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股票融资的特点有（） A．股票融资所筹资金是项目的股本资金，可作为其他方式筹资的基
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股票融资的特点有（）A．股票融资所筹资金是项目的股本资金，可作为其他方式筹资的基础，可增强融资主体的举债能力B．股票融资所筹资金没有到期偿还的问题，投资者一旦购买股票便不得退股C．普通股股票的股利支付，可视融资主体的经营好坏和经营需要而定，因而融资风险较小D．股票融资的资金成本较高，因为股利需从税后利润中支付，不具有抵税作用，而且发行费用也较高E．上市公开发行股票采用私募方式进行此题为多项选择题。请帮忙给出正确答案和分析，谢谢！
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1某建设项目计算期10年，其中建设期2年。项目建设投资(不含建设期贷款利息)1200万元，第1年投入500万元，全部为投资方自有资金，第2年投入700万元，其中500万元为银行贷款，贷款年利率6%。贷款偿还方式为：第3年不还本付息，以第3年末的本息和为基准，从第4年开始，分4年等额还本、当年还清当年利息。&项目流动资金投资400万元，在第3年和第4年等额投入，其中仅第3年投入的100万元为投资方自有资金，其余均为银行贷款，贷款年利率8%，贷款本金在计算期最后一年偿还，当年还清当年利息。&项目第3年的总成本费用(含贷款利息偿还)为900万元，第4年至第lo年的总成本费用均为1500万元，其中，第3年至第10年的折旧费均为100万元。&计算结果除表7-14保留三位小数外，其余均保留两位小数。&问题：1．计算项目各年的建设投资贷款和流动资金贷款还本付息额，并将计算结果填入表7-14和表7-15。2．列式计算项目第3年、第4年和第10年的经营成本。3．项目的投资额、单位产品价格和年经营成本在初始值的基础上分别变动4-10%时对应的财务净现值的计算结果见表7-16。根据该表的数据列式计算各因素的敏感系数，并对3个因素的敏感性进行排序。&4．根据表7-16中的数据绘制单因素敏感性分析图，列式计算并在图中标出单位产品价格的临界点。2某承包人参与一项工程的投标，在其投标文件中，基础工程的工期为4个月，报价为1200万元；主体结构工程的工期为12个月，报价为3960万元。该承包人中标并与发包人签订了施工合同。合同中规定，无工程预付款，每月工程款均于下月末支付，提前竣工奖为30万元/月，在最后1个月结算时支付。签订施工合同后，该承包人拟定了以下两种加快施工进度的措施：(1)开工前夕，采取一次性技术措施，可使基础工程的工期缩短1个月，需技术措施费用60万元；(2)主体结构工程施工的前6个月，每月采取经常性技术措施，可使主体结构工程的工期缩短1个月，每月末需技术措施费用8万元。假定贷款月利率为1%，各分部工程每月完成的工作量相同且能按合同规定收到工程款。(现值系数见表8-12)。问题1．若按原合同工期施工，该承包人基础工程款和主体结构工程款的现值分别为多少?2．该承包人应采取哪种加快施工进度的技术措施方案使其获得最大收益?3．画出在基础工程和主体结构工程均采取加快施工进度技术措施情况下的该承包人的现金流量图。(计算结果均保留两位小数)3某洗衣机生产企业为应对市场竞争，近年来一直以降低产品销售价格作为主要竞争策略。为了改善经营业绩，该企业拟调整竞争策略，并为此聘请一家咨询公司对当地洗衣机市场进行分析。咨询公司从委托单位得到了部分资料，见表2-27。表2—-27当地市场洗衣机平均销售价格和销售量咨询公司用德尔菲法对影响洗衣机销量的主要因素进行了市场调查，从研究部门、家电经销商和知名家电企业选择了36名专家实施调查。