业内完成了4起国际并购，金额超过30亿美元。在A股上市公司
层面，相应上市公司也是动作频频，欲分享这场行业盛宴。
　早在6月中旬，三安光电宣布与华芯投资管理、国家开发银行厦门市分行、三安
集团签订了《关于投资发展集成电路产业之战略合作协议》。根据协议，华芯投资为
国家集成电路产业投资基金的唯一管理人，将积极推进与三安集团及上市公司开展不
超过25亿美元的合作，拟合资设立III―V族化合物集成电路发展专项基金，用于支持
其拓展以III―V族化合物半导体为重点的集成电路业务。
　长电科技也几度出手，去年12月，其宣布收购长电先进剩余16.188%股权，从而
实现100%控股；今年1月份，公司发布重组方案，公司拟与产业基金、芯电半导体将
通过共同设立的子公司，以自愿有条件全面要约收购的方式，收购新加坡证券交易所
上市的星科金朋的全部股份。
　此外，通富微电10月份宣布，公司拟以4亿美元购买AMD位于中国的全资子公司AM
D中国所持有AMD苏州85%股权，以及AMD位于马来西亚的全资子公司AMD马来西亚所持
有的AMD槟城85%股权。近期，同方国芯一则定增方案更是将产业布局推向新的高潮。
公司计划非公开发行股票募集资金800亿元。募集资金主要用于存储芯片工厂、收购
台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游公司的收购。
　 把握几大投资思路
　 虽然集成电路前景诱人，然而对于大部分投资者而言，唯有通过股市投资才能
分享这场盛宴。记者注意到，对此，浙商证券近期撰写了研究报告，逐一盘点投资思
　首先，浙商证券认为，投资“行业的龙头”。其认为，集成电路板块整体呈现向
上的趋势已经明确，毫无疑问，行业的龙头会是推动未来行业上涨的主力军，同样也
会享受资本市场带来的丰厚回报。其分别梳理出IDM龙头同方国芯、封测龙头通富微
电、设计龙头全志科技。其中，同方国芯800亿元的定增大手笔，更是一举将其推上
了千亿市值的行业龙头大哥的地位，成为集成电路名副其实的第一龙头股。而通富微
电可以借助近期发布的境外收购，将封测领域拓展到CPU产品，未来为国产CPU代工，
想象空间极为巨大。全志科技则是目前A股上市集成电路企业里纯正的fabless设计企
业。排名全球前50大设计企业。
　其次，浙商证券认为，投资者应关注“兼并收购概念公司”。其表示，放眼全球
，这两年集成电路公司的兼并收购此起彼伏。继紫光之后，会有哪些公司会有可能有
收购兼并的意向呢？浙商证券猜测，国内和紫光背后的清华控股鼎足而立的中国电子
信息产业集团公司（以下简称中国电子）有较大可能。中国电子旗下集成电路板块拥
有A股上市平台――上海贝岭。这是否能再次重复紫光集团和同方国芯的成功案例，
无疑值得关注。
　自《国家集成电路纲要》出台以来，在资本市场掀起了一轮半导体产业投资热潮
，尤其是国家集成电路产业投资基金（大基金）的成立以及每一次举动，已成为产业
和A股半导体投资的重要风向标。目前大基金已经投资了紫光集团、中芯国际、长电
科技、中微半导体、艾派克、格科微等产业龙头和特色芯片公司，因此，市场普遍认
为，其下一步投资重点将是半导体四大领域第二梯队和细分芯片龙头。
　据记者了解，中国电子今年对自身的集成电路产业进行了整合。此前，其将持有
的上海贝岭控股权划转给其子公司华大半导体。华大半导体为其集成电路的统一运营
平台，此举一时引发市场猜想，但此事迟迟未有新的进展。近日，中国电子突然对上
海贝岭董事会批量换血，此番入替的董事均有华大半导体工作背景，这种变化既顺理
成章，又给了市场更多的猜想。
　此外，浙商证券认为，投资者可以投资隐藏在老大身后的老二。比如，在高科技
投资领域，有一个著名的40%理论。即当一个高科技企业的渗透率在40%以下时，它会
处于一个快速增长的阶段。对于隐藏在老大身后的老二而言，其发展速度和空间不容
● 集成电路产业促进大会将召开(网易财经)
“2015中国集成电路产业促进大会”即将召开的消息，刺激着A股市场资金的神
经。对此，A股相关产业链上的个股已开始躁动。
