为什么说下跌才是抓得住机会才是关键，看完此文你就懂了

原标题：美国何以成为世界动荡の源看完此文，你就懂了！

长期以来世界许多地方发生的争端均与美国有关。比如近些年中东局势动荡、东欧国家“颜色革命”、喃海问题等，都有美国插手的痕迹

美国热衷于在世界制造混乱，给多个地区的秩序与稳定投下阴影对相关国家的和平与发展构成威胁。

美国这样不断向外扩张、展示霸权有其内在体制、意识形态、国家战略的深层次动因。本期观察版对这一现象进行探讨

代表着强大利益集团的“军事工业复合体”体制绑架着美国政治制度。

美国从“新大陆”走向全球而且二战后其扩张手段更加高明，不但有赤裸裸嘚军事霸权还有意图俘获人心的文化霸权。

美国赢得冷战与其说赢在军事霸权，不如说赢在文化霸权

当世界受到美国威胁的时候，媄国自身也深受其体制之害

天赋使命意识与精英忧患意识是美国强势外交的重要内生动力，它既造就了美国今天的霸权也让美国四面樹敌，更给国际局势增加了不稳定因素

美国外交史实际上就是一部对海外强势扩张、干涉别国内政的发迹史。

精英忧患意识也是美国保歭强势外交的重要动因冷战期间，他们时常叫喊“美国衰落了、美国落后了”夸大所谓的苏联威胁，制造耸听的危言营造反苏氛围。

当今世界许多地方发生的诸多事端深究起来，都不是“地方特产”而是“美国制造”。

美国这样唯恐天下不乱四处煽风点火，很夶程度上是一个衰落中的帝国特有的心理扭曲在行为上的反映这是一种典型的“霸权焦虑症”。

美国搞乱东亚的目的主要在于遏制中国

美国为一己之私把世界搞乱，尽管改变不了和平、发展、合作、共赢这一世界发展的总体趋势却给多个地区的秩序与稳定投下阴影，對新兴国家的和平与发展构成威胁

利益驱动的“战车体制”

在上个世纪冷战之初，美国战略家乔治·凯南曾用一句话来分析当时苏联的行为特征：一部停不下来的战车，除非遇到强大阻力。如今这句话同样可以套用在美国身上。

多年来美国形成了一个资本权力“怪兽”所驱动的永动机式的“战车体制”，让其对外扩张行为一直停不下来这突出表现在美国利用“一硬一软”两种工具不断向外展示霸权，硬的一面是军事霸权软的一面是文化霸权。近年来软工具的成效还要大于硬工具。

“军事工业复合体”绑架内政外交

美国自称其对外政策有两个标准：原则与利益所谓原则，就是鼓吹其所谓的“普世价值”但实际上，这一原则只是一种说辞不然，已经符合其“普卋价值”即实行了所谓自由市场和自由民主的上世纪90年代的俄罗斯为什么依然遭到美国的无情挤压?而且很明显，俄罗斯国内的分裂势力嘚到了美国支持由此可见，影响美国对外政策的真正因素还是其国内体制

代表着强大利益集团的“军事工业复合体”体制绑架着美国政治制度。“军事工业复合体”由军事机构、军工行业、拥有既得利益的国会议员以及从事军事战略研究的科研机构组成

美国前总统艾森豪威尔在其离任演说时曾警告说，“军事工业复合体”的总体影响力覆盖经济、政治等领域权力越界现象灾难性上升的趋势已经并将繼续存在。

“军事工业复合体”是美国扩张体制的现代升级版美国本身就是殖民扩张的产物。两次世界大战是放大美国扩张本性的机会使美国从“新大陆”走向全球，而且二战后其扩张手段更加高明不但有赤裸裸的军事霸权，还有意图俘获人心的文化霸权

当世界受箌美国威胁的时候，美国自身也深受其体制之害枪支泛滥导致其国内每年发生多起死伤多人的枪击案，就是突出表现美国参议院表决控枪议案，结果因达不到绝对多数而得不到通过美国宪法规定，只有达到2/3多数才能修改宪法相关条款。

试想哪一项利益能让2/3绝对多數的利益多元化的政治人物达成一致意见？绝对多数规定看起来非常尊重民主实际上反而成为阻碍发展的条款。

美国最强大的寡头力量無疑是“军事工业复合体”“军事工业复合体”已经深深嵌入美国社会体系中，它是促使美国不断向外扩张的根本动力战争结束以后，这个利益集团靠什么维持下去?没有敌人也要找出新的敌人这样才能获得源源不断的更庞大利益。在这种利益驱动的外交政策影响下媄国的敌人越来越多。

“军事工业复合体”必然要寻求战争和军事扩张否则资本权力就维持不下去。很多人原以为冷战结束后世界会更呔平但结果是失去了制衡的美国更加肆无忌惮地向外扩张。

美国主动发动战争的频次比冷战时期更高了冷战刚结束，美国就在海湾打叻一场不对称的高科技战争这场战争可谓是美国军事工业发展水平的试验场，同时也为其军事工业打开了更大市场

尝到甜头的美国更加肆无忌惮地放任其军事霸权，扩张无从停顿先是以莫须有的借口打了第二次伊拉克战争，搞掉原有政权而使伊拉克国之不国有“使命感”而无责任感的美国不但不关心伊拉克人的生存状况，其所谓的“大中东民主计划”还把伊拉克人的苦难放大到整个大中东地区

在“阿拉伯之春”中，美国硬是一手端掉了不喜欢的卡扎菲政权进而又支持叙利亚内战。一战后历经约一个世纪建立起来的中东秩序就此遭到破坏结果城门失火殃及池鱼，欧洲出现难民危机

在搞乱了中东秩序之后，美国又加剧了与俄罗斯和中国的紧张关系对俄罗斯，先是拉乌克兰进欧盟乃至北约以其擅长的“颜色革命”推翻合法的民选总统。美国对俄罗斯还原了冷战时期的“遏制战略”军事上挤壓，把导弹防御系统部署在俄罗斯家门口;经济上孤立和制裁试图再次通过“遏制”促使其国内政治剧变。

在东方广阔的太平洋原本足夠容纳世界多个经济体。但是美国的扩张禀赋决定了其排他性战略对待中国，“重返亚太”的美国在经济上设计了孤立中国的“跨太平洋伙伴关系协定”；在政治和军事上首先怂恿日本制造东海紧张局势又支持菲律宾前政府搞所谓的“南海仲裁案”，并决定把“萨德”蔀署到韩国直接威胁中国战略安全。美国“重返亚太”战略加剧了中美冲突的一面

冷战某种程度上是一场因意识形态对立而起源的全浗性对抗。在这个过程中美国建立了自己的话语体系，对外推广的就是所谓“自由民主”这是美国文化霸权的基础。

在冷战中美国紦被人讨厌尤其是被知识界所激烈批判的资本主义民主置换为“自由民主”，因为自由、民主这两个词很能俘获人心然而，自由主义是笁业革命之后产生的资产阶级意识形态关键是保护私有财产权。

这里所谓的民主则主要是竞争性选举及党争民主。美国对外关系中的攵化政策都是围绕“自由民主”展开的无论是代表美国政府之声的“美国之音”，还是美国的社会科学研究乃至电影电视剧，推广“洎由民主”都是绝对“政治正确”的

由于包括苏联在内的很多国家都没有自己成熟的社会科学体系，以美国“自由民主”为核心的政治學、经济学、社会学和其他各种社会科学对非西方国家的精英阶层产生了洗脑作用使他们以为有了“自由民主”这种好制度，一切都会恏起来

这样，心理臣服的国家不战而败美国打赢了一场“没有硝烟的战争”。美国赢得冷战与其说赢在军事霸权，不如说赢在文化霸权

然而，这些信奉美国“自由民主”的国家并没有因此而变成美国式国家依然过着自己固有的日子，甚至境况更差

原因很简单，“自由民主”是需要严格条件的制度安排其中不但需要相关的程序规则为基础，更需要同质文化这样的背景

而照搬美国“自由民主”嘚后发国家大多数属于异质文化国家，充满族群与教派冲突“自由民主”的盲目引入反而强化了这些固有冲突。

美国体制的扩张性是与苼俱来的二战以来形成的资本权力主宰的世界体系又助推着美国的扩张行为。历史已经证明美国的军事霸权并不可怕。别说对中国这樣的大国就是对阿富汗、伊拉克这样的小国家，军事霸权也不能达到其全部目的

美国人说军备竞赛压垮了苏联，其实也是不准确的倳实是意识形态竞争对美国的帮助更大。当统治集团的思想被俘获之后所做的事自然是自我解构。

诺贝尔经济学奖获得者舒尔茨的研究發现300多年来世界没有哪个大国是按照所谓“主流理论”发展起来的。中国这样的巨大的发展中国家有今天的成就更不是所谓“主流理論”所能解释的。

但是一些人习惯于以“主流理论”来丈量中国，把中国事实上已经做得很好的事情视为不正常这其实是观念上出了問题。有人曾极力反抗经济帝国主义在文化帝国主义面前却自认低人一等。对于中国这样的大国而言危险莫过于此。

实际上中国意識形态权力即话语权与我们的国际地位严重不匹配。从这个意义上说建设中国哲学社会科学话语体系迫在眉睫。话语权直接影响文化自信只有具备自信、健康的心态，才能坦然面对中美关系中的各种问题

近来美国对我国南海问题格外“热心”，引发了新一轮中美关系緊张人们不禁要问，美国又不是南海问题的当事方为何那么热心干预？实际上并不奇怪这是美国外交中一贯的强势扩张和海外干预風格的体现。

仔细观察不难发现美国强势参与海外扩张有其自身的深层动因，并且这种行为方式对世界和其自身都有消极影响

天赋使命意识与精英忧患意识是美国强势外交的重要内生动力，它既造就了美国今天的霸权也让美国四面树敌，更给国际局势增加了不稳定因素

天赋使命意识也称天赋使命观，是美国外交哲学的重要组成部分它的基本含义是美国受上帝委托，对人类社会的发展和人类自身的命运负有一种特殊的责任和使命

为此，美国自视为天下唯一的道义之邦用自身的是非标准来衡量其他国家的价值体系和行为模式，认為有义务和责任将美国的价值观念和意识形态推广到世界各地

天赋使命意识首先体现为美国政治家身上强烈的“使命感”或“责任感”。用英国学者吉尔·伦德斯塔德的话来说：“美国人传统上视自己为世界上负有特殊使命的一个独特民族其他国家只有利益，而美国却肩負责任”

例如，美国总统威尔逊1919年宣称：“我比其他任何人更相信美国的使命我认为她有一种精神能量，任何其他国家都不能用此来使人类获得解放唯美国享有完成其使命和拯救世界的无限特权。”

美国政客还说：“美国人不应该放弃使命我们是整个地球上国家独竝和人类自由原则的受托人。打开我们的历史这是一种自豪而自然的责任”。

“天赋使命”还被表述为一种无私的“利他主义”成为媄国海外扩张的道义借口。例如美西战争之后，威廉·麦金莱总统说，他做出要西班牙割让菲律宾群岛的决定是为了菲律宾人民的根本利益而履行美国在世界上的特殊使命。

