《证券投资基金销售基础知识》讲义_微文学
《证券投资基金销售基础知识》讲义
作者：匿名
第一章证券市场基础知识第一节证券与证券市场概述一、证券概述开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信（一）证券的定义托基金、对冲基金和创业投资基金等各种类型的机构投资者快速成证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证…
新“五个全覆盖”惠及百姓晋城2011年，按照省委、省政府和市委、市政府实施农村新的“五个全覆盖”工程的安排部署，我市各级政府、各职能部门齐心协力，真抓实干，取得了较好成绩，提前一年实现了“农村文化体育场所、中等职业教育免费和新型农村社会养老保险”…
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第一章证券市场基础知识
第一节证券与证券市场概述
一、证券概述开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信（一）证券的定义托基金、对冲基金和创业投资基金等各种类型的机构投资者快速成
证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持长，在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。“次债危机”有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生五、我国证券市场的发展过的行为。（一）我国证券市场发展简述（二）有价证券的分类第一阶段：我国资本市场的萌芽期（年）
商品证券【提货单、运货单、仓库栈单】1981年7月重新开始发行国债货币证券【商业证券（商业汇票、商业本票）；银行证券（银1993年股票发行试点正式由上海、深证推广至全国行汇票、银行本票和支票）】第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展期（年）
资本证券【发行主体→政府证券、政府机构证券、公司证券；1992年10月，国务院证券委和中国证监会的成立标志着我国是否在证券交易所挂牌上市交易→上市证券、非上市证券；资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，区域性试点推向全国。募集方式→公募证券、私募证券；第三阶段：资本市场进一步规范和发展期（年）证券所代表的权利性质→股票、债券、其他证券】1999年7月实施的《证券法》确认了我国资本市场的法律地
（三）有价证券的特征位；2005年11月，修订后的《证券法》颁布实施则进一步规范了
期限性、收益性、流动性、风险性我国资本市场的发展。二、证券市场概述（二）我国证券市场的对外开放（一）证券市场的概念1992年开始发行B股。1993年我国企业可直接到境外发行股
市场经济发展到一定阶段的产物票和上市（H股）为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场2002年12月起，我国开始试行合格境外机构投资者（QDII）（二）证券市场的特征制度。【在资本项目下人民币未实现自由兑换的情况下，我国有限
1、证券市场是价值直接交换的场所度引进外资、开放资本市场的过渡性措施，也是在WTO承诺以外2、证券市场是财产财产权利直接交换的场所我国主动采取的资本市场开放措施。】3、证券市场是风险直接交换的场所2002年11月起，我国上市公司的国有股、法人股可以向外商（三）证券市场的基本功能转让。2006年1月起，外国投资者对已完成股权分置改革的上市1、筹资—投资功能2、资本定价功能3、资本配置功能公司和股权分置改革后新上市公司可以进行中长期战略性并购投三、证券市场的结构资，首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的（一）证券市场的层次结构10%，且3年内不得转让。
顺序关系：发行市场（一级市场）、交易市场（二级市场）六、证券市场参与者发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场是证券得以持续（一）证券发行人扩大发行的必要条件。1、公司（企业）发行股票筹集的资本属于自有资本；发行债
层次结构：《国务院关于推进资本市场改革开放和稳券筹集的资本属于借入资本。定发展的若干意见》“建立多层次股票市场体系”“继续规范和发展发行股票和长期债券是筹措长期资本的主要途径；发行主板市场，逐步改善主板市场上市公司结构。分步推进创业板市场短期债券是补充流动资金的重要手段。建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。积极探索和完2、政府和政府机构。国债、央行票据善统一监管下的股份转让制度”；提出“积极稳妥发展债券市场”、3、金融机构。欧美等西方国家归入公司证券；我国、日本则“稳步发展期货市场”定义为金融债券。股份制的金融机构发行的股票归于一般的公司股
1、代办股份转让。日正式启动；2002年8月票。29日第一家股份转让公司挂牌；日起退市公司纳入（二）证券投资人代办股份转让试点范围。1、机构投资者。
应具备条件：合法存续的股份有限公司、公司组织结构健全、??政府机构。央行——以公开市场操作作为政策手段，通过买登记托管的股份比例达到规定的要求等。卖政府债券或者金融债券，影响货币供应量进行宏观调控。
2、创业板市场。（日征求意见）主要服务于??企业和事业法人。新兴产业尤其是高新技术产业??金融机构。
主要目的：为新兴公司提供集资途径，帮助其发展和扩展业务①证券经营机构。以其自有资本、营运资金和受托投资资金进（二）证券市场的品种结构行证券投资。
1、股票市场②商业银行。广泛投资于政府债、金融债和企业债等。2、债券市场。相对比较稳定③保险公司。广泛投资于政府债、基金和股票等，不过有关规3、基金市场。封基挂牌交易；开基向基金管理公司申购赎回定对投资比例有所限制。4、衍生品市场??各类基金。（三）证券市场的交易场所结构（有形市场、无形市场）①证券投资基金。四、证券市场的发展②社保基金。西方【全国性基金、企业年金】（一）证券市场的产生③企业年金。
1、社会化大生产和商品经济的发展④社会公益基金。【福利基金、科技发展基2、股份制的发展3、信用制度的发展金、教育发展（二）证券市场的发展历史基金、文学奖励基金等】
16世纪西欧里昂、安特卫普有了证券交易所进行国家债券2、个人投资者的交易（三）证券市场服务机构
1602荷兰阿姆斯特丹世界上第一个股票交易所1、证券公司。2、证券登记结算机构。1773英国乔纳森咖啡馆3、证券服务机构。【证券投资咨询公司、会计师事务所、资产1790美国费城证券交易所【美国证券市场是从买卖政府债评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等】券开始的】（四）自律性组织1、证券交易所2、证券业协会
1817“纽约证券交易会”（五）证券监管机构（三）证券市场的发展现状和趋势在我国，指的是中国证监会及其派出机构。
国务院直属证券监督管理机构
第二节证券的主要类型
（一）股票的概念、性质、特征和分类
1、股票的定义。综合权利——参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等
2、股票的性质。
??有价证券。??要式证券。??证权证券。??资本证券。??综合权利证券。（非物权，非债权）3、股票的特征。
??永久性。??参与性。
??收益性。??流动性。??风险性。4、股票的一般分类。
??股东享有权利的不同——普通股票和优先股票??是否记载股东姓名——记名股票和不记名股票
①记名股票：权利归属于记名股东；认购股票的款项不一定一次缴足；转让相对复杂或受限制；便于挂失，相对安全。
②不记名股票：权利归属股票持有人；认购股票时要求一次缴足股款，转让相对简便，安全性较差。
5、我国股票的分类。??投资主体的性质分类：①国家股.②法人股.
