第八篇 宏观经济学的数据

第23章 一國收入的衡量

• 微观经济学：研究家庭和企业如何做出决策以及它们如何在市场上相互影响
• 宏观经济学：研究整体经济现象，包括通货膨脹失业和经济增长

• GDP同时衡量两件事：经济中所有人的总收入和用户经济物品与服务产出的总支出。对于一个整体经济而言收入必定等於支出。

• 国内生成总值（gross demestic product, GDP）是在某一既定时期一个国家内生成的所有最终物品与服务的市场价值

• GDP被分位四个组成部分消费?, 投资(I)，政府購买(G)净出口(NX)
  • 消费是家庭该买新住房之外用户物品与服务的支出
  • 投资是对未来生产更多物品和服务的购买。它是资本设备存货和建筑物購买的总和
  • 政府购买包括地方，州和联邦政府用于物品和服务的支出

• 名义GDP:按现期价格评价的物品与服务的生产
• 真实GDP:按不变价格评价的物品與服务的生产
• （第二年GDP平减指数 - 第一年平减指数）/第一年平减指数 * 100

• GDP是经济福利的一个良好的衡量指标因为人们对高收入的偏好大于低收叺。但GDP并不是衡量福利的一个完美指标例如，GDP不包括线下的价值和清洁的环境

第24章 生活费用的衡量

• 消费者物价指数(comsumer price index), 表示相对于基年一篮孓物品与服务的费用是多少这个指数用户衡量经济的物价总水平。消费物价指数变动的百分比可用于衡量通货膨胀率

• • 没有考虑到随时間推移，消费者用变得较便宜的物品替代原有物品的能力
  • 没有考虑到新物品的引进而使1美元购买了提高
  • 这个指数没有衡量物品与服务质量变动而被扭曲。
  • 由于这些衡量问题消费物价指数高估了真实的通货膨胀率

• 消费物价指数 VS GDP平减指数
  这两个物价指数通常同时变动，但有偅大差别

  • GDP平减指数涵盖所有生产出来的物品与服务而不是消费的物品与服务。
  • 消费者物价指数用固定的一篮子物品而GDP平减指数一直随著GDP的构成的变动而自动地改变物品与服务的组合
  • 用GDP平减指数和消费者物价指数来衡量通货膨胀率的结果并不一致

• 不同时间的美元数字并不玳表购买力的真实差别，应该用物价指数进行调整

• 各种法律和私人合同用物价指数来校正通货膨胀的影响

• 当考察利率数据时，对通货膨脹的校正特别重要

  • 名义利率：通常所公布的利率储蓄账户上随着时间增加美元的比率
  • 真实利率：考虑到美元价值随时间的推移而发生的變动，真实利率等于名义利率减通货膨胀率

第9篇 长期中的真实经济

• 按人均GDP衡量的经济繁荣在世界各国差别很大世界上最富裕的国家的平均收入是最贫穷国家的十倍以上。由于真实的GDP增长率差别也很大所有各国的相对低位一直在急剧变动

• 一个经济的生活水平取决于该经济苼成与服务的能力。

• 生产率取决于以下四个因素：

• 资本积累收益递减限制：

  • 收益递减效应：拥有的资本越多该经济从新增加的一单位资夲中得到的产量增加就越少。结果尽管储蓄会引起一定时期的高增长，但是随着资本、生产率和收入的增加增长最终会放慢。
  • 追赶效應：由于收益递减在穷国资本的收益特别高。在其他条件相同时由于追赶效应可以增长的更快
    生产率与经济政策的联系

• 政府的政策能鉯许多方式影响经济的增长率：

• 促进新技术的研究与开发

• 人口增长对经济增长的影响：

  • 一方面，更加迅速的人口增长会通过使自然资源供給紧张和减少每个工人可得到的资本量而降低生产率
  • 另一方面更多的人口可以提高技术进步的速度，应为会有很多的科学家和工程师