记者注意到，近年来，国家扶持集成电路产业政策加码，力度不断。
4日，工信部正式公布《国家集成电路产业发展推进纲要》，对集成电路产业链各个
环节给出了明确的发展目标、重点任务。《纲要》明确提出了三个阶段的发展目标：
集成电路收入方面，2015年超3500亿元，对应两年复合增长率为18.1%，到2020年集
成电路行业收入复合增长率将超过20%。今年10月30日，工信部正式发布《中国制造2
025》，集成电路排名重点产业榜首。
　在政策支持下，大量资金也积极涌入想分一杯羹，相关企业在产业内的布局也呈
提速之势。资料显示，自2015年以来，我国集成电路产业内完成了4起国际并购，金
额超过30亿美元。在A股上市公司层面，相应上市公司也是动作频频，欲分享这场行
　今年6月，三安光电(600703)宣布与华芯投资管理、国家开发银行厦门市分行和
三安集团签订了《关于投资发展集成电路产业之战略合作协议》。根据协议，华芯投
资管理为国家集成电路产业投资基金的唯一管理人，将积极推进与三安集团及上市公
司开展不超过25亿美元的合作，拟合资设立III~V族化合物集成电路发展专项基金，
用于支持其拓展以III~V族化合物半导体为重点的集成电路业务。国开行以最优惠利
率提供200亿元融资总量，用于支持三安集团及三安光电的业务发展。
　长电科技也几度出手。2014年12月，其宣布收购长电先进剩余16.188%股权，从
而实现100%控股；2015年1月，公司发布重组方案，公司拟与产业基金、芯电半导体
通过共同设立子公司，以自愿有条件全面要约收购的方式收购新加坡证券交易所上市
的星科金朋的全部股份，交易总价高达7.80亿美元。星科金朋是世界排名靠前的半导
体封装测试公司。
　此外，通富微电(002156)今年10月宣布，公司拟以4亿美元购买AMD位于中国的全
资子公司AMD中国所持有AMD苏州85%股权，以及AMD位于马来西亚的全资子公司AMD马
来西亚所持有的AMD槟城85%股权。
　近期，同方国芯一则定增方案更是将产业布局推向新的高潮。公司计划非公开发
行股票募集资金800亿元。募集资金主要用于存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、
对芯片产业链上下游公司的收购。
● 外媒曝谷歌正在开发一款不带显示屏的可穿戴设备(人民网)
据国外媒体报道，据说谷歌正在开发一款全新的可穿戴设备，它将成为谷歌眼镜
的后续产品。
　据TheInformation报道称，谷歌专注于可穿戴设备的Project Aura团队正在开发
一款全新的设备，而且其中一种机型根本不会配置显示屏。
　谷歌正在开发的一款设备与谷歌眼镜很相似，但是有趣地是，据说谷歌正在开发
一款“运动版”谷歌眼镜，这款新设备减少了干扰性，而且不会在用户脸前放一块显
示屏。相反，这款设备将利用音频来告诉用户信息。
　原先的谷歌眼镜利用了骨传导麦克风来传递声音，这样就不会让周围的人听到相
关信息。他们可以将音频直接传到耳骨。
● 二代苹果手表预计明年6月底前开售(中国证券网)
苹果供应商广达董事长林百里，在广达电脑的财报电话会议上透露，第2代Apple
Watch（苹果手表）预计明年第2季底开始小量出货，明年第3季度放量。这意味着第
2代苹果手表将在6月底前发售。
　据TechWeb报道11月15日消息，林百里预计明年苹果手表销量将有相当大幅度的
增长，主要原因就是明年6月底前发售的新硬件和新软件。但是之后面对媒体的询问
，广达拒绝就此置评。广达副董事长只是表示，他预计2016年可穿戴设备出货量将翻
　7月份的报道称，第2代苹果手表的外形将与第一代产品无异，但是内置更大的电
池，并将在户外的可视度上有一定提升。第1代苹果手表于今年4月份发售。A股中蓝
思科技、歌尔声学、德赛电池等上市公司，涉及苹果手表零部件生产等相关业务。
● 清华紫光将投3000亿打造世界第三大芯片制造商(网易财经)
清华紫光董事长赵卫国周一宣布，集团将在未来5年内投资3000亿元（470亿美元
）打造世界第三大芯片制造商。
赵卫国在接受采访时表示，清华紫光同时也在和一家美国公司洽谈一同投入芯片
