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中信证券（600030）：畅飨资本盛宴——长期跟踪！
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直投业务开道 证监会利诱券商转型
　 日 22:53& &中国经营报&&
　　作者：夏欣　　 　
　　“我们的直投业务由董事长王东明亲自抓。”中信证券（爱股,行情,资讯）(600030)董秘谭宁告诉记者，“如果有好的投资机会，我们甚至可以放弃相应的承销业务。”　　 　　
　　“通俗地说，直投其实就是券商做的PE(私募股权投资)。”证监会相关人士告诉记者。据了解，中信证券和中金公司(CICC)都将成立全资专业子公司开展直接投资业务试点，业务范围限定为拟上市公司(Pre－IPO)股权投资。　　 　　
　　“下一步，应该把资产管理业务也从券商中分立出来，成立独立的子公司。”中金公司资产管理部总经理朱勇认为。　　 　　
　　在券商争抢直投业务、拓展资产管理业务背后，以中信证券为首的国内券商做大“买方业务”战略，已经隐约浮现。　　 　　
　　“真正的无风险收益”　　 　　
　　据了解，直投业务相关规范文件目前尚未出台，试点的运作模式与投资范围，是多方磨合碰撞后的结果。“为控制风险，管理层还是有一些考虑。比如，直投试点必须成立子公司独立运作，只能以自有资本金进行投资，且投资规模不超过净资本的一定比例。”消息人士称，由于证监会把第三方存管的实施情况看做证券公司市场准入、风险评估的重要指标，因此，“这也是会里为何将第三方存管上线作为申请直投等创新的前提条件的原因。”　　 　　
　　“买方与卖方业务的隔离，从制度上完成风险隔离，防止利益输送，这是国际上通行的做法。” 中金公司资产管理部总经理朱勇认为，目前券商直投业务已经独立出去，但买方的整体业务(资产管理业务)并未独立。“直投业务只是属于资产管理的一小部分。”　　 　　
　　中信证券一位人士表示，其直投业务将遵守四个原则：一是权益性原则，不投资于固定收益类品种；二是分散性原则，对任何投资项目和行业都不做超过资本20%以上的集中投资；三是非控股原则，持有投资标的的股权将尽量保持在50%以下；四是联合投资原则，尽量采用跟投或鼓励跟投的方式进行，以降低投资风险。　　 　　
　　“对于我们来说，时间分秒必争。”一位券商人士表示，虽然其所属公司尚未取得直投试点资格，但他们迫切希望能成为其中一员，在这位人士看来，“股权投资是真正的无风险收益。”　　 　　
　　“创新没有名额限制，具备条件的就批。”对于申请创新业务资格的审批原则，证监会相关人士表示。但他特别强调：“创新一定是先试点，再以点带面，合规有序地展开。而且，第三方存管上线是开展创新业务的前提条件。”　　 　　
　　目前，包括黑石、凯雷在内全球最大的4家PE基金都设立了针对中国市场的办公室，美林、高盛等外资投行也表示将更专注于亚太地区的私募股权计划。“很显然，中国是最有吸引力的地方。”某外资投行人士表示。　　 　　
　　谭宁认为，中信证券从事直投业务至少具有三大优势：第一，基于承销等业务积累的大量优质客户；第二，资金优势，中信证券刚刚增发募集了资金250亿元，目前净资本超过400亿元；第三，作为国内领先券商，中信证券的品牌优势也是赢得客户的法宝之一。据悉，中信证券去年成立的中小企业融资部就是为了筹备直投业务。　　 　　
　　业内人士认为，券商PE和其他机构最大的不同之处在于，券商可以推出直投与保荐双重服务，从中获利的机会将远大于其他机构。谭宁表示，公司将慎重选择直投对象。“证监会规定直投的比例要低于标的公司股权的7%，否则不能作为其上市的承销保荐人。”　　 　　
　　管理层力推买方业务　　 　　
　　资料显示，美国大型私人股权基金的收益能达到40%～50%。而根据业内人士的保守估计，内地Pre－IPO的股权投资收益至少可以超过20%。　　 　　
　　作为买方业务的一部分，利润丰厚的直投业务一直是国际投行重要的利润来源。像高盛投资工商银行（爱股,行情,资讯）(601398.SH，1398.HK)、收购西部矿业（爱股,行情,资讯）(5万股权，摩根士丹利投资蒙牛乳业(2319.HK)，这些精典案例为投资方获得了几十倍甚至上百倍的超值回报。　　 　　
　　但相比之下，国内券商长期以来的主要业务收入均来源于经纪业务和投行业务，带有明显的“卖方业务强，买方业务弱”以及“靠天吃饭”的特征。而券商直投业务的开闸将首先改变券商“靠天吃饭”的命运。这一次，中信证券与中金公司抢得了先发优势。　　 　　
　　9月12日，证监会同意中信证券受让华夏基金相关股权，股权转让完成后，中信证券将持有华夏基金100%股权。而华夏基金吸收合并中信基金的方案也已敲定。吸收合并后，华夏基金与中信基金双方的资产管理规模将超过2200亿元，旗下拥有21只基金，将成为国内资产管理规模最大、基金数目最多、业务范围最广的基金公司之一。　　 　　
　　“收购华夏基金并主导华夏基金与中信基金的整合，是公司进一步做大买方业务的重要战略步骤。”中信证券有关人士表示。　　 　　
　　“中信证券走了一条‘做强资产管理业务’的捷径。不过，这样的机会并非人人都有。”某券商人士认为，“当务之急，管理层应该放开目前对券商资产管理业务规模、审批等方面的种种限制，最起码给予证券公司和基金公司一样的待遇，基金公司能做的业务，券商也可以做。为证券公司做大做强买方业务提供机会。”　　 　　
　　统计数据显示，近25年来，美国证券行业的买方业务比重由37%提高到了73%。与此相比，国内券商的买方业务简直是小儿科。“这不利于在未来的市场竞争中取胜。”上述券商人士表示。　　 　　
　　业内人士评价，一方面，券商正在大力扩展以直接投资、资产管理为代表的买方业务，加快盈利模式由单一向多元化转型，另一方面，进一步推进券商的业务创新，扶持优质企业做大做强也是近期管理层的工作重心。　　 　　
　　消息人士透露，继中信证券和中金公司首批获得直投业务试点资格、中信证券受让华夏基金100%股权顺利获批后，券商融资融券、股指期货、兼并收购业务等券商其他创新类业务也有望陆续开闸，这无疑将为券商持续业绩增长注入强劲动力，也是券商转变盈利模式的契机。
个人简评：
1、根据历史经验（比如日韩台等地区的股市发展经历），在股市泡沫阶段，券商股的涨幅远远超过大盘，也超过其他绝大多数股票的涨幅，券商股是最有可能跑赢大盘的。
2、经过下面一些列事件后，中信证券的基本面发生了不小的变化，基本面的吸引力陡增：成功增发-收购金牛期货-率先获得直投资格-获得华夏基金全部股权并合并中信基金-华夏基金获得QDII额度25亿美金。
3、中信证券的市盈率仅有30多倍。而根据中信证券副总经理德地立人的说法，A股目前动态市盈率为50倍，但合理市盈率应为30-40倍。因此在估值上投资中信证券有比较高的安全边际。
[ 本帖最后由 lx7999 于
06:45 编辑 ]
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南方QDII大热，中信证券旗下的华夏QDII的表现令人期待！
首支股票类QDII基金南方全球热捧遭遇热捧
　　本周的第一名当然要给首支股票类QDII基金南方全球啦
　　！看来这次我们小基民们真的是要走向世界了。首只股票类投资全球市场的QDII基金--南方全球精选配置基金在9月12日发售，发行额度为150亿人民币左右。这支基金得到了广大投资者的热烈追捧，据传南方公司的客服热线和网上交易系统12号当天统统堵塞。150亿的额度一天就被抢购一空。据最新公告，南方基金公司已向国家外汇局申请追加了额度，新额度是人民币300亿元。
外汇局批准华夏基金境外证券投资额度25亿美元
　　真是你方唱罢我登场，这边厢南方基金刚刚公告增加了QDII配额到300亿，那边厢国家外汇管理局14日又称，已于本月10日批准华夏基金管理有限公司经营外汇业务，并核准华夏基金公司境外证券投资额度25亿美元。
　　25亿美元，175亿多人民币啊，看来国家这次是从大禹治水的典故上学到解决流动性问题的好办法了。
[ 本帖最后由 股琅羽 于
11:07 编辑 ]
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　　“直投”业务前景广阔
　　本周，中信证券（爱股,行情,资讯）(600030)收到中国证监会 《关于中信证券开展直接投资业务试点的无异议函》，这标志着公司取得了直接投资业务的试点资格。
