1.期权的种类(看涨或看跌)
5.波动性-隐含波动和历史波动
6.无风险利率(国债利率)
期权的价值:时间价值和内在价值
内在价值:标的资产价格高于价内期权(ITM)的那部分价徝,
时间价值:价外期权(OTM)没有内在价值它们的价值完全取决于时间价值。时间价值也可以称为希望价值这部分希望价值取决于距離到期日的时间以及标的资产的价格。
当标的资产的价格低于期权的执行价格时那么这种看涨期权就是价外期权(OTM),
当标的资产的价格等于期权的执行价格时那么这种看涨期权就是平价期权(ATM),
当标的资产的价格高于期权的执行价格时那么这种看涨期权就是价内期权(ITM),
看跌期权和上诉的说法相反,
即在价格朝着对你们有利的方向变动的时候你的收益依旧维持在既定的高度上,而在价格朝着对你不利的方向变动的时候你的投资收益也不会发生大幅度下跌(即此时降低Delta值).
Delta,和标的资产价格的变化速度相比的期权价格变化速度,也可以认为是期权到期时成为价内期权的几率,如看涨期权⊿为0.4意味着期货价格每变动一元,期权的价格则变动0.4元
Gamma,和标的资产价格变化相比的Delta敏感性,也可以认为是Delta变化的速率
Gamma是反映标的物价格变动1%,delta变动的幅度如某一期权合约的delta为0.6,Gamma值为0.05则表示标的价格上升1%,所引起delta增加量为0.05delta将从0.6增加到0.65。平值期权的gamma值最大深实值或深虚值期权的gamma值则趋近于0。gamma值越大表明delta的变化速度愈快。
Theta体现期权价格对时间衰退的敏感性。
当Theta值为正的时候时间衰退对交易头寸是有利的,当Theta值为负的时候流动性对交易头寸是不利的。
Vega期权价格变化/波动率的变化
Vega值詠远都是正数,值越大投资者面对波动率变化的风险便越大,期权波幅每1%的改变会造成其价若干的变动也称Vega值。
Rho期权价格对利率的敏感性,
当Vega值为正时波动性对交易 头寸是有利的,当Vega值为负的时候流动性对交易头寸是不利的,
当Rho值为正的时候利率的增加对交易頭寸是有利的,当Rho为负的时候利率的增加对交易头寸是不利的
期权价值=内涵价值+时间价值
(一)期权的内涵价值指的是期权价格中反映期权敲定价格与现行期货价格之间的关系的那部分价值。也可以理解为买方立刻行权可以获取的利润。
对于看涨期权来说其内涵价值为标的物市场价格与行权价格的差;
对于看跌期权来说,其内涵价值为行权价格与标的物市场價格的差
1.平值期权:行权价=标的物当前市场价格
2.实值期权:看涨期权而言,行权价<标的物当前市场价格;看跌期权而言行权价>标的物当前市场价格。
3.虚值期权:看涨期权而言行权价>标的物当前市场价格;看跌期权而言,行权价<标的物当前市场价格
4.實值、平值与虚值期权的关系
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执行价格<标的物市场价格 |
执行价格>标的物市场价格 |
执行价格>标的物市场价格 |
执行价格<标的物市场价格 |
执行价格=标的物市场价格 |
执行价格=标的物市场价格 |
(二)期权的时间价值指的是期权的时间价值,是期权到期前权利金扣除内涵价值嘚剩余部分。
期权时间价值是期权有效期内标的物市场价格波动为期权持有者可能带来的隐含价值因此,有效期越长波动率越大,时間价值越大!
1.时间价值的计算:时间价值=权利金-内涵价值
2.不同期权的时间价值:
1) 平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0;
2) 美式期权和欧式期权的时间价值总是大于等于0;
3) 实值不支付红利的欧式看跌期权的时间价值可能小于0
影响期权价值的因素包括:标的资产价格、期权的行权价格、到期剩余时间、标的资产价格的波动水平以及无风险利率等。
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