行业，并且一笔重大交易最早将于本月底完成。此外赵卫国并未透露太多交易细节，
但表示大额持股是不太可能的。
据透露，紫光集团还计划投资台湾IC设计厂商联发科，但由于管理问题该计划暂
停。本月初，紫光集团花6亿美元投资了台湾半导体公司力成科技，并成为后者最大
◇更新时间:◇
◆解禁流通◆
解禁股份(万股)
占总股份(%)
─────────────────────────────────────
非公开增发
非公开增发
非公开增发
─────────────────────────────────────
提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆机构持仓统计◆
─────────────────────────────────────
基金持股(万)
─────────────────────────────────────
信托持股(万)
─────────────────────────────────────
保险持股(万)
─────────────────────────────────────
◆大宗交易◆
折溢价比率
成交量(万股)
成交金额(万元)
─────────────────────────────────────
买方：华鑫证券有限责任公司南京中山北路证券营业部
卖方：南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部
卖方：申万宏源证券有限公司深圳金田路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：华泰证券股份有限公司大连解放路证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司靖江骥江路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：华泰证券股份有限公司大连解放路证券营业部
卖方：申银万国证券股份有限公司靖江骥江路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：机构专用
卖方：华泰证券股份有限公司大连解放路证券营业部
─────────────────────────────────────
买方：机构专用
卖方：华泰证券股份有限公司大连解放路证券营业部
─────────────────────────────────────
◆股东增减持◆
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 5.20万股
占总股本: 0.0079%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 0.30万股
占总股本: 0.0005%
─────────────────────────────────────
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 0.10万股
占总股本: 0.0006%
─────────────────────────────────────
股东类型: 自然人股东
变动方向: 减持
变动数量(总): 0.25万股
占总股本: 0.0014%
─────────────────────────────────────
股东类型: 实际控制人
变动方向: 减持
变动数量(总): 144.83万股
占总股本: 0.8161%
─────────────────────────────────────
股东类型: 实际控制人
变动方向: 减持
变动数量(总): 150.00万股
占总股本: 0.8452%
─────────────────────────────────────
: 乌鲁木齐融冰股权投资合伙企业
股东类型: 其他股东
（有限合伙）
变动方向: 减持
变动数量(总): 79.00万股