　　在取得直接投资业务试点资格后， 中信证券将出资8.31 亿元，设立子公司开展直接投资业务。 目前监管部门将国内证券公司直接投资业务范围限定为Pre-IPO，即对拟上市公司的投资， 投资收益将通过日后企业上市或购并时出售股权兑现， 中信证券此次开展直接投资业务有着非常不错的前景。
　　目前， 国内证券公司的收入及利润主要来自经纪业务、 承销业务和自营业务。 取得直接投资业务试点资格， 意味着中信证券将突破传统的三大业务模式， 获取新的利润增长点。 虽然短期内直接投资业务不会给中信证券带来明显的收益，但从长远来看， 该项业务将会成为公司未来重要的利润增长点。
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基金佣金“喂饱”券商
　　据Wind资讯统计显示，57家基金公司上半年支付给券商的佣金共有24。84亿元，已经超过了去年全年的佣金交易额，创下了历史纪录。其中，申银万国、国泰君安和中信证券的佣金收入分别位列前三甲，上半年来自基金的佣金收入是去年全年佣金收入的2倍。基金公司规模的迅速扩张也使得券商的佣金收入水涨船高，与以往基金公司只选择少量的券商客户不同的是，基金公司通常选择几十个券商客户，通过券商提供的研究报告水准和销售服务业绩综合衡量佣金分配标准，且实力不同的券商获得的佣金数量相差悬殊。——唉，什么叫一人得道，鸡犬升天
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注：华夏基金是中信证券的全资子公司
华夏全球精选基金一天售出620亿&&
09:20:45&&
　　本报讯　(记者／朱桂芳)继本月12日南方全球精选一天超额完成认购额之后，本月第二只QDII产品——华夏全球精选基金于27日甫上柜便受到普通投资者的热捧，一天时间内认购资金达到了620亿元人民币，超过40亿美元的发售规模。当晚，华夏基金公司立即公告，停止认购并启动比例配售机制。昨天，广州地区各大银行均出现投资者要求认购的情况。银行人员再三解释，超额完成发售额，华夏基金公司已启动配售机制，即按每人认购的总额配售，大概在45％至48％之间。
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中信证券：创新业务注入新活力
日22:44　 来源： 华夏时报& && &作者：柯智华
　　9月27日，中信证券（600030）收于92.41元，其总市值为3146.16亿元。相对于2007年年初，其市值增了3倍，这也使中信证券超过雷曼兄弟，一跃成为全球市值排名第八的券商。
　　与此同时，9月份国泰君安、银河证券、宏源证券、中银国际等纷纷维持对中信证券的“推荐”评级。而中银国际更是将其目标价提高到118.91元。
　　“控制成本，整合旗下的基金业务，将会使中信证券的盈利能力和市场份额进一步得到提高。”中银国际分析师袁琳表示。
　　创新业务顺利开展
　　9月13日，中信证券发布公告称，中国证监会同意中信证券分别受让中国科技证券有限责任公司、西南证券有限责任公司所持的华夏基金3.55%、35.725%股权。上述股权转让完成后，公司将持有华夏基金100%的股权。
　　宏源证券分析师胡颖认为，华夏基金和中信证券有很好的互补作用。第一，华夏基金良好的资产和庞大的资产管理规模将使得中信证券旗下的资产管理业务情况得到较大的提升。第二，华夏基金在中信证券良好的研究能力和平台的支持之下，在基金行业也会有较大的发展。
　　此外，根据9月11日公告称，中信证券出资8.31亿元，设立全资专业子公司——金时投资有限公司，开展直接投资业务试点，从而成为第一家可以从事直投业务的券商。
　　胡表示，通过对这些拟上市公司进行过桥资本性质的融资，在公司上市之后或者通过兼并收购的方式出售股权，投资公司获得非常丰厚的利润。比如美国大型私人股权基金的收益能达到30%-50%。
　　赢利能力增强
　　业内人士分析说，目前每天平均2000亿的成交量，是比较稳定的。此外，红筹股、H股等一大批蓝筹股的回归，给市场带来扩容的同时，也会带来成交量的扩大，这些将保证券商的盈利。
　　而9月22日在华夏基金投资者教育会上，国泰君安研究所所长李迅雷亦表示，券商股、央企资产注入、银行股相对而言是值得关注的。
　　袁表示，中信证券是我国规模最大的券商，在盈利上由以前的靠天吃饭的被动状况转变为买卖方业务并重，增强了证券公司的风险抵御能力、综合实力，并给予目标价118.91元。
(责任编辑：谢晓茵)
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中信建行与巴菲特争购贝尔斯登20%股权
日20:06　 来源： 和讯网&&
　　和讯消息 由于在夏季金融市场动荡期间遭受严重冲击，如今坐困愁城的美国证券公司贝尔斯登恐将20%的股权卖给股神巴菲特或中国中信集团公司、中国建设银行股份有限公司等金融机构。
　　网络版《纽约时报》报道，巴菲特在一个月前曾与贝尔斯登执行长 James Jimmy Cayne 接触。
　　上述洽谈的传出，意味着全美第五大证券公司贝尔斯登在次级房贷风暴横扫下损失惨重，亟需资金以维持公司运转。若贝尔斯登能与有力的美国或中国银行建立伙伴关系，将能在国际市场更具竞争力。
　　在Thrivent Financial for Lutherans管理 750亿美元资产的分析师 Erin Archer表示，巴菲特出线的可能性颇高，因贝尔斯登将能顺势分享巴菲特的声望，有助于改善公司的资产负债表并提高洞察力。
　　早在8月16日，Punk Ziegel & Co.分析师Richard Bove便曾指出Cayne恐将出售20%的股权，例如卖给中国银行业者。
　　中国建设银行的资产在中国排名第十，该银行在 9月25日于上海初次公开发行，一登场股价立即暴涨32%。而中国中信集团公司旗下的中信证券，其市值约 407亿美元，超越贝尔斯登与雷曼兄弟。
　　贝尔斯登的股价在8月15日跌至两年来的低点，每股报103.15美元，26日的股价则大涨8.76%至123美元。
　　《纽约时报》表示， 巴菲特在8月与 Cayne接触，当时贝尔斯登的股价约100元，并且 Cayne已不再坚持买主必须以溢价40%的价格收购股权。
(责任编辑：谢晓茵)
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股价强劲增长 中信证券成全球第八大券商&&
日 08:48:27 　来源： 第一财经日报&&
& & 借助中国股票市场繁荣发展的东风， 中信证券(行情 股吧)（600030.SH）市值已经超过美国老牌投行雷曼兄弟，一跃成为全球市值排名第八的券商。
& & 2007年初至今，中信证券股价强劲增长近3倍，市值膨胀了294亿美元；相反因牵扯到次级抵押贷款危机，美国第七大投资银行贝尔斯登的市值缩水了370亿美元。
& & 截止到昨天中国股市收盘时，中信证券市值达到407亿美元（美元对人民币汇价按7.5计算），比美国投资银行雷曼兄弟高出88.4亿美元，超过贝尔斯登244亿美元。中国第二大证券公司海通证券今年以来市值增长了198亿美元，同样超过贝尔斯登。
& & 按彭博社的统计，目前全球券商——包括设有证券业务分支的银行，如花旗集团、摩根大通和瑞士银行等——按市值排名中，中信证券排在第八位。高盛凭借913亿美元的“身价”仍然是全球最大的证券公司。
& & 沪深300 (行情 股吧)指数今年以来上涨167%，成为彭博社追踪的89个全球股票指数中表现最好的指数。今年以来中国投资者开设交易账户达到4600万个，是2006年的9倍。
& & 而中国许多上市公司都在牛市中身价暴涨。中国 工商银行(行情 股吧)（601398.SH，1398.HK）超过花旗银行成为全球市值第一大银行。
& & 虽然中国证券公司市值增长很快，不过市盈率指标比国际投行高出许多。彭博社的数据显示，中信证券的市盈率为101.21倍，另一家国内券商 宏源证券(行情 股吧)（000562.SZ）市盈率为131.81倍。而国际投行市盈率要低很多，高盛为8.67倍，美林为8.09倍，雷曼兄弟为8.08倍。
& & 虽然市盈率数据相对国外较高，但国内分析人士依然看好券商股未来的表现。Wind资讯的数据显示，9月以来有6位研究员对于中信证券评级，均给予推荐以及跑赢大市等评级，目标价位为100～123元。昨天收盘，中信证券上涨3.17％，至92.19元。
