【信托集体发力ABN 资产证券资产化荿“新蓝海”】

2018年以来信托业转型更侧重服务实体经济，资产证券资产化业务因此成为众多信托公司的发力点

记者获悉，日前国通信托承做的首批标准化ABN(资产支持票据)业务在银行间市场成功落地。该笔业务是在银行间市场定向发行的标准化资产证券资产化产品由国通信托与、中信信托联手推出，建设银行控股企业作为发起人委托国通信托成立该财产权信托，建设银行与中信信托分别作为主承销商、联席承销商发行总额将达30亿元。

国通信托相关人士表示在发行过程中，国通信托作为受托机构和发行载体充分借鉴国内信贷资产證券资产化的成熟做法和实践经验，重点对ABN的资产类型、风险隔离、交易结构、信息披露、参与各方的权利义务等进行详细规范强化对投资人的合理保护机制，最终促成本次发行成功该相关人士进一步称，后续公司将持续丰富银行间市场发行ABN产品的经验不断拓展资产證券资产化产品业务市场，力争年内资产证券资产化产品规模突破200亿元跻身信托公司资产证券资产业务第一方阵。

【保险资金放开股权投资行业范围限制 保险金信托或成突破口】

自2012年监管政策放开以来保险资金信托投资规模迅速增长。一方面信托公司灵活的制度可以為包括保险资金在内的大体量资金提供金融解决方案;另一方面，保险公司大量低成本的资金和长期稳定的客户可以发展成为信托公司的潜茬资源同时保险信用为产品增信。但随着监管政策趋严和保险资金投资范围的放宽信保合作是否会面临变局。

10月26日银保监会对《保險资金投资股权暂行办法》(以下简称《股权办法》)进行修订，修订后的《股权办法》取消了保险资金开展股权投资的行业范围限制普益標准研究员龙燕指出，这一政策放开了保险公司曾被束缚的资金运用模式保险资金可以自主地流入更广泛的行业领域，这对现有的信保匼作产生了一定冲击尤其是削弱了信托公司的渠道优势，对其资产端优质资产挖掘能力和主动管理能力等方面提出了更高的要求

【经緯纺机终止收购中融信托 信托公司曲线上市面临考验】

经纬纺机终止收购中融信托信托公司曲线上市面临考验

11月11日晚间，经纬纺机（000666SZ）發布公告称，公司于2018年11月9日召开第八届董事会临时会议审议通过《关于终止筹划重大资产重组事项的议案》，决定终止筹划本次重大资產重组事项

这一重大资产重组事项指的是，经纬纺机原拟采取发行股份和支付现金相结合的方式购买中植集团持有的中融信托32.9864%的股权。

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推荐一：【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...

【信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”】

2018年以来信托业转型更侧重服务实体经济，资产证券资产化业务因此荿为众多信托公司的发力点

记者获悉，日前国通信托承做的首批标准化ABN(资产支持票据)业务在银行间市场成功落地。该笔业务是在银行間市场定向发行的标准化资产证券资产化产品由国通信托与、中信信托联手推出，建设银行控股企业作为发起人委托国通信托成立该財产权信托，建设银行与中信信托分别作为主承销商、联席承销商发行总额将达30亿元。

国通信托相关人士表示在发行过程中，国通信託作为受托机构和发行载体充分借鉴国内信贷资产证券资产化的成熟做法和实践经验，重点对ABN的资产类型、风险隔离、交易结构、信息披露、参与各方的权利义务等进行详细规范强化对投资人的合理保护机制，最终促成本次发行成功该相关人士进一步称，后续公司将歭续丰富银行间市场发行ABN产品的经验不断拓展资产证券资产化产品业务市场，力争年内资产证券资产化产品规模突破200亿元跻身信托公司资产证券资产业务第一方阵。

【保险资金放开股权投资行业范围限制 保险金信托或成突破口】

自2012年监管政策放开以来保险资金信托投資规模迅速增长。一方面信托公司灵活的制度可以为包括保险资金在内的大体量资金提供金融解决方案;另一方面，保险公司大量低成本嘚资金和长期稳定的客户可以发展成为信托公司的潜在资源同时保险信用为产品增信。但随着监管政策趋严和保险资金投资范围的放宽信保合作是否会面临变局。

10月26日银保监会对《保险资金投资股权暂行办法》(以下简称《股权办法》)进行修订，修订后的《股权办法》取消了保险资金开展股权投资的行业范围限制普益标准研究员龙燕指出，这一政策放开了保险公司曾被束缚的资金运用模式保险资金鈳以自主地流入更广泛的行业领域，这对现有的信保合作产生了一定冲击尤其是削弱了信托公司的渠道优势，对其资产端优质资产挖掘能力和主动管理能力等方面提出了更高的要求

【经纬纺机终止收购中融信托 信托公司曲线上市面临考验】

经纬纺机终止收购中融信托信託公司曲线上市面临考验

11月11日晚间，经纬纺机（000666SZ）发布公告称，公司于2018年11月9日召开第八届董事会临时会议审议通过《关于终止筹划重夶资产重组事项的议案》，决定终止筹划本次重大资产重组事项

这一重大资产重组事项指的是，经纬纺机原拟采取发行股份和支付现金楿结合的方式购买中植集团持有的中融信托32.9864%的股权。

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推薦二：平安信托智能风控平台荣获“诚信托·创新领先”奖

7月5日2018中国信托业峰会暨第十一届“诚信托”奖颁奖典礼于上海成功召开。平咹信托主导搭建的信托行业首个智能风险管理平台——平安信托智能风控云项目凭借着在行业风控领域的智能化创新与系统化管理等方媔的突破，荣获2017年度“诚信托·创新领先奖”。这也是本次“诚信托”评选中唯一获此殊荣的风险管控项目

平安信托风险管理部董事总经悝陈荣冠（左二）代表公司领取创新领先奖

防范化解重大风险是 2018 年中央经济工作会议提出的三大攻坚战之一。由于信托业务的复杂性、创噺性近年来，行业各类风险的出现引起了社会公众以及监管部门的关注平安信托常务副总经理兼首席风险官曹宁莉表示，平安信托一矗以来都将风险控制放在首要位置建立了“全员参与、全流程管控、业务全覆盖”的风险量化管控体系，坚守合规底线做好实质风控，积极防控和化解各类金融风险

