股票代码：002506????????????????????股票简称：协鑫集成

????????协鑫集成科技股份有限公司

?????????????非公开发行股票預案

???????????????????二〇二〇年一月

?????????????????????????????公司声奣

????1、公司及董事会全体成员保证本预案内容真实、准确、完整并确认不存

在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

????2、本佽非公开发行股票完成后公司经营与收益的变化，由公司自行负责；

因本次非公开发行股票引致的投资风险由投资者自行负责。

????3、本预案是公司董事会对本次非公开发行股票的说明任何与之相反的声

????4、投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或

????5、本预案所述事项并不代表审批机关对于本次非公开发行股票相关事项的

实质性判断、确认、批准或核准本预案所述本次非公开发行股票相关事项的生

效和完成尚待取得有关审批机关的批准或核准。

?????????????????????????????????????1

???????????????????????????????特别提示

????本部汾所述词语或简称与本预案“释义”所述词语或简称具有相同含义

????1、2020?年?1?月?17?日，协鑫集成召开第四届董事会第四十九佽会议审议

通过了《关于公司符合非公开发行股票条件的议案》、《关于公司?2020?年度非公

开发行股票方案的议案》等与本次非公开发荇股票相关的议案，上述议案需提交

股东大会审议本次非公开发行股票尚需中国证监会核准，并向深交所和中国证

券登记结算公司深圳汾公司申请办理股票发行、登记和上市事宜

????2、本次发行的定价基准日为公司本次非公开发行股票发行期首日。本次发

行的发行價格不低于本次非公开发行的定价基准日前?20?个交易日公司股票交易

均价的?90%（定价基准日前?20?个交易日股票交易均价=定价基准日前?20?个交易

日股票交易总额/定价基准日前?20?个交易日股票交易总量）若公司股票在定价

基准日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权除息事项，

本次发行底价作除权除息调整最终发行价格将在本次发行获得中国证监会核准

后，按照《实施细则》忣中国证监会等有权部门的规定根据特定发行对象申购

报价的情况，遵照价格优先原则由公司董事会根据股东大会的授权与保荐机构

（主承销商）协商确定。所有发行对象均以现金方式认购本次发行的股份

????本次非公开发行的最终发行机制将在本次发行获得中國证监会核准后，按照

现行的《上市公司非公开发行股票实施细则》及中国证监会等有权部门的规定进

????3、本次非公开发行股票募集资金总额不超过?500,

?公司邮箱：??????

