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(巴塞电影)
第三方登录：这两年在电影院看电影时，需要等待的片头越来越长——出品公司从原来的两三个，慢慢变成五六个、甚至是十个。而今年春节档前最热的影片《西游·伏妖篇》（以下简称《西游》），出品方则足足达到了21家。不仅业内外的公司在抢食好的项目，随着这两年更多的金融资本介入电影产业，一些被人看好的项目，也被各路资金争抢。有需求与争抢，就有倒卖，电影的溢价投资也开始越来越多的出现。有业内人士向壹娱观察抱怨一些电影项目中过于频繁的溢价交易，“浮躁的资本玩坏了电影产业”；而资本方人士则回应，“专业基金又不是用来扶贫的，也不应该对这个产业负责，而是对自己的客户负责”。本期另有影情，壹娱观察采访了数位制片人、影视公司高管以及基金人士，与他们聊了聊对当前电影溢价投资的看法。被分成200份股权的电影《西游·伏妖篇》最终的票房应该都到不了17亿，这或许让他背后的金主们很失望。要知道，这部影片在上映前，可是寄托了大半个中国电影圈的票房希望。中影、和和、淘票票、大地、金逸、万达、华谊……在这份长达21家出品单位的名单上，出现了不少中国电影圈近两年崛起的新贵以及传统的老牌电影、院线公司。这种现象在以前并不常见。过去的电影中，出品方一般也就三五个名字，而在最近几年，大导演的影片出品方名单越来越长，直至出现《西游》这样的21家出品单位的夸张数据。《西游》被争抢折射了这两年电影业的一个常态：越是大导演、名演员的电影项目，就越有各路公司与资本想要挤进去分得一杯羹，无论是裹挟着资本的新贵，还是上市的老牌电影公司，或者是想挤入电影产业的基金。抢食的资金多了，电影的溢价投资慢慢也成为了一门生意。一些大导演、名演员的影片，往往在成片前就已经经历了几轮抢夺与转手：电影的投资权被分成几份、十几份甚至是更多的股权，被出售给片方与导演的核心圈层，其中的一些股权份额被加价之后，转手就被卖给了下家的投资人。一部开拍时预算1个亿的影片，可能在成片前后已经被叫价多于2亿；而价格500万的5%的投资股权，层层倒手之后，接盘方买下的价格可能也已经超过了1000万。壹娱观察了解到，一名新锐导演目前尚未开拍的一部电影，投资成本过亿，其对外投资股权的首轮溢价就接近翻倍。而电影的溢价投资也有可能发生在一部电影成型的任何一个环节——无论是剧本阶段的组局，还是开拍前，或者是成片前后，甚至是电影的发行方也有可能把电影的发行业务溢价卖出去。“现在基本起个项目就想买溢价，只不过没有大导演和大明星可能也卖不出去。除去业内外基金等金融资本之外，甚至有专门倒腾股权的个人，靠着关系空手套白狼。”一家影视公司的高层A告诉壹娱观察记者，“一些和片方或者导演关系好的个人，可能在开拍前就拿到了小部分股权，然后转手就卖给下家，自己赚中间的差价，实际的钱都不用出。”《西游》21家出品方并不算夸张。据一位业内资深人士B告知壹娱观察，一位一线演员目前正在拍摄的一个电影项目，除去其自己保留的股权，剩下的股权分给了一些关系较好的公司、个人、基金等，而这些分散出去的股权在层层转手之后，现在已经被分成了将近200份投资股权。电影当前溢价投资中被争抢的股权也让一些影视公司的高层颇有微词。“现在很多电影项目玩的都是估值，只要中间的参与方自己转手能卖出去，电影做成什么样子，他们根本都不关心。尤其很多资金，参与的逻辑就是炒作，根本没想过要实实在在的做电影。”除去想要谋得一份投资收益，一些基金或是公司甚至可以为了份额而不要收益。“有个别基金或者公司，只要参投进去电影就可以，一分钱利息都不要。等项目完结之后对外讲故事用，基金说我们投过这个项目，或者公司拿消息在证券市场炒作。”B说道。资本有罪吗？尽管一些电影人对近两年资本对于电影股权的倒手转卖有所抱怨，但是电影的溢价投资并不是什么新鲜事。“以前一些老牌电影公司，3000万的片子转手分几份4000万卖出去也是很正常的事情。如果说这两年有什么不同，那么就是以前溢价投资的买卖双方更多的是实业，现在则多了很多基金之类的金融资本。”ABD爱梦娱乐创始人雷鸣告诉壹娱观察记者。在另一家影视公司高层C看来，近两年电影项目中投资溢价交易多起来的主要原因还是因为市场上的好片子太少了：“金融资本参与电影投资溢价的确是这两年慢慢多起来的一个事情，越是好的片子，争抢的资金方就越多。