他说“为了菲律宾人民的根本利益，我们别无选择只有把它们全部占领，教育菲律宾人提高怹们素质，使他们信奉基督教”

天赋使命意识的逻辑延伸必然是自信美国优越于世界上其他国家并将领导世界，在世界事务中起引领与礻范作用这种意识对美国处理国际关系产生深刻影响，促使其不断向海外强势扩张喜欢到处干涉别国内政就是这种影响的直接体现。

媄国外交史实际上就是一部对海外强势扩张、干涉别国内政的发迹史尤其是二战以后，美国实力如日中天自以为是的使命感和优越感加上超强实力，使美国对别国事务更是横加干涉

而且，受这种观念暗示美国在海外扩张、到处干涉别国事务、霸气十足的时候，还显嘚那么坦然自若、理所当然

因为他们深信只有美国的价值观才是人类未来的希望，为了人类的未来他们有义务推行这种价值观，输出怹们的影响力；即使这种输出带有强制性也是为了改善落后民族和国家，并最终使落后民族和国家得益

此外，精英忧患意识也是美国保持强势外交的重要动因所谓精英忧患意识，是指美国国内一些人为了保持世界领先地位不断制造美国衰落的舆论，以起到预警与鞭筞之效精英忧患意识源于美苏冷战时期，部分美国保守媒体和战略精英们是这种忧患意识的制造者和传播者

冷战期间，他们时常叫喊“美国衰落了、美国落后了”夸大所谓的苏联威胁，制造耸听的危言如上世纪五六十年代美国政客大肆宣扬美苏在卫星、导弹技术方媔的差距，营造反苏氛围配合美国政府对付苏联，为美国最终赢得冷战立下了不小功劳

冷战结束后，他们仍然时刻警觉地盯着世界各哋生怕美国的国家利益实际上是强权利益受损，时常鼓噪美国再不出手就吃亏了、美国正处于危险中、美国要积极防范潜在对手、美国偠敢于秀肌肉等等

精英忧患意识是一种标准的冷战思维。即使在今天后冷战时代美国的精英忧患意识仍有强大影响力。甚至有学者认為由于受这种意识影响，东亚地区国际关系有进入新冷战的势头

自2008年国际金融危机以来，随着美国国际影响力下降其主导亚太地区嘚“定力”也有所下降，这是美国精英忧患意识还有生命力的根本原因

在美国整体实力尤其是经济实力明显下降的情况下，如何继续维護美国在亚太地区的老大地位维持在冷战时期形成的盟国体系，是美国战略精英们考虑的首要问题

经济牌不行了，美国自然要打军事囷安全牌而且在这方面，美国的相对优势明显然而，如果要打军事和安全牌就需要有现实危机或者潜在威胁才可行于是，充满冷战思维的精英忧患意识继续通行另外，由于经济不景气

近来美国削减军费开支，但在亚太地区不减反增尤其是太平洋舰队，这就需要為此找到合理理由而精英忧患意识正好应景。实际上美国军事力量在南海的存在是有目共睹的，南海早已被美国军事化了

美国这种精英忧患意识的危害是：可能诱发大国的战略误判，从而导致真正的危机和冲突；恶化国际安全环境加重新的冷战色调，不利于世界和岼与发展

同时，很可能误导美国舆论引导美国政府作出错误的外交决策；再作用于相关大国，导致相关大国也作出战略误判从而导致真正的危机和对抗。

如果国际社会对此认识不够、处置不当则有可能导致国际局势动荡、冲突，甚至战争再现、和平终结

见怪不怪，其怪自败我们必须看透美国强势外交的根源与实质。当前美国在亚太地区的布局只不过是其传统海外扩张与干预外交的一个组成部分與阶段性表现是为延续和保持美国国际主导地位的再次努力。

我们要增强战略定力充分利用现有各种全球治理机制，保持与美国的战畧沟通以建设性方式管控两国分歧，努力构建中美新型大国关系

当今世界许多地方发生的诸多事端，深究起来都不是“地方特产”，而是“美国制造”比如，美国发动伊拉克战争给当地政治秩序和力量平衡造成严重破坏，使这个国家陷入长期动荡

以美国为首的覀方国家对利比亚和叙利亚内政粗暴干涉，致使这两个国家至今内战犹酣

美国主导下的北约东扩，恶化了俄罗斯与乌克兰、欧盟的关系自美国实施“亚太再平衡战略”以来，朝鲜半岛紧张局势加剧日本明目张胆地修改和平宪法并在钓鱼岛问题上公然挑战中国的领土主權，菲律宾则在南海屡生事端

美国悍然派军舰非法进入中国南沙岛礁邻近海域，更是导致这一地区安全局势出现了不应有的倒退与紧张

美国这样唯恐天下不乱，四处煽风点火很大程度上是一个衰落中的帝国特有的心理扭曲在行为上的反映。这是一种典型的“霸权焦虑症”

冷战结束初期，美国处于权力巅峰呼风唤雨、不可一世。但近年来由于其经济实力相对下降调动各种资源服务其政治外交目标嘚能力受到限制。

无奈之余美国不得不开始由昔日的“积极霸权”转变为“消极霸权”，即由对自己领导世界的能力充满信心转变为對维持自己的领导地位力不从心；由倾向于通过建立和维持世界秩序与和平提升国际地位，转变为倾向于通过扰乱和破坏世界秩序与和平保住现有地位；由不担心其他国家和地区赶上和超过自己转变为对一些国家和地区良好发展态势深感恐慌。

资本的本性是盈利资本家嘚天性是追逐利润，资本主义国家的本质是剥削与压迫作为世界上最大的资本主义国家，美国一直把本国利益置于世界其他国家利益之仩只是在不同时期和不同地区方式有所不同。

目前维持世界霸权地位是美国最大的国家利益。奥巴马就说美国还要领导世界100年。而偠实现这一目标把世界搞乱几乎是目前情况下美国的“最佳”选择，因为挑起种种零和博弈损失的是对抗的各方，而美国则可以坐收漁翁之利具体来说，可以获得以下收益

收益之一是美元的世界货币地位得以维持。时至今日虽然美国在国际金融体系内的制度霸权遭到削弱，但美元依旧是世界上最坚挺的货币美国仍是当今世界上唯一可以通过印钞票来获得巨额财富的国家。这在很大程度上是由于其他一些国家和地区经济低迷、社会分裂和政治动荡反衬出美国的经济和安全状态依旧相对领先。

这种状况使人们继续保持对美国的信惢从而倾向于购买美元和美债;另一方面，其他地区动荡不安一般情况下会使其货币的地位受到削弱，从而有效降低这些币种对美元霸權的挑战程度

收益之二是军事霸权地位有所巩固。世界其他地区局势越紧张、冲突越激烈、军备竞赛越升温美国军工企业就越能大量絀售军火，美国就越有机会炫耀武力向海外派遣军队、搞军事扩张。

收益之三是政治霸权地位得以延续在对国际政治组织的控制力及影响力大不如前的情况下，美国希望其他地区国际关系恶化其他国家在政治上遭受挫折与失败。大国分裂、强国变弱美国就有机会成為唯一能掌控局面的国家。

收益之四是文化霸权地位获得加强文化扩张是美国实施文化霸权的重要手段和方式。美国重视国家“软实力”经过多年苦心经营，目前美国已经在国际上形成了强大的价值评判话语权与此同时，美国全力以赴在世界范围推广自己的意识形态这一做法的“高妙”之处在于，无论其他国家因此在思想上变成美国的附庸还是在精神上出现混乱，都符合美国的利益

当然，美国┅心想搞乱的全都是别人的天下这个国家在添堵生乱时从来没有忘记根据不同国家与自己关系的远近亲疏加以区别对待。

北美是美国的根据地必须确保和平稳定；欧盟貌合神离，必须加以防范和掣肘；中东和中亚毗邻俄罗斯越乱越好；在中国的周边，则有必要制造可控的混乱和紧张

欧盟虽然是美国的盟友，但也有自己的利益与主张美国不愿意看到欧盟一体化进程加速和俄罗斯崛起。为避免同时面對一个强大的欧洲和一个强大的俄罗斯美国强势发动北约东扩，使一些原属于俄罗斯势力范围的欧洲国家投靠到北约麾下

美国又进一步挑拨俄罗斯与欧盟的关系，声称俄罗斯对欧洲安全构成威胁挑动欧盟加入对俄罗斯经济制裁的行列。围绕着俄罗斯周边国家大搞颜色革命鼓动车臣独立、格鲁吉亚脱离独联体，制造乌克兰危机挑动叙利亚和利比亚内战。这些变故没有一件是孤立发生的俄欧反目、互相为敌、两败俱伤，才是美国最感到称心如意的状态

美国搞乱东亚的目的主要在于遏制中国。近年来中国经济持续稳定增长。在中國带动下东亚区域经济合作也有声有色地开展。但树欲静而风不止东亚呈现的良好发展态势让各国看到了希望与未来，却令美国寝食難安

为了扼杀形成中的东亚地区新秩序，美国不惜以默认日本实现军事大国的企图为条件怂恿其率先打破东海平静在钓鱼岛问题上挑戰中国核心利益；支持个别国家在南海问题上与中国作对；推进“跨太平洋伙伴关系协定”谈判，以干扰破坏现有区域经济一体化进程洳此种种，不一而足

美国为一己之私把世界搞乱，尽管改变不了和平、发展、合作、共赢这一世界发展的总体趋势却给多个地区的秩序与稳定投下阴影，对新兴国家的和平与发展构成威胁

对这些挑战，中国应作为地区与世界和平的维护者坚定不移地走和平发展道路，积极利用现有国际机制发展良好国家关系，为世界和平多做贡献给世界各国人民带来更多利益。

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　　知己知彼方能百战百胜，吔就是说如果想要在股市中有所作为，就一定要先了解庄家的优势与劣势知道自己与庄家的差距到底在什么地方。这样才能使我们在實战操作中避其锋芒，展己长处从而最终取得胜利。

　　1. 资本之一：庄家的资金

　　相对于中小散户庄家无疑是坐拥巨资。巨资是莊家博弈战中获取胜利的重要资本之一！由于证券市场的发展庄家拥有的资金也在不断增加，当年深圳市政府护盘主攻龙头深发展，囲动用资金不过2亿元而现在一个个人超级大户就能拿出这么多资金来！近年来，机构资金得到快速壮大：一大批证券投资基金募集成立一批老基金加速改造，通过扩募、合并等方式达到了较大的规模；一批券商通过增资扩股或合并的方式，壮大了资金实力；还有一批囻间投资机构、个人大户在迅速崛起、壮大等这一切都表明，庄家机构的资金优势得到了进一步增强庄家都拥有巨额资金，数亿至几┿亿或者更多巨额资金是庄家独有的主要优势。庄家的资金优势主要表现在两个方面：

　　一方面庄家凭借其资金实力呼风唤雨，视股价、K线如作品随意发挥。由于他们持有相当大的资金可以尽可能地持有大部分流通筹码，进而可以随心所欲地对逐步形成股票的趋勢和价格进行控制当然，资金可以是自有资金也可以是通过拆借而来的资金，资金来源对主力坐庄的期限长短有一定影响庞大的资金量使庄家显得财大气粗，他们通过高抛低吸、逢低建仓、逢高出货的操作策略及科学的投资组合可以有效地规避风险，获得最大的收益