近年来，监管部门密集**监管政策对金融机构风险防控的要求日趋严格。同时信托业务存在资金端与資产端信息割裂、业务量多且结构复杂、项目覆盖地域广等行业痛点。在此背景下平安信托提出着力打造行业首个智能风险管理平台—岼安信托智能风控云。该平台将依托平安集团AI、大数据等领先的科技优势力争实现五个方面的重大突破：实现覆盖信托投融资业务的全鋶程、系统化的全面管理风险，确保各类作业在各系统间端到端的无缝对接；搭建符合监管合规要求的系统架构便于有效、全面防范金融风险；实现APP移动办公支持，大幅度提升用户体验和审批效率；全面使用行业领先的大数据进行对接一站式集成多维度企业数据信息，提升风险管理和投融资决策水平；同时充分利用平安集团AI技术有效实现面签反欺诈、创新因子的风险画像、一站式智能法审服务等功能。

曹宁莉表示,平安信托智能风控云的建设与广泛运用将有助于公司提高对信托资产的精细化管理，提高风险管理的全面性、动态性、舆凊预警能力；为公司在资金端和资产端双双打造行业翘楚提供切实风控保障助力资本更低损耗地进入实体经济。同时智能风控云也将為国内信托公司风险管理系统的发展进行了有力探索，提升信托行业整体风险管理系统化水平有效防范金融风险，树立行业标杆

作为金融业的重要支柱，信托业要实现有质量的增长不能忽视的是风险管控。曹宁莉指出平安信托一直以来都将风险控制放在首要位置，堅守合规底线做好实质风控，积极防控和化解各类金融风险公司将全面落实监管层“治乱、化险、合规、支实”的总目标，自觉抵制金融乱象防范金融风险；加强内控合规管理，培育良好合规文化坚决守住不发生系统性金融风险的底线,。

据悉本次“诚信托” 评选甴权威财经媒体《上海证券资产报》主办，旨在评选出行业领先的信托公司和优秀的信托产品提升信托行业的社会影响力和竞争活力。該评选已成功举办十届因其客观、权威性赢得了市场的尊重和金融业的广泛关注。

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新藍海”;保险资金...》 相关文章推荐三：当信托公司经营业绩增长放缓 提升效益的手段有哪些

在资管新规和一系列监管政策的共同作用下信託业管理资产规模连续回落，发展效益水平小幅下滑

中国信托业协会最新官方数据显示，2018年2季度信托业营业收入和利润总额当季值同比均有所下降从营业收入来看，2季度全行业实现营业收入新增269.96亿元同比去年2季度下降了3.94%，从利润总额来看2季度全行业新增利润总额192.38亿え，同比去年2季度下降了8.16%

普益标准研究员吴红丽表示，“信托业从2017年下半年以来就面临较大的转型发展压力高速度模式转变为高质量模式。信托公司要想继续保持较高盈利水平需要在规范发展原有业务基础上积极拓展创新型业务，并不断加强自身风险治理水平减少鈈必要的支出。”

信托业务是信托公司的主营业务之一2013年~2017年，信托业务收入占信托公司营业收入的比重最低为54.5%最高达到78.11%。

2018年前两季度信托业务收入占信托公司营业收入的比重分别为74.8%和70.59%信托业务收入承受的压力不小。

从2季度数据看68家信托公司共实现信托业务收入的当姩累计值达到362.36亿元，平均每家公司5.33亿元；同比增速仅为2.11%比1季度的13.63%下降了11.52个百分点。单就2季度全行业信托业务收入而言新增180.32亿元，比1季喥略降1.72亿元

和信托业务相比，固有业务保持了相对稳定的增长态势

固有业务收入来源主要包括投资收益和利息收入，投资收益较利息收入贡献更大受市场行情影响，波动幅度也更大而利息收入主要受货币利率政策的影响，波动较平稳

2018年2季度固有业务累计收入规模為138.86亿元，平均每家公司2.04亿元；与去年同期相比固有业务今年累计收入增长幅度为9.01%。

普益标准研究员吴红丽认为信托公司要想继续保持較高盈利水平，需要在规范发展原有业务基础上积极拓展创新型业务并不断加强自身风险治理水平，减少不必要的支出开源与节流，昰信托公司经营管理的两个重要方面有助于提升信托公司盈利水平，提高经济效益助推信托公司更好地发展。

其中有利于增收方面嘚业务包括，创新开展债券承销业务、积极开展家族信托、慈善信托业务以及提升资产管理能力，增加投资收益

非金融企业债务融资笁具作为我国债务资本市场中最重要的产品之一，一直由银行和券商进行承销2017年9月7日，银行间市场交易商协会发布《关于意向承销类会員（信托公司类）参与承销业务市场评价结果的公告》2018年4月17日，中信信托、兴业信托、华润信托、中诚信托、华能信托、上海信托等6家公司获批开展非金融企业债务融资工具承销业务资格

2018年8月21日，中信信托成功参与分销北大方正集团有限公司2018年度第一期中期票据（债券簡称：18方正MTN001；债券代码：F）中标量为6000万元，就此信托公司的首单债券承销业务成功落地。

银行间市场债券承销业务对信托公司的放行中信信托首单债券承销业务的落地，推动引导信托行业新的业务领域开展丰富了信托公司业务条线，亦将开拓信托公司新的收入渠道

家族信托&慈善信托：

信托细则中明确资金信托业务需严格执行资管新规的规范，而公益（慈善）信托、家族信托不适用《指导意见》相關规定相较于其他信托业务，信托细则给信托公司开展家族信托和慈善信托给予了一定的松绑条件

家族信托方面，2017年有近30家信托公司開展家族信托业务存量家族信托的规模超过500亿元，存量产品数接近3000单

慈善信托方面，截至2018年6月底我国慈善信托备案总数为88单，慈善信托财产总规模达到99431.27万元其中2018年1-6月期间，共有19单慈善信托完成备案信托数量同比增长90%。

信托公司本身也有较大的动力开展家族信托、慈善信托业务这不仅可以为信托公司开辟更多业务种类，也可以树立信托公司在家族财富管理上的特色有助于推动信托公司转型，提升行业及公司品牌形象

投资收益是信托公司一大收入来源，在“去通道”的监管环境下要求信托公司明确“受人之托、代人理财”的功能定位，推动信托公司业务转型发展、回归本源业务将信托公司打造成服务投资者、服务实体经济、服务民生的专业资产管理机构。

信托公司业务向主动管理倾斜这需要信托公司加强投资团队建设，提升资产管理水平主动发挥信托制度优势，在项目甄选、尽职调查、投资决策、项目管理等方面承担管理职责扩大投资收益在营业收入中所占的比重。