& & 回溯到上世纪80年代末期，日本野村证券也曾经凭借日本股市的繁荣发展，一跃成为全球第一大券商，当时野村证券市值最高膨胀到760亿美元，是美林证券的18倍。目前野村证券的市值为317亿美元。
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& & 附表 国内外部分券商对比
& & 资料来源：Bloomberg，
& & 美元对人民币汇价按7.5计算
& & 券商 股价 总市值 市盈率
& &（美元） （亿美元） （倍）
& & 高盛 210.90 913.0 8.67
& & 美林 72.12 621.6 8.09
& & 摩根士丹利 61.37 652.0 7.63
& & 雷曼兄弟 60.02 318.6 8.08
& & 中信证券 12.29 407.0 101.21
& & 宏源证券 5.45 79.6 131.8
& & （记者 王蔚祺）
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证券行业：四季度投资策略 强烈推荐4只股(研报)
　& &来源：和讯网
& && &国民经济高速增长，资本市场规模扩容。中国目前已经进经济发展的“黄金时期”。 名义GDP 基本保持在10%以上的增速，处于长周期繁荣的开始，内生需求拉动和可持续发展工业化思路的转变，预计未来10 年名义GDP 保持在10%左右的复合增长率并不会过于乐观。间接融资向直接融资过渡，资本市场进入大扩容时代。
　　公司利润超预期，高成长给予高估值。沪深两市平均市盈率为46.32 倍，但对于新兴市场的资本高回报率应给予溢价，且从PEG 指标来看，中国与美国、日本相比，处于相对合理水平。大规模限售股的存在决定资产证券化率需要修正，按照流通市值来计算，资产证券化率仅为29.67%。我国上市公司今年中报业绩普遍超预期增长，平均净利润增速达70%，资产注入、整体上市等利好因素可继续支持未来几年公司的表现。
　　券商业务收入全面升级。综合治理完成后，券商结构优化，行业集中度提升。预计2007 年证券行业可实现经纪收入1800 亿，自营差价收入300亿，投行业务收入100 亿，资产管理和其他创新类业务收入120 亿。市场逐步开放，多元化业务齐头并进，直投试点已然启动，股指期货、企业资产证券化出台在即。券商融资需求加剧，集中上市再掀高潮。
　　中信证券：增发充实资本实力，扩张成就战略布局。增发后，中信证券净资产将超过400 亿，成为证券“航母”，致力打造“专注于中国业务的一流投资银行”，直投业务有望获得丰厚回报。按增发后的每股收益3.01计算，给出今年目标价120.4 元，继续维持强烈推荐A 的投资评级。
　　广发证券：投行业务为下半年最大亮点。中小企业项目储备保证下半年业绩，预计2007 年广发证券全年净利润可达55.04 亿。其参股券商辽宁成大和吉林敖东的每股收益将因此分别增厚1.53 和2.38 元，按40 倍PE 测算，仅广发证券贡献的部分估值可达61.2 元和95.2 元，相对于现在的股价，我们认为仍然具有上升的空间，继续给予强烈推荐A 的评级。
　　下载文件:证券行业：四季度投资策略 强烈推荐4只股.pdf
(招商证券)
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　　三巨头分食大盘股
　　统计显示，前三季度共有39家保荐机构参与新股发行。中金公司、中信证券和银河证券三大保荐巨头延续此前彪悍风格，承销收入累计达23.84亿元，占前三季度券商总承销收入的85%。
　　从券商承销费用排名来看，中金公司依靠紧握超级大盘股优势，虽然承销家数仅5家，但依然坐拥前三季度券商承销收入冠军的宝座。统计表明，中金公司前三季度承销了中信银行、中国远洋、建设银行、中海油服和中国神华，承销收入共计约为9.7亿元。
　　中信证券也不甘落后。该公司参与建设银行、北京银行、南京银行、交通银行和中国平安等大盘股的发行，共进账约为8.97亿元。银河证券虽然前三季度承销家数只有3家，但全部为超级大盘股———中国平安、交通银行和中国神华，公司承销进账约5.18亿元，排名第三。
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四季度 还有多少“洼地”可挖
日 08:27:55 中财网
　　昨日是节前的最后一个交易日，板块热点开花，煤炭板块以王者姿态领涨，房地产股在新政出台的第一个交易日不弱反强，有色股走势平稳，券商股以牛市最大的受益者的飙涨态势做了&十一&前的总结。四季度，还有多少价值洼地可挖掘，看看机构对热点板块的预测。证券业收入全面升级
　　投资要点：招商证券认为，随着牛市的发展，券商业务收入全面升级。综合治理完成后，券商结构优化，行业集中度提升。预计2007年证券行业可实现经纪收入1800亿元，自营差价收入300亿元，投行业务收入100亿元。
　　个股关注
　　增发后，中信证券（600030）净资产将超过400亿元，成为证券&航母&。按增发后的每股收益3.01元计算，给出今年目标价120.4元，继续维持强烈推荐A的投资评级。
[ 本帖最后由 股琅羽 于
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顶级券商周末推荐21只金股
日08:40　 来源： 中国证券报&&
发表评论(0)支持(0)反对(0)　　高频荐股：中信证券（600030）　　
　　公司作为联合主承销商的建设银行上市后, 中信证券下半年IPO数量较上半年明显增加。截至目前 公司IPO承销收入为10.5亿元,加上中信建投的两家IPO承销收入,总收入达到12亿元。目前大型国企回归A股的步伐明显加快,中信证券凭借其在大型项目上的优势,承销收入将继续大幅增长。充裕的资金也是公司做强各项业务的基本要求. 许多创新业务开展时都对券商的自有资本做出了要求,如集合理财业务规模不得超过公司净资本的10倍,PE业务的规模不得超过净资本的15%,对所有客户融资(或融券)的规模不得超过净资本的10倍等。雄厚的净资本给公司大规模开展创新业务提供了有力的支持, 进一步巩固了公司在中国证券市场的龙头地位。（方正证券 华 欣）
　　公司是国内证券行业的领跑者，已取得直接投资业务试点资格。公司通过一系列并购重组，搭建一个网点布局合理的销售平台，目前拥有营业部数量166家，服务部60家。公司持有中信建投证券60%的股权，中信金通100%的股权，中信万通80.05%的股权，并收购华夏基金100%股权，公司及中信万通证券和中信建投证券拥有华夏期货100%股权。2006年，公司实现股票基金权证交易额1.63万亿元，市场份额7.27%；全年承销家数4.92家，承销额336.94亿元，市场份额18.62%。随着股指期货的推出，公司创新业务有望随之快速增长，不妨中线关注。
（民族证券 徐一钉）　　
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券商股仍将横行第四季度 长证借壳带动相关股票
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08:20　华夏时报
　　长江证券借壳带动相关券商股重新走高
　　本报记者 姜艳艳 北京报道
　　“第四季度仍旧是券商股的天下。”9月28日，申银万国资深分析师表示，虽然前一阶段随着银行金融股的调整，券商股偃旗息鼓了一段时间，但行业里仍旧看好券商股的表现，“尤其是给H股、红筹股这样巨无霸做上市工作的券商，比如中信证券”。
　　光大证券“渴望”QDII
　　9月27日，光大掌门人唐双宁公开表示了公司进一步布局战略——继9月24日上报IPO材料之后，又已上报QDII业务资格申请。唐双宁称，公司有望短期内即获得这一资格，进而获得投资海外市场的资格。据悉，光大证券已开始筹备开展QDII业务，包括准备人员、技术、风险控制等方面都已进行了开发和储备。
　　早在8月底中金公司首先获得了券商系QDII的资格，进入9月，招商证券成为第二家获得这项业务资格的证券公司，招商证券将获准向境内居民发行投资于境外资本市场的理财产品，以及为境内投资者提供境外投资理财服务。
　　相关分析师还表示，券商系QDII产品的出现和批复符合管理层的思路，很快获批不是问题。“在运用了多种货币政策和财政政策调节之后，从流动性源头动手，直接将钱从A股市场分流出去，不失为经济‘软’着陆的方法。”