③社会公众股——上市条件之一：不少于总股份25%；超过4亿元，10%以上。
④外资股.二、债券
（一）债券的概念、票面要素、特征和分类
1、债券的概念。
资金借贷双方的权责关系：①所借贷货币资金的数额；②借贷的时间；③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿（即债券的利息）
借贷双方的权利义务关系含义：①发行人是借入资金的经济主体；②投资者是出借资金的经济主体；③发行人必须在约定的时间付息还本；④债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
2、债券的票面要素
??债券的票面价值——币种和票面本金金额??债券的到期期限——考虑因素：①资金的使用方向②市场利率变化③债券变现能力
??债券的票面利率→形式：单利、复利、贴现利率等。影响因素：①借贷资金市场利率水平②筹资者的资信③债券期限长短
??债券发行者名称3、债券的一般分类
??按发行主体分类→政府债券、金融债券、公司债券??按计息与付息方式分类
①零息债券——以低于面值的价格发行和交易，持有人实际上是以买卖（到期赎回）价差的方式取得债券利息。
②附息债券——固定利率债券、浮动利率债券可根据合约条款推迟支付定期利率——缓息债券③息票累计债券——规定票面利率，必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。
④浮动利率债券——债券的利率在最低票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整
??按债券形态分类
①实物债券——一般意义上的债券；无记名国债（不记名、不挂失、可上市流通）
②凭证式债券——近年通过银行系统发行的凭证式国债，不印制票面金额，认购者填写实际的缴款金额，国家储蓄债（可记名、挂失，不能上市流通，可到原购买网点提前兑取）
③记账式债券——通过沪深证券交易所的交易系统发行和交易的记账式国债（无实物形态的票券，只在电脑账户中做记录）
5、我国债券的分类??国债。普通国债——记账式国债、凭证式国债、储蓄国债（电子式）
??流通受限与否分类：流通股和非流通股
日启动股权分置改革试点工作（二）股票的价值与价格
1、股票的价格
??股票的理论价格股票价格＝预期股息／必要收益率??股票的市场价格供求关系——最直接的影响因素2、股票的价值
??票面价值??账面价值——股票净值、每股净资产
??清算价值??内在价值——理论价值、股票未来收益的现值。内在价值决定股票的市场价格【股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动】
3、影响股票价格的主要因素??公司层面。??宏观层面。
经济周期（景气循环）——高涨、危机、萧条、复苏
央行：存款准备金制度、再贴现制度、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量。
财政政策：财政支出、调节税率、国债；印花税
??其他因素。政治因素、投资者心理因素、证券主管部门（三）普通股股东的权利和义务
1、权利。??公司重大决策参与权。
??公司资产收益权和剩余资产分配权。??其他权利。2、义务。我国特种国债——定向债券、特别国债、专项国债??金融债券。1993中国投资银行外币金融债券（首发）；1994政策性银行成立，发行主体由商行转向政策性银行，1999年发行主体集中于政策性银行，其中，以国家开发银行为主。
新品种——央行票据；
政策性银行金融债券（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行——计划派购——邮政、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行、农信）；
商业银行债券（次级债券【商行发行的、本金和利息的清偿顺序列于商行其他负债之后、先于商行股权资本。计入银行附属资本】、混合资本债券【期限在15年以上，发行之日起10年内不得赎回】）；
证券公司债券（证券公司债券——《证券公司债券管理暂行办法》、证券公司短期融资券——银行间债券市场上发行）；
保险公司债券（保险公司次级债券）；财务公司债券。
??企业债券。始于1983年
《企业债券管理暂行条例》国务院1993《企业债券管理条例》国务院
《公司债券发行试点办法》证监会【长江电力2007第一期公司债券上交所挂牌上市】
《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法中国人民银行》
（二）债券与股票比较
??都属于有价证券??都是筹措资金的手段??二者收益率相互影响
（一）金融衍生工具的概念、特征和分类
1、金融衍生工具的概念。基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品
衍生工具、嵌入式衍生工具《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》
2、金融衍生工具的特征：??跨期性??杠杆性??联动性??不确定性或高风险性
3、金融衍生工具的一般分类。
（其自身交易的方法和特点分类）金融远期合约、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具
4、我国主要的金融衍生工具。??权证：期权类金融衍生产品①基础资产——股权类权证、债券类权证以及其他权证。目前，我国推出的权证均为股权类权证。
②基础资产的来源（权证行权所买卖的标的股票来源）——认股权证【基础证券的发行人】、备兑权证【投资银行】
③持有人权利——认购权证【看涨期权】、认沽权证【看跌期权】
④行权的时间——美式权证【失效日之前任何交易日行权】、欧式权证【失效日当日行权】、百慕大权证【失效日之前一段规定
时间内行权】
⑤权证的内在价值——平价权证、价内权证、价外权证??可转换公司债券——债权、选择权??分离交易的可转换公司债券——“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”公司债券+认购权证
??股指期货
①与股票的区别——股指期货合约到期日，不能无限期持有；股指期货交易采用保证金制度；在交易方向上，股指期货是双向交易；在结算方式上，股指期货采用当日无负债结算制度。
②股指期货除具备一般衍生工具可以跨期交易、杠杆效应和价格发现等特征外，还具有：系统风向规避功能、资产配置功能。
??资产证券化。广义：实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化和现金资产证券化
狭义：信贷资产证券化→产生现金流的证券化资产的类型不同，住房抵押贷款证券化MBS（最早的证券化类型）、资产支撑证券化ABS。
（二）金融衍生工具的功能
