PE系券商引发券业变局
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发帖人：虚晃一枪123
东方ＩＣ图
沪港通的巨大前景，让不少中资公司期望在香港有一个立足点，从而掀起了一轮前所未有针对香港小型券商的并购热潮。据不完全统计，今年已经有6家香港券商和基金公司宣布了交易。
事实上，各类创新业务的开展，让券商牌照的价值水涨船高，内地券商的并购也悄然升温。10月20日，新三板挂牌公司九鼎投资发布公告称，斥资3.64亿元对天源证券进行增资，持有天源证券51%股权，这也意味着国内首家PE（私募股权）系券商正式落地。
2012年，华兴资本进军证券业务，拿下美国和香港的券商牌照，将业务线延长到IPO，此后，华兴资本靠京东和聚美赴美上市一战成名。在PE业界人士看来，九鼎拿下券商牌照可能会冲击国内现有投行格局，而未来具备竞争优势的投资机构也将加入并购券商的战局。
九鼎PE系凶猛
“这并不是意外的消息，只是在时间上有些小小诧异，没想到会这么快。”国内一家规模与九鼎相当的PE机构投资总监对记者表示。
根据九鼎投资发布的公告称，已与天源证券各股东签署协议，出资约3.6亿元对其进行增资，增资完成后将持有其51%的股权并实现控股。公告同时称，天源证券将会更名为九州证券。
据悉，增资后的九州证券除九鼎持股51%外，原有大股东广州证券持股比例将由原来的80.47%下降至39.43%，位列天源证券第二大股东。天源证券的注册资本亦由原来的1.84亿元增加至3.75亿元，其余3个股东合计持股约10%。
进军证券业在九鼎股挂牌新三板时就有所规划。今年4月底，九鼎正式登陆新三板，成为新三板挂牌的第一家PE机构。彼时，公司公开披露了未来包括在股权投资领域继续坚持成长性参股企业投资，同时加大并购投资的力度在内的六大发展战略。
实际上，在拿下九州证券的股权之前，7月2日，九鼎成立了九泰基金，该基金由九鼎100%控股，九鼎成为国内首家获准设立公募基金的PE机构。这一举动被业界称作“私募‘反攻’公募”。随后的7月28日，九鼎作为发起人之一，与部分基金的出资人以及所投企业的实际控制人共同投资设立龙泰九鼎，进入基金的劣后投资领域。
虽然开始了对外快速扩张，但九鼎并未忽视股权投资的老本行。9月18日，九鼎投资出资5000万元设立全资控股子公司黑马投资，并启动黑马成长投资计划，进入个人风险投资领域。与此同时，在二级市场方面，九泰基金参与众信旅游1.2亿元定向增发、深国商6亿元定向增发等。不仅如此，九鼎也没有错过时下最火的并购基金，根据飞天诚信公告，九鼎将与其发起设立并购基金。
“无论是早前发起设立九泰基金，还是本次对证券公司的控股投资，都有助公司战略规划的实现。九鼎投资的现有资产管理业务与证券经营业务有很强的互补性，可相互补充、相互支持。当前境内资本市场高速发展，所以九鼎看好证券行业未来的发展，空间非常大。”九鼎相关负责人多次对外宣称。
全牌照战略布局
新股东的进入会给这家行业排名末端的券商带来怎样的改变？
九州证券2013年年报显示，目前的经营范围包括：证券投资咨询、证券投资基金代销、证券自营，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。2013年，九州证券实现营业收入1.10亿元，同比增长39.85%，实现营业利润-365万元，同比增长84.51%。
从财报数据可以看出，经纪业务仍是九州证券收入的主要来源，证券自营业务则占比相对较小。管理层在年报中表示：“公司的自营投资主要侧重于固定收益证券投资，按照公允价值计算，2013年度实现投资收益及浮盈总额为1718.87万元，与同业相比，公司自有资金投资规模较小。”
九州证券管理层也在2013年年报中披露：“未来公司如果资本金规模有所扩大，公司将稳步拓展债券衍生品投资、股票自营等新业务，逐步增加自营投资业务的收入规模。”
九州证券本次增资完成后，九鼎方面表示，将尽快申请证券承销与保荐、资产管理、融资融券等业务牌照。与此同时，在符合监管规定和风控要求的前提下，九州证券将以客户需求为基础，围绕细分客户类型设计组织结构，打破固有的以业务类型为划分依据的公司管理架构，同时也会大力改革创新现有的团队激励方式。此外，也将利用现有资源和平台协助九州证券尽快突破原有业务的发展瓶颈，通过对九州证券持续提供资金、技术等各项支持，令其全面对接九鼎投资的资源体系，加快其实现业务转型和跨越式发展。