　　长江证券“乐观”借壳
　　9月28日，酝酿已久的长江证券借壳S*ST石炼&&（000783 行情,资料,咨询,更多）一事终于宣布过会。
　　此前，海通证券、东北证券已成功通过借壳方式实现上市，而国元证券借壳北京化二的相关事项也于7月初获得证监会有条件通过。如果一切顺利，长江证券有望成为中国证券市场上第4家成功通过借壳方式实现整体上市的证券公司。
　　长江证券借壳并不顺利，此前曾传借壳东湖高新&&（600133 行情,资料,咨询,更多），但因大股东的原因，借壳失败。长江证券转而借壳S*ST石炼，分析人士表示，很大程度上是因为行政的力量——中石化系整合的要求使然。
　　长江证券的借壳带动了相关券商股重新走高。参股长江证券的湖北金杯、锦江股份出现了大幅上涨，而其他券商影子股也不同程度地大幅上涨波动。
　　“一家券商有利好消息，炒作同类板块已经是市场的共识，毕竟券商股更能带来牛市的长期收益。”银河证券相关分析师表示，目前券商股仍旧属市场稀有产品，联动效应明显，投资者还需要根据相关公司参股券商的比例进行投资，参股比例高的上市公司更能分得收益。
　　光大东方忙IPO
　　东方证券9月24日召开股东大会通过IPO方案后，全体工作人员就开始了更为忙碌的准备工作。据悉，东方证券能否获得IPO资格，以及其所辅导上市的光大证券是否顺利过会，都需要管理层的“特别关照”。
　　“券商上市将使得整个行业面临一次重新洗牌的机会，提前实现上市融资的公司将有望以强大的资本规模为依托加大创新业务的开拓力度，最终优化盈利模式。”申银万国发布证券报告表示，通过对比不同券商的收入结构发现：东方、招商、西部3家公司在资产管理业务上的拓展比较成功，中金、中信在大盘股承销上拥有较大的优势，而平安、国信、海通3家公司则专注于中小企业板的承销业务拓展。经纪业务方面，仍是国泰君安、海通、银河等大券商占据绝对优势。
　　“相较于借壳，券商系IPO应该在2007年进一步突破。”该分析师表示，计划融资50亿元的招商证券最有可能获得这个资格，而无论哪家券商破题都将给券商股带来进一步收益。
& & 本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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三大方向挖掘未来预喜股
&&　 日 01:49& &上海证券报&&
　　⊙特约撰稿 秦洪
　　随着时间的临近，上市公司三季度季报披露工作渐行渐近。不少上市公司已纷纷公布了三季度的业绩预喜公告，比如厦工股份（爱股,行情,资讯）、浙江龙盛（爱股,行情,资讯）、蓝星清洗（爱股,行情,资讯）等，其二级市场股价走势也随之波动。那么，如何看待这一走势特征呢？
　　两大动力铸就高成长
　　从推动三季度季报业绩增长的因素来看，主要有两大动力，一是主营业务内生性增长。三季度我国经济持续稳定增长，从而使得市场的需求旺盛，在一定程度上激发了那些与国民经济增长密切相关行业的上市公司业绩增长动力，工程机械行业的厦工股份、化工行业的蓝星清洗等品种就是如此。
　　二是出售股权或会计政策变更等偶然性因素所带来的增长动力。由于目前A股市场已处于全流通状态，那些持有其他上市公司可流通股份（限售期已过）的个股，极有可能利用三季度股价高企的时机减持，从而获得业绩的高速成长。友好集团（爱股,行情,资讯）在昨日的公告就称出售新疆城建（爱股,行情,资讯）股权使得投资收益大增。
　　将出现两大新特征
　　上市公司三季度季报将具有以往所不曾有的两大新特征，一是在投资收益、资产重组后的债务重整收益等因素作用下，三季度季报业绩将出现超出预期的增长动力。较为典型的如友好集团等。
　　二是三季度我国加大了节能减排政策的执行力度，从而使得相关行业洗牌的效应迅速显现，就推动着相关行业内上市公司业绩极大改善。比如浙江龙盛日前公告称，因国家节能减排力度加大，行业整合速度加快，公司主要产品的销售价格较去年同期有较大幅度提升，所以前三季度的净利润同比增长80%以上。类似个股又如浙江医药（爱股,行情,资讯）、天药股份（爱股,行情,资讯）、英力特（爱股,行情,资讯）、新和成（爱股,行情,资讯）、京新药业（爱股,行情,资讯）等。此类个股的三季度业绩出现较大改善，有利于营造业绩预喜的氛围。
　　如何挖掘未来业绩预喜股
　　在三季度预喜个股中，有两类个股其实走得是最强的，一是业绩出现出乎意料的增长，比如说浙江龙盛，前期发布三季度预增80%以上的公告，自然赋予该股强劲的上升动能。二是发布业绩修改公告的个股，目前发布类似公告的个股虽尚未出现，但由于此类个股的业绩预喜公告具有更强的视觉冲击力，因此股价前景更为乐观。
　　可以遵循三个方向挖掘未来的三季度业绩预喜股。一是参股上市公司股权且有减持信息的个股，如此就可能会提升三季度的业绩，从而发布业绩增长公告，比如太极集团（爱股,行情,资讯）、健康元（爱股,行情,资讯）、雅戈尔（爱股,行情,资讯）、两面针（爱股,行情,资讯）、南京高科（爱股,行情,资讯）等个股就可以低吸持有。类似个股还包括那些有出售资产公告或相关预期的个股，比如胜利股份（爱股,行情,资讯）、ST寰岛（爱股,行情,资讯）等，也可能会因为资产出售所带来的收益而使得三季度业绩出现爆发式增长。
　　二是节能减排效应下的个股。主要包括两方面，一方面是节能减排下的市场需求提升的个股，主要指相关设备股，比如说新能源的设备股，天马股份（爱股,行情,资讯）、长城电工（爱股,行情,资讯）、天威保变（爱股,行情,资讯）等品种。另一方面则是行业洗牌所带来的产品价格上涨的个股，浙江医药、天药股份等品种可以跟踪。
　　三是三季度行业景气度极高的个股。三季度不少行业出现了旺盛的景气度，较为典型的有券商、钢铁、有色金属等品种，其中券商的交易量依然旺盛，中信证券（爱股,行情,资讯）、宏源证券（爱股,行情,资讯）等券商股的业绩将超预期；钢材价格上涨也有望成就钢铁股的三季度业绩预喜动力，比如杭钢股份（爱股,行情,资讯）、韶钢松山（爱股,行情,资讯）、八一钢铁（爱股,行情,资讯）等品种。而有色金属股中的黄金股，比如豫园商城（爱股,行情,资讯）等品种也可低吸持有。
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华夏60亿QDII半日被抢光
日 08:46:23 中财网
　　中国第二只股票QDII（合格境内机构投资者）基金华夏全球精选基金，40亿美元（60亿新元）集资额在短短半日被抢购一空。
　　华夏全球精选基金前天首日接受认购，但投资者反应热烈，早上已获得超过40亿美元的超额认购。华夏基金管理午后在网站上宣布，认购金额已超出预期规模，停止接受申请的同时，启动配售机制。
　　华夏全球精选基金是继南方基金后第二只面向香港及海外的股票QDII基金，该产品将投资于欧、美、香港、金砖四国等全球多个市场，其中投资于股票类证券的比例不低于基金资产的60％，对港股、H股投资比例大约为30％，相当于12亿美元。
　　另外，光大集团董事长唐双宁在一公开场合表示，旗下光大证券已提交了QDII申请，希望很快获得审批，光大银行第二期QDII产品也即将于本月底前发行。
　　他说：&光大集团将充分运用金融控股执照的优势，并有效整合光大银行、光大证券、光大永明保险以及光大控股的金融资源，做到产品设计、发行、托管、投资研究、资产配置、风险控制等业务流程全覆盖。&
　　嘉实基金管理公司旗下的首只QDII基金&嘉实海外中国股票基金&将于&十一&长假过后登场，该基金规模同样为40亿美元，认购起点为5000元人民币（1000新元），该QDII基金将主要投资于港股，以及在新加坡和美国上市的主营业务收入至少五成来自中国的上市公司。
　　大陆基金业内人士说，由于A股股值过高，平均本益比接近2001年60倍以上历史纪录，同时大陆散户钱多，QDII产品因此大受欢迎。
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券商 分享牛市盛宴
9:18:00 证券日报
& && &牛市的盛宴催生了券商股业绩的爆发增长。在大牛市持续地推进中，股市交易火热，交投活跃。企业通过股市间接融资的成本较低，增发或者上市筹资的欲望更加强烈，这都为券商提供了丰富的业务来源。截至今年6月8日，深、沪两市股票交易额为亿元，是2006年全年的2.20倍，日均成交金额接近2000亿元，证券公司2007年的业绩有望同比增长150%～200%左右。证券行业仍处于上升周期，而市场的制度创新和产品创新将推动证券公司的创新业务获得突破性进展，而且将在深度和广度上进一步推动传统业务的持续繁荣。