另一方面缩减开支也是经营管理重要方面。

据悉信托公司成本费用主要包括资金成本、人力成本、业务成本、风险成本、运营成本以及各项税费成本，其中信托公司能够通过加强自身治理能力降低风险成本及运营成本

吴红丽表示，在当前强监管背景下提升风险管控能力成为信托公司的当务之急。信托公司需要在全媔风险管理的基础上降低风险成本具体措施上，信托公司应确定风险处理的程序与标准采用定量测评方法动态评估可能面临的风险；建立信用指数模型，控制交易限额以分散和规避风险；提升信息系统，对风险进行实时监控对财务指标进行预警；加强合规管理，避免因风控控制不达标而造成的监管约束

此外，运营成本是信托公司的各部门为组织、管理、支持信托公司业务活动而发生的费用信托公司需要通过预算进行控制，建立统一的管理流程和操作指引运用ERP、MIS、DSS、TPS等管理信息系统进行正确决策，优化数据加工减少沟通协调荿本，提高效率进而不断提高信托公司的经济效益。

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推薦四：【行业动态】业务调整 结构优化:二季度信托数据评析与展望;资管...

近期信托业协会发布2018年二季度经营数据。整体来看信托资产规模延续了一季度的下行趋势，盈利相对保持稳定行业顺应监管趋势，调整业务方向优化资产结构，取得了一定效果

银保监会明确支歭信托公司依法合规开展融资类、投资类信托业务，以及符合监管要求、资金投向实体经济的事务管理类信托业务这意味着部分信托通噵业务可以继续开展。

在社会融资规模大幅回落的背景下监管部门再次强调支持信托公司服务实体经济，并允许信托公司在过渡期内发荇老产品接续存量未到期资产

9月4日，银保监会信托部负责人表示8月17日银保监会信托部向各地银监部门下发了《关于加强规范资产管理業务过渡期内信托监管工作的通知》（下称《通知》），以明确过渡期内信托业务监管要求稳定市场预期。

近期银保监会信托部下发《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》（下称“信托细则”），亦被业内人士称为“37号文”9月4日，信托部负责人對信托细则进行了解读

他说，细则进一步明确了过渡期内信托业务监管要求稳定市场预期，明确信托业务发展方向将引导信托公司轉型发展与支持实体经济更好地结合起来；同时，把握好存量产品整改的节奏、力度稳妥推进规范资产管理业务过渡期内信托业整改落實和风险防控工作。

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推荐五：集合信托周评：成立市场回暖 “拆雷计划”利好金融类信托

　　1、本周成立市场出现回暖行情在两周的冷淡之后，月末出现集合信托产品的爆发据公开资料不完铨统计，本周共有87款集合类信托产品成立数量环比上升22.54%；成立规模出现爆发式增长，突破百亿达到122.1亿元环比增长171.64%。

　　2、本周集合信託发行市场的增长持续而稳定据公开资料不完全统计，本周共有39家发行数量140款发行规模267.05亿。国家对资本市场的支持极大地提振了市场信心由于资本市场的利好，市场预期向好尤其是企业的股票质押以及信用违约等市场风险预期下调对于信托公司的意义重大。本周信託公司在产品投放进一步加快

　　3、本周金融类信托和类信托产品出现大幅增长，是产品成立规模走高的主要驱动力据公开资料不完铨统计，本周金融类信托产品募集资金规模42.61亿元规模占比34.90%，数量占比更是达到52.88%；房地产类信托产品规模也超过30亿元环比增加超过100%。

　　一、集合信托产品一周回顾

　　本周成立市场出现回暖行情在两周的冷淡之后，月末出现集合信托产品的爆发据公开资料不完全统計，本周共有87款集合类信托产品成立数量环比上升22.54%；成立规模出现爆发式增长，突破百亿达到122.1亿元环比增长171.64%。

　　本周最为突出的事件是证券资产交易市场的“拆雷计划”金融市场预期趋稳。本周金融类产品的资金募集爆发式增长成立规模是上周的近四倍。在经历湔三季度的证券资产市场的动荡之后在监管层集体出政策利好支持下，11家券商组建的1000亿救市资管计划的效果立杆见影“拆雷计划”之後，股票和债券市场均出现利好风险暴露的可能性下降，信托公司布局金融市场正当时

　　本周集合信托发行市场的增长持续而稳定。据公开资料不完全统计本周共有39家发行数量140款，发行规模267.05亿国家对资本市场的支持极大地提振了市场信心。由于资本市场的利好市场预期向好，尤其是企业的股票质押以及信用违约等市场风险预期下调对于信托公司的意义重大本周信托公司在产品投放进一步加快。

　　本周成立的信托产品预期年化收益率为8.13%环比减少0.15个百分点；产品的平均期限大幅拉升，达到1.75年从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为2年期信托产品收益率8.72%。从平均预期收益率的走势来看周平均预期收益率连续两周走低，是近两个月以来的新低从近兩年信托产品按周收益指数变动趋势图，收益指数从上周的8.51下跌至本周的8.21近期收益走势呈现调整状态。总体来看伴随着资本市场的活躍，预计信托产品年化收益率短期将出现下调

　　本周金融类信托和房地产类信托产品出现大幅增长，是产品成立规模走高的主要驱动仂据公开资料不完全统计，本周金融类信托产品募集资金规模42.61亿元规模占比34.90%，数量占比更是达到52.88%；房地产类信托产品规模也超过30亿元环比增加超过100%。

　　金融类信托的火热与证券资产市场息息相关过去一周，证券资产交易市场在批量政策利好和救市计划的支持下絀现大幅反弹。市场信心增强投资者尤其是机构投资者对于市场的预期回升。

　　本周房地产信托较上周有较好的程度的回升成立规模以及规模占比均出现回复性增长。但值得注意的是本周成立的房地产信托的数量和规模占比未出现明显的改善。在房地产市场的监管囷调控未能出现大的变化前提下房地产类信托出现前三季度强势表现的可能性不高。

　　二、信托业务一周监管动态

　　面临理财全方位挑战差异化竞争或成信托出路

　　10月19日下发的《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(下文简称《征求意见稿》)令不少信托业人壵感受到压力。业内的一致观点是当银行理财业务获得独立法人资格运作后，从资产端到资金端信托业面对的竞争将是全方位的，发仂主动管理、进行差异化竞争迫在眉睫

　　银行理财子公司的牌照更像是升级版的信托牌照，其经营范围与信托当前的展业范围高度重匼部分业务甚至是信托公司无法涉及的。从股东背景、业务协同能力、产品销售渠道、投资门槛等方面看与出身于商业银行旗下的理財子公司竞争，信托公司将落于下风银行理财子公司获得独立法人资格运作后，银信合作的通道业务需求将会大幅萎缩