在意见征询表中，列出了质量、价格、品牌、外观、噪音、自动化程度和售后服务等项目，要求专家从中选择3个影响销售的主要因素，并按其重要性排序。在第二轮征询后，按专家排序情况和评分标准(排为第一位的给3分，排为第二位的给2分，排为第三位的给1分)评分，排在前5位的为质量、品牌、价格、自动化程度和外观5个因素。第三轮征询后，36名专家对该5个因素的重要性进行排序的人数分布情况见表2-28所示。问题1．咨询信息的采集除了委托单位提供外，还有哪些采集途径?2．如果当地2006年洗衣机的平均价格下降到2500元/台，用价格弹性系数法预测当地2006年洗衣机的销售量。3．以第三轮征询的专家意见为依据，按评分标准分别计算影响洗衣机销售的5个主要因素的得分：列出计算过程)，并按分值排序。4．为增加销售并改善经营业绩，该企业应如何调整竞争策略?说明理由。4M石油公司与某国政府签订了石油开采协议。根据协议，M石油公司需向该国政府支付4亿美元租赁费用；生产期间每年向该国政府支付10%的净收入(售油收入-经营成本-运输费用)；在产量累计达到1亿桶以后，油田及相关设施无偿移交该国政府。在项目实施前，M石油公司拟定了生产能力为每日3．6万桶和4．1万桶两个建设方案。按照3．6万桶/日的生产能力，该油田建设投资估算参数见表7—18。M石油公司所采石油将出售给该国炼油公司，价格为51．50美元/桶。经营成本估计为20．50美元/桶，输油到该国炼油公司的运输费用估计为3．25美元/桶。(建设投资和租赁费用均发生在生产期初)问题1．如果选择生产能力为每日4．1万桶的方案，估算该项目的建设投资。(生产能力指数为0．95，综合调整系数取1)2．当生产能力为每日4．1万桶、最低投资收益率为15%时，分析判断M公司投资该油田的价值。3．如果最低投资收益率为15%，生产能力每日3．6万桶的方案与每日4．1万桶的方案比较，哪个方案更好?(一年按365天计算，计算期取整数年，计算结果保留小数点后两位；复利系数见表7—19)
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确认密码：融资买入是什么意思？ 融资有什么作用_股票知识_股城股票
融资买入是什么意思？ 融资有什么作用
15:38:04发布：股城股票
融资买入是什么意思？融资买入是对股票进行买卖操作的一种方法，用很直白的话讲:就是用借钱的办法买入股票。融资买入
当需要买入某票时，由于不足，不能完成股票交易时，可以通过融资的办法实现。
融资可以放大你的操作规模，如当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿，从而放大你的。
融资和融券正成为股市交易的重要手段。
与融资性质类似的，还有融券。融券为你赚钱创造了条件，当你看跌某股时，你可以向券商借入该股，然后将其卖掉，等其下跌后你再买入该股票还给券商，从中获取差额。一个股市大户的自白 如何被融资融券打爆仓-金投股票网-金投网
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一个股市大户的自白 如何被融资融券打爆仓
10:10:56来源：格隆汇编辑：fangbiao
摘要：投资股票生涯里，这真是最痛苦的一天。我看对了，也做对了，可仓位控制却错了，结果我面临爆仓……选股再牛逼，可我玩的是超配满仓融资，这和我以前牛逼哄哄的颇为自信的选牛股守仓技能完全不配套，就算明白这是黎明前的黑夜，也必须倒下了。
投资生涯里，这真是最痛苦的一天。我看对了，也做对了，可仓位控制却错了，结果我面临爆仓&&
选股再牛逼，可我玩的是超配满仓融资，这和我以前牛逼哄哄的颇为自信的选牛股守仓技能完全不配套，就算明白这是黎明前的黑夜，也必须倒下了。
这是我的真实经历，惨痛的教训，希望给大家一个警示，它发生得不远，就在几天前。
