页面没有找到,5秒钟之后将带您进入网站导航[刺心股]妖王张家港行落幕：440亿蒸发 多项数据垫底[刺心股]妖王张家港行落幕：440亿蒸发 多项数据垫底金融界百家号来源：金融界网站2016年8月，城商行农商行迎来了史上第一轮上市蜜月期，半年时间里，江苏银行、贵阳银行、杭州银行、上海银行、江阴银行、无锡银行、常熟银行、吴江银行、张家港行9家银行“鱼贯而入”。 进入2018年下半年，银行新一轮上市大潮呼之欲出，仅农商行就有近10家，其中江苏紫金农商行已经过会。 不过，中小银行密集进军A股的同时，已上市的“前辈”却正在步入“低谷”，一批濒临破发。一代“妖王”张家港行疯狂之后终回起点，较高点市值已蒸发440亿元，成为了名副其实的“刺心股”。 农商行IPO排队企业一览昔日“妖王”蒸发440亿 牵出57亿天价罚单公开资料显示，张家港行成立于 2001 年，是中国第一家农村商业银行。《银行家》杂志 2016 年度全球 1000 家大银行排名显示，按一级资本来看，张家港行在国内农商行中排名第 16 位，在国内农商行序列中位于第一梯队。 日，张家港行登陆A股，4天后匆匆开板。不过随后“妖王”之路开启，盘整几天后轰出一波6连板，2月末掀起第三轮行情，半个月上涨80％。 日，张家港行股价升至历史顶峰30.31元，上市34个交易日（中间有停牌）累计涨逾590％，市值一度接近550亿元，成为农商行“一哥”，甚至超过贵阳银行等城商行。 彼时，张家港行市盈率高达42.15倍，远超江阴银行、吴江银行、无锡银行等苏南“兄弟”，为银行股历史第二高，仅次于宁波银行上市时创下的71.15倍记录。银行股市盈率一览今年5月，证监会的一纸罚单揭开了昔日“妖王”背后的秘密，时任北八道法定代表人林庆丰、控股股东林玉婷等幕后操盘者涉嫌纠集违法团伙、筹集巨额资金、使用大量账户轮番炒作“次新股”。 据证监会介绍，上述北八道及其实控人连续炒作多只股票，涉嫌操纵市场，对其作出没一罚五的顶格处罚，禁入市场同时罚没56.7亿元。2017年2月至4月期间，北八道利用300多个股票账户，100多台电脑，10多位操盘手同时交易，大量使用配资，操纵张家港行、江阴银行、和胜股份三只股票，合计违法所得9.45亿元，其中操纵“张家港行”违法所得1.39亿元。期间，张家港行股价从9块多一股涨至30.31元。 泡沫破灭后，如今张家港行已经跌至上市起点，最低探至5.77元，几乎是上市以来最低价，较历史高点跌去8成，市值蒸发440亿元。 “妖王”最后的“狂欢” 小非解禁成最后一根稻草一路下跌的张家港行在今年年初迎来了最后的“狂欢”，整个银行板块集体躁动，张家港行再次成为爆炒龙头，连续3天涨停，4天涨幅一度高达47％。 龙虎榜数据显示，股价异动期间顶级游资纷纷现身，光大证券佛山季华六路营业部、国泰君安上海四平路营业部等均是参与主力。 1月22日，“狂欢”戛然而止，晚间张家港行公告，6.28亿限售股于1月24日到期解禁，为流通股的3.47倍，以1月23日收盘价14.77元计算，解禁股市值达92.76亿元。 与众不同的是，张家港行解禁涉及股东人数1210名，且持股均在5％以下，几乎没有减持限制。另外这些在改制过程中沉淀下来的大量原始股股东成本极低，普遍获利数倍。张家港行面临的套现压力可想而知。 解禁后张家港行连收2个一字跌停，新一轮下跌由此开启，期间创下了历史天量，近期跌破6元，仍无止跌迹象，13万股东深陷其中。 多项数据行业垫底 不良贷款率居高不下昔日“妖王”现原形，基本面难脱干系。 最新年报数据显示，张家港行2017年营业收入24.14亿元，在上市农商中垫底，净利润7.54亿元同比增长8.41％，相比2016年的2.16％明显好转，但利润总额仅略高于吴江银行，约为常熟银行的57％。A股农商行业绩一览更令股民揪心的是，自2016年有可比数据以来，张家港行不良贷款率（年报数据）一直居高不下，在苏南5大上市农商行中一直位于前2位，“领先”于吴江银行、无锡银行以及常熟银行，在26只上市银行股中也始终“保持”在前4位。最新一季报显示，张家港行1.77％不良贷款率已经升至行业第三。A股农商行不良贷款率一览与其资产质量密切关联的内部控制问题也在今年年初被曝光，包括张家港行董事长在内的多名高管因内控不到位被罚。