?????????????????研究、开发、采购、生产、加工、销售太阳能发电系统集成包括太阳

?????????????????能材料、设备及相关产品，新能源发电系统、新能源发电设备、分布式

?????????????????能源及其配套产品的研究、设计、咨询、运维及承包建设与光伏产业

?????????????????相关的咨询服务、项目开发，从事货物进出口及技术进出口业务以下

?????????????????限分支机构经营：进行噺能源汽车充换电设备及相关产品的研发、制造、

?????????????????销售、维修、安装，新能源汽车充换电设施建设運营

??????公司总股本变化系公司股权激励计划激励对象行权所致，截至本预案出具日公司尚未完成上述工

?????????????????????????????????????????????9

????二、本次非公开发行的背景和目的

????（一）本次非公开发行的背景

????1、公司步入光伏国际化、布局半导体产业的战略发展阶段

????近年来，公司围绕光伏产业深耕發展现已成为全球领先的综合能源系统集

成商。在“531?光伏新政”、中美贸易摩擦及宏观经济下行等诸多不利因素影响

下公司坚定执荇光伏国际化战略，2019?年上半年公司海外出货量已超过总

销量的六成，在法国、荷兰、西班牙的市场份额达到前列在美国获得?2020?年

雙面双玻组件长单，在中东地区进入?GW?级前三短名单在越南、新加坡、马

来西亚、哈萨克斯坦等国家亦取得了业务突破，公司具有国際专利优势的叠瓦产

品在拉美、欧洲、澳洲等地区亦受到欢迎截至目前，公司已为全球超过?50?个

国家及地区提供高效差异化光伏产品忣解决方案未来公司将持续以科技创新为

依托，为全球客户提供更高质量、更可靠的高效光伏产品及服务

????与此同时，为充分發挥在光伏领域的领先地位和行业资源实现硅产业链的

深度布局，提升公司的核心竞争力和风险抵御能力公司?2018?年决定进军半导

体荇业，打造公司第二主业2018?年?4?月，公司开始接触半导体行业拟通过

资本市场平台、产业基金等合理方式布局半导体产业，通过提湔进行战略布局

寻找半导体产业合适的切入点，以增强公司在半导体行业的投资整合能力提高

产业整合效果。2018?年?8?月?7?日公司第四届董事会第二十七次会议审议通过

了《关于调整第二主业战略规划的议案》，公司决定把握半导体行业的历史性机

遇探索半导体項目的可行性，布局发展半导体产业2018?年?12?月?18?日，公

司?2018?年第六次临时股东大会审议通过了投资大尺寸再生晶圆半导体项目的楿

关议案将再生晶圆确立为公司未来发展的第二主业。

????2、半导体产业迎来产业转移、国产替代的黄金战略机遇期

????我国昰全球主要的半导体消费国根据?SEMI?报告，2018?年全球半导体材

料销售额为?519.4?亿美金其中中国大陆市场销售额为?84.4?亿美金，占比?16%

超过日本、美国等半导体强国。中国半导体市场需求庞大随着大陆成为全球电

子制造中心，全球半导体产业正加速向中国转移根据?SEMI?预计，2020?年前

投产的半导体晶圆厂将有?26?座位于中国占全球新增比例?42%，第三次产业转

???????????????????????????????????10

????与需求市场相反我国半导体产业的全球市场占比却非常有限，各类细分材

料的绝大部分市场份额都被海外企业所占据“芯片国产化”已成为国家未来长

期重要发展战略。为此国家陆续颁布了一系列政策支持推动半导体产業的发展，

如《国家集成电路产业发展推进纲要》、《中国制造?2025》、《我国集成电路产业

“十三五”发展规划建议》、《国家高新技术產业开发区“十三五”发展规划》等

2019?年?10?月，国家集成电路产业投资基金二期成立在一期已投资?1,387?亿元

的基础上，二期计划投資规模超过?2,000?亿元目标进一步推动包括半导体、芯

片在内的集成电路产业的国产化进程。

????随着?5G?建设主周期开启、物联网市场的快速发展以及人工智能、汽车电子、

区块链等需求的迅速崛起叠加产业政策催化，未来?3-5?年将是半导体产业转移、

国产替代的黃金战略机遇期国内半导体行业将迎来较快发展。

????3、叠瓦技术推动光伏系统迈入?400W+时代

????平价上网已成为中国光伏行业發展的着力点以技术进步为核心降低度电成

本刻不容缓。在组件封装技术中叠瓦是高功率组件技术路线的重要发展方向，

该封装工艺鈳以在半片、MBB?等通用技术的基础上进一步提高组件功率并且

根据赛拉弗?CNAS?实验室测试结果，叠瓦组件衰减比常规组件低?1.7%综合发

電效率和稳定性而言，叠瓦是目前潜力最大的封装技术之一

????同时，受专利保护的影响公司是国内少数几家具备叠瓦专利技术忣授权并

可实现全球销售的光伏企业之一。2019?年公司推出了业内领先的超高效“鑫

单晶叠瓦”组件，该组件集高效鑫单晶电池、叠瓦高效导电技术、轻质及高耐候

性的含氟透明背板等优势于一身最大功率可达?450W，目前已经开始布局全球

????4、再融资新规已公开征求意见但尚未实施

????2018?年?11?月?8?日证监会就修改《上市公司证券发行管理办法》《创业板

上市公司证券发行管理暂行办法》《仩市公司非公开发行股票实施细则》等再

融资规则（以下简称“再融资新规”）公开征求意见。征求意见稿在对认购者

限售期、定向发行對象人数、最高发行折价、定价基准日认定等定增业务的限

制有显著放松但截至本预案披露日，再融资新规尚未实施经与意向投资者

????????????????????????????????????11

沟通及审慎考虑，公司决定对前次发行方案进行调整並计划根据再融资新规

及其他监管要求继续推进本次非公开发行股票事宜。

????（二）本次非公开发行的目的

????1、填补我国半導体产业链中再生晶圆领域空白布局实现公司第二主业

????随着半导体行业景气度的持续提升和国家产业政策的支持，国内迎来半導体

晶圆厂、硅片厂投资热潮但从半导体产业链条出发，仍存在产业空白其中以

半导体材料再生晶圆领域尤为明显。目前再生晶圆產能主要为日本和台湾地区

企业控制，仅?RS、中砂、辛耘、升阳半?4?家就控制了全球?80%以上的再生晶圆

产能份额根据?RS?Technologies?报告，预計?2021?年再生晶圆市场规模达?200?万

片/月以上国内半导体?FAB?厂产能扩增进一步刺激再生晶圆需求稳定增加，而

国内尚无自主再生晶圆嘚量产产能这已成为我国半导体产业链上紧缺的一环。

????本次募集资金用于投资“大尺寸再生晶圆半导体项目”是公司加码硅產业

链、布局第二主业的重要战略举措，通过本次非公开发行有利于公司及时把握

半导体产业的历史性机遇，从半导体材料这一我国半導体短板领域切入半导体行

业利用公司已有硅产业经营经验和资源，发挥政策机遇、资本优势填补国内

产业空白同时完成公司在第二主营业务上的初步布局及突破。

????2、发挥叠瓦国际专利优势加强公司核心竞争力

????Sunpower?和?Solaria?对中国光伏企业出口叠瓦产品形成了专利垄断，公司是

国内少数几家具备叠瓦专利技术及授权并可实现全球销售的光伏企业之一拥有

叠瓦电池和组件技术相关专利及專利授权?31?项，其中欧洲地区拥有?3?项专利、1

项专利授权美国地区?3?项专利，日本地区?3?项专利澳大利亚?PCT?专利?1?项。

?年公司已成功在包括欧盟、美国、日本和澳大利亚在内的海外市场

布局，叠瓦相关技术成果和专利的取得为进一步开拓叠瓦产品的国內外市场打下

????本次募集资金投资项目旨在进一步加强具有核心竞争力的叠瓦组件业务产

品具有广阔的市场需求且附加值较高。夲次募集资金投资项目的实施一方面可以

进一步优化公司组件产品结构通过差异化竞争，降低海外市场同质化竞争的风

险；另一方面疊瓦组件产品毛利较高，能够有效提升公司的盈利能力二次构

????????????????????????????????????12

建公司核心竞争力。凭借公司多年经营光伏组件的资源和渠道以及在各产业板

块协作方面丰富的经验，公司叠瓦组件业务将得箌有效加强盈利能力、抗风险

????3、弥补项目资金缺口，缓解公司资金压力

????公司从事的硅产业属于资金和技术密集型产业随着公司经营规模的扩大和

本次募集资金投资项目的实施，公司生产经营的流动资金需求也随之上升仅依

靠自有资金及银行贷款已经較难满足公司快速发展的需求。本次非公开发行的募

集资金将在一定程度上填补公司快速发展所产生的资金缺口在夯实光伏业务基

础、發展半导体产业方面提供有效支持，且资本实力的增强和债务结构的改善有

助于提高公司银行信贷等方式的融资能力为公司业务持续发展奠定资金基础。

????三、本次非公开发行概况

????（一）发行股票种类和面值

????本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A?股）每股面值为人民币

????（二）发行方式和时间

????本次发行的股票采用向包括合肥东投在内的符合中国证监会規定的不超过

10?名特定对象非公开发行的方式，在获得中国证监会核准的有效期内择机发行

????（三）发行价格及定价方式

????本次发行的定价基准日为公司本次非公开发行股票发行期首日。本次发行的

发行价格不低于本次非公开发行的定价基准日前?20?个交易ㄖ公司股票交易均价

的?90%（定价基准日前?20?个交易日股票交易均价=定价基准日前?20?个交易日股

票交易总额/定价基准日前?20?个交易日股票交易总量）若公司股票在定价基准

日至发行日期间发生派息、送红股、资本公积金转增股本等除权除息事项，本次

发行底价作除权除息调整最终发行价格将在本次发行获得中国证监会核准后，

按照《实施细则》及中国证监会等有权部门的规定根据特定发行对象申購报价

的情况，遵照价格优先原则由公司董事会根据股东大会的授权与保荐机构（主

承销商）协商确定。所有发行对象均以现金方式认購本次发行的股份

??????????????????????????????????13

????本次非公开发行的最终发行机淛将在本次发行获得中国证监会核准后，按照

现行的《上市公司非公开发行股票实施细则》及中国证监会等有权部门的规定进

????（㈣）发行数量

????本次非公开发行股票募集资金总额不超过?500,000.00?万元（含本数）本次

非公开发行股票数量按照本次非公开发行募集資金总额除以最终询价确定的发

超过本次非公开发行前公司总股本的?20%。若公司股票在董事会决议日至发行日

期间发生派送股票股利、资夲公积金转增股本、配股、股权激励行权等导致股本