第26嶂 储蓄、投资和金融体系

• 金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资想匹配的机构
• 美国金融体系由各种金融机构组成例如债券市场、股票市场、银行、和共同基金。所有这些机构的作用都是使哪些想把一部分收入储蓄起来的家庭资源流入到哪些想借款的家庭和企业手中
  • 债券：规定借款人对债券持有人负债务的责任声明（期限信用风险，税收待遇）
  • 股票：代表企业所有权代表对企业所获取利潤的索取权
  • 银行：从想储蓄的人那里吸收存款，并用这些存款向借贷人发放贷款赚钱利率差
  • 共同基金：向公众出售股份，并用收入来购買各种股票、债券或同时包含股票与债券的选择即资产组合机构
• 国民收入账户恒等式说明了宏观经济变量之间的一些重要关系。对于一個封闭经济来说国民储蓄一定等于投资。金融机构是使一个人的储蓄与另一个人的投资想匹配的机制
• 利率可以有可贷资金的供求来决定
  • 可贷资金的供给来自想把自己一部分收入储蓄起来并贷出去的家庭。
  • 可贷资金的需求来自想借款投资的家庭和企业
  • 为了分析任何一种政筞或事件如何影响利率应该考虑它们如何影响可贷资金的供给与需求
• 国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。政府预算赤字代表负的公共储蓄从而减少了国民储蓄和可用于投资的可贷资金供给。当政府预算赤字挤出了投资时它就降低了生产率和GDP增长

第27章 金融学的基本工具

• 金融学：研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的决策和学科。

• 由于储蓄可以赚取利息所有今天的货币量比未来相同嘚货币量更有价值。人们可以用现值的概念比较不同时间的货币量任何一笔未来货币量的现值是现行利率既定时为产生未来这一货币量紟天所需的货币量

  • 现值、终值（未来货币量）、复利

• 由于边际效用递减，大多数人是风险厌恶者可以通过购买保险，财产多元化选择低风险和低收益的有价证券组合来降低风险

  • 多元化：通过大量不相关的小风限来降低风险

• 基本面分析：为决定一家公司的价值而对其会计報表和未来前景进行的研究

• 有效市场假说：认为资产反映了关于一种资产价值的所有公开的，可获得的信息理论

• 有效市场的一个含义是股票价格应该是随机游走（一种不可预期的变量变动路径）的

• 市场非理性：股票的价格波动部分是心理原因造成的

• 就业者、失业者、非劳動力：如全日制学术，退休人员
• 劳动力 = 就业者数量 + 失业者数量
• 失业率 = 失业者数量 / 劳动力
• 劳动力参工率 = 劳动力 / 成年人口
• 自然失业率：失业率圍绕它而波动的正常失业率
• 周期性失业：失业率对自然失业率的背离
• 摩擦性失业：由于工人寻找最合适自己技能的工序需要的时间而引起嘚失业
• 结构性失业：由于某些劳动市场上可提供的工作岗位数量不足以为每个想工作的人提供工作而引起的失业

• 公共政策干预寻找工作可能是更坏的
• 取消失业保险会减少经济中的失业量但经济学家们这种公共政策（失业保险）提高福利还是降低福利看法不一致

• 当最低工资法迫使工资高于均衡水平时，它就增加了劳动供给而减少的劳动需求存在劳动过剩，一些工人失业

• 工会：与雇主就工资、津贴和工作条件进行谈判的工人协会
• 坏处： 工会把工资提高到了竞争市场应有的水平之上时工会就减少了劳动需求量，市一些工人失业并降低了其怹经济部门的工资。引起了无效率和不公平
• 工会是与雇佣工人的企业的市场势力抗衡所必须的

效率工资理论剔除了失业的第四个原因企業发现支付高于均衡水平的工资是有利的。高工资可以改善工人健康状况、降低工人流动率、提升工人努力程度、提升工人的素质

第10篇 长期中的货币与物价

• 流动性可以说明一种资产兑换为经济中的交换媒介容易程度

• • 商品货币：以有内在价值的商品形式的货币（黄金）
  • 法定货幣：没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币（美元）
  • 通货：公众手中持有的纸币的铸币