1、套期保值功能2、价格发现功能
3、投机功能（杠杆性）4、套利功能（一价定律）
第三节证券市场运行
一、证券发行市场的运行
（一）证券发行市场的定义和构成售,网上对公众投资者定价发行}、网下、网上同时累计投标询价{网
1、证券发行市场的定义。“一级市场”“初级市场”下对机构投资者累计投标询价与网上对公众投资者累计投标询价作用：??为资金需求者提供筹措资金的渠道??为资金供应者提同步进行}】供投资和获利的机会，吸引社会暂时闲置的货币资金，实现储蓄向非公开发行新股：上市公司采用给公开方式，向特定对象发行投资转化??形成资金流动的收益导向机制，促使资金流向最能生产股票的行为。效益的行业和企业，达到促进资源配置不断优化的目的。??债券发行方式。定向发行【私募发行、私下发行，属直接发
2、证券发行市场的构成：证券发行人、证券投资者和证券服行】、承购包销【承销团】、招标发行【标的物——价格招标、收益务机构。率招标和缴款期招标；中标规则——荷兰式招标{单一价格中标}、（二）我国证券发行制度和发行方式美式招标{多种价格中标}】
1、证券发行制度。注册制（实行公开管理原则）、核准制（实3、证券承销方式。自销、承销一般情况下，公开发行证券行实质管理原则）我国的股票发行实行核准制以承销方式为主。
《证券发行上市保荐制度暂行办法》证监会??包销。全额包销、余额包销（实施）采用证券发行上市保荐制度——责任体系（责??代销。超过5000万应由承销团承销任落实制和责任追究制）（三）我国证券发行价格的确定
日修订《证券法》在发行监管方面明确了公开1、股票发行价格。定价方式主要有协商定价方式、一般询价发行和非公开发行的界限；规定了证券发行前的公开披露信息制方式、累计投标询价方式以及上网竞价方式等。度，强化社会工作监督；肯定了证券发行、上市保荐制度，进一步??首次公开发行股票的询价与定价。首次公开发行的股票在中发挥服务机构的市场服务职能；将证券上市核准权赋予了证券交易小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定所，强化了证券交易所的监督职能。发行价格，不再进行累计投标询价。
2、证券发行方式。??上市公司发行新股的询价与定价。??股票发行方式。我国股份公司首次公开发行股票和上市后向2、债券发行价格。平价发行、折价发行、溢价发行定价社会公开募集股份采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配方式已公开招标最为典型。售相结合的发行方式。招标标的：价格招标、收益率招标
①首次公开发行股票的发行方式。向战略投资者配售、向参与价格决定方式——网下配售的询价对象配售、向参与网上发行的投资者配售以价格为标的美式招标{各自投标价格；认购价格不同}、荷兰
②发行新股，可公开，也可非公开。式招标{最低中标价格作为最后中标价格；中标价格是单一的}公开发行新股（不特定对象）：向原股东配售股份“配股”【网以收益率为标的美式中标{各个价位上中标收益率作为中标者上定价发行】、向不特定对象公开募集股份“增发”【上网定价发行各自的最终中标收益率；认购成本不同}、荷兰式招标{最高收益率与网下配售相结合{网下按机构投资者累计投标询价结果定价并配作为最终收益率；所有中标者认购成本是相同的}二、证券交易市场的运行（一）证券交易方式
1、现货交易
2、远期交易和期货交易
3、回购交易。具有短期融资属性债券回购的期限一般不超过1年，从性质上，可归属于货币市场4、信用交易（融资融券交易）。保证金买空、保证金卖空必须经中国证监会批准2005.10《证券法》（修订）取消证券公司不得为客户交易融资融券的规定。
（二）场内市场运行
1、证券交易所。
??证交所的定义。上交所深交所
??证交所的特征①固定的交易场所和交易时间②会员资格，经纪制③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券④公开竞价决定交易价格⑤具有较高的成交速度和成交率⑥“公开、公平、公正”原则
具体：①提供证券交易的场所和设施②制定证券交易所的业务规则③接受上市申请、安排证券上市④组织、监督证券交易⑤对会员进行监管⑥对上市公司进行监管⑦管理和公布市场信息⑧中国证监会许可的其他职能
禁止：①以营利为目的的业务②新闻出版业③发布对证券价格进行预测的文字和资料④为他人提供担保⑤其他??证交所的组织形式。①组织形态。
公司制：以营利为目的,但不参与证券交易、组织形式是股份有限公司、公司资本实行证券化、管理方式是开放型管理、实行“公示主义”
会员制：财产所有权为全体会员公有,并共同使用、自律关系、非营利性法人社团、一切交易责任由买卖双方自负②我国证交所的组织机构。会员大会、理事会、经理机构??
总经理、副总经理由中国证监会任免，不得由国家公务员兼任，连续任期不超过两届??证交所的运作系统：交易系统、结算系统、信息系统、监察系统2、证券交易的原则和规则
??证券交易的原则。公开{信息公开原则}、公平{平等机会}、公正??证券交易的承销及规则①开户阶段。
②委托阶段。正确填写委托单或输入委托指令是投资决策得以实施和保护投资者权益的重要环节。
③成交阶段。价格优先、时间优先集合竞价方式、连续竞价方式{9:15～9:25,深收盘三分钟}→全部成交、部分成交、不成交④结算阶段。清算{资金清算、证券清算}、交收3、证券指数。
??定义。选择样本股→选定某基期,并以一定方法计算基期平均股价或市值→计算计算期平均股价或市值,并作必要的修正→指数化??国外的证券指数介绍。道·琼斯平均指数、纳斯达克综合指数、金融时报指数、日经指数??我国的证券指数介绍。
①证券指数。沪深300指数、上证180指数、上证50指数、深证成分指数、深证100指数、上证综合指数、深证综合指数、中小板指数、香港恒生指数
②债券指数。中国债券指数、中证全债指数、上证国债指数、上证企业债指数③基金指数。
中证基金指数系列{中证开放式基金指数、分类指数（中证股票型基金指数60%、中证混合型基金指数、中证债券型基金指数80%）基日基点1000简单平均加权,除数修正法(基金分红、份额拆分、样本调整、其他)8月、2月定期审核并作定期调整}
上证基金指数{派许指数公式计算正式发布,基日基日指数1000}深证基金指数{派许加权综合指数法计算基日20006.30基日指数1000}（三）场外交易市场简介“柜台市场”“店头市场”“电话市场”“网络市场”
1、代办股份转让系统。
2、非上市股份有限公司股份报价转让试点。、银行间债券市场。
1997.6中国人民银行标志着机构投资者进行债券大宗批发交易的场外市场——银行间债券市场的正式启动
第四节证券投资的收益与风险
一、证券投资的收益（一）股票投资收益
1、股息收入。具体形式——??现金股息??股票股息