“券商在销售、研发、品牌、项目能力等方面都没有绝对优势，但在综合金融服务方面更胜一筹。此外，在一些中介业务和投行业务方面，券商的优势显而易见。”深圳一家大型券商研究所负责人对记者表示，“不过，专业投资业务方面，股权投资机构在投资判断、产品设计和资金资源等方面则更具备条件，因此，他们非常看重新三板做市商业务，但目前为止，做市商只有券商能做。”
而就九州证券自身来看，在互联网金融时代，其“转身”的选择可能更多。
九州证券管理层也在去年的年报中表示：“互联网企业对传统证券业的影响，不只是销售渠道的创新，而是对现有的竞争格局和竞争优势的颠覆。若短期内放开牌照，互联网券商凭借着低成本覆盖，冲击通道业务后，将进而侵蚀券商零售业务。如何把握互联网证券带来的机遇，开辟新的蓝海，成为今后一段时期证券公司提高竞争能力的重要一步。”
还有多少后来者
券商业务曾经是一块不可触及的“禁区”，但随着PE系券商的落地，后续的突破存在很大的想象空间。
“接下来就看华兴资本会不会有进一步的动作。”上述投资总监表示。他所说的华兴资本是一家如今已经蜚声业界的“精品投行”。
华兴资本成立于2004年，公司业务包括私募融资、公开募股、并购、销售交易以及各行业证券研究，主要关注行业包括TMT（科技、媒体和通信）、教育、医疗和消费品等。
2010年，华兴资本帮助京东商城从俄罗斯的DST融资15亿美元，迄今仍是涉及金额最大的互联网私募融资案例，华兴资本也因此一战成名。
值得关注的是，2012年，华兴资本进军证券业务，相继拿下美国和香港的券商牌照，将业务线延长到IPO。这让华兴资本的业务，由专注于私募股权融资与并购的财务顾问领域，扩大成为包括IPO股票承销、股票经纪等机构证券领域。
国家领导人在任时，往往公务繁重，退休之后不再承担具...
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突破传统业务模式 九鼎大资管架构日渐显露
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2013年以来，随着的停停走走，国内PE面临着巨大的挑战，整个行业也正处于转型的阵痛期中。突破传统的业务模式、减少对IPO的过度依赖，是所有本土PE机构提高资金效率和控制投资风险的必然选择。作为“PE第一股”，投资近期新动作频频，搭建综合资产管理机构平台的意图日趋清晰。
　　控股天源证券走创新发展之路
　　10月20日，九鼎投资发布公告称，已与天源证券有限公司各股东签署协议，出资约3.6亿元对其进行增资，增资完成后将持有其51%的股权并实现控股。天源证券有限公司也将更名为九州证券有限公司。
　　九鼎投资相关负责人在接受本报记者采访时表示，九鼎投资的现有资产管理业务与证券经营业务有很强的互补性，可以相互补充、相互支持。伴随境内资本市场的高速发展，九鼎看好证券行业未来的发展空间。九鼎的战略目标是成为综合性的资产管理集团，九州证券将是其重要的业务板块之一。
　　增资后的九州证券当前的经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金代销、证券自营以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。九鼎方面表示，九州证券本次增资完成后，将尽快申请证券承销与保荐、资产管理、等业务牌照。
　　在九州证券的发展战略上，上述负责人表示，在符合监管规定和风控要求的前提下，九州证券将以客户需求为基础，围绕细分客户类型设计组织结构，打破固有的以业务类型为划分依据的公司管理，同时也会大力改革创新现有的团队激励方式。
　　“与此同时，九鼎投资作为控股股东，也将利用现有资源和平台协助九州证券尽快突破原有业务的发展瓶颈，通过对九州证券持续提供资金、技术等各项支持，令其全面对接九鼎投资的资源体系，加快其实现业务转型和跨越式发展。”该负责人向本报记者表示。
　　投资试水互联网金融模式
