看上去业绩不错的中国人寿 激进投资风格存在隐忧|中国人寿|准备金|投资_新浪财经_新浪网
　　大幅增加对于交易性金融资产的投资，而在可供出售金融资产这一科目的选择上相对谨慎，暗示管理层没有足够信心中长期持有某一类资产。
　　王子辰
　　中国最大的人寿保险公司中国人寿（601628.SH）2015年的净利润实现了7.7%的增长，至346.99亿元。不过，投资者还是会对其未来业绩增长路径感到担忧。
　　中国人寿在2015年修改了其准备金折现率假设，相比2014年，下调了10个BP至3.42%-5.78%的水平。准备金的变化减少中国人寿2015年税前利润约95亿元。
　　鉴于中国并不太乐观的经济前景，在一个中长期的期限内，利率存在进一步下调的可能。这意味着与准备金计提密切相关的折现率也可能进一步下调，这将提高包括中国人寿在内的寿险公司负债成本，蚕食其利润。
　　然而，投资者对于中国人寿业绩的担忧不止于此。借助较好的资产管理能力，中国人寿仍然有机会通过资产端的优异表现来弥补其负债端成本上升的不足。不过，从中国人寿2015年的资产负债表来看，这并不乐观。不论是手头较多的现金头寸还是投资资产的分布。
　　2015年末，中国人寿在手现金762.25亿元，相比2014年增加了约300亿元。现金在其总资产的比重也上升了1个百分点至3.11%，达到近三年里面的最高位。其国内最大的竞争对手平安寿险现金的持有头寸占总资产的比重仅为1.3%。
　　现金头寸的变动，可能显示出中国人寿管理层对于当前投资方向的犹豫——在找不到合适投资机会的时候，干脆持有现金。
　　反映中国人寿投资迟疑的另外一个表现是资产分布的变化，尤其是交易性金融资产的大幅度增加。2015年，中国人寿持有该类资产的余额相比一年前增加了849亿元，增加幅度达到惊人的160%。
　　通过该类资产的投资和交易，中国人寿2015年累计实现了141.56亿元的收益，而这一数据在2014年仅为39亿元。
　　的确，从2015年的财务表现来看，这有助于中国人寿较好的抓取市场机会，增加收益。相比2014年，中国人寿2015年投资收益增加了377亿元，其中交易性金融资产贡献了接近30%。
　　中国人寿的投资资产分布广泛，涉及定期存款、债券、股票、非上市公司股权以及投资性房地产等方面。基于持有目的不同，中国人寿的管理层会将其进行不同的分类。如果管理层持有的目的是为了获取交易差价，这类资产就会被划分为交易性金融资产。
　　而对于那些管理层未来并不确定何时出售或者交易的资产通常就会被划分为可供出售金融资产。划分为可供出售金融资产的投资资产，不管是债券还是股票或基金，在持有时间上并不是很确定。但是由于不以马上交易为目的，这一类资产通常可以被理解为中长线投资。
　　与交易性金融资产160%的大幅增长不一样，中国人寿可供出售金融资产的投资额相比2014年仅增长了27%。
　　中国人寿大幅增加对于交易性金融资产的投资，而在可供出售金融资产这一科目选择上相对谨慎，暗示管理层没有足够信心中长期持有某一类资产。
　　当然，中国人寿的投资策略来源于经济下行的影响。在经济增长前景不明的时候，中长期投资可能会让中国人寿蒙受额外的风险，这包括信用风险、市场价格风险，甚至流动性风险。
　　但无论如何，中国人寿如果不能尽快确定自己的投资方向，继续大规模押注短线价差交易，那么将会让中国人寿的未来盈利处于一种不稳定状态。激进作风有可能帮助中国人寿短期改善业绩，也可能会增加其未来业绩的波动，这显然将会损害投资者信心。
责任编辑：张恒星 SF142中国人寿:稳中小进,进中小好
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&&&&事件:&&&&公司2013年报显示13年公司营业收入4,236.13亿元,同比增长4.5%,实现营业利润289.03亿元,同比增长163.83%,净利润250.08亿元,同比增长121.86%。其中,公司实现保费收入3,262.90亿元,较12年增长1.1%,总投资收益率达到4.86%,较12年大幅上升2.07%,一年新业务价值为213亿元,同比增长2.2%。