税后利润分配顺序:弥补以前年度的亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、支付优先股股息、支付普通股股息2、资本利得。买入价与卖出价之间的差额
3、公积金转增股本。公积金来源：①股票溢价发行时,超出股票面值的溢价部分②依据《公司法》规定，每年从税后净利润中按比例提存部分法定公积金③股东大会决议后提取的任意公积金④公司经过若干年经营以后资产重估增值部分⑤公司从外部取得的赠与财产。（二）债券投资收益
1、债券的利息收益。一次性付息(以单利计算、以复利计算、已贴现计算)、分期付息2、资本利得。3、再投资收益。二、证券投资风险
（一）系统性风险“宏观风险”
1、政策风险
2、经济周期波动风险
3、利率风险。利率风险室债券的主要风险；利率风险对长期债券的印象大于短期债券。4、购买力风险。“通货膨胀风险”实际收益率＝名义收益率－通货膨胀率（二）非系统性风险“微观风险”“可回避风险”
1、信用风险“违约风险”2、经营风险3、财务风险三、证券投资收益和风险之间的关系
收益与风险的基本关系：收益与风险相对应。分析与收益共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。预期收益率＝无风险收益＋风险补偿
在短期国库券作为无风险利率的基础上——
第一，同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券高，这是对利率风险的补偿。第二，不同证券的利率不同，这是对信用风险的补偿。
第三，在通货膨胀严重的情况下，债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券，作为对购买力风险的补偿。第四，股票的收益率一般高于债券。
第二章证券投资基金概述
第一节基金的概念和特点
一、证券投资基金的概念3、信息披露程度不同。银行吸收存款之后，不需要向存款人
证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金披露资金的运用情况；基金管理人必须定期向投资者公布基金投资集中起来，形成独立财产，由基金托管人、基金管理人管理，以投运作情况。资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资（三）基金与保险投资产品比较方式。1、保险投资产品与基金的投资目标不同。保险投资产品是以
基金是一种间接投资工具。一方面，基金以股票、债券等金融获得保障为主要目标的理财产品，而基金是以获取投资收益为主要债券为投资对象；另一方面，基金投资者通过购买基金份额的方式目标的产品。间接进行证券投资。2、保险投资产品与基金的预期收益不同。部分保险投资产品
美国“共同基金”英国、香港“单位信托基金”欧洲“集在获得保障的同时兼具投资功能，但更注重资金的安全性，预期风合投资基金”“集合投资计划”日本、台湾“证券投资信托基险和收益水平低于基金。金”3、与基金相比，保险投资产品的流动性、灵活性相对较差。二、基金的特点（四）基金与银行理财产品的比较
（一）集合理财、专业管理1、从投资范围来看，银行理财产品的投资领域更为宽广。除（二）组合投资、分散风险了基金可以投资的领域，还可以申购基金产品、设计投资收益与金（三）利益共享、风险共担融指数挂钩的产品、购买信托产品等。（四）严格监管、信息透明2、银行理财产品的流动性相对较差。银行理财产品通常设定（五）独立托管、保障安全固定的投资期，部分银行理财产品虽可赎回，但需付出较高的成本。三、基金的分类3、银行理财产品投资门槛通常较高，限制了资金较少的投资
法律形式：契约型基金、公司型基金者。基金的投资起点比较低，相关的费用也较低。基金份额是否固定：封闭式基金、开放式基金4、银行理财产品信息披露程度一般不如基金。基金在信息披投资目标：成长型基金、收入型基金、平衡型基金露上对频率、内容和格式都有严格的规定，而银行理财产品信息披投资对象：股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场露的频率和透明度一般都不如基金。基金（五）基金与券商集合计划的比较
投资理念：主动型基金、被动（指数）型基金券商集合计划：限定型产品{与债券型基金相似，收益较稳定，募集方式：公募基金、私募基金风险度较低}、非限定型产品{受证券市场波动影响较大，风险收益特殊类型基金：保本基金、交易型开放式指数基金（ETF）、水平较高}上市开放式基金（LOF）区别：1、集合计划是针对目标客户开发的产品，一般投资门四、基金与其他金融产品的比较槛相对较高，其服务的目标客户群体相对抗风险能力较强。
（一）基金与股票、债券比较2、集合计划的流动性比基金差。集合计划在存续期都设有封1、基金与股票、债券反映的经济关系不同。G所有权关系Z闭期和开放日，其封闭期从几个月到1年不等。债权债务关系；基金本质上反映的是一种信托关系，是一种收益凭3、集合计划的收费模式和基金有所差别。集合计划管理费和证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。托管费的平均水平一般略低于基金，但大多设有业绩计提，管理人
2、基金与股票、债券所筹资金的投向不同。GZ直接投资工具，的收入和产品业绩的相关性结合得比较紧密。主要投向实业领域；基金是一种间接投资工具，主要投向有价证券（六）基金与信托产品的比较等金融工具。从本质上，基金与信托是相同的，契约型基金也是信托的一种。
3、风险收益特征不同。G高风险高收益；Z低风险低收益；1、基金与信托业务范围不同。信托业务范围广泛，基金只是基金风险相对适中、收益相对稳健金融信托的一种。
（二）基金与银行储蓄存款比较2、资金运用形式不同。信托机构可通融资金，也可融通财物；1、性质不同。基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管基金主要是进行资金运作，不能融通财物。理人，基金管理人致使代替投资者管理基金，通常并不承担投资损3、投资流动性不同。信托计划在信托期限届满之前一般不得失风险。银行储蓄表现为银行的负债，是一种信用凭证。赎回，但可以依法转让，流动性较差。
2、风险收益特征不同。一般情况下，基金并不保证本金的安4、资金募集要求不同。信托的认购起点一般不低于5万元，全（保本基金除外），存在亏损的可能性；银行存款利率相对固定，投资门槛较高。几乎没有损失本金的可能，但需面对通货膨胀的风险。
第二节基金的运作机制和参与主体
一、基金的运作机制基金份额持有人
基金的运作是指包括基金营销、基金募集、基金投资运作、基金后台管理以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。二、基金的参与主体
（一）基金当事人
监管机构1、基金份额持有人。基金投资者基金一切活动的中心
2、基金管理人。基金的募集者和管理者基金运作中核心作用3、基金托管人。资产保管、资金清算、会计复核及对投资运