　　除了打造九州证券这一重要平台之外，九鼎投资在创业投资领域的战线不断前移，已经走进校园。9月18日，九鼎投资宣布通过控股子公司昆吾九鼎投资管理有限公司设立注册资本5000万元的全资子公司北京黑马自强投资管理有限公司，并启动“黑马成长投资计划”，以个人风险投资方式为大学生提供成长资金。对于发起“黑马成长计划”的动机，九鼎投资的解释是，公司要做“综合资产管理机构”，针对大学生的个人风险投资基金，算是其中的一个互联网金融案例。
　　据“黑马成长计划”执行官沈冲介绍，所设黑马成长基金不同于助学贷款，获取基金的投资后，大学生在其收入多时多支付，收入少时少支付，无收入或收入低于某一水平时不需支付，因此没有较大的还款压力。不管是一般的求学和生活支出，还是更大额的培训、留学支出，亦或是创业等个人梦想的实现，“黑马成长计划”都可以提供资金支持。
　　“在提供资金后，九鼎将依托于各行各业已投企业、出资人以及各种第三方资源，打造一个网络互动社区，为投资的大学生提供成长导师、职业规划、就业实践、社会活动等一系列增值服务，帮助大学生更好地成长。”九鼎相关负责人近日表示。
　　在业内人士看来，九鼎投资之所以这个时候推出大学生个人风险投资基金，可能是嗅到了政府在支持人才发展上潜在的政策红利。“首先九鼎投资需要跟有限合伙人（LP）讲故事，IPO投资搁置后，90后大学生创业就是最好的故事。再者，今年从中央到地方都在谈支持人才发展的问题，这个时候做大学生风险投资基金，能为以后拿到地方政府引导基金做铺垫。”有业内人士表示。
　　成立海外公司开展国际投资管理业务
　　在海外投资方面，九鼎投资也在加紧布局。10月9日，九鼎投资公告称，公司将通过控股子公司昆吾九鼎在香港设立的全资子公司，于开曼新发起设立九鼎国际GP公司，并通过该公司在开曼发起设立JD&International&GP，用于担任九鼎国际一期基金的GP.
　　公告显示，九鼎投资计划通过该基金进入海外房地产投资和海外私募股权投资领域，并将引入美国优秀的投资管理机构作为合作伙伴。九鼎国际一期基金GP将在基金中认缴出资500万美元。
　　据了解这只基金产品的业内人士透露，九鼎国际一期基金在完成募集后，将与美国优秀地产基金管理公司合作，对美国核心区域的优质住宅、商业地产项目以及私募股权项目进行投资。此外，该基金还将部分比例配置于对美国PE基金的FOF投资。
　　此前，众信旅游与九鼎投资签订合作协议，由众信旅游与九鼎管理的基金共同在卢森堡设立特殊目的公司众信九鼎，出资3000万欧元并联合多家投资机构向全球著名度假村地中海俱乐部发起要约收购，其中的参与方之一众信旅游正是九鼎投资早年所投项目。
　　据了解，2010年10月，九鼎旗下基金曾入股众信旅游并持有其8.75%的股份，是众信旅游的第二大股东。今年2月，众信旅游上市，曾以连续11个涨停以及逾百元的股价为九鼎基金赢得逾12倍账面回报，引发资本界关注。
　　“众信旅游的并购案不仅是九鼎在海外业务上的第一次试水，也是公司助力已投企业通过海内外扩张实现持续增长的典型投资案例，未来我们将帮助更多的出资人和已投企业在全球进行资产配置。”九鼎相关负责人表示，“在经过多年来对美国资本市场的审慎考察，此次发起九鼎国际一期基金产品，是公司对海外业务的再一次发力，未来将逐步拓展业务范围和投资领域。”
本文来源：金融时报
责任编辑：王晓易_NE0011
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简析互联网金融的八大类型
来源：棕榈树 责任编辑：licui
据相关资料显示，国内概念，是由谢平教授在日"四十人年会"上首次公开提出。目前，金融备受监管层关注，成为金融界和IT界、电商界等领域的热门词汇，以及大资本所青睐的行业。
互联网金融是传统金融机构或电商企业与互联网企业利用互联网和信息通信技术实现资金融通、支付、和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网金融本质仍是金融，并没有改变金融风险隐蔽性、传染性、广泛性和突发性的特点。
参考谢平教授的观点，互联网金融根据其在支付方式、信息处理、资源配置三大支柱上的差异，可以大致划分为8种主要类型：
1.传统金融机构的互联网形态
20世纪90年代中期，随着信息技术的发展普及，互联网逐步改变我们的传统服务行业，也改变了我们的传统的生活方式。信息技术由原来作为提高金融系统营运效率的手段与，转变为推动金融业务模式、金融产品与金融服务创新变革的外在动力。