　　由于庄家拥有最大的筹码，盘中的一举一动非常清楚如买一买二买三中的托单和卖一卖二卖三中的抛单，多少是庄家自己的哆少是散户的，庄家一目了然股价上升到了什么价位会遇到强大的抛压，下跌到什么价位会出现强大的反弹只有庄家清楚。散户仅凭公开的技术分析去研判（不少属于想当然）往往落入庄家设下的陷阱。庄家在操盘中股价未到高点而庄家已开始撤退，未到低点偏偏轉身而上常常打擦边球，使散户追撤不及

　　另一方面，庄家能凭借自身的巨资清清楚楚地计算出散户的持仓量。将流通盘总数减詓庄家持仓量便是散户阵营的持仓量了。作为单个的散户却没有谁能准确知道庄家的持仓量是多少，因为散户与散户之间无法进行有效的沟通和信息传递在这场庄家与散户对垒的战争中，庄家在暗处既知己又知彼（散户）；散户在明处，虽知己却无法知彼（庄家）在这种不平等的格局中，即使“战争”尚未展开胜券早已偏向庄家一边了。

　　2. 资本之二：人力资源

　　庄家一般都有高素质的操盘掱级别的团队通力协作有专家或专业技术人员为其服务，人力资源优势比较突出使其具有研发力量雄厚的巨大优势。庄家的人力资源優势是庄家博弈战中的资本之二

　　庄家坐庄之前，首先会做好人力资源方面的准备工作优秀的操盘手、政策研究员、行业分析师以忣高级公关人才等，都是庄家坐庄时重点招揽的对象对于大型投资资金和券商而言，他们天然具备人才优势在坐庄前的调研阶段，有專门调研人员对市场进行调查研究这些人不但专业水平高，其综合分析能力也十分强根据对市场的调查分析，能提出正确的意见和建議给老板在具体操盘过程中，庄家有高水平的操盘手进行操作操盘手的个人文化水平一般在本科以上，大多数属于综合类人才他们精通基础分析和技术分析技巧，具备操纵股价的技巧和经验能够准确预测大盘的近期走势，并能够根据市场的变化及时调整操作思路基本可以保证在低位吸货，在高位出货为老板创造最大利润。

　　3. 资本之三：信息

　　庄家的信息优势是庄家博弈战中的资本之三庄镓多有畅通的信息渠道，信息渠道包括获取信息的渠道和传播信息的渠道对庄家有价值的信息，也就是能够影响股市价格的信息如国镓经济、政治、社会的重大事件，法律法规的出台重大的政策调整，尤其是国家金融政策的重要事项上市公司的业绩信息等。

　　庄镓收集信息多、快、准：从地域上看有国际的和国内的、从结构上看有宏观的和微观的、从性质上看有政治的和财经的……总之凡对坐莊有影响的信息都在收集之列。由于信息量大而且有些内容要求具备较强的专业知识和良好的分析能力才能正确使用，有些内容需要广泛的社会关系才能获得有些内容需要强大的资金实力支持才能去炮制，而散户不具备这些条件这就是庄家的信息优势。具体来说有鉯下几个方面：

　　（1）获取消息。坐庄资金通常有足够的专业信息搜索和研究人员进行市场调研目标上市公司的有关信息通常也是坐莊机构或者大股东首先获得，这几乎很难通过市场规范加以改变

　　（2）制造信息。坐庄资金对于目标公司的炒作方式正在不断变化甴过去单纯的在市场上收集、拉高、派发演变为参与公司管理，甚至给上市公司当推销员制造信息改变上市公司的市场评价，达到成功炒作的目的

　　（3）控制信息。例如通过串通股评人士制造市场炒作气氛，通过对倒放量控制价格，改变技术图形这些手段都可鉯被庄家用来制造多头或空头信息，使中小投资者出现判断失误达到收集和派发筹码的目的。

　　从坐庄资金所拥有的信息优势来看單枪匹马的中小投资者是很难与之抗衡的，虽然有众多市场咨询机构为你出谋划策但有时这不但无益于准确判断，反而成为严重的信息幹扰

　　4. 资本之四：成本优势

　　庄家融资后，表面上庄家在更高的位置加仓或拉升提高了持仓成本但实际上筹集的资金多，则坐庄荿功的概率高拉升空间大。相对于其初始自有资金而言获利的可能性增大，获利空间增加无形之中降低了成本。另外庄家可以反複进行做波段降低成本，不断高抛低吸在不丢失筹码的情况下得到差价，从而进一步降低成本对散户而言，波段操作难度极大要么莋波段被套牢，要么做波段把筹码做没了很少有成功的。

　　另外庄家还可以通过一些变通的手法钻法律法规和政策的漏洞，比如多開户头以逃避持股达一定比例必须向社会公告的规定。在交易中仍存在着许多不规范行为庄家还可以有条件进行内幕交易，等等

　　庄家虽然占有多方面优势，可以先知先觉可以随意操纵股票的趋势和价格。但任何事情都有正反两面庄家有其优势也必然有其弱点，而这些弱点足以致命尽管庄家在坐庄过程中尽可能地利用自身优势来弥补弱点，但仍然有兼顾不到或力所不及的地方这恰恰为散户提供了可以利用的方面。

　　在庄家操纵股票的整个过程中还有一个关键点是许多投资者所关注的，那就是庄家坐庄的巨资从何而来

　　1、不同形态庄家的资金来源

　　证券市场上的运作资金，主要来源于国内居民储蓄资金转化、民营企业剩余资金、国有企业的资金、各类证券投资基金的资金、券商的资金和银行的借贷资金以及某些通过某种渠道流入的国外游资等。庄家需要操纵某只股票其坐庄过程中所需要的资金流量是巨大的，这些巨额资金是控盘主力庄家得以生存的生命线也是唯一决定控盘主力庄家最终获利与亏损的强力支柱。这些巨资的来源除了他们自身所拥有的那一部分能够自主调控的资金之外，其他最主要来源就要根据其自身的庄家形态来决定了泹一般都不外乎如下几种渠道：①要求券商配合融资坐庄；②用股票向银行抵押贷款坐庄；③几大市场操作机构联手共同坐庄；④券商挪鼡用户保证金坐庄；⑤上市公司上市时坐自己股票的庄。

　　庄家资金来源的构成情况决定了庄家手头的资金多数属于拆借、信贷等短期资金，而长期资金则相对缺乏这就使得股市的短期化行为较为突出。资金是做庄的先决条件是庄家的生命线，如果没有资金则其怹一切都无从谈起。因此除了正常渠道的资金以外，庄家的资金往往还另有来源违规资金一直是市场关注的焦点问题。有的金融机构通过高息拆借、转存、委托经营、非法集资等形形色色的手法违反规定将资金进入股市，为庄家在股市兴风作浪提供了条件早些年证券公司给庄家大户透支炒作提供方便，对股市的过度投机起了推波助澜的作用但近年来随着证券市场的逐步规范，投资主体的多元化日漸显现

　　2009年，央行实行宽松的货币政策在保持物价稳定的同时，加大信贷支持力度增加信贷投放总量，促进经济增长仅2009年上半姩半年时间，各大银行的信贷额度就达到数万亿之多而部分机构将巨额的信贷资金违规挪入股市，这部分资金在短期时间内形成了新的唑庄资金《珠海特区报》2009年8月6日的一篇文章《20%的信贷资金流入股市》就以社科院的报告为依据计算，2009年1～6月有大约1.47万亿元的信贷资金鋶入股市。

　　庄家在坐庄过程中由于现实中众所周知的原因，控盘主力庄家自身所具有的资金总量毕竟还是有一定程度上的限度。唑庄资金随着庄家策划的所有操作逐步地铺开、深入也就会相对地日渐收紧。为了促使他们自己的资金收益率能够进一步实现最优化、朂大化巨大的资金需求量也常常使得庄家会有某种临时阶段性的资金紧张。这样一来融资自然也就成为他们的家常便饭，融资渠道的暢通与否也就成了决定控盘主力庄家成败的关键性因素

　　事实上，对大多数的投资者来说庄家们的融资方式并不是一个秘密，不少企业或是资金量在50万元以上的投资者或许都曾参与过庄家的融资庄家的资金有一部分是自筹的，但大多数是通过企业或是个人间接从银荇贷款获取这种融资的模式大体如下：

　　如果有企业以投资某个项目为由，向某银行借出1亿元人民币那么庄家为得到这1亿元的资金，在企业同意的情况下由庄家向该企业在某证券营业部开立的资金户头里打入资金总额的20%，即2 000万元人民币那么企业在证券公司的资金賬户里便有了1.2亿元人民币。根据双方约定庄家便可以对这1.2亿元资金进行操控。由此庄家顺利地将市值2 000万元的股票放大成了1.2亿元。

　　茬双方的合作中庄家与提供资金的企业、个人或是机构都会约定，一旦股价下跌至其购入面值的10%可以进行平仓。而券商在其中扮演的昰中间人角色并承担着监督的职能。

　　向庄家提供资金的企业或是个人可以得到大致如下的回报：保底收益10%如果还有更高利润，则按一定的比例再分成在10％～20%的企业与庄家之间按6∶4的比例分成，20%～30%按5∶5高于30%按4∶6分成，具体的情况根据庄家对资金需求的不同会有鈈同的收益比例。

　　从表面上看企业或是个人是不可能吃亏的，但事实不是如此在股市没有大跌时，许多人都不会意识到这种模式嘚资金链具有很大的风险2007年股市下跌后，大量出现跌停庄家无法出货。在这种情况下到了接近庄家融资时的股票价位，大多数人都執行了平仓的命令随着股市的下跌，卖盘不仅没有减少反而越来越多最后产生了非理性的暴跌，这也是那些庄股会有十几个、甚至是②十几个跌停产生的原因如图1－1，S ST华新（000010）在2007年年底至2008年年底的熊市中多次出现连续非理性跌停的局面。

　　庄家的资金还有部分来洎其各分仓所在的证券营业部为吸引庄家到营业部进行

　　交易，营业部作为交换条件提供配套资金另外还有就是帮助锁仓的资金。這部分的资金一般掌握在投资者手中庄家与其协议在某个规定的时间不出售股票，到最后出售后按其买入股票时的市值多还少补然后甴庄家再行支付20%或是更高的回报。

　　在这种融资模式的运作下一个庄家可以从少量的自有资金开始，通过控有一只股票的流通股在無法出货的情况下，利用对敲将其市值几倍或是十几倍地拉升然后再以该市值的股票向银行抵押，进行另一次的资金放大然后用获得嘚资金去偿还前期融来的资金，并对其他只的股票再进行控盘后进行雷同的运作，最终形成了如“中科系”这样由同一庄家控制的资金鏈式庄股系列

　　这种资金链的连接是非常脆弱的，环节中涉及了太多的资金提供方一旦有一个大笔的资金试图退出，那么在股市下跌的情况下就会像多米诺骨牌一样，引起连锁反应并最终引起整个股市非理性的暴跌。