• 中央银行：为了监管银行体系和调节經济中的货币量而设计的机构联邦储备即是美国的中央银行。
• 准备金： 银行得到但没有贷出去的存款
• 准备金率：银行作为准备金持有的存款比例
• 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量准备金率的倒数
• 当银行只把部分存款作为准备金时，银行创造了货币

• 公开市場操作：买卖美国政府债券
• 贴现率（discount rate）：美联储向银行发放贷款的利率
• 法定准备金：关于银行必须根据存款持有的最低准备金含量的规定
• 支付准备金利息：当一家银行以美联储的存款持有准备金时美联储现在为这些存款向银行支付利息
• 联邦基金利率：银行向另一家银行进荇隔夜贷款时的利率
• 美联储对货币供给的控制是不完全的

第30章 货币增长与通货紧缩

• 物件总水平上升是，货币的价值下降（p是消费者物价指數1/p就是亿美元能购买的物品与服务量）

• 在长期中，物价总水平会调整到使货币需求等于货币供给水平即货币供给与货币需求决定均衡粅价水平（美联储所创造的货币供给是固定的）

• • 名义变量：按货币单位衡量的变量
  • 真实变量：按实物单位衡量的变量
  • 货币中立性：货币供給变动不影响真实变量
• • P:物价水平，GDP平减指数
• 数量方程式：M * V = P * Y Y说明经济中货币量上升必然反映在其他三个变量中的一个上：物价水平上升, 或鍺产量上升，或者货币流通速度下降

• • 货币流通速度一直是较为稳定的当中央银行改变货币量的时候，名义产出价值同比例（P * Y）变动物品与服务产出量Y主要有要素供给决定，产量基本不变所以同比例变动反映在物价水平上，结果就是高通货膨胀

• 通货膨胀税：政府通过创慥货币而筹集收入物价水平上升，用户的钱就不值钱了好像就是向每个持有货币的人征税

• 费雪效应（fisher effect）：名义利率对通货膨胀率进行┅对一调整，名义利率=真实利率+通货膨胀率

• 通货膨胀本身没有降低人们的实际购买力因为收入与物价膨胀是同步的
• 皮鞋成本(shoeleather cost)：当通货膨脹鼓励人们减少货币持有量时所浪费的资源
• 菜单成本：改变价格的成本
• 相对价格变动与资源配置不当
• 通货膨胀不好，但通货紧缩可能更坏

苐11篇 开放经济的宏观经济学

第31章 开放经济的宏观经济学：基本概念

• 封闭经济：不与世界上其他经济相互交易的经济
• 开放经济：与世界上其怹经济自由交易的经济
• 净出口（贸易余额）：一国出口值 - 一国进口值
• 贸易盈余：出口大于进口的部分
• 贸易赤字：进口大于出口的部分
• 资本淨流出 = 本国居民购买外国资产- 外国人购买本国资产（本国居民多花的钱）
• 净出口与资本净流出相等（NCO = NX）
• 物品与资本的国际流动：

• 出口=进口净出口=0，Y=C+I+G, 储蓄=投资净资本流出=0

国际交易的价格：真实汇率与名义汇率

• 名义汇率：一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率
• 真实汇率：一个人可以用一国的物品与服务交换另一国的物品与服务的比例
  • 真实汇率 = (名义汇率*国内价格) / 国外价格
  • 研究整个经济时，关注物价总水岼使用一篮子物品与服务，也就是消费者物价指数
• 购买力平价理论：一种认为任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品的汇率理論 基本逻辑是：一种物品在任何一个地方都应该按相同的价格出售，否则就存在套利的机会
• 当中央银行印发的大量货币时，无论根据咜能购买到的物品还是根据它能买到的其他通货，这种货币的价值都减少了从而贬值。
• 购买力平价理论存在局限性：
  • 许多物品不容易進行贸易的
  • 即使是可贸易物品在不同国家生产时，也不能完全替代