传统金融机构的互联网形态体现了互联网对金融机构的物理网点、人工服务等的替代，包括：网络银行和银行；公司；网络公司。
越来越多的传统金融机构在尝试开展互联网金融业务，或是将金融产品嫁接互联网平台，或是以互联网方式完善金融服务，或是实现业务模式、服务模式的创新。
近几年兴起的服务、手机银行服务，其方便快捷、功能丰富等特点使银行客户能更便捷、随时随地享受银行的服务。根据人民银行第一季度有关支付体系运行数据，第一季度，全国银行机构共处理支付4业务227.39亿笔，金额772.54万亿元。其中，业务71.24亿笔，金额602.93万亿元，同比分别增长12.79%和109.53%。
图表1：第一季度支付体系运行数据分布情况
数据来源：人民银行第一季度支付体系运行数据报告
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作者：肖信仔
　　2016 年5 月19 日，因成功研发抗埃博拉药物MIL77 而受到中外各方关注的天广实生物技术股份有限公司（以下简称天广实）宣布获得超过1亿元的投资，专注于医药健康投资的新锐投资机构幂方资本随之浮出水面。
　　据了解，幂方资本成立于2014 年10 月，在一年多的时间内，公司团队从2 个人扩展到了十几人，管理资金规模近10 亿元。
　　谈及公司的发展策略，幂方资本创始合伙人周玉建说：“专业的人干专业的事。”
　　以专业视角发现天广实
　　天广实是一家生物制药公司，主要从事基因工程抗体药物的研究和开发，是“国家863 工程抗体研发基地”的依托单位，同时也是国家高新技术企业。
　　2015 年天广实与军事医学科学院合作研发了抗埃博拉药物MIL77，并且使得中国的抗体药物第一次走出国门，成功救治了西方两名陆军护士。天广实因此受到中外各方的关注。
　　“这个项目一开始是‘养在深闺人不识’，我们的医药基金主管合伙人梁占超从这个团队2012 年回国开始就有接触，之后一直在跟踪整个公司的发展，对其进行分析和评估，寻找合适的投资时机。”周玉建说。
　　经过持续观察和调研，幂方资本团队一致判断这是一个好项目。“在与天广实的接触过程中，我们相信天广实具备成为顶尖生物制药企业的潜力。天广实项目虽然处于早期阶段，但其优秀的核心技术团队、丰富的抗体药物研发与产业化经验以及极富竞争力的创新抗体药物产品线令我们眼前一亮。经过近三年时间的了解与沟通，天广实在团队持续建设、抗体药物项目研发进度方面均超出了我们的判断预期，其快速成长进入国内抗体药物研发第一梯队。在天广实项目陆续进入产业化阶段的初期，我们决定投资天广实，进一步推动其抗体药物产业化进程。”主导投资天广实的幂方资本合伙人梁占超说。
　　生物制药包括抗体药物这个领域其实一直是资本重点关注的领域。全球上市的抗体药物数量并不多，大概不超过百种。虽然品种不多，但是“重磅炸弹”出现的频率非常高。国内抗体药物市场无论在产品种类还是销售规模上都远不及发达国家，国内抗体药物行业，具有经验丰富的研发团队、成熟的抗体工业体系、规模化生产能力的企业非常稀缺。“这也是为什么我们愿意向天广实重点投资的原因之一。”梁占超表示。
　　专业的人干专业的事
　　“投资医疗健康是幂方资本重点开展的第一个业务。幂方资本的终极目标是成为一家综合性平台型的投资管理公司，为优秀的投资管理人提供良好的投资管理平台。”周玉建说。
　　他所说的“平台型”是指通过分配机制、决策机制及企业文化等创新及完善，以类合伙制的形式，提升对人才的吸引力，汇聚众多的专业投资管理人才加入公司，共同打造一个具有平台属性的幂方资本。
　　他介绍，幂方资本会根据投资业务类型来制定科学的决策机制，不搞一言堂。医药投资，尤其是早期医药投资非常看重对企业技术层面的判断，幂方资本的医药基金投委会的成员里一定是医药专业背景的成员居多。周玉建作为公司创始合伙人，金融学背景，没有医药学习经历，也不负责医药投资具体事项，投资决策时，他也只依据多年股权投资经验，会从趋势、竞争、估值、团队及交易结构等角度投出他的一票。
　　在分配方面，幂方资本提供同创共享。目前公司的分配制度是，团队最高可以获得管理公司收益的50%。“行业内可能没有公司这样做，或者说可能没有公司舍得这样做的。”