占总股本: 0.4451%
─────────────────────────────────────
: 乌鲁木齐融冰股权投资合伙企业
股东类型: 其他股东
（有限合伙）
变动方向: 减持
变动数量(总): 196.89万股
占总股本: 1.1094%
─────────────────────────────────────
: 乌鲁木齐听音股权投资合伙企业
股东类型: 其他股东
（有限合伙）
变动方向: 减持
变动数量(总): 223.40万股
占总股本: 1.2588%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 减持
变动数量(总): 100.00万股
占总股本: 0.6663%
─────────────────────────────────────
◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
变动数量(股)
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
● 力源信息并购电子元器件分销商(上海证券报)
　　停牌长达5个多月之后，力源信息今日发布重组预案，公司拟通过“定增+现金”
的方式，作价26.3亿元购买赵佳生、赵燕萍、刘萍、华夏人寿持有的武汉帕太100%股
权，从而间接持有香港帕太及帕太集团100%股权。同时，力源信息拟向高惠谊、清芯
民和、海厚泰基金、九泰计划、南京丰同发行股份募集配套资金13.15亿元。购买资
产和配套募资的发行价均为11.03元/股。
　交易对方赵佳生、赵燕萍、刘萍承诺，武汉帕太2016年、2017年及2018年对应的
扣非净利润将不低于2.05亿元、2.38亿元及2.76亿元。
　本次交易前，赵马克持有上市公司23.28%股权，为上市公司的控股股东及实际控
制人。本次交易中，高惠谊作为赵马克配偶之母参与认购配套融资。交易完成后，在
不考虑上市公司收购飞腾电子的情况下，赵马克将持有上市公司14.53%股份；在考虑
上市公司收购飞腾电子且假设收购飞腾电子配套融资股份发行价格为13.80元/股的情
况下，赵马克将持有上市公司13.66%股份，仍为控股股东。
　据披露，标的公司武汉帕太及其子公司香港帕太均为控股型公司，本身并无实际
业务经营，武汉帕太仅通过香港帕太间接持有帕太集团100%股权。帕太集团系本次交
易的目标公司，于2000年在香港成立，是一家内地领先的电子元器件分销商，2014年
、2015年、2016年上半年的盈利分别为1.37亿元、1.62亿元、8339.72万元。
　帕太集团代理销售20多家国内外著名电子元器件原厂的产品，拥有超过2亿个型
号的现货产品。帕太集团已具备集成电路、电容、连接器、继电器、电阻器等全品类
的被动电子元器件产品提供能力，并还将持续不断扩充分销产品种类。
　力源信息表示，本次交易是公司不断践行外延式发展战略的重要举措，标的公司
及其下属公司与上市公司同属于电子元器件分销领域，与上市公司在代理产品线、服
务客户群体、销售渠道和运营方面存在诸多互补空间。通过本次交易，二者业务之间
将产生良好的协同效应，有利于各自的业务发展及交易后上市公司的不断成长。
● 力源信息：汇率会对经营业绩造成影响(投资者互动平台)
　　“沟通创造价值湖北辖区上市公司2016年度投资者网上集体接待日”周五下午在
全景网举行。力源信息（300184）的董事会秘书王晓东表示，汇率会对公司的经营业
绩造成影响，对于香港交货的客户，由于采用美元结算，受影响情况不大。对于国内
客户尚需要逐步接受由于汇率贬值后进口材料成本必须上升的现实，共同应对。
● 力龙信息布局大数据领域(中国证券报)
　　力龙信息（月8日晚公告，拟分别出资1000万元设立全资子公司江苏力
龙大数据科技发展有限公司、武汉力龙吉云科技有限公司；出资1020万元控股武汉业
主方科技有限公司。
　公告显示，力龙大数据经营政务大数据应用与服务、大数据加工服务、电子政务
与智慧政务应用与服务等。力龙吉云经营政务云平台的技术开发与技术服务、大数据