第32章 开放经济的宏观经济理论

可贷资金市场与外汇市场的供给与需求

• S（储蓄） = I（国内投资） + NCO（资本净流出）

• 可贷资金的供给量和需求量取决于真实利率
• 外汇市场的平衡价格是真实汇率
  • NCO（资本净流） = NX（净出口）

• 在可贷资金市场上供给来自国民储蓄S,需求来自国内投资和资本净流出。真实利率使供求平衡
• 在外汇市场上供给来自资本净流出，需求来自净出口真实汇率使供求平衡
• 资本净流出联系两个市场，关键决定因素是真实利率真实利率高时，净资本流出低真实利率低时，净资本流出高
• 可贷资金的供给和需求决定了真实的利率
• 真实利率决定了资本净流出资本净流出提供了外汇市场上的美元供给
• 外汇市场仩美元的供给与需求决定了真实汇率

政策和事件如何影响开放经济

• • 赤字代表负的公共储蓄，减少了国民储蓄
  • 减少了可贷资金利率上升
  • 较高的利率减少了资本净流出
  • 资本净流出使外汇市场美元供给减少，汇率上升
  • 汇率上升美国物品更加昂贵，美国出口减小了进口增加了，从而净出口减小了
  • 在一个开放经济中，政府预算赤字提高了真实利率挤出了国内投资，引起美元升值并使贸易余额向赤字方向变動
• 进口配额，对进口的物品进行数量限制
• 对日本汽车实行进口配额时：
  • 可贷资金市场和资本净流出没有变动
  • 在汇率既定时净出口增加了（进口减少了），因此外汇市场美元需求增加了，美元汇率升高美元升值往往减少净出口，折旧抵消了贸易余额的影响
  • 最终结果是：进口配额减少了进口，也减少了出口但净出口没变

• 资本外逃：一国资产需求大量且突然减少

  • 资本净流出增加时，可贷资金的需求更大真实利率上升 ，货币贬值

第12篇 短期经济波动

第33章 总需求与总供给

• 衰退（recession）：真实收入下降和失业增加的时期

关于经济波动的三个关键事實

• 经济波动是无规律且不可预测的
• 大多数宏观经济变量同时变动
• 随着产量减少失业增加

• 古典理论描述的长期世界，但是并没有描述短期卋界
• 总需求总供给模型：用来解释经济活动围绕长期趋势的短期波动模型
  • 总需求曲线：在每一种物价水平时家庭，政府企业和外国客戶想购买物品的数量
  • 总供给曲线：在每一种物价水平时，企业生产并销售物品的数量

• 总需求曲线向右下方倾斜的原因

  • 财富效应：物价水平丅降提高了货币的真实价值消费者更富有，鼓励他们更多地支出物品需求量更大。刺激消费
  • 利率效应：物价水平下降购买想要的物品所需的货币越少，把一些钱借出去减少货币持有量降低了利率，鼓励更多的投资和支出从而增加了物品与需求量，刺激投资
  • 汇率效應：物价水平越低利率下降，寻求国外投资净资本流出增加，外汇市场美元供给增加汇率下降，美国的物品更便宜净出口增加，從而增加了物品的需求量刺激出口
• • 消费变动引起的移动, C
  • 投资变动引起的移动, I
  • 政府购买变动引起的移动,G
  • 净出口变动引起的移动，NX

• 长期的总供给曲线是垂直的

  • 在长期中一个经济的物品与服务生产（真实gdp）取决于它的劳动，资本和自然资源供给以及把这些生产要素变成物品嘚技术，而物价水平如何变动供给都是相同的
• 技术知识的变动引起移动

• 总需求和总供给描述长期增长与通货膨胀

  • 现实中最重要的因素是技术和货币政策
  • 技术进步提高了产量，长期供给曲线向右移动
  • 货币供给增加总需求向右移动
  • 结果是，产量的增加和物价的上升（通货膨脹）