截至报告期末,公司内含价值为3,422.24亿元,同比小幅增长1.4%,偿付能力为226.22%,较期初下降10%,但仍处于较高水平,总的来说,公司业绩增长情况符合预期。公司利润大幅增长主要由于报告期内公司投资收益的大幅提升和权益类投资资产减值的减少。公司保费收入结构小幅改善,续期保费平稳增长,首年保费虽有下降,首年期缴10年期以上长险占比显著提升。&&&&观点:&&&&积极因素:&&&&个险渠道产能稳步提升,保费收入结构小幅改善&&&&13年,行业营销人员进入速度增速呈现放缓的趋势,公司个险渠道营销员规模也有一定程度的缩减,个险渠道的保险营销员为65.3万人,较12年下降5.77%,但我们粗略估算,13年的营销员个人产能达到了30.27万元,同比增长16.72%。我们认为“国寿e家新型移动展业工具”的推广对于营销员的产能提升有一定的帮助,但还是渠道的建设调整获得了较大的改善。同时,首年期缴保费的构成中,10年期及以上保费收入的占比由12年的41%提升至52%,5年期以下保费收入由34%下降至25%,结构调整较明显。&&&&投资收益率大幅提升,结合保费收入结构的调整,协同发展影响力可期&&&&13年,公司继续调整投资结构。公司自11年开始逐步降低了股票、基金的配置比例,从11%以上的配置降低到了9.01%,13年降至7.5%。同时,稳步加大包括贷款、存出资本保证金和投资性房地产等的其他类另类投资,由12年的4.9%增大到7.2%。同时,大力发展新的投资渠道,包含未股权等。公司权益类投资效率较快提升,我们认为公司可继续期待公司投资收益情况。另一方面,因为的负债端保费业务结构呈主动改善趋势,我们认为之后二者的协同效应将会逐步显现(投资能力提升推进公司保费收入的继续增长)。&&&&消极因素:&&&&银保渠道收入总体好转趋势不强&&&&银保渠道销售人身险自2011年开始出现了大幅的下滑态势,11年和12年银保渠道保费收入分别下降12.74%和9.73%,与对比,公司银保渠道保费收入下降速度快于中国平安,达到了16.5%。从公司银保渠道保费收入的结构来看,趸交类型的保费收入占比过大,需要调整深度较高。&&&&一年新业务价值增量和增速均有所下降&&&&13年,公司一年新业务价值总体继续保持增长,但绝对增量较12年有所下降,13年的绝对增量为4.66亿元,较12年减少1.73亿元,13年一年新业务价值的增速为2.23%,同比下降0.91%。我们认为主要由于银保渠道产品销售的低迷导致。&&&&总结:&&&&价值转型稳步推进&&&&公司提出坚持以“价值优先、规模适度、优化结构、注重创费”的理念经营,从公司业务结构的改变情况来看,公司执行力决心较强,虽然公司整体业务增速情况普通,总保费收入的增速较行业水平低,但结构的改善是13年业绩的较大亮点,同时也是公司长远发展的基本保障。另一方面,公司积极关注互联网对整个行业的影响,对网络结合发展有战略性考量,公司业务结构进一步多元化的预期较充分。我们坚定看好公司积极转型调整的决心。预计公司2014年EPS为0.99元,PE为14倍,P/EV为1.05,给予“强烈推荐”的投资评级。
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面试什么也不说，都要我后来问。说只交三险，培训完试用期三个月，三个月内要至少两单，提成1500以上才能转正之类的。。。
我想知道的问题就是：面试官现在嘴上说的，让我们将来在搭建创业平台和销售保险之中自主选择。但我害怕是不是忽悠，最终还是完完全全卖保险的？（刚毕业没有社会经验和人脉的学生一枚）
你是哪的呢？
我也是刚毕业，理工科。我觉得可以尝试接触。但是，按照我自己现在的想法来说，我们的年纪，人脉，普遍经济能力，可能不是太能承受住这个工作。当然，前提是你不混日子。
你哪的，我也刚面试完
我也是刚毕业的，但之前做过营销，不知道人寿文职怎么样
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文凭那么高 去人寿干嘛？你这种就是业务员！没文凭能卖的出保险也有提成的！无底薪！一张单子都卖不出去 一分钱工资都没
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