其中，董事长季颖因对员工涉嫌违法一案负有管理责任，被罚6万元，另外两名相关责任人陆亚明（副行长）、杨诗林（首席风险官）分别被罚10万元、8万元。行政处罚信息披露当日（1月15日）张家港行股价大跌6.37％。 风险控制方面，从2016年到今年一季度，常熟银行、吴江银行、江阴银行不良贷款拨备覆盖率改善幅度均在14％以上，其中常熟银行涨幅接近50％覆盖率达到349.73％，而张家港行仅提升不足5个百分点 ，如今其188.67％不良贷款拨备覆盖率在农商行中彻底垫底。A股农商行不良贷款拨备覆盖率一览除资产质量表现堪忧外，张家港行资产总额行业排名也正在下降。2017年，张家港行资产总额同比增长14.41％加入千亿大军，仅吴江银行停留在千亿门槛之外，但今年一季报显示，其983.39亿元资产总额成“最差”农商行。A股农商行资产总额一览 国泰君安在最近一期研报中表示，张家港行今年一季度资产规模较年初下降5％，资负调整后息差环比回升，资产质量边际改善。资产规模下降主要归因于资负主动调整，一是资产端压降非信贷业务（同业、债券、非标），较年初减少15％；二是负债端减少主动负债，较年初下降27％，随着资负调整到位，预计规模将恢复增长。 而就在今年1月份，平安证券表示，张家港行本土市场具有相对优势，但存款增速较低拖累资产扩张，同时，张家港行基本面从自身发展以及相对同业的比较来看在上市银行中估值较高，资产质量下滑有超预期。 截至27日收盘，张家港行股价报6.01元，相比年初已腰斩。 本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。金融界百家号最近更新：简介:一站式互联网投资理财平台，让投资更简单作者最新文章相关文章400-166-1188
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合作伙伴：页面没有找到,5秒钟之后将带您进入网站导航券商7月业绩回暖 头部效应持续
来源：中国证券报
作者：郭梦迪 王蕊
　　统计显示，截至8月7日，41家（含证券子公司）公布了7月财务数据，其中有27家券商营收同比上升，共有9家券商7月营业收入超过5亿元，(600030,)、(000166,)证券、(601211,)证券分别以19.07亿元、19.02亿元和17.55亿元分列前三。
　　业内人士指出，券商7月业绩改善主要与券商自营业绩环比改善和加强成本控制有关。当前市场环境下，部分公司已开始在各业务部门着手业务布局，在压缩成本的同时，也在维护重要客户的黏性，留住核心员工，等待市场回暖带来的机会。
　　行业进一步集中
　　根据已公布的券商经营数据，中信证券、申万宏源证券、国泰君安证券分别以19.07亿元、19.02亿元和17.55亿元分列前三；净利润方面，共有11家券商7月净利润过亿。值得注意的是，申万宏源证券以单月净利润13.32亿元的绝对优势夺冠，几乎相当于第二名当月净利润的两倍，且净利润占营业收入的比例达70.03%。
　　业内人士称，当前券商业绩分化现象仍然严重，少数行业龙头贡献了绝大多数的营业收入。尤其在市场行情波动加大，政策改革持续推进的背景下，实力雄厚的综合性大券商抗风险能力尤其凸显，头部效应越发鲜明。
　　具体来看，41家有数据统计的券商中，共有27家券商7月份的营收同比上升，占比65.85%。在营业收入排名前十的券商中，(600999,)、(002736,)和(000783,)的营业收入环比增速均超过100%，其中招商证券营业收入10.37亿元，环比增长193.82%；国信证券营收8.99亿元，环比增长104.54%；长江证券营收相对较小为4.44亿元，但环比增幅却高达392%。而除中信证券、(000776,)和(601066,)证券当月营收小幅下滑外，其余排名前十的券商均实现了营收环比两位数的增长。
　　此外，41家纳入统计的券商中，共有31家券商7月净利润同比上升，占比约75.61%。在净利润过亿的11家券商中，共有5家券商净利润环比增幅超过100%，其中净利润排名第一的申万宏源证券环比净利润增速为151.04%，而排名第五的招商证券净利润4.58亿元，环比增幅却高达1032.88%。而(002673,)和华创证券虽净利润仅为0.59亿元和0.62亿元，但净利润环比增幅分别达1446.85%和1010.72%。