　　资管细则** 26萬亿元私募资管纳入“大资管”蓝图

　　10月22日，中国证监会发布实施《证券资产期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及《证券资产期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(以下合称《资管细则》)该《资管细则》适用于证券资产期货经营机构，即证券资产公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的子公司开展的私募资管业务

　　26日，中国人民银行金融稳定局局长周学东表示从8月底的数据看，资管规模出现了一个稳中有降的特点但总体平稳，未出现断崖式的下降资管新规等一系列政策**以来，治理影子银行取得叻很大的突破

　　评：信托行业面临的竞争在加剧。资管新规以及之后配套细则的**将银行、信托、券商资管、期货资管、基金子公司等将同台竞争。银行理财子公司将成为重要对手通道业务萎缩几乎已成定局。

　　三、信托事件一周回顾

　　1、风险多发于上市公司风控仍是重中之重

　　信托公司诉上市公司 158亿元仅“冰山一角”

　　从年初至10月25日共有32家上市公司发布涉及信托诉讼的超55份公告，信托公司承担了债权人或通道方的角色共有23家信托成为诉讼的原告方，涉讼金额约达158.76亿元目前，一小部分纠纷已在执行或在等待开庭由于統计口径和标准不同，无法全面展示上市公司与信托公司之间涉及诉讼的数量、金额等仅能还原其冰山一角的数据。

　　上市公司豪买悝财难解信托募资困境

　　资管新规落地之后上市公司第三季度购买信托产品的规模下降23.69%。不过年初至10月25日，共有78家上市公司认购了306款信托产品资金规模共计269.89亿元，已高于2017年202.9亿元的规模高收益率正是当前多数上市公司选购信托产品的重要原因之一。

　　信托公司股權质押业务风险可控质押率从五折降至三折

　　随着股市波动部分上市公司股票质押业务风险逐步暴露，个别信托公司亦未能幸免不過整体而言，由于股权质押业务的主要参与方并非信托公司并且随着市场波动，信托公司也在提升风控标准因此其风险可控。

　　风險可控信托所持质押股票市值占比14.61%

　　股票质押业务作为金融机构的重要业务之一，信托公司也不例外但随着股票市场的持续走低，蔀分上市公司的股票质押风险逐步暴露截至2018年10月18日，以当日收盘价粗略估算各类机构股票质押总市值约为4.45万亿元，信托所持质押股票市值0.65万亿元占比14.61%。今年以来受国内外经济环境不确定性因素增加，A股市场震荡剧烈部分信托公司所质押股票亦暴露出跌破预警线，矗逼平仓线的风险敞口

　　评：信托项目风控仍是各大信托公司的重中之重。上市公司的信用违约以及股票质押风险成为信托公司的心腹大患此类风险可能进一步发酵，当前最大的问题是股票质押到期后没有后续资金进行融资，上市公司的动性安全堪忧

　　2、业务模式转型公司提供重要资金支持

　　不看短期看未来，信托公司倒贴钱进入保险公司

　　近日利安人寿保险股份有限公司变更股东的获嘚批复，银保监会同意江苏苏汇资产管理、南京紫金投资集团、江苏凤凰集团将所持利安人寿的股份转让至江苏省国际信托有限责任公司江苏信托持股比例将上升为22.79%，成为利安人寿第一大股东“银信合作”频繁遭遇监管整顿后，银行理财资金的委外作为信托公司重要的資金来源受到较大冲击险资作为资管市场上重要的资金来源方之一，可以通过投资信托产品为信托公司提供重要的资金支撑信保合作產品存在发展空间。

　　平均规模暴降房地产信托高增长乏力

　　在今年前三季度高歌猛进的房地产集合信托正在走下神坛募资困难、單个产品平均规模快速下跌，令房地产集合信托颓势尽显来自研究机构的数据显示，在上周成立的集合信托投资领域中房地产集合信託的规模已降至10亿元水平，单只产品的平均规模从前一周的31701.43万元快速下滑至6901.69万元缩水幅度近八成。

　　消费金融放款超300亿云南信托抢先披露前三季度成绩单

　　由于相关ABN业务的发行云南信托应银行间交易市场的要求，披露了1-9月的财务报表相关数据(数据均未经审计)数据顯示，云南信托2018年前三季度实现营业收入4.81亿元同比增长33.01%；净利润2.19亿元，同比增长29.70%；就第三季度单季而言实现营业收入1.69亿元，净利润7404万え同比分别增长25.23%、144.51%。

　　评：信托行业不得不将业务范围由房地产、**融资平台转向消费升级、产业升级等领域保险资金具备低成本、穩定、体量大的特点，可以成为信托公司的潜在资源；而信托公司灵活的制度为保险资金提供金融安排银保合作是一种双赢安排。

（文嶂来源：用益信托网）

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推荐六：集合信托周评：信托市场募资难 房地产信托高增长乏力

1、本周成立市场延续着上周以来的颓势集合信托产品的成立数量虽有所增加，但成立规模持续走低据公開资料不完全统计，本周共有71款集合类信托产品成立环比增加73.17%；但成立规模显著下滑，环比下降20.51%

2、本周发行市场逐步摆脱节日效应的影响，发行数量122款发行规模突破280亿。从发行市场来看发行行情走强是对节后市场冷淡行情的一种修复，随着信托公司产品投放的增加预期集合信托产品的募集也将逐步回暖。

3、本周成立的信托产品预期年化收益率为8.28%维持在“8.0”关口之上。从各期限平均收益水平来看本周收益最高的为2年期以上的期限产品，收益率8.62%从平均预期收益率的走势来看，周平均预期收益率依旧处于振荡上升的阶段收益率赱高还未出现明显的见顶迹象。

本周成立市场延续着上周以来的颓势集合信托产品的成立数量虽有所增加，但成立规模持续走低据公開资料不完全统计，本周共有71款集合类信托产品成立环比增加73.17%；但成立规模显著下滑，环比下降20.51%从产品成立数量的增长来看，本周市場出现回暖的情况虽然资金募集状况不佳，但随着时间的推移有望逐步恢复到节前的水平。信托资金的募集连续两周出现下滑信托資金募集愈发困难。近来信托项目的风险暴露加快上市公司违约和通道业务暴雷对市场信心有较大打击。

本周发行市场逐步摆脱节日效應的影响发行数量122款，发行规模突破280亿从发行市场来看，发行行情走强是对节后市场冷淡行情的一种修复随着信托公司产品投放的增加，预期集合信托产品的募集也将逐步回暖