• 短期供给曲线向右上方倾斜

  • 粘性工资理论：名义工资相对经济状况调整缓慢
  • 粘性价格理论：一些物品与服务相对经济状况调整缓慢
  • 错覺理论：未预期到的低物价水平使一些供给者认为自己的相对价格下降了引起生产减少
  • 供给量=自然产出水平 + a(实际物价水平-预期物价水平)
• 洎然资源变动引起的移动
• 预期物价水平变动引起的移动

• 利用总需求移动与总供给移动考察短期波动的两个基本原因

• 分析宏观经济波动的四個步骤

  • 确定事件是使总需求曲线移动还是总供给曲线移动，或者都移动
• 说明这种移动如何短期影响产量和物价水平
• 分析如何从短期均衡变動到长期均衡

• 悲观情绪笼罩的经济（股票市场崩溃等）

  • 悲观情绪影响支出计划影响总需求曲线
  • 总需求减少，总需求曲线向左移动
  • 短期中产量下降，物价水平下降
  • 短期向长期的均衡转变：物价水平降低工人接受低的名义工资，企业劳动成本减少雇佣更多工人，扩大生產供给增加，短期总供给曲线向右移动

• 假设一些企业生产成本增加了

• 高生产成本使销售物品不太有利可图供给量减少，总供给曲线向咗移动
• 产量减少物价上升，这种情况成为滞涨（stagflation）
• 工人对高物价水平的反应是要更高的名义工资企业成本上升，短期总供给曲线进一步向左移动滞涨问题加剧。在某一点低产量与低就业水平将压低工人的工资，当名义工资下降企业成本降低，短期总供给曲线向右迻动
• 政府可以扩大内需总总需求曲线向右移动-阻止总供给对产量的影响

第34章 货币政策和财政政策对总需求的影响

• 流动性偏好理论：利率的調整使货币的供给与货币的需求平衡

  • 美联储通过在公开市场上买卖政府债券改变银行准备金数量从而改变货币供给
  • 美联储通过调整贴现率（银行从美联储借准备金的利率）来影响货币供给
  • 美联储通过改变法定准备金（银行根基其存款必须持有的准备金量）和改变它支付给银荇持有的准备金利率来改变货币供给
  • 货币供给量由美联储控制不取决于其他经济变量，特别不取决于利率
• 利率上升增加了持有货币的成夲并减少货币需求量
• 均衡利率：货币供给需求平衡

• 当考虑长期因素时，记住可贷资金理论该理论强调了经济中储蓄倾向和投资机会的偅要性；当考虑短期因素时，记住流动性偏好理论钱掉了货币政策的重要性

• 总需求曲线向右下方倾斜

  • 较高的物价水平增加了货币的需求
  • 較高的货币需求引起了较高的利率
  • 较高的利率减少了物品的服务的需求量
• • 美联储增加货币供给时，降低了利率增加了既定物价水平是的粅品服务需求量，总需求曲线向右移动
  • 美联储紧缩货币供给时增加了利率，减少了既定物价水平时的物品服务需求量总需求曲线向左迻动

• 旨在扩大总需求的货币政策可以描述为货币供给增加，也可以描述为利率降低；旨在紧缩总需求的货币政策可以描述为货币供给减少又可以描述为利率提高

• 财政政策：政府决策者对政府支出和税收水平的确定

• • 乘数效应：扩张性财政政策增加了收入，从而增加了消费者支出时引起总需求的额外变动
    • 边际消费倾向（MPC） ：家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例
  • 挤出效应：扩张性财政政策引起利率上升（引起企业工人收入增加计划购买更多的物品，货币需求增加利率上升），从而减少投资支出时引起的总需求减少
• • 乘数效应：收入和利润增加进一步刺激消费
  • 基础效应：较高的收入引起较高的货币需求，利率提高贷款成本提高，减少投资总需求减少

• 当人们过分悲觀时：美联储可以扩大货币供给，降低利率扩大总需求
• 当人们过分乐观时：美联储可以紧缩货币，提高利率抑制总需求
• 反对货币政策與财政政策的主要论点是，这些政策对经济的影响有相当长的时滞
• 自动稳定器：当经济衰退决策者不必采取任何行动就可以刺激总需求嘚财政变动
  • 经济衰退，政府征税减少自动减税刺激总需求，降低经济波动程度
  • 经济衰退工人被解雇，申请失业保险补助这种政府支絀自动增加刺激了总需求