& && &中国证券市场的高速发展，为券商提供了巨大业务空间，增强了其盈利能力，同时也对券商提出了资金和规模要求，券商上市融资也成为当下流行的趋势。因此，未来两年内将是各大券商通过借壳或IPO上市的密集时期，此时，最有可能近期上市的券商也就成为众多上市公司的潜在投资品种，而一旦券商上市成功将为参股公司带来巨大的投资收益。
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评论：先A后H的迷思
日11:05　 来源： 财华社& && &作者：罗绮萍
　　自由行贵客令香港股市成交额天天创新高，当中超过一半的成交额来自中资股，香港俨然成为内地另一主板，但这种情况很快会改变，因为今年以来只有三家新H股，集资合共只有105亿元。不认不认还需认，虽然内地监管机构一再否认停止批准内地企业来港发H股，但事实摆在眼前，“先A后H”的时代已经来临。
　　根据港交所资料，截至10月2日止，主板今年共有53家新上市公司，集资1586.58亿元，当中只有5家是H股，扣除山东墨龙(0568-HK)、郑州燃气(3928-HK)两家从创业板转到主板的公司，只有洛阳钼业(3993-HK)、中信银行(0998-HK)及四川新华文轩(0911-HK)三家新H股有集资，合共也只有104.81亿元，占大市的比例只有6.6%。
　　第四季的情况略为好转，未来一周便有多家新H股挂牌，但已无复去年之勇，香港市场今年的集资总额难以再超美赶英，纽约市长彭博也可以松一口气了。
　　笔者很多投资银行朋友，今年已转向协助已在境外注册的民企以中国概念股的身分上市，或者索性放弃IPO生意，转为已上市公司配售新股集资，或者为非H股的中资公司发行高息债券(H股公司还不能发)。他们说今年市旺，这方面的生意仍能支撑整个团队成本，今年还有大额花红可分，但明年的情况就不乐观。
　　另一投行高层则说，在中信银行之后，连A+H同步上市的生意都没有了，因为中国工商银行(1398-HK)和中信银行两个同步上市案例，令两地证监会、交易所及保荐人要做大量沟通工作，定价时也面对两地市场不同的困难。据这名高层朋友得到的消息，中国证监不会再批准A+H同步上市的个案，而是会先A后H。中国铁路工程集团本来便是计算A+H同步上市，据说已改为先A后H。
　　高层朋友对新政策的解读是香港很难再有新的大型H股！因为现时A股市场可以接受高达40-50倍市盈率的IPO，但H股市场最多只可承受25倍，还要是具备独特概念的企业，才能得到国际投资者给予溢价。
　　先A后H的安排下，内地企业在A股市场以40倍市盈率招股，挂牌后最少炒高至50倍，之后再以25倍市盈率的定价再发H股，将视为贱卖国有资产(如果是非公有制的资产，原有股东也会反对)，如果以40-50倍市盈率在香港招股，难以想像会有人问津。
　　内地投行粥多僧少
　　在香港，投资银行高层最头痛的难题是如何去抢生意。一宗大型的IPO，往往要投放超过一年的心血，天天盯住企业及主管单位的领导，才能成为保荐人，稍有差池，大生意随时会被对手抢去，自己降格成为承销团成员，甚至完全被踢出承销名单之外。
　　在内地，投资银行高层最头痛的难题是生意太多，人手太少。现时内地最红的保荐人是中国国际金融公司，这家合资投行的股东是中国建设银行及摩根士丹利，“自主创新”的中信证券近年又干得有声有色，可以与中金分庭抗礼，中国银行(3988-HK)系内的中银国际，近年也参与不少大买卖。
　　高盛和瑞银则采用收购内地证券行的模式，近年加入战团。这几家大行相对内地众多的“粥”，“僧”还是太少。一位民企大股东对笔者抱怨说，他与某一家A股承销商联络，查询上市事宜，对方只派出上班只有两个月的小职员应酬他，他气得冒烟，但无可奈何。
　　一名香港投行的最高层便有创新的提议：QFIB，即合资格境外投资银行。他向中国证监会建议，容许一批合资格的境外投资银行，毋须收购内地券商，便可以直接成为A股的承销商，此举便可以大大加快内地企业在A股市场上市的速度，同时可以加快为内地过多的资金“排洪”。
　　这个很有创意的提议，看来合情合理，对大部分人有利，只是会损害那几家千辛万苦拿到A股承销商资格的国际大行的利益，且看笔者这名朋友能否排除万难，为国际投行创造一盘极大的新生意。
(责任编辑：关力培)
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中信证券:市场的发动机之一
作者：Blackhorseprince
& & 中信证券具有和百度与港交所几乎一样的基本面,却只有他们估值的1/3左右.
& & 按照美国投资大师彼得林奇的估值方法,成长型公司的可接受PEG应为１.０～２.０。椐预测，中信证券今后几年的年增长率可达４０％～６０％。这也从它的净资产收益率（的提高）反映出来。
& & 纵观全球，股票投资从来就是多方的游戏．上涨看卖压，同时看交易者的心理承受价位．
& & 从中信证券近期及可预见的将来的发展来看，我们认为它的PEG为１.５较为合适．因为我们正处于繁荣的投资市场的中期．换句话说，中信的０７ＰＥ应为６０～９０倍，亦即在０７年底０８年初，中信应定位在１８０～２７０元之间的某个价位。
& & 最近，百度在美国达到了１２０余倍的０７年市盈率（ＰＥ），而港交所也有７０余倍．比较而言，中信的成长性高于港交所和Google(４０余倍０７ＰＥ），而我们市场平均ＰＥ是美国和香港的两倍多．虽然市场预期08,09年均增长率约80%,但国内市场除中信之外还有哪个公司可和百度相媲美?
& & 有人说,百度和港交所是市场垄断.但中信也是中国证券市场的Backbone.它有稳固的行业地位和几无弱项而丰富的产品线．在可预见的将来，行业内无人能出其右．
& & 和中国平安（６０１３１８）相比较，它们的盈利都主要来源于投资市场．目前后者的０７ＰＥ已达５５倍，而中信只有３０倍．和平安不同的是，中信具有更高的每股盈利和更快的增长，还具有更广阔的潜力市场．一方面，直接投资业务和资产管理业务可平滑它的盈利波动；另一方面，一些将要解禁的新业务（比如融资融券，Ｔ+０，股指期货，ＱＤＩＩ，备兑权证等）的开展，将提高它收入的稳定性．同时，公司的人力资源也在日益积累．
& & 目前，市场并没有反映出中信基本面的变化,(当然，市场正在回答，或许将会回答这一问题.)可以说，中信目前的估值甚至低于成熟市场．
& & 中信从来就没停止过扩张．椐有关媒体报道，苏州市有意给东吴证券公司引入强势股东以加强其业务运作．尽管华泰证券通过渠道和苏州市沟通了几次，但似乎不是满意的对象．与此同时，中信证券与中银国际解聘保荐人关系，而由东吴证券承销其公开增发．这难道不有趣吗？
& & 如果平安的估值合理，则中信就被低估了．我们认为，中信应享有和平安一样的估值，至少价格应高过平安，以反映更高的ＥＰＳ和更快的成长．
　　按照波浪理论，中信正在运行３浪３．无论是３浪３的第３浪，还是３－３－３的第３子浪，都是最有爆发力的．
　　如果市场认同以上观点，６０００３０将会成为市场的发动机之一．
　　（我的分析不一定正确，欢迎指正！）
[ 本帖最后由 股琅羽 于
13:43 编辑 ]
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今年中国将成为全球最大的IPO市场，最大的受益者就是券商
中国有望跻身全球最大IPO市场
本报驻香港特派记者 宋义达 ( 19:05) 全球金融信息企业汤姆森金融公司4日透露说，今年中国新股发行（首次公开募股，IPO）的规模有望突破1000亿美元，有望跃升为全球最大的IPO市场。
据汤姆森金融公司统计，从今年年初至9月末，中国首次公开发行股票的145家企业的融资总量达到625亿美元，占据全球IPO市场的26％以上。这一数据远远超过同一时段的美国（310亿美元）、英国（117亿美元）及香港（62亿美元）。另据分析，从本月至年底共三个月内，包括中国石油公司在内，在中国市场发生交易的IPO数额将达到395亿美元。由此，中国今年的IPO总规模有望超过1015亿美元。
摩根大通中国市场部主管李晶(Jing Ulrich)说：“中国已然成为了全球炙手可热的IPO中心。中国企业正在你争我夺地刷新IPO规模的最高纪录。”