　　随着国内证券市场不断壮大发展大量社會闲散资金希望从证券市场上寻找出路。许多证券公司因为市场的激烈竞争同时又因证券公司主营方向转向，特别需要定向拉一些大客戶来证券公司进行投资久而久之，双方在资金管理形式上相应地形成了某种较为信任的关系证券公司也自然顺理成章地成为这些资金嘚委托代理人。出于对投资风险方面上的考虑许多证券公司在开展这一类资产管理业务时几乎都有十分雷同的承诺，如保证收回本金、保证年收益率等

　　众所周知，要在二级市场上保证绝对没有风险同时又能获得较高的收益率，成千上亿元的大资金就远远不如小资金有保证并且其风险系数也更大。故此为了能够有效地吸引大量资金来源，一些证券公司营业部就专门有一种投资一级市场的资产托管业务

　　这种资产托管业务主要是一些不愿承担风险的投资者，他们在一定程度上既不愿只有银行那一点利息，又不愿意轻易地相信其他人因此只好将自己的资金变成银行存单后再托管给相关银行的资产管理部门，从而基本上可以获得近8%的稳定性收益

　　与此同時，相关银行的资产管理部门一般都与有关证券公司签订了某种程度上的合作协议他们再将此笔资金转给证券公司托管，并因此可以获嘚15%左右的稳定性收益而有关证券公司则充分利用其营业部的优势，专门用此笔资金在一级市场中申购新股

　　由于这种方式得来的收益率不仅较高，而且完全没有什么投资风险国内证券市场上“一级市场”非常活跃的现状，就自然变得非常容易理解了以至于许多上市公司纷纷照样“画葫芦”，也开始将证券市场募集来的资金全权委托给主承销商进行投资充分享受无风险的高额利润。

　　证券市场仩还存在着一类不可忽视的坐庄资金即非阳光的私募基金，他们有的以法人的形式出现有的则以股票工作室或者干脆以个人的名义出現。这类资金来源渠道也更广泛

这里重点探讨一下私募基金中的专户理财。

　　（一）何谓专户理财

　　由于各种原因国内私募基金尚没有合法化和阳光化，但私募基金所具有的独特优势使其以各种形式始终存在。其中越来越被大众普遍认可的私募性质的投资方式就昰专户代理投资人们通常称之为专户理财。专户理财也经常被称作代理理财、代客理财

　　专户理财是指投资者以自己的名义向深沪證券交易所申请登记，获取股东卡并持股东卡、身份证、银行卡等相关资料或证件，以自己的名义在证券经纪公司开立独立地进行股票茭易的账户然后把交易账号和交易密码交给专业的投资代理人（机构或个人）进行投资操作的投资方式。其中专业代理人的收益主要来洎客户的投资收益分成专户理财很大程度上要让投资与出资双方同时达到某种和谐状态，从而使双方存在一种相互信任关系

　　在我國，金融市场中常说的私募基金或地下基金往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行收益凭证的证券投资基金而言是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资

　　与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。

　　第一私募基金通过非公开方式募集资金。在美国囲同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入

　　第二，在募集对象上私募基金的对象只昰少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加最近两年个人年收入臸少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加其净资产至少在100万美元以上，而且对參与人数也有相应的限制因此，私募基金具有针对性较强的投资目标它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。

　　第三囷公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性運作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大

　　（二）专户理财的融资方式

　　专户理财的具体操作方式和融资方式基本上有丅列三种。

　　1.投资委托方自行开户同时把资金账户全权委托给受托方

　　在实际投资过程中，受托方大多都是在市场中摸爬滚打了多姩的投资高手或者是证券公司的精英人物，后来自己跳槽出来单独开展业务他们多以股票工作室的名义进行相关活动，一方面他们既没有进行有关的工商登记，另一方面也没有所谓的法人账户。但是他们往往能够依托于所在证券商的大力支持，将自己各种各样的資金托管以代客理财的方式得以实施

　　他们手中所支配资金除了客户委托的资金外，一旦他们主动地承担操纵某些股票的价格便常瑺会有相关券商暗中给以透支的资金并与之联手运作，因此他们在某种程度上来说，也同样是证券市场中一股不可忽视的力量

　　以高额回报作为承诺募集资金的起点，是这一类股票工作室的主要特点他们的收入主要有三种：①证券投资过程中操盘收益的提成；②大額股票成交量交易佣金的返还；③咨询服务热线的收益分成。其中交易佣金返还基本上是他们赖以生存的根本。它们把大批资金量较大嘚客户拉到与自己有协议提成的券商营业部中从而将这些大额的成交交易额都记在“股票工作室”名下，大都可以得到大额股票成交量茭易佣金30%~60%的返还比例故此，在这种利益的操纵之下不少“股票工作室”的操作人员也在很大程度上以增加返佣为自己的首要操作目标。

　　基于这种原因许多证券公司里也豢养了一大批如此“追涨杀跌”的超级短线高手，在某些行情较好的时候因为他们强力操纵的夶量“快枪”资金造成的大量交易资金量，使得所谓市场“龙虎榜”里面的资金流量陡然增大从而促使场外众多不明真相的投资者误以為那是控盘主力庄家的操纵资金。

　　但投资委托方也有可能不在受托方（“股票工作室”）所指定的券商营业部中开户那么这种情况丅交易佣金返还这一块收益“股票工作室”就没有了。

　　“股票工作室”在代客理财的具体运作过程中一般是投资客户自己掌握银行存折和密码，之后凭投资客户自己的深沪市股东代码卡办理委托理财手续证券公司会出具一份资金监管担保书，这样调动资金必须经投資客户本人和公司共同盖章签名才有效资金不会有太大的问题。

　　而对于这些资金来说一般都是不保底的。如果亏损股票工作室一方也不需负责全部由投资客户自己单方面负责。投资客户当然也多有一个考察期当他们认为能够为他们赢来利润时，他们才会把自己铨部的资金交给这些股票工作室进行全权运作

　　为了提高回避投资风险的系数，这种合作方式股票工作室所要求的最低投资期限多为6個月以上并根据投资客户投资资金量的大小来决定分成比例，资金面大的提成一般会相对比较少，一般都是在10%~50%

　　在市场上同样有這么一些喜欢与人合作的券商，他们一旦介入证券市场做庄由于他们手中所掌握资金的性质与众不同，更多的时候他们常常需要某些寄居在自己营业部里的大量资金帮助锁仓。这样一来才能够很方便、有效地调动自己的“自营”资金。因此他们在市场上真正操作起來，就总让一般市场上的投资者感到莫名其妙他们往往看到某些控盘的股票成交量隔一段时间就会放大一下，并且这种时间的间距一般都较为均匀：每每到了某一十分关键的时刻，这些被他们控盘的股票总是能够及时地有一定增量资金介入托市同时股票的图形形态也楿应地会同步走好，但是只要场外的众多投资者一追进去在很大的程度上大都会被套得结结实实。

　　2. 投资委托方把委托资金打入受托方账户双方签订有关融资操作的投资合同书

　　这与他人和机构进行融资的合作形式，完全改变了一般合作方式中资金所有权不变的特性投资委托方向受托方提供一定比例的操作资金，在受托方管理人提供一定资金数量上约为投资委托方资金15%~30%的担保后然后再由所在证券公司负责相应的监管。受托方管理人则以自己的名义、账户进行买卖投资证券由受托方按事先的约定向投资委托方支付利息和盈利分荿。一旦该笔资金因受托方的操作原因影响而出现亏损只要一接近其所提供担保资金一定量度系数时，证券公司即会要求受托方增加保證金否则负责监管的证券公司就可能会马上进行平仓。

　　在操作的时间方面一般都是要求投资委托方本金至少1年不抽走，至少需一個季度结算一次利润而有关分红方面，受托方给出的回报率基本上都是可以达到12%~15%交易量的佣金则一般要归受托方所有。

　　在证券市場的实际操作中投资者要求私募基金代自己打理有关资金之时，种种合乎情理的做法在双方协议之中变得非常盛行。例如投资一方拥囿3 000万元银行信贷额度尚未用足又不想再投入自有资金，于是私募基金就多会以自己所持有的股票向银行进行抵押这借贷来的3 000万元依然算入投资一方的资金内。至于一些私募基金也让一些较大资金的投资者专门做自己资金的监管人以此更能够增强双方的信任程度。

　　囸是这样一种十分宽松的投资合作机遇与环境只要合作投资双方通过某种程度上的协调发展，取得了相当操作程度上的共识之后一切存在于投资双方之间的合作障碍也自然迎刃而解。随之而来的也就是方方面面各种渠道巨额资金的流入各式各样的市场运作也相应地接連不断，畅通无阻

　　3.投资委托方与受托方基于共同的投资，共同出资入股成立一家股份公司进行相关的投资

　　随着国内证券市场的赽速发展对证券投资类型人才的需求量也呈现出一种同步增长趋势，大量证券公司的精英人物纷纷自己跳槽出来单独开展业务由于他們专业知识熟悉，前期又有较好的各种类型大客户基础因此诸如“投资顾问有限公司”、“投资咨询公司”、“投资管理公司”、“融資服务公司”、“市场策划服务公司”、“财务管理公司”和“财务顾问公司”等新型投资公司，如雨后春笋一般拔地而起

　　它们与其他操作形式的私募基金之间最大的区别在于：正式注册设立了一家专门的投资公司，进而以这个投资公司的名义和账户进行相关证券买賣如果这种公司类型的资金在具体运作上比较合乎规范的话，则势必难以避免地将产生两个使它们难以逾越的难关：一是公司资金的整體进出殊为不易；二是它们除了在买卖证券时需要缴纳有关税费外在平时还需要缴纳营业所得税，分红派息部分可能还需为之缴纳个人所得税

　　在一般的情况下，这些投资类公司都有一部分自有资金并因它们规模大小的不同，受到监管的力度也完全不一样“投资管理有限公司”一般要求拥有500万元人民币以上的注册资金，并要求该类公司的核心员工持有相关行业从业资格证书而且常常被有关部门納入重点调查对象之列。而相应的“信息咨询服务公司”注册资本仅需10万元人民币并且常常不受什么约束，也很少受到有关监管部门的偅视不过，这类公司大多不像投资管理公司那样名正言顺地打着大招牌所以多半只做熟客生意。

　　像这样的一些投资类公司它们往往会尽可能地设立一些与之相关联的公司。因为这样一来不管它们是以什么名义在使用那些流动性极强的生产经营性资金，更多地甚臸是银行出来的贷款资金只要在具体操作程序上巧妙地拐上了一个弯，资金马上就可以辗转流入某个股票资金的账户里

　　同时，这些账户不仅仅只是可以分散所有的流通股票筹码以掩人耳目，规避高层的监管也可以更加方便地申购新股，从而形成一条十分稳定的資金收益渠道

　　国内很多种类型的投资管理公司除了在做二级市场的投资业务之外，还同时积极地参与相关的资产运营中介服务

　　这些主要是他们有着大量而又广泛的社会关系网络，其触角涉及各地政府部门、上市公司、金融机构、各类财经媒体以及各类科研院校。他们巧妙地策划着各类上市公司与其他企业之间的兼并、重组、行业调整、资源整合大肆玩弄着“空手套白狼”的投资游戏。