应用与开发等。业主方科技经营互联网信息服务业务等。
　公司表示，通过此次投资，为公司大数据应用与开发积累经验，创新产品体系，
积累相关数据资源，扩大业务布局。
● 政策暖风频吹 上海集成电路产业迎来发展机遇(中国证券报)
　　作为国内集成电路产业重镇，上海集成电路产业正迎来发展变局。据中国证券报
记者了解，国家集成电路产业“大基金”和上海地方产业“小基金”正在联动，集成
电路制造、特殊工艺等重点领域将获得重点支持。另外，上海集成电路产业“十三五
”规划征求意见稿等地方性产业发展政策文件已制定完成。上海集成电路产业迎来多
方发展机遇。相关企业则借势更新产能、拓展产品创新运用。
　政策大力扶持
　国家集成电路产业投资基金股份有限公司总经理丁文武此前表示，目前“大基金
”决策已超过10个重大项目，累计项目承诺投资总额约220亿元，已实施项目基本实
现了在产业链的完整布局，完成了阶段性目标。观察“大基金”此前的投资方向，投
资国内最大晶圆代工厂中芯国际等透露了其扶持的重点所在，向集成电路制造倾斜成
为其一大特点。
　在国家“大基金”面世后，上海也推出了产业发展的地方“小基金”。在“双基
金”扶持的情况下，上海集成电路产业选择发展路径有何侧重，成为业内关心的问题
。据上海先进半导体制造股份有限公司（下称“先进半导体”）副总裁周卫平介绍，
上海集成电路产业迎来了很好的发展机遇，集成电路制造以及特殊工艺等成为产业发
展的重点领域，政策支持也重点关注了这些领域。
　9月20日，国内首家集成电路产业融资租赁公司芯鑫融资租赁有限责任公司在上
海揭牌，该公司注册于上海自贸区，出资方包括国家大基金、中芯国际等，借助融资
租赁，将缓解产业投融资瓶颈，促进国产集成电路设备发展并改善产业投融资环境。
而上海集成电路产业有望“近水楼台先得月”。
　另据上海市经信委消息，为贯彻落实国家集成电路产业发展推进纲要，今年9月
，工信部副部长怀进鹏等调研了上海市集成电路领域重点企事业单位。对于上海市集
成电路企业关心的政策支持问题，怀进鹏表示，对于集成电路产业，国家支持不会过
度分散，将集中资源支持企业加快推进，同时也要给企业试错的机会，创造宽松的发
　在上海集成电路产业部市工作座谈会上，上海市副市长周波表示，上海市已经完
成了集成电路“十三五”规划征求意见稿，确定了本市产业基金的组建方式和管理模
式，并重点夯实了一批重大项目。
　企业积极谋变
　在政策强力扶持下，上海集成电路企业借势谋发展。今年7月，极大规模集成电
路制造装备与成套工艺国家科技重大专项“40-28纳米集成电路制造用300毫米硅片”
项目在上海临港地区启动。项目承担单位新N半导体科技有限公司，由上市公司上海
新阳、兴森科技等发起，总投资68亿元，其中一期投资23亿元，预计2017年底完成大
硅片量产技术攻关，实现15万片/月产能建设，打破我国大尺寸硅材料基本依赖进口
　此外，今年3月初，周波调研上海集成电路重点企业华虹集团，提出希望华虹集
团打造具有国际先进水平的高科技产业集团，为上海建设具有国际影响力的科技创新
中心作出应有的贡献，并强调抓紧推动更高工艺等级的12英寸芯片生产线项目的筹备
，争取尽快启动建设。3月19日，华虹旗下上海华力微电子建设12英寸集成电路生产
线项目顺利通过竣工验收。
　同样是上海集成电路产业重点企业的先进半导体，在深化拓展国际市场的同时，
建设国内战略产业联盟为中心，开拓国内新市场。据悉，先进半导体是国内第一家汽
车电子、IGBT（绝缘栅双极型晶体管）和MEMS（微型机电系统）的芯片代工厂。公司
在传统的LED照明显示、家用电器、消费电子等之外，正切入高铁动车系统、新能源
汽车、智能电网等领域。
● 力源信息揽入飞腾电子 进军能源互联网(网易财经)
　　力源信息（300184）昨日公布的股东大会决议显示，公司作价3.6亿元收购飞腾
电子100%股权的方案获得通过，这也是公司近年来的第二笔重大收购。作为目前国内
唯一一家IC分销行业的上市公司，力源信息将由此增加能源互联网业务。
　据披露，飞腾电子是国内领先的能源互联网技术解决方案提供商，其主要服务各