　　至于“综合性”则是指业务领域的横向和纵向延展，即随着更多专业人才的加入，幂方资本可能继续向其他比如文体娱乐、能源环境、先进制造等领域涉足；除了一级市场股权投资外，未来还可能涉及夹层基金、债权基金、证券投资基金、对冲基金等，为投资人提供不同期限、不同领域、不同类型的产品，满足其多元化的投资需求。“这是一个长期发展目标，现在幂方资本正处于从1.0（生存期）向2.0（发展期）迈进的阶段，达到3.0（平台期）需要一步一步来做。”周玉建说。
　　在访谈中，周玉建多次提及，“信奉专业的人干专业的事。”虽然希望未来涉足更多的领域，但幂方资本还是坚持走专业化投资路线，做精品投资。“幂方资本做好第一个产品（医药健康），在公司品牌、战斗力、管理能力、基金规模等各方面都达到非常好的状态以后，才会去组建第二个团队，扩展到其他有很好前景和众多投资标的其他领域。至于下一个领域是文体娱乐、节能环保还是其他，则要看公司能在哪个领域物色到非常优秀的一批投资人才。复制的路径很简单的，就是专业的人干专业的事。”
　　周玉建曾于九鼎投资从事投资管理工作多年，担任投资总监负责公司项目投资及投后管理。他理想中的投资管理公司也有一些九鼎的影子。
　　“我的理解是，投资行业最有价值的是人才。能够汇聚足够多优秀人才的投资公司肯定能做好。拥有众多优秀的专业人才肯定能发现并投资更多好项目，做好投后管理，为出资人创造好的回报。公司品牌知名度一定越来越高，管理的基金规模自然会越来越大。九鼎投资就是汇聚了一帮优秀的人才，在短短几年内完成这么多投资，成为投资行业的一匹黑马。幂方资本也要做一个能够不断汇聚人才的投资公司，我们要成为一家平台型公司。”周玉建经常笑称自己现在是幂方资本的首席HR，天天琢磨着从哪挖人，“看到优秀的投资管理人才，比看到美女还兴奋”。
　　从去年下半年至今，除了看项目、投项目、募资，他的日常工作中很重要的一部分就是挖人。作为一家初创的平民背景的公司，要吸引优秀的人才加入是不容易的，但是经过不懈努力，公司到今天已经成功组建了一个超过十个人的专业投资管理团队。他透露，希望今年医药投资管理团队达到15 ～ 20 人。“优秀的人才，我们希望汇聚越多越好。现阶段我们专注医药健康投资，主要邀请医药健康领域的专业投管理人才。”
　　项目无大小，看好都会投
　　在幂方资本刚起步的时候，主要做的是新三板定增，周玉建称之为1.0 时期，“赶了趟新三板末班车”。幂方资本的新三板通正基金表现非常不错，“当时排排网根据回报率对新三板基金做了一个排名，我们通正基金在全国几百家同类型的基金里面排名第一”。但去年5 月份新三板交易量下滑比较厉害，项目入股成本居高不下，基金越来越多，判断做新三板投资不太稳健，周玉建主动停止了这块投资业务。
　　重新思考未来方向的时候，幂方资本的第三个合伙人梁占超加入了，他是背景，军科院硕士毕业，做过药物研发、在外企做过销售，后来一直做医药投资，我们便顺理成章的选择了医药健康领域作为第一个主投方向。
　　“从项目投资的角度讲，小项目我们不排斥，大项目也吃得下，项目无论大小，不管处于哪个轮次，只要符合我们投资标准，都会投。目前投出金额，最小的几百万，最大的过亿。”周玉建说，从项目实际投资情况来看，幂方资本还是对中早期项目投得多一些。
　　医药健康是上十万亿级别的庞大产业，细分领域众多。周玉建表示，目前重点关注大健康领域中具备市场容量大、高成长性的细分行业，覆盖药物、诊断、器械、服务等细分领域。“我们期望挖掘并投资细分行业中极具增长潜力的早期及成长期企业。看到企业拥有一支具备强大创新与研发能力，坚决执行力，稳定的核心团队；在产品、技术方面具备较高的门槛、合适的产品进度以及清晰的市场策略。”
　　除了看项目本身，周玉建表示投资肯定也要看人。“我个人喜欢有事业心的企业家，他要热爱自己的事业，有激情而不激进，能沉下心来把企业做好，越做越大。反之，不太喜欢把企业仅当成赚钱的工具，没有发展目标、小富即安的企业家。” 他坦言，对人的评价没有统一标准，鼓励团队成员都发表自己对企业家的分析观点。相信得到更多人认可的企业团队一定是好团队。
（责任编辑：张功成 HN092）
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摘要: 2014年，九鼎投资登陆新三板，成为新三板PE第一股。去年5月，九鼎投资拍得A股上市江西中江集团100%的股权，成为首家控股A股上市公司的新三板公司，后又将其PE业务注入中江集团。九鼎这位资本高手在互联网金融领域的 ...