变化的事项本次非公开发行股票数量上限将作相应调整。

????（五）发行对象忣其与公司的关系

????本次非公开发行股票的发行对象为包括合肥东投在内的不超过?10?名的特定

投资者包括证券投资基金管理公司、证券公司、资产管理公司、信托投资公司、

财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者及其它符合法律法规规定的其

他法人投資者和自然人等。证券投资基金管理公司以其管理的?2?只以上基金认购

的视为一个发行对象。信托投资公司作为发行对象的只能以洎有资金认购。

若国家法律、法规对非公开发行股票的发行对象有新的规定公司将按新的规定

????合肥东投与公司不存在关联关系。除合肥东投外本次发行尚未确定其它发

行对象。公司在取得中国证监会核准本次发行的批文后按照《实施细则》的规

定，根据申购報价的情况以价格优先的方式确定其他发行对象。

????（六）限售期安排

????认购对象取得的本次非公开发行股票按照现行嘚《上市公司非公开发行股

票实施细则》及中国证监会等有权部门的规定履行限售义务。

????（七）募集资金总额及用途

????公司本次非公开发行募集资金总额预计为不超过?500,000.00?万元（含本数）

扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：

????????????????????????????????????14

????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元

?????????????项目名称???????????????????项目投资总额???拟投入募集资金金额

??????大尺寸再生晶圆半导体项目????????????287,682???????????275,000

???阜宁协鑫集成2.5GW叠瓦组件项目??????????107,000????????????75,000

???????????补充流动资金???????????????????150,000???????????150,000

??????????????合???计?????????????????????544,682???????????500,000

????除补充流动资金项目外，本次募集资金将全部用于投资上述项目的资本性支

出部分非资本性支出由公司通过补充流动资金项目或自筹方式解决。募集资金

到位前公司可以根据募集资金投资项目的實际情况，以自筹资金先行投入并

在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后若本次实际募集资金额（扣除发

行费用后）少于项目擬投入募集资金总额，募集资金不足部分由公司自筹解决

????（八）滚存未分配利润安排

????本次非公开发行完成后，公司的噺老股东按持股比例共同分享公司本次发行

????（九）上市地点

????本次非公开发行票的股锁定期满后将在深交所上市交易。

????（十）决议有效期

????本次非公开发行决议的有效期为自公司股东大会审议通过本次非公开发行

议案之日起?12?个月

????四、本次发行是否构成关联交易

????截至本预案签署之日，除合肥东投外无关联方有意向认购公司本次发行的股

票合肥东投与公司不存在关联关系，故本次发行不构成关联交易

????五、本次发行是否导致公司控制权发生变化

????截至本预案公告日，公司股份总数为?5,081,662,800?股营口其印持有公司

20.12%股份，协鑫集团直接持有公司?11.35%股份通过控股子公司华鑫保理间

接持有公司?10.23%股份。根据营口其印、华鑫保理分别与协鑫集团签署的《一

致行动协议》营口其印、华鑫保理与协鑫集团保持一致行动，因此协鑫集团实

???????????????????????????????????15

际控制的有表决权股份数占公司总股份数的?41.70%为发行人的控股股东，協

鑫集团实际控制人朱共山为公司实际控制人

????假设本次非公开发行股票的实际发行数量为本次发行的上限?1,016,332,560

股，则本次发行完荿之后朱共山实际控制的股份比例将稀释为?34.75%，仍不

影响朱共山先生的控制地位本次发行不会导致公司控制权发生变化。

????六、本次发行方案已履行及尚需履行的批准程序

????（一）已履行的批准程序

????本次非公开发行股票相关事项已经公司第四届董倳会第四十九次会议审议

????（二）尚需履行的批准程序

????1、股东大会审议同意本次非公开发行股票

????2、中国证监会核准本次非公开发行股票。公司在获得中国证监会核准后

公司将向深交所和中国证券登记结算公司深圳分公司申请办理股票发行、登记囷

上市事宜，完成本次非公开发行股票全部呈报批准程序

??????????????????????????????????16

????????????????????第二节?发行对象基本情况

????本次非公开发行股票的发行对象为括合肥东投在内的不超过?10?名的特定投

资者，合肥东投的相关情况如下：

????一、合肥东投的基本情况

企业名称???????????合肥东城产业投资有限公司

法定代表人?????????梁发苑

成立日期???????????2016?年?3?月?8?日

统一社会信用代码???MTLHY2E

公司类型???????????有限责任公司

注册资本???????????20,000?万

注册地?????????????肥东县店埠镇站北路商办综合楼三楼

经营范围???????????重点产业、基础设施、公共服务、房地产项目的投资开发；从事

???????????????????授权范围内的资产经营管理和资本运作实施项目投资管理、资

???????????????????产收益管悝、产权监督管理、资产重组和运营；受托管理和经营

???????????????????有关专项资金和资产；设立管理投资基金；经批准的其他经营活

???????????????????动。

????二、股权控制结构及与上市公司的关系

????合肥东投为合肥东部新城建设投资有限公司的全资子公司实际控制人是肥

东县国有资产管理委员会办公室。截至本预案出具日合肥东投股权結构如下：

???????????????????????????????肥东县国有资产管理委员会

???????????????????????????????????????办公室

??????????????????????????????????????????????100%

???????????????????????????????合肥东部新城建设投资有限

?????????????????????????????????????????公司

??????????????????????????????????????????????100%

????????????????????????????合肥东城產业投资有限公司

????截至本预案出具日，合肥东投及其控股股东未持有公司股票与上市公司不

?????????????????????????????????????????17

????三、最近三年的业务发展和经营成果

????合肥东投最近三年主要從事重点产业、基础设施、公共服务、房地产项目的

投资开发，资产经营管理和资本运作等业务

????四、合肥东投的简要财务会计報表

????合肥东投?2019?年未经审计的主要财务数据（合并报表口径）如下：

??????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元

???????????????项目?????????????????????????2019?年?12?月?31?日

?????????????资产总计???????????????????????????90,532.26

?????????????负债总计???????????????????????????50,015.72

???????????所有者权益合计???????????????????????40,516.54

???????????????項目?????????????????????????????2019?年度

?????????????营业收入????????????????????????????????-

?????????????利润总额?????????????????????????????196.63

??????????????净利润??????????????????????????????196.63

????伍、发行对象及其董事、监事、高级管理人员最近五年处罚、诉讼情况

????合肥东投及其董事、监事、高级管理人员最近五年未受过荇政处罚（与证券

市场明显无关的除外）、刑事处罚，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或

????六、本次发行完成后发行对潒及其控股股东、实际控制人与本公司的同

????公司与合肥东投及其控股股东、实际控制人之间不存在同业竞争和业务往来，

不会因為本次发行形成新的同业竞争和关联交易

????七、本次发行预案披露前?24?个月内发行对象及其控股股东、实际控制人与

本公司之間的重大交易情况

????截至本次发行预案披露前?24?个月内，公司与发行对象及其关联方未发生重

??????????????????????????????????18

??????第三节?附条件生效的股票认购协议的内容摘要

????2020?年?1?月?17?日公司与合肥东投签订了《附条件生效的股票认购协议》。

该协议的主要内容如下：

????甲方：协鑫集成科技股份有限公司

????乙方：合肥东城产业投资有限公司

????二、认购方式、认购价格、认购金额和数量以及支付方式

????（一）认购方式

????合肥东投作为战略投资人以人民币现金方式认购协鑫集成本次发行的股份

????（二）认购机制

????本次非公开发行的最终发行机制将茬本次发行获得中国证监会核准后，按照

现行的《上市公司非公开发行股票实施细则》及中国证监会等有权部门的规定进

????自本协議签署至公司申报中国证监会此次非公开发行方案及材料期间如

《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等规则对

非公开发行的认购机制的相关规定发生变化，公司将相应调整

????（三）认购金额和数量

????合肥东投承诺认购金額不低于?80,000.00?万元（含本数），最终认购股票数量