我说一下我的账户情况，去年3月份26万，7月份55万，12月份103万，2015年1月份80万。
没来的时候，资金确实大幅增长，牛市来了，资金却大幅缩水。怎么搞的?因为开通了不熟悉的配资业务啊。
原来没弄过配资，一直靠自有资金折腾，倒也是资金增长了不少，尤其是去年，全年疯狂翻了好几倍，关键就是做了两笔牛股，但是从来没想过要加入融资大军。
到了12月份，觉得大牛市来了，媒体说大家都在融资，我想，既然牛市没来的时候，都能大赚，牛市来了，还不特大赚?于是也去开通融资业务。
客户经理告诉我说，&配资如果是资金的话可以1:1.2&。
我说，&这比例太低，我听网友说他们配资比例可以达到1:3甚至1:5&。
经理说，&那违规&。
我说，&你看一下我去年的流水，一个月千万，你给我想办法弄到1:2也行&。
经理说，得请示营业部老总。
费了不少波折，最后老总拍板同意，不过需要实时监测我的账户，看看我管理风险的能力如何。
我说，&你看吧，管理风险能力不用吹，这两年资金没大的损失&。
老总严肃地说，&我的意思是说，由于你配资比例不合规，我们要监控你的账户，如果不可控的话，我们能随时平你的仓&。
这句话很有点野蛮的味道，我觉得老总在不尊重我这样的中大户，因此也有点情绪，就有些情绪化地说，&行，如果你们觉得风险大，可以随时监测&。
老总说，&好，你电话要随时开通，我们有个预警机制，客户经理会和你保持联系&。
我说，&就这么办&。
于是1:2的配资比例就定了。当时我还想，这比例也不怎么高，还是不够高啊。
回家的时候我还在愤愤地想，玩了这么多年股票，资金也有过40万掉到20万的经历，也没怕过，今天我还怕这一套啊。
回家后没几天，客户经理告诉我让我转入担保品，考虑到尽可能多地融资，我就清仓所有股票，转入100万整数，转个整数，有利于观察资金的增减情况，容易统计。
再过几天，通知我开通了，可以用用看行不行。
在几个备选股里选了个最有把握的票，昨天涨停，而且是超过百万手的封单，一直没打开，今日集合竞价高开3个多点。
我事前经过自信分析筛选，觉得这票是热门股，补涨，关键是第一个巨单封涨停没打开，次日高开不多。
按照以往自有资金的操作经验，这种热门补涨股票机会远大于风险，今天起码还有一个涨停，明天出货就行。
集合竞价是很关键的时点，一般如果是起爆的牛股的时候，这时候会是全天的最低点或者次低点，于是满仓加融资，考虑到证券抵押要有折扣，于是先用融资额度200万，再用自有资金100万，满仓杀入。
结果股票很快涨停，账户盈利达到20万。
这更加让我后悔没早开通配资业务了，三倍的收益，如果我早开通了这业务，现在恐怕早就资产千万了吧?
没到11点，跳水，涨停打开，卖单蜂拥而出，直接打到2个点上横盘，此时我才注意到，信用账户里有个&固定担保比例&的选项，已经是1.47多点，早晨由于参与集合竞价，没注意这个选项，看到这个担保比例如此之低。
想起了担保比例低于1.4，就会要求追加保证金的提醒，心里这才慌乱起来，出了一身的冷汗，手都哆嗦了起来。
一个点的损失，盘中一个点的损失就会被要求追加保证金!
这和自有资金操作模式完全不同。由此我想起了前几天为什么盘中动辄十几个点的波动的原因了。
前几天券商股每天都拉涨停板，但是奇怪的是，每天盘中都有七八个点甚至十几个点的波动，我还搞不懂这是怎么回事。
心里还暗自为主力的伎俩而感到好笑：你以为你这么震荡就能把我们震荡出去吗?太小瞧我们这些老鸟了。
现在我才明白，主力资金盘中大幅震荡，真想消灭的，其实不是自有资金的股民，他们消灭掉的，是一大批超配满仓融资的贪婪游戏玩家和机构。
今天我一个点的损失就会追加保证金，设想如果盘中10个点的波动，超配玩家会怎么想?一天中从涨停到跌停，次日再低开打到5个点横盘整理的时候呢?
超配满仓玩家不爆仓而离开的能有几个呢?
想到这，不禁毛骨悚然，心里就开始为自己还没弄明白融资担保比例是怎么回事就蛮干而后悔不已了!