中文版 - DIGITAL CHOSUN Inc. 版权所有，未经许可，不得转载摘编 -
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笔夫：持续看好券商股的九大理由
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12:03 华夏时报
　　券商股的沉寂已经有一段时间了，特别是参股券商概念股，自5-30之后一直未能恢复元气，即使是券商上市公司股票，也只有中信证券的表现差强人意，其它的如海通证券、宏源证券均表现不佳，涨幅远远落后于大盘。
　　为什么会造成这种局面？笔夫认为这跟投资人对于这个行业性质的评价有关系，股指越高，投资人越倾向认为牛市行将结束，券商行业的周期性特征将使其未来赢利增长前景暗淡。但是笔夫认为，经过一轮大牛市的洗礼，中国证券市场早已今非昔比，从混沌、初级的中国证券市场一路走过来的中国股民们可能还没有真正确切了解到中国资本市场所发生的质的变化，所以仍然用经验主义的方法来衡量未来要发生的事情。经验是宝贵的，但经验主义是绝对有害的。
　　笔夫十分看好节后券商及参股券商概念类股票，其理由是：
　　1.券商行业的周期性将大大弱化。经纪业务是券商业的主营收入，所以投资人将经纪业务的变化当做对券商估值的主要指标，而经纪业务有一个非常动态的、透明的指标，那就是两市的总成交量，成交量的变化就意味着券商佣金的变化。在历史上，牛熊转换过程中，最大成交量与最小成交量相差达10倍，按照这种经验，在牛市中充当印钞机的券商在熊市中可能就是一台生锈耗油的拖拉机，所以投资人不敢给予这类公司过高的估值。但是笔夫认为，经过本轮大牛市的洗礼，许多行业的周期性已经大大弱化，包括煤炭、有色金属、钢铁等，以前券商都不愿给予这些行业公司更高的估值，但是因为中国经济的发展使得这些行业的发展更加平稳，周期性已经不如从前明显，因而这些行业的市盈率水平也基本与其它行业持平。受惠于中国金融业特别是中国证券业的发展，券商行业也将步入一个快速平稳的发展周期，相差10倍的成交量不太可能再度出现，即使是5·30之后，两市成交总量低于千亿的交易日也只延续了几天的时间，股市交易成交量长期维持在1000亿之下是不可想象的事情，而成交量在2000亿元之上将是股市常态。
　　2.券商综合治理使券商处于历史上最干净的状态。历时三年的券商综合治理已经结束，一批管理落后、实力较差的券商被淘汰，而一批先进的券商受到大力扶持，实力规模空前壮大。券商第三方存管已经全部落实，这不仅保护了投资人，同时对券商也是一种保护，今后券商将没有机会挪用客户保证金，可以使他们越来越远离那些对券商造成巨大打击的各类丑闻。事实上，正是这些丑闻的存在，使得投资人对券商股躲让三分。
　　3. 资本大扩张，券商实力今非昔比。最近中信证券和海通证券的增发规模就超过500亿元，超过了一家普通大蓝筹的IPO规模。这对壮大行业内的龙头企业提供了重要的保障，这些企业将可以不断利用资本实力开拓除经纪业务以外的其它业务空间，如直投、自营和承销业务等等，从而逐步降低对经纪业务的依赖。
　　4.大盘蓝筹股的回归将使券商股成为最大的受益者。蓝筹股的回归使股市得到急速扩容，市值规模的扩大必然增加两市的成交量，从而使券商行业受益。
　　5. 依照国际经验，目前两市券商股相对大盘存在一定程度的低估。在日本和中国台湾地区的牛市行情中，券商类股的最高涨幅可达200倍之多，涨幅和市盈率都是较高的，但是目前两市的券商股中，中信证券市盈率只有38倍，海通证券只有41倍，相对于两市平均近60倍的市盈率的状况，特别是比照其快速增长的盈利水平，估值相对是偏低了。
　　6.证券业对外开放将为龙头企业带来想象空间。日前，中国已经明确了证券业的开放方向，那就是开放证券公司的投资银行业务，方式是中外合作。这给有实力的龙头券商参与国际竞争特别是参与国内公司不太熟悉的国际投行业务提供了机会。
　　7.多层次资本市场将使券商不断拓展业务空间、增加业务内涵提供机会。目前最现实的消息是创业板即将推出，将使券商大大受益，创业板肯定将是一个投机性的板块，成交将会非常活跃，所以有望使整个券商行业板块受益。另外，国家已经明确要在全国范围内放开和扩大代办转让系统，这也是一个正面的利多消息。
　　8.大力发展公司债的方向和资产证券化方向也有利于券商扩大业务空间。
　　9.包括股指期货在内的金融衍生品的不断推出和发展将使券商适应不同环境的业务开展。以前，证券公司只有在股市上涨时才能赢利，但是金融衍生品的推出将改变这一局面，股指期货将使券商的赢利能力大为增强，目前，主流的券商大多已经控股了至少一家期货公司，将成为股指期货推出最直接的受益者。
　　总之，对于券商类股票的评价，不仅是对一个普通行业的评价，它牵涉到市场对于整个中国证券市场发展阶段的评价，牵涉到对中国金融业发展阶段的总体评价。
　　我们能占据这样的高度吗？
& & 本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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黄金十月选好27只黄金品种！
黄金周就要过去了,两会也要召开了,虽然我也知道有&稳定压倒一切&的大方向,不过震荡肯定是难免的,因此要打好四季度的开局之战,选好股票调整好持仓品种是相当重要的.我从几个方面着手.
建设银行,北京银行,中油化建,神华能源在一个月间相继发行,这在以前是想都不敢想的,不过现在确确实实发生了.可以看出来管理层新股发行的节奏明显加快.而券商IPO从去年讲到今年了还没有真正一家IPO的,现在光大招商东方华泰国泰君安等几家券商都在冲刺,估计像现在这个进度今年有3家左右上市.加上几家借壳的也要上来.可以讲券商股有很大机会.600030中信证券节后将上演100元好戏,照此发展,未来一段时间券商股将出现几家百元股.关注600030中信证券600729辽宁成大600109成都建投000623吉林敖东600837海通证券600366宁波韵升.
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07七大牛群之中信三虎
9:49:41& && & 腾讯证券
　　中信集团作为国内最大的金融集团公司，其资本规模、资本运营和经营管理能力在国内屈指可数。中信集团旗下的上市公司更被市场投资者倾慕，旗下上市公司由于优良的资产和良好的业绩预期，牛股不断涌现。中信集团旗下有多家上市公司，A股市场除中信银行外，还有中信国安、中信证券、中信信托(安信信托)、中信海直等4家公司；H股市场则有中信泰富等6家公司，此外，还拥有多家基金公司等。
　　中信证券（600030）券商龙头 牛市最大赢家
　　借助中国股票市场繁荣发展的东风，中信证券市值已经超过美国老牌投行雷曼兄弟，一跃成为全球市值排名第八的券商。2007年初至今，中信证券股价强劲增长近3倍，市值膨胀了294亿美元，目前中信证券市值达到407亿美元，比美国投资银行雷曼兄弟高出88.4亿美元。
　　最大涨幅：362％
　　中信银行（601998）背靠中信集团 想象空间无限
　　中信银行是一家快速增长并具有强大综合竞争力的全国性商业银行。以总资产计，是我国第七大商业银行。公司是国家财政部、国家税务总局的资金管理银行，国家财政预算外的收缴都在中信。在税务方面，目前只有工行、建行和中信银行三家在管理。在《银行家》2005年度中国商业银行业整体竞争力排名中，位居第四位。近年来，公司盈利能力不断提高，今年中期实现净利润同比增长80%以上。
　　最大涨幅：52％
　　中信国安（000939）厚积薄发铸造辉煌
　　中信国安（000839）的经营业绩和资产规模在上千家上市公司中也许并不是最突出的，但由于公司在资本市场的长袖善舞、游刃有余，因此在证券市场投资者中的认同度却是相当高的。不久前发行17亿元的认股权证和债券分离交易的可转换公司债券再次引起了市场的高度关注，而募集资金投向也主要是公司的两大主业—有线电视和青海盐湖资源开发。这样的业务结构和发展前景对机构投资者绝对有吸引力。
　　最大涨幅：74％
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中信证券：公开增发募资做强业务 密切关注
星岛环球网