　　“我从来不看好P2P，我不是说所有的，但基本上都是骗局”，复星集团董事长郭广昌8月31日在香港出席2016年中期业绩发布会时如此表示，一时哗然，媒体都被搞懵了。犹记得去年夏天，“复星集团加入P2P混战” 、“郭广昌也来玩P2P，目标是下一个吗?”那一轮火热的媒体宣传。且不谈这场罗生门的是与非，复星集团布局互联网金融是不争的事实，旗下也有自己的P2P平台－星之灵。　　纵观中国，在互联网金融领域，各路资本大鳄早已虎视眈眈。不过，普遍来讲资本系的平台们都比较低调。布谷TIME计划策划一个系列专题，说说各种派系在互联网金融方面的动作和布局。　　第一期，我们来看看以PE起家的资本运作高手——九鼎系　　2014年，九鼎投资登陆新三板，成为新三板PE第一股。去年5月，九鼎投资拍得A股上市江西中江集团100%的股权，成为首家控股A股上市公司的新三板公司，后又将其PE业务注入中江集团。　　先来说说一些九鼎的往事。笔者参考了南方周末6月份的报道《九鼎“神话”的秘密：5年1000万变成1000亿》，梳理一下九鼎系的发家史以及金融布局。　　九鼎投资成立于2007年，创始人吴刚，从证监会下海。在证监会，吴刚从最普通的科员做起用了5年的时间成为最年轻的处长。在对外宣传时，九鼎常常强调吴刚“是从证监会系统内部走出来的”。　　在九鼎投资成立的前两年，吴刚都是在九鼎“兼职”，也就是这两年，九鼎投资的几个项目，比如吉峰农机、 金亚科技都上市了。2008年四川地震后，为支持灾后重建，证监会一度向四川企业上市开启“绿色通道”，来自四川的吉峰农机和金亚科技正是在这一政策支持下迅速上市。九鼎在这两战中尝到了政策的甜头，夸张点说，“政策”在九鼎系发展的过程中，是一个至关重要的转折点。九鼎自此便走上了快速扩张的道路，以“扫街式”项目调研和“上市流水线”式的包装运作，2010年，九鼎投资已经进入了中国私募股权投资机构前十强。不过，因为九鼎投资风格凶悍，也被贴上了 “游戏规则破坏者”、“PE公敌”等种种标签。　　时间到了2012年，IPO暂停！这令高价囤积了大量项目的九鼎迅速陷入困境。到2013年底，九鼎投资净资产甚至不足5亿，资产负债率45.53%，当年经营现金流为-5800万元，已明显陷入“入不敷出”的财务窘境。　　不过，2014年，九鼎投资出现了神转折！九鼎这位资本运作高手把九鼎投资“抬上”新三板，成为第一家登陆新三板的PE，并成为新三板市值第一股。这时，九鼎出了个奇招，推出了被PE界视为“里程碑式”的金融创新——基金份额换股权计划，通过这个“创新模式”九鼎解决了前期PE项目投资者的退出问题。　　在这一换股计划中，九鼎投资向旗下诸多管理基金的有限合伙人（LP）定向发行570万股股权，而基金合伙人按照每股610元的对价，将自己所持有的基金投资份额置换成挂牌公司股权。这些新晋股东们“注入”近35亿元资金，九鼎也保留了自己的绝对控股权。　　通过这一系列运作，九鼎投资一分钱没出，拥有了新增35亿资本的运作权。在解决了这一问题之后，九鼎投资开始大举投资金融业，打造综合性资产管理机构。在九鼎另一位创始人蔡蕾看来，当全球市场因为资本过剩而进入大规模并购阶段时，九鼎仅靠PE管理的几百亿资金，已经不足以应对动辄几十亿上百亿的大型并购资本要求，因此需要从一个“资产管理机构”变成一个“投资及资产管理机构”。至此，九鼎投资从PE起家踏上了“大金融”扩张之路。　　首先来看，九鼎投资已经完成了在基金、银行、券商、保险等多个传统金融业务版图的布局。　　按照蔡蕾的解释，在新的九鼎集团架构中，无论是公募基金、 证券公司还是尚未完成收购的富通香港，都是为了解决九鼎集团资金来源的“资金端”；而企业并购和不动产金融产品的投资，则是九鼎集团未来的“投资端”。在互联网+金融兴起的大势之下，一向对各种类型金融业务充满兴趣的九鼎也没有放过机会，开始了了在这一领域的布局。　　