现在心慌意乱，唯一的想法就是，我要砍仓，我要砍仓，既然出现操作的大问题，首先要退出来，退出来后好好研究一下。
但是T+1，今天不可能止损，明天无论如何第一时间出来再说!
想好了这些，赶紧给客户经理打电话，客户经理也很忙，今天也没顾上监测我的账户，也许是没来得及把我账户归类。
我告诉他说，我的账户出现了问题，超配满仓了，现在损失了一个点，我该怎么办?
客户经理听我语气急促，也意识到出了大问题，因为传言要查一批违规的券商，他要是被查到，非砸了饭碗不可。
他赶紧监测我账户，告诉我说，&你现在先镇静一下，好在你账户里自有资金还不少，明天可以选择卖出一部分提高保证金比例，也可以选择清仓退出&。
我说，&你看看盘面，明显冲高回落而已，主力顶多洗到20日线是极限了，后市肯定能大涨&。
客户经理想了一会，给我回电话说：&我同意你的判断，你选择的股票质地很好，属于主流板块，补涨，昨天才第一个涨停板，形态也是攻击形态，但是既然今天回落，而且整个板块都回落，这种回落是短线回调的特征，那么明天肯定低开低走继续洗盘的&。
我忙说：&对对对，咱两个想到一起了，主流资金这么大，不可能一波就完蛋，所以嘛，它回调到20线是极限，必将起主升浪&。
客户经理说：&你能追加保证金吗?&
我说：&要追加多少?我只有10万，要是回调到20日线，我还是根本不够达到证监会要求的1.3以上的担保比例&。
客户经理说：&这很麻烦，现在公司正在落实证监会自查的文件，不可能不接管你的账户。这样的话你根本没有机会等到主升浪，你满仓的时候计算过可能回调的点位没有?&
我说：&昨天涨停封得那么坚决，今天又开得不高，我怎么会计算回调的事?我连回调的可能都没算到，这种几率太低了，我又怎么能想到担保比例呢?我也是玩了十几年股票的老股民了，这种牛股形态，大涨的几率是百分之九十九，回调的几率是百分之一!&
客户经理说：&问题是这百分之一发生在你满仓超配上了，我相信这股以后会很牛，但是你仓位控制出了问题，这比你选股更重要一万倍。你爆仓了以后它翻十倍和你有什么关系呢?&
我彻底绝望了。
是啊，选股再牛逼，可我玩的是超配满仓融资，这和我以前牛逼哄哄的颇为自信的选牛股守仓技能完全不配套啊，你自有资金可以笑看主力回调，可超配满仓就要被杀了，或者说，我就算明白这是黎明前的黑夜，也必须倒下了。
投资股票生涯里，这真是最痛苦的一天。我看对了，也做对了，可仓位控制却错了，结果我面临爆仓&&。
客户经理发短信说：我请示了老总，明天你可以自己操作，但是必须操作。
听了这句话，心里总算有了些许安慰，毕竟人家没说催交保证金的事，更重要的是，人家也没说接管账户的事，还算给我留了些面子。
真接管了账户，我连止损的选择权都没有。人家是让我自己寻个合适的时机止损，也把斩掉部分头寸和完全清仓的选择权给了我。
我还有什么可说的呢?
