利用总资产周转率判断企业实力
来源：中国证券报
作者：刘建位
　　刘建位
　　传统的观念认为，企业总资产规模越庞大，意味着企业实力越强。巴菲特对此提出质疑，他在1983年致股东的信中说：“根据多年流传下来的传统观念，大家认为对付通货膨胀最好的手段是企业拥有大量的自然资源、厂房和机器设备或者其他有形资产。但是传统的历史越长，智慧反而越少，这种手段就并不有效。资产规模庞大的企业往往只能取得很低的投资收益率，在通货膨胀情况下，一般仅能提供维持企业现有生产水平的资本需要。除此之外，它无法产生更多的资本，用来支持扣除通胀后企业盈利的实际增长，或者用来给投资者发放股利、收购新的企业。”
　　巴菲特对公司的总资产情况，主要从两个角度进行分析：一是总资产管理的效率；二是总资产管理的效益。先看资产管理效率，巴菲特用总资产周转率分析总资产管理的效率，总资产周转率越高，表明资产管理效率越高。
　　第一，越是糟糕的企业，越需要在存货、固定资产等方面投入更多的资产。总资产周转率越低，净资产收益率也越低。
　　巴菲特在1978年致股东的信中分析了伯克希尔纺织厂存在的这种现象：“1978年的盈利达到130万美元，较1977年有相当大的改善。但按照1700万美元投入资本进行计算，投资收益率还是很低。目前纺织厂房及设备的账面价值，只是其现在重置所需成本中的很小一部分。而且，虽然这些设备已经使用多年，但大部分老设备与目前行业内的全新设备在功能上差别不大。尽管固定资产投入成本非常“低廉”，但是资本周转率仍然相对较低，这反映出为实现销售收入要求，必须在应收账款和存货上保持较高的投资水平。纺织行业的低资本周转率与低销售利润率并存，不可避免会造成投入资本收益率无法达到必要水平。”巴菲特这里所指的资本周转率，可以理解为总资产周转率。
　　第二，越是优秀的企业，存货周转率越高，为扩大生产销售的需要，在存货上追加的投资越少，净资产收益率越高。对于商业零售企业而言，总资产周转率尤其重要。
　　巴菲特在1989年致股东的信中说：“弗里德曼家族在珠宝零售业采取的经营方式，与B太太的布鲁金斯家族在家具零售行业采取的经营方式几乎完全一样。两家企业经营的基本原则都是B太太的信条：价格便宜，童叟无欺。两家企业共同的经营基本原则还包括：1、单店经营，特点是巨量存货，能够为消费者提供不同款式、价格的海量选择；2、公司高层管理者每天都非常关注于每个经营细节；3、货物快速周转；4、精明地采购；5、费用支出低到几乎难以置信。后面的三个因素使两家商场能够提供美国所有其他商场都无法相比的日常销售低价。”
　　第三，若要更加系统深入地分析总资产周转率，就需要将总资产进行分解，分别分析各项主要资产的周转情况，并识别主要的影响因素。此时应统一使用销售收入计算周转率，一般应先按流动性分解为流动资产周转率和非流动资产周转率，再将流动资产周转率分解为应收账款周转率、存货周转率、净营运资本周转率等。
　　巴菲特在1977年5月《财富》杂志发表的文章《通货膨胀如何欺诈股票投资者》中指出，为了提高股东权益收益率即净资产收益率，企业至少需要做到以下五种事项之一：1、提高总资产周转率，总资产周转率是销售收入与经营使用总资产的比率；2、更低成本的财务杠杆；3、更高的财务杠杆；4、更低的所得税率；5、更高的销售收入经营利润率(经营利润除以销售收入)。这也是所有可以提高净资产收益率的方式。至于如何利用这些方式，巴菲特表示，应首先从分析周转率开始，同时必须考虑三类主要资产：应收账款、存货和包括厂房机器在内的固定资产。(作者为汇添富基金公司首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何劝诱或投资建议。)
(责任编辑：姜炯)
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总资产周转率较前两个月波动较大的原因是什么
重新问吧，答非所问不行，问的无厘头，让人怎作答。
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总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标，其计算公式为： 总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额X100% 公式中： 主营业务收入净额
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固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率. 固定资产周转率=150/50=3 总资产周转=150/100=1.5 存货周转次数=销货成本/平均存货余额 =150/(20+30)/2=6 总资产周转率=销售收入净额/总资产平均余额*100%。
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分析要点 1.由于年度报告中只包括资产负债表的年初数和年末数，外部报表使用者可直接用资产负债表的 年初数来代替上年平均数进行比率分析。这一代替方法也适用于其他的利用资产负债表数据计算的比率。 2.如果企业的总资产周转率突然上升，而企业
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影响总资产周转率的因素有：收入的多少、总资产的多少。销售收入越大，总资产周转率越高；总资产越少，总资产周转率越高，反之亦然 总资产周转率=销售收入/总资产
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总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。 通过对总资产周转率资产的分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力以进行相应的投资决策；有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性以进行相应的信用决策；可以发现
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流动资产周转率指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业 资产利用率的另一重要指标。 其计算公式如下： 流动资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均流动资产总额X100% 主营业务收入净额是指企业当
资金周转率：表示资金利用的程度。总资产周转率：表示总资产利用的程度。 其计算公式为：资金周转率＝ 买入金额 / 投入资金×100％ 比如：如果资金周转率达到100％，说明所有投入资金已经周转过一遍。 资金周转率有几种算法： 1。用总销售额A /
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总资产周转率=主营业务收入净额/平均资产总额，因此影响总资产周转率的因素包括主营业务收入净额和平均资产总额。
净额就是不含税收入，也就是损益表上的主营业务收入； 如果是截止到9月份的资产周转率，那就是1－9月份的合计数，一般情况下，是累计数； 这个比率当然是高了好。}