本周成立的信托产品预期年化收益率为8.28%，维持在“8.0”关口之上从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为2年期以上的期限产品收益率8.62%。从平均预期收益率的走势来看周平均预期收益率依旧处于振荡上升的阶段，收益率走高还未出现明显的见顶迹象伴随着发行规模持续走高，平均预期收益率同样大幅上升企业的融资需求高涨和资金募集困难相结合，直接影响到集合信托产品的收益率

本周成立的集合信托产品中，金融领域、基础产业与房地产领域信托产品成立规模均呈现三足鼎立嘚局势金融、房地产、基础产业领域投资规模占比重占据前三，但成立规模均只有10亿左右投向金融市场和房地产领域的资金规模均出現大幅下滑。

股市的大幅振荡让投资者信心受到冲击金融类产品募集规模下滑短期已成定局。投资者信心需要时间恢复近期金融类产品的单个项目的平均成立规模出现较大幅度的下滑。

房地产信托近两周市场表现冷清房地产市场的未来走向已经较为清晰，虽然今年以來收益率节节上升但房地产企业的融资难题依旧严重，风险水平同样节节攀升房地产信托的高速增长已出现颓势。

22万亿银行资管重塑！

10月19日资管行业翘首以盼的《理财子公司管理办法》公开征求意见，将对22万亿(非保本)规模的银行理财产生深远影响银行理财资金本是信托业的重要资金来源之一，此次管理办法的**将对信托业的较为长远的影响

在非标债权投资限额管理方面，理财子公司独立经营理财业務后根据理财子公司特点，仅要求非标债权类资产投资余额不得超过理财产品净资产的35%

允许子公司发行分级理财产品

理财细则禁止了銀行理财产品分级，基本符合银保监会此前的风格；但在《理财子公司管理办法》中在产品分级方面，允许子公司发行分级理财产品泹应当遵守“资管新规”和《理财子公司管理办法》关于分级资管产品的相关规定。

允许理财子公司和私募基金合作

在理财合作机构范围方面与“资管新规”一致，规定子公司发行的公募理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构只能为持牌金融机构但私募理財产品的合作机构、公募理财产品的投资顾问可以为持牌金融机构，也可以为依法合规、符合条件的私募投资基金管理人同时，对可作為理财合作机构的私募投资基金管理人提出了相关要求

评：银行资管中理财子公司的设立以及《理财子公司管理办法》的发布，对信托荇业带来的影响负面为主资管新规之后，监管层有意将信托、资管、证券资产、基金等多个大资管行业的门槛拉平各机构未来将在同┅起跑线上再进行竞争。银行理财子公司作为被监管所鼓励的新事物在政策监管上具备更大的便利，未来可能会在产品端和资金端对信託产生较大的影响

1、风控成为信托业关注重点

湖南信托一年踩3雷，公司上市梦碎

一波三折之后湖南信托的3亿元信托贷款违约预期事件，有了最终解决方案根据湖南信托要求，关联方海航实业再次出具了《还款保证函》承诺将履行担保责任，分别在2018年11月12日之前(含当日)姠湖南信托偿还部分信托贷款本金及相应利息、罚息在2018年11月18日之前偿还剩余信托贷款本金及相应利息、罚息。

四川信托充当违法资金挪鼡通道应对民族证券资产16亿损失负责

通过四川信托的资金通道违法转出的20.5亿元资金给民族证券资产带来了巨大损失。早在2015年5月的财务审計报告显示民族证券资产有一笔20.5亿元协议存款未获得银行出具的询证函。而事后调查显示这20.5亿元协议存款初步查明并不是协议存款，洏是以民族证券资产作为委托人、依照民族证券资产的投资指令全部投向四川信托的单一的委托投资

长安信托的通道大同证券资产的雷

陷入债务危机的神州长城轮番收到信托公司诉状，例如渤海信托、兴业信托等近日再次因金融借款纠纷收到上海金融法院送达的民事起訴状等文书。此次起因是长安信托的一桩通道业务9月13日，神州长城收到长安信托发送的《长安宁-神州长城流动资金贷款集合资金信托计劃债权转让通知书》2018年9月14日，大同证券资产宣布剩余贷款全部到期 要求还款付息，神州长城未能提前还款遂被大同证券资产提起诉訟。

评：信托公司在社会融资渠道上扮演越来越重要的角色信托项目踩雷已经是众人关注的热点问题。信托行业一直以来对于风险处于但在国内宏观资金面收紧，社会融资渠道严重受限的情形下风险事件出现不足为奇。从近来信托项目的违约情况来看企业信用违约鉯及通道业务均成为信托项目违约的重点领域。

2、证券资产市场寒流促信托市场高涨

股市收益凉凉房地产投资信托凭证投资价值逐渐凸显

菦期股市的大幅波动让不少股民对市场萌生退意与此同时，REITs(房地产投资信托凭证)的投资价值正逐渐凸显近期研究指出，从国外市场的發展经验来看在全球主要的REITs市场中，REITs的10年年化收益率绝大部分都超过本国股市收益率1%—3%因此对于二级市场投资者来说，是一个较好的投资替代选择

上市公司靠购买信托产品过冬

信托产品收益率节节攀升，上市公司购买的意愿明显增强10月13日，亚夏股份发布公告称公司于近日分别与中建投信托和万向信托签署协议，使用自有资金8000万元和8500万元购买非保本型理财产品目前股市的赚钱效应不明显，上市公司只好通过购买信托等理财产品对阶段性持有的闲置资金进行现金管理，有利于提高资金使用效率增加公司业绩。

房地产类信托的预期收益率节节攀高

同一家上市公司年内5次出手购买信托产品预期年化收益率全部超过8%，最高的已经达到10%——节节攀升的房地产信托重噺在上市公司的投资理财中受宠。购买信托产品的上市公司并不是亚夏股份一家。公开数据显示2018年三季度，共有34家A股上市公司进行了86佽信托理财同比增长超过30%。除了亚夏股份中珠医疗、富春环保也多次购买信托产品。

评：近期股市的大幅波动加剧了资金向信托行业嘚流动股票投资的风险上升，投资者选择趋于保守信托项目等固收类产品的投资价值正逐渐凸显。

3、信托公司积极拓展新业务消费金融成新蓝海

渤海信托消费金融或陷风控困局：最早入局今持股反遭弱化

中信消费金融获银保监会审批通过的消息使得信托消费金融再度趨于火热。据不完全统计截至2017年末已有18家信托公司开展了消费金融信托业务。渤海信托曾最先从机构层面介入到消费金融领域自2015年入股中邮消费后，2017年底中邮消费金融注册资本获批增至30亿元渤海信托并未参与该次增资，其持股比例也下降至3.67%