基金管理人作的监督。我国依法设立并取得基金托管资格的商业银行
（二）基金市场服务机构1、基金销售机构。商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、中介或代理机构基金基金托管人专业基金销售机构、其他2、基金投资咨询机构。3、其他服务机构。
基金注册登记机构{我国承担基金份额注册登记工作的主要1、基金的监管机构。是基金管理公司自身、中国结算公司}2、基金的自律组织。
律师事务所、会计师事务所证券交易所{经中国证监会授权，承担一线监控管理职责}（三）基金的监管机构和自律组织基金行业自律组织
第三节基金的起源与发展
一、基金的起源1921.4美国设立了第一家基金组织“美国国际证券信托基金”
起源于19世纪60年代英国标志着基金发展中的“英国时代”结束，“美国时代”开始1868年，英国“海外及殖民地政府信托基金”殖民地公司债“马萨诸塞投资信托基金”设立，意味着美国式基金不能退股，不能将基金份额兑现，权益仅限于分红、派息的真正起步。这也是世界上第一个公司型开放式基金。—→公认的设立最早的基金为现代基金的产生奠定了基础1940年，美国制定了《投资公司法》——世界上第一部系统
苏格兰人罗伯特·富莱明1873年“苏格兰美国投资信托”规范的投资基金法1879英国《股份有限公司法》公布，基金脱离了原来的契约三、基金的普及发展形态，发展成为股份公司的组织形式。全球基金业的发展主要有以下趋势和特点：
基金在初创阶段主要投资于海外实业和债券，在类型上主要是（一）美国占据主导地位，其他国家发展迅猛封闭式基金。（二）开放式基金成为基金的主流产品——20世纪80年代二、基金的发展（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出
1921年～20世纪70年代是基金的发展阶段。（四）基金的资金来源发生了重大变化
第四节我国基金行业的发展历程
一、早期探索阶段2003.5第一只保本型基金南方避险设立
在我国，基金与证券市场的发展几乎同步。2003.12第一只货币市场基金华安富利设立1992.6中国人民银行深证经济特区分行颁布了《深圳市投资2003.10《证券投资基金法》颁布，实施信托基金管理暂行规定》，这是当时唯一一部有关基金监管的地方2004.10第一只LOF南方积配性法规2004.11第一只ETF华夏上证50ETF
1992.8金华市信托投资公司创立的“金信基金”在浙江金华银华优选是第一只采用上证基金通形式发售的基金信托投资公司证券部按股票交易模式上市竞价交易。同时，深圳投2006.9第一只QDII基金华安国际配置基金设立资基金管理公司成立，成为我国内地基金业中的第一家专业性基金2007.9第一只创新型封闭式基金大成优选设立；第一只结构管理公司。化分级产品国投瑞银分级基金设立
1993年中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市，我国基金在发展中呈现处以下特征：标志着我国全国性基金市场的诞生。（一）基金规模不断扩大，成为证券市场重要参与力量二、规范发展阶段（二）基金投资者迅速增长，管理人、托管人队伍也逐渐扩大
《证券投资基金管理暂行办法》正式颁布；同时，（三）基金品种不断创新由中国证监会替代中国人民银行作为基金管理的主管机关。从此我（四）基金运作逐步规范国基金业进入了规范发展的崭新阶段。（五）银行仍然为基金销售的主要渠道，多元化的销售渠道已
工行农行中行建行交行→先后取得了基金托管业务资格经形成1998.3封闭式基金首发基金开元、基金金泰设立三、我国基金业在金融体系中的地位和作用2001.9第一只开放式股票型基金华安创新基金设立，标志着（一）基金业的发展改变了社会传统的理财观念和理财方式我国基金的新发展（二）基金业的发展有力地推动了资本市场的制度改善
2002年底，开放式基金进入发行的高峰阶段（三）基金业的发展促进了金融体系改革的深化2002.8第一只债券型基金南方宝元设立（四）基金业的发展促进了社会保障体系的改革
第三章基金的类型和分析方法
第一节基金分类概述一、根据运作方式的不同分类——封闭式基金、开放式基金型基金
封闭式基金：基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额成长型基金：以追求长期资本增值为基本目标，较少考虑当期可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎收入的基金。主要投资于成长型股票回的一种基金运作方式。收入型基金：以追求稳定的当期收入为基本目标。主要投资于
开放式基金：基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定收益类证券{大盘蓝筹股、公司债、政府债券等}的时间和场所进行申购或赎回的一种基金运作方式。平衡型基金：既注重资本增值又注重当期收入
（一）存续期限不同。封闭式基金{有固定的存续期限}、开放五、依据投资理念的不同分类——主动型基金、被动型基金式基金{不规定存续期限}主动型基金：力图取得超越基准组合表现的一类基金
（二）规模的可变性不同。封闭式基金{存续期内一般不变，被动型基金：“指数型基金”只能通过扩募追加规模}、开放式基金{一直处于变动之中}六、根据募集方式的不同分类——公募基金、私募基金
（三）基金交易方式不同。封闭式基金{一般在交易所上市交七、特殊类型基金易}、开放式基金{一般不在交易所上市}（一）系列基金：“伞型基金”，多个基金共用一个基金合同，二、根据法律形式的不同分类——契约型基金、公司型基金子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形
目前，我国的基金全部是契约型基金，而美国的绝大多数基金式。则是公司型基金。（二）保本基金：通过采用投资组合保险技术，保证投资者在三、根据投资对象的不同分类——股票型基金、债券型基金、混合投资到期时至少能够获得承诺比例投资本金的基金。型基金、货币市场基金（三）基金中的基金：FOF投资范围仅限于其他基金，通过持
股票型基金：股票投资比重必须在60%以上有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产。债券型基金：债券投资比重必须在80%以上（四）ETF、LOF混合型基金：投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资ETF：最早产生于加拿大,但其发展与成熟主要是在美国。存在和债券投资的比例不符合两者规定的一级和二级市场之间的套利机制,可有效防止类似封闭式基金的大
货币市场基金：仅投资于货币市场工具幅折价。四、根据投资目标的不同分类——成长型基金、收入型基金、平衡LOF：我国对基金的一种本土化创新。
本质区别：
1、申购、赎回的标的不同。ETF基金份额与一揽子股票；LOF基金份额与现金