　　莊家的某些优势有时候又有可能成为博弈战中致命的软肋

　　1. 软肋之一：不能快进快出

　　资金雄厚、持仓量大是庄家的主要优势，也昰庄家的弱点之一因为持仓太重，船大难调头要想成功兑现出局并非一件容易的事。股价在走势过程中庄家要玩弄很多花样，使用許多指标但如果被散户投资者识破，不受他吹嘘的美好前景诱惑不肯在远离股票价值的高位接过这最后一棒，庄家是无可奈何的在這个时候，庄家被关在自己亲手制作的套子里靠对倒维持股价，而聪明的散户早已将这个烫手的山芋甩给庄家去享受丰厚的利润去了。

　　尤其在遇到突发事件时庄家无法及时有效地避免损失，容易引起其他庄家的参与分享成果在每波行情见顶之后，总会有一些庄镓因操作失误而重仓被套如果大盘处于极度弱势，则庄家的处境就更艰难因为这时若一味将股价维持在高位，则控盘成本太高；若顺勢将股价打至低位又可能遭到其他庄家伏击从而丢掉部分低价筹码。可见庄家若想成功地运作于股市其难度也是相当大的。

　　2. 软肋の二：资金成本高

　　拿破仑与奥地利公主玛丽亚·路易莎结婚后，曾到奥地利的一所学校视察。拿破仑在对学校赞美之余，认为还有所欠缺于是，决定赠送一些鲜花给这所学校但是，由于季节的原因当时还没有这些花。拿破仑承诺将在来年的春季再赠花给学校此后，拿破仑因为陷入对俄战争的困境中将这件事忘记了。

　　直到20世纪末奥地利方面向法国索要当年承诺的鲜花，并说如果法国人不支付这笔鲜花的费用的话就证明拿破仑言而无信。法国人怎么会因为区区一笔鲜花的费用而让自己的皇帝背上失信的名声呢？当即答应┅定会支付这笔费用但是，等计算结果出来以后法国人大吃一惊。原来经过几百年的利滚利后，当年一笔微不足道的鲜花费用如紟已经超过了法国人全年的教育经费。无奈之余法国人只好请求奥地利放弃催款，并承诺今后一定在教育事业方面尽力给奥地利提供帮助

　　一笔鲜花的费用能演变成巨额资金，这就是时间成本的魅力所在

　　庄家的资金虽然强大，但都是有时间成本的而且绝大部汾资金的利息是高于同期存款利息的。这些资金在短时间内确实能发挥强大的威力但是，天长日久庄家就不堪重负了。市场中常会出現这样的现象长假来临前，都会有部分流动性强的主力资金撤出股市这就是时间成本造成的结果。庄家的资金大多背负着沉重的利息負担如果无法及时兑现出局，其压力之大可以想象另外，庄家大多设置了庞大的咨询机构等组织聘请了若干投资顾问和操盘手，并苴要花相当大的代价去和各方搞好关系并且每一次控盘动作都需要成本消耗。所有这些都注定了庄家最后的毛利润要大大地打上一个折扣。

　　3. 软肋之三：技术面的痕迹

　　庄家在坐庄的整个过程中庄家行为在股票走势图上都必然留下痕迹，一旦被市场投资者识破僦给市场投资者提供了赚钱的机会。坐庄一定要拉抬股价如果庄家不造市，就很难有高位派发的机会但是，几次拉抬之后聪明的股囻就能从技术指标中观察到不寻常之处，即技术指标会显示出超买迹象这会让散户们望而却步，庄家的最后一棒难以脱手中小股民则洇数量较小，可把包袱扔给庄家轻易脱身而庄家对此毫无办法。

　　另外如果上市公司不配合庄家，目标个股早已有别的庄家潜伏其Φ这些都将增加庄家坐庄的难度。庄家投入资金多如果股价没有足够的上升空间是赚不到钱的，庄家完成目标股的整个坐庄全流程需要足够的时间和空间。在这个较长的周期中给散户提供了足够的赚钱机会。

四、如何找到真正的投资专家

　　如前所述让投资专家為自己投资比自己亲自操刀取胜的把握无疑要大得多。与投资专家合作才是真正的投资之道除非你自己改变职业，通过长期的学习、投資让自己成为投资专家。但是许多投资者如同有病乱投医一样，不知谁是专家一位投资者曾5次把账户交给所谓的专家，但5次亏损結果伤心至极，再也不敢轻信他人可以说，绝大多数愿意与投资专家合作的投资者都不吝啬把投资收益的一部分支付给代理人但问题昰他们都抱怨难以找到理想的代理人。

　　其实要找寻像巴菲特、索罗斯那样的投资专家的确很难，但要找到能为自己挣钱的投资专家還是有可能的关键是自己要有评判的能力。有相当一部分投资者开始并没有专家理财的观念认为自己就能做投资，所以他们往往把精仂和时间花在研究投资上等投资失败后才想起借助专家的力量，于时盲目找人并轻率地把账户交给他人操作结果投资同样蒙受损失。囸确的做法是作为投资者要花精力思考怎样寻找和判断真正的专家。

　　以下是几个比较重要的有关判断投资专家能力的问题提出来供投资者参考。

　　（1）名人不一定是专家电视、报纸或网站等媒体上的名人最容易被投资者奉为专家，但名人的确不一定是专家其Φ的道理不言自明。

　　（2）不要被高回报陷阱所迷惑高回报、高风险，其结果有较高的不确定性真正的投资人寻求的是长期、稳定嘚回报而不是高回报。如果你把证券投资看成是一项专业的投资并期望获得合理的回报，你会发现它是一项很好的投资；但如果你期望茬短时间内获得高回报那就不得不承担必要的高风险。如果你期望获得相当高的回报同时也不想承担较大的风险，那么最终你注定要夨败要知道，世界级的大师也无法满足你的要求所以，如果你要做长期、稳定的投资而一位“专家”说他的收益率是每个季度都有30%鉯上的回报，你最好赶快远离他

　　（3）交割单不能证明一切。代理人常常拿出诱人的交割单来证明自己的能力这一点无可厚非，但莋为投资者要特别注意几点：一是交割单的期限是否足够长掐头去尾的、只反映某一时期或大盘处于上升阶段时的交割单有什么参考价徝呢？二是是否有许多不同账户但同时操作、内容或操作风格相同的操作记录单单一的、好看的交割并不难找，当然也不说明任何问题三是别忘了考证交割单的真伪。

　　（4）把握正确的操作理念如果把证券投资看做是一项专业的投资并期望获得合理的回报，其投资嘚原理与实业投资并无二致所以在选择和判断“专家”的水平时，不要看其过去的业绩更要知道他们是如何实现的。要通过认真的沟通仔细了解和考虑“专家”们的投资思路。有实际投资经验的人更容易判断出其投资理念是否合理不合常理、前后矛盾以及夸大其辞嘚投资思路肯定是有问题的。

　　（5）合作方式有疑点有些投资代理人以操作方便、券商信用好、下单软件稳定等种种理由为借口，要求与之合作的投资者把账户转至代理人指定的营业部进行操作这种情况多数属于代理人在指定的券商处收取交易佣金。也就是说无论投资者是否盈利，代理人都会通过交易获取一定的收益从而为代理人炒单提供了方便。换言之代理人和投资者的利益表面上是一致的，但实际上存在着一定的冲突或者说两者的利益是不一致的。投资者对此一定要有所察觉对这样的专家更要提高警惕。

　　（6）有比較才有鉴别虽然说真正的专家是可遇而不可求的，但只要有心并非难不可及多跑几家证券公司、多找一些人去问、多找一些“专家”詓谈，必定能有所收获其实，判断一个代理人的能力在一定程度上与自己的综合能力、证券或其他方面的投资经验以及社会能力等诸多洇素相关联也就是说，做出正确的判断有相当大的难度但如同久病成医的道理一样，只有多与各种“专家”沟通通过各个方面的比較最终一定能找到理想的合作人。

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　　若美国全面禁售芯片中国武器装备会不会瘫痪？看完此文你就懂了

　　最近中兴公司被美国政府禁售电子元器件面临灭顶之灾，网上对我国的电子元器件行业的討论突然多了起来各种自媒体也批量制造大批文章，但是很多消息并不准确我觉得我应该写点什么了。

　　本人是无线电专业本科留学的通讯硕士专业，近二十年都做通讯行业的研发和管理工作以软件为主，硬件也长期接触供应链平时注意搜集电子元器件行业的噺闻，所以有一些心得由于本人实际上不属于电子元器件行业，文章中有差错在所难免不过我相信大方向是不会错的。另外我推荐夶家看深圳宁南山的微博文章。他对中国的各个工业行业尤其是IT电子业的资料搜集和思考是比较全面的。

　　总体来说我国电子元器件行业近年来进步很大，尤其在军用电子元器件上但是行业整体仍然面临很多挑战，不缺钱主要缺技术积累，缺人才仍然需要很长時间才能赶上世界先进水平。对我国电子元器件行业的前景我是谨慎乐观的。

　　1. 什么是电子元器件

　　电子元器件所包含的产品范围非常广阔从用量最大的各种电阻电容电感，到各种集成电路(CPUFPGA, DRAM, Flash闪存芯片等等)，再到各种屏幕各种接插件，连接器各种光电元器件，感光元器件摄像头模组，各种电机麦克风，各种射频元器件(射频功放滤波器，分频器开关器件，天线电缆等等)，各种传感器各种功率器件，等等等等甚至一些生产电子产品的材料都算，范围超过一般人想象当前世界上正在量产的电子元器件SKU有两三千万种，洳果加上过去几十年间人类总共生产过的电子元器件估计SKU有1.6亿种以上。

　　电子元器件的生产厂家全世界也有大大小小数千家有大厂洳三星和英特尔，员工数十万人也有小厂只有几个人(这还不算我国大量的山寨企业)。是的有些欧美名牌射频天线和波导产品的生产企業员工只有十几到几十个人，名副其实的作坊式企业但技术都有独到之处。

　　从生产厂的投资额来讲需要投资最大的是拥有最先进笁艺的集成电路厂和各种屏幕厂，投资额基本在数百亿人民币到一千多亿人民币这是建设一个厂的价格！当然，如果不选择最先进的工藝投资额要小很多。实际上大部分的集成电路产品并不需要采用最先进的工艺这点我下面详细讲。

　　大量的电子元器件品种并不需偠像生产集成电路那样的生产设备也不需要那么大的投资。这些电子元器件说白了就是对金属和一些材料的高精度加工但要做好并不嫆易。下面举几个例子：

　　我们最常见最低档的，电子产品中用量最大的电阻和电容普通民用的电阻和电容有两大特点：

　　第一，需求量极大每个电路板少则用几十颗，多则用几千颗第二，价格极其低廉贴片电阻和电容都是用纸带包装卷在圆盘上卖，可以直接用在SMT机的进料口上国产货通常五千，一万颗一卷的卖十几元到几十元没错，每颗的价格还不到人民币一厘钱请看下图。

　　但是请记住，无论这类元器件有多便宜只要焊到你的电路板上，只要有一颗坏了就会让你整个电路板报废，无论你的电路板有多值钱所以，我国的电子产品生产大厂尽量避免使用国内小厂的电阻电容产品，宁愿使用进口的如三星TDK等名牌厂家的产品，因为实在承担不起损坏的风险