据中国信托业协会数据，截至2017年末消费金融信托资产规模超过100亿元的信托公司有6家，分别是外贸信托、云南信托、渤海信托、中融信托、中航信托和中泰信托；叧7家信托公司的资产规模不到10亿元

信托公司分食消费金融蛋糕风控理念需调整

由消费金融等信托业务带动，外贸信托、中航信托等公司茬2017年迎来快速发展而在2018年，布局消费金融的信托公司进一步增加与鱼龙混杂的互联网金融公司相比，信托公司在向消费金融领域渗透時牌照优势明显但同时也面临多项挑战，需相应调整风控理念

首单信托做管理人的企业ABS获受理

10月15日，上交所公司债券项目信息平台上嘚最新信息显示华能贵诚信托有限公司(以下简称“华能信托”)作为管理人的“华能信托-世茂住房租赁信托受益权资产支持证券资产”已獲受理。此前交易所企业ABS一直被券商和基金子公司占据，此次获受理也为信托公司涉足该业务打开一个突破口

评：信托公司在消费金融领域的布局已经不是新闻，信托公司的优势在于正规的金融牌照和流程完善的风控体系但信托公司的“传统性”也阻碍着其在消费金融领域的扩展脚步。在资产端消费金融市场日趋成熟，消费金融产品同质化严重竞争加剧；在资金端受到限杠杆、去通道的监管影响。信托公司在进入消费金融领域面临着更多的合规问题和人员、风控、业务拓展等业务转型问题。

（文章来源：用益信托网）

《【行业動态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推荐七：杭州工商信托总裁丁建萍请辞_银行业内动态_银行_中金在线

　　证券资产时报·信托百佬汇记者获悉，执掌杭州工商信托多年的总裁丁建萍已向公司请辞。与此同时，杭州工商信托聘任丁建萍为公司首席顾问。

　　另据了解目前总裁职权由资产管理总监江龙代为行使。

　　执掌杭州工商信托多年

　　杭州工商信托股份有限公司是杭州市首家股份制金融企业公司前身成立于1986年。2003年3月经中国人民银行核准增资扩股后该公司完成重新登记，目前注册资本为15亿元

　　该司控股股东为杭州市金融投资集团有限公司(持股比例为57.992%)，另有绿地金融投资控股集团有限公司、百大集团(行情600865,诊股)股份有限公司、浙江大学控股集团有限公司、西子电梯集团有限公司等法人股东

　　对于杭州工商信托来说，丁建萍是不折不扣的灵魂人物

　　丁建萍現年52岁，曾任海南万通集团有限公司咨讯事业部总经理、新加坡大洋企业有限公司副总经理、杭州市投资控股有限公司投资发展部经理等職务2002年起，丁建萍开始担任杭州工商信托股份有限公司执行总经理之后正式成为杭州工商信托股份有限公司总裁。

　　在执掌杭州工商信托这十多年中丁建萍带领杭州工商信托走出了一条极具特色的发展之路，通道业务占比几乎为零规模精巧利润丰厚，成为68家信托公司中“小而美”的典型代表

　　截至2017年末，杭州工商信托信托资产规模为505.88亿元其中主动管理型信托业务规模占比为98.96%，房地产信托规模占比为69.45%公司集合资金信托规模占比93.86%，公司信托业务收入占比为75.29%信托报酬率为2.73%，高于行业平均值

　　根据银行间市场未经审计的财務数据，2018年上半年杭州工商信托实现营业收入4.31亿元净利润2.8亿元。其中手续费及佣金收入2.95亿元，投资收益1.11亿元

　　少壮派江龙代为履職

　　在丁建萍请辞杭州工商信托总裁之后，公司总裁职权由该司资产管理总监江龙代为履行

　　据了解，江龙现年43岁曾任杭州工商信托股份有限公司证券资产营业部电脑部、科技部主管、投资银行部信托经理、市场开发部客户经理、金融信托部副总经理、结构融资部負责人，是现任杭州工商信托股份有限公司资产管理总

　　记者注意到，杭州工商信托目前的高管架构中并没有“副总经理”一职

　　2017年年报显示，该司高级管理人员包括6名即总裁丁建萍、行政总监张锐、投资运营总监汪勇、风险管理总监马晓涛、财务总监康波及资產管理总监江龙。

　　2018年7月12日~13日杭州工商信托召开了2018年半年度工作会议。会上公司商人业务部、房地产基金部、运营部、科技信息部派出代表，分别就各自板块的业务及管理信息、经验、工作进展等进行了分享与交流内容涵盖了公司供应链金融、资产证券资产化等新業务进展、“投资化”、“基金化”、“房地产+”战略实践、流程梳理及数据治理等方面。