但这主要也是因为市场的供需不平衡——能让大家有赚钱预期的项目还是太少了。”最近五年，国内大概每年会生产六七百部电影，其中只有约300&部能够在影院上映，而能为投资者带来收益的电影，可能只有&30部左右，还不到生产数量的十分之一。许多资本进入产业之后，为了投资安全，资金越来越倾向于“大IP+大投资+大导演/大明星/小鲜肉”的速成模式，但是催生出来的《封神传奇》等片子，却又很容易让投资方赔的一塌糊涂。《封神传奇》剧照&在壹娱观察的采访中，越是在下游的公司，对于电影项目的溢价投资抱怨就越多——电影的份额跑到他们手里的时候，往往可能已经有过几轮溢价，接盘的风险不低，能赚到的钱却不多；而处在最上游的制片方，对于电影的溢价投资则有着更为中立的看法。爱美影视CEO、《王牌逗王牌》制片人李亚平认为，当前电影的溢价投资也并非单纯的资金交易。“如果资金能为一部电影带来钱以外的资源，那么溢价也往往较低；如果是单纯的财务投资，那么溢价高也是相对合理的。股权过度分散也只是少部分片子，毕竟这样也大大增加了影片的管理成本。”在坏猴子影业CEO、《心花路放》制片人王易冰看来，对于很多制片人来说，更多的资金对这个行业感兴趣，对于行业与一些公司并不是坏事。“电影的开发制作是一个周期长、风险大的事情。更多的资金对于制片方来说，一定程度上能降低市场风险，毕竟当前国内大公司不多，很多抗风险能力小的厂牌都需要扶持，有专业金融手段资金的介入，也可以帮制作公司规避风险。”《心花路放》制片人王易冰不过环境的浮躁同时也让这些电影人警惕。“电影除了商品属性，还有艺术属性。如果所有人都盯着一部片子能赚多少钱去看，那还会有人认认真真去拍电影吗？资本用在电影里不是坏事，但是谁在资本背后很关键。”王易冰在接受采访时说道。对于一些业内人士对于资本搅乱行业的看法，一位影视类基金人士D则针锋相对地回应，“倒手卖股权并不是说基金或者资本在干的事情，很多业内的老牌公司也会做电影的溢价投资，拿股权去倒手买卖。从基金的角度看来，我们并不需要对这个产业负责，我们更多的是要对自己的客户负责。”“大的资本玩家不会是笨人，其模型和金融的估算能力可能比业内老牌公司都强。如果感觉有一些不合适的地方，可以在法律范围内规范，合理的限制资本；过于浮躁的一些现象，慢慢也会回归理性。但是你一定无法避免资本逐利。除了带来钱，一些业内的基金也让整个影视项目的生产过程更加规范。”D说道。雷鸣也认为，尽管有一些资本过于短视，但是成熟的资本更懂得规矩，对于规范这个产业也有好处：“之前很多煤老板来投资电影，对于风险都没有概念。赔了钱就要去导演、制片人那里去闹。但是基金去投资电影就不会发生这样的事情。”另一位影视公司高层E对此亦持相同的观点。“没有人有资格去指责别人的道德或者是目的。目前的局面，这是买卖双方的供求共同促成的一个市场现实。市场也会通过惩罚那些狂妄的人来自我修正，最终恢复到一个平衡。资本的本性就是风险下的逐利，贪婪未必会有错，也可能是产业整体进步的促进力。没有那么多热钱，中国现在的电影市场也不会有这么大。”
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文丨蜉蝣半日生
　　这年头投资网大也是要将基本法的，不然亏死你信不信？
　　近期，上线仅17天就斩获2007万分账的网大《斗战胜佛》，直接击破2017年网大行业萎靡不振的尴尬局面。如此漂亮的分账成绩给灰心伤气的金主爸爸们打了一剂强心针，又燃起了他们对于网大的投资热情。那么问题来了到底有没有稳赚不亏的方法呢，到底要如何判断一部网大是否值得投资呢？
　　首先，无论投资哪一个行业都没有稳赚不亏的说法，网大行业当然也是如此，摆正心态之后我们再来探讨一些可循性规律。
　　投资人到底想通过投资网大获得什么？
　　赚钱，对于一个投资者而言，网大具有投入额相对较低、投资周期短、回报率高、套现速度快等各方面优势，相比于VC、PE投资，网大算得上是一个可爱的产品。
　　毕竟就目前的经济形势来看，网大具有17天超2000万的收益潜力，足以展现其诱人的魅力，不过换句话说目前90%网大不赚钱的状况也是事实，高风险高收益之下，想在网大金矿里捞一笔并非容易之事。
