上市公司停复牌管理加强，杠杆收购资金来源问题成为披露和监管的重点。深交所多次督促停牌半年之久的天润数娱（002113.SZ）复牌，而天润数娱背后的资本玩家赖淦锋则通过股权质押收购上市公司。

深交所多次督促天润数娱复牌

近年来，监管一直加强对于上市公司停复牌的管理力度。就在今年8月初，上交所表示将加强监管，不使停复牌承担过多的信息保密、防控内幕交易、交易锁价等功能，并逐步形成“不停牌为原则、停牌为例外”“短期停牌为原则、长期停牌为例外”等制度安排。

8月21日，天润数娱收到深交所中小板公司管理部发出的监管函。深交所在函件中指出，曾多次督促公司尽快对问询函进行回复并申请股票复牌，直至目前公司仍未提交相关材料，一直处于停牌状态。

在此之前，天润数娱已持续停牌超过半年。今年2月1日起，天润数娱发布公告称，公司筹划重大事项申请停牌，将自2018年2月1日开市起停牌，并称本次申请停牌不超过10个交易日。

此后，复牌期限一延再延，2月22日，天润数娱发布《关于发行股份购买资产的停牌公告》称，公司拟收购控股股东旗下教育资产广东凯华教育投资有限公司，并于2018年2月22日开市起继续停牌。天润数娱在公告中承诺，争取停牌时间不超过1个月。

然而1个月过后，天润数娱再次表示复牌延期。数次食言后，天润数娱又多次发布公告表示，公司将停牌10天或1个月不等。

7月2日，天润数娱披露《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案》，深交所对重组预案进行形式审查后再次向其发出《重组问询函》。但自8月3日以来，天润数娱未就重组问询函及重组事项的进展情况及时履行信息披露义务。

深交所在21日的函件中指出，天润数娱的上述行为违反了深交所《股票上市规则（2018 年修订）》 第 1.4条、第12.14条的规定，并再次郑重提醒公司尽快提交复牌申请，以保证投资者交易权。

赖淦锋不断质押以收购上市公司

业内人士表示，随着监管不断趋严，类似天润数娱这样长期停牌的公司已经成为监管重点关注对象。

公开资料显示，广东恒润华创实业发展有限公司占据天润数娱公司持股比例为18.86%，广东恒润华创实业发展有限公司持股数占总股本的11.27%。而这两家公司同属于赖淦锋所有。

2010年，赖淦锋入主天润数娱。2016年，赖淦锋先后通过一系列的业务重组、高转送等二级市场运作，使得天润数娱股价在短时间内连创新高。

公开资料显示，湖南天润数字娱乐文化传媒股份有限公司原主营业务为物业租赁，2016年公司进行产业转型、调整产业结构。公司通过非公开发行股份，购买上海点点乐信息科技有限公司100%股权,正式转型为移动网络游戏的研发及运营业务行业，公司现主营业务为网络游戏的研发及运营物业租赁。

根据公开信息测算，目前为止天润数娱让赖淦锋赚了20倍左右。此后，通过股权质押的首发，赖淦锋开始谋求控制和参股其他上市公司。2016年，赖淦锋接连举牌两家上市公司—胜利股份(000407.SZ)和津劝业（600821.SH)。

今年3月份，恒润互兴的全资子公司润凯盛协议受让胜利股份的原第一大股东山东胜利投资股份有限公司7%的股份共耗资9.91亿元，其中5亿元来自恒润互兴持有的天润数娱的全部股票9363万股作质押。

胜利股份和津劝业两家上市公司均多次收到了交易所要求披露资金来源的问询函。不过截至目前，津劝业并未披露赖淦锋控制下举牌人的资金来源问题。

天润数娱公告显示，在2017年底，恒润互兴持有天润数娱11.86%的股权都处于循环质押状态，而其当时合计持有天润数娱12.41%的股权。

另有公开消息显示，截至目前，赖淦锋所持恒润华创、恒润互兴、天马发展等非上市公司股权被司法冻结，所持上市公司胜利股份、天润数娱、津劝业的股权也几乎全部质押。

复牌日期未定，22日，天润数娱发布了对外担保的公告，公告显示，为满足子公司经营需要，补充子公司流动资金，降低子公司资金成本，公司拟为全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司申请银行贷款提供信用担保。

据悉，拇指游玩拟向中国银行申请流动资金贷款，贷款总额为人民币5000万元，贷款期限12个月，天润数媒拟为该笔贷款提供连带责任保险。