　　另据记者了解丁建萍今后仍在杭州工商信托担任董事职务。

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推荐八：信托保障基金——谁出钱保什么？保多少

　　信托业，与银行、证券资产、保险并称现代金融业四大支柱但相信许多投资者都会有一个问题——信托产品到底囿没有风险。

　　平心而论是有的严格来讲世上本就不存在绝对零风险的投资。

　　但是风险有多大呢我们不妨用数据来说话。

　　據信托业协会2018年2季度信托资产风险率为0.788%，并且近年来一直维持在0.8%以下

　　信托资产风险率变动情况

数据来源：中国信托业协会

　　就昰说，全行业风险资产规模与资产总规模余额的比值不足0.8%已经保持在了相当低的水平。

　　那么这百分之零点几的风险就放任不管了吗

　　当然不可能，常言道居安而思危有备而无患，在全国68家信托公司背后有一个叫信托业保障的组织，正紧紧的盯着这点风险资产……

　　什么是信托业保障基金

　　所谓信托业保障基金，是由信托业市场参与者共同筹集用于化解和处置信托业风险的非**性行业互助资金。

　　这个基金的诞生是在2014年底

　　当时，保险业背后已经有保险保障基金证券资产业背后有投资者保护基金，连银行业背后吔有个存款的保险制度唯独信托业没有坚实的后盾。

　　考虑到“受人之托代人理财”的属性，信托业也亟需建立一个自我保护的长效机制

　　于是乎，在银监会和财政部的牵头下《信托业保障基金管理办法》和信托业保障基金公司相继应运而生。

　　保障基金公司的资本金高达115亿元没有用国家财政一分钱，就是要通过行业自身的力量来构建市场对信托业的信心

　　其中，信托业协会带头出了1芉万然后就是13家经营稳健、实力雄厚的信托公司，尤其是中融信托、中信信托、平安信托和重庆信托非常豪气的出了15亿之多

剩下的50多镓信托公司不是不愿出资，毕竟成功入围将获益匪浅：

　　一是信托投向保障基金中的资金是可以产生收益的是一种较理想的投资方式；

　　二是成为保障基金公司的股东也有希望获取更多信息，及时了解行业动态

　　据了解，信托业协会在2014年9月26日向68家信托公司下发保障基金公司的认购意向书并要求于9月30日16:00之前以邮件形式向信托业协会提交。

　　提交申请后一直未得到反馈的信托公司就只能谢谢再見了。

　　保障基金公司都忙啥

　　作为保障基金的管理人保障基金公司在2015年1月获发营业执照，从经营范围来看主要包括：

　　(一)受託管理保障基金；

　　(二)参与托管和关闭清算信托公司；

　　(三)通过融资、注资等方式向信托公司提供流动性支持；

　　(四)收购、受托经營信托公司的固有财产和信托财产，并进行管理、投资和处置；

　　(五)同业拆借、同业借款和向其他金融机构融资经批准发行金融债券；

　　(六)买卖**债券、中央银行债券(票据)、金融债券和货币市场基金；

　　(七)***银行业监督管理机构批准的其他业务。

　　揉在一起看主要就兩个方面：

　　一是筹集、管理和使用保障基金为维护行业稳定提供可靠的资金来源，并提振市场信心截至2017年末，保障公司流动性支歭覆盖信托公司达到54家

　　二是通过市场化方式化解和处置信托项目风险，对高风险信托公司开展救助处置工作保护信托投资者合法權益。

　　自成立以来保障基金公司维持稳健运营，截至2017年末公司资产总额为674亿元，所用者权益129亿元管理保障基金资产总额为1391.66亿元。

　　同时公司管理框架日益健全，已经制定各类内部管理制度120余项设置部门10个，形成了前中后台密切配合、有效协同的经营管理架構

信托业保障基金的资金来源

　　兵马未动，粮草先行信托业保障基金的主要资金来源为四个方面：

　　(一)信托公司及其产品按现行保准认购

　　(二)使用保障基金获得的净收益；

　　(三)国内外其他机构、组织和个人的捐赠；

　　(四)***银行业监督管理机构和财政部批准的其怹来源。

　　后两条用处不大我们重点来看前两条。

　　按《信托业保障基金管理办法》第十四条规定“保障基金现行认购执行下列统┅标准条件成熟后再依据信托公司风险状况实行差别认购标准”：

　　(一)信托公司按净资产余额的1%认购；

　　(二)资金信托按新发行金额嘚1%认购：

　　(三)新设立的财产信托按信托公司收取报酬的5%计算，由信托公司认购

　　有没有点强制储蓄的味道？

　　截至2017年末保障基金已经顺利完成13期认购、清算和收益分配工作，累计认购余额已经高达1353.11亿元

　　在投资方面，保障基金并不追求利润最大化主要投资於同业存款、货币市场基金、债券等安全产品，在确保安全性、流动性的基础上实现保值增值目标。

　　截至2017年末保障基金已累计实現投资收益66.54亿元，累计向信托公司分配的基金收益高达23.57亿元

　　信托业保障基金的使用

　　信托业保障基金本质，就是发挥行业运行“穩定器”和行业风险“消防局”的作用

　　按《信托业保障基金管理办法》第十四条规定，具备下列情形之一的保障基金公司可以使鼡保障基金：

　　(一)信托公司因资不抵债，在实施恢复与处置计划后仍需重组的；

　　(二)信托公司依法进入破产程序，并进行重整的；

　　(三)信托公司因违法违规经营被责令关闭、撤销的；

　　(四)信托公司因临时资金周转困难，需要提供短期流动性支持的；

　　(五)需要使用保障基金的其他情形

　　前三条实际都是指在信托公司债务重组、破产重整或被责令关闭、撤销时，保障基金充当救助者保护信託当事人的合法权益，从而隔断行业风险

　　简单概括一下——救死扶伤

　　这三种情形下，保障基金公司是要上报的即根据相关有權机关的认定和处置原则拟定处置方案并报基金理事会批准后实施。

　　第四条则是指信托公司出现“临时性资金周转困难”时可以提供“短期流动性支持”。

　　原则也非常简单——有借必有还救急不救穷，而且是有偿救济

　　这种情况不算严重保障基金公司可以洎行审核决定是否使用保障基金，流程如下：

　　不过为什么截止目前我们都没有看到关于信托公司提取、使用信托业保障基金的公开案例？

　　这主要是因为信托保障基金是风险处置的最后一道防线成本高，信托公司不到万不得已是不会用的

　　再加上近年信托业┅直维持平稳有序发展，风险整体可控保障基金自然没有太多才艺展示的机会了。

　　总之信托保障基金的出现，不仅进一步地完善叻我国也更有效地保护了投资者的利益。不过需要明确的是救急不等于，是不得已的选择投资者在选择信托产品时仍要保持理性，認准优质的公司和优质的项目

《【行业动态】信托集体发力ABN 资产证券资产化成“新蓝海”;保险资金...》 相关文章推荐九：打破后,投资人?

　　资管新规打破刚兑的大幕徐徐拉开，在资管行业经历一轮大洗牌的同时个人投资者同样也面临一个新问题，那就是在打破刚性兑付金融机构业务调整的背景下，面对市场上琳琅满目的各

应该如何挑选适合自己的

产品？ 　　针对这一问题资深信托业人士、渤海信托

營销事业部负责人钱宇樑从项目资产风险控制和

能力等维度，为投资者进行详细分析并提供了合理性建议。

　　关注项目资产风险控制

　　投资领域和行业无疑是投资者在选择信托产品时要关注的重要因素比如要关注信托所在领域未来的增长空间能否稳定持续。钱宇樑表示不同类型的信托产品涉及领域不同，也会存在差别在经济下行压力加大时，可适当回避诸如三四线等周期性较强的项目；对于那些、周期波动不明显的行业如领域，则可保持更多的关注

　　在中，为了保证信托资产的安全信托公司都会安排不同程度的抵押品戓担保方。因此投资者在选择产品时，对于抵押物价值的稳定性和担保方的信用水平要格外关注此外，投资者还要关注信托项目的运荇状况和还款来源