当天收盘绿了3个点，担保比例已经到了1.41，于是下定决心，明天无论如何，集合竞价逃命，免得爆仓。
第二天开盘不如所料，集合竞价就是个低开5个点，整个集合竞价是一路下行，完全是我以低价开的结果，结果略涨几分钱，股价一去不回头，直接跌到8点。
虽然大亏了33个点，或者说损失了30多万，但是毕竟不再忍受随时可能爆仓被券商监管的精神煎熬了。
不过我还要看一看这个让我损失惨重的股票到底是否如我所料后市会回调到20日线然后大涨。
后市果然如此，股价在探低20日线附近后，即大涨20多个点，一举突破前高，按照我买入的价格算的话，我能获利8个点，或者说我能获得本金的24个点。
但现在我却损失了33个点。
一出一进，本金的一半没了，原来自以为已经很有自己投资的理念彻底起了变化，每天都忍受着这件事的折磨。
两融就是这么残酷。
可惜，同样是按照两融规则，我在股价回探到20日线之前的前一天，就该被券商平仓了。
我想起了原来一个做期货的朋友的一句话：你做对了方向，却赔得退出了市场。
融资，尤其是满仓超配融资，是很容易被主力资金洗掉的。
问题是，市场上投资者都认为和我一样聪明，以为主力的震仓洗盘不会吓到自己，但是主力比我们更具有优势。
他们以前洗盘是阴谋，用各种花样百出的骗线、骗量来洗，折腾散户出局，但是现在是两融的时代，主力已经改变策略，就是用阳谋来洗盘，就让你明明知道是洗盘的情况下，也会强行洗掉你，因为你等不到主力拉升的那一天就爆仓了。
今年的行情和以往截然不同，投资者普遍开通两融，主力不会不适应新形势，加大盘中震荡和阶段性洗盘的力度。
就算不是超配融资，满仓融资的话，也经不住主力波段性的洗盘，除非我们有更多的后续资金去追加保证金。
两融，我算真的见识到了它双刃剑的威力，也更加明白，券商给我们开出的各种业务，不会让我们更好地盈利，只会更快地消灭自己。
包括T+0，包括期权，消灭散户的手段会层出不穷地退出，直到实现国家领导层强调的----引进战略机构投资者，全民参与机构投资----的战略目标。
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融资该怎样做？
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一、企业融资方式
融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。
二、影响企业融资方式选择的因素
资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。
1.外部因素
影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。
2.内部因素
影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。
三、融资方式的选择策略
1.遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论
按照现代资本结构理论中的“优序理论”，企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点:（1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。（2）负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。（3）企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低，一些公司将筹集的股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不高的项目，有的上市公司甚至随意改变其招股说明书上的资金用途，并且并不能保证改变用途后的资金使用的获利能力。在企业经营业绩没有较大提升的前景下，进行新的股权融资会稀释企业的经营业绩，降低每股收益，损害投资者利益。此外，在我国资本市场制度建设趋向不断完善的情况下，企业股权再融资的门槛会提高，再融资成本会增加。比如，日，证监会就再融资公司的分红出台征求意见稿，征求意见稿进一步提高上市公司申请再融资时的分红比例，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%.同时，随着投资者的不断成熟，对企业股票的选择也会趋向理性，可能导致股权融资方式没有以前那样畅通了。
目前，我国多数上市公司的融资顺序则是将发行股票放在最优先的位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。这种融资顺序易造成资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好的倾向。
2.考虑实际情况，选择合适的融资方式
企业应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。
（1）考虑经济环境的影响。经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长的速度，需要筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等，企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。
（2）考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。
（3）考虑融资方式的风险。不同融资方式的风险各不相同，一般而言，债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付的风险，融资风险较大。而股权融资方式由于不存在还本付息的风险，因而融资风险小。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。美国几大投资银行的相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方式的风险控制有关。因此，企业务必根据自身的具体情况并考虑融资方式的风险程度选择适合的融资方式。
（4）考虑企业的盈利能力及发展前景。总的来说，企业的盈利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下，负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。
（5）考虑企业所处行业的竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考虑用股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。
（6）考虑企业的资产结构和资本结构。一般情况下，企业固定资产在总资产中所占比重较高，总资产周转速度慢，要求有较多的权益资金等长期资金作后盾；而流动资产占总资产比重较大的企业，其资金周转速度快，可以较多地依赖流动负债筹集资金。
为保持较佳的资本结构，资产负债率高企的企业应降低负债比例，改用股权筹资；负债率较低、财务较保守的企业，在遇合适投资机会时，可适度加大负债，分享财务杠杆利益，完善资本结构。
（7）考虑企业的控制权。发行普通股会稀释企业的控制权，可能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。因此，企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。