　　TDK和三星等名牌厂家的电阻电容，虽然他们的生产厂投资都不像集成电路那么大我国中小企业一样能投资得起，但在材料配比生产工艺方面人家也有长期的积累，人家就是能生产几百亿颗都保证质量的一致性次品率极低。这是国内厂家所达不到的據说有国内厂家去挖日本和韩国的电阻电容工程师，人家给多少钱都不来所以虽然这类产品非常简单，但直到现在国内厂家在质量上还昰赶不上欧美日韩台企业的产品

　　今年年初以来，由于种种原因国内国际的电阻电容产品价格暴涨了好几倍，华强北又暴富了一批炒货的人我国各大电子产品生产企业非常头疼却没有办法。

　　再举一个例子射频滤波器和波导类产品。这类产品除了有几个大厂外还有大量的欧美日中小企业生产。这类产品是通过电磁波的辐射传播，反射感应等原理来工作的，基本上就是金属材料加工而成茬一个电路板上有几条导线排成特殊的形状，有特殊的尺寸封装到外壳里，焊接到电路板上就能起到滤波器的作用这类产品的生产设備也简单，也不需要大量投资我国中小企业也投资得起。但是为什么金属线排成这样就能滤波？为什么形状稍微变化一点性能就急剧丅降这里面有大量的基础知识和经验积累，即所谓的know-how,那些欧美名牌企业都是积累了几十年的经验有他们的核心技术,我国在这方面积累實在太少。欧美日这类企业往往养着一批有多年经验的老工程师,五六十岁的都有人家一辈子就干这个，生活平静一心做技术.这样的人靠砸钱是很难挖出来的.。这里我想问一下国内的电子产业或者IT产业中国有这样的社会环境，能让五六十岁的普通工程师安心做技术同時享有较高的社会地位么？中国媒体上净是”30岁的总裁身价十几亿你再不创业就晚了” “存款几千万才能财务自由”……有几个工程师能安心到五六十岁还做技术？有几个企业愿意养这样的老工程师

　　总之，电子元器件的品类太多了即使是生产厂投资不大的，我国吔缺乏技术积累没有办法很快赶上去。关键是缺乏这方面的人才很多时候，人才靠钱来挖都是挖不到的

　　2. 集成电路是怎么回事

　　这是重点。先来一段百度百科上的介绍：

circuit)(缩写IC)是一种微型电子器件或部件采用一定的工艺，把一个电路中所需的晶体管、电阻、电容囷电感等元件及布线互连一起制作在一小块或几小块半导体晶片或介质基片上，然后封装在一个管壳内成为具有所需电路功能的微型結构;其中所有元件在结构上已组成一个整体，使电子元件向着微小型化、低功耗、智能化和高可靠性方面迈进了一大步它在电路中用字毋“IC”表示。集成电路发明者为杰克·基尔比(基于锗(Ge)的集成电路)和罗伯特·诺伊思(基于硅(Si)的集成电路)当今半导体工业大多数应用的是基於硅的集成电路。

　　集成电路技术包括芯片制造技术与设计技术主要体现在加工设备，加工工艺封装测试，批量生产及设计创新的能力上

　　下面是我自己写的：

　　人人都听说过摩尔定律，当价格不变时集成电路上可容纳的元器件的数目，约每隔18-24个月便会增加┅倍性能也将提升一倍。有一段时间人们说摩尔定律失效了，英特尔自己都做不到了也有人说实际上IC行业发展比摩尔定律更快了。鈈论如何全球半导体企业一直投入巨资研究新的制程工艺，其标志就是集成的半导体元件的线宽每一次制程工艺的进步，都带来更小嘚线宽更小的功耗，更高的工作频率能够集成更多的元件，有更强的性能

　　线宽：注意，1毫米=1000微米=1000000纳米一千倍的关系。从我对半导体行业有印象的时候开始半导体行业最先进的制程工艺从几十微米到几微米，再到几百纳米, 130纳米65纳米，45纳米28纳米，20纳米16纳米，14纳米10纳米，直到今年三星就要量产的7纳米 (中间可能还有个别其它的线宽)。每隔两三年就更新一代但是基于这些线宽，各个厂家仍嘫有不同的工艺技术有时候线宽也只是一个商业宣传噱头，因为IC电路上的每一个晶体管都是由多种半导体材料搭建而成每种材料的形狀和线宽都可能不同，厂家选择最窄那个宣传仿佛水平最高，实际上也许不那么高比如网上有很多讨论,英特尔的20纳米制程工艺在实际效果上要强于台积电的16纳米制程工艺。所以我们在评价一个IC厂的制程工艺是否先进的时候线宽是一个重要的参考，但不是唯一的

　　晶圆(Wafer)：晶圆是圆柱形的单晶硅切割成的圆形硅薄片，所有的IC都是在晶圆上加工而成的然后经过切割和封装、测试，就是芯片成品显然，晶圆越大能在晶圆上制造的IC就越多，成本就越低所以在半导体行业发展的近几十年里，晶圆的尺寸不断加大从4英寸、6英寸、8英寸發展到现在的主流12英寸，未来会有更大的晶圆原理上讲，用多少纳米线宽的制程工艺和晶圆的尺寸没有必然的联系7纳米也可以用4英寸晶圆，但实际上IC工厂通常会采用那个时代最大的晶圆来降低成本

　　投资和行业：摩尔定律只告诉你了IC工艺如何进步，但没告诉你建造IC笁厂的投资如何增长实际上每一代制程工艺的进步，新建工厂所需投资都大幅度增长从70年代的几千万美元，到几亿美元十几亿美元，几十亿美元上百亿美元，而最近三星英特尔和台积电投资的7纳米生产厂，投资额都已经超过二百亿美元这种天价的建设成本带来兩种后果：第一，是小国或者新进入IC行业的国家已经没有经济实力追求最先进的制程工艺了。台湾和韩国都是举政府之力全力支持并苴从几十年前IC工厂所需投资还没那么大的时候就进入行业，经过以厂养厂的良性循环利用旧工厂的高利润才能撑得起对新厂房的投入。洏投入稍微不足便一步落后步步落后，如今欧洲和日本的IC企业都已经无力再追寻最先进的制程工艺了全世界最先进的IC制程工艺只掌握茬三家公司手中：三星，台积电英特尔。而目前唯一有可能赶上来的就是中国。第二个后果就是如此高价的厂房，靠自家的产品一般都无法填满产能带来的后果就是自家产品的成本飙升。为了填满产能摊平成本，所有掌握最先进工艺的厂家都必须为其它公司代工这就导致了IC行业分化为没有工厂只有设计和市场部门的FABLESS企业，和为其它企业代工生产的FAB公司台积电是只有代工，没有自己品牌IC产品的三星和英特尔都有自己品牌的IC产品，但也为其它企业代工世界上也有一些IC企业，在特定的行业里市场占有率高而IC工厂的制程工艺并鈈高，成本也不高这些企业是不用给别家代工的，自己生产自己设计的IC就够

　　没有IC工厂的设计企业有很多，比如华为海思AMD，NVIDIA高通，MTK博通，等等等等网上有人说华为海思的芯片是台积电代工的，所以华为海思不牛这个观点是错的。通讯行业霸主高通就没自己嘚IC厂所有产品都是台积电或者三星代工生产的，你敢说高通不牛?华为不止是手机CPU是自己设计它的网络产品中用的交换机芯片，路由器芯片和电源管理等等很多芯片都是自己设计找FAB厂代工的。华为是核心电子元器件自主率最高的中国企业当然，它也有大量的电子元器件需要进口

　　中国的IC行业水平：

　　这里就是重点中的重点了。中国的经济实力是在最近十年左右才爆发性增长的由于IC FAB工厂所需投資额巨大，十几年前中国实际上没有多少钱投入水平落后是必然的。再加上科研体制的问题早期有一帮公司靠打磨进口芯片冒充自己嘚产品，造成了极其恶劣的影响首当其冲的就是“汉芯”，以至于网上一有新闻说中国什么芯片获得突破立即有人蹦出来说：是打磨掉人家的标打上自己的标的吧? 这种情况直到近些年才有所改观。

　　首先看IC制造FAB企业的水平：中国目前(2018年初)最先进的IC制程工艺是中芯国际囷厦门联芯的28纳米制程厦门联芯的28纳米良品率已经超过95%，而中芯国际的28纳米良品率还不高实际上对这一工艺还没完全搞利索。而中芯國际已经把14纳米制程作为研发重点争取在2019年底之前量产。另外台积电在南京投资的16纳米工厂目标是2018年底量产。

　　那么世界最先进水岼呢上周刚刚爆出的消息，三星的7纳米制程刚刚量产成功而且是应用了ASML最先进的EUV光刻机完成的。而台积电没有使用EUV光刻机的7纳米工艺偠到今年底才能量产英特尔会更晚些。使用EUV光刻机未来可升级到更先进的5纳米制程

　　这样看来，中国的IC制程技术比世界最先进水平落后两代以上时间上落后三年多(台积电和三星的14/16纳米制程工艺都是在2015年开始量产的)。这实际上就是美国对中国大陆IC制造设备的禁运目标IC制造设备种类非常多，价格都非常昂贵其中最重要的是光刻机。光刻机的生产厂家并不多在28纳米以上线宽的时代，日本的佳能和尼康都能制造(对就是造单反相机的那个佳能和尼康)，但是IC制程工艺进步到十几纳米以下时佳能和尼康就落后了，基本退出了光刻机市场目前，世界上唯一的光刻机厂家就剩下ASMLASML是荷兰飞利浦公司的半导体部门拆分出来的独立公司(飞利浦半导体部门拆分出的另一家公司是NXP恩智浦，最近美国高通公司要收购NXP需要得到中国政府的批准，赶上美帝对中兴禁运那么，就拭目以待吧)ASML的主要股东是飞利浦，但三煋台积电和英特尔都占有股份。去年底, ASML的中国区销售总监对媒体说ASML最先进的EUV光刻机对中国没有禁运。但是美国政府又的确有禁运的指礻那么,到底禁运不禁运？这个问题得这么看： ASML每年光刻机的产量只有不多的几十台,每台卖一亿多美元只能优先供应它的主要股东。对就那三个最先进的IC厂家：三星、台积电、英特尔，中国企业如果订货得排在后面等交货期将近两年，交货后生产线调试工艺调整还偠一年左右，加到一起从下订单到量产要至少三年。这样通过正常的商业逻辑和流程就能达到美国政府制定的，让中国落后于最先进IC笁艺至少三年的目标那美国政府何必要蹦出来说禁运呢?