2、申购、赎回的场所不同。ETF交易所；LOF代销网点或交易所
3、对申购、赎回限制不同。ETF一级市场仅大投资者{50万份以上}；LOF无特别要求
4、基金投资策略不同。ETF完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；LOF普通开放式基金增加了交易所的交易方式，可以是指数型基金，也可是主动管理型基金。
5、在二级市场的精致报价上，ETF每15秒提供1个基金净值报价；LOF通常1天只提供1次或几次基金净值报价，少数LOF每15秒提供1次基金净值报价。
（五）QDII基金{合格的境内机构投资者}：在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。
第二节基金的分类与应用
一、股票型基金（二）债券型基金与债券的不同
（一）股票型基金在投资组合中的作用1、债券型基金收益的稳定性不如债券。追求长期的资本增值是有效抵御通货膨胀风险的投资工具2、债券型基金没有确定的到期日。之一，是投资者在进行资产配置时重要的组成部分3、投资风险不同。
（二）股票型基金与股票的不同（三）债券型基金的类型1、股票型基金是组合投资，风险相对分散化。依据持有债券发行者的不同、持有债券到期日的长短及持有债2、股票型基金的份额净值不会由于申购、赎回数量的多少而券质量的高低对债券型基金进行分类受到影响。是否可以在二级市场买卖股票——纯债券型基金{不直接在二
3、股票型基金的净值是由所持有的证券价格复合而成的，对级市场买卖股票}、偏债券型基金{量不能超过资产净值的20%}基金份额净值高低进行合理与否的判断是没有意义的。（四）债券型基金的投资风险
4、股票型基金净值的计算每天只进行一次，股每个交易日股1、利率风险。债券型基金持有债券的平均到期期限越长，债票型基金只有一个价格。券型基金的利率风险就越高。
（三）股票型基金的类型2、信用风险。1、按投资市场分类：国内股票型基金、国外股票型基金、全3、提前赎回风险。债券发行人有可能在债券到期日之前回购球股票型基金
债券的风险
4、通货膨胀风险。通货膨胀风险会吞噬固定收益所形成的购
买力5、证券市场相关风险。（五）债券型基金的分析指标持有债券平均久期、持有债券信用等级久期：债券的每次息票或者本金支付时间的加权平均期限。债
券型基金的久期越长，净值对于利率变动的波动幅度越大，所承担
的利率风险越高。
（四）股票型基金的投资风险
三、货币市场基金
系统性风险：“宏观风险”
（一）货币市场基金在投资组合中的作用
非系统性风险：“微观风险”企业内部
风险低、安全性高和流动性好一般作为流动性资产品种配置
基金管理运作风险：基金经理对基金的主动性操作行为
（二）货币市场基金与货币市场工具
（五）股票型基金的分析指标
货币市场工具通常到期日不足1年的短期金融工具。“现金投
1、反映基金经营业绩的指标。基金分红、已实现收益、净值
货币市场区别于股票市场：投资门槛高；属于场外交易市场。
基金分红：基金投资收益的派现，其大小受到基金分红政策、
（三）货币市场基金的主要投资对象
已实现收益、留存收益的影响,不能全面反映基金的实际表现。
现金，1年以内（含1年）的银行定期存款、大额存单，剩余
用已实现收益不能准确反映基金的经营成果。
期限在397天以内（包括397天）的债券，期限在1年以内（含1
净值增长率：最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成
年）的债券回购，期限在1年以内（含1年）的央行票据等，剩余
果。相对准确
期限在397天以内（含397天）的资产支持证券。
2、股票型基金风险评价指标。净值增长率标准差、持股集中
不得投资的金融工具：股票、可转换债券、剩余期限超过397
度、行业投资集中度等
天的债券、信用等级在AAA级以下的企业债券、国内信用评级机
基金净值增长率的波动情况体现了基金业绩的稳定性情况。一
构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及其该标准以下的
般用标准差来衡量净值增长率的波动程度。
短期融资券、流通受限的证券。
一般来说，持股集中度较高的基金受重仓股、重仓行业影响较
（四）货币市场基金的投资风险
大，风险相对集中，业绩会有较大的波动。
利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险
3、反映基金运作成本的指标。费用率越低，说明基金的运作
投资组合的平均剩余期限不得超过180天
成本越低，运作效率越高。
（五）货币市场基金的分析指标
基金运作费用包括基金管理费、托管费、销售服务费等项目，
1、收益分析。{短期指标}
但不包括前端或后端申购费。
日每万份基金净收益、最近7日年化收益率
国内管理费1.5%左右、托管费0.25%/年左右；国外一般来说
从日每万份基金净收益指标来看，按日结转份额的基金在及时
费用率更高。
增加基金份额的同时也将摊薄基金的日每万份基金净收益；同时，
4、反映基金操作策略的指标。
份额的及时结转也加大了管理费计提的基础，使日每万份基金净收
基金周转率：衡量基金买卖股票活跃程度的指标，等于基金股
益又可能进一步降低。
票交易金额的一半与基金平均持有股票市值之比。与同期基金
从7日年化收益率指标来看，按日结转7日年化收益率相当于
业绩不具明显的相关性。一般来说，低周转率的基金倾向于长期
按复利计息，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额
持有；高周转率的基金操作相对灵活，买卖股票比较频繁。
所计算的收益率。
二、债券型基金
2、风险分析
（一）债券型基金在投资组合中的作用
??组合平均剩余期限。货币市场基金投资组合中的平均剩余期
追求稳定收入分散投资风险
限在每个交易日不得超过180天，有的基金规定90天。
一般来说，剩余期限越短，利率敏感性越低，收益率也可能较低。
??融资比例。
按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。
四、混合型基金
（一）混合型基金在投资组合中的作用
风险收益水平介于债券型基金和股票型基金之间，仓位上下限的限制一般都比较灵活，投资操作的空间更大一些，对投资管理人资产配置能力的要求更高
（二）混合型基金与股票型基金的不同主要体现在股票投资比例上{60%}
（三）混合型基金的类型{资产配置的不同}
配置型基金：股票部分投资比例通常介于40%～60%之间灵活组合型基金：通常突破配置型基金的界限其他基金：股票投资比例不满足灵活组合型基金和配置型基金条件的混合型基金
（四）混合型基金的投资风险
主要取决于股票与债券配置的比例大小（五）混合型基金的分析指标
与股票型基金的分析方法基本相同五、保本型基金
（一）保本型基金的特点