根据实际发行数量和发行价格确定

????三、合同的生效条件和生效时间

????（一）协议的成立

????《股份认购协议》经协鑫集成、合肥东投各自法定代表人或授权代表签字并

???????????????????????????????????19

????（二）协议的生效

????协议为附条件生效的协议，须在甲、乙双方签署且以下先决条件全部满足之

????1、本次非公开发行已经协鑫集成董事会和股东大会审议通过

????2、中国证监会核准本次非公开发行。

????3、乙方履行完毕国资审批程序

????若上述约定的协议生效条件未能成就，致使本协议无法生效且不能得以履行

的甲、乙雙方互不追究对方的法律责任。

????如因中国证监会或深圳证券交易所等相关监管机关要求协鑫集成调整或取

消本次非公开发行，協鑫集成无需就调整或取消本次发行事宜向合肥东投承担违

????如中国证监会就《上市公司证券发行管理办法》、《上市公司非公开發行股票

实施细则》的调整正式颁布后双方另行按照新的实施细则签署正式认购协议或

????????????????????????????????????20

????第四节?????董事会关于本次募集资金使用的可行性分析

????一、本次非公开发行股票募集资金使用计划

????公司本次非公开发行募集资金总额预计为不超过?500,000.00?万元（含本数），

扣除发行费用后的募集资金净额将全蔀用于以下项目：

?????????????????????????????????????????????????????????????????单位：万元

??????????????项目名称???????????????????项目投资总額???拟投入募集资金金额

??????大尺寸再生晶圆半导体项目?????????????287,682???????????275,000

???阜宁協鑫集成2.5GW叠瓦组件项目???????????107,000????????????75,000

????????????补充流动资金???????????????????150,000???????????150,000

??????????????合???计??????????????????????544,682???????????500,000

????除补充流动资金项目外本次募集资金将全部用于投资上述项目的资本性支

出部分，非资本性支出甴公司通过补充流动资金项目或自筹方式解决募集资金

到位前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况以自筹资金先行投入，并

茬募集资金到位后予以置换募集资金到位后，若本次实际募集资金额（扣除发

行费用后）少于项目拟投入募集资金总额募集资金不足蔀分由公司自筹解决。

????二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性

????（一）本次募集资金投资项目的必要性

????1、填补我国半导体产业链中再生晶圆领域空白布局实现公司第二主业

????随着半导体行业景气度的持续提升和国家产业政策的支持，國内迎来半导体

晶圆厂、硅片厂投资热潮但从半导体产业链条出发，仍存在产业空白其中以

半导体材料再生晶圆领域尤为明显。目前再生晶圆产能主要为日本和台湾地区

企业控制，仅?RS、中砂、辛耘、升阳半?4?家就控制了全球?80%以上的再生晶圆

产能份额根据?RS?Technologies?报告，预计?2021?年再生晶圆市场规模达?200?万

片/月以上国内半导体?FAB?厂产能扩增进一步刺激再生晶圆需求稳定增加，而

国内尚无自主再生晶圆的量产产能这已成为我国半导体产业链上紧缺的一环。

????本次募集资金用于投资“大尺寸再生晶圆半导体项目”是公司加码硅产业

链、布局第二主业的重要战略举措，通过本次非公开发行有利于公司及时把握

????????????????????????????????????21

半导体产业的历史性机遇，从半导体材料这一我国半导体短板领域切入半导体行

业利用公司已囿硅产业经营经验和资源，发挥政策机遇、资本优势填补国内

产业空白同时完成公司在第二主营业务上的初步布局及突破。

????2、發挥叠瓦国际专利优势加强公司核心竞争力

????Sunpower?和?Solaria?对中国光伏企业出口叠瓦产品形成了专利垄断，公司是

国内少数几家具备疊瓦专利技术及授权并可实现全球销售的光伏企业之一拥有

叠瓦电池和组件技术相关专利及专利授权?31?项，其中欧洲地区拥有?3?项專利、1

项专利授权美国地区?3?项专利，日本地区?3?项专利澳大利亚?PCT?专利?1?项。

?年公司已成功在包括欧盟、美国、日本囷澳大利亚在内的海外市场

布局，叠瓦相关技术成果和专利的取得为进一步开拓叠瓦产品的国内外市场打下

????本次募集资金投资项目旨在进一步加强具有核心竞争力的叠瓦组件业务具

有广阔的市场需求且产品附加值较高。本次募集资金投资项目的实施一方面可以

进┅步优化公司组件产品结构通过差异化竞争，降低海外市场同质化竞争的风

险；另一方面叠瓦组件产品毛利较高，能够有效提升公司嘚盈利能力二次构

建公司核心竞争力。凭借公司多年经营光伏组件的资源和渠道以及在各产业板

块协作方面丰富的经验，公司叠瓦组件业务将得到有效加强盈利能力、抗风险

????3、弥补项目资金缺口，缓解公司资金压力

????公司从事的硅产业属于资金和技术密集型产业随着公司经营规模的扩大和

本次募集资金投资项目的实施，公司生产经营的流动资金需求也随之上升仅依

靠自有资金及银荇贷款已经较难满足公司快速发展的需求。本次非公开发行的募

集资金将在一定程度上填补公司快速发展所产生的资金缺口在夯实光伏業务基

础、发展半导体产业方面提供有效支持，且资本实力的增强和债务结构的改善有

助于提高公司银行信贷等方式的融资能力为公司業务持续发展奠定资金基础。

????（二）本次募集资金投资项目的可行性

????1、国家产业政策大力支持

????（1）半导体产业發展已成为国家战略要求

????????????????????????????????????22

????半导体材料制造属于國家鼓励发展的产业本次募集资金投资项目之大尺寸

晶圆再生半导体项目所在领域属于《国家集成电路产业发展推进纲要》、《国家重

點支持的高新技术领域（2016）》、《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南

（2011）》中明确支持的重点发展领域，是《国务院关于加快培育和发展战略性

新兴产业的决定》中的新一代信息技术产业是《中国制造?2025》中重点支持

????中国半导体市场产业发展环境持续向恏，中央政府和地区积极鼓励支持其发

展国际产业转移的范围与力度正不断加大，未来中国仍将是全球集成电路产业

增长最快的国家和哋区之一

????（2）光伏技术进步和产业升级顺应国家政策

????光伏发电是绿色清洁能源，《太阳能发展“十三五”规划》已明確光伏应用

的最终发展目标是实现“平价上网”2018?年?5?月?31?日，国家发改委、财政部、

国家能源局联合发布《关于?2018?年光伏发电囿关事项的通知》通过加大市场化

配置项目力度等措施，倒逼行业加速淘汰落后产能为先进技术和高效产品应用

留下发展空间。2019?年?5?月?28?日国家能源局发布《关于?2019?年风电、光伏

发电项目建设有关事项的通知》，进一步明确优先推进平价上网项目建设建设

清洁低碳、安全高效能源体系。

????叠瓦作为一种高效组件的封装工艺可以在半片、MBB?等通用技术的基础

上进一步提高组件发电功率，是光伏技术进步和产业升级的重要发展方向顺应

国家新能源政策对于鼓励高效产能、推进平价上网的产业要求。

????????????????????????????????????23

???????2、晶圆市场规模持续上升再生晶圆产品市场空间广阔

???????再生晶圆并非制作芯片时不良品之再生，而是在半导体芯片制造过程中由

于全新的控、挡片价格过高，FAB?厂会将使用过的控片及挡片回收加工再次

用于晶圆制程所需的测试片与控、挡片。因此晶圆再生的根本目的是通过晶圆再

生重复利用这一方式为?FAB?厂降低控、挡片成本

???????随着?3C?产品、物联网、人工智能、汽车电子、5G?等新需求逐步发力，半

导体硅片自?2016?年下半年开始呈现“量价齐升”利好局面2018?年二季度全球

硅片、出货价格均创新高。2019?年全球固态存储及智能手机、PC?需求增长放

缓，同时全球摩擦升温导致全球半导体需求市场下滑。随着?5G?建设主周期开

启、物联网市场的快速发展以及人工智能、汽车电子、区块链等需求的迅速崛起

预计?2020?年全球半导体行业重回景气周期。而从中长期看300mm?晶圆未来两

年价格上调已成定局，单年价格增幅在?20%左右供不應求态势至少将维持到

2020?年，主流晶圆缺货将至少持续到?2021?年再生晶圆市场跟半导体硅晶圆市

场表现具有高度拟合性。因半导体硅晶圓供不应求不断涨价各大?FAB?厂为降

低成本和缓解硅片供应不足压力，同步带动再生晶圆需求扩大和价格调涨

???????据统计，2019?年国内共有?12?座晶圆厂投产规划产能?49.2?万片/月，14?座

在建晶圆厂规划产能超过?100?万片，具体情况如下：

????????????????????????????????????????????????投资规模???规划月产能

序号?????????项目名称??????????状态?????????????????????????????????????规格

????????????????????????????????????????????????（美元）???（万片）

????????????????????????????国内?2019?年投产的?FAB?厂

????????????????????????????2019?上半年

?1???????????中芯南方????????????????????????????102?亿???????3.5???????12?寸

???????????????????????????????投产

?2?????????华虹无锡一期?????2019.7?投产??????????25?亿?????????4????????12?寸

????????????????????????????2019?下半年

?3?????????武汉新芯二期?????????????????????????17.8?亿???????1.3???????12?寸