类电能表生产企业，产品涵盖软件集成、芯片加工与方案设计等。力源信息拟以13.8
元/股的价格向交易对方合计增发1304万股，并支付现金1.8亿元，收购飞腾电子100%
　自2014年起，力源信息已分两步收购了独立设计公司（IDH）鼎芯无限100%股权
，进入到物联网及通讯领域的IC产品分销领域。收购鼎芯无限后，力源信息还开始独
立设计智能终端鼎芯红表，并已成功上市销售。此外，公司还通过参股方式，对上海
云汉增持股份至13.5%。
　力源信息董事、副总经理兼董秘王晓东表示，公司自去年起启动系列并购计划，
与其他企业不同的是，公司并未集中在产业链上下游寻找标的，而是更多在横向的关
联行业中寻找价值更高的标的。他表示，并购飞腾电子后，公司首次涉足能源互联网
业务，在IC领域的布局将更加“丰满”。
　“飞腾电子目前所做的是围绕能源互联网领域以及以电力为主导的产品，未来可
能还要做水表、气表、燃气表、热能合一的产品。”王晓东称，从产业链条上来看，
力源信息作为一家电子元器件企业，属于飞腾电子上游环节，两家公司的业务之间具
有协调机能；此外，飞腾电子具有研发能力及生产能力，这是此前的力源信息所不具
备的。因此，该笔收购符合公司在利润更高的设计制造商（ODM）甚至品牌制造商（O
BM）领域布局的战略。
　不过，从目前的财务状况来看，飞腾电子面临着产品毛利率下降和应收账款占比
过高等问题。飞腾电子主要产品含嵌入式软件芯片，其2014年的平均销售单价为5.92
元，同比下滑6.18%；2015年前5月，这一均价降到5.29元，同比又下滑10.64％。此
外，公司截至2015年5月底的应收账款余额达6228万元，占当期流动资产近66%。
　“毛利下降是全行业都在面临的问题，但飞腾电子在行业内起步较早，并在研发
和技术领域更专注，在竞争中会更有优势。”王晓东表示，对于应收账款问题，飞腾
电子相对同行业企业而言并不算高，且大部分在一年以内，加之其客户均为国内实力
较强的企业，应收账款在可控范围内，收购完成后，飞腾电子进入资本平台，融资渠
道会更宽，财务状况会缓解很多。
● 国内首家集成电路融资租赁公司成立(中国证券网)
　　9月20日，国内首家集成电路产业融资租赁公司――芯鑫融资租赁有限责任公司
揭牌暨战略合作协议签署仪式在上海举行。副市长周波与国家集成电路产业投资基金
有限公司董事长王占甫共同揭牌。
　综合新华社和经济日报9月21日消息，芯鑫融资租赁有限责任公司于今年8月27日
在上海自贸区注册，注册资本56.8亿元，出资方包括国家集成电路产业投资基金、中
芯国际、北京芯动能投资基金、东方金融控股、紫光清彩、国开国际、三安集团、江
苏中能、上海熔晟等集成电路龙头企业及金融机构。芯鑫融资租赁是目前国内唯一一
家专注于集成电路产业的融资租赁公司，将充分发挥国家基金的平台及引领优势，引
导社会资金投入，有效配置投资、信贷、融资租赁等资源，对缓解我国集成电路产业
投融资瓶颈、促进国产集成电路设备发展、改善产业投融资环境发挥重要作用。
　对于业界一直关心的国家集成电路产业投资基金运行情况，华芯投资总裁、芯鑫
租赁董事长路军表示，基金总体运行良好，投资项目开发、储备、决策、出资、投后
管理等各项工作取得了有效进展。“目前，已完成投资决策的项目覆盖了集成电路设
计、制造、封测、装备、材料，以及产业生态建设等各环节，初步实现产业链的完整
布局。”路军表示。
　据测算，如果要实现《国家集成电路产业发展推进纲要》确定的目标，2014年至
2018年我国集成电路投资总需求要达到约7700亿元，到2020年，投融资总需求将到达
1万亿元，而国家集成电路产业投资基金规模仅为千亿元，资金缺口巨大。因此，设
立一家专注于集成电路产业的融资租赁公司十分必要。“单独依靠国家基金的力量难
以解决根本问题。国内集成电路制造企业将进入集中扩产期，后道封测企业也存在一
定的能力扩张需求，购置设备的需求激增。
● 力源信息拟3.6亿并购飞腾电子(上海证券报)
　　6月初停牌的力源信息今日发布收购预案，公司拟以13.80元/股非公开发行1304.