（8）考虑利率、税率的变动。如果目前利率较低，但预测以后可能上升，那么企业可通过发行长期债券筹集资金，从而在若干年内将利率固定在较低的水平上。反之，若目前利率较高，企业可通过流动负债或股权融资方式筹集资金，以规避财务风险。就税率来说，由于企业利用债务资金可以获得减税利益，因此，所得税税率越高，债务筹资的减税利益就越多。此时，企业可优先考虑债务融资；反之，债务筹资的减税利益就越少。此时，企业可考虑股权融资。
企业融资方式的选择是每个企业都会面临的问题，企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择资金成本低、企业价值最大的融资方式。
　　一、企业融资方式　　融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。　　二、影响企业融资方式选择的因素　　资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。　　1.外部因素　　影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。　　2.内部因素　　影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。　　三、融资方式的选择策略　　1.遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论　　按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点：（1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。（2）负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。（3）企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低，一些公司将筹集的股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不高的项目，有的上市公司甚至随意改变其招股说明书上的资金用途，并且并不能保证改变用途后的资金使用的获利能力。在企业经营业绩没有较大提升的前景下，进行新的股权融资会稀释企业的经营业绩，降低每股收益，损害投资者利益。此外，在我国资本市场制度建设趋向不断完善的情况下，企业股权再融资的门槛会提高，再融资成本会增加。比如，日，证监会就再融资公司的分红出台征求意见稿，征求意见稿进一步提高上市公司申请再融资时的分红比例，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%.同时，随着投资者的不断成熟，对企业股票的选择也会趋向理性，可能导致股权融资方式没有以前那样畅通了。　　目前，我国多数上市公司的融资顺序则是将发行股票放在最优先的位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。这种融资顺序易造成资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好的倾向。　　2.考虑实际情况，选择合适的融资方式　　企业应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化等情况，选择较为合适的融资方式。　　（1）考虑经济环境的影响。经济环境是指企业进行财务活动的宏观经济状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长的速度，需要筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等，企业一般可通过增发股票、发行债券或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务融资规模，尽量少用债务融资方式。　　（2）考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使用资金而发生的代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金成本低的融资方式及融资组合。　　（3）考虑融资方式的风险。不同融资方式的风险各不相同，一般而言，债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能偿付的风险，融资风险较大。而股权融资方式由于不存在还本付息的风险，因而融资风险小。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。美国几大投资银行的相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方式的风险控制有关。因此，企业务必根据自身的具体情况并考虑融资方式的风险程度选择适合的融资方式。　　（4）考虑企业的盈利能力及发展前景。总的来说，企业的盈利能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能力承担财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下，负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有者就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财务状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式，以规避财务风险。当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业，若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。　　（5）考虑企业所处行业的竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考虑用股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。　　（6）考虑企业的资产结构和资本结构。一般情况下，企业固定资产在总资产中所占比重较高，总资产周转速度慢，要求有较多的权益资金等长期资金作后盾；而流动资产占总资产比重较大的企业，其资金周转速度快，可以较多地依赖流动负债筹集资金。　　为保持较佳的资本结构，资产负债率高企的企业应降低负债比例，改用股权筹资；负债率较低、财务较保守的企业，在遇合适投资机会时，可适度加大负债，分享财务杠杆利益，完善资本结构。　　（7）考虑企业的控制权。发行普通股会稀释企业的控制权，可能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。因此，企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。　　（8）考虑利率、税率的变动。如果目前利率较低，但预测以后可能上升，那么企业可通过发行长期债券筹集资金，从而在若干年内将利率固定在较低的水平上。反之，若目前利率较高，企业可通过流动负债或股权融资方式筹集资金，以规避财务风险。就税率来说，由于企业利用债务资金可以获得减税利益，因此，所得税税率越高，债务筹资的减税利益就越多。此时，企业可优先考虑债务融资；反之，债务筹资的减税利益就越少。此时，企业可考虑股权融资。　　企业融资方式的选择是每个企业都会面临的问题，企业应综合考虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择资金成本低、企业价值最大的融资方式。　　希望上述回答对您有所帮助！
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