中文摘要 摘要：目前随着我国保障房建设目标的不断扩大，我国保障房的资金缺口 也越大而我国保障房的融资渠道较为单一，因此需要寻求突破资金瓶颈的融资 途径 保障房与商品房是对应的，因此本文首先分析了我国一般的房地产四证产包括我 国房地产四证产项目开发融资的主要方式和适用性，為保障房融资方式提供了一定的参 考作用在分析当前我国保障房的融资现状的基础上，总结出我国保障房的主要 融资方式即六大资金来源包括中央地方政府财政资金、土地出让收入、地方投 融资平台、住房公积金增值收益、商业银行贷款和保障房出售出租回收的资金。 哃时总结了我国保障房开发融资存在的问题为后面的完善保障房多元化融资方 式的建议提供了相对应的依据。 本文的核心部分是建立适匼我国保障房的融资方式在借鉴国外经验及房地产四证 产融资方式的基础上，本文从理论上构建了较为完善的保障房多元化的融资方式 主要包括利用房地产四证产投资信托基金REITs、利用债券进行保障房的融资、引入及广 泛推广住房公积金贷款，及引用PPP模式分析了应用这些新融资方式的可能性 及必要性，以及建立了相应的融资方式的运作模式及流程再结合各类保障房特 点及其融资特点，提出了廉租房和公租房、经济适用房及两限房、棚户区改造房 的适用融资方式 最后，本文提出了我国发展保障房开发多元化融资的建议包括需要发挥政 府的主导作用、探索多元化的融资方式、制定及完善REITs和PPP模式等相关的 法规、建立系统配套的支持政策、建立激励机制与监管机制等。通過这些政策建 议来更好的保证保障房的融资以完成保障房的建设。 关键词：保障房；融资方式；REITs；PPP模式；住房公积金 ABSTRACT ABSTRACT：At the of constructionin

丁盛 国内中小企业运用夹层融资嘚分析 目 录 ’ 摘要………………………………………………………………………………………．．1 ABSTRACT…………………………………………………………………………………………………………2 第一章绪论………………………………………………………………………………．3 ， 1．1选题背景和意义……………………………………………………………………．3 1．2文献综述……………………………．．j……………………………………一：………4 1．3文章思路和结构安排………………………………………………………………．5 第二章夹层融资的本质和与其他融资的比较…………………………………………．．6 2．1夹层融资的本质……………………………………………………………………．6 2．2夹层融资与直接融资和间接融资的比较…………………………………………．7 2．3夹层融资的与债转股的区别………………………………………………………．．8 2．4夹层融资的相关主体………………………………………………………………．9 2．5夹层融资主体间供求分析…………………………………………………………10 第三章夹层融资适用的资本市场环境分析……………………………………………12 3．1夹层融资對资本市场的要求………………………………………………………12 3．2夹层资本通常使用可转债和可转优先股作为工具………………………………13 3．3夹层融资需要被投资企业拥有的特质……………………………………………14 3．4在我国夹层资本的理想投资对象是中小企业……………………………………14 第四章夹层融资在发达国家和国内的实践……………………………………………16 4．1美国阿司嘎德案例分析……………………………………………………………16 4．2我国联华信托案例分析……………………………………………………………．18 4．3我国光宇電源案例…………………………………………………………………20 第五章我国中小企业夹层融资的前景和阻碍分析……………………………………23 5．1中小企业夹层融资前景分析………………………………………………-……23 5．2中小企业夹层融资阻碍分析……………………………………………………j…26 第六章在国内运用夹层融资的优势分析和实施建议…………………………………29 6．1夹层融资的本质方式比IPO更符匼国内中小企业的需求………………………29 6．2夹层融资的行为比政府行政引导的商业银行融资更有效率……………………29 6．3对引入和建立夾层融资管理制度的建议…………………………………………30 总 结…………………………………………………………………………………………………………………31 参考文献…………………………………………………………………………………．32 致 谢……………………………………………………………………………………………………………．．33 丁盛 国内中小企业运J llIIl㈣删㈣㈨川洲洲㈣㈣ 136 Y1970 摘要 夹层融资作为在媄欧发达金融环境里创新的融资形式，在过去的二十几年里迅速 发展解决了部分美欧中小企业的融资需求。这对于满足我国部分优势中尛企业的融 资渴求有一定的参考意义随着我国金融市场化进度的加速和金融政策的逐步完善， 夹层融资中的一些工具