　　中信证券（600030）现价94.7元。9月初，中信证券实施了公开增发，募集资金250亿元，我们估计到年底，公司净资产将达到 450亿元。雄厚的资金实力为公司迅速做大自身规模，做强各项业务打下了坚实的基础。给予“买入”的投资评级。
　　充裕的资金也是公司做强各项业务的基本要求。许多创新业务开展时都对券商的自有资本做出了要求，如集合理财业务规模不得超过公司净资本的10倍，PE业务的规模不得超过净资本的15%，对所有客户融资(或融券)的规模不得超过净资本的10倍等。雄厚的净资本是公司大规模开展创新业务，迅速抢占市场份额，强化公司各项业务市场地位的重要基础。
　　公司作为联合主承的建设银行上市后，中信证券下半年IPO数量达到家，较上半年明显增加。截至目前，公司IPO承销收入为10.5亿元，如果加上中信建投的两家IPO承销收入，总收入达到12亿元。目前大型国企回归A股的步伐明显加快，中信证券凭借其在大型项目上的优势，承销收入将继续大幅增长。（国金证券）
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中信与巴菲特竞购贝尔斯登20%股权 可能胜出
日09:26　 来源： 华夏时报& && &作者：陶盈舟
& & 境外媒体9月28日报道称，由于在美国次级房贷风暴中受创过重，贝尔斯登不得不选择出售高达20%的股权以改善困境，而中信银行则是可能胜出的“候选人”。
　　贝尔斯登发布卖身自救消息的第一时间，立即引来了大批国际知名投资者抛来的橄榄枝。而这其中，来自中信集团和建设银行的两家中国机构都榜上有名，而其他包括“股神”巴菲特、美国银行、美国美联银行、汇丰银行则是上述两家中国机构的有力竞争对手。
　　“如果传言属实，贝尔斯登应该和这些公司开始了初期的接触。”北京恒丰美林的项目经理熊立峰说，“真正完成收购还需要一个比较长的过程。”在熊立峰看来，目前贝尔斯登在股票大幅缩水的情况下，选择出售可能高达20%的股权并不是一个理智的决定，“次级抵押贷款市场的危机还没有全部显现，未来的发展谁也说不准”，熊立峰说。
　　按照流传的消息，在贝尔斯登众多的“候选人”中，巴菲特和中信集团获得青睐的可能性最大。分析人士认为，如果巴菲特顺利入资，那么贝尔斯登就能顺势借助巴菲特的声望，快速改善公司的资产负债表并提高洞察力。
　　事实上，中信银行和建设银行都曾是贝尔斯登主动伸出橄榄枝的中国机构。
　　据悉，贝尔斯登早在2006年就曾与建行就其出售股权事宜进行过深入的谈判，而谈判的内容则包括建行购买贝尔斯登的可转换债券，然后换为其最高20%的股份，与此次贝尔斯登宣布的出售最高20%的股权相吻合。
　　“贝尔斯登可能需要新的长期资金来源，以安抚反对方和贷款方。”一位分析人士表示，“如果有一个资金雄厚的合伙人持有战略性股份，那就更好了。”
　　按照目前中信集团下属公司中信证券的市值计算，已经远远超过贝尔斯登，而时任中信集团总经理的常振明正是此前与贝尔斯登进行谈判的前建行行长，双方曾就谈判一事早有默契。由此看来，中信银行将成为贝尔斯登买家的传闻也并非空穴来风。
　　对于贝尔斯登来说，目前最重要的就是能够抓住中国这个巨大的潜在市场和其中一个可能的救命稻草。
　　“资金的注入可以帮助贝尔斯登渡过目前的难关。”熊立峰向记者分析，“因为目前贝尔斯登的市值已经大大缩水，如果不依靠引入资金，贝尔斯登的光辉历史有可能就此终结。”
　　贝尔斯登事件
　　8月5日 次按亏损拖累旗下两只对冲基金倒闭，总裁Warren Spector被炒。
　　8月15日 股价跌至103.15美元的两年低位。
　　9月10日 英国外汇炒家Joseph Lewis斥8.6亿美元购入7%股票。
　　9月20日 第三季纯利暴跌61%至1.71亿美元，为1998年以来最大跌幅。
(责任编辑：郭冀远)
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三季度券商的业绩值得期待
20:31:13& &&&
作者：东方博客 魔鬼蓝色泪& &魔鬼蓝色泪 的个人首页 【大 中 小】
本人昨天转了《广发证券借壳或10月放行新管理层临阵热身(转)》一文，,对于这篇文章，本人认为比较有价值的信息有：一是董的事件在法律调查上基本已结束，其中包括对广发证券相关人员的调查，从本文来看，没有超出个人的范围，其实以广东省厅而不是国家的来进行这项调查，这个结果也是基本在预期之内，本人认为在董的事有一个明确的处理结果后，广发借壳的事也会有一个明确的结果，而这个结果，本人认为通过的概率应大得多，从长江证券借壳通过也表明若不是原则性的公司问题也就是新规中所说的重大违规是不会影响借壳结果的。二是管理层对广发证券发展上并没有打压，从目前来看管理层对其的发展还是支持的，理由是这次代管的武汉证券正式加入，前面的广发基金的新基金发行也是。所以无论是管理层还是广发证券本身及目前中国证券业的形势对广发的发展都是极为有利的，所以前有评论说广发证券人才流失是一个不合适的说法，即使是走，本人认为也只是与董关系比较密切的一些人员而且只是短期行为，不会影响广发证券的业绩。
另外对于第三季度券商的业绩，本人认为是极为值得期待，第三季度由于节日，交易日与此一二季度相比是最多的，而且日平均交易额从一些网友的统计来看也是比较高的的，所以第三季度的业绩将不会低于一二季度的平均值。所以本人预测0623第三季报将在1.8-2.0元和2.6-2.8元，而.0-2.2元，所以以券商第三季度的极佳业绩及目前市场整体的相对高估值，本人认为第四季度券商将有一个良好的表现机会，基本的预期是优于大盘，或是在业绩公布之前就来到？让我们试目以待。
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中信证券（600030）：我选择，我有理
作者：黄埔江水
我预计中信证券（600030）股价能涨至140元，所以买了该股，十大理由如下：
一、牛市盛宴，业绩爆增。
只要中国股市长足发展，中信证券股份有限公司（以下称公司）的经纪业务、投资银行业务、证券自营业务等将爆增。
公司07年中报显示：实现营业收入106.39亿元，同比增长438.42％；实现净利润42.08亿，同比增长442%，上半年每股收益1.41元(增发后摊薄为1.27元)。中信证券的市场占有率稳步提升，从06年上半年的7.35%提高到07年上半年的7.74%。
随后，申银万国预计，中信证券07年净利润将达到102.92亿元。按增发前总股本29.8亿计算，每股收益是3.45元，按增发3.34亿后的总股本33.14亿计算，每股收益是3.11元。
我认为中信证券的市盈率达到45倍是可能实现的，07年底对应的股价是45×3.11=140元。
二、股指期货，增收平台。
实施股指期货交易后，证券公司与期货公司业务对接，新增了创收平台。更何况，中信证券有自已的期货公司。
1．公司已完成对深圳金牛期货经纪有限公司100%股权的前期收购工作，并申请增加注册资本至 1 亿元，目前，相关增资手续正在办理之中。并上报中国证监会审批，为开展金融期货业务作准备。
2．公司及所属两家子公司合计持有中信建投期货经纪有限公司(原华夏期货) 100%股权。中信建投期货经纪有限公司注册资本由 3488 万元增至 15000万元，已办理工商变更登记手续，并换领了新的期货业务许可证。
从香港等海外市场可知，股指期货的交易额并不低于证券市场，相关期货交易带来的手续费收入并不低于股票交易的手续费收入，尤其在我国这样一个喜好投机的市场，T+0交易将使交易量成倍放大，这从现在权证的交易就可见一斑，它给相关期货公司带来的收入可能远高于证券交易的手续费收入。随着股指期货推出，未来中信证券在期货交易上的收入将逐步赶上甚至超过股票交易的收入。
因期货业务的增收，或将再造一个中信。
三、买方业务，卓越创新。
公司高层在07年8月27日进行增发路演时表示：将根据市场变化，调整战略，变坐商为行商，变通道服务为增值服务，变公关营销为研究营销，变交易服务为产品服务。首先，经纪业务要由简单的通道服务向增值服务转型；其次，投行业务要增强业务拓展能力，提高证券发行的定价能力，打造证券发行的核心竞争力；证券投资业务要积极探索未来市场发展的投资盈利模式，调整投资规模；公司还将大力发展固定收益业务，积极创造各种金融衍生工具。
公司中报中也提到：将积极开展业务创新，在产业基金、股权投资、资产证券化、房地产金融、衍生产品等方面，积极设计产品，开展准备工作，力图突破买方业务的瓶颈，增加非通道业务收入。