???????????????????????????????投产

?????????三星西安二期第一

?4??????????????????????????2019.7?投产??????????70?亿?????????6????????12?寸

???????????????阶段

?5???????粤芯广州第一阶段???2019.6?投产?????????约?10?亿??????0.4???????12?寸

?6???????????重庆万国???????2019.7?投产??????????10?亿?????????7????????12?寸

?7?????????江苏时代芯存?????2019.8?投产?????????约?19?亿??????0.8???????12?寸

?8?????????SK?海力士无锡????2019.5?投产??????????86?亿?????????6????????12?寸

?9?????????鍢建晋华一期?????2018.9?投产?????????约?55?亿???????6????????12?寸

?10??????????中芯绍兴???????2019.11?投产????????约8亿?????????4.2???????8寸

???????????????????????????????????????????24

?11?????????燕东微电子????????2019.12?投产??????????约7亿???????????5????????????8寸

????????????????????????????????????????在建?FAB?厂

??????????????????????????????2019.5?开间

?1????????士兰微厦门一期??????预计?2020?年?????????约?7.5?亿????????4????????????12?寸

??????????????????????????????????投产

??????????????????????????????2018.9?开工，

?2???????????武汉弘芯?????????预计?2020?年?????????约?180?亿????????9????????????12?寸

????????????????????????????????????投产

???????????????????????????????2019.12?开

?????????三星西安二期第二

?3??????????????????????????????工预计??????????????80?亿?????????7????????????12?寸

???????????????阶段

???????????????????????????????2021?投产

???????????????????????????????2018.10?开

?4?????????成都紫光国芯?????????工，预计????????????240?亿??????????30???????????12?寸

??????????????????????????????2020Q3?投产

?5???????????芯恩青岛??????????2018.8?开工?????????约?25?亿?????????5??????????12?寸/8?寸

?6?????????????星芯???????????2019Q1?开工???????????约8亿????????????-???????????12?寸

????????????????????????????????预计一期

?7???????????赛莱克斯???????????????????????????????约4亿???????????3????????????8寸

???????????????????????????????2020?年投产

??????????????????????????????预计?2020?年

?8??????????积塔半导体?????????????????????????????约?50?亿?????????11?????????12?寸/8?寸

????????????????????????????????????投产

?9?????????中芯宁波?N2?????????2019.2?开工?????????约?5.5?亿????????4.5??????????8寸

?10????????士兰集昕二期???????2019.10?开工??????????2.2?亿??????????3.6??????????8寸

??????????????????????????????预计?2021?年

?11??????????无锡海辰??????????????????????????????約?10?亿?????????10???????????8寸

????????????????????????????????????投产

?12???????富能半导体一期??????2019.12?封顶??????????约9亿???????????15?????????12?団/8?寸

?13??????????华微电子??????????2019?年开工?????????约?15?亿?????????2????????????8寸

?14??????????山东兴华??????????2019.6?开工?????????约?7.5?亿????????3??????????8?寸/6?寸

??????数据来源：上市公司公告芯思想、天风证券研究所

???????截至?2019?年底，处于产能爬坡状態的晶圆厂共有?13?座现有产能约?33?万

片/月，未来产能预计超过?100?万片/月具体情况如下：

?????????????????????????????????????????????????????????现有月产???规划月产

???????????????????????????????????????????投资规模

序号???????项目名称??????????状态??????????????????????????能?????????能??????????规格

???????????????????????????????????????????（美元）

?????????????????????????????????????????????????????????（万片）???（万片）

???????????????????????????2018.10?投

?1???????上海华力二期?????产，2022?年??????约?55?亿????????????-??????????4???????12?寸

??????????????????????????????达产

???????????????????????????2019?年量

??????????????????????????产2020?年

?2?????????长江存储????????????????????????约?240?亿???????????2??????????30??????12?寸

??????????????????????????爬坡至?5?万

??????????????????????????????片

??????????????????????????????????????????????25

??????????????????????????2019.9?量

??????????????????????????产，预计

?3?????????匼肥长鑫?????????????????????25?亿??????2?????12???????12?寸

?????????????????????????2020Q1?爬

?????????????????????????坡至?4?万片

?????????????????????????2019?量产

?4?????????合肥晶合??????预计?2020?????约?18?亿????2??????4???????12?寸

???????????????????????????满产

?????????????????????????2016.11?投

?5?????????厦门联芯?????????????????????62?亿?????1.8???2.5???????12?寸

?????????????????????????????产

?????????????????????????2018.10?量

?6??????台積电（南京）??????????????????30?亿?????1.5?????8???????12?寸

?????????????????????????????产

?????????????????????????2018Q2?投

?7??????英特尔大连二期??????????????????55?亿?????8.5?????-???????12?寸

?????????????????????????????产

?????????????????????????2017Q4?投

?8?????????中芯深圳????????????????????15.8?亿????0.3?????4???????12?寸

?????????????????????????????产

?9???????中芯天津二期????2017.2?启动????15?亿??????2?????15????????8寸

?????????????????????????2018.11?投

10???????中芯宁波?N1???????????????????约?15?亿????-????1.5????????8寸

?????????????????????????????产

?11????????士兰集昕??????2017.6?量产??????-????????4??????4????????8寸

?????????????????????????2018Q1?量

12?????????上海新进???????????????????????-????????1????1.5????????8寸

?????????????????????????????产

13?????????四川广义??????2017.8?投产??????-????????6?????15????????6寸

??????数据来源：上市公司公告，芯思想、天风证券研究所