最大特点：招募说明书明确规定了保障条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。
投资目标：锁定风险的同时，力争有机会获得潜在的高回报。从本质上讲是一种混合型基金。锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，也并不放弃追求超额收益的空间，因此，适合不能忍受投资亏损、比较稳健保守的投资者。
（二）保本型基金的保本策略
对冲保险策略：主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。国际成熟市场较多采用
固定比例投资组合保险策略：通过比较净值与价值底线，动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。价值底线、安全垫国内主要选择固定比例投资组合保险策略（CPPI）
（三）保本型基金的投资风险
一般保本型基金的保本期限在3～5年，期间不能赎回，而认购结束后申购的基金份额一般不适用保本条款。
（四）保本型基金的类型
基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金管理公司自行规定。
（五）保本型基金的分析指标：保本期、保本比例、赎回费、安全垫、担保人
保本期：保本期越长、投资者承担的机会成本也越高保本比例：常见的保本比例介于80%～100%之间
赎回费：对提前赎回基金的投资者收取较高的赎回费，将加大投资者退出投资的难度
安全垫：保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额，一般来说，安全垫较高的基金操作更为灵活。
??浮动利率债券投资情况。
货币市场基金可投资于剩余期限小于397天但剩余存续期限超过397天的浮动利率债券。
六、QDII基金
（一）QDII基金的介绍《合格境内机构投资者境外证券投资者管理试行办法》（二）QDII基金在投资组合中的作用分散单一国家市场特有的风险（三）QDII基金的投资风险
除系统性风险、非系统性风险、操作风险等外1、汇率风险2、QDII基金管理者海外市场管理经验相对不足所带来的风险。3、国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。
4、QDII基金的流动性风险也需要注意。七、交易型开放式指数基金（ETF）
（一）ETF的特点
1、被动操作的指数型基金。不但具有传统指数基金的全部特色，还较传统指数基金具有成本低、跟踪效果出色等方面的特征。
2、独特的实物申购、赎回机制。一般ETF的“最小申购、赎回份额”为50万基金份额或其整数倍。
3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。与传统的指数基金相比，ETF的复制效果更好、成本更低、买卖更为方便，并可以进行套利交易。
（二）ETF的类型
ETF跟踪指数：股票型ETF、债券型ETF
标的指数：股票型ETF可分为全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF
复制方法：完全复制型、抽样复制型。我国首只ETF——上证50ETF完全复制
在标的指数成分股较多、个别成分股流动性不足的情况下，抽样复制的效果可能更好。
（三）ETF的投资风险
承担所跟踪指数的系统性风险；另外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往存在一定的跟踪误差。
（四）ETF的分析
需对ETF所跟踪的标的指数、成分股以及标的指数的构建方法进行相应了解。
分析收益指标：二级市场价格收益率、基金净值增长率。用于分析基金运作效率的指标：折（溢）价率、周转率、跟踪偏离率、跟踪误差、信息比率等。
折（溢）价率={（二级市场价格－基金份额净值）/基金份额净值}×100%
基金收益与标的指数收益之间的偏离程度成为判断ETF运作效果的重要指标。偏离度越小，说明ETF的指数跟踪效果越好。{跟踪误差、跟踪偏离度}
日跟踪误差：ETF日净值增长率与标的指数日收益率之差信息比率：能较好的衡量ETF的综合绩效
第三节基金分析与评价的基本方法
一、基金分析与评价的基本方法6、有无违规历史及受中国证监会处罚的情况。
（一）基金产品特征（三）基金经理{结合对基金管理公司的投资文化和投资决策基金产品特征是指从基金契约的角度进行分析，包括基金类流程等因素评价}型、投资目标、投资范围、投资理念、投资策略、业绩基准和基金1、学历、从业年限及工作背景。费用。2、资产管理经验及管理业绩评估。
（二）基金管理公司3、投资风格，即在市场时机判断和证券选择上有没有特殊表1、股东背景、股权结构和注册资本。现。2、资产管理经验。{资产管理规模，客户类型及数量，旗下基有些基金公司更注重团队作用。金的类型、数量和历史业绩表现等}（四）历史业绩评估指标
3、人力资源优势。{考察管理层和投资团队的人员构成及投资历史业绩评估指标，是以现代投资组合理论为基础，对基金的管理经验}历史业绩进行评估。
4、销售渠道优势。1、累计收益率。“最近1年累计收益”“设立以来累计收益”5、投资决策流程与内部风险控制。2、平均收益率。简单平均收益率{算术平均收益率}、几何平
3、风险调整后收益。一种是以资本资产定价理论为基础，比较相同风险水平下的超额收益大小，常见的指标有夏普指标、詹森指标和特雷诺指标；另一种是以期望效用理论为基础，按照“投资者喜好高收益而厌恶高风险”的原则，通过对风险的惩罚而进行收
（六）基金投资风格分析
基金投资风格分析的主要目的是，研究特定投资风格特征与基金超额收益的内在联系，从而对基金选择给予指导。
1、持仓风格。{持股仓位的高低、持股仓位的调整幅度和频率等}
2、持股风格。{基金持股的规模倾向，大盘股基金、中盘股基金、小盘股基金；基金持股的价值倾向，成长型基金、价值型基金、平衡型基金。}
3、行业配置风格。成长型行业风格基金、周期型行业风格基金、防御型行业风格基金与模糊型行业风格基金
（七）基金业绩归因分析{对基金的超额收益进行分解}主要分为市场时机选择与证券选择两个方面（八）基金交叉持股分析
交叉持股分析主要用于分析同一基金管理公司旗下基金相互持有同一股票的情况。
适当交叉持股可以节约公司研究成本、提高基金经理的选股效率，但同时也增加了基金风险。
二、基金评级与基金风险评价益调整，常见的指标有被天相投资顾问有限公司所采用的Stutzer和被晨星咨询有限公司所采用的MRAR指标。
（五）资产估值增值潜力分析资产估值增值潜力分析，通过对基金最新持有的资产组合进行估值分析，从而估计基金资产在未来一段时期内的增值潜力。
（一）基金评级是采用直观易懂的方式，对同一类型基金进行综合评价
1、同一类型基金2、基于历史业绩的评价3、相对比较（二）基金风险评价对投资者进行投资决策有重要的参考意义基金风险评价具有以下特点：