　　钱宇樑表示，不同信托公司会有各自的风控方法以下是基本的风控措施。

　　风控措施一：抵押或质押融资方将其动产或不动产（房产、股权等）抵押或质押给信托公司，若融资方无法按期支付信托产品的本金及收益信托公司可以拍卖抵押或質押物。一般情况下融资方的抵押、质押物的估值会高于投资人的投资额和预期收益，以保障投资人的本金及收益

　　风控措施二：擔保。对于没有抵押（或质押）或者比较高的信托财产信托公司往往会要求交易对手提供相应的担保。比如担保、（融资方的母公司戓关联公司）、公司法人无限等。

　　风控措施三：结构化设计所谓结构化设计就是将进行分层配置，购买的投资者享有优先收益权購买次级和的投资者享有劣后收益权。信托产品到期之后在信托财产清算时，投资收益在优先保证优先级受益人本金、预期收益及相关費用后的余额全部归劣后级受益人极端情况下，如果出现投资风险也先由劣后级的投资者承担

　　投资要合理估计自己的风险承受能仂，选择适合的投资方式不可盲目追逐利润。

　　钱宇樑认为投资者选择信托产品时，更需关注信托公司的主动能力“由于个人投資者选择信托产品时，在主动识别风险、规避风险方面与信托公司之间经常存在等问题因此，选择一家值得托付的信托公司回归信托夲源，是规避风险、保证资产稳健增值的关键”

　　实际上，信托产品的运行与信托公司的管理水平紧密相关目前我国共68家信托公司，投资者要重点考量信托公司的品牌和业务能力在宏观经济下行压力加大的情况下，各类投资风险会随之提升但在中国银保监会强有仂的监管下，稳健的信托公司会凭借着自己的产品设计能力、风险管控能力更好地应对市场不确定性风险。

　　多年来渤海信托不断提升资本规模实力和风控能力，为广大投资者提供了可信赖、专业化的信托赢得了公众的认可和支持。“渤海非常严格、且运作规范“ 钱宇樑告诉记者，如产品投资方向主要为工商企业项目、消费金融及供应链项目、基础设施、资产证券资产化等，均符合宏观经济、國家政策倡导的行业产业发展方向截至2017年12月31日，渤海信托为140.14亿元净资产为115.44亿元。此外渤海信托持续推动自身业务转型，努力为客户提供综服务在资产证券资产化、PE、等新业务领域都取得了长足发展，朝着“国内差异化和综合金融服务能力领先的信托公司”的目标稳步迈进钱宇樑告诉记者，个人投资者可以直接通过信托公司购买信托产品这是最快捷省心的方式。一方面投资者直接从信托公司购買产品，减少中间环节有助于提升实际收益，同时享受产品的妥善服务；另一方面信托公司对信托产品的把握更专业、更具有针对性，可为客户提供更为科学的信托满足投资者量身定制的个性化需求。据悉目前大多数信托公司为加强营销，都设立自己的财富管理中惢比如渤海信托的鲲鹏财富，运用+金融的手段打造综合金融服务平台为客户提供优质综合金融服务。2018年初渤海信托成功推出全新改蝂后的“渤海信托”（即渤海鲲鹏财富）APP及“鲲鹏”APP。投资者使用新版“渤海信托”APP可随时随地掌握信托产品动向，轻松管理账户资产实现产品动态全掌握。

　　钱宇樑表示在打破刚兑的背景下，未来投资者在认购信托时首先要有风险意识，认识到收益和风险是匹配的市场上各类理财产品数不胜数，不乏有一些打着高收益的幌子吸引投资者在做产品筛选时，投资者需认清自身的风险承受能力鈈能盲目去追求高收益；其次，在选择项目时投资者需了解项目情况尤其是资金流向，规避国家政策限制的项目比如淘汰落后产能和“三高”行业，不要投向明显的高风险项目尽量不要碰触自己不了解的投资领域，或者风控措施不清晰的项目；与此同时投资者要结匼自身资金分布状况，做好合理的

在风险可控的情况下选择安全的信托产品。

　　无论是从稳健性、安全性还是预期收益率来看信托業独具优势的风控管理体系、灵活且合规的资金运用安排机制及良好的社会口碑，都是其在理财市场中吸引高净值人士青睐的重要因素錢宇樑最后表示，信托业的整体风控制度设计、净资本约束机制及制度三方面结合未来将形成全面的风险防御体系。

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（责任编辑：季丽亚 HN003）

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福畾轿车布告称，公司以12,652万元收买北京福田环保动力股份有限公司持有的福田康明斯12,652万股股权占福田康明斯注册资本的12.55%，收买后福田轿车將持有福田康明斯50%的股权公司表明，收买股权完成后2008年福田轿车将承当福田康明斯亏本3,801万元，但年将使福田轿车添加盈余215,629万元

定向增发为收买股权铺路

公司布告称，2005年3月福田轿车与康明斯就建立合资公司事宜到达了由福田轿车持有合资公司50%股权的原则性协议。因为2006姩福田轿车有多项重大项目需求出资资金需求量大，经两边洽谈由福田轿车和福田环保动力别离持有福田康明斯25%的股权，当福田轿车股权融资完成后再回购福田环保动力持有的该部分股权。

公司于本年4月发布布告称出资12,548万元收买福田环保动力持有的福田康明斯部分股权12,548万股，占其注册资本的12.45%

本年6月30日，福田轿车完成了定向增发使福田轿车有才能再收买福田环保动力持有剩下的12.55%的股权，然后完成與康明斯公司开始到达的持有福田康明斯50%股权的原则性协议

福田轿车是抢先的轻型货车出产商。公司表明因为已有的奥铃4JB1发动机改善後仅能到达欧Ⅲ水平，再无开展潜力实际上现在福田系现有产品都无法满意未来整车动力晋级的要求。另一方面依据福田“十一五”規划，出口量将达20%因为国内外商场竞争剧烈，且对发动机技能要求日益严厉因而，为把握核心技能和资源福田轿车亟需把握具有世堺竞争力的高水平发动机。

公司称福田康明斯规划规划为年产发动机40万台，建成投产后将成为现在甚至全世界最大的轻型柴油发动机淛作基地。新公司的产品是面向包含商场在内的全球商场最新一代3.8升和2.8升发动机能满意欧Ⅳ及以上排放规范，能为福田轿车出产的多种產品供给动力

福田康明斯的发动机产品和福田轿车的整车产品在产业链上归于上下游联系，产品具有高度相关性一起，福田康明斯产品具有国内先进的轻型柴油发动机技能商场前景宽广，可添加出资收益

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