　　(600958,)认为，7月股市有显著企稳，提升了券商高Beta业务的业绩贡献，在这之中大券商保持了相对稳健优势。
　　安信证券非银指出，综合7月证券市场数据来看，券商业绩改善主要与券商自营业绩环比改善和加强成本控制有关。未来券商行业“马太效应”仍将持续，从政策来看，龙头券商享有业务集中优势。未来净资本规模、风险管理能力和评级结果对券商经营的重要性可能还将逐步加强，内部管理能力强，资本雄厚的龙头券商将获得更多业务扩张的机会（如场外期权一级交易商资质等），行业集中度可能进一步提升。
　　压缩成本着手转型
　　业内人士表示，今年前7个月的券商经营数据隐隐显露出各家券商的实力座次。结合前7个月的综合数据来看，截至8月7日，根据Wind数据的统计，仅有中信证券和国泰君安证券两家券商今年以来的营收超过百亿元，净利润超过40亿元。值得一提的是，中信证券今年以来的营收规模和净利润均实现了超过18%的同比增长，在今年券商普遍营收、利润双双承压的大环境下，显得弥足珍贵。
　　Wind数据显示，当前共有6家券商今年以来累计营收超过5亿元，分别为中信证券、国泰君安证券、申万宏源证券、(600837,)、(601688,)和广发证券，其中申万宏源证券骤然发力，今年以来实现营收67.91亿元，同比大涨36.5%，中信证券和国泰君安证券分别获得了18.78%和8.62%的同比营收增幅。实际上，在有数据统计的41家券商中，仅有11家实现了营收同比实现增长，占比仅为26.83%，多数券商业绩压力仍旧显著。
　　另一方面，今年以来，共有9家券商净利润超过10亿元，且中信证券、国泰君安证券、海通证券、华泰证券、申万宏源证券、广发证券6家今年累计净利润超过20亿元。除中信证券同比增长18.02%，申万宏源证券同比大幅增长68.64%外，上述券商累计净利润均有不同程度的下滑。而纳入统计的41家券商中，仅有4家实现了营收同比实现增长，占比不到10%，可见券商利润承压更甚于营收。
　　分析人士表示，当前，部分券商为渡过寒冬已经在缩减成本，比如减少一些不必要的报销支出等。同时，券商行业也迎来了新的发展机遇，部分公司逐步在各个业务部门着手进行转型。
　　“近一年多来，国际状况以及监管环境都出现了变化。为此，在原有战略下我们把业务框架进行了一些细化调整，这可理解为战略升级。除券商传统的投行、交易、经纪、资管四大业务板块外，今年上半年我们把投研以及销售各自划分为一个新的板块，并进行了功能化的重构。”总经理兼CEO何之江之前在接受中国证券报记者采访时表示。
　　在资管业务方面，某中型券商资管部负责人告诉记者，未来在大资管领域竞争中，券商资管独特的优势在于可以整合其他部门的资源。公司目前在大力发展ABS和FOF业务，未来将着重提高公司的投研能力，在大类资产配置上下功夫，提升主动管理能力。
　　在经纪业务上，记者了解到，受市场行情影响，券商经纪业务收入普遍下滑严重，不过有券商在收缩成本的同时，也在维护重要客户的黏性，留住核心员工，等待市场回暖带来机会。
　　关注龙头券商投资机遇
　　今年以来，受市场行情影响，走势不佳，数据显示，截至8月7日，申万二级券商行业指数今年下降25.14%，上市券商中仅有中信建投和(601990,)两家券商股今年以来维持上涨，其余均有不同程度下跌，最大跌幅达56.92%。值得注意的是，进入7月以来，华泰证券、(601099,)证券、(601555,)以及西部证券均获得股东不同程度的增持。
　　展望券商股后市走势，中信证券指出，从长期来看，证券行业正处于的起点，财富管理转型、发行制度变革、资产管理去通道和衍生品业务的“马太效应”，将加速证券行业集中度提升。行业估值已创出新低，A股大券商平均PB估值为1.09倍，大券商平均估值为0.9倍，股票质押坏账并未对大券商盈利造成冲击，建议长线资金关注大券商左侧投资机会。
　　申万宏源证券认为，长期来看，龙头券商凭借资金、定价、风控和客户资源等方面的领先优势，有望提升其ROE水平；短期来看，目前券商板块估值处于历史低点，且龙头券商估值溢价并不显著，可积极布局。
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