嘉实基金：战略配售基金不会成为境外投资者的韭菜乐园嘉实基金：战略配售基金不会成为境外投资者的韭菜乐园田立夫百家号6月11日3:30，由金牛理财师APP推出的首个基金直播栏目顺利开播，首期直播嘉宾为嘉实基金投资顾问部执行总监计璐先生，直播主题为《基民如何坐上小米IPO头等舱》。期间计璐先生不仅详细解读了作为首发战略配售基金的嘉实战略配售基金（501189）的具体产品设计及投资策略，同时也对现场参与互动的投资者的问题逐一进行了详细的解答。以下为本次直播中的精彩观点整理：A股现行结构不能满足新经济时代的资产配置需要计璐在直播中谈到，当前国内经济在新经济与旧经济的增速方面体现出明显的差异，以BATJ以及近期即将上市的小米等新兴科技企业为例，创新的形式、新兴的市场以及独特的运作模式可以带给这些企业大幅超越旧经济企业的增长速度。而此前由于各种条件的限制，A股无法安排这样的高增长企业在国内市场上市，这导致国内的投资者无法配置代表国内最具活力的新经济的资产，而只能在代表旧经济的企业中筛选。战略配售基金的出现无疑改善了这种情况。战略配售基金并不会成为境外投资者割韭菜的乐园针对本周不少投资者担心的BATJ等新经济股票因CDR回归，而引发国外投资者拉高出货从而让国内战略配售基金持有人被割韭菜的忧虑，计璐先生认为不存在这样的必然性。首先，从最近的例子看，MSCI指数的热潮中，有观点认为A股入摩为我们国内市场带来了收割国外韭菜的机会，但是事实上从近期的市场实际表现看，并没有出现这样的结果，原因是国外的资金在进入中国股市的时候有其选股逻辑和进入的节奏，所以这个韭菜并不容易割。与之相对，国内的战略配售基金也是专业的基金管理人，有其各自的投资策略，国外资金也同样因此难以割国内的韭菜。第二，国内国外由于投资逻辑和对股票本身的市场认识不同，对企业价值的认识会有偏差，未来CDR带回来的公司大多都是国内的公司，国内投资者实际上会比国外的投资者更了解这些公司的价值，因此，并不能说国内投资者会被割韭菜，反而是个新的价值发现的过程。战略配售基金不是打新基金 基金公司投研能力非常关键谈到六只基金应该选哪只好的时候，火药味略显浓郁，计璐多次强调基金公司投研能力在战略配售基金未来业绩表现中的决定性作用，当然前提是嘉实基金在海外投资领域确实有过人之处。之所以这样强调，实际上与战略配售基金本身的设计是有关的，按照规则战略配售基金在获配CDR股票以后，最早一年之后才能抛售，而基金管理人也可以选择更长时间的持有对应股票。这一点与打新基金有明显的区别，打新基金只要新股解禁以后一般来说基金管理人会选择立即抛售相关的股票以获取可预期的收益。打新基金从打中新股，到新股解禁的时间非常短，因此打新基金在打新这一块的收益是相对非常稳定的，而打新以外，打新基金更多配置的是债权类的资产，因此，打新基金之间的差异并不会特别突出。但是战略配售基金在获配CDR股票以后，最早在一年之后才能抛售，而且基金管理人完全可以选择继续持有对应股票，在这个长周期的投资期间内CDR股票不仅不是稳赚不赔的，而且可能存在较大的波动率。这样的情况下，六只战略配售基金在未来的实际表现就可能出现巨大的差异，基金公司的投研团队将在择时和选股中发挥更大的作用，因此选择投研能力强的公司会显得尤为必要。三年很长 是否做战略投资者的关键是投资者自身直播中不少投资者对三年期的封闭期表现了担忧，从过往的数据看，一般基民3个月左右的基金持有期来看，3年确实比较有压力。事实上战略配售基金确实不适合以短期投资为目标的投资者，计璐强调适合购买战略配售的用户一定是与股票发行人具备战略合作关系或长期合作愿景、具有长期投资意愿的投资者。直播总结：如果条件允许，战略配售基金适合作为资产配置之一尽管近期市场对于战略配售基金的关注达到了一个极度高涨的水平，以百度指数为例甚至"独角兽基金（战略配售基金）"关键词的搜索指数在近期已经和"基金"关键词持平，但是实际上是否投资该类型的基金与投资者个人的投资目标、资金可用时间是有密切关系的。如果投资者认为在以创新为增长源动力的时代，代表新经济的股票具有更好的成长性，无疑是可以将这类基金作为资产配置之一进行持有的，但是必须要有足够的风险承受能力和足够的耐心。当然，如果对于新经济的概念并没有足够信心的投资者，大可不必因为短期热点就竞相追逐，三年毕竟还是很漫长的一个时间。（《老编辑聊基金》 田立夫）本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。田立夫百家号最近更新：简介:专注基金投资，基金筛选及应用。作者最新文章相关文章最近访问基金
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四分位排名是将同类基金按涨幅大小顺序排列，然后分为四等分，每个部分大约包含四分之一即25%的基金，基金按相对排名的位置高低分为：优秀、良好、一般、不佳。
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好买董事长杨文斌（左）和嘉实基金市场总监张峰（右）合影
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06-29嘉实基金管理有限公司关于旗下基金持有停牌股票估值调整的公告
06-20嘉实基金管理有限公司关于旗下基金持有停牌股票估值调整的公告
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张琦,硕士研究生,11年基金从业经历,具有基金从业资格,中国国籍。2005年7月加入嘉实基金,历任行业研究员、金融地产研究组组长,2011年3月至今担任研究部副总监,日至今任嘉实研究阿尔法股票型证券投资基金基金经理,日至今任嘉实绝对收益策略定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理,日至今任嘉实沪深300指数研究增强型证券投资基金基金经理,日至今任嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资基金基金经理。
刘宁女士,经济学硕士,具有13年证券从业经验。2004年5月加入嘉实基金管理有限公司,在公司多个业务部门工作,2005年开始从事投资相关工作,先后担任债券专职交易员、投资经理助理、 机构投资部投资经理。 日至日任嘉实丰益策略定期开放债券基金经理, 日至日任嘉实新起点混合基金经理, 日起至今任嘉实增强信用定期债券基金经理职务。 日至今任嘉实如意宝定期开放债券基金经理, 日至今任嘉实丰益信用定期开放债券基金经理职务, 日至今任嘉实新优选混合、嘉实新趋势混合基金经理。日至今任嘉实稳荣债券基金经理, 日至今任嘉实新添瑞混合基金经理, 日至今任嘉实新添程混合基金经理, 日至今任嘉实新添华定期混合基金经理, 日至今任嘉实新添泽定期混合基金经理,日至今嘉实合润双债两年期定期债券基金经理, 日至今任嘉实新添丰定期混合基金经理, 日至今任嘉实润泽量化定期混合基金经理,日至今任嘉实润和量化定期混合基金经理。
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