2015年，九鼎相继打造了借贷宝、九信金融两个P2P产品，入股了梧桐理财、等多个P2P平台，并收购了第三方支付公司鹰皇金佰仕……　　梧桐理财：九鼎在互金领域第一笔投资　　2015年1月，有一家叫梧桐理财的P2P公司完成千万美元A轮融资，投资方为九鼎投资（JD Capital）、同信证券和信天创投，这是九鼎在互联网金融中最早的一笔投资。　　据工商信息资料显示，实际投资梧桐理财的九鼎系公司为JD EVEREST LIMITED，这是一家外资公司，并未有太多公开资料。意外的收获是，这家平台的股东还有一家名为“嘉兴极地信天壹期投资合伙企业”的公司，这家公司的股东中有上市公司恒生电子，以及九鼎投资的创始人之一黄晓捷，背景算比较强大。　　梧桐理财目前成交额已超100亿元，在行业中算中等规模。该平台上除了车贷、房贷等常规性P2P项目以外，还有很多非标的金融资产项目，比如新三板/拟挂牌新三板企业的股权质押融资标的，以及以私募基金份额为资产的贷款标的等。　　九信金融：九鼎“亲儿子”，曲线登陆新三板　　在入股梧桐理财后的4个月内，九鼎快马加鞭地推出了自己的互联网金融平台——九信金融，注册资本20亿，比陆金所还高。　　值得一提的是，九信金融已经曲线登陆新三板。2015年9月，新三板公司“优博创”收购九鼎投资持有的九信投资(九信金融)100%股权，成功将九信投资(九信金融)置入优博创业务板块中。更早一些，优博创被九信金融母公司北京同创九鼎投资管理股份有限公司收购。　　2015年12月，该公司名称由“四川优博创信息技术股份有限公司”变更为“九信资产管理股份有限公司”，公司证券简称由“优博创”变更为“九信资产”。　　根据官网介绍，九信金融平台运营初期主要为公司所管理基金的出资人、公司所投企业之股东、公司股东的借款需求提供相应服务。——这种做法有点像是在变相为相关企业提供融资途径。　　九信金融上的信泽系列产品全部为股权质押融资借款的标的，九九理财系列产品全部为金融资产质押借款标的，不知道这个模式是否是受到梧桐理财的影响。　　据对借款项目观察，信泽系列项目大多是借款人通过新三板挂牌企业股票进行质押，借款人有“高中学历的总经理”、“大专学历的机构总经理”、“本科学历的金融机构高管”等等，但由于信息披露不足，具体借款人以及被质押债权的新三板企业信息不得而知。这些借款的背后，都有九鼎控股提供担保。　　目前，九信金融的体量并不大，成交额只有11亿，对于一个相对有背景的平台来说，一年时间11亿的成交额并不算多。　　在最新的监管细则中，九信金融的个人借款金额基本都超过了新规中的限额，不知九信金融未来将走向何处。　　借贷宝：九鼎系最知名产品，名气与争议齐飞　　九鼎最出名的产品就是借贷宝，这个产品虽然争议颇多，但却是最简单粗暴的P2P模式。去年20亿的推广费，着实让它火了一把。　　借贷宝盈利模式也和目前国内主流的P2P不一样。主流平台通过收取服务费获利，比如借款人借款成本20%，给到投资人12%，平台收取8%的服务费，说直白一点，赚利差。而在借贷宝平台，由于借贷双方自行商议利率，借贷宝本身是赚不了“利差”，它的收入主要是借款逾期的管理费以及超100万额度以上借款的服务费，据媒体报道逾期管理费高达借款成本的20%-30%。　　有媒体计算过，以借入“1万元/年化24%/7天”为例，到期原本应该支付本息共10046元。但如果逾期16天，在利息罚息（属于出借人）之外，还需另外支付基础逾期费和20%的特别逾期管理费（由借贷宝收取），共需偿还12449元，相当于当日的逾期年化利率是556%。　　不过咱们再来想想，借贷宝花20亿做推广的逻辑就只是为了收取特别逾期管理费吗？九鼎的野心恐不止于此。　　想想支付宝为什么一直要做社交，借贷宝的金融社交也是一样的思路。社交最主要的目的在于粘性，使用频度高了，能做的事儿就多了。　　先烧钱圈用户，有了用户，是不是想做点其他的事儿就方便了？　　借贷宝的背后是九鼎，九鼎布局各种金融业务，旗下有各种形态的金融产品。　　目前，在借贷宝已经接入了九信金融，在今后还可以接入九鼎旗下的其他金融产品。　　除此以外，不知道大家注意到没有，今年上半年借贷宝推出了企业版。