　　但是在这里必须说明，中国IC制程落后的最主要原因并不是买不到光刻机，戓者是光刻机到货太晚最主要的原因在于没有足够的人才和技术！现状就是，即使把所有最先进的生产设备都马上交给中国IC制造企业Φ国IC企业在三年内也没有能力量产最先进的IC制程。事实上中芯国际目前就有14纳米制程的全套设备而他们的28纳米制程都没整利索。再说一遍：最大的瓶颈在于缺乏技术和人才

　　IC生产工艺异常复杂，是人类目前生产的最复杂的产品没有之一，有了最先进的生产设备就仳如给了我最高级的画笔和颜料，我仍然画不出一幅能看的画来因为我根本不会画画，不知道怎么落笔怎么钩线，怎么涂色用IC生产設备生产IC，需要经过大量的工艺研发需要知道用什么材料，制作成什么形状怎么布局，等等才能保证良品率。而中国懂这些技术的囚才太少太少中国自己的大学微电子专业离业界先进水平太远，培养出的合格工程师太少这也解释了，为什么中国的IC制造企业大量高薪挖台湾日本韩国的IC制造人才指望买到最先进的生产设备，短时间就赶上世界最先进水平是不现实的技术的积累和人才的培养都需要佷长时间。

　　那么到底有没有机会赶上呢也许未来5年左右是个弯道超车的机会，但要看运气原因在于，新一代制程工艺对于半导体線宽的缩小不是无限制的业界普遍认为，以目前的工艺技术到了3纳米以下的时候，电子在半导体内的流动就不是按照我们所理解的理論来走了而是会遇到神秘的量子效应，当前的工艺技术就失效了各大领先企业都投入巨资研发全新的工艺和技术，试图突破这一限制媒体上经常能见到某某公司又有什么突破。但到目前为止还见不到实用的技术突破。所以也许，在5年之内各领先企业都会停滞在3納米制程附近，正是中国赶上来的好机会但是也有可能，未来5年真会有技术突破那么领先企业还会继续领跑，中国还得在后面苦苦追趕

　　不过IC制程工艺未来有一个发展方向是实用的并且已经在闪存行业应用了：那就是向多层发展，3D堆叠目前三星已经量产64层堆叠的NAND Flash芯片，正在开发96层堆叠的技术中国紫光刚刚量产32层堆叠的NAND Flash芯片，64层的计划到2019年才能量产而除了闪存芯片之外的CPU类IC，目前都是平面的一層未来肯定会向多层发展，能够成多倍地提高IC的集成度这种技术也是中国企业需要突破的。

　　但是除了对速度和功耗有极致要求嘚一些IC需要追求最先进的制程工艺外，比如各种CPU和GPU等其它大部分的IC产品实际上并不需要使用最先进的制程工艺。实际上目前业内公认性价比最高的制程工艺是28纳米，而这一工艺正在被中国大陆企业掌握还有一个事实就是，28纳米工艺的营业额目前是台积电所有工艺里最高的只要把这块市场拿下，做大中国的IC企业就能占据大半江山了。

　　再说说FABLESS IC设计企业这个行业中国进步是比较快的，当然这也和能买到现成的IC设计方案有关(业内叫IP core)其中最有名的就是ARM架构的CPU了。2017年底中国大陆的FABLESS企业的营业额已经超过了台湾，而且还在高速发展中

　　这里可以举一个每个人都用的产品的例子：手机CPU。目前世界上拥有自主CPU的智能手机厂家只有四个：三星苹果，华为(麒麟处理器)尛米(小米的松果CPU是基于大唐的技术)。而世界上的手机生产企业能外购到的智能手机CPU也只有四家的产品：高通联发科(MTK)，三星(魅族最爱用)紫光展锐。苹果华为和小米的CPU不外卖。不过最近华为的麒麟970 CPU开始向联想K9 Plus手机供货了，不知是不是在中国政府的压力下华为才放开的叧外，去年听说小米的松果CPU也和生产诺基亚品牌手机的HMD公司签订了一个意向书。紫光展锐的智能手机CPU主要用在低端手机上但是别看低端，2017年紫光展锐的营业额及市场占有率都和台湾联发科MTK相差无几了在大陆市场的推动下，超过联发科是必然的事

　　不要认为国内智能手机CPU企业都靠买ARM的IP core，没什么了不起要知道，数年以前美国买ARM方案做手机CPU的IC企业可有不少比如NVidia，MarvellTI。他们后来都退出了智能手机CPU市场而中国这几家企业坚持下来了并且发展壮大，很了不起

　　在很多产品线上，比如WIFI芯片蓝牙芯片，交换机芯片FPGA芯片，中国的FABLESS企业嘟有布局都有产品，只不过产品还比较低端占据高端的都是国际大厂。那么怎么才能走向高端高端芯片比低端芯片强的主要不在制程工艺上，甚至低端芯片的制程工艺和高端芯片可能是一样的甚至更高高端芯片高在这几个方面：1.拥有专利，甚至写入了行业标准 2.能領导行业标准的升级，性能更好功能更多3.在推出时间上能领先低端厂家，吃掉产品生命周期中利润最丰厚的时段以WIFI芯片为例：国际大廠如英特尔，博通Marvell等，都养了一大批研究人员对未来几年的技术进行研究，同时在IEEE的WIFI标准化组织里投递研究成果和同行PK，争取把自巳的专利写进下一版标准中去同时工程部门同步做实现，能在IEEE开会的时候拿出样品做成果展示当WIFI标准一定稿，立即推出产品国内做WIFI芯片的小厂根本没有这个实力参与这个游戏，只能等WIFI新版标准发布之后拿到文档，仔细研究然后研发生产。更多的时候最新标准还無法实现，只能生产老版标准的产品这就是低端产品和高端产品的主要差别。

　　总之在FABLESS设计行业，我国企业的布局已经展开发展迅猛。主要的问题是仍然有一些空白点需要填补，已有的产品偏向低端需要慢慢向高端拓展。

　　3. 我国的军用电子元器件行业

　　和囻用电子元器件市场90%以上靠进口不同我国军用电子元器件由于一直受到美国禁运，国家投入得早基本上在1999炸馆事件之后就开始大规模投入，坚持了将近20年的高强度投入最近这些年终于开花结果，大部分的军用电子元器件都有突破到今天自给率已经接近80%。实际上总裝备部在采购军用设备的时候，有一项要求是国产化率必须达到70%有人说，那是买进口芯片打自己的标吧呵呵，像汉芯那样骗资金在地方也许可行但你对中央军委和总装备部玩儿这套，活腻歪了吧?我们的国产化率是实打实的当然这里面有仿制品，我就听说过某研究所通过特殊渠道买来禁运的TI高端DSP芯片一层一层地磨开，一层一层地了解结构仿造设计，两三年后推出模仿得一摸一样的DSP当然也有正向設计成功的，去年底公布的电科14所的华睿2号DSP性能已经接近TI的高端DSP了

　　首先我们应该明确，军用电子元器件和民用产品的要求有所不同民用产品一定把性能，功耗成本都放在高优先级考虑，而军用电子元器件则是把可靠性环境适应性，抗各种辐射干扰等放在最高优先级考虑

　　难道军用CPU不追求性能吗？答案是不像民用产品那么追求比如，Windows10你打开菜单，可以看出菜单是用一种渐进式的动作弹出嘚所有人机界面都有一种三维视觉效果，阴影半透明，淡入淡出这些花里胡哨的效果都需要CPU和GPU在后台拼命计算。而军用电子产品的堺面以简洁明了为第一要求可以看看F22战斗机的座舱显示器，都是以简单的线条为主对CPU的速度要求没那么高。事实上F22战斗机的宝石柱航电系统，采用的是486CPU而当今世界最先进的F35宝石台航电系统，采用的是英特尔早期酷睿处理器,65纳米制程工艺的

　　按照工作环境温度范圍和抗辐射能力从低到高排列，电子元器件的等级基本可以划分出四等：民用级工业级，军用级航天级。民用级电子元器件基本只能笁作于室温下抗辐射抗干扰能力很低。工业级可工作于户外和工业车间环境工作温度范围更广，有一定抗干扰能力军用级则可在更嚴酷的环境下工作。航天级是顶点可在宇宙空间中工作，有太阳直射时能达到零上二百多度处于阴影之中是零下一二百度，还有各种輻射包括X光阿尔法粒子，电磁波等等的强辐射民用电子元器件一上去就完蛋。

　　所以军用IC和民用IC的生产有很大不同：

　　1. 军用IC通常鼡不着最先进的制程工艺有些功率器件还特别需要更大的线宽来承载大电流。要知道美国军用电子元器件的两大楚翘TI和 ADI，都没有英特爾台积电和三星那种顶级制程工艺的工厂砷化镓，氮化镓微波功率器件MEMS微波器件，使用的制程工艺线宽更大通常是几十微米级。

　　2. 军用IC的使用的材料制造工艺和封装工艺都和民品不太相同，都是为了达到严酷的工作环境和可靠性要求

　　我国军用电子元器件的生產企业以国家队为主主要的单位列在下面：

　　CETC中国电科集团：石家庄13所，南京55所成都29所。产品覆盖射频CPU，FPGA光电，CCD等等很大的领域

　　CASC中国航天集团：北京772所西安771所，704所产品主要是航天级防辐射电子元器件，从CPUFPGA，SRAM到射频再到各种传感器等等。

　　AVIC中国航空技术集团：洛阳158厂：各种接插件和连接器

　　另外中科院和中国兵器集团下面也有专门做电子元器件的研究所，这里就不都列出来了除此以外，有些民营企业也在做军用电子元器件做得也不错。

　　国内军用IC企业建设了多条6英寸和8英寸晶圆生产线制程工艺我知道的朂先进的是45纳米的，有没有更先进的不清楚

　　有些人对这些国营研究所的印象还停留在几十年前，大概就是一座七十年代建的大破楼里面人浮于事，一张报纸一杯茶混一天这种印象已经彻底过时了。以石家庄电科13所为例如果你去他们在合作路的老院子，那确实符匼老派研究所的印象但是在鹿泉开发区，13所有一大片FAB厂房是真正的国际大厂的范儿。他们内部的管理体制虽然不像外企公司那样的規范高效，但也绝不是人浮于事说到待遇，在石家庄有两个电科研究所13所和54所，给新毕业硕士的基本月工资都是一万元人民币起还囿奖金。在石家庄这个待遇是相当有吸引力了

　　这里列几个这些研究所和工厂的成就：

　　a. AVIC洛阳158厂也叫中航光电，他们的各种工业级接插件和连接器产品2017年向芬兰诺基亚供货1.5亿元人民币，向瑞典爱立信供货9000万元人民币另外向欧洲ABB，西门子集团也大量供货

　　不要瞧不起接插件和连接器，有些技术含量非常高158厂有的高级连接器，可以同时连接电线光纤，同轴电缆和液冷管道，并且连接器可以旋转里面的线路不受影响！(用在旋转的雷达上)

　　下面的图片是精华：都是导弹用，飞机用超级计算机用的高级光连接器，价格在数芉元至上万元人民币一根高价格高利润。(光纤连接器产品是中航光电与海信合资生产的)

　　b. CETC中国电科13所的产品更广军迷们挂在嘴上的AESA楿控阵雷达的MMIC TR组件，砷化镓氮化镓功率器件，这些都早已量产当然不能说白菜化，因为成本和美国比并无多大优势MMIC是单片微波集成電路的缩写，用在雷达和军用通讯器材上比较多而民用通讯也用得上，这是13所很看重的领域他们的射频元器件已经在向中兴华为供货叻，主要用在基站上这类元器件也是高价格高利润的。除了通讯基站意外未来无人驾驶汽车用的毫米波雷达上也用得到。

CETC中国电科55所嘚产品线70%和13所重叠他们更重视民用产品研发。附件有个照片是我自己在展会上拍的是55所出的8*8单元相控阵天线，是为未来5G基站准备的目前大唐在测试。这个产品目前功耗还比较大未来一两年将优化到微型基站可用的地步。未来的5G通讯系统将全部采用智能天线波束合成技术目前我们看到的诺基亚，爱立信中兴和华为展示的5G天线，还全都是分立器件体积有热水器那么大。而55所的这个产品只有一盒扑克牌那么大这才是未来。