　　名誉，其实这种诉求也分很多方面，其中存在单纯支撑整个青年电影行业发展的部分；也存在希望可以通过网大当做公司未来走向的前期口碑积累；打造行业影响力，为下一步赚钱做准备等。
　　情怀，说来有趣很多功成名就的金主爸爸都是有一个电影梦的，这种情况下对于他们而言名和利可能都不是首要诉求，他们会选择自己喜欢的剧本和喜爱的编剧、导演、制作人团队，来完成自己的心愿获得相应的成就感，也可以俗称有钱任性。
　　不可描述的诉求，比如借用网大运作资本、捧新人等等。无论是何种心里诉求，本着尽量不让钱打水漂的原则，还是要衡量一部网大的风险的。私以为应该从以下方面来思量。
　　从哪些方面来判断一部网大是否值得投资？
　　1、 剧本考量
　　“网生时代，内容为王”是不可不提的，而对于网大而言，好的内容就意味着好的剧本，那么被投资的剧本大到：是否有着清晰地类型、符合现阶段市场需求、顺应政策要求；小到其塑造的人物是否性格鲜明、内容吸引人，都是考核的关键点。此外，还需要结合近两年及区间性数据来考量，剧本的题材是否符合当下的需求，题材是否够新颖，能不能引起话题，如果是IP改编那么还原度能够达到多少，都是需要仔细研究的。
　　2、 财务及资源考量
　　就财务考量来说就分为资金阶段投入和贴片广告选取问题两大方面。
　　其中资金阶段投入考量又细分为四大阶段，在其中选择每一个阶段投入所需耗费的资本、收益和风险都是有所不同的。
　　第一个阶段为网大的初期即剧本投资阶段，这一阶段投入少、产出快、可议价；
　　第二个阶段为网大的前期，这部分包括整体预算的敲定、主要演员的签约、开关机时间的确定等，这一阶段的不确定性因素相对较大；
　　第三个阶段即为网大的中后期，这一阶段包括影片的拍摄和后期制作，这一阶段预算相对明确、制作脉络相对清晰，可把控性相对较高；
　　最后便是宣发环节，对于这一环节而言，如果已经有确定的宣发公司，且宣发公司也在片子里出资，是相对比较保险的项目。
　　显而易见，一般情况下资金切入的节点越靠前，投资的风险越大，收益也越丰厚。此外，无论是哪个阶段切入，作为投资方都改尽量将投资预算尽量细致化，这样才能把制片方虚报费用的可能性降到最低，资金流向越透明，风险越低。此外，就目前网大市场行情而言，对于超过3000万以上的投资成本，编者在此并不建议。
　　此外除却财务考量，对于目前符合二八定律的网大市场而言，除了资金以外其次重要的恐怕就是资源，作为投资方自己是否可以拿到视频平台的头部资源、是否能够对接上强有力的宣发团队，不夸张的说决定着一部网大的命运。
　　3、制作考量
　　俗话说，投资一部网大能够拿到一个好的剧本那是本事，那么接下来能不能在预定时间、预算资金范围内将投资的产品即网大作品完成，靠的就是制作团队了，所以制作团队绝对是你需要考量的重点之一。
　　而对于制作团队的评估大致可以分为三个方面，分别是出品方的历史成绩，其中需要根据其过去出品网大的综合数据来具体考量；主创团队的综合素质，其中主创团队一般包括导演、监制、制片等多种角色，每一个成员的履历作为一个投资者都需要了如指掌；最后就是主要参演演员水平，小鲜肉也好，老戏骨也罢，其一是要适合这部影片，其二才是演技等参考因素。
　　4、 网大市场评估
　　仔细想来，现如今的网大行业其实和快销行业并没有本质的区别，快销行业拥有零售额而网大拥有票房，既然可以被量化，那么就可以被预估，而且网大市场的数据透明度正在逐步提高，所以想要通过数据来理性的分析其实并非一件难事。就目前而言，我们可以通过数据分析出来的至少有这几大点。
　　1、受众年龄层及喜好：据公开数据分析可知，观看网络大电影的是一群以19-29岁为主、男性用户为主、初高中学历为主、以使用移动端为主要观看途径的受众。就题材而言男爱东北喜剧，女爱颜值鲜肉唯美爱情，似乎是近年来的大趋势。
　　2、宣发渠道有效性
　　3、同档期上线的其他网大，如若同题材创作团队更强及拥有资源更强势的“高投入”网大，完全可以更换档期避免扑街。
　　说到底，预估都不是一件困难的事情，但是预估完了之后，作为一个投资者你能否按照既定目标去实现每一个环节的管控，按照可标准化的方式操作，在出现问题时能不能及时解决和调整，这才是投资网大是否能实现计划目标的关键。
　　总而言之，网大投资有风险，下手之前请三思。
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