企业可以通过借贷宝向员工借款，作为运营平台，借贷宝可以获得借款企业的各类数据，今后通过这些数据达到变现也未尝不可。　　目前，在借贷宝企业版的官网上，已经可以看到由九鼎金融其他版块提供的金融服务。　　上市：九州证券——投行承销。　　并购重组：九鼎投资——PE、VC 并购重组。　　股权管理：九信金融——不良资产管理、债券及夹层产品投资。　　基金管理：九泰基金——二级市场投资基金管理。　　综合保险：富通保险——综合保险。　　借贷宝基于九鼎投资，应该更多的是在“社交”，是渠道，通过海量用户和高频交易来为登陆资本市场做准备。　　团贷网：2亿元B轮融资，由九鼎投资领投　　去年6月，团贷网宣布获得2亿元B轮融资，由九鼎投资领投，巨人投资、久奕投资等跟投。但在工商信息中，笔者并没查询到九鼎投资的相关信息，目前并未看到九鼎投资对团贷网的太多影响。　　银多网：九鼎系黄晓捷个人投资，业务联系颇多　　这家平台跟九鼎有一定的关系，但关系并不直接。九鼎联合创始人黄晓捷以个人身份投资了银多网，除黄晓捷以外，这家公司的股东还有CEO姚宏出资成立的杭州龙尧投资管理有限公司以及互联网金融专家陈宇（江南愤青）。　　银多网的主要业务模式类似网贷基金，平台先把其他P2P机构的债权买过来，然后打包成资产包，在平台上售卖。在新的监管意见出来以后，平台表示今后会采取资产一对一的方式进行出售。　　笔者注意到，银多网外购的资产包括九信金融、团贷网、微贷网的项目。　　鹰皇金佰仕：7000万元收购的一家第三方支付公司　　九鼎投资在去年3月23日发布对外投资公告，公司拟通过控股子公司昆吾九鼎之全资子公司嘉源九鼎出资7000万元，收购鹰皇商务持有的鹰皇金佰仕网络技术有限公司70%的股权。　　这一举动看上去颇有先见之明。今年8月12日，央行在给支付宝们续牌照的同时表示不再批新支付牌照。不久之后，8月16日，经多方证实，恒大集团完成对广西集付通的收购，曲线获得支付牌照。内部人士透露此次收购价格在5.7亿元左右。几天后，美的集团也完成对深圳神州通付的收购，据悉，此次交易价格大约为3亿元。　　很显然，和恒大5.7亿元以及美的集团3亿元的超高价格比起来，九鼎在去年收购第三方支付牌照绝对是笔划算的买卖。　　对于有野心打造全牌照金融集团的九鼎投资来说，第三方支付牌照必然也是其目标之一。　　保险：众惠保险发起人，产业链上新业务　　今年6 月 22 日，保监会正式批准首批三家相互保险公司进行筹建，其中众惠财产由永泰能源(600157,股吧)、键桥通讯(002316,股吧)、昆吾九鼎、大连先锋投资、深圳市前海新金融投资有限公司等共同发起设立，初始运营资金2亿元，主要针对特定产业链的中小微企业和个体工商户的融资需求，开展信用保证保险业务等特定业务。　　对于PE起家的九鼎投资来说，这个相互保险又可以是其为产业链上的企业提供一项新的服务。　　武曲星：金融产品销售平台　　日，同创九鼎发布公告称通过全资子公司拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司对深圳市武曲星网络科技有限公司(简称"武曲星")进行增资，共出资1900万元，占武曲星增资后股权的95%，本次增资后，连同本公司此前的直接出资100万元，本公司直接及间接持有武曲星100%的股权。　　武曲星是一家服务于独立经纪人的移动金融平台。该平台为金融销售人员提供全产品销售运营和服务。笔者研究了一下这个App，就目前看来，这个产品业务类型很单一，平台上发布一些有购买金融产品需求的顾客的信息，金融产品销售人员可以联系平台获取客户信息，但销售人员需先交一部分诚意金以获取这些信息。说白了，这个平台类似房产中介，只不过发布的信息由房子变成了金融产品。　　结语：九鼎这位资本高手在互联网金融领域的布局颇深，多个业务板块相互交叉，未来空间颇大，但低调的背后不代表没有风险。
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