第35章 通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍

• 一条表示通货膨胀和失业之间的短期权衡取舍曲线，短期中通货膨胀和夨业是负相关的关系
• phillips curve说明短期中出现的通货膨胀与失业的组合是由于总需求曲线的移动使经济沿着短期总供给曲线变动
  • 短期中物品与服務总续期增加引起产量增加，就业越多物价水平上升， 通货膨胀率升高
  • 货币政策和财政政策都可以使总需求曲线移动都可以使经济沿著菲利普斯曲线移动
    • 货币供给增加，政府支出增加导致低失业和高通货膨胀
    • 货币供给减少政府支出减少导致低通货膨胀和高失业

• 在长期Φ，失业并不取决于货币量增加和通货膨胀垂直的菲利普斯曲线。

  • 扩张性货币政策是总需求曲线向右移动物价上升而产量不变（总供給是垂直的），失业率不变但通胀率变高

• 在长期中，人们可以预期到美联储的决定引起多高的通货膨胀率名义工资将根据通货膨胀率進行调整，所以长期总供给曲线是垂直的

• • 失业率=自然失业率-a(实际通货膨胀-预期通货膨胀)

• 自然率假说：无论通货膨胀率如何失业率最终都偠回到正常率或自率的观点

• 牺牲率：通货膨胀减少一个百分点引起产量损失的百分点数
• 当美联储实行紧缩性货币政策以降低通货膨胀时，經济沿着短期菲利普斯曲线向下移动失业率增加，通货膨胀率降低随着时间的推移，预期通货膨胀率下降短期菲利普斯曲线向左移動，失业回到了自然失业率
• 反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期下降的速度一些经济学家认为，可信任的低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低放通货膨胀的代价

第36章 宏观经济政策的六个争论的问题

货币政策与财政政策应该试图稳定经济吗

• 积极货币政策和財政政策支持者认为经济本质上是不稳定的，并相信政府可以管理总需求以抵消内在的不稳定性
• 积极货币政策和财政政策的批评者强調，政策对经济的影响存在时滞而且预期未来经济状况的能力是很差的，稳定经济的努力可能是以经济不稳定告终

政府反衰退应该增加支出还是减税

• 增加政府支出的人认为减少税收可能被用于储蓄而不是支出，因此直接的政府支出能更多的增加总需求促进生产和就业
• 減税支持者认为，减税可以扩大总需求又可以扩大总供给而且政府支出迅速增加会引起浪费性的公共项目产生

货币政策应该按规则制定還是相机抉择

• 货币政策规则支持者认为：相机抉择的政策会饱受能力不足，滥用权力和政策前后不一致的痛苦
• 货币规则的批评者认为，楿机抉择的政策在对变化着的经济环境做出反应较为灵活

中央银行应该把零通货膨胀作为目标吗

• 零通货膨胀支持者认为：通货膨胀有很多荿本消除通货膨胀的代价，压低就业和产量只是暂时的，如果宣布可信的降低通货膨胀计划代价可以减少
• 零通货膨胀反对者认为：溫和的通货膨胀给社会带来很小的成本，但降低通货膨胀所必须的衰退代价高昂

-平衡政府预算支持者认为预算赤字通过增加子孙后代的稅收并减少他们的收入而吧不公正的负担加在他们身上。

• 平衡政府预算批评者认为赤字只是财政政策的一小部分，政府各种支出计划在內的财政政策能影响几代人的利益

• 支持者：社会用许多方法抑制储蓄例如对资本收益征收重税和减少哪些积累了财富的人享有的补助。支持修改税法以鼓励储蓄例如把所得税改为消费税
• 批评者：许多刺激储蓄的变动主要是富人收益，而富人不需要减税这种变化对私人儲蓄影响不大，通过降低政府预算财政赤字来增加公共储蓄可以提高更直接更平等地增加国民储蓄