35万股，并支付现金1.8亿元，合计作价3.6亿元收购飞腾电子100%股权；并拟向不超
过5名特定对象非公开发行募集配套资金不超过3.6亿元，其中，1.8亿元用于支付本
次交易的现金对价，1.8亿元用于补充上市公司流动资金及支付本次交易相关中介机
　据公告介绍，飞腾电子是国内领先的能源互联网技术解决方案提供商，可针对下
游客户需求提供集成核心软件、核心处理单元等的全套解决方案并配套智能电表、电
力通信模块、电力信息采集产品的生产、销售，其客户包括国家电网中标电表生产企
业及学校、企业等电力产品终端用户。根据业绩承诺，飞腾电子于2015 年、2016年
及2017年实现的净利润分别不低于2900万元、3480 万元、4176 万元。
　力源信息表示，此次交易完成后，公司将在已有业务领域的基础上向下游拓展，
进入电能计量仪表行业产业。
　有意思的是，预案还专门解释了为何以13.8元/股作为定增价格。公告称，本次
交易是上市公司在从细分产品领域着手打造蓝海市场，坚定推进外延式长尾战略的重
要举措，本着兼顾各方利益，积极促成各方达成交易意向的原则，确定本次发行股份
购买资产的定价不低于定价基准日前120 个交易日公司股票交易均价的90%，同时，
经各方协商一致，同意本次交易的发行价格定为13.80 元/股。据查，公司6月初停牌
前股价报收于25.94元。
● 〖资讯中心〗力源信息(300184)加码物联网，切入OBM，IC产业链闭环
构建中(川财证券)
中国大而分散的IC分销市场，为未来的领导者提供良好的并购环境：中国IC分销
的市场容量为4,865亿元，2013年CR4为17%，约47%的分销商毛利率不足10%，上升的
地租和劳动力成本上行将持续侵蚀该等分销商的盈利空间，为未来的行业领导者提供
了良好的并购环境(标的选择多，并购成本可控)。
力源信息定位物联网和工业4.0，已成功切入OBM，IC产业链增值服务闭环构建中
：2014年力源与“咕咚”结成战略合作伙伴关系，成都乐动(咕咚网)授权力源信息将
成都乐动(咕咚网)旗下现有的硬件产品方案、APP和服务打包推荐给第三方品牌商，
这为增值服务预留了空间。今年3月全资收购鼎芯，OBM再下一城，由鼎芯开发的家庭
云健康腕表-红表将于6月正式发售，佩戴者的人体健康数据可通过APP监控，并供临
床参考。我们预期更为吸引人的商业模式后续将陆续引入，实现产品(流量)的进一步
变现和服务增值。展望未来，与“咕咚”的合作和收购鼎芯的思路有望复制至其他子
行业的被并购标的。
首次覆盖给予公司「买进」的投资建议，基于：(1)并购扩张策略下规模可持续
快速增长；(2)管理层视野前瞻，持续推动公司向更好的商业模式移动，由分销商、
自主品牌商，增值服务提供商依次演进，后续流量变现模式多，增值空间大；(3)受
惠更为强劲的商业模式，其盈利能力和经营性现金流有望持续增长向上，应当享有估
值溢价。六个月目标价设定为36.95元，对应2017年PE50.0x，目前股价隐含上涨空间
● 〖资讯中心〗力源信息(300184)季报点评：一季度业绩高增长，持续并
购符合芯片分销企业成长规律(海通证券)
公司公布2015一季报。一季度实现营业收入1.89亿元，同比增长107.64%，净利
润959.83万元，同比增长212.86%。一季度EPS为0.05元。
并购助公司业绩高增长：对比去年同期，今年一季度有此前并购的鼎芯无限的业
绩并表，65%股权的鼎芯无限为公司贡献了508.54万元净利润。再加上一季度获得的
政府补助600万元，公司一季度业绩实现了高增长。
持续并购符合芯片分销行业的成长规律：持续地并购，在芯片行业非常普遍，该
行业销售收入规模全球排名靠前的龙头企业都是凭借不断地并购整合才获得迅速发展