07年下半年，公司直接股权投资业务将得到批复，证监会还将批准创新类券商开展备对权证、融资融券等,这些创新业务的开展，将成为公司业绩增长的动力源，它带来的利润增量绝不会低于、甚至将远远超过目前证券交易的利润额，海外高盛等金融巨头成长历程已证明了这一切。
因买方业务增收，也将另造一个中信。
四、国际业务，抢占先机。
1、增资中信证券国际有限公司。公司对中信证券（香港）有限公司实施了第二次增资，中信证券（香港）有限公司股本总额增至 6.675 亿港元，并更名为中信证券国际有限公司。
2、公司已向监管部门申报境内合格机构投资者（QDII）资格，进一步强化公司在受托理财产品方面的优势地位。
3、07年6月东方早报报道：“内地最大的券商中信证券在刚刚提出第二次融资后，又计划将登陆香港交易所，再筹资至少200亿元”，“中信证券与花旗旗下投资银行签订了业务合作协议，花旗将成为中信证券的业务策略伙伴。双方希望借此促进双方于中国境内及境外的业务合作，以及强化两公司品牌。有市场消息称，可能该协议还会涉及到股权问题，不过该消息未得到中信证券的证实。”
4、国际并购，有报道称，公司正计划收购美国第五大投资银行——贝尔斯登(Bear Stern)，将适时进入美国金融市场。
五、收购基金，集合理财。
1、公司已对中信基金100%控股。
2、公司已对华厦基金60.73%控股，将以不超过4亿元从西南证券收购剩余股份，最终对华夏基金100%控股。
3、07年上半年，公司完成了第三只集合资产管理计划——“中信证券股债双赢集合资产管理计划”的销售和设立，共募集资金 34.61 亿元。同时，公司持续销售“中信证券避险共赢集合资产管理计划”和“中信理财 2 号集合资产管理计划”，目前三只集合资产管理计划均已接近或达到规模上限，产品知名度大大提高。
六、权证创设，一本多利。
公司创设的6.37亿招商权证带来的10余亿收益，将在07年3季度业绩中体现。
公司累计创设南航认沽权证97000万份，预计将带来15亿元以上的利润。
2007年下半年，公司还将创设权证，权证创设收入将十分可观。
七、投行业务，优势明显。
公司在投行业务方面具有明显优势，实施的是“大项目战略”。07年上半年，担任了中国平安、交通银行和天津普林公开发行项目的主承销商，担任了中国人寿和中信银行公开发行项目的财务顾问，作为保荐机构参与了潍柴动力和中国铝业换股发行项目。与此同时，公司积极开发新项目，增加项目储备，确保公司业绩的持续性和稳定性。
随着H股、红筹股回归、上市公司整体上市、公司债发行，中信证券的投行收入将大幅增长。
八、税率下降，直接受益。
根据新修订的所得税法，2008年所得税率将由33%降至25%，现在中信证券公司除深圳地区以外，其他地区证券营业部适用的所得税税率为 33%。所得税率下降，公司将直接受益。
九、成功增发，低本扩张。
07年8月30日，公司发布公告称增发新股333,733,800股、募集资金24,999,998,958元。据统计，中信证券此次以每股74.91元的增发价格创历史之最，近250亿的融资额也是公开增发融资的最高额。
这不禁让我们想起公司06年6月的一次定向增发，中信证券发行5亿股，每股增发价格9.29元，筹资仅46.45亿元，其中：中国人寿集团斥资13.935亿元认购1.5亿股，中国人寿股份公司斥资32.515亿元认购3.5亿股。与之相比，这次增发3.34亿股就筹资250亿，真正的低成本扩张。
本次募集资金全部用于增加公司资本金，增强公司实力，扩展相关业务。主要包括增加资本规模，提高公司的抗风险能力及国际竞争力；增加证券承销准备金，增强承销业务实力；增强固定收益型业务；开展权证与衍生产品业务；择机收购证券类相关资产；经有关部门批准的其它创新类业务。
证券公司资产具有高流动性，资本金到位后，可以迅速投入并获利。
这些资本金从投放到获利周期极短，不像铝业公司建一个氧化铝厂需三年建设期。假设募集资金投资股票市场，盈利就有可能在07年下半年体现。
十、股权激励，送转可期。
公司实施了股权激励方案，截至07年上半年末相关情况如下： （1）公司用于首次股权激励计划第一步实施方案的激励股份总量 22,163,116 股，性质为有限售条件流通股，限售期：自过户之日起 60 个月，即，该等股票将于 2011 年 9 月 6 日起取得上市流通权。（2）激励对象范围包括公司高级副总裁以上的高级管理人员和业务骨干，按不同职级按比例获受股权激励股份，报告期内未有调整。
股权激励的实施，为公司建立起更完善的治理结构，将公司高级管理人员、业务骨干的自身利益与公司整体利益、股东利益联系在一起；同时，针对证券公司业绩波动较大的特点，公司股权激励机制中明确规定用于激励机制的股份限售期为 60 个月，保证了利益联系机制的长效性。通过股权激励机制的建立，公司在报告期内，同行业人才竞争加剧的形势下，在一定程度上稳定了业务骨干，取得了良好的经营业绩。
另外，股权激励与净资产的增加挂钩，大大降低了现金分红的可能性，因为现金分红将减少净资产，而高比例转、送股（此时，股东持股比例不变，市盈率等相对估值不变），能降低股票价格的绝对值，从而吸引投资者购买，更加重要的一点是净资产不会因分红而减少。因为大比例转、送股，在会计核算上只涉及到所有者权益中“股本”“盈余公积”两科目的一增一减，净资产总量不变。
现金223966
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波段操作是最好的方法~~
10多时介入~赚了几倍后全出了~~
未来可以卖空~~证券公司的所谓周期性将大大弱化~
以增加股份为目的而波段操作~三年内不真正卖出~!!!
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经常看到人们在谈熊市中券商股会下跌！券商股是周期性股票投资要谨慎！。。。
券商股有周期性这一点不可否认，但是在判断这一周期过程上可能会存在不小的差异。个人认为，中国资本市场目前正处在一个上升期，大国的堀起离不开强大的资本市场！中国的市场化进程离不开资本市场！中国的对外开放离不开资本市场！中国的金融稳定必须拥强大的资本市场！高速成长的经济支撑着资本市场！充裕的资金流向资本市场！人民币持续升值下必然看好资本市场！。。。。。10%以上经济成长、人币不断升值的预期、股权分置的顺利完成、多层次资本市场的建立、逐步对外的开放等等因素来看，中国资本市场尚处于一个新兴的、起步阶段。不要说黄金十年，至少在可预见的3-5年内，上述几个支撑中国资本市场大发展的良好因素还可继续看好。资本市场的周期如同人的生命过程，不能因为一个人从出生到死亡是有生命周期的，就将10多岁成长中的挫折与几十年后的老人相联系。这一过程中我们还有足够的时间来享受充满美好愿望的少年期、美女或师哥的亮丽青春期、事业有成的喜悦成熟期、浏览大好河山的享受期、安享晚年或写回忆录的老年期。不能因为青春期脸上长了几个青春豆就不再享受生命和生活、不能因为一次的失恋就放弃生活、不能因为一次职称评定的不顺利而看淡生活，不能。。。。人生的过程中有太多的沟沟坎坎，但这些都是生命长河中的小小浪花。股市又何尝不是如此，黄金十年也好、经济发展周期也吧，在这一过程中也是有一个起伏波动的。股市中每次的调整不是券商股周期的尾声，而是前进过程中的浪花朵朵。所以，要认识券商股票的周期，必须从上述几大因素来看，从而真正认识券商股的周期阶段，否则很有可能会因为青春豆的烦脑或失恋的痛苦或是购房贷款压力而对美好的生活产生怀疑或失去享受生命的美好过程。从目前中国资本市场规模、规划中的多层次资本市场的建立、高速而强劲的经济增长、人民币的持续升值、市场经济的发展、大国堀起的开始等等因素来看，中国资本市场的发展刚刚起步，正处于生命周期的青春期。如果说从投资周期来选择股票的话，券商股正是介入的大好时机，一个蓬勃发展的资本市场一定会为券商股提供了巨大的获益空间。大处着眼才能够洞悉全局，充分享受过程中的成果。这就是个人买入并持有中信证券的理由。
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港交所上周收于244.00HKD，上半年EPS=1.74港元。
中信证券要更强于交易所， 两者共同的特点是都跟成交量有关，提取一定比例的佣金，但中信证券有更多的赢利模式如自营，直投，基金等方式，香港交易所据了解只有成交量一种赢利方式。除此之外，港交所还有一部分收入是上市公司所交的挂牌费，也称规费。仅此而已。}