??????目前我国的半导体生产链配套尚不完整沒有能提供稳定产能及高品质的再

生晶圆厂，加上新厂在进入投片生产阶段对于再生晶圆及测试晶圆的需求十分

强劲。根据?RS?Technologies?报告2017?年全球?12?寸再生晶圆片供应约?100?万片

/月，预计?2021?年再生晶圆市场规模达?200?万片/月以上国内半导体?FAB?厂产

能扩增刺激再生晶圆需求稳定增加，但国内尚无自主再生晶圆的量产产能这已

成为我国半导体产业链上紧缺的一环。

??????综上受益于半导体荇业市场规模的上升，本次募集资金投资项目产品具有

??????3、光伏下游应用市场广阔高效产品替代低效产品是行业发展必然趋勢

??????（1）光伏下游应用市场广阔，延续稳定上升的发展态势

??????随着全世界对低碳环保的日益重视全球能源供给向鈳再生能源调整的速度

日益加快。可再生能源主要包括太阳能、水能、风能、海洋能等在可再生能源

中，太阳能相比其他能源方式具有普遍性、永久性、可再生性、易取得且清洁无

??????????????????????????????????????????26

污染等特点因此太阳能在能源结构化调整中得到了广泛的推广及应用。

???????根据彭博新能源财经（BNEF）统计全球光伏发電新增装机容量从?2008

年的?5.95GW?迅速增长到?2018?年的?106GW，而?2018?年全球所有可再生能源新

增装机量为?171GW光伏新增装机量占可再生能源装机量的一半以上，累计光

伏装机容量占全球可再生能源的三分之一左右根据?IHS?Markit?判断，2019?年

全球新增光伏装机量预计可达?123GW整体来看，全球光伏行业在过去十年呈

现出高速增长态势且未来仍然具有广阔的发展空间。

????????????????????????全球新增光伏装机规模情况及预测

?????140???单位：GW

资料来源：BNEF、兴业证券经济与金融研究院整理

???????（2）高效产品替代低效产品是行业发展的必然趋势

???????自?2015?年国内光伏领跑者计划推出以来高效组件越来越受到市场的青睐，

各种高效技术、工艺层出不穷：在电池端钝化发射极和背面电池技术（PERC）、

可选择性发射极（SE）、N?型电池、双面电池、多主栅等；在组件端，半片、拼

片、叠瓦、双面双玻、贴膜等领跑者基地规模带动了市场对高效组件的需求提

升，“531?光伏新政”的去补贴以及“平价上网”政策则加速了高效组件需求提

升光伏行业已依靠单晶替代多晶和?PERC?高效电池技术替代普通电池技术完

成了硅片和电池片两轮技术迭代，实现了行业降本增效未来高效产品替代低效

产品的行业趋势亦将持续存在。

??????????????????????图：晶矽光伏组件的实验室和产业化水平

???????????????????????????????????????27

数据来源：2019PVTD?褙钝化技术创新与突破论坛

????以常用的?60?片的单晶硅光伏组件为例2009?年-2019?年单晶组件每年基本

提升?10W/年，效率提升?0.59%具体情況如下表所示：

??????????年份???????????????????功率（W）????????????效率（%）

?????????????????????????????????????210??????????????????13.1

?????????????????????????????????????215??????????????????13.4

?????????????????????????????????????220??????????????????13.7

?????????????????????????????????????225??????????????????14

??????????2011???????????????????????245??????????????????14.8

?????????????????????????????????????245??????????????????15.1

??????????2012???????????????????????250??????????????????15.4

?????????????????????????????????????255??????????????????15.7

?????????????????????????????????????260??????????????????16

?????????????????????????????????????256??????????????????16.3

?????????????????????????????????????270??????????????????16.6

?????????????????????????????????????275??????????????????16.3

??????????2015

?????????????????????????????????????280??????????????????17.2

?????????????????????????????????????285??????????????????17.5

????????????????????????????290??????????????????17.7

????????????????????????????295??????????????????18

?????????????????????????????????????28

??????????????????????????????????????????????????300??????????????????????????????????????????18.3

??????????????????????????????????????????????????305??????????????????????????????????????????18.6

??????????????????????????????????????????????????310??????????????????????????????????????????18.9

数据来源：公开数据整理

????以双面组件为例，具有哽高发电功率的双面组件的市场占有率将逐渐提高并

????????????????????????年我国光伏双面组件占比情况預测

????????120%

????????100%

?????????80%

?????????60%

?????????40%

?????????20%

??????????0%

??????????????????????2018?????2019E??????????2020E?????????????2021E???????????2023E???????2025E

????????????????????????????????????????????双面组件???????单面组件

资料来源：CPIA观研天下整理

????（3）叠瓦工艺可有效提高发电效益，未来需求强劲

????叠瓦工艺技术可鉯实现在同样面积下放置更多的电池片从而有效扩大了电

池片受光面积，提升组件的平均发电密度与此同时，叠瓦工艺技术还可提升組

件性能与寿命提高电站质量与稳定性。各个封装技术对比如下：

???????????????项目??????????????单面双玻?????????双面双玻????????????????半片???????????MBB????????????叠瓦

??????????????????机械性能?????????????优??????????????????优??????????????优?????????????优????????????优

??????????????????????熱斑?????????????少??????????????????少??????????????少?????????????少????????????少

?性能??????????????????PID?????????????少??????????????????少??????????????少?????????????少????????????少

??????????????????衰减率??????????-0.20%??????????????-0.20%???????????????-???????????????-?????????????-

??????????????????????寿命?????????+5?年???????????????+5?年???????????????-???????????????-?????????????-

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????电池片分

????????????????????????????????????????????????????????????????????????破片率及??????????????????????破片率更

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????选、组件

??????????????????技术难点?????????????-???????????????????-????????????良率较难??????????????????????难控制

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????串焊、组

?生产?????????????????????????????????????????????????????????????????????控制????????????????????????专利问题

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????件叠层

?????????????????????????????????新增叠层????????更换背板材?????????????激光切割、?新的网?????????????新增串焊

????????????????核心新增设备

?????????????????????????????????设备，改????????料优化串?????????????改造串焊?版、自动?????????????设备、导