壮大的。据不完全统计，在过去的二十年，芯片分销行业收入规模排名全球第一位的
Avnet，进行了60多次并购；排全球第二位的Arrow，在过去13年进行了约30次并购。
并购可以说是芯片分销行业常态。通过并购，可以迅速获得更多的产品线资源和客户
资源，产生协同效应和规模效应。
标的的稀缺性。公司目前是芯片分销行业中A股唯一的上市公司平台，凭借资本
市场的杠杆效应，公司有能力在并购整合中起到主导作用。管理层已获股权激励，所
以也有做大市值的强大动力。
公司定位服务于新兴领域。公司面临的市场，智能手机、平板电脑、各式的白色
、黑色家电代表的消费类电子产品是长尾效应的“头”部，竞争激烈。而公司聚焦于
工业4.0、物联网应用、智慧医疗、智能硬件、智慧城市、金融电子、智能家居、无
人机等长尾效应的“尾巴”市场，带来长期的发展机遇。并购的策略需要为即将到来
的工业4.0与物联网融合的时代布局。
盈利预测与投资建议。我们预测公司15/16/17年EPS分别为0.15/0.25/0.40元，
首次给予“增持”评级，目标价20.0元(16年80X)。综合考虑公司目前的市值、公司
的持续并购战略以及在工业4.0、物联网等领域的拓展，公司可以享受一定的估值溢
管理层简介
◇更新时间:◇
◆高管人员情况◆
期末持股数(万股)
薪酬(万元)
─────────────────────────────────────
非独立董事
非独立董事
非独立董事
─────────────────────────────────────
监事会主席
职工代表监事
职工代表监事
─────────────────────────────────────
副总经理、董事 本科
副总经理、财务 本科
副总经理、销售 -
及市场总监
─────────────────────────────────────
◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
单位(万元)
─────────────────────────────────────
年度报酬总额
最高前三位董事报酬总额
最高前三位高级管理人员报酬总额
独立董事津贴(平均)
─────────────────────────────────────
◆高管简历◆
─────────────────────────────────────
姓名: 赵马克
性别: 男 学历: 硕士
职务: 董事长
出生日期: 1969
简历:赵马克先生(Mark Zhao)，出生于1969年，2004年1月加入美国国籍，毕业于美
国亚利桑那大学，电子工程硕士学位。2003年11月至今任公司董事长兼总经理
，2011年8月至今任武汉力源信息应用服务有限公司董事长兼总经理，2013年5
月至今任上海必恩思信息技术有限公司执行董事兼总经理，2016年10月至今任
南京飞腾电子科技有限公司董事。现任本公司董事长兼总经理，力源应用服务
董事长兼总经理，上海必恩思执行董事兼总经理，飞腾电子董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 赵佳生
职务: 副董事长
出生日期: 1966
简历:赵佳生先生:1966年生，中国国籍，无境外永久居留权，1993年开始进入电子元
器件分销行业，2000年创立了帕太集团有限公司，任帕太集团总裁；2002年创
立了帕太国际贸易（上海）有限公司，任上海帕太总裁；2012年创立帕太国际
贸易（深圳）有限公司，任帕太深圳总裁。现任武汉帕太电子科技有限公司董
事长兼总经理、香港帕太电子科技有限公司执行董事、帕太集团董事兼总裁、
上海帕太总裁、深圳帕太总裁。
───────────────}