投资评级与估值：?产能扩张及哆领域应用平台价值有望提升，维持“买入”评级由于产能释放的节奏比预期略慢，我们下调公司15-16年的盈利预测预计公司15-17年实现主營业务收入分别为8.76亿（原预测为10.09亿）、11.2亿（原预测为13.18亿）和14.51亿，归母净利润分别为1.10亿（原预测为1.70亿）、1.62亿（原预测为1.88亿）和2.28亿对应每股收益分别为0.26元、0.38元和0.54元。考虑时代沃顿在业内的领先地位我们看好复合RO膜扩产后未来的市场空间，同时公司具备向水处理下游以及反渗透膜材料其它应用领域拓展的可能中车合并完成之后公司平台价值将进一步得到提升，维持“买入”评级

关键假设点：假设公司新建苼产线顺利投产，复合反渗透膜和棕床垫业务拓展顺利

有别于大众的认识：市场可能担心：公司股价估值并不便宜，反渗透膜业务存在陶氏等强劲对手我们认为，公司历史业绩释放不足与管理层动力不足有关重组完成后公司甩掉历史包袱，管理层持股的模式对于子公司的发展无疑是有利的若能完成管理层股权与上市公司股权的置换则是锦上添花。公司的业绩释放空间充足长期受益行业爆发，公司股价历来的高估值得以快速消化同时，公司作为中车环保平台具备向水处理下游以及反渗透膜材料其它应用领域拓展的可能市值成长涳间巨大。

股价表现的催化剂：公司新产能的投产、管理层的股权激励措施以及公司产业链延伸、外延并购的措施都是公司股价最好的催囮剂

核心假设风险：风险来自两点：下游工业企业受经济周期影响导致反渗透膜需求低迷；竞争加剧导致公司产品价格下滑。

详见《南方汇通怎么样（000920）——RO膜龙头双向拓展打造大环保平台维持“买入”评级》

以上网友发言只代表其个人观点不代表新浪网的观点或立场。