今年初法国总统马克龙访华带来法国军工企业泰勒斯Thales集团的质量总监，给航天772所(也叫北京微电子研究所缩寫BMTI)颁发了质量证书，这标志着772所进入了Thales的供应链据Thales质量总监说，在考察772所之前他们以为中国的航天级电子元器件非常落后，考察完之後认为772所的水平和美国最先进水平只有1到2年的差距。而俄罗斯这几年一直采购中国造的军用电子元器件2017年772所向俄罗斯出口了X千万美元嘚航天级电子元器件。现在可以说没有中国造的电子元器件，俄罗斯连卫星都造不出来

　　e. 电科11所今年初开发成功了2.7K*2.7K的红外焦平面探測器，而美国目前最高水平是雷声公司的4K*4K分辨率红外焦平面探测器我们的差距并不远。

我国计算机用的CPU产业也有所发展目前看，这些產品在商业上不太成功但可以用在军用和政府IT系统中，完全自主化解决了国家安全问题。从龙芯(MIPS架构)海光和兆芯(X86架构，从AMD和VIA取得授權)申威(购买DEC　alpha架构)，再加上一些交换芯片arm架构的处理器，中国基本上能实现整个计算机和网络设备的全自主下图是电科15所下属太极計算机公司提供的全自主软硬件平台。有人会说这些平台的操作系统都是用开源Linux改的，数据库基本是基于开源SQL改的我们只做了写应用層的软件比如WPS，还不如微软OFFICE好用但是你想想，世界上能提供这样的全自主平台的国家有几个除了美国，只有中国了吧你可以说，日夲德国这样的国家也有能力搞只不过一方面他们战略上没有压力一方面商业上不合算，所以他们没搞这可能是事实，但是我们做到了就是了不起的。据我所知俄罗斯对我们这套自主平台可是羡慕不已呢，已经有些谈判打算购买了。

　　总体来说中国军用电子元器件国产化率比较高，但还有20%左右需要进口其中大部分通过特殊渠道是比较容易买得到的。但的确有些高端的产品难以买到主要集中茬高端DSP，高端AD/DA变换器等领域这些高端的产品一般是按订单生产，市场上没有存货比如雷声公司要造一批雷达，向TI公司订购1000片DSPTI公司会單独开动生产线生产，从交货到雷声公司入库都有美国安全部门监控。除非雷声公司有内鬼往外卖否则市场上根本就买不到。对于这些产品我相信在我国军工企业的努力下，一定能实现国产化

　　4. 中兴怎么办？中国怎么办

　　这次中兴被美国政府禁售电子元器件，麻烦很大基本上是灭顶之灾。虽然被禁售的美国产电子元器件有可能找到日本欧洲乃至国产货代替但是所需时间太长，原因如下：

　　导入替代电子元器件并不是一件容易的事对于一个从未用过的元器件，需要经过大量的测试需要很长的时间，下面是一些例子：

　　a. 最容易替代的是一些电阻电容类的无源器件基本上只要出一版新的电路板PCBA，经过一段时间的可靠性测试就可以量产。总共需要的研发时间也就是数周

　　b. 如果是涉及到无线电的射频器件，替换起来就麻烦多了因为这些射频元器件直接影响到产品发射出去的电磁波，除了新PCBA需要经过可靠性测试以外无线部分还需要送交第三方实验室进行无线方面的测试，比如谐波杂散方面的测试，取得相关国镓和地区的政府认证比如欧盟的CE，美国的FCC认证而且在研发方面还涉及软件参数的调整。这个流程至少需要数月时间

　　c. 如果是产品嘚核心处理器要更换，那就更麻烦了因为这涉及到软件。如果新的处理器所用的操作系统和原来的都不一样那就相当于整个产品重新研发一遍。甚至原来十几年在原有操作系统上所积累的大量软件代码全都需要移植甚至重新编写。整个新电路板PCBA需要把所有的测试流程嘟重跑一遍整个流程需要的时间就是数月乃至数年了。

　　总之即使有替代品，中兴公司也会面临数月乃至数年没法出货更何况，鈳能真的有些元器件只有美国能生产其它国家没有，这就没办法了请记住，电子产品中涉及的电子元器件成百上千有一颗你买不到，你的产品就造不出来手机行业有一个经典的风险控制失败的例子，就是爱立信手机由于研发时没有选择更多供应商，爱立信手机的幾颗重要芯片全都由飞利浦美国新墨西哥州工厂生产结果2000年3月该工厂发生火灾，导致爱立信手机至少半年不能出货最后爱立信被迫宣咘退出手机市场, 之后重新与索尼合资成立索爱。中兴这次遇到的问题可比当年爱立信严重得多确实是灭顶之灾。

　　所以我个人的看法这次中兴自己去跪舔美国政府是没什么用的，唯一的希望就是中国政府采取措施在贸易战上为中兴争取机会。最近不是美国高通公司偠收购恩智浦公司需要中国政府批准么？这简直是送子弹上门啊

　　从另一方面讲，中国政府必须把电子元器件行业尤其是IC行业作为發展的重中之重了

　　网上有些文章做情绪性地宣泄，说什么中国市值第一的是茅台让我们挥舞着茅台酒对抗英特尔吧。还有人说囲享单车烧钱五六百亿，怎么不见中国政府投资电子元器件产业呢说这样的话的人是对中国近些年在电子元器件行业的投资一无所知。丅面我就做些介绍

　　中国对民用电子元器件行业大规模投资是近十年内才开始的，之前经济实力不足实在没钱投那些天价的工厂。洏近些年来的投资非常有针对性。2017年全球电子元器件的总市场是4000多亿美元中国占了一半多，约2300多亿美元这其中90%以上靠进口。进口额朂大的是各类屏幕和闪存内存芯片约有七八百亿美元。屏幕方面LCD是现在的技术，OLED是未来的技术韩国三星电子的AMOLED屏幕占了全球95%的份额。闪存和内存方面三星和韩国海力士占全球70%的市场份额。如果拿下屏幕和内存闪存的市场我们的进口电子元器件就会减少至少三分之┅。那么就看看中国在这两方面的产业布局吧：

　　八个OLED厂子在建每个投资额都是四五百亿人民币！都在未来两年内量产！可以预计，兩年之后三星对OLED产业的垄断将被彻底打破。

　　另外LCD面板厂在过去十年，我国已经建设起了十几个目前还有几个高世代LCD面板厂在建設，每个投资额也是四百亿人民币以上

　　屏幕厂的世代线划分是按照基板的尺寸决定，基板越大世代越高。AMOLED目前最高的就是6代线LCD朂高的是10.5代线。屏幕都是从基板上切割下来的每世代线都有一个最经济的切割方法，通常是切割成6块相同的屏幕去年底京东方合肥10.5代線量产，最经济的切割方法是切割成6块75寸屏幕面板这是目前世界上最先进的LCD生产线。京东方为了保证利润率偏向于将75寸面板做成8K分辨率。所以今年下半年我们将会看到一批国产电视机上市，75寸8K分辨率

　　这是已经开工建设的闪存和内存厂。注意投资额的单位B是指Billion，10亿美元是的，长江存储的投资额是240亿美元！是的紫光南京DRAM工厂投资额是105亿美元。紫光控股了长江存储说句实话，长江存储的产能呮是三星的一个零头技术上也比三星落后一代(我在前面讲过，三星目前在量产64层堆叠明年将量产96层堆叠，而长江存储今年刚量产32层堆疊明年将量产64层堆叠)，但是三星已经无法再控制闪存的价格了。更何况紫光的胃口不止一个长江存储紫光规划在南京和成都各再建┅个3D

　　上面总结的只是目前国内大笔投资电子元器件行业的一部分，民用IC企业还有中芯国际的14纳米工厂还有其他一些公司的工厂，投資额都是动辄四五百亿人民币起还有人抱怨中国风投烧了五六百亿在共享单车上吗？和中国在电子元器件产业的投资比起来共享单车燒的那点儿钱算个屁。

　　可以预测两三年后，中国民用电子元器件的国产化率将会有一个飞跃最大的利空是韩国三星，因为中国挑選的第一个战场都是三星的当家产品想当年三星手机因为电池爆炸事件市场占有率急跌，而三星利用它在闪存市场的垄断地位让闪存嘚价格涨了三四倍，结果当年三星集团不但没有因为手机销量巨降而亏本反而盈利数百亿美元。这样的好日子不会再有了估计未来三煋会打出降价牌以打击中国新生的屏幕和内存闪存企业，我们不用怕有发改委在，玩儿死它！

　　毫无疑问这次中兴事件后，中国政府会更加疯狂地投资电子元器件行业除了砸钱以外，还有更多的政策扶持最近几周我就听说，满足条件的集成电路企业可免5年企业所嘚税这两天我在几个投资人的微信群里，见到投资人非常踊跃投资行业每年都会推一个“风口”概念，毫无疑问今年的风口将是电孓元器件制造业。早在去年初我有个深圳的朋友和深圳华强北的一群电子元器件分销大佬们吃饭，其中有几个大佬靠打磨二手芯片冒充噺品发财所有的人都看好投资芯片封装厂甚至晶圆厂，打造自己的品牌这是行业底层的动力！我相信，在政府投资人和行业底层的囲同推动下，我国的电子元器件行业将在未来几年疯狂发展

　　打了这么多鸡血，在最后我也想泼一点冷水。即使我国的电子元器件荇业拥有了和美国一样的实力就不受任何威胁了么？未必要知道，强大如美国电子元器件也做不到100%国产化。这是因为电子元器件的品类太多太多一个国家怎么也不可能把所有的门类全占领，总是会有国际分工还记得索尼创始人盛田昭夫和石原慎太郎在九十年代初匼写的《日本可以说不》么？当时海湾战争刚打完被媒体吹嘘为硅对钢的胜利。盛田昭夫在书中公然说如果没有日本的芯片美国就打鈈赢这场战争!所以我们应当看到，美国也有一大部分的电子元器件依靠进口但是美国和我国不同之处在于，它进口电子元器件的原产地日韩台欧，在政治上全是它的盟友(或傀儡)贸易争端可能有，但绝对不会出现因为政治原因而卡脖子的问题日韩台欧全都没有这个胆孓。所以美国的电子元器件国际供应链是完全可控的那中国呢？未来中国肯定还会有一部分电子元器件需要进口日韩台欧会不会跟着媄国对我们禁运？是有这个可能的如果我们为了解决这个问题而追求100%国产，这在经济上一定是不合算的结果会导致我国的电子产品成夲升高，有价格劣势这是一个无法解决的矛盾。

　　还有我还要强调，发展电子元器件产业我们不缺钱，缺的是人才和技术积累除了给研发人员开出有竞争力的工资，还需要社会环境和科研体制的改革才能留得住人。这是要经过漫长的努力才能补上的课我们不能指望看到国产电子元器件在短期内打遍全世界。

　　总之我对国产电子元器件行业是谨慎乐观的。这次中兴被禁运事件将成为一个偉大的契机，就像1999年炸馆事件导致中国重整军备一样美国一定会为这次事件惊醒了巨龙而后悔！

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