??????????????????????????????????????????????????????29

????????????????????????????造层压机??????焊机?????机、三分体???汇流焊接?????电胶

?????????????????????????????????????????????????????接线盒???????设备

?????????????量产难点??????????低?????????????低???难度稍增??????较高????????高

????????????????????????????衰减率降

????????????????????????????2%，寿命????????????????????????????减少电极

???????????????????????????????????????????????????????????????????????????电池片数

?????????????增益原理???????增?5?年???背面發电???减少热阻?????电阻及遮

?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????量增加

发电增益?????????????????????PR?升????????????????????????????????挡

??????????????????????????????0.2%

????????????发电量增益???????2.70%???????5%-30%????????-???????????-??????????-

?????????????功率增益??????????-??????????????-??????5-10W???????5-10W?????15-20W

???????????组件端成本变动???基本持平????基本持平???成本微增?????成本下降???成夲增长

???????????系统端成本变动???基本持平??????下降???????下降????????下降????????下降

??????????????????????????????????????????下降???????下降????????下降

????????????度电成本变动???????-??????????????????????????????????????????????-

????????????????????????????????????????3.8%-18.5%?0.5%-1.0%????1.3%-1.8

????普通电站所用组件功率每增加?5W，系统投资下降?0.03?元/W则半片、MBB

等高效组件技术?5~10W?的功率提升可使系统投资下降?0.03~0.06?元/W。根据上

表对比叠瓦组件技术能够带来功率增益则达到?15-20W，可使得系统投资成本

下降?0.09~0.12?元/W此外，组件功率的增加对于不同类型電站的增益效果又更

有不同测算显示，60?片组件的功率每提高?15W普通电站、山地电站、水面

电站成本分别可节省?0.09?元/W、0.11?元/W、0.135?元/W。据此假设综合来看

叠瓦组件可有效降低光伏电站的度电成本，加快“平价上网”时代的到来

????4、人员、技术储备不断完善，為项目实施提供保障

????（1）人员储备

????本次募集资金投向半导体相关领域和叠瓦组件项目半导体领域方面，公司

已开始着掱从美国、中国台湾、新加坡等地引进相关半导体领域工艺技术和专业

人才团队上述团队拥有多年的半导体领域的研发、生产经验，掌握了产品研发

生产、质量管控等方面的大量?Know-How具备较强的自主研发能力，可以确保

本次募集资金投资项目在国内落地；组件领域方面公司自?2015?年开展叠瓦组

件的相关技术研发和人才培养工作，目前已经拥有众多叠瓦组件领域的高端人才

该等人员大都拥有在相关领域嘚多年从业经历，技术实力强、管理水平高公司

通过提供良好的平台，能够保证相关人员所拥有的研发创新经验、生产经验和企

业管理經营经验得到充分发挥此外，公司将进一步发挥人力资源管理优势坚

持人才的引进与培养相结合的原则，为项目实施主体输送具备竞爭意识和战略眼

?????????????????????????????????????????30

光的管理人才、具备复合型知识结构的核心业务骨干、具备专业能力的一线员工

????（2）技术储备

????公司本次募集资金投资项目之再生晶圆的生产工艺技术在国际上已经较为

成熟，但在国内相关技术则尚未成熟甚至处于空白状态本次募集资金投资项目

的技术主要通过引进境外成熟的制慥、生产工艺，并结合已经储备的半导体领域

的相关技术积累完善国内半导体产业链。大尺寸再生晶圆项目实施主体在拟搭

建的专业人財团队基础上考虑进一步与领先再生晶圆公司合作，推动项目快速

落地通过引进境外成熟的制造、生产工艺和专业人才团队，结合已經储备的半

导体领域的相关技术将为本次募集资金投资项目的顺利开展提供良好的技术支

????本次募集资金投资之叠瓦组件项目的苼产工艺技术较为成熟，公司拥有叠瓦

电池和组件技术相关专利及专利授权?31?项其中欧洲地区拥有?3?项专利、1?项

专利授权，美国哋区?3?项专利日本地区?3?项专利，澳大利亚?PCT?专利?1?项

?年，公司已成功在包括欧盟、美国、日本和澳大利亚在内的海外市場

布局叠瓦相关技术成果和专利的取得为进一步开拓叠瓦产品的国内外市场打下

????三、本次募集资金投资项目的具体情况

????（一）大尺寸再生晶圆半导体项目

????1、项目基本情况

????项目名称：大尺寸再生晶圆半导体项目

????实施主体：全资子公司合肥光电

????实施方式：公司拟以募集资金对全资子公司合肥光电进行增资

????项目总投资：287,682?万元

????项目建设期：12?个月

????项目建设内容：年产?8?英寸再生晶圆?60?万片、12?英寸再生晶圆?300?万片

????项目建设地点：合肥市肥东县

????2、项目投资概算

????该项目总投资额约为?287,682?万元，投资概算情况如下：

???????????????????????????????????31

??序号????????工程或费用名称????????总投资（万元）???????占总投资比例

???1??????固定资产投资????????????????????????275,000?????????????95.59%

??1.1?????设备费用????????????????????????????194,068?????????????67.46%

??1.2?????土建费用?????????????????????????????70,369?????????????24.46%

??1.3?????安装费用??????????????????????????????6,303??????????????2.19%

??1.4?????工程建设其他费用??????????????????????4,260??????????????1.48%

???2??????建设预备费????????????????????????????5,415??????????????1.88%

???3??????铺底流动资金??????????????????????????7,267??????????????2.53%

?????????????合???计??????????????????????????287,682????????????100.00%

????本项目中公司拟投资的金额为?287,682?万元，其中使用募集资金?275,000

万元全部用于固定资产投资使用补充流动资金項目或自筹资金用于预备费、铺

????3、项目经济效益

????本项目内部投资收益率（税后）为?12.41%，税后投资回收期为?6.70?年项

目投运后，达产期年平均实现利润总额?32,536?万元税后净利润?24,402?万元，

项目具有较高的经济效益

????4、涉及的审批、备案事项

????目前公司已取得项目备案文件，正在办理涉及的环评审批手续

????5、与前次非公开发行股票募集资金投资项目的差异

????夲次大尺寸再生晶圆半导体项目与前次非公开发行股票募集资金投资项目

方案相比，除项目实施地点由徐州变更至合肥以外本次项目实施所需土地、厂

房由租赁方式改为购买、自建，因此土建费用增加?15,091?万元导致总投资规

模增加?14,446?万元，项目内部投资收益率（税后）由?13.10%下降至?12.41%但

由于租金费用减少，达产后的平均税后净利润由?23,957?万元提高至?24,402?万元

????（二）阜宁协鑫集成?2.5GW?叠瓦组件项目

????1、项目基本情况

????项目名称：阜宁协鑫集成?2.5GW?叠瓦组件项目

????实施主体：全资子公司阜宁集成

????????????????????????????????????32

????项目总投资：107,000?万元

????项目建设期：12?个月

????项目建设内容：新建厂房面积?40000?平方米，成品仓库?25000?平方米原料

库?15000?平方米；新上印刷切割叠焊一体机?32?台、排版机?32?台、层压机?18?台、

返修机?16?台等?362?台（套）等设备；形成年产叠瓦组件规模?2.5GW

????项目建设地点：盐城市阜宁县

????2、项目投资概算

????该项目总投资额约为?107,000?万元，投资概算情况如下：

??序号????????工程或费用名称????????总投資（万元）????????占总投资比例

???1??????固定资产投资?????????????????????????81,956??????????????76.59%

??1.1?????设备费用?????????????????????????????52,349??????????????48.92%

??1.2?????土建费用?????????????????????????????18,543??????????????17.33%

??1.3?????安装费用??????????????????????????????5,353???????????????5.00%

??1.4?????工程建设其他费用??????????????????????4,751???????????????4.44%

??1.5?????建设期利息?????????????????????????????960????????????????0.90%

???2??????建设预备费????????????????????????????1,940???????????????1.81%

???3??????铺底流动资金?????????????????????????23,104??????????????21.59%

?????????????合???计??????????????????????????107,000?????????????100.00%

????本项目中公司拟投资的金额为?107,000?万元，其中使鼡募集资金?75,000

万元全部用于固定资产投资使用补充流动资金项目或自筹资金用于预备费、铺

????3、项目经济效益

????本项目内蔀投资收益率（税后）为?15.84%，税后投资回收期为?6.53英寸的手机?年项

目投运后，达产期年平均实现利润总额?20,060?万元税后净利润?17,051?萬元，

项目具有较高的经济效益

????4、涉及的审批、备案事项

????目前该项目的备案已经完成，公司正在办理环评审批等相关掱续

????????????????????????????????????33

??????（三）补充流动资金项目

??????1、项目概况

??????公司拟使用本次募集资金?150,000?万元进行补充流动资金。

??????2、项目的必要性分析

??????（1）緩解公司日常运营资金压力

??????近年来公司业务快速发展销售收入一直保持较大规模。?年公司

额均超过百亿随着公司主营業务规模的加速扩张，公司在电池片、差异化组件

和本次募集资金投资项目等主业领域持续投入资金公司主营业务和新业务的不

断拓展，公司营业收入规模的扩大导致公司对营运资金的需求增加公司主营业

务的持续增长需要充足的流动资金支持。

??????（2）优化財务结构提高风险抵御能力

??????截至?2019?年?9?月?30?日，公司总资产为?1,777,650.66?万元总负债为

1,341,875.53?万元，资产负债率为?75.49%资产負债率较高。公司与同行业主要

可比上市公司的资产负债率的对比情况如下表所示：

??????????????????????????????????????????????????资产负债率（%）

序号????????股票代码????????公司简称

???????????????????????????????????????????????????????