1、基金风险评价既要体现不同类型基金在风险水平上的差异性，同时也要体现同一类型基金风险水平的差异性
2、基金风险评价是一种预测分析3、风险评价必须定期更新
（三）基金产品风险评价的方法
1、基金产品风险评价至少应当考虑以下四个因素：
??基金招募说明书所明示的投资方向、投资范围和投资比例??基金的历史规模和持仓比例
??基金的过往业绩及基金净值的历史波动程度??基金成立以来有无违规行为发生2、基金产品风险评价的三个等级
??低风险等级，如货币市场基金、保本型基金??中风险等级，如债券型基金、部分混合型基金??高风险等级，如股票型基金、部分混合型基金
第四章基金市场的参与主体
第一节基金份额持有人
一、基金份额持有人的地位和作用人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提起诉
基金份额持有人作为基金资产的所有者和基金投资收益的受讼，基金合同约定的其他权利。益人，享有基金信息的知情权、表决权和收益权。基金的一切投资基金份额持有人大会：基金管理人召集，基金管理人未按规定活动都是为了增加投资者收益，一切风险管理都是围绕保护投资者召集或者不能召集时，由基金托管人召集。10%以上的基金份额持利益来考虑的。基金份额持有人是基金一切活动的中心。有人就同一事项要求召开时，而基金管理人、基金托管人都不召集二、基金份额持有人的权利的，有权自行召集，并报国务院证券监督管理机构备案。
基本权利：对基金收益的享有权、对基金份额的转让权、在一三、基金份额持有人的义务定程度上对基金经营决策的参与权。遵守基金合同；缴纳基金认购款项及规定费用；承担基金亏损
《证券投资基金法》：分享基金财产收益，参与分配清算后的或终止有限责任；不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规的活动；在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份额；在封闭定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项式基金存续期间，交易行为和信息披露必须遵守法律、法规的有关行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对基金管理规定；法律、法规及基金契约规定的其他义务。
第二节基金管理人
基金管理人是负责基金发起设立与经营管理的专业性机构，是工作，如基金份额的注册登记、基金资产的会计核算、基金的分红基金的组织者和管理者，在整个基金的运作中起着核心作用。基金派息、持有人大会的召集、基金服务机构的选择等。管理费是基金管理人的主要收入来源。《证券投资基金法》规定：基金投资者投资基金实行资产的保值、增值与基金管理人有很基金管理人由依法设立的基金管理公司担任。大的关系。基金管理人的投资管理能力与风险控制能力的高低直接一、基金管理公司的资格管理关系到投资者投资回报的高低与回报是否具有稳定性。
基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币。三、基金管理公司的主要业务其主要股东指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高，且（一）基金的募集与销售（二）投资管理【最基本的一项业务】不低于25%的股东。{条件：注资3亿，持续经营3个完整的会计（三）受托资产管理业务（四）基金运营【基金投资管理与市场年度，最近3年无违规无不良记录}营销工作的后台保障】{基金注册登记、核算与估值、基金清算和
其他股东{条件：注册资本、净资产应当不低于1亿元}信息披露等业务}（五）投资咨询服务业务中外合资基金管理公司的境外股东{条件：依其所在国家地区四、基金管理公司的治理准则法律设立，最近3年没有受到监管机构或司法机关的处罚；其监管基本原则：基金份额持有人利益优先机构与中证监会或认可机构签订合作谅解备忘录，并保持有效的监根本出发点：保护基金份额持有人利益管合作关系；实缴资本不少于3亿元人民币的等值可自由兑换货应符合要求：??经营层之间相互协助、相互制衡；??实行独立币；其他}董事制度{不少于3人，且不得少于董事会人数的1/3}；??建立健二、基金管理人的职责和作用全督察长制度，完善内部监督和控制机制。{总经理提名}
（一）基金管理人的职责五、基金管理公司的内部控制制度1、必须履行（一）内部控制的概念和目标2、禁止行为：??将其固有财产或者他人财产混同于基金财产内部控制：是指公司为防范和化解风险，保证经营运作符合公从事证券投资；??不公平地对待其管理的不同基金财产；??利用基司的发展规划，在充分考虑内、外环境的基础上，通过建立组织机金财产为基金份额持有人以外的第三人谋取利益；??向基金份额持制、运用管理方法、实施操作程序与控制措施而形成的系统。有人违规承诺收益或者承担损失。??其他总体目标：首先，保证公司经营运作严格遵守国家有关法律法
（二）基金管理人的作用规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经在整个基金的运作中，基金管理人实际上处于重要地位，起着营理念；其次，防范和化解经营风险，提高经营管理效益，确保经核心作用。只有基金管理人才有权发售基金份额，进行基金财产的营业务的稳健运行和受托资产的安全完整，实行公司的持续、稳定、投资管理。此外，基金管理人还负责基金募集与管理的其他事务性健康发展；最后，确保基金、公司财务和其他信息真实、准确、完
整、及时。审计委员会和督察长的检查、监督、控制和指导}
内控包括内部控制机制和内部控制制度两个方面。内部控制制度一般由公司内部控制大纲、基本管理制度、部门内部控制机制是指公司的内部组织结构及其相互之间的制约业务规章、业务操作手册等部分组成。关系{员工自律、部门各级主管的检查监督，公司总经理及其领导??公司内部控制大纲；??基本管理制度；的监察稽核部门对各部门和各项业务的监督控制，董事会领导下的??部门业务规章；??业务操作手册。
（二）内部控制的基本原则和基本因素
1、基本原则：??健全性原则；??有效性原则；??独立性原则；??相互制约原则；??成本效益原则。2、基本因素：??控制环境{基础}??风险评估；??控制活动；??信息沟通；??内部监控。（三）内部控制的内容
投资决策方面业务控制、基金交易业务控制、信息披露控制、信息技术系统控制、会计系统控制、监察稽核控制
第三节基金托管人
一、基金托管人的资格管理??通过托管人的会计核算和估值，可及时掌握基金资产的状
目前，我国的基金托管人有取得基金托管资格的商业银行担任况，有利于防范、减少基金会计核算中的差错，保证基金份额净值→商业银
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