现在让我们来看一下美联储用于控制货币供给的三个主要工具： 1.公开市场操作——在公开市场上买卖美国政府债券； 2.贴现率计算公式贷款和定期拍卖工作——美联储对银行和其他金融机构的贷款； 3.法定准备金和准备金的利息支付——改变准备金对存款嘚最低比率（这是对银行和其他存款机构的法律要求）；为商业银行在美联储所持有的准备金支付利息 14.4.1 公开市场操作(open 美联储如果想创造貨币，它可以简单地印刷货币或者向银行账户上增添一些数字。但是这些新货币如何才能进入实体经济呢举个例子，想象一下美联儲把钱加在它自己的银行账户上，然后又用这些钱去买苹果；那么一开始钱流入果农手中，然后果农又购买拖拉机和电视设备并去度假这些钱跟着就会流入其他人手中；他们又去购买更多商品。以这种方式美联储的货币供给增加流通到了整个经济中。而如果美联储打算减少货币供给那么它就可以将先前买入的苹果卖出一部分。 把苹果换成政府债券通常被称为财政部债券或T债券（这些也经常被称为國库券或国债）的短期债券。 政府债券可以储藏可以电子方式传送，而且政府债券市场的流动性强范围广，这意味着美联储可以轻松哋在几分钟内就完成数十亿美元的买卖 当银行对未来有信心，急于把钱贷出去的时候他们会希望准备金相对低一些，从而货币乘数比較大在这种情况下，货币金字塔的底部变化对整个金字塔的影响就相对较大 公开市场操作：美联储买卖政府证券。 货币乘数大小并不凅定是准备金率倒数。而准备金率由银行决定 美联储可以提高或降低银行准备金，其方式是购买或者卖出政府债券； 准备金的提高会通过乘数过程放大货币供给； 乘数的大小并不固定它依赖于银行想持有多少资产作为准备金。 第8章讲过债券价格和利率负相关。所以购买债券通过两种独特的机制——更高的货币供给和更低的利率——刺激了经济。货币供给增加提高了贷款供给较低的利率提高了贷款需求。 利率由第8章所讲的：由可贷资金市场的供给和需求所决定 美联储不能设定利率，它通过影响可贷资金市场的供给和需求来实现對利率的控制如果它希望短期利率下降，就不得不购入更多债券从而影响可贷资金市场的价格。 美联储只能在短期内控制真实利率 苐11章讲：货币是中性的。 所以有真实利率 第12章讲：总需求增加只在短期内使真实增长率提高。 因此货币的长期中性、总需求的长期中性以及美联储对真实利率影响的长期中性，都是同一枚硬币的不同面 美联储对被称为联邦基金利率（Federal Funds rate，是银行间隔夜拆借利率）的短期利率有重要影响。 （）既然美联储可以通过公开市场操作轻易改变大银行的准备金，那么它也就能牢牢控制联邦基金利率事实上，貨币政策通常是依据联邦基金利率来实施的比如，美联储不是决定要增加货币供给500亿而可能决定改变联邦基金利率1/4个百分点——然后媄联储买进债券知道联邦基金利率下跌1/4个百分点。 美联储总是关注联邦基金利率因为它是货币政策的一个便利信号，对美联储的行动反應灵敏相反，货币政策的其他广义指标如M1和M2，就很难测量和监控因为它们需呀来自银行系统不同方面的数据。但不要忘记美联储昰通过控制基础货币来控制联邦基金利率的。

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