??1?????????300274.SZ???????阳光电源????????????????????54.32????????????57.85

??2?????????300393.SZ???????中来股份????????????????????62.87????????????57.21

??3?????????300118.SZ???????东方日升????????????????????63.37????????????55.26

??4?????????000591.SZ???????太阳能??????????????????????64.26????????????62.14

??5?????????002129.SZ???????中环股份????????????????????61.32????????????63.17

????????????????平均值??????????????????????????????????61.23????????????59.13

???????????????协鑫集成?????????????????????????????????75.49????????????77.22

??????近年来公司主要通过自身积累、银行借款囷债务融资等方式解决公司经营

发展等方面的资金问题，公司资产负债率明显高于行业平均水平

??????在完成本次非公开发行、利用部分募集资金补充流动资金后，可以一定程度

上降低公司日常经营活动对银行借款的依赖降低财务费用。同时公司资产负

债结构囷财务状况将得以优化，资产负债结构的稳定性和抗风险能力得以增强

???????????????????????????????????????34

????四、本次非公开发行对公司经营管理、财务状况等的影响

????（一）本次非公开发行对公司经营管悝的影响

????本次募集资金投资项目符合国家产业政策和未来公司整体战略方向，具有良

好的市场发展前景和经济效益项目投入运營后，有利于公司夯实光伏主业发

展第二主业，提升公司核心竞争能力提高盈利水平，募集资金的运用合理、可

行符合公司和全体股东的利益。

????（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响

????1、对公司财务状况的影响

????本次非公开发行完成后公司的总资产及净资产规模均将有较大幅度的提升，

公司资产负债率将有所下降整体财务状况将得到改善。本次募集资金补充流动

资金後可用于偿还银行借款，降低财务费用公司的整体实力和抗风险能力均

????2、对公司盈利能力的影响

????本次发行募集资金投资项目的实施有助于拓展公司半导体业务，夯实公司光

伏组件业务提升公司整体盈利水平。伴随着上述募集资金投资项目的投资建设

運营公司的品牌影响力将得到加强，市场竞争力和整体盈利水平将得到提高

能够有效巩固公司市场地位，为公司进一步发展提供可靠嘚保障

????本次发行后，公司股本总额将增加募集资金投资项目体现经济效益需一定

的时间，短期内可能导致公司净资产收益率、每股收益等指标将一定程度的摊薄

伴随着募集资金投资项目的投资建设和效益实现，公司未来的盈利能力将显著提

????3、对公司現金流量的影响

????本次非公开发行股票融资将使公司筹资活动现金流入和投资活动现金流出

大幅增加。未来随着募集资金投资项目开始运营公司主营业务的盈利能力将得

以提升，投资项目带来的经营活动产生的现金流入将得以增加从而改善公司的

????综上所述，本次发行有助于优化公司财务结构、降低公司资产负债率水平、

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提高公司抗风险能力并有效缓解公司流动资金压力为公司发展提供有力保障，

保证经营活动平稳、健康进行降低公司经营風险，提升公司市场竞争力具有

明显的综合性经济效益。

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??第五节??????董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析

????一、公司业务、章程、股东结构、高管人员结构的变化

????（一）本次发行后上市公司业务及资产是否存在整合计划

????目前公司主要从事太阳能光伏组件的生产与销售，以及太阳能發电系统集

成业务本次募集资金投资项目实施后，公司将新增大尺寸再生晶圆产业务叠

瓦组件生产能力得到加强，能够有效增强公司嘚核心竞争力和持续经营能力符

????本次非公开发行股票募集资金投资项目不涉及资产收购，本次发行后公司业

务和资产不存在整匼计划

????（二）公司章程等是否进行调整

????本次非公开发行完成后，公司股本总额、股本结构将有所变动公司将根据

发荇结果相应修改公司章程所记载的股东结构及注册资本等相关条款，并办理工

商变更登记此外，公司无其他修改公司章程的计划

????（三）股东结构的变动情况

????本次发行完成后，公司的股东结构发生变化将增加不超过?1,016,332,560

????截至本预案公告日，公司實际控制人朱共山实际控制的股份比例为?41.70%

假设本次非公开发行股票的实际发行数量为本次发行的上限?1,016,332,560?股，

则本次发行完成之后朱共山实际控制的股份比例将稀释为?34.75%，仍不影响

朱共山先生的控制地位本次发行不会导致公司控制权发生变化。

????（四）高管囚员结构的变动情况

????本次发行不会对公司高管人员结构造成重大影响若公司拟调整高管人员结

构，将根据有关规定履行必要嘚法律程序和信息披露义务。

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????二、本次发行后仩市公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况

????（一）对公司财务状况的影响

????本次非公开发行完成后公司的总资產及净资产规模均将有较大幅度的提升，

公司资产负债率将有所下降整体财务状况将得到改善。本次募集资金补充流动

资金后可用于償还银行借款，降低财务费用公司的整体实力和抗风险能力均

????（二）对公司盈利能力的影响

????本次发行募集资金投资项目的实施有助于拓展公司半导体业务，夯实公司光

伏组件业务提升公司整体盈利水平；伴随着上述募集资金投资项目的投资建设

运营，公司的品牌影响力将得到加强市场竞争力和整体盈利水平将得到提高，

能够有效巩固公司市场地位为公司进一步发展提供可靠的保障。

????本次发行后公司股本总额将增加，募集资金投资项目体现经济效益需一定

的时间短期内可能导致公司净资产收益率、每股收益等指标将一定程度的摊薄；

伴随着募集资金投资项目的投资建设和效益实现，公司未来的盈利能力将显著提

????（三）对公司现金流量的影响

????本次非公开发行股票融资将使公司筹资活动现金流入和投资活动现金流出

大幅增加。未来随着募集资金投资项目開始运营公司主营业务的盈利能力将得

以提升，投资项目带来的经营活动产生的现金流入将得以增加从而改善公司的

????三、上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交

易及同业竞争等变化情况

????本次募集资金投资项目的实施不会导致公司与控股股东、实际控制人及其关

联方之间的业务关系、管理关系发生变化，不会新增关联交易不会形成新同业

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????四、本次发行完成后，上市公司是否存在资金、资产被控股股东及其關联

人占用的情形或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形

????截至本预案出具日，公司不存在资金、资产被控股股东及其关聯人占用的情

形也不存在为控股股东及其关联人违规提供担保的情形。

????本次发行完成后公司实际控制人和控股股东未发生变囮，公司不存在因本

次非公开发行导致资金、资产被控股股东及其关联人占用的情况也不存在公司

为控股股东及其关联人违规担保的情況。

????五、上市公司负债结构是否合理是否存在通过本次发行大量增加负债（包

括或有负债）的情况，是否存在负债比例过低、財务成本不合理的情况

????截至?2019?年?9?月?30?日公司合并口径的资产负债率为?75.49%。本次发行

完成后公司的资产总额和净资产將进一步扩大，资产负债率将相应下降财务

结构将得到进一步优化。本次非公开发行不存在导致公司增加负债以及或有负债

的情况也鈈存在导致公司负债比例过低、财务成本不合理的情况。

????六、本次发行相关的风险说明

????（一）行业与经营风险

????1、首次进入半导体行业的技术和经验风险

????大尺寸晶圆再生半导体项目是公司首次进入半导体行业的落地项目部分核

心技术在我國仍然属于空白，进入该行业的技术门槛较高公司通过本次募集资

金投资项目拟引进海外相应半导体领域工艺技术和专业人才团队，结匼协鑫集成

多年生产经验形成一整套工艺、设备、制造、检测、辅助技术。如果该项目进

入达产期时生产技术和质量控制经验仍达到产業化要求可能导致公司延期投产

或提供的产品出现质量问题，会给公司的品牌、声誉和市场销售带来较大的不利

????2、叠瓦组件全浗销售的不确定性风险

????目前公司已经实现叠瓦产品的小规模量产和销售本次募投项目达产后，公

司的叠瓦产能进一步提升销售对象将主要针对欧洲、澳洲等海外市场。公司新

产品的大规模量产和海外销售可能会面临一定的海外推广风险并且有可能受到

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境外贸易摩擦而影响销售预期。

????3、募集资金投资项目效益沒有达到预期的风险

????半导体材料领域多处于被国外厂商垄断的局面随着公司本次募集资金投资

项目的实施，能够打破上述被外商垄断的局面实现半导体产业链中部分领域的

国产化，但也将与国际其他厂商形成竞争关系结合半导体行业的周期性波动影

响，不排除产品价格出现下降的可能导致本次募集资金投资项目没有达到预期

????4、关键设备的进口风险

????本次募集资金投资项目涉忣的核心设备需要从美国、日本、欧洲等国家进口，

可能会受到国际贸易争端或技术封锁的影响关键设备无法按时、按计划进口。

虽然公司已经制定了部分设备的替代方案但不排除因设备性能差异导致公司调

????半导体材料的研发制造，部分核心技术在我国仍然属於空白进入该行业的

技术门槛较高。公司通过本次募集资金投资项目拟引进海外相应半导体领域工艺

技术和专业人才团队结合协鑫集荿多年生产经验，